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零知识证明范式：什么是zkVM

缘爱好者论坛的互联网货币演变为贝莱德（BlackRock）批准的“数字黄金”的一个原因就是，开发者和社区创作内容的激增，培养了人们的兴趣。就目前而言，ZK存在于气泡中的气泡中。信息是分散极化的，文章里要么充斥着晦涩难懂的术语，要么过于外行，除了重复使用的例子之外，没有传达任何有意义的信息。似乎所有人（专家和外行）都知道什么是零知识证明，但没有人能描述它实际上是如何工作的。作为贡献于零知识范式的团队之一，我们希望揭开我们工作的神秘面纱，帮助更广泛的受众建立理解和分析ZK系统和应用程序的规范基础，以推动相关各方之间的教育宣传和讨论，使相关信息得以传播扩散。本中，我们将介绍零知识证明和零知识虚拟机的基础知识，对zkVM的运作过程进行高层次的总结，最后对zkVM的评估标准进行分析。 1、零知识证明基础知识什么是零知识证明（ZKP）？简而言之，ZKP使一方（prover证明者）能够向另一方（verifier验证者）证明他们知道某事物，但无需透露该事物的具体内容或任何其他信息。更具体地说，ZKP证明了对一段数据或对计算结果的认知，而不透露该数据或输入内容。创建零知识证明的过程涉及一系列数学模型，将计算结果转换为证明代码成功执行的在其他情况下无意义的信息，这些信息将于稍后被验证。在某些情况下，验证经过多轮代数转换和密码学构建的证明所需的工作量比运行计算所需的工作量要少。正是这种安全性和可扩展性的独特组合使零知识加密成为如此强大的工具。 zkSNARK：零知识简洁非交互式知识论证 · 依赖于初始（受信或不受信）设置过程来建立用于验证的参数 · 要求证明者和验证者之间至少有一次交互 · 证明较小，易于验证 · 像zkSync、Scroll和Linea这样的rollup使用基于SNARK的证明 zkSTARK：零知识可扩展透明知识论证‍ · 无需受信设置 · 通过使用可公开验证的随机性来创建无需信任的可验证系统，即生成可证明的随机参数来进行证明和验证，从而提供高透明度。 · 高度可扩展，因为它们可以快速（并非总是）生成和验证证明，即使底层见证（数据）很大。 · 证明者和验证者之间不需要交互 · 代价是STARK会生成更大的证明，这比SNARK更难验证。 · 证明比一些zkSNARK证明更难验证，但相对于其他证明更易验证。 · Starknet和zkVM（如Lita、Risc Zero和Succinct Labs）都使用STARK。（注意：Succinct bridge使用SNARK，但SP1是基于STARK的协议）值得注意的是，所有的STARK都是SNARK，但并非所有的SNARK都是STARK。 2、什么是zkVM？虚拟机（VM）是运行程序的程序。在上下文中，zkVM是一种虚拟计算机，它被实现为生成零知识证明的系统、通用电路或工具，用于为任何程序或计算生成zkVM。 zkVM不要求学习复杂的数学和密码学来设计和编码ZK，让任何开发人员都可以执行用他们喜欢的语言编写的程序并生成ZKP（零知识证明），从而更容易与零知识集成和交互。从广义上讲，大多数zkVM都意味着包括附加到执行程序的虚拟机的编译器工具链和证明系统，而不仅仅是虚拟机本身。下面，我们总结了zkVM的主要组件及其功能：每个组件的设计和实现都由zkVM的证明（SNARKs或STARKs）和指令集架构（ISA）的选择来控制。传统上，ISA指定了CPU的能力（数据类型、寄存器、内存等）以及CPU在执行程序时执行的操作顺序。在上下文中，ISA确定可由VM解释和执行的机器码。选择ISA可以在zkVM的可访问性和可用性，以及证明生成过程的速度和效率方面产生根本性的差异，并支持任何zkVM的构建。下面是一些zkVM及其组件的示例，仅供参考。现在，我们将重点关注每个组件之间的高层交互，以便在后面的文章中提供一个框架，用于理解代数和加密过程以及zkVM的设计权衡。 3、抽象的zkVM流程下图是一个抽象的、一般化的zkVM流程图，当程序在zkVM组件之间移动时，进行格式（输入/输出）的拆分和分类。 zkVM的流程一般如下：（1）编译阶段编译器首先将使用传统语言（C、C++、Rust、Solidity）编写的程序编译成机器码。机器码的格式由所选的ISA来决定。（2）VM阶段 VM执行机器码并生成执行跟踪，这是底层程序的系列步骤。它的格式由算法的选择和多项式约束集来决定。