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探索区块链和人工智能的未来

。从历史上看，AWS、Google Cloud 和 Azure 三大巨头通过分层工具和服务，在企业堆栈中占据了一席之地。这种主导地位给企业带来了一系列挑战，从限制性的运营依赖到与云基础设施相关的过高成本，尤其是考虑到主要供应商收取的溢价。现有企业面临着重组运营支出的压力，同时又希望尝试和整合范围不断扩大的开源AI，这将为利用去中心化替代技术重新构想堆栈创造一个窗口。因此，开源AI和区块链技术的新兴交叉点为实验和投资提供了一个非同寻常的领域。丨加密货币 x AI：互惠互利的关系我们对AI和区块链之间潜在的共生关系深感兴奋。加密中间件可以通过建立高效的计算和数据市场（提供、标记或微调）以及认证或隐私工具，大幅改善AI供应方的投入。反过来，去中心化应用和协议也将通过吸收这些劳动成果达到新的高度。不可否认，加密货币已经取得了长足的进步，但对于主流用户来说，协议和应用程序仍然受到工具和用户界面不直观的影响。同样，智能合约本身也会受到限制，这不仅体现在对开发人员手工工作量的要求上，还体现在整体功能的流畅性上。 Web3 开发人员是一群非常高效的人。最高峰时仅有约 7500名全职开发人员，却打造了一个价值数万亿美元的产业。由 ML 强化的编码助手和 DevOps 有望为现有的工作增添动力，而无代码工具正在迅速为新一类开发者赋能。随着 ML 功能被集成到智能合约中并引入链上，开发者将能够设计出更无缝、更具表现力的用户体验，并最终设计出全新的杀手级应用。链上体验的这一步功能改进将吸引新的--而且很可能是更多的--受众，催化一个重要的采用-反馈飞轮。生成式AI可能会成为加密货币缺失的一环，改变用户界面/用户体验(UI/UX)，催化一大波新的技术发展。反过来，区块链技术也将利用和加速AI的潜力。丨使用区块链建立更好的数据市场数据是 ML 的基础输入没错，计算基础设施的巨大进步功不可没，但像Common Crawl和The Pile这样庞大的数据存储库才是当今世界上最吸引人的基础模型的来源。此外，公司还将利用数据来完善其产品的基础模型，或建立未来的竞争护城河。最终，数据将成为用户与个人模型之间的桥梁，个人模型可在本地运行，并不断适应个人需求。因此，数据竞争是一个重要的前沿领域，也是区块链可以发挥优势的领域，尤其是当质量成为塑造数据市场的重要属性时。质量胜于数量早期研究表明，在未来几年中，高达 90% 的在线内容可能是合成生成的。虽然合成训练数据具有优势，但它也带来了模型质量下降和偏见强化的重大风险。未来几年，机器学习模型可能会耗尽非合成数据源，这是一个真实的风险。加密货币的协调机制和证明原语在本质上进行了优化，以支持去中心化的市场，用户可以在这些市场中共享、拥有或货币化他们的数据，用于训练或微调特定领域的模型。因此，Web3 可能被证明是人类生成的训练和微调数据的更好、更有效的来源。复合进步区块链支持的去中心化训练、微调和推理过程也能更好地保存和复合开源智能。使用高效微调流程改进的小型开源模型在输出准确性方面已经可以与大型开源模型相媲美。因此，在源数据和微调数据方面，趋势开始从数量转向质量。对原始数据和衍生数据的生命周期进行跟踪和验证的能力可实现可重复性和透明度，从而提高模型和输入的质量。资料来源：Will Henshall / Epoch (TIME) 区块链可以建立一个持久的护城河，作为拥有多样化、可验证和定制数据集的主要领域。这一点尤为重要，因为传统解决方案过度依赖算法的进步来弥补数据的不足。丨内容海啸这种新的技术范式将以前所未有的规模为数字内容创作者赋能，而 Web3 则提供了即插即用的基础，让这一切变得有意义。加密货币拥有主场优势，这要归功于多年来围绕原语的开发，这些原语以 NFT 的形式确立了数字资产和内容的所有权和不可篡改的出处。 NFT 可以捕捉整个内容创建生命周期，也可以代表数字原生身份、虚拟资产甚至现金流。因此，NFT 可以带来新的用户体验，例如数字资产市场（OpenSea、Blur），同时也可以重新思考围绕书面内容（Mirror）、社交媒体（Farcaster、Lens）、游戏（Dapper Labs、Immutable），甚至金融基础设施（Upshot，NFTFi）。该技术甚至可以比使用算法进行深度伪造和计算操纵更可靠。在一个明显的例子中，OpenAI 的检测工具就曾因准确性失误而被关闭。最后一点：简洁、可验证的计算技术的进步也将提升 NFT 的活力，因为它们结合了 ML 输出，以驱动更智能、更不断发展的元数据。我们相信，区块链技术之上的AI工具和接口将释放全栈价值并重塑数字内容格局。丨用"零知识"驾驭ML的无限知识区块链行业一直在寻找既能实现资源高效计算又能保持无信任动态的技术解决方案，这促使零知识（ZK）密码学取得了明显的进步。最初为了解决以太坊虚拟机（EVM）等系统固有的资源瓶颈问题，但零知识证明提供了一系列与AI相关的有价值的用例。一个显而易见的方法就是现有解锁的扩展：高效、简洁地验证计算密集型流程，例如在链下运行 ML 模型，以便最终产品（例如模型的推理）可以通过智能合约以以下形式在链上获取： ZK 证明。存储证明与协同处理相配合，可以更进一步，在不引入新的信任假设的情况下，使链上应用更具反映性，从而实质性地增强链上应用的能力。其影响还能实现全新的功能。当通过应用程序接口调用时，ZK 密码学可用于验证特定模型或数据池是否确实用于生成推论。在医疗保健或保险等客户敏感行业，它还可以隐藏模型消耗的特定权重或数据。公司甚至可以通过交换数据或知识产权进行更有效的合作，在保持资源专有性的同时从共享学习中获益。最后，ZKP 在区分人类数据和前面讨论的合成数据这一日益相关（且具有挑战性）的领域具有真正的适用性。其中一些用例取决于围绕技术实施和大规模寻求可持续经济的进一步开发的需要，但zkML有可能对AI的发展轨迹产生独特的影响。丨长尾资产和潜在价值加密货币已经证明了其作为音乐和艺术等传统市场价值流动的卓越架构师的作用。在过去几年中，代表葡萄酒和运动鞋等链外有形资产的链上流动市场也已出现。随着AI被引入链上并应用于智能合约，自然而然的后续发展将涉及先进的 ML 功能。 ML 模型与区块链轨道相结合，将重塑以前由于缺乏数据或买家深度而无法访问的非流动资产背后的承销流程。其中一种方法是使用 ML 算法查询大量变量，以评估隐藏的关系，最大限度地减少操纵者的攻击面。Web3 已经在尝试围绕社交媒体连接和钱包用户名等新概念创建市场。与 AMM 在释放长尾代币流动性方面的影响类似，ML 将通过摄取海量定量和定性数据来得出非显而易见的模式，从而彻底改变价格发现。这些新见解将为基于智能合约的市场奠定基础。 AI的分析能力将接入去中心化的金融基础设施，以发掘长尾资产中沉睡的价值。丨去中心化基础设施层加密货币在吸引高质量数据并将其货币化方面的优势解决了等式的一方面。另一方面 – AI背后的支持性基础设施 – 也有类似的前景。 Filecoin或Arweave等去中心化物理基础设施网络( DePIN )已经构建了原生包含区块链技术的存储系统。 Gensyn和Together等其他公司正在应对跨分布式网络进行模型训练的挑战，而Akash则推出了一个令人印象深刻的 P2P 市场，将过剩计算资源的供需双方连接起来。除此之外，Ritual正在以激励网络和模型套件的形式为开放式AI基础设施奠定基础，连接分布式计算设备供用户运行推理和微调。重要的是，像Ritual、Filecoin或Akash这样的DePINs也可以创建一个更大、更高效的市场。它们通过将供应端开放到一个更广泛的领域，包括能够释放潜在经济价值的被动提供者，或者通过将性能较低的硬件整合成与其复杂对手相媲美的资源池，来实现这一目标。每个部分的堆栈都涉及不同的限制和价值偏好，还需要大量工作来在规模上进行这些层的实战测试（特别是去中心化模型训练和计算领域的新兴领域）。然而，基于区块链的计算、存储甚至模型训练解决方案的基础已经存在，最终可以与传统市场竞争丨它的含义加密货币和AI正在迅速成为最具启发性的设计领域之一。这两个领域已经影响到从内容创作和文化表达到企业工作流程和金融基础设施的一切。我们相信，这些技术将在未来几十年重塑世界。最好的团队正在本地化地将无需许可的基础设施和加密经济学与AI相结合，以提高性能、实现全新的行为或实现具有竞争力的成本结构。加密货币将标准化数据的规模、深度和细粒度引入协调网络，通常没有明显的方法从这些数据中获得效益。同时，AI将信息池转化为相关上下文或关系的向量。当这两个前沿领域结合在一起时，它们可以形成一种独特的相互关系，为去中心化未来的建设者铺平道路。 *非常感谢Niraj Pant、Akilesh Potti、Jason Morton、Dante Camuto、David Wong、Ismael Hishon-Rezaizadeh、Illia Polosukhin和其他人在该领域的前沿工作、宝贵的见解和灵感 - 所有这些不仅使本文成为可能，而且使加密货币的光明未来成为可能。来源：金色财经

