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晚间必读 | 全方位解构模块化区块链
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eta都在搞AI 谁还记得元宇宙？在ChatGPT引爆的AI浪潮下，曾被众多科技公司给予厚望的元宇宙，逐步成为了被抛弃的“试错”产物。本周，媒体报道称，迪士尼开启了一系列降本行动，“元宇宙”成了第一个动刀的部门，该团队约50名左右成员均被解雇。点击阅读 5.Celestia笔记：全方位解构模块化区块链随着Cosmos SDK 及其相应的共识引擎Tendermint 等SDK 的兴起，与之前的区块链相比，现在已经可以更轻松地创建新的区块链，而区块链创建的下一次演变将由模块化架构实现。例如，一个新的区块链将能够使用SDK 创建，并且能够立即使用现有的模块化区块链。新的区块链可以使用在数据可用性层之上启动的结算层，由于执行层不需要共识机制，因此它们不需要大量的验证集或进行代币分配。新的区块链将能够毫不费力地启动，而无需花费大量时间或金钱成本。点击阅读来源：金色财经
金色财经2023-03-30
Web3 应该怎样追赶 AI 赛道
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能。大多数金融科技平台更关心的是不被 ChatGPT 等模型支持的更精简的替代方案所破坏，而不是建立数字货币轨道。如果我们考虑到 10 年来 Web3 没有创建任何有意义的基础设施或技术来支持机器学习 (ML)，那么生成式 AI 运动正在 Web2 中发生就不足为奇了。Web3 堆栈围绕分散计算、存储、身份和消息传递等基础组件发展，但很少有人关注 ML 空间。毫不奇怪，所有 ML 突破（例如转换器架构和预训练模型）都没有出现在区块链或 Web3 基础设施中。当 ChatGPT、GPT-4 或 stable diffusion 等模型的发布表明生成 AI 可能达到逃逸速度时，Web3 运动发现自己没有相关基础来支持新的生成 AI 革命。多指数增长和技术差距 Web3 和 Web2 世界之间在生成 AI 能力方面的差距正在迅速扩大。云计算或移动计算等趋势以线性或多项式速率发展，其中新版本通过新特性和功能改进了先前版本。生成式 AI 以多指数级的速度增长。 ChatGPT 或 GPT-4 等模型使用数据和基础设施的基线，这对试图重新创建这些功能的初创公司来说是一个很高的门槛。此外，随着越来越多的人使用这些模型，它们的性能呈指数级增长，并且它们收集了更多可用于预训练未来版本的数据。在这一点上，差距会变得如此之大，以至于无法逾越。目前，Web3 基础设施不具备拥抱生成 AI 的计算、数据或数据科学框架基础。去中心化应用程序 (dapp) 当然可以通过 Web2 API 与模型交互来整合生成 AI 功能，但 Web3 原生生成 AI 的想法目前似乎有点挑战。随着生成式 AI 继续快速发展，Web3 面临的挑战在不同维度上变得显而易见。让我们来看看堆栈的不同级别。平台 AWS、Azure 和谷歌云等云平台正在迅速整合自然语言、图像、视频等领域的生成人工智能功能。生成 AI 模型的计算和数据要求目前似乎超出了 Web3 基础设施的能力。因此，新一代生成式 AI 应用程序将从根本上由 Web2 云平台提供支持，而在 Web3 基础设施中的占用空间很小。如果生成式 AI 实现了它的承诺，这意味着 Web3 平台在采用方面可能会远远落后。应用由于 Web2 平台包含生成人工智能功能，这将为新一代应用程序提供动力，这些应用程序将把生成人工智能作为一等公民。这些新一代应用程序将不成比例地出现在 Web2 中，因为 Web3 堆栈不具备支持生成 AI 功能的能力。当然，我们会看到 dapps 包含由 ChatGPT 等模型提供支持的功能，但显然，这些功能将完全在链下。下一波金融科技多年来，加密和 Web3 技术被视为金融科技现代化的下一个主要趋势。毫无疑问，重点已经转向生成人工智能。大多数金融科技平台更关心的是不被 ChatGPT 等模型支持的更精简的替代方案所破坏，而不是建立数字货币轨道。开发人才围绕生成式 AI 技术的创新水平和 ChatGPT 等技术的流行无疑具有传染性，并且正在吸引寻求构建下一代应用程序的开发人员。生成式 AI 技术的爆炸式增长与加密领域的严重衰退同时发生。结合这两个事件，Web3 空间可能面临开发人员人才流失进入生成 AI 空间的风险。风险投资风险投资是另一个可能从 Web3 转向生成 AI 的领域。2021 年的牛市为 Web3 公司带来了创纪录水平的风险投资，去中心化金融 (DeFi) 和不可替代代币 (NFT) 等运动最终展示了 Web3 承诺的实际应用。2022 年的低迷加上生成 AI 领域的爆炸式增长，已经将 VC 资金流向生成 AI 领域，这也有助于吸引科技行业的顶尖人才。一线希望缺乏强大的机器学习基础使 Web3 无法参与第一波生成式 AI 创新，但这仍然可以解决。鉴于当前的技术状况和挑战，生成人工智能可以在两个明显的领域真正受益于 Web3 架构的原生功能。去中心化的生成式人工智能：人们对知识集中化和对大型生成式人工智能模型的控制有足够的担忧，这为去中心化的替代方案创造了机会。尽管去中心化 AI 趋势从未得到有意义的采用，但生成 AI 正在重新出现围绕去中心化价值主张的对话，以减轻这些模型的控制、偏见、公平和其他所需特征。知识证明：反对采用生成式 AI 的一些最大阻力来自生成有毒、种族主义、有偏见的内容的可能性，以及它们产生幻觉或“编造东西”的倾向。从这个角度来看，在 ChatGPT 等生成式 AI 模型的预训练、微调和使用过程中实施可验证的可追溯性机制，对于在关键任务场景中采用它来说是一项非常重要的能力。这是区块链运行时非常适合将问责制注入生成 AI 模型的场景之一。来源：金色财经
