币在表现上落后于传统资产。 根据周五 Coinbase 发布的周报，自 8 月初去杠杆事件以来，比特币表现一直不及标普 500 指数。 Coinbase 分析师 David Duong 和 David Han 表示：“按风险调整后的基准，比特币价格目前低于其三个月平均水平 0.50 个标准差，而标普 500 指数水平实际上高于其三个月平均水平 1.41 个标准差。” Coinbase 分析师表示，比特币近期的价格表现一直不稳定，交易区间相当狭窄，缺乏推动比特币价格上涨的叙事催化剂，以及 9 月是加密货币的季节性艰难时期。 研究公司Kaiko在一份报告中指出，美国、中国、英国和乌克兰都是潜在的卖方来源，还有来自崩溃的Mt. Gox数字资产交易所的债权人也可能成为卖方。这些因素可能构成高达330亿美元的比特币供应过剩。 Kaiko估计，美国政府持有大约203,220个比特币，其次是中国的190,000个、英国的61,200个和乌克兰的46,350个。政府在刑事案件中会没收代币，而乌克兰则被认为收到了一些捐赠以资助其对抗俄罗斯入侵的防御。同时，Kaiko表示，Mt. Gox还剩下大约46,170个代币待分配。 Kaiko分析师Adam Morgan McCarthy和Dessislava Aubert表示：“供应过剩一直是整个夏季加密市场的一个话题。”他们补充道，有几个“显著的持有者可能在未来几个月成为卖压的潜在来源”。 流动性减少 对大规模抛售订单的担忧与比特币市场流动性的减少相伴而来，这可能会放大对大额交易的价格波动。受此背景影响，比特币本月迄今下跌约8%，相比之下，全球股票和债券指标上涨约2%。 Fundstrat Global Advisors LLC的数字资产策略负责人Sean Farrell在一份报告中写道：“比特币的现货市场成交量保持低迷，导致最近的价格波动。”他补充道，季节性趋势表明，活动通常会在下周一美国劳动节假期后回升。 Farrell指出的一个指标是比特币成交量的七日均值——即交易量与代币市场价值的比值——在经历了3月份数字资产创纪录的涨幅后，已下降至接近2%。 尽管美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现净流入，并且市场对美联储即将放宽货币政策的预期不断增长，比特币在8月依然表现挣扎。 ETF背景 根据摩根大通的策略师分析，US比特币 ETF的交易背景也变得更加复杂。这部分基于一种称为Hui-Heubel比率的指标，该指标通过衡量价格变动所需的交易次数来提供流动性洞察。 摩根大通团队，包括Nikolaos Panigirtzoglou，表示：“令人惊讶的是，自3月以来，这一指标在所有现货比特币ETF中都在恶化，显示出过去六个月现货比特币ETF流动性的总体恶化。” 根据彭博社的数据，美国比特币ETF的日均交易量已从3月的超过100亿美元下降至不到20亿美元。 周五上午，比特币价格几乎持平在59,542美元，较3月的峰值低约14,000美元。以太坊和Solana等代币表现混合。lg...
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