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观点:Curve Finance 2月份或将再面临压力测试
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作者:Tom
Blackstone
,Cointelegraph;编译:松雪,金色财经 根据匿名加密货币投资分析师和 X 用户 DeFi Made 1 月 8 日的一份报告,Curve Finance 协议核心的系统性风险尚未完全解决,该协议将在 2 月份面临“又一次压力测试”。 根据该报告,大量 Curve (CRV) 代币将在未来几周内变得可交易,这些代币的出售可能会导致“与 8 月份发生的类似情况”,CRV 代币的价格可能会崩溃 。 不过,DeFi Made Here 也警告称,这种情况只是一种可能性。 根据他们的 X 简介,DeFi Made Here 是加密货币投资基金 Alphabeth Capital 的分析师,也是 Web3 开发商 Good Entry Labs 的顾问。 根据加密货币研究公司 Delphi Digital 的数据,截至 8 月 1 日,Curve Finance 的创始人 Michael Egorov 欠各种去中心化金融 (DeFi) 协议 1 亿美元的债务。 这笔债务由 CRV 代币支持,批评者指出它对 Curve 协议和整个 DeFi 系统构成风险。 然而,当 Curve 在 8 月份被利用了 6200 万美元时,Egorov 偿还了部分债务,该协议似乎安然度过了这场风暴。 攻击发生时,CRV 代币价格约为 0.63 美元。 根据 CoinMarketCap 的数据,此后价格已跌至 0.55 美元,跌幅为 12.7%。 DeFi Made Here 在他们的报告中表示,市场的平静可能掩盖了 Curve 协议的潜在弱点。 “$CRV 是一颗定时炸弹,”分析师表示。 它的生态系统“掌握在‘有问题的人/实体’手中,Mich 偿还其每月增长 170 万美元的债务的能力[变得更加困难]。” 这位分析师声称,Egorov在八月份“接近清算”,但知道他“无法履行在必要时偿还债务的公开承诺”。 为了应对这一威胁,Egorov决定通过场外交易(OTC)向投资者出售他的部分 CRV 代币,并用现金偿还债务。 然而,如果购买这些代币的投资者将其抛售到市场上,这种策略就不会奏效,因此叶戈罗夫坚持达成“握手协议”,在 2024 年 2 月之前他们都不会出售。“2.31亿美元的CRV以0.4美元的价格出售了9200万美元,且有一份握手协议规定在2024年2月之前不得出售场外交易的CRV”。 此次交易的交易对手包括做市商 Wintermute 和 DW Labs、Tron 网络开发商 Justin Sun、Web3 开发商 Jeffrey Huang(被称为“Machi 老大哥”)以及其他加密货币投资者。 在Egorov成功筹集现金偿还贷款后,人们对 Curve 的信心又恢复了。 然而,DeFi Made Here 声称,10 月份 Silo Llama 协议推出时,Egorov 发放了 7500 万美元的新贷款。 Silo Llama 使用 Curve 的稳定币 crvUSD 作为抵押品。 分析师称,其中约 4500 万美元是从其借来的,其余资金是从 Fraxlend 和其他协议获得的。 报告称,这些贷款的最大流动性提供者之一是 DeFi 开发商 Michael Patryn(称为“0xSifu”)。 Patryn 也在“做空”CRV,并可能在 2 月份 OTC 代币可供交易时开始“从池中提取流动性并做空更多 CRV”。 这可能会再次导致 Curve 协议陷入危机,导致人们担心 Egorov 的贷款清算以及整个 Curve 生态系统的连锁效应。 因此,该协议将面临另一次即将到来的“压力测试”,正如分析师声称的那样: “Curve 必须在未来几周内通过另一项压力测试,届时 OTCed CRV 将变得具有流动性。 不幸的是,创始人的债务给整个 Curve 生态系统的健康带来了很大的压力,并且是一种系统性风险。” 不过,DeFi Made Here 也声称这种情况只是一种可能性。 Patryn可能是一个“好演员”。 在这种情况下,“他只会偿还 CRV 债务,继续为 [Egorov] 提供流动性,场外交易买家不会做类似的事情。” 这位分析师表示希望这种乐观的情况能够实现,并且“即将发生的事件不会损害 Curve,CRV 设计限制将使生态系统得以维持。” 根据区块链分析平台 DeFiLlama 的数据,Curve 目前是第十七大 DeFi 协议。 它的合约中锁定了价值超过 16 亿美元的加密资产。 来源:金色财经
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金色财经
01-09 10:40
黑石房地产基金遭撤资130亿美元!投资者开始慌了?