金色财经2023-03-30
指南针：公司业务目前不涉及ChatGPT相关应用，也暂未有从事AI基础研究计划
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表示，目前在金融领域，公募、私募行业，ChatGPT的人工智能技术可最先应用于AI客服问答、研究辅助等领域。指南针董秘：投资者您好，公司业务目前不涉及ChatGPT相关应用，也暂未有从事AI基础研究计划。但公司将密切关注AI领域发展，始终致力于AI技术转化金融科技的探索和应用。感谢您对公司的关注，请您注意投资风险。投资者：如今ChatGPT如火如荼，贵司的软件完全没有这方面的发展的意向吗？这样会被时代抛弃的！指南针董秘：投资者您好，公司业务目前不涉及ChatGPT相关应用，感谢您的关注。投资者：指南针是互联网金融软件开发公司，控股子公司麦高证券首页上把基于大数据、云计算、AI的投研能力作为核心卖点。请问公司如何通过信息化支撑，数字化赋能，智能化创新，将科技与金融业务高度融合，形成公司的核心竞争力？指南针董秘：投资者您好，公司将利用多年来在金融信息服务行业底蕴深厚的技术基因，为麦高证券提供深度金融科技服务手段，推动在量化交易、快速柜台、大宗经纪、机构服务等综合性发展。未来围绕中小投资者，以科技为驱动、新财富为特色，发展互联网券商。此外，公司将密切关注AI领域发展，始终致力于AI技术转化金融科技的探索和应用，但公司暂未有从事AI基础研究的任何计划。公司及子公司麦高证券是金融机构，在本行业内依法依规经营是包括AI在内的一切创新的基本前提。感谢您对公司的关注，请您注意投资风险。指南针2022三季报显示，公司主营收入11.01亿元，同比上升48.62%；归母净利润3.14亿元，同比上升91.89%；扣非净利润3.08亿元，同比上升94.07%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.93亿元，同比下降3.26%；单季度归母净利润-1043.2万元，同比下降132.05%；单季度扣非净利润-1207.7万元，同比下降139.97%；负债率46.22%，投资收益696.72万元，财务费用-606.32万元，毛利率90.53%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为74.7。近3个月融资净流入2.75亿，融资余额增加；融券净流入31.72万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，指南针（300803）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）指南针（300803）主营业务：证券工具型软件终端为载体,以互联网为工具,向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-30
网易有道已申请类ChatGPT模型商标网易有道已申请子曰商标
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　　据报道，网易有道自研的教育场景下类ChatGPT模型将于近期推出，该模型名称为“子曰”。据悉，基于AI英语口语老师和中文作文批改场景的DEMO已完成，近期会开放内测。　　天眼查App显示，近日，网易有道信息技术（北京）有限公司申请注册多个“有道子曰”商标，国际分类包括教育娱乐、广告销售、通讯服务等，当前商标状态均为申请中。　　
金融界2023-03-30
十一部门联合发文，对标“万亿”地方特色食品产业，中国移动溢价42%入股邮储银行，消费、金融午后携手走强，这一板块ETF吸金不止！
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，金融股也异动上行。数字经济集体调整，ChatGPT概念股继续回撤。消息面上，近日，十一部门联合发布《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》，提出到2025年，基本形成“百亿龙头、千亿集群、万亿产业”的地方特色食品发展格局，培育5个以上年营业收入超过1000亿元的传统优势食品产区，25个以上年营业收入超过100亿元的龙头骨干企业，打造一批全国知名地方特色食品品牌和地方特色小吃工业化典型案例。受此提振，今日消费龙头ETF（516130）、食品ETF（515710）均收获逾1%涨幅。华创证券指出，1-2月餐饮井喷式恢复，3月环比放缓，参照海外经验，B端修复仍处于早期，增量空间依旧充足，同时龙头提升大单品目标，内部积极布局，良好势头有望延续。明日3月份的制造业PMI数据即将出炉，在1、2月份反弹上行之后，3月份的制造业景气度会否延续这种态势受到关注。此外，临近一季度末，人民银行近日公开市场中加大了逆回购的操作力度，连续大额净投放，意在呵护资金面，保持流动性的合理充裕，实现流动性的平稳跨季。下面具体来看今天的行情复盘。【市场热点回顾及解读】截至3月30日收盘，沪指涨0.65%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.50%，沪深两市全天成交额9447亿元，较上一交易日缩量364亿，北向资金净买入48.07亿元，为连续第3个交易日净流入。从个股表现来看，两市个股跌多涨少，1929只个股上涨，3027只下跌，161只持平，赚钱效应为机构领头。主力资金动向上，电子、电力设备、食品饮料三个行业（申万一级）净流入额居前，分获净流入27.03亿元、17.57亿元、15.48亿元；净流出方面，计算机、通信、国防军工（申万一级）三个行业净流出额居前。