常见的算法方案包括Groth16中的R1CS、halo2中的PLONKish算法以及plonky2和plonky3中的AIR。（3）验证阶段证明者接收跟踪并将其表示为一组受一组约束限制的多项式，本质上是通过数学映射事实将计算转换为代数。证明者使用多项式承诺方案（PCS）提交这些多项式。承诺方案是一个协议，它允许证明者创建一些数据X的指纹，这被称为对X的承诺，然后使用对X的承诺来证明关于X的事实而同时不泄露X的内容。PCS就是指纹，计算约束的“预处理”简明版本。这允许证明者使用验证者在接下来的步骤中提出的随机值来证明有关计算的事实，现在用多项式方程来表示。证明者运行一个多项式交互Oracle证明（PIOP）来证明所提交的多项式代表了满足给定约束条件的执行轨迹。PIOP是一个交互式证明协议，其中证明者向多项式发送承诺，验证者用随机字段值响应，证明者提供对多项式的评估，类似于使用随机值“求解”多项式方程以概率方式来说服验证者。 Fiat-Shamir启发式的应用；证明者以非交互模式运行PIOP，在这种模式下，验证者的行为仅限于发送匿名随机挑战点。在密码学中，Fiat-Shamir启发式将交互式知识证明转换为用于验证的数字签名。这一步加密了证明并使其成为零知识证明。证明者必须说服验证者，关于它发送给验证者的多项式承诺，声称的多项式评估是正确的。为了做到这一点，证明者产生一个“evaluation”或“opening”证明，由多项式承诺方案（指纹）提供。（4）验证者阶段验证者通过遵循证明系统的验证协议来检查证明，要么使用约束，要么使用承诺。验证者根据证明的有效性接受或拒绝结果。总之，zkVM证明可以证明，对于给定的程序、给定的结果和给定的初始条件，存在一些输入，使程序从给定的初始条件执行产生给定的结果。我们可以将该语句与流程结合起来，得到关于zkVM的以下描述。 zkVM证明将证明，对于给定的VM程序和给定的输出，存在一些输入，导致给定的程序在VM上执行时产生给定的输出。 4、评估zkVM 我们评估zkVM的标准是什么？换句话说，我们应该在什么情况下说一个zkVM比另一个更好？实际上，答案取决于用例。 Lita的市场研究表明，对于大多数商业用例，在速度、效率和简洁性之间，最重要的属性要么是速度，要么是内核时间效率，这取决于应用程序。一些应用对价格敏感，希望将证明过程优化为低能耗和低成本的，对于这些应用而言，内核时间效率可能是最重要的优化指标。其他应用程序，特别是金融或交易相关的应用程序，对延迟非常敏感，需要优化速度。大多数公开的性能比较只关注速度，速度当然很重要，但却不是性能的全面衡量。还有一些重要的属性可以衡量zkVM的可靠性，其中大多数都达不到生产标准，即使是市场领先的老牌企业。我们建议按照以下标准对zkVM进行评估，并将其分为两小类：基线：用于度量zkVM的可靠性 · 正确性 · 安全性 · 信任假设性能：用于衡量zkVM的能力 · 效率 · 速度 · 简洁性（1）基线：正确性、安全性和信任假设在评估关键任务应用程序的zkVM时，应该将正确性和安全性作为基准。需要有足够的理由对正确性有信心，并且需要有足够强的声明安全性。此外，对于应用程序来说，信任假设需要足够弱。如果没有这些属性，zkVM对应用程序来说可能比毫无用处更糟糕，因为它可能无法按照指定的方式执行，并使用户暴露于黑客攻击和漏洞攻击之下。正确性 · VM必须按预期执行计算 · 证明系统必须满足其声称的安全属性正确性包含三大属性： · 稳健性：证明系统是真实的，因此它所证明的一切都是真的。验证者拒绝接受虚假陈述的证据，只接受输入产生实际计算结果的计算结果。 · 完备性：证明系统是完备的，能够证明所有的真实陈述。如果证明者声称它可以证明计算的结果，它必须能够产生验证者可接受的证明。 · 零知识证明：与知道结果本身相比，拥有一个证明并不能揭示更多关于计算输入的信息。你可能拥有完整性而没有稳健性，如果证明制度证明了包括虚假陈述在内的一切，显然它是完备的，但并不健全。而你也可能拥有健全性但没有完整性，如果证明系统证明了一个程序的存在，但不能证明计算，显然它是健全的（毕竟，它从来没有证明过任何虚假陈述），但不是完整的。安全性 · 与可靠性、完整性和零知识证明的公差有关在实践中，所有三个正确性属性都具有非零公差。这意味着所有的证明都是对正确性的统计概率，而不是绝对的确定性。公差是指一个属性失效的最大可容忍概率。零公差当然是理想的，但是在实践中，zkVM并没有在所有这些属性上实现零公差。