金色财经2023-11-14

中国信通院牵头的服务器无感知国际标准在ITU成功立项

ITU-T Y.FaaS-reqts“Cloud computing - Functional requirements of function as a service（云计算-函数即服务功能要求）”国际标准成功立项，并计划于2025年正式发布。本国际标准依托中国信通院牵头制定的行业标准YD/T 3764.9-2021《云计算服务客户信任体系能力要求第9部分：函数即服务》提出。本标准计划给出函数即服务（FaaS）的清晰定义，界定FaaS与服务器无感知（Serverless）计算、云计算之间的关系，梳理FaaS与周边生态的交互关系，并详细列出FaaS的功能要求，同时将通过典型场景下FaaS的应用案例辅助验证本标准的适用性与准确性。

金融界2023-11-13

质押奖励、机构涌入与治理挑战：以太坊质押赛道的前景

基础 ETH 借给 Coinbase Cloud、Blockdameon 和 Figment。 AETH 吸引了 2.4077 亿美元的 AUM，相当于 121,400 ETH，所有这些都已质押给中心化提供商。这些流入完全与收益率无关，因为无论收益率如何，都会以编程方式抵押一些固定的百分比。假设美国 ETF 发行人可能会签订类似于 21Shares AETH 的贷款协议似乎是合理的。相对于去中心化提供商，这种程序化流程有可能为中心化提供商带来更大的市场份额，因为许多托管人提供垂直整合的质押产品（例如 Coinbase Prime → Coinbase Cloud），或者与中心化质押提供商（例如 Figment）拥有现有的 SLA。举一个具体的例子，鉴于ARK 备案是通过 21 股完成的，可以合理地假设他们将使用与 AETH 产品相同的提供商。三．机构质押将转向流动性替代品，给以太坊去中心化带来新的挑战精明的机构可能会考虑与 ETF 包装之外的提供商进行质押，这些提供商具有更有利的成本结构和更大的效用。像 Lido 这样的去中心化协议已经可以作为资产供各种托管、质量控制和监管环境中的现有机构客户使用。作为去中心化协议，它们提供统一的体验和机构级的安全性，但对所有拥有任意数量 ETH 的市场参与者开放。另一方面，项目的新趋势正在专门针对机构需求进行定位。特别是，像Liquid Collective这样的公司正在构建一个“在设计时考虑到机构合规需求的液体质押解决方案”。机构可以铸造 lsETH，该 lsETH 被 3 个中心化提供商（Coinbase、Figment 和 Staked）之一抵押，他们也负责管理该项目。这里的想法有两个方面：液体质押是比普通质押更好的产品；您保留 ETH 的货币属性和大部分奖励。机构必须与符合 KYC/AML 要求的提供商进行质押，否则可能会承担民事和刑事责任。第一点是很明显的。流动质押代币（LST）可以用作整个 DeFi 的抵押品、流动性池中的基础资产，并避免提款排队时间。此外，ETF 等机构产品受益于流动性，以便在一天之内管理基金赎回。对于非流动性资金，通常通过托管部分 ETH 来管理。这面临着更大的提款潮的风险，这基本上会导致银行挤兑，而其余的 ETH 会被取消质押，并拖累正常运营期间的奖励率。获得流动性质押代币可以更流畅地管理赎回，并增加在任何给定时间可以质押的基金比例。为了使这种可能性成为现实，流动性质押代币显然必须具有流动性。如果该代币没有足够的流动性可用，那么仅提供代币是不够的。目前，唯一具有可供机构使用的有意义的链上和链下流动性的流动性质押代币是Lido 的 stETH。第二点不太清楚。受监管的机构通常面临许多义务，以尽量减少洗钱或便利犯罪活动的风险或可能性。为此，存在 KYC/AML 义务，以维持机构与其客户之间资金流动的可审计跟踪。此外，对所谓的“合格托管人”可能存在更高的要求。也就是说，合格的托管人和机构一般应该能够履行其 KYC/AML 义务，而不影响资产、LST 代币或质押提供商的选择。即使质押提供商明确与资金所有者或托管人建立合同关系，我也不认为监管机构会为以太坊质押设立全新的 KYC/AML 合规义务。这是因为我相信，随着时间的推移，监管机构会明白，以太坊质押是一种特殊的计算活动，其特征与传统或金融意义上的“资金流”不符。LST 的持有者和托管人应该能够对其权限范围内的任何资产执行 KYC/AML，并履行合规义务，以降低洗钱或融资犯罪的风险。集中化实体中的股权集中给以太坊区块链的发展带来了许多不同紧迫性的挑战。总而言之，区块链可能会遭受一系列破坏，并且在不同级别的 stake 市场份额中这种破坏的可能性越来越大：阻止重组攻击最终确定性延迟货叉选择彻底的胁迫前两种类型的攻击破坏了区块链的正常功能，以太坊有内置的激励措施来阻止攻击者尝试这些攻击，例如逐渐稀释奖励和为“攻击者”抵押余额。然而，当单节点运营商的市场份额达到 33% 或更高时，该参与者可能会开始延迟最终结果，即使扰乱网络运营的成本变得高昂。在市场份额较高的情况下，例如 50%，攻击者可以有效地分叉区块链并选择他们“纵容”的分叉。在 67% 或更高的情况下，区块链实际上是一个完全由单方控制的委托数据库。这些攻击不仅仅是意识形态或理论上的，它们是以太坊作为结算层的价值的核心。以太坊上的权益证明机制可以使中心化参与者仅通过市场力量就可以积累大量并可能控制以太坊总质押的市场份额。也就是说，中心化实体已经处于占领机构市场的有利位置。例如，拥有多种业务线（包括托管关系）的 Coinbase 可以将这些业务快速转换为质押关系，并巩固其在质押领域的地位。它已经是网络上最大的单一验证器，拥有16% 的市场份额，并运营多种获取渠道，例如针对零售客户的 cbETH 和 Coinbase Earn，以及针对机构客户的 Coinbase Cloud 和 Coinbase Prime。新的资本流入对以太坊的中立性构成了潜在的危险挑战，或者被以太坊基金会描述为通过过度监管对“社交层”进行第 0 层攻击。添加一个人为的结构，即只有所谓“符合 KYC/AML 要求”的质押提供商才被“允许”，即使这种合规性是虚幻的并且没有法律或技术事实依据，只会加速中心化参与者对质押的采用，希望扩大新的市场份额通过监管巩固和捕获。中心化实体扩大市场份额对以太坊的质押层构成了风险。与去中心化协议相比，它们从根本上具有不同的义务。去中心化协议作为智能合约激励层存在，以协调许多参与者之间的活动。