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊银行、医疗两个板块主题的交易和基本面情况。一、【银行ETF（512800）】今日银行板块早盘高开，冲高回落后，午后再度拉升走强，截至收盘，常熟银行涨超4%，邮储银行涨3.66%，中信银行、民生银行、兴业银行、杭州银行等跟涨。热门ETF方面，A股顶流银行ETF（512800）午后震荡走高，收涨0.76%，收复5日、10日均线，全天成交额1.66亿元，较前一交易日小幅放量。消息面上，邮储银行昨晚发布公告，中国移动以6.64元/股全额包揽该行非公开发行的67.77亿股股票。根据当日邮储银行A股收盘价，中国移动此次定增相当于溢价42.8%入股。完成发行后，中国移动持有邮储银行总股本的6.83%，限售期5年，同时正式跻身该行内资股第二大股东，持有内资股数量仅次于邮储银行控股股东中国邮政集团。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，中国移动集团此次参与溢价定增可能有多方面考虑。一是对中国移动集团来说，目前银行的整体估值比较低，此次投资是一个较好时机。二是从银行角度来讲，定增可以补充核心资本。同时对整个市场形成一个正面激励，利好银行估值修复。三是溢价发行有助于增强二级市场投资者公平性，有利于提升投资者信心。四是双方在业务上可能也存在一定互补。对于银行当前估值，周茂华表示，现在整个宏观经济呈现良好复苏态势，企业经营状况和信心趋势好转，利好银行部门盈利与资产质量，同时，目前银行估值低洼，以及银行股高股息率等，银行估值修复前景偏乐观。从PB市净率来看，银行ETF（512800）标的指数中证银行指数最新市净率为0.54倍，低于指数上市以来近96%的历史区间，投资性价比凸显。值得注意的是，近期多家上市公司披露了2022年年报业绩，整体表现稳健。具体来看，已披露年报的27家上市银行中，26家实现归母净利润正增长，19家营收涨超10%，12家营收涨超20%。方正证券表示，2022年银行业绩表现稳健，随着公共卫生防控对经济活动的影响逐步减弱，实体经济的有效信贷需求将逐步恢复。当前银行板块估值处于近年来的低位，宏观经济预期的好转将进一步促进估值的修复。展望后市，东兴证券认为，随着稳经济增长政策持续发力，地产销售和消费逐步复苏，有效信贷需求有望持续提升。此外，中长期规范政策落地，金融管理机构改革有助于统筹防范和化解金融风险，监管规范性文件出台有利于压实银行资产质量和优化资产结构，改善板块资产质量隐忧带来的长期估值折价状况。看好银行配置价值，有望迎来基本面回稳和估值修复的戴维斯双击行情。看好经济复苏预期下银行估值修复行情的投资者，不妨关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，是一键投资银行板块的便捷工具。二、【医疗ETF（512170）】医药医疗板块今日小幅回暖，医疗器械概念股涨幅居前，惠泰医疗涨近9%，昊海生科涨近6%，3800亿市值器械龙头迈瑞医疗涨1.77%。医疗千亿市值权重股爱尔眼科、药明康德、爱美客齐涨逾1%。热门ETF方面，医疗ETF（512170）全天红盘震荡，收盘涨0.6%，成交3.86亿元，较昨日略有放量。值得注意的是，医疗ETF（512170）震荡区间场内溢价频现，显示买盘资金热情不减。近期资金密集布局医疗板块。行情数据显示，截至3月29日，医疗ETF（512170）过去5个交易日中有4日获资金净申购，累计吸金超2.65亿元。拉长时间看，近20日内医疗ETF（512170）有17日获资金净申购，期间资金净流入合计超16.45亿元。医疗ETF（512170）3月29日最新基金规模超188亿元。消息面，近期中证医疗指数成份股相继发布2022年报，截至3月29日50只成份股中已有21股披露2022年报/业绩快报，全部实现盈利，其中14股实现归母净利润正增长，占比近7成。前十权重股中有3股披露业绩，药明康德2022年营收、净利同比增幅均超70%；爱美客营收、净利同比增幅均实现30%以上增长；泰格医药增收不增利，营收同比增36%至70.85亿元，净利润则下降30%至20亿元。从增速角度来看，亚辉龙归母净利润同比增长近400%，高居盈利增速榜首位；博腾股份净利增幅超282%，万泰生物超134%，分别位居第二、三位。新财富医药生物行业最佳分析师，兴业证券黄翰漾发布行业周报表示，近期2022年报正处于落地期，医药板块总体来看符合预期。我们预计医药板块一季度虽仍受部分公共卫生防控影响，但恢复相对较快，展望二季度预计环比将有望进一步改善，为此复苏相关领域当前仍可继续重点关注。继续看好创新药板块，后续AACR、ASCO 等行业会议将有望看到新一轮优质产品的数据读出，将为创新药板块带来催化剂。此外，当前左侧仍可以继续关注创新药产业链（CXO+生命科学上游）。值得注意的是，医疗板块目前估值处于历史低位，配置性价比尤为突出。Wind数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数最新PE估值24.36倍，分位点1.66%，低于指数发布以来98%的时间区间。资料显示，医疗ETF（512170）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于后续医疗新基建，权重近4成；同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势，具备长期国民级需求增长和高成长双重特性。风险提示：消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，消费龙头ETF、食品ETF、银行ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-03-30
英伟达：准备好乘坐逆转浪潮