完美的稳健性和完备性似乎与简洁性并不相容，并且没有已知的方法可以实现完美的零知识证明。衡量安全性的一种常用方法是以安全性bit为单位，其中1 / (2^n)的公差称为n bit安全性。bit越高，安全性越好。如果一个zkVM是完全正确的，这并不一定意味着它是可靠的。正确性仅意味着zkVM满足其声称的公差范围内的安全属性。这并不意味着所声称的公差低到足以进入市场。此外，如果zkVM足够安全，也并不意味着它是正确的，安全性指的是声称的公差，而不是实际实现的公差。只有当zkVM既完全正确又足够安全时，才能说zkVM在声称的公差范围内是可靠的。信任假设 · 假设证明者和验证者的诚实性，以得出zkVM可靠运行的结论。当zkVM具有信任假设时，通常采用可信设置过程的形式。在使用该证明系统生成第一个证明之前，ZK证明系统的设置过程将运行一次，以生成一些称为“设置数据”的信息。在可信设置过程中，一个或多个个体生成一些随机性，这些随机性被合并到设置数据中，并且需要假设这些个体中至少有一个删除了他们合并到设置数据中的随机性。实践中有两种常见的信任假设模型。 “诚实的大多数”信任假设表明，人数为N的一组人中，超过一半的人在与系统的某些特定交互中表现是诚实的，这是区块链常用的信任假设。 “1 / N”信任假设表明，在人数为N的一组人中，这些人中至少有一个人在与系统的某些特定交互中表现为诚实的，这是基于MPC的工具和应用程序通常使用的信任假设。人们普遍认为，在其他条件相同的情况下，没有信任假设的zkVM比需要信任假设的zkVM更安全。（2）zkVM三难困境：zkVM中速度、效率和简洁性的平衡速度、效率和简洁性都是可扩展的属性。所有这些因素都会增加zkVM的最终用户成本。如何在评估中对它们进行权衡取决于应用程序。通常，最快的解决方案并不是最有效或最简洁的，最简洁的解决方案并不是最快或最有效的，以此类推。在解释它们之间的关系之前，让我们先来定义一下各个属性。速度 · 证明者生成证明的速度有多快 · 以挂钟时间计算，即计算从开始到结束所经过的时间应该根据具体的测试程序、输入和系统来定义和衡量速度，以确保可以对速度进行定量评估。这个指标对于延迟敏感类的应用程序来说是至关重要的，在这些应用程序中，证明的及时可用性是必不可少的，但是它也带来了更高的开销和更大的证明。效率 · 证明者消耗的资源，越少越好。 · 近似于用户时间，即程序代码所花费的计算机时间。证明者消耗两种资源：内核时间和空间。因此，效率可以细分为内核时间效率和空间效率。内核时间效率：prover跨所有内核运行的平均时间乘以运行prover的核心数量。对于单核prover来说，内核时间消耗和速度是一回事。对于在多核系统上以多核模式运行的多核功能prover来说，内核时间消耗和速度不是一回事。如果一个程序在5秒内充分利用了5个内核或线程，那么这将是25秒的用户时间和5秒的挂钟时间。空间效率：指已使用的存储容量，如RAM。将用户时间作为运行计算所消耗的能量的代理是非常有趣的。在几乎所有内核都被充分利用的情况下，CPU的能量消耗应该保持相对恒定。在这种情况下，一个受CPU限制的、主要是用户模式的代码执行所花费的用户时间应该大致与代码执行所消耗的瓦时（即能量）成线性比例。从任何具有足够规模的证明操作的角度来看，节约能源消耗或计算资源的使用应该是一个有趣的问题，因为证明的能源费用（或云计算费用）是相当大的操作成本。由于这些原因，用户时间是一个有趣的衡量标准。较低的证明成本允许服务提供商将较低的证明价格传递给成本敏感型客户。这两种效率都与证明过程的能量消耗和证明过程所使用的资金量有关，而资金量又与证明的财务成本有关。为了使衡量效率的定义可操作，该定义必须与一个或多个测试程序、每个程序的一个或多个测试输入以及一个或多个测试系统相关。简洁性 · 生成的证明的大小和验证它们的复杂性简洁性是三个不同指标的组合，按证明验证的复杂性进一步细分为： · 证明大小：证明的物理大小，通常以千字节为单位。 · 证明验证时间：验证证明所需的时间。 · 证明验证空间：证明验证时的内存使用情况。验证通常是单核操作，因此在此情境中，速度和内核时间效率通常是一回事。与速度和效率一样，简洁性的定义需要指定测试程序、测试输入和测试系统。定义了每个性能属性后，我们将演示优化一个属性而非其他属性所产生的影响。 · 速度：快速的证明生成导致证明更大，但证明验证速度较慢。生成证明消耗的资源越多，效率越低。 · 简洁性：Prover需要更多的时间来压缩证明。但证明验证速度很快。证明越简洁，计算开销就越高。 · 效率：最大限度地减少资源使用，将减缓证明生成的速度，降低证明的简洁性。一般来说，针对一方面进行优化意味着另一方面得不到优化，因此需要进行多维分析，以便在逐个案例的基础上选择最佳解决方案。在评估中对这些属性进行权衡的一个好方法可能就是为每个属性定义可接受的程度，然后确定哪些属性是最重要的。应该对最重要的属性进行优化，同时在所有其他属性上保持足够好的水平。下面我们总结了各属性及其关键考虑因素：来源：金色财经