例如，Rocket Pool 的 rETH 拥有近 20,000 个持有者、9,000 个 RPL 持有者和超过 2,200 个代表独特节点运营商的质押存款地址。或者 Lido，一个智能合约层，协调超过 39 个全球分布式节点运营商、近 30 万 stETH 持有者和约 4.1 万个 LDO 持有者。然而，公司首先对其股东负有信托责任，并且有义务向当地法律当局和监管机构负责。虽然以太坊的去中心化可能与公司的业务（例如交易所）有些相关，但它并不超越这两项义务。还有其他领域可用于过度监管，这是一种软第 0 层攻击，即使有良好的意图，也会损害以太坊的中立性。如果以太坊要成为世界的结算层，它必须具有核级审查阻力和可信的中立性。如果足够大，这些中心化实体将抑制以太坊的核心目标。四．机构流动的规模可能相当大由于缺乏机构兴趣，一些人可能会低估现货以太 ETF 的到来或影响。然而，大宗商品方面有一些有用的先例，可以说明交易所交易产品（ETP）给新资产类别带来的兴趣程度。作为一种金融工具，ETF 和 ETP 在标准化和民主化机构和散户投资者的准入方面非常有效。当此类工具进入机构配置、养老基金或社会保障缴款的分配渠道时，资金流入将显着加速流入基础资产类别。现货 BTC ETF 的相同优势也适用于现货 ETH ETF。例如，金融顾问和机构控制的约 80% 的美国财富能够参与其中，并获得监管机构和政府的普遍合法性印记。我们可以预期，合法性和认可度的提高将推动对 ETF 包装之外的以太币的进一步需求。我们已经看到机构兴趣增加的迹象。Bitwise 等中介机构听说潜在的分配比例将从1% 提高到 5%。Brian Armstrong 表示，Coinbase 在第三季度收益报告中将加入的机构数量增加了一倍，达到 100 多家。猜测来自机构的确切资金流入量很困难。然而，黄金的 GLD ETF仅第一年就有31 亿美元的净流量。在 ETF 之前购买任何数量的黄金都比购买 BTC/ETH 困难得多。您需要实际运输和存储它，验证和鉴定其纯度，并给经销商带来高昂的交易成本。黄金ETF代表了该资产基础属性的改进，并通过巨额资金配置向数百万个人投资者民主化了其价值主张。比特币和以太币是数字优先资产，可以在几分钟内传输数十亿美元。实物黄金的进入壁垒在这里不一定存在。尽管 ETF 不一定会改善比特币或以太币的基本价值主张——它们可能会阻碍它们——但 ETF 提供了类似程度的民主化和对这两种资产类别的访问。现实情况是，地球上绝大多数人自己可能永远不会拥有任何物理加密货币，而是通过养老金分配或私人储蓄或投资等方式满足于某种程度的财务风险。发达国家受监管的金融渠道已经具有高度的渗透性和毛细管作用。ETF 可以帮助个人揭开资产类别的神秘面纱，否则他们可能会处于观望状态，并且可以轻松地在个人投资者已经熟悉的框架（即银行或经纪公司）内引入新的风险敞口。问：你是什么意思？那么这对于以太坊的质押层意味着什么呢？来自机构的大量、对收益率不敏感的资金流入可能会导致抵押的 ETH 总量高于经济原理所暗示的水平，或高于基于加密货币内生变量的概率目标。这些流量的大部分可能会不成比例地流向 ETF 包装器内外的中心化提供商。如果没有可信且成功的制衡，股权更加集中于中心化实体，将会降低以太坊的审查阻力和可信中立性。六．丽都作为有效的平衡今天的大部分公众讨论都围绕着 Lido——他们是否控制了太多的股份，以及在最坏的情况下可能引入的攻击向量。这是一次重要且有价值的对话。冒着重复冗长争论的风险，这里有一些快速资源，概述了 i) Lido 治理实际上对节点运营商有多少控制权（如果有的话），以及 ii) DAO 如何应对治理风险，以及 iii) DAO 如何考虑扩大治理风险。节点操作员（NO）集和分散整个验证器集。治理风险：Hasu的GOOSE提交+双重治理提案扩展NO集合：stake路由器+ DVT模块去中心化验证器集：Jon Charbs PoG + Grandjean 论文另请参阅以太坊基金会的 Mike Neuder 撰写的关于 Lido 主导地位的实际风险的精彩文章。对 Lido 的大部分批评都是基于对 stake 市场的静态看法。它没有考虑到质押市场的增长方式及其实际情况。为了充分评估质押市场，必须考虑未来的增长和市场力量：未来增长：机构采用可能会推动中心化实体的集中市场力量：（流动性）质押具有强大的赢者通吃的动态本文的大部分内容概述了未来的增长，因为它是一个重要的方面，但尚未得到充分讨论。在我们的数字公共领域，赢家通吃的动力已经被详细争论过，但往往缺乏未来增长的背景。理性的市场激励措施，包括维持去中心化以太坊网络的激励措施，可能不会阻止机构走上阻力最小的道路，将新资本引入以太坊。唯一有效的制衡是以中心化市场份额为代价来增加去中心化流动性质押协议的市场份额。虽然多种去中心化协议很可能获得足够多的份额来形成有效的支撑，但 Lido 是当前保持以太坊质押层稳健和去中心化的唯一可行选择：它客观上成功地从持有者那里吸引了新的以太币，因为 Lido 智能合约已经转移了所有质押 ETH 的 30% 以上，而 stETH 拥有近 30 万持有者它在客观上成功地限制了单个节点运营商的增长，因为他们每个人都使用 Lido 作为新以太币股份的成功收购渠道，但无法比其他节点运营商更多地增加其在 Lido 内的个人市场份额目前，其治理客观上是最小化的，并且通过双重治理等举措进一步最小化尽管以太坊基础层被设计为“无治理”或非常受限的分叉选择治理，但拥有一个或多个去中心化协议的中间层可以填补以太坊无法填补的必要空白。乔恩·夏博诺 (Jon Charbonneau)将其描述为： “特别是，LST 治理可以管理去中心化运营商所需的额外主观激励（例如，不同的模块可能会收取不同的费率）。从长远来看，自由市场经济不会导致单独权益持有者的长尾或统一的权益分配。以太坊核心协议很大程度上建立在这样的理念之上：只要有可能，它就应该是客观的、不带偏见的。然而，需要主观管理和激励来实现分散的运营商集。虽然治理最小化通常是可取的，但 LST 可能始终需要某种最小形式的治理。需要一些流程来匹配质押需求和运行验证器的需求。始终需要 LST 治理来管理节点运营商集的目标函数（例如，权益分配目标、不同模块权重、地理目标等）。这种微调可能很少见，但这种高层目标设定对于监控和维护操作员集的去中心化至关重要。” 来源：金色财经