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因为ChatGPT的火爆，英伟达的股价从去年年底就开始UP UP UP。如今AI热度慢慢退却，那么英伟达是否还能继续乘风破浪？我们从Seeking Alpha上找到了一篇看涨理由，供各位参考。但注意，本文不构成投资建议。在宏观不确定性高企的背景下，整个半导体行业正经历艰难时期，这反映在英伟达公司的财务状况和不太乐观的预测中。与此同时，该行业的长期前景看好。随着技术的进步，需要 GPU 强化的解决方案的需求可能会呈指数级增长。我看好英伟达股票的未来，因为该公司在预计表现优异的领域处于良好的位置。我相信，英伟达正在进行良好的起飞，一旦企业开始大规模部署人工智能应用程序，由于高边际数据中心和人工智能软件和服务的重要扭矩，英伟达新产品的货币化可能变得更加突出。财务和前景在2023财年第四季度，由于游戏业务表现疲软，英伟达的营收同比下降20.8%至61亿美元，而每股收益同比下降53%至0.57美元。好的一面是，毛利率恢复到63.3%（环比上升9.7个百分点），呈现出向上的趋势。管理层对当前财季的展望预计季度收入略有增长，但年度动态显著负面。与此同时，公司的资产负债表仍然强劲，可以将大量资金用于股票回购。图：财务结果；来源：公司报告展望未来，未来几个季度对英伟达来说可能会很困难，与整个半导体行业一致，目前在宏观不确定性和其他风险加剧的情况下正在经历周期性放缓。总体而言，由于集成电路预计下降5.6%，半导体市场预计将下降4.1%，而其他主要类别应呈现出低个位数的增长。与此同时，该行业的长期前景看好。世界上的技术进步仍然保持不变，对集成电路的需求可能仅会增长。移至重点，英伟达的优势在于其在预计表现优异的领域处于坚实的位置。新兴的数据中心前景让我们从数据中心解决方案开始。尽管存在预算限制，企业 IT 支出预计仍将保持强劲。然而，数据中心支出不是一个看好的领域，因为预计在2023年只有0.7％的增长。在我看来，这个假设可能没有考虑到生成式人工智能的潜力，这与其他快速增长的领域，如深度学习和超级计算，一起可能带来一些两位数的增长。在后面这些领域中使用 GPU 变得越来越普遍，因为 x86 CPU 解决方案不够高效，我相信这可能会增加企业 IT 系统刷新周期，以满足未来的计算需求。我将分享我的 XLK 文章中的以下引用： ……云计算似乎会对 IT 领域的表现做出重大贡献，因为去年我们见证了对数据中心系统的重大支出，这应该为云解决方案的实施提供支持。此外，超大规模云提供商应该会继续使用基于人工智能的解决方案来更新和扩展其云服务，以在市场上竞争优势。ChatGPT 围绕着生成式人工智能市场的热潮，预计在近十年增长率为 34.3％，可能会创造可持续的 HPC 需求。因此，训练市场和模型复杂性的增长可能会触发数据中心提供商的新一轮基础设施建设，并为英伟达旗舰 H100 数据中心 GPU 的强劲采用提供支持。不利的一面是，中国 HPC 处理器的供应限制可能会继续对数据中心业务线的进一步收入增长产生威慑作用。然而，全球对这些芯片的需求预计将非常强劲，我相信英伟达将能够通过将供应转向其他市场来抵消损失。可持续增长来自游戏业务部门英伟达是游戏 GPU 市场的领导者，其 GeForce 系列占据市场份额的 70% 以上。由于 40 系列 RTX GPU 的强劲推出和渠道库存回升，该业务部门正在呈现出逐步改善的趋势，最近一季度的营收环比增长了 16%。展望未来，由于设备更新周期导致的支出，游戏业务部门的营收在未来几个季度似乎将继续表现不佳。然而，我预计在新一代 GeForce RTX 40 系列图形芯片基础上的视频卡越来越多地进入市场，将支撑公司 GPU 的需求稳定增长。此外，新版本的 DLSS 通过强大的硬件与软件和神经网络的高效结合，在最大模式下可以渲染 8 像素中的 7 个像素，具有出色的性能。在加密货币引发的交易量波动消退后，这三个支柱有望为游戏业务部门提供更可持续的营收增长。下一级别的自动驾驶自动驾驶车辆市场是另一个潜在的增长故事。虽然该市场处于起步阶段，但它具有巨大的前景，许多IT公司和汽车巨头已经推出了自动驾驶车辆的原型。对我而言，DRIVE Thor似乎是一场小革命，它具备达到第五级自动驾驶能力的能力。作为参考，特斯拉的自动驾驶功能仍处于第2级。鉴于英伟达在汽车行业领先公司的经验和战略合作伙伴关系，该公司可以在这个领域占据强势地位。英伟达的解决方案，如基于Tegra的信息娱乐和导航系统、数字仪表板和先进的驾驶辅助系统，已经被奥迪、奔驰、特斯拉、宝马、本田等公司使用。因此，进一步将DRIVE平台作为自动驾驶车辆的计算系统进行实现，可能意味着可以从先进的ADAS获得可观的订阅收入流。此外，首批基于Grace的产品预计将于今年晚些时候面市，因此英伟达可能很快在服务器处理器制造商中施加直接竞争。此外，英伟达寄望于omniverse的发展。简单地说，它就像一个高科技沙盒，在这里可以模拟或创建任何东西，这可能成为未来制造规划、工程和成本优化的关键。将所有这些元素结合起来 - 用于游戏/培训的强大硬件、神经网络能力、omniverse - 环环相扣，提供了一个完美的组合，以在关键市场表现良好并推动未来的收入增长。估值和回归角度看估值方面，英伟达股票明显处于相对过高的水平。就EB/EBITDA和P/E比率而言，该公司显然比同行集团显著地更昂贵。与此同时，金融倍数的高溢价可以普遍地得到证明，这是由于英伟达在GPU市场上的领先地位、高盈利能力以及优越的增长前景。图：同行比较；来源：Seeking Alpha 截至TTM，英伟达目前的市盈率为80.4倍，大约比同行集团中位数的16.1倍高出5倍。然而，该公司的不错的增长机会不应被排除在外，因此我决定利用它们来得出反转角度的想法。但是让我们从预测开始。我预计英伟达将在FY2024实现307亿美元的营收，这代表了13.8%的年同比增长。