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经美国商业地产最活跃的买家,黑石集团(
Blackstone
)旗下价值620亿美元的私募房地产投资信托基金BREIT,经历了其成立以来最大规模的赎回年。 这个基金是价值1万亿美元的资产管理公司的最大单一房地产投资工具,也是最大的私募REIT。据追踪私募REIT行业的研究公司Stanger的数据,BREIT可能在2023年最后三个月向投资者返还约32亿美元。 这次资金外流标志着该基金动荡的一年,象征着曾经蓬勃发展的私募REIT业务命运的逆转。 根据Stanger的数据,BREIT在2023年前九个月的投资者资金外流达到98亿美元,超过了2022年全年的96亿美元。Stanger的主席兼首席执行官凯文·加农(Kevin Gannon)预计,2023年BREIT的资金外流将达到130亿美元。如果没有黑石集团实施的限制,阻止投资者每月赎回超过基金净资产价值2%或每季度5%的资金,这个数字可能会更高。 截至11月,整个私募REIT行业遭遇了大约174亿美元的赎回,而2022年全年约为120亿美元。 加农表示,投资者对商业房地产价值下跌的担忧继续推动私募REIT的资金外流。如果私募REITs的估值合理,人们会蜂拥而入,市场告诉你“嘿,你知道吗?我不满意这个价格。” 在1月2日致股东的信中,黑石集团表示,12月份的赎回请求降至11亿美元,比11月份的18亿美元低41%,比2023年1月的高峰期低80%。 “我们很高兴看到12月份的赎回请求继续下降,”一位黑石集团发言人通过电子邮件写道。 房地产市场最大的买家已停止行动 私募REITs,以BREIT为首,在近年来是商业房地产市场最繁忙的收购者之一,吸纳了数百亿美元的仓库、公寓综合体、学生住房、数据中心、自助存储设施和其他物业资产。 除了黑石集团外,其他知名资产管理公司,包括Starwood、KKR、Apollo、Ares和Brookfield,也在该行业成立了类似的工具,以吸引越来越多渴望投资由华尔街精英管理的快速增长房地产领域的日常投资者。 但从2022年3月开始,美联储开始一系列加息,导致商业地产价值下降和销售活动减少。担心私募REIT的价值可能下跌,投资者现在寻求赎回以避免损失。 这些事件几乎使该行业停止了过去的显著增长。 截至2023年第三季度,BREIT报告的房地产收购仅为3700万美元,而2022年同期则是惊人的300亿美元。Starwood的私募REIT,作为行业第二大此类工具的SREIT,净资产为110亿美元,2023年前三个季度并未公布任何重要收购,而2022年同期为50亿美元。 “他们非常积极,”CBRE美国债务和结构化融资部门总裁詹姆斯·米伦(James Millon说,指的是近年来私募REIT买家,他们瞄准了房地产市场中在金融逆风中保持韧性的资产类别。 黑石集团发言人指出,自2022年以来,BREIT已以高于净资产价值的溢价出售了160亿美元的房地产资产。 米伦表示,尽管赎回浪潮削弱了私募REIT的购买活动,但该行业收购活动的减少也表明商业房地产市场整体放缓,因为市场上的买家和卖家在更高利率下难以协调物业定价。 “2023年发生的是很少的交易活动,无论是私募REIT、公开REIT、私人资本还是机构资本,”米伦说。“没有人在交易。” 根据CBRE的数据,第三季度全国共发生了近820亿美元的商业地产销售交易,较2022年第三季度的1779亿美元交易额下降了54%。从202年第四季度开始到2023年第三季度结束的一年里,共完成了近4000亿美元的销售,比前12个月的9277亿美元交易额下降了56.9%。 估值私募REITs 私募房地产投资信托行业的部分问题可以追溯到其参与者如何评估其股票。 