金色财经2023-11-13

区块链动态2023年11月13日早参考

金色财经2023-11-13

LD Capital: [Coinbase] 探析投资逻辑与增长潜力

，该公司收取所有质押奖励的佣金。近期其Cloud产品还集成了链上质押协议Kiln，可提供低于32ETH限制的以太坊质押。 2.两个钱包产品 Web3 Wallet 消费者可以通过在Coinbase应用程序中添加“web3钱包”来访问第三方产品。web3钱包使该公司的客户能够与某些Dapp互动，包括在去中心化交易所上进行交易或访问艺术和娱乐服务。该产品为消费者提供了方便，可以轻松访问和与Dapp互动，并在消费者与Coinbase之间共享了知道和存储客户安全密钥的责任，使钱包恢复成为可能。该公司通过向在去中心化交易所上进行某些交易的费用收费来实现盈利。 Coinbase Wallet Coinbase还向100多个市场的消费者提供了一个名为Coinbase Wallet的软件产品，使他们能够在没有中央中介的情况下参与和进行Dapp和加密使用案例的交互。Coinbase Wallet产品体验与Web3 Wallet有相似之处，但有关键区别，包括消费者完全掌握其私钥和种子短语，并且在web3中具有更广泛的资产和用例。该公司通过一些在Dapp上进行的交易实现盈利，例如通过法定货币对加密货币的交易收取费用，和/或通过去中心化交易所上的交易收取费用。 3.机构业务 Coinbase拥有两种服务机构客户（不限于做市商、资产管理公司和资产所有者、对冲基金、银行、财富平台、注册投资顾问、支付平台以及公共和私人公司等）的产品。 Coinbase Prime是一个全面的平台，以代理方式满足所有机构的现货加密需求。为机构提供交易、存储、转账、质押和融资服务。通过Coinbase Prime，机构可以访问加密市场上深层的流动性池，以及由于该公司能够通过一系列连接的交易场所，包括Coinbase Spot Market而获得的最佳价格执行。该公司提供基于交易量的定价，并对每笔匹配交易收取交易费用。它还通过Coinbase Spot Market和Coinbase Derivatives Exchange提供了交易场所的市场基础设施。 Coinbase Derivatives Exchange上推出了首个受监管的衍生品产品，即Nano比特币期货和Nano以太坊期货合同。Coinbase是第一个在受监管的衍生品市场上获得认可的加密原生平台。为其他衍生品中介提供了在其衍生品交易所上交易的机会。待监管机构批准，该公司将直接向其客户提供这些衍生产品（目前只提供给机构） 4.开发者套件开发者套件中包括一些最新的产品，包括Coinbase Cloud和Coinbase Pay。 Coinbase Cloud提供加密支付或交易API、数据访问和质押基础设施。这些工具允许公司更快地构建加密产品，简化与区块链的互动方式。Coinbase Pay和Coinbase Commerce允许开发者和商家更容易地将加密交易整合到其产品和业务中。三．财务分析 1. 商业模式和收入增长 Coinbase 2023年Q3实现6.74亿收入。细分项收入拆解来看，交易收入和订阅/服务收入还是最主要的收入来源，附属业务伴随交易收入的增长而增长，但可以看到，2022年Q3，Q4交易收入分别占总收入的61%，52%，2023年Q1占比48%，Q3占比下降至43%。Subscription和服务等其他业务的发展也给Coinbase带来了可观的收入并且占比处于增长趋势。交易收入在牛市来临时会呈现爆炸性增长，熊市呈现下降趋势，订阅服务等业务反而在熊市会看到稳定的增长，牛市伴随交易收入增长。业务收入分类交易收入交易收入一度是Coinbase的主要收入来源，第三季度产生2.88亿美元的交易收入，但目前已被订阅和服务收入超过（3.34亿）：Coinbase通过买卖加密货币来赚钱。它通常取决于交易价值或可能取决于固定收入。差价：这是加密货币的买入价和卖出价之间的差价。兑换费用：这些费用将一种加密货币转换为另一种，并来自公司交易的收入流。场外交易：这项服务面向机构买家和大额交易或高交易量交易者。杠杆交易：它还允许用户从平台借款。它涉及用户支付的利息和借款费用。付款处理费：它还允许用户使用加密货币从其平台进行付款。订阅和服务收入 Coinbase提供包括Coinbase Pro、Coinbase Prime和Coinbase Custody在内的托管订阅服务。 Coinbase Pro是面向专业和机构投资者的高级交易平台。它提供某些免费功能以及高级功能的高级订阅。Coinbase Prime专为机构投资者设计，提供增强的交易功能、专门的账户管理和访问流动性解决方案。Coinbase Securities通常为机构客户提供安全的托管解决方案，用于存储加密货币。它还为数字资产提供保险覆盖。此外订阅和服务收入还包括稳定币收入，区块奖励，利息收入等。 Coinbase 2023第三季度订阅和服务收入为3.34亿美元，它在2023年第三季度总收入占比49.55%。其他收入 Coinbase的其他收入来自以下渠道：Coinbase Commerce; Coinbase Cards; 利息收入; 机构服务; 其他产品和服务。2023年Q3占总收入的7.5%，占比逐渐增加，区域收入来看，虽然Coinbase的客户遍布100多个国家，最大的集中在美国，占约40%，其次是英国/欧洲，约占25%，但美国地区收入FY2019–2022年占总收入的比重分别为78%，76%，81%和84%，远大于其他地区。今年8月，Coinbase宣布进军加拿大市场, 但其他地区的增长会受限于当地监管环境和本土交易所的竞争。 2. 利润拆解 Coinbase整体的毛利润率非常高，这是SaaS类公司的主要特点，2023Q3年毛利润率85%。主要利润还是分布于上述的交易收入和订阅服务。Staking业务带来的MEV收入和USDC带来的收入在这当中体现；债券回购增加的净利润达8160万美元，增加净利润率，在第三季度是影响最大的一项变动。 Staking业务和Base MEV收入 Coinbase 是Base唯一 Sequencer，正因如此，Coinbase 才能从 Base 链中获得所有由于排序带来的优先gas 利润。根据L2 收益 = L2 手续费 — L1 数据存储费用 — L1 验证成本以目前Base的累积费用来倒估排序费，预计546w减去354w中的一半能给到Coinbase即100w美元（但实际Coinbase依靠收取25%-35% staked ETH佣金作为收入） Base链带给Coinbase的收入达到100w（如果算到实际Coinbase收取的绝对值会更小）,而再看Coinbase的ETH staked数量，在所有CEX中排名第一,市占率8.6%，总排名次于Lido，已实现的ETH收入为187k约300mln美元，这其中Coinbase收25%-35%的佣金，即约1亿美金的收入来自于Staking业务。 Coinbase EBITDA保持在收入的40%左右，这个比例在主营收入由于周期和宏观导致无法增长和监管处罚等外部成本增加时会减少。