特别是数据中心部门的收入预计将以15%的年同比增长（173亿美元）为主要支撑，主要得益于超大规模客户。从游戏业务方面，我预计将实现10%的增长，得益于RTX 4000系列的即将推出的新产品，例如4070和4060。在我看来，汽车业务是最具增长潜力的部门（FY2024增长50%），我认为英伟达有望在未来5年内将这一业务线扩展0.5亿美元。展望未来，毛利率预计为65%，与成本下降2.3%的预期相符，因为去年的数字包括22亿美元的库存费用。按照以上预期，我们将带来114亿美元的净利润，EPS为4.61美元。图：2024财年预期；来源：公司报告；作者的估计因此，预测显示截至2024年1月的财年净利润同比增长36.2%，这与竞争对手的增长前景截然相反。这可能会消除几乎一半的估值溢价，并将市盈率降至57.9倍。图：分析师估计；来源：Seeking alpha 分析师的估计显示，英伟达未来有着显著的增长潜力，达到30%。最后一列描绘了市盈率的明显下降趋势，30%增长的回归角度可以进一步推动分母，并将市盈率从2025财年的44.5倍降至低20倍。我对英伟达持看涨态度，因为在我看来，一旦企业开始大规模部署人工智能应用程序，高利润的数据中心和以人工智能为重点的软件和服务可以支撑上述的回归角度。风险因素进一步加息的预期可能会使科技股高度波动。如果全球宏观环境继续恶化，我们可以预期半导体行业的复苏将会减缓，因此对英伟达产品的需求也将减缓。此外，这可能会影响该公司新产品的采用，改变市场格局，并削弱公司的竞争地位。结论我认为，考虑到该公司的显著盈利前景，英伟达股票当前的溢价估值并不可持续。我将用以下问题总结英伟达的主要未来前景：人工智能的快速发展和应用对该公司意味着什么？我的答案是，这可能被视为似曾相识，因为人工智能应用需要巨大的计算能力，这意味着高性能GPU的新一轮需求周期可能尚未开始。上一轮是在挖掘热时。与此同时，ChatGPT 3从支持1750亿个参数，到ChatGPT 4支持高达1万亿个参数的进展显然证明了进展。结果是，数据中心可能开始使用更强大的GPU更新其服务器基础设施，以处理更具挑战性的下一代人工智能技术。 $英伟达(NVDA)$
老虎证券2023-03-30
格上每日收评—2023年03月30日
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-4更强大的人工智能系统至少6 个月，ChatGPT、大数据、人工智能、云计算等近期表现强劲的科技题材集体哑火，计算机技术、通讯、传媒、贵金属板块跌幅靠前。受中国海油与道达尔能源完成首单液化天然气跨境人民币结算交易消息影响，三桶油走强。另外酒店、餐饮、机场航运等板块涨幅靠前。通过对近期数据的跟踪，复苏第一阶段的向上趋势已经初步确立，伴随重要会议以及重点项目的逐渐落地，企业投资生产需求重回正轨，A股有较高的复苏空间。截至收盘，今日上证指数收于3261.25点，上涨0.65%，成交额为4016亿元；深证成指上涨0.62%，成交额为5430亿元；创业板指上涨0.50%。今日两市上涨个股数量为1929只，下跌个股数为3027只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中消费风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中25个行业上涨，其中家用电器，煤炭，建筑材料行业上涨，涨幅分别为3.31%，2.89%，1.85%。通信，计算机，传媒行业领跌，跌幅分别为3.11%，2.08%，1.39%。资金面上，今日北向资金净流入43.23亿元；其中沪股通净流入36.29亿元，深股通净流入6.94亿元。近三个月北向资金净流入1784.90亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.75%，低于一倍标准差，万得全A指数处于爬升阶段。风险溢价指数近期震荡。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：利好出现！国资委、工信部发声，推动6G技术发展！ 3月29日，在博鳌亚洲论坛2023年年会上，国务院国资委主任张玉卓、工业和信息化部副部长王江平分别就打造充满活力的现代企业和推进数字经济发展释放最新政策信号。王江平在“推进数字经济”分论坛上表示，据国际电联的判断，6G技术会在2030年左右商用。目前6G技术正处于愿景需求研究和关键技术研究阶段。张玉卓在“打造充满活力的现代企业”分论坛上表示，科学的决策、科学的体制、高效的经营机制是激发企业发展内生活力和动力的不竭源泉，近年来通过实施国企改革三年行动，有力推动了国有企业体制机制创新，有力增强了企业的活力和动力。张玉卓强调，国有企业将以实施新一轮国企改革深化提升行动为契机，提升国有企业公司治理现代化水平，构建中国特色现代企业制度下的新型经营责任制，健全更加精准灵活、规范高效的收入分配机制，推动中长期激励在更大范围、更大力度的规范实施，推动国有企业真正按市场化运营，让创新创造活力竞相迸发。 “当前百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革正在重塑世界科技创新版图和政治经济格局。”张玉卓表示，从国内看，新发展格局加快构建，中国式现代化正在稳步推进，这些环境既为企业发展提供了新的机遇，但也带来了新的考验和挑战。他强调，国有企业将积极适应发展环境变化，突出企业的创新主体地位，强化原创性引领性科技攻关，更大力度地布局战略性新兴产业，加快传统产业高端化、智能化、绿色化转型升级，推动基础固链、技术补链、优化塑链、融合强链，主动塑造促进企业发展，催生企业活力的产业生态、创新生态、社会生态。