与投资者需求决定股票定价的公开交易房地产投资信托基金不同,大多数私募房地产投资信托基金使用每月投资组合评估作为股票价值的基准。专家表示,与更广泛的房地产市场相比,该行业对商业地产价格下跌的反应速度似乎较慢。 加农表示,2023年私募REIT的资产价值“平均下降了不到5%”,而公共 REIT 的普遍资产价值下降了15%。 截至 2023 年11月,MSCI 的 CPPI 全国所有房地产指数(该指数以各种房地产类型的商业房地产价值为基准)已比上一年下降了8%。 据 Stanger 称,BREIT 的资产净值在2022年增长了3.7%,到2023年11月将下降3.4%。 加农表示,投资者对私募房地产投资信托基金的“资产净值并不乐观。 一位因无权讨论该行业而不愿透露姓名的前私募房地产投资信托基金经理表示,摩根士丹利和瑞银等已成为投资者资金进入私募房地产投资信托基金重要渠道的主要财富管理公司可能会在 最近发生的事件。 该人士表示,例如,他们曾与一位投资经理交谈过,该经理“拥有10亿美元的BREIT风险敞口”,但最近“将其降至3亿美元”。 对此,摩根士丹利拒绝置评。 瑞银也没有回应置评请求。 黑石集团辩称,BREIT房地产投资组合中租金的上涨弥补了利率上升带来的房地产价值下降,并且其持有的资产以阳光地带等强劲市场中充满活力的房地产类型为基础。 截至2023年第三季度,该公司的现金流较2022年同期改善了6%。 预期降息可能会刺激经济好转 私募房地产投资信托行业已经存在了几十年,但因管理平庸和费用高昂而名声扫地。 黑石集团试图通过向普通投资者提供同样引以为豪的管理方式来重振这一领域,而黑石集团曾用这种管理方式从富有的个人和机构客户那里吸引了数千亿美元到其基金中。该公司于2017年推出了BREIT,并在短短几年内积累了超过1000亿美元的房地产资产组合(包括债务),专注于房地产市场的各个领域,例如仓库、公寓和数据中心,事实证明这些领域利润丰厚。 一些人认为该基金和整个行业的困境都是暂时的。 美联储表示将在2024年降低基准利率,这可能会缓解商业地产价格的下行压力。 例如,期货市场已经消化了即将降息的多达125个基点,即美联储利率下降1.25%。 CBRE的米隆(Millon )表示“每个人都会开始对房地产交易(包括私募房地产投资信托基金)进行支持竞标”。他认为“相对于2023年,2024 年——这并不完全是想象的——将是更好的一年。” 有迹象表明正在解冻。12月,BREIT和另一家公司基金
Blackstone
Real Estate Debt Strategies 与其他投资者合作,收购了联邦存款保险公司 (Federal Deposit Insurance Corporation) 扣押的近 170 亿美元高级抵押贷款组合中20%的股份 来自失败的贷方Signature Bank。 BREDS全球负责人乔纳森·波拉克 (Jonathan Pollack) 在一份声明中表示:“我们期待与借款人和合作伙伴合作,最大限度地发挥这些资产的潜力。”
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Sissi
01-04 08:29
黑石集团将55%的资产投入欧洲房地产
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黑石集团
Blackstone
(BX.US)将其新房地产总投资从2022年的470亿美元削减至2023年前三季度的90亿美元。然而,该公司超过55%的投资分配给了包括英国在内的欧洲房地产。
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金融界
2023-12-25
以太坊Dencun升级测试将于1月17日进行 有哪些新功能?