随着牛市的到来EBITDA/收入比例会相应增加。 USDC业务目前Coinbase平台持有132mln USDC。由于Q1的银行危机，导致硅谷银行失败USDC大幅回铸，以及Binance将USDC换为另一种稳定币导致 USDC市值下降。但Coinbase CEO Bria认为美国监管风险可能会加剧，人们认为USDC与Tether等其他稳定币相比，更具有美国关联性，这一点还会使USDC在短期内面临困境。 USDC整体市值出现下滑，目前稳定币市占率仅为21%，或许这也是其引入Coinbase作为投资者且计划在9月至10月之间在六个新的区块链上推出USDC以阻止份额继续下滑的战略考量。很显然Coinbase重视稳定币业务且需要在稳定币业务中获取尽可能多的收入。 3. 成本 2023年1月，公司宣布并完成了一项重组，影响了截至2022年12月31日的公司员工总数的约21%（以下简称“2023年重组”）。2023年重组旨在应对持续影响加密经济和持续业务优先级工作的市场条件，以管理公司的营业费用。因此，约有950名来自不同部门和地点的员工被解雇。作为解雇的一部分，他们获得了分离补偿和其他人事福利。与此重组相关的现金支付在2023年第二季度基本上已完成，其余预计将在2023年12月31日前支付。人工成本减少导致的营运成文大幅减少50%也是今年Q1，Q2, Q3 Coinbase 连续三季度为大超预期的重要原因之一。营运成本支出方面，2023年3月3日，公司完成了对One River Digital Asset Management, LLC.（“ORDAM”）的收购，通过收购ORDAM的全部已发行和未偿付的会员权益。ORDAM是一家机构数字资产管理公司，已在美国证券交易委员会（SEC）注册为投资顾问。公司认为，这次收购与公司的长期战略一致，可以为机构参与加密经济提供更多机会。收购中支付的总对价为9680万美元。 4. 借贷成本 2023年8月和9月，Coinbase首席财务官Alesia Haas主导了对Coinbase 2031年债务的回购，金额为2.63亿美元，但只花费了1.77亿美元。即拿出大部分利润回购可转换高级票据（2021年9月发行了10亿，2031年10月到期），相应的长期债务消失的净收益达8160万美元。 2023年8月7日，Coinbase宣布以64.5美分的价格（截至8月18日之前）或61.5美分的价格（8月18日之后但在9月1日到期之前）提出现金要约，购买其到2031年到期的高级无担保票据高达1.5亿美元。Coinbase将通过其营运现金流资金这笔交易。这项要约购买是在2023年6月以29%折扣购回了6.45亿美元的到2026年到期的0.5%可转换高级票据，约为4,550万美元的现金。考虑到Coinbase具有充足的流动性，且没有近期的再融资风险，认为这笔交易是有利可图且不会给Coinbase带来现金危机。该交易还将通过提供的折扣进一步增加对债务的超额现金储备，并将减少其年度利息支出约540w美元。理论上来说，Coinbase主动利用现金要约收购来购买部分未来到期的债务降低债务负担有助于降低公司未来的债务利息支出，并提高财务稳定性。提升市场信心：公司的债务清偿能力和财务强大度的提升可能会提升市场对公司的信心，有助于提高股价和信用评级，也有助于降低借贷成本。四．估值 DCF分析为执行贴现现金流分析，根据Coinbase的资本结构使用了当前的D/V（67%）和E/V（33%）比率。计算Coinbase的带杠杆股本贝塔值为3.15。使用CAPM模型，假定市场风险溢价为7%和无风险利率为5.5%，计算出权益成本。使用公司高级票据的贷款成本，并结合27%的有效税率来获得税后贷款成本。得到公司的加权平均资本成本（WACC）为23.58%。鉴于目前处于高利率环境，认为这种高水平可能持续到明年7月回落。因此，在DCF模型中计算的终值偏向更不保守的水平。增长率预估FY2023–2025分别为-5%，10%，500%。估值理由和建议估值表明，在基准情景中，Coinbase的公允价值为89美元，现价74美元低估16%；但结合DCF估值模型对预测财年的业务增长以及终端EV/EBITDA乘数的敏感性较高，应该结合加密市场交易的内生周期和市场情绪来看，短期股价受美股及加密市场深熊双重不理局面，面临下行压力，较为实际的操作建议为未来12个月的周期卖出，随后未来24个月的周期买入，在EV/EBITDA 7x时，公允价值89美元，14x时，公允价值170美元。五．风险-监管不确定性 Coinbase正在寻求驳回SEC于6月在纽约联邦法院起诉美国合规加密交易平台 Coinbase, Inc.及其母公司 Coinbase Global, Inc.提起的诉讼，指控该公司运营未注册的交易所、经纪人和清算机构。起诉书重点内容根据 1934 年《证券交易法》，传统的证券市场中的经纪商、交易所和清算机构的职能是分开的，但 Coinbase 平台合并了三种功能，并且也未在 SEC 进行注册，也没有获得任何适用的豁免权。多年来，Coinbase 一直藐视监管结构，逃避国会和 SEC 的信息披露要求。 Coinbase还提供了两项额外的服务给投资者，这些服务涉及到它作为一个未注册的经纪人的运作。首先是Coinbase Prime（Prime），它将加密货币资产的订单转发到Coinbase平台或第三方平台。其次是Coinbase Wallet，通过将订单路由到第三方加密资产交易平台，以获取Coinbase平台之外的流动资金。 Coinbase一直以提供加密资产交易服务为主要盈利来源，但忽视了这些资产可能具有证券属性。事实上从2016年开始，Coinbase就明确了加密资产应受到证券法规的监管，并在其营销中定位自己为合规平台。尽管口头上表示愿意遵守适用法律，但Coinbase一直允许符合Howey测试标准的加密资产进行交易。自2019年以来，Coinbase提供了Staking服务，允许投资者通过质押加密资产来获取回报，而Coinbase则从中获得25–35%的佣金。然而，Coinbase从未就Staking项目的发行和销售向SEC进行注册，这使投资者无法获得关于该计划的重要信息，损害了他们的权益，同时也违反了1933年《证券法》的注册规定。 Coinbase所获得的收入最终流入其母公司CGI，实际上CGI是Coinbase的实际控制者。因此，CGI也违反了与Coinbase相同的交易法规定。 SEC 寻求最终判决：（a）永久禁止被告违反证券法相关规定的行为；（b）命令被告人交出非法所得，并支付预付利息；（c）对 Coinbase 进行民事罚款，并要求其为投资者的利益给予适当或必要的公平救济。（注：SEC 对 Binance 寻求的裁决中，还禁止其永久从事金融业相关业务。）总结综上，目前认为Coinbase的盈利预期好于2023年上半年，但盈利会由于加密市场没有真正进入牛市继续被压制，但由于正确的链上，衍生品发展战略等，其收入盈利增长潜力会被释放。还没有被完全price in的收入增长：1）国际站和衍生品产品正式推出后会带来实质性收入增长。