新闻二：李强：加快建设中国特色自由贸易港 3月29日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在海南调研。他强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，坚持改革开放，高质量高标准建设海南自由贸易港，践行以人民为中心的发展思想，用心用情用力做好养老、医疗等民生工作，提高人民生活品质。 3月29日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在海南调研。这是李强在海口新海港客运枢纽项目现场，听取封关运作项目进展情况等汇报。李强首先来到海口新海港客运枢纽项目现场，听取封关运作项目进展情况等汇报。他强调，建设海南自由贸易港，是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的改革开放重大举措。要认真贯彻习近平总书记重要指示批示精神，增强责任感、紧迫感，突出制度集成创新，稳步扩大制度型开放，加快建设具有世界影响力的中国特色自由贸易港。李强指出，只有管得住才能放得开，要推进软硬件建设，深入开展“一线放开、二线管住”压力测试，运用人工智能、大数据、物联网等信息技术和手段，大力提升智慧高效协同监管能力，为2025年底全岛封关运作打下坚实基础。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-03-30
ChatGPT漏洞后元宇宙AI下一个投资风口浮出水面
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引言：风靡全球的人工智能技术应用ChatGPT，近日却被曝出存在用户隐私漏洞，部分功能还一度被限制使用。当地时间3月22日，ChatGPT的开发公司OpenAI创始人山姆·阿尔特曼在推特发文称，该AI的一个故障让一些用户能够看到其他用户对话历史记录的标题，“我们对此感到很难过。” 阿尔特曼称，目前该故障已经被修复，但用户将无法访问他们在21日凌晨1时至上午10时的对话记录。虽然这次漏洞的事件并没有引起太大的负面实际影响，相关负责人也及时作出了回应和补救措施，但这件事也敲响了行业警钟。如何在利用AI便利的同时，还能够保护用户的信息安全和私密性，成为未来绕不过去的话题，自然也受到很多资本机构的关注，进而衍生出一个新的投资赛道-隐私计算。那么隐私计算究竟是什么？背后的技术原理又是怎么样的？行业又会朝向哪个发展？接下来小编一一为大家解读。隐私计算概念隐私计算是“隐私保护计算”（Privacy-preserving computation）的简称，根据“大数据联合国全球工作组”的定义，这是一类技术方案，是“在处理和分析计算数据的过程中能保持数据不透明、不泄露、无法被计算方以及其他非授权方获取”的一系列技术方案的统称。简单来说，隐私计算是指在保护数据本身不对外泄露的前提下实现数据分析计算的技术集合，达到对数据“可用、不可见”的目的；在充分保护数据和隐私安全的前提下，实现数据价值的转化和释放。隐私计算技术隐私计算是伴随计算机水平发展过程中衍生出来的技术，它是一种复杂且融合多学科的过程，中间涉及到密码学、机器学习、硬件、BI分析等。目前，隐私计算技术通常分为以下四种：安全多方计算、联邦学习、可信执行环境、多方中介计算。安全多方计算（MPC）安全多方计算是指的不同的参与方在协同完成一项任务过程中，没有可信第三方的中介参与，仍能完成该任务，产生有价值的内容。安全多方计算在操作的过程中，需要确保三性：数据的独立性、传递数据的准确性和计算过程的正确性。同时在这个过程中，不能把输入值告诉给参与计算的其他成员。联邦学习（FL）联邦学习最早是由谷歌提出，是一种分布式的机器学习技术或者框架，这与现在的区块链技术有一定的相通之处，都是分布式的对数据处理，目前也已经有机构将区块链与联邦学习技术组合开发。可信执行环境（TEE）可信执行环境创造了一个独立的运作环境，在这个环境中能够进行运算和存储，因为环境的独立性，所以在这里面的程序和数据，能够得到比操作系统层面更高级别的安全保护。具体到原理层面，通过软件和硬件结合的方法，在中央处理器中，构建出一个安全区域，计算过程执行代码TA仅在安全区域分界中执行，外部攻击者无法通过常规手段获取和影响安全区的执行代码和逻辑，以此来实现敏感数据的隐私计算。多方中介计算（MPIC）多方中介计算则相对于安全多方计算。建立一个安全可信赖的中介环境。不论是输入方还是输出方都在这个环境中进行。首先由输入方将数据去标注化后匿名输入中介环境，然后把自己的输入痕迹删除，平台审核后，按照指定路径输出。在MPIC特定环境和规则下，信息数据的身份标志经过加密和标识化的处理，因其算法具有不可逆性，所以无法恢复原始数据，同时数据传输都是在一个特定的监管环境下进行，这样就满足了匿名化的要求。行业发展趋势作为支撑未来数据价值基础设施的底层技术，隐私计算无疑是一个长周期、宽应用的黄金赛道。据腾讯银行和毕马威联合发布的《隐私计算行业研究报告》，我国隐私计算系统的销售和服务收入规模在三年之内有望触达100-200亿元的市场空间。未来的朝阳行业也吸引了越来越多的企业涌入这个赛道，2020年被称为隐私计算的元年。据统计，2020年我国隐私计算行业初创企业数量为71家，同比增长33.96%。从专利申请情况来看，近两年我国隐私计算专利申请数量增长迅速。据统计，2020年我国隐私计算专利申请数量达到1535项，同比增长27.70%。行业的快速发展和企业的涌入，也吸引了众多资本机构的关注，并呈现出以下特点：大多数企业集中于融资早期阶段。根据2021年的融资数据显示，中国隐私计算厂商最新一轮融资轮次中天使/Pre-A/A/A+轮占36%；Pre-IPO/IPO占16%；Pre-B/B/B+轮占8%；战略投资/股权融资占28%；未融资占10%；Pre-C/C/C+轮/Pre-D/D/D+轮占2%。