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作者:Tom
Blackstone
,Cointelegraph;编译:松雪,金色财经 以太坊即将推出的升级“Cancun-Deneb”(也被称为“Dencun”)将于1月17日开始测试,根据在官方以太坊GitHub存储库上发布的一份通知。该升级将首先应用于Goerli测试网络,然后于1月30日添加到Sepolia,2月7日添加到Holesky。以太坊团队尚未宣布Dencun将在主网络上实施的具体日期。 新升级包括几个旨在降低费用、允许桥梁和权益池的新功能,并限制智能合约上的自毁操作的工具。 根据其开发文档,Dencun将包含以太坊改进提案(EIP)4844,也被称为“proto-danksharding”。这将允许Layer-2 Rollup 网络(如Arbitrum、Base、Polygon zkEVM等)临时存储特定的交易数据,使用一种新格式称为“blobs”。Blobs可以在18天后被删除,而当前的做法是将数据包含在“CALLDATA”字段中并永久保存在区块链上。以太坊开发人员相信proto-danksharding将大幅降低Layer 2上的交易费用。 此次升级还包含其他几项提案,包括 EIP-1153(引入了“临时存储”系统以进一步降低费用)以及 EIP-4788(通过将每个信标链区块的根存储在智能合约中来提高透明度) 可以通过应用程序查询。 开发人员期望 EIP-4788 提供的数据用于桥梁和质押池的新功能。 此外,Dencun包含EIP-6780,这是一项旨在限制self-destruct关键字使用的提案。如果在部署之前嵌入到合同中,self-destruct目前可以用于擦除智能合约的代码并将其所有资金发送到部署它的账户。在Dencun之后,该关键字将不会擦除代码,除非它在部署的同一交易中被调用。然而,即使在将来的交易中调用该关键字,它仍然会将所有资金转移到部署者。 以太坊升级通常会在部署到主网络之前经过几个月的测试。上一个部署,代号“Shapella”,于2月7日开始测试。它在4月12日启动到主网络。 来源:金色财经
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金色财经
2023-12-22
投资信心需要时间恢复!美国银行资深银行家警告:中国房地产市场低迷恐持续数年
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。这帮助吸引一大批投资者,从黑石集团(
Blackstone
Inc.)到瑞典的殷拓集团(EQT AB)。 Siah表示,对于因地缘政治风险而寻求从中国重新配置资金的基金而言,亚洲“没有那么多其他规模较大的经济体”可供选择。 Siah以印度房地产行业为例,在该行业部署大笔资金需要时间。但他说,日本拥有更多优势。 更广泛地说,Siah预计亚太地区的房地产交易将在明年反弹,因为各国央行开始放慢加息步伐,并对未来的决策更加明确。 彭博社汇编的数据显示,与2022年相比,今年迄今为止亚太房地产行业的并购交易减少约39%,至1,023亿美元;中国房地产并购同比下降9%,相较于2020年中国开始遏制房地产开发商过度举债时则暴跌60%。
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风枫
2023-12-12
美国酝酿明年新一轮房地产“爆雷”!浑水创始人:做空黑石信托基金 面临流动性枯竭危机
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12月6日)在会议上警告称,黑石集团(
Blackstone
)的抵押贷款信托基金BXMT正面临一场“完美的宏观风暴”。他表示,商业房地产危机可能会导致信托出现“流动性危机”。 Block告诉与会者,浑水公司做空BXMT,因为“借款人将无法再融资和偿还”信托。他指出,BXMT面临流动性危机,并解释说“这不是坏人做了坏事的故事,他们只是运气不好”。“黑石可能会修改贷款,但明年终止的贷款数量如此之大,因此无法被掩盖,”他继续说道。 (来源:Twitter) 在浑水网站发布的报告中,该研究公司概述了其做空BXMT的原因,强调利率互换和操纵风险评级/损失准备金掩盖了BXMT贷款账簿的严重恶化。浑水认为,从2024年开始,随着估计160亿美元的互换终止,以下问题将显而易见: · BXMT可能会在2024年下半年大幅削减股息,目前SOFR,我们预计BXMT将季度股息削减至少50%; · 我们认为大量借款人将无法再融资和偿还BXMT; · BXMT面临流动性危机的风险; · 即使假设降息,BXMT的232亿美元账面贷款净值的损失也可能达到约25亿美元至约45亿美元。BXMT的市值目前为40亿美元,面临着被这些损失彻底抹去的风险,这些损失将不计入BXMT现有的损失拨备中。 报告开头则如此写道:“悬崖来了!” 据悉,BXMT是一种向商业抵押贷款借款人借钱并向其放贷的房地产投资信托基金。浑水解释说,许多商业房地产借款人因房产价值暴跌而陷入困境,导致一些人无法偿还BXMT。报告指出:“对于许多商业地产借款人来说,预期的降息幅度太小,也太晚了。” 浑水缩小了商业地产行业的视野,显示出其面临的压力越来越大。 尽管该信托没有陷入困境的迹象,浑水表示,问题贷款正在通过延长期限来进行调整。 “湍流似乎最早将于明年到来,”报告警告。 BXMT股价在周三下跌8.05%,报在20.69美元。自新冠疫情爆发前的水平以来,该信托基金的股价已减半,接近新冠疫情的低点。 (来源:Google) 10月份,彭博社对专业人士的一项调查发现,大多数受访者预计商业地产领域将出现“严重崩溃”。 与此同时,价值640亿美元的私人黑石房地产收入信托基金(