2）staking业务的持续增长，包括base链（以及其他链）的排序收入；staking业务的收入；链上用户带来的对coinbase其他产品和服务（钱包等）的增量使用；3）USDC潜在的体量恢复带来准备金利息收入和分发中产生费用的增长；但由于和加密市场的强关联走势，预计在宏观不乐观的8–12个月违背适合加密成长的高通胀高利率环境延续的背景下主营业务的交易收入不会有显著增长。但在随后的牛市中增长率会超过21年515%的增长。估值表明，在基准情景中，Coinbase的公允价值为89美元，现价74美元低估16%；但结合DCF估值模型对预测财年的业务增长以及终端EV/EBITDA乘数的敏感性较高，应该结合加密市场交易的内生周期和市场情绪来看，短期股价在近期美股及加密市场走出小牛的双重局面下，反弹显著，较为实际的操作建议为在短期宏观利好正在定价时进行买入，P/B超过今年7月高点时需要考虑估值过高的风险。在EV/EBITDA 7x时，公允价值89美元，14x时，公允价值170美元。附录合规现状 Coinbase CEO认为在欧洲通过的MiCA法案，但是英国、新加坡、巴西，每一个金融中心都在积极努力通过立法，其他国家在这方面领先于美国。同时Coinbase也在努力为整个行业提供监管明晰性。阻碍这项技术采用的最大问题之一是缺乏明确的规则，以及到目前为止在美国进行的执法监管。虽然世界其他地方已经在接受加密和web3技术方面取得了重大进展，并制定了明确的立法，但美国在跟进方面一直存在困难。 Coinbase在这里有重要的作用要发挥。当SEC拒绝进行规则制定，而选择采用执法监管方法时，Coinbase利用了法院，以帮助为美国带来监管明晰性，并帮助创建了案例法。Coinbase还积极参与了国会的活动，在那里能看到通过加密立法获得跨党派支持的情况。在过去的两个月里，众议院金融服务委员会和众议院农业委员会以跨党派支持通过了具有里程碑意义的加密市场结构法案（FIT21）和稳定币法案。这些法案将在今年晚些时候提交众议院全体投票，并从那里提交给参议院。 Coinbase承诺帮助确保美国通过加密立法，并不会被抛在后面。还开始动员全美范围内的加密用户，以确保他们在Coinbase的民主政体中的声音能够被听到。现在，有五分之一的美国人已经使用了加密货币 — — 与持有工会卡相比，这个比例要高。到目前为止，“支持加密”运动已经吸引了大约6万名加密倡导者，覆盖了435个国会选区。 Coinbase的政治影响也在扩大，之前8月与吉利布兰德参议员办公室、亚当斯市长办公室和霍库尔州长办公室的代表以及数百名加密爱好者举办现场聚会。 Coinbase受到各种反洗钱和反恐融资法律的监管，包括美国的《银行保密法》（Bank Secrecy Act，简称BSA）以及国外类似的法律和法规。在美国，作为一家在美国财政犯罪执法网络（FinCEN）注册的货币服务业务，BSA要求该公司开发、实施和维护基于风险的反洗钱计划，提供反洗钱培训计划，向FinCEN报告可疑活动和交易，遵守某些报告和记录保存要求，并收集和维护有关其客户的信息。此外，BSA要求其在履行反洗钱义务的一部分时遵守某些客户尽职调查要求，包括制定基于风险的政策、程序和内部控制，合理设计以验证客户身份的。 Coinbase已经实施了一个合规计划，旨在防止其平台被用于促进洗钱、恐怖融资和其他非法活动，无论是在国内还是与在外国制定的外国资产控制办公室（OFAC）的指定名单上的国家、个人或实体进行交易。在美国，Coinbase已经获得了在其经营业务所需的州份中作为货币传输者或等效货币传输者运营所需的许可证，还包括哥伦比亚特区和波多黎各。此外，它已经获得了来自纽约州金融服务部（NYDFS）的BitLicense。在美国以外，Coinbase已经获得了从德国联邦金融监管当局获得的提供加密资产托管和交易的许可证。该公司还在日本注册为加密资产交易服务提供商，根据日本财政省关东地方财政局的注册，提供加密资产和第一方支付服务，涵盖加密资产和第一方支付服务。在新加坡，该公司根据支付服务法操作，并由新加坡货币局（MAS）监督。该公司目前处于初步批准状态，需要MAS最终批准才能成为主要支付机构。在这些许可证和注册下，它受到广泛的规则和法规的约束，包括反洗钱、客户资产和资金保障、监管资本要求、适格和妥当管理、运营控制、公司治理、客户披露、报告和记录保存。 Coinbase的子公司Coinbase Custody Trust Company, LLC，是一家经纽约州批准的有限目的信托公司，受到NYDFS的监管、审查和监督。NYDFS法规对各种合规要求施加了很多要求，包括但不限于，关于可以在托管下持有的加密资产性质的操作限制、资本要求、BSA和反洗钱计划要求、关联交易限制以及通知和报告要求。 Coinbase通过由英国金融行为监管局和爱尔兰中央银行授权的电子货币机构为客户提供服务。该公司遵守适用于欧洲电子货币行业的规则和法规，包括与基金保管、公司治理、反洗钱、披露、报告和检查相关的规则。 Coinbase已建立了一套政策和做法，用于评估其考虑上市或托管的每种加密资产，并且是加密评级委员会的创始成员。Coinbase的经纪业务由Coinbase Capital Markets和Coinbase Securities运营，它们根据《1934年修改的证券交易法》（Exchange Act）在SEC注册为经纪商。 Coinbase Q3财报更新总的来说，Coinbase第三季度的盈利和收入超过预期，但在总交易量方面没有达到预期。财务数据与第二季度较相像（第三季度调整后每股亏损为0.01美元，相比FactSet预期的每股亏损0.55美元要好，这是Coinbase连续第三个季度超过盈利预期）。该季度的总收入为6.741亿美元，超过了预期的6.509亿美元。尽管市场不佳交易量萎缩，但是Coinbase第三季度表现强劲，表现在 1.折价回购票据，实现净利润8160万元，现金流充裕 Coinbase首席财务官Alesia Haas主导了一项对Coinbase 2031年债务的回购，金额为2.63亿美元，但只花费了1.77亿美元。即拿出大部分利润回购可转换高级票据（2021年9月发行了10亿，2031年10月到期），这笔交易在2023年8月-9月发生，相应的长期债务消失的净收益达8160万美元。这非常有战略考量，并且显示Coinbase不受现金流困扰。 2 .继续大力发展on-chain业务，国际站和衍生品业务。 Coinbase的衍生交易所确实还处于早期阶段， Q2-Q3实际只是推出了API测试版，并仅拥有少数客户。因此，Coinbase将要采取的一些下一步行动包括将其整合到零售应用程序中。8月其全资子公司CFM成功获得美国商品期货交易委员会（CFTC）指定的自律组织－美国国家期货协会（NFA）的监管批准，成为期货经纪商（FCM），允许其向符合条件的美国客户提供受联邦政府监管的加密货币期货交易。国际站和衍生品产品正式推出后会带来实质性收入增长。展望第四季度，十月份的交易收入约为1.05亿美元，Coinbase预计将在2023年实现“有意义的”正向调整后的EBITDA，相较之前“提高”2023年全年EBITDA“的目标略有调整。注：本文仅代表作者个人观点，不做投资建议。来源：金色财经