经过近两年的发展，从初期评价标准较为模糊的四小龙，到获得资本认可的准独角兽的出现，隐私计算行业已经逐渐出现梯队分化。头部企业在资本加持下正加速修宽护城河，同时在技术路线、整体战略方面，也对于整个行业也起到了一定的引领作用。结合目前的发展现状、行业需求以及技术发展的特点，隐私计算行业将呈现出以下趋势：技术发展趋势：区块链技术、联邦学习深度应用，开源框架开创新的商业模式。隐私计算行业在中国发展正处于发展早期，底层技术在很大程度影响产品的性能和功能。结合目前的行业发展趋势，去中心技术将被越来越多的企业所采用，同时开源框架能够允许企业根据自己的实际情况设置自己的技术路线，进而带来新的商业模式创新。产品发展趋势：构建安全数据底座，健全数据要素关键基础设施建设。隐私计算核心是为了解决数据的流通和使用问题。如果实现数据真正的安全和传递，构建夯实的基础设施底座就显得越发重要。当行业风口的泡沫逐渐退出后，具备核心技术能力、核心产品解决方案的公司将最终走的更远。投融资趋势：从金融、政务、医疗等领域逐步拓展到其他领域。目前在已经融资的企业中，金融、医疗、政务三大领域占据绝对的市场份额。而且企业融资呈现早期占比和后期占比的“两头大、中间小”的特点，这与企业追求确定性收益以及高风险对于高收益的投资特点有关。当行业逐步成熟后，一方面领域会逐步渗透，另一方面资本机构将从纯财务投资过渡到陪伴企业一同成长的阶段。来源：金色财经
金色财经2023-03-30
极端一幕！巨头集体出手
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等板块涨幅居前。下跌方面，数字经济及ChatGPT概念股集体调整，海天瑞声跌超18%，中兴通讯、中国科传一度跌停。国资云、ChatGPT、东数西算、数据要素等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨0.62%，创业板指涨0.5%。沪深两市今日成交额9446亿，较上个交易日缩量365亿。北向资金全天净买入48.07亿元，其中沪股通净买入23.91亿元，深股通净买入24.16亿元。 A股巨头接连出手近期，A股几大巨头密集公告，中国移动、中国石油、中国石化等均有大动作。首先，中国移动溢价“包圆”邮储银行定增。 3月29日，邮储银行发布公告称，该行450亿元定增最终落地，中国移动全额包揽该行非公开发行的67.77亿股股票。公告显示，此次6.64元/股的发行底价系邮储银行2021年度利润分配后的每股净资产价格。按照邮储银行公告当日收盘价4.65元/股计算，中国移动相当于溢价42%吃进了这笔投资。定增完成后，中国移动持有邮储银行总股本的6.83%，限售期5年。定增完成后，中国移动将成为邮储银行内资股第二大股东。近几年，中国移动对多家A股上市公司进行了大手笔投资，投资方式包括参与定增、IPO战略配售、协议转让等，涉及大华股份、凤凰传媒、中国东航等多家公司。市场分析认为，目前A股部分公司估值仍然较低，对于手握大手笔现金的中国移动而言，无论是从产业与资本融合还是单纯的财务投资角度，都是不错的机会，对外投资也是公司业务转型的重要方式之一。其次，中国石油、中国石化动作频频。 3月29日晚，中国石油公告了一份《关于提请股东大会给予董事会回购股份一般性授权的议案》。此一般性授权将授权董事会(或由董事会授权的董事)在有关授权期间回购不超过公司已发行A股数量10%的A股股份及/或不超过公司已发行H股数量10%的H股股份。此外，中国石油2022年总派息额约402.65亿元。市场认为，这或许是中国石油将开启回购的信号。此前不少央企在启动类似动作后，后续都开启了回购等重要运作。一方面反映出央企上市公司应对资本市场变化的能力及反应速度的提升；另一方面，倘若出于央企高分红等统筹考量，也体现出央企正在通过回购、分红等多种形式，维护股东权益，进而拔高自身估值水平。中国石化也有大动作。3月26日，中石化发布2023年度向特定对象发行A股股票预案。控股股东中国石化集团拟以现金方式一次性全额认购公司本次向特定对象发行的全部股份。本次发行价格为5.36元/股，发行的A股股票数量为22.39亿股，募集资金总额不超过120亿元。 AI浪潮下，芯片龙头确认拐点已现近期，人工智能反复活跃，从上游硬件、算力，到下游传媒、游戏等应用端，均有不同程度的行情演绎。在AI浪潮下，市场对芯片的预期再度乐观起来。今日，芯片股迎来大涨，江波龙、普冉股份“20CM”涨停，德明利两连板，佰维存储、东芯股份涨超10%，紫光国微、北京君正、兆易创新等跟涨。消息面上，存储芯片龙头美光吹响了反攻冲锋号。当地时间3月28日美股盘后，美光披露2023会计年度第二季(截至3月2日)财报：营收36.9亿美元，同比下滑53%，环比下滑10%；净亏损23亿美元，创下历史最大单季度亏损。与惨淡的业绩数字形成鲜明对比的，是美光坚定的乐观预期，其表示：公司库存已经触顶、终端市场客户库存正在减少，存储芯片市场已见底，季度营收增长转折点到来，下一季度财报业绩就可迎来环比增长。美光对于拐点的预期，重要原因之一或许来自当前火热的AI行情。美光总裁兼CEO梅赫罗特拉在本次财报电话会议上表示，以ChatGPT为首的生成式AI聊天机器人的发展，提振了数据中心需求，缓解了芯片需求放缓的颓势——一台人工智能服务器DRAM使用量是普通服务器的8倍，NAND是普通服务器的3倍。其预计，存储芯片行业的市场规模将在2025年创下历史新高。同时，AI的火热或许也是整个半导体行业的“拐点”。招商证券指出，在行业下行周期，半导体指数风险溢价水平的见顶时间，多早于销售额同比增速底部拐点时间。如今半导体指数风险溢价在历史高位，市场预期悲观，应是历史大底，新周期起点。不过对A股而言，随着目前人工智能板块整体来至相对较高之位阶，资金内部的分歧，逐步加剧，已进入轮动整理阶段。