Blackstone
Real Estate Income Trust)也遇到了自己的麻烦,在商业地产陷入困境的情况下,其赎回请求已连续13个月受到限制。
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小萧
2023-12-07
卖空机构浑水创始人Block:正在做空黑石的抵押贷款信托
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lock表示他在做空黑石抵押贷款信托(
Blackstone
Mortgage Trust),称这一上市的房地产投资信托基金暴露于一场打击商业房地产的完美经济风暴,并可能面临流动性危机。 黑石抵押贷款信托的贷款产品以商业地产为抵押。 本周三前,包括派息在内的该股股价今年迄今已上涨约14%。在Block发表讲话后,该股下跌逾8%,创三年多来的最大跌幅。 该工具有别于黑石房地产收益信托(BREIT)。后者是该公司面向富有人士提供的投资工具,资产规模约640亿美元。BREIT在去年年底商业房地产市场陷入困境之际开始限制赎回。BREIT已连续13个月限制赎回,但暗示积压正在缓解。
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金融界
2023-12-07
卖空机构浑水创始人Block称正在做空黑石的抵押贷款信托
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lock表示他在做空黑石抵押贷款信托(
Blackstone
Mortgage Trust),称这一上市的房地产投资信托基金暴露于一场打击商业房地产的完美经济风暴,并可能面临流动性危机。领导卖空机构浑水的Block在伦敦Sohn Investment Conference上发表了上述讲话。黑石集团没有立即回复置评请求。黑石抵押贷款信托的贷款产品以商业地产为抵押。
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金融界
2023-12-07
黑石集团探讨出售Anthos Therapeutics
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情人士透露,私募股权投资公司黑石集团(
Blackstone
Inc)正在考虑出售Anthos Therapeutics。该公司四年前在诺华制药(Novartis AG)的支持下推出了新一代血液稀释剂。 消息人士称,Anthos没有任何收入,因为其产品尚未上市,公司潜在的出售价值可能达到数十亿美元,远高于黑石集团在2019年创立Anthos时投资的2.5亿美元。消息人士补充说,该公司的抗凝血剂在后期临床试验中取得了重大进展。
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金融界
2023-12-05
英国首相苏纳克称所谓即将迈向财政紧缩说法毫无根据
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之际,英国即将在伦敦举行全球投资峰会,
Blackstone
的Stephen Schwarzman、摩根大通首席执行官Jamie Dimon等人预计将出席。英国政府表示,将针对此次峰会公布295亿英镑(372亿美元)的新投资,不过其中至少有100亿英镑此前已经宣布。 财政“紧缩”(austerity)标签对苏纳克来说在政治上很敏感,因为他正努力在预计明年举行的大选前,缩小与反对党工党约20个百分点的民调差距。英国上一次财政紧缩时期是在大卫·卡梅伦首相任期内,他现在是苏纳克的外交大臣,而且造成的影响在大量公共部门仍能感受到,包括社会保障、司法系统和地方政府等领域。 但是在财政大臣杰里米·亨特上周公布210亿英镑针对在企业和个人的减税计划之后,苏纳克政府最近几天一直在应对有关新一轮财政紧缩正在酝酿的批评。 选举 英国预算责任办公室表示,与政府之前的计划相比,这些减税,将大部分体现为大选后下届政府支出的实际价值减少190亿英镑。 财政研究所表示,这些支出削减措施“即使不是完全难以置信,也值得怀疑”,这可能使计划不可持续。像司法部这样监狱人满为患的不受保护部门,将面临每年3.4%的减支,一直到2018年。 大选后紧缩支出的计划,对于下一届政府来说将是一项艰难遗产,在其他条件相同的情况下,只能在加税或削减公共服务之间做出选择。 苏纳克在接受采访时承认,他正试图减少政府支出来为减税买单。他表示打算采取比亨特宣布的国民保险费率下调2个百分点更进一步的行动。他提到“效率”,是为了回避被指责为政策紧缩。 “这是一段旅程的开始,”他谈到减税时说。“当我们可以做更多的时候,我们就会做,因为这是现在前进的方向。” 此举也涉及选前政治。不过苏纳克表示下一次大选不是他眼下的首要任务。 “我没有聚焦于选举,”当被问及他将如何决定何时举行全国大选时他说。“这件事我们会以正常方式宣布。” 对于选举时间他不予评论,外界越来越多猜测可能在5月份。他必须不迟于2025年1月份举行选举。据最新的YouGov调查,苏纳克所属保守党落后于主要反对党工党19个百分点。
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金融界
2023-11-28
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