金色财经2023-11-12

Token Terminal：关于Arbitrum 你想知道的一切都在这里

该委员会由Reddit、Google Cloud、Consensys、Quick Node和OpenSea等组成。终于，今年3月，Arbitrum发布了Arbitrum Orbit。Arbitrum Orbit是一款让任何人都可以轻松创建属于自己的区块链（应用链/L3）并自己管理的产品，交易结算到Arbitrum One或Arbitrum Nova（将所有“调用数据”发布到以太坊）。这其中发生了很多事。对我们来说，关键的收获是，Arbitrum的网络效应正在增长。他们的客户是应用开发者。他们的产品是使开发人员可以轻松构建，同时继承以太坊的网络效应和安全性的基础设施。他们能够吸引的开发者越多，网络效应就会发展得越快、越大。 7、团队、投资人、社区团队： Arbitrum诞生于普林斯顿大学，当时Ed Felton教授（他曾在奥巴马的白宫担任副首席技术官）说服了他的一些博士生——Steven Goldfeder和Harry Kalodner来解决以太坊的扩展问题。这一切始于2015年，你可以在YouTube上找到一个视频，视频中首次讨论了这项技术。2018年，一篇研究文章提出了一个更深层的愿景，其后普林斯顿大学授权该团队开发现在被称为Arbitrum的技术。如今，Offchain Labs（Arbitrum的开发商）团队拥有73名员工。Arbitrum基金会目前有62名员工，其任务是支持生态发展。投资人：该团队在21年8月融资1.2亿美元，估值为12亿美元。主要投资人有Lightspeed Ventures、Polychain Capital、Pantera Capital和Mark Cuba。该团队在三轮融资中共筹集了1.43亿美元。社区： Twitter：88.6万名成员 Reddit：9千名成员 Discord：2.1万名成员 8、财务状况 9、代币经济学流通供应量：12.75亿总供应量：100亿（12.75%流通）代币分配和释放时间表速览： - Offchain Labs（Arbitrum开发团队）：获得26.9%的分配。该团队的代币还没有释放。25%（6.735亿代币）将于2024年3月19日释放，此后按线性时间表释放，直至2027年3月。 - Arbitrum DAO和金库（支持生态增长）：获得42.8%的分配。1.058亿代币（3%）已释放。剩余的代币将在2027年3月之前按线性时间表释放。 - 投资者：获得17.5%的分配。首批25%（4.3825亿代币）将在2024年3月19日释放 - 个人用户：获得11.6%的分配。Arbitrum于2023年3月向用户空投了这批供应，构成了今天流通供应量的大部分 - 生态内DAO：获得1.1%的分配，已经分发。请注意：Arbitrum于2021年8月发布。考虑到其团队和投资者还没有机会变现他们的持仓，我们可以预计清算将在下一个周期发生。超过11亿代币（占供应量的11%）将于2024年3月19日（约5个月后）解锁。剩余的内部代币将在未来3年内按月线性解锁。总的来说，超30%的代币供应将在未来两年内解锁。 10、竞争我们认为Arbitrum的主要竞争对手是OP Mainnet和Base（两者都是rollup）。为了简单起见，我们将Polygon划为L2阵营，尽管它是一个“侧链”，使用自己的代币来收取gas费——使Polygon与以太坊不太一致。 L2正全力解决以太坊L1的关键挑战：成本和吞吐量。Alt L1也在寻求解决同样的问题——使它们可与L2一较高下。正如我们在数据中所看到的那样，Arbitrum不仅是最强的L2，还在许多重要指标上都超过了Alt L1。我们认为，Arbitrum的主要竞争优势来自于它与以太坊的一致性，以及其多样化产品套件提供的用例灵活性。但这个市场还很年轻。在我们看来，获胜的L2/Alt L1将通过巨大的网络效应实现护城河，在未来几年创造一个无需许可创新的飞轮效应。 11、为什么现在？ - 通过Arbitrum Nova和Arbitrum Orbit扩展网络效应（应用链和新的消费用例）。 - EIP4844（扩展）：计划在第四季度进行的重大以太坊升级将使L2的费用降低一个数量级。 - 考虑到L2的基本面强劲，但相对于Alt L1而言市值较小，L2有可能在下一周期表现出色。 - 比特币减半将于24年4月发生，历来一直都是开启牛市的开端。 12、风险 - 技术风险。 - 价值获取风险。目前还不清楚未来将如何向代币持有者返还价值，以及ARB代币的结构性优势将来自哪里。 - 竞争风险。L2是一种补充，有商品化的潜力。 - 中心化风险。Arbitrum现在是中心化的。 - 与以太坊的成功绑定。Arbitrum在战略上与以太坊对齐。因此，如果以太坊失败了，Arbitrum也会失败。 13、结论我们喜欢Arbitrum的原因是： - 与以太坊对齐。 - 使命驱动的强大团队和社区。 - 构建涵盖当今广泛用例的工具——这可能会导致未来强大的网络效应。 - 在许多重要指标上，它在L2中排名第一。最大的未知数是让代币捕获价值，以及结构性优势来自哪里。很明显，Arbitrum是加密领域最重要的项目之一。和以往一样，如果你投资于以太坊技术栈，你需要有一个明确的观点，说明为什么你所选的代币会优于ETH。那得由你来决定。我们希望通过本文为你提供一个框架，帮助你形成自己的观点。来源：金色财经