其中，三六零、工业富联、昆仑万维等板块核心标的一度杀跌，或预示着人工智能普涨的主升浪行情将告一段落，板块整体将重返轮动结构。震荡行情何时结束？最后，回到A股走势上。近期市场维持震荡格局，在即将到来的二季度，东吴证券认为A股或将保持震荡：一是当前市场平均估值偏低，震荡可能偏强；二是分母端来看，海外紧缩预期下降，国内流动性维持宽松；国内稳增长政策和地缘风险下降提振风险偏好。至于震荡何时结束，巨头投顾认为应从三点来看：首先，从调整的性质看，更多的是波段兑现。当前海外银行风波暂时平息，国内经济复苏趋势稳定，流动性也保持合理，市场没有系统性风险，也没有太多的利空，这里不存在杀跌的情况，更多的是此前阶段行情的兑现的可能。尤其是修复行情尾声之际，随着蓝筹股率先的调整以及近期科技股的大分化，阶段获利了结的兑现行情导致指数迎来回撤。其次，从调整空间看，整体力度有限，但板块或有大分化；从市场估值角度，无论是整体还是多数板块，估值都处于相对的低位，市场调整的空间相对有限。不过，相比于此前调整充分的创业板以及科创板来说，或许沪指的调整空间要稍大一些，而在此期间，“双创”指数或还有表现。第三，从调整时间看，需要关注基本面数据的支撑。核心的原因是修复性行情的尾声之下，阶段筹码的出逃的转换，在存量资金博弈下，整体上行动力缺失。后续需要关注两个信号。其一，是即将到来的财报季以及一季度经济整体的回升情况；其二，是调整中增量资金能否快速进入。在近期市场表现分化之时，政策与资金层面还是有一定支撑的，机构对于后市行情也较为乐观。中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索表示，对二季度A股市场可以积极一些，主要考虑以下几个方面：一是二季度经济环境及政策空间均有望好于当前市场预期；二是市场主线有望更为明晰，包括人工智能、高端制造等。当前市场估值仍处于历史中低位水平，后市机会将大于风险。
证券之星2023-03-30
张坤隐形持仓出炉！再谈投资：大跌都是“打折促销”
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动，主题热点频出，如国企估值体系重塑、ChatGPT点燃人工智能等。政府工作报告界定了今年发展和数量目标后，市场可能会从短期频繁博弈，转向寻找那些确实持续好转的行业和赛道不那么拥挤的产业。再来看看张坤：易方达蓝筹精选混合是张坤管理规模最大的基金，规模为570.75亿元。其隐形重仓股包括中国海洋石油、李宁、爱尔眼科、国际医学、海吉亚医疗等，不过排名16-20的持仓并没有上仓位，可能张坤还在等。除此之外，宁波银行、百胜中国和汇成股份是新进入的面孔，值得一提的是，百胜中国此次进入了张坤管理的全部基金的“隐形持仓”，其背后逻辑没准有值得关注的地方。 (易方达蓝筹精选混合11-20持仓) 整体来看，张坤所持有的几个基金，整体“隐形”持仓较为相似(蓝筹精选/优质精选/三年混合)，基本都配置了资源股和医疗服务；而亚洲精选的“隐形持仓”，张坤还配置了一定的美科技公司，如台积电、高通、阿斯麦、AMD等。大家具体可以去看小工具的大佬持仓，在此不过多叙述了。我们认为看张坤的投资思路，其年报中的“小作文”也是相当值得一看的。张坤的感悟向来写的比较走心，可读性很强，这里我们稍作概括，再来一起学习一下： ·每次市场大跌都是 “打折促销” 张坤开篇就指出，“2022年，股票市场经历了几次波动和下跌，每一次市场的大幅下跌，股票都是在“打折促销”。” 在他看来，“有些投资者缺少对所持有企业的了解和信心，投资期限也较短；另外一些投资者对企业有更深的了解并且有足够长的持有期，当前者把股票卖给后者时，也把财富积累的机会卖给了后者。” ·要警惕不可知的“概括性论断” “很多时候，那些不可知的概括性论断吸引了我们的注意力，而让我们忽视了具体的、可知的、有作用的分析。仅仅因为担忧短期经济形势的变化或者规避股市的短期波动，从而放弃买入甚至卖出一家具有长期盈利能力的公司，并不可取，这实质上是用一项不确定的原因去否定了一件更确定的事情。” ·如何更加合理的评价投资结果？张坤认为，单纯用所持有股票在某一年的市值变化来衡量投资结果并不合理。在他来看，更加合理的评价投资的指标有两点：一是公司每股盈利及每股自由现金流的增长；二是公司的护城河是否维持或者加深了。而股票相对于债券的最主要吸引力同样也有两点：一是净资产回报率高于债券的票息收益率；二是留存收益可以以类似高的回报率投资并获取回报。所以，张坤认为“评价投资的指标是用来确信股票依旧有吸引力的标准。” “只有在一个较长的周期里，留存收益才能体现出高回报率的投资成果，因此，不考虑间歇性的难以预测的泡沫化，投资者也需要一个较长的持有期才能获得扎实的市值增长。” ·频繁交易带来两大“隐形”成本张坤还谈到了对于频繁交易的看法： “事实上，频繁交易会带来两方面的成本：一是意志力方面，每做一次决定都会消耗一点意志力，频繁的交易会过度消耗意志力资源，从而导致平均决策质量的下降；二是财务方面，以2021年为例，A股上市公司合计净利润约5万亿元，而投资者所付出的交易成本合计达到了4000亿元，占比约8%，考虑较高的换手率水平，投资者高换手带来的交易成本一定程度上影响了长期的复利积累。” ·投资中无限博弈的真正“诀窍” 最后，张坤将自己对于竞争的两种理解，来映照投资。他认为，“竞争有两种，一种是有限博弈，就像体育比赛一样会有结束的时候，在这种比赛中必须全力以赴，强调爆发力。另一种是无限博弈，竞争永远都在进行，讲究持续力，需要能够在其中自我调整和恢复。投资显然更接近后一种，考虑一个投资者通常要面对数十年投资生涯，建立稳定的投资体系，保持平和的心态，避免无效的对时间和财富的浪费，以及持续不断学习复用性强的知识，才更有希望在这场无限博弈中不断积累复利。”
证券之星2023-03-30

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