金色财经2023-11-11

链下增长：比特币资产协议的演进之路

金色财经2023-11-10

美股开盘：道指涨近50点区块链概念股走高理想汽车绩后涨近2%

系，Anthropi将运用谷歌新一代的Cloud TPU v5e芯片进行AI推理。

金融界2023-11-09

Bora Bora DEX AMA Recap - Rethinking Your Perception of Decentralized Derivative

ready collaborated closely with many mainstream platforms and project partners in web3.0. No matter in liquid or fixed assets, Bora has sufficient reserves to support both the platform's current operating conditions and contingencies. Furthermore, Bora has implemented security measures including distributing assets among several wallets, so there's no reason to be concerned in any way. Furthermore, all transactions on Borabora are transparent on the blockchain. The price oracle mechanism of Borabora combines centralized exchanges and Chainlink's price data, incorporating references from Keep Nodes, Node Monitor, and so on to ensure the security, accuracy, and timeliness of price, and control the malicious fluctuations. In addition, users' trading strategies are flexible and changeable, but we can ensure the safety of naked positions through sufficient liquidity, and still offer friendly trading experience. Question2: How to offer optimal trading cost for traders on Borabora? How do you see the role of Borabora in shaping the future of Web3.0? Kaji: Since Bora's birth in 2021, we have successively optimized many important aspects such as slippage, trading cost, LP incentive allocation, NFT holders incentive allocation, and the economic model of the future platform token. This is actually a relatively long process. At the beginning, excluding the trading fees, it costs $2 worth BNB to open a position, it’s too pricey. So we successively cut off the execution fees, insurance fees and so on, and now it only costs $0.6 worth BNB in total to open and close a position. There is no trading fee for opening a position but 0.2% for closing, traders frequently do not have to pay funding fee because of the sufficient liquidity, and we can still guarantee that the liquidation price of the position is better than most centralized and decentralized exchanges. Today’s fee structure makes the entire trading process on Borabora very transparent: there are only trading fees, funding fees, execution fees and liquidation fees. At the same time, we have decentralized the key components of centralized exchanges, allowing users to trade even with zero funding rates and zero price impact, thus giving users greater financial autonomy. In addition, liquidity providers only need to inject liquidity with one click to obtain the customer loss income of multiple trading pairs, and Bora's AMM automatic market maker and price feeding mechanism will also control the risk of malicious price manipulation, so as to Ensure a sufficiently secure, stable, and transparent trading environment for liquidity providers and traders. Question3: How do liquidity providers earn profits from BFLP token and share the protocol revenue on Borabora? Do you think this equal reward opportunity will get more users? Kaji: Liquidity provider is another way to earn income besides trading. Everyone can become a LP to earn income without permission. Opportunities are equal and free, but the amount of the income depends on the actual proportion of liquidity they provide. Borabora distributes BFLP will be minted as proof of providing liquidity when provided, and destroyed when sold. After purchasing LP tokens, users often stake BFLP to share 50% of revenue dividend and other token rewards. BFLP's profits come from all traders' customer losses, funding rates, liquidation fees, token rewards, and 50% of the platform's handling fees. Considering the demand for cross-chain functionality, we also plan to release a new multi-chain liquidity aggregation model by the end of the year to support cross-chain asset aggregation liquidity and increase LP protocol revenue. Question4: As a pioneer, Borabora has been successfully deployed on the BNB Chain. What are the plans and roadmap for deploying on more chains? What are the potential challenges and difficulties? Kaji: The most important reason why we choose the BNB chain is that we think Binance users are very dynamic and more representative of DeFi. This is the key feature Bora wanted. Therefore, we chose to build the Bora DEX on the BNB Chain since we founded in 2021. By now, we have updated 4 versions without cross-chain but focusing on the needs of BNB Chain users. The major advantages of the BNB Chain are its efficiency and lower transaction costs, allowing Bora to compete with popular DEXs on other chains, such as GMX (ARB) Avalanche (AVAX) on Arbitrum, Gains Network (GNS) on Polygon (MATIC). These platforms serve as both our goals and competitors. While Layer 2 solutions have attracted significant organizations and individuals, the BNB Chain still maintains a leading position in terms of higher TVL and a larger user base. Bora intends to solidify its services on the BNB Chain, verifying efficient and secure trading environments and experiences before considering cross-chain integration with Layer 2 solutions and exploring further possibilities. This is part of our plan, and we expect to prioritize it alongside the launch of our platform token by the end of the year. Additionally, we will carefully listen to the opinions of the community and consider their feedback regarding the introduction of more trading pairs, the creation of a permissionless derivatives market, other exciting features, enhanced security measures and so on. For example, in previous versions, we launched European-style at-the-money straddle options, which are traditional and classic derivatives. We have also issued NFT dividend mechanisms, Bora NFTs holders received weekly dividends based on their NFT level, we later redirected this dividend pool to LP to supply more LP income. Question5: In today’s DeFi ecosystem, how would you use Borabora's properties to stay attractive and active? How to get existing web3.0 users to accept and join into Borabora’s ecosystem? Kaji: We have recently launched a new version and new gameplay this month, and listed $exbora, which serves as an incentive token on Borabora. It can be obtained after every position closing, and swapped at a fixed price of 0.5 USDT at any time. As we all know, it moves one block every three seconds. On Borabora, each block comes with $exbora token reward. $exbora is Bora's incentive token. The price is fixed and can be swapped on the official web at any time. When no one is closing the position, the $exbora in these blocks will accumulate until it is detonated by the latest closing order. This order can take away the rewards in all previous blocks. In other words, if you close your position at the right time, the rewards you get can cover the gas fee, trading fee and customer losses of your order, or even more. There are a total of 28,800 blocks with rewards every day. When you're relaxed, You check the real-time blocks accumulated and close a position to grab bomb reward. The blocks keep moving, and the rewards keep coming. There were various rewards in previous versions, but what remains constant is the essence of trading, Borabora is taking every step steadily. As of now, Bora has thousands of trading users and Bora NFT holders on the BNB Chain, with tens of millions of trading volume. This number is still increasing. Welcome to leave a message after the meeting for anything you are interested, let's make progress together. 来源：金色财经

金色财经2023-11-09

中美突发重磅消息！华尔街日报：又一家美国科技公司将退出中国

拥有企业软件品牌思杰(Citrix)的Cloud Software Group将停止在华业务交易，成为最新一家撤出中国的美国公司。《华尔街日报》看到了Cloud Software Group周一发给客户和合作伙伴的一封电子邮件。该公司在邮件中说，由于商业成本不断上升，集团决定自2023年12月3日起，停止在中国内地、香港和澳门与客户直接或通过渠道合作伙伴进行的所有新商业交易。 (截图来源：《华尔街日报》) Cloud Software Group表示，将继续为与其签订合同的客户提供维护和支持服务，并对服务中断表示歉意。 Cloud Software Group的一名发言人证实了这封电子邮件，并表示这一决定将影响其投资组合下的所有公司。总部位于美国佛罗里达州的Cloud Software Group拥有包括思杰和Tibco在内的企业软件提供商。思杰的办公空间软件允许用户虚拟访问桌面以及其他云计算功能。它为公司提供软件解决方案，并与渠道合作伙伴合作，为最终客户提供服务。《华尔街日报》称，随着中国经济放缓、国家安全和数据相关担忧加剧，Cloud Software Group成为最新一家撤出或大幅缩减在华业务的美国科技公司。今年，微软(Microsoft)旗下的领英(LinkedIn)在退出中国的社交媒体业务后，关闭以中国为重点的求职应用。Salesforce转向一种依赖当地合作伙伴在中国运营部分产品和服务的模式。据《华尔街日报》报道，该公司还裁员了中国大陆和香港的员工，并关闭香港办事处。外国公司一直在努力应对中国日益严格的数据安全要求，这些要求提高了合规成本。今年9月，中国网络空间监管机构提议放松跨境数据安全管制，此举被视为试图安抚外国企业的担忧。思杰此前在纳斯达克上市，于2022年被Vista Equity Partners和Elliott Management旗下子公司私有化，后来成为Cloud Software Group的一部分。其网站显示，该公司在北京、上海、广州和香港设有销售办事处。思杰服务过包括电子商务公司京东和国有汽车制造商上汽集团在内的大型中国公司。今年1月，Cloud Software Group首席执行官表示，该公司将裁员15%。除了美国的科技公司，一些外国咨询和调查公司也在撤出中国。美国科技研究公司Forrester今年早些时候关闭了中国办事处。据《华尔街日报》报道，包括Nardello和Risk Advisory Group在内的三家美国和英国尽职调查公司今年已退出香港，或正在逐步减少在香港的业务。

tqttier2023-11-09

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