金色财经05-28 22:27

“黑天鹅”突然上演！华尔街机构“预言”罕见成真知名金融博客：以太币目标暴涨275%

出275%。美国证监会批准了贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)、灰度(Grayscale)、富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)、VanEck、ARK 21Shares、Invesco Galaxy和Bitwise的19B-4文件，批准了允许以太币现货ETF的规则变更，将在各自的交易所上市并交易。不同的是，比特币现货ETF由美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)等五人委员会投票批准，以太币现货ETF已获得美国证监会交易和市场部门的批准。#现货比特币ETF# 这两只加密货币现货ETF审批流程的另一个主要区别是，所有10家比特币现货ETF均在获得批准后的第二天开始交易，因为它们也获得了S-1表格审批。 CoinTelegraph周一(5月27日)报道，以太币现货ETF可能还需要几周或几个月的时间才能在交易所上市，因为该ETF申报者尚未收到美国证监会S-1文件注册。知名金融博客ZeroHedge写道：“早在3月底，当普遍的共识是美国证监会不会批准以太币现货ETF，且其价格与比特币价格出现巨大差异时，我们却持相反观点。” “为什么呢？原因有几个，首先回想一下，近年来，由于以太坊智能合约特性和灵活的架构，华尔街传统上对以太坊的评价远高于相对无趣的比特币，比特币的唯一作用是成为数字黄金。” “高盛在三年前开始报道加密货币领域时就表示，比特币是一种很好的资产，而且具有讽刺意味的是它将被用作稀缺资源，使权益型证明机制(PoS)系统取代自然资源发挥作用，尽管比特币最终可能成为一招鲜，但像以太坊这样的新区块链平台将成为大型可信信息市场的基础，正如高盛所说的那样，就像亚马逊如今之于消费品一样。” (来源:ZeroHedge) 不仅仅是高盛，贝莱德负责人拉里·芬克(Larry Fink)表示，在美国证监会批准比特币后不久，他就支持以太币现货ETF。具体来说，他提到：“我认为拥有以太币现货ETF很有价值，这些只是迈向代币化的垫脚石，我真的相信这是我们要走的路。” 渣打银行分析师Geoffrey Kendrick曾正确预测以太币5月份以太币价格目标将达到4000美元，如今3月份就达到了这一目标。正如他看到比特币还有很大的上涨空间一样，他也看到了以太坊还有更大的潜在收益。根据Kendrick的说法，以太币现货ETF的批准总会到来，美国证监会将在5月23日批准，这是第一批正在考虑的ETF最后期限，与美国证监会2024年1月批准比特币现货ETF的时间表一致：“尽管我注意到这现在是一种非共识观点，我认为流程应该与比特币现货ETF相同，我不明白美国证监会为什么不批准。” 两个月后，Kendrick的预言再次被证明是正确的，美国证监会出乎意料地按照他的意愿行事，于5月23日批准以太币现货ETF。 Kendrick随后写道，对他来说，美国证监会对此的迅速转变有许多关键影响，以太币不是证券；其他类似以太币的山寨币也不是证券。在一些情况下，核心技术与以太币非常相似，鉴于以太币的地位，美国证监会很难声称它们是证券，加密货币行业现在似乎得到了两党政治支持。下一个几乎立即产生的影响将是以太币现货ETF的资金流入，从6月份的某个时候开始，Kendrick在这里重申了他3月份首次提出的观点，前12个月的资金流入为150-450亿美元，到年底以太币的价值将达到8000美元。 (来源:ZeroHedge) 他认为，近期的改善将继续下去，他写道：“包含比特币、以太币现货ETF的投资组合可能具有吸引力，而美国证监会对以太币的决定进一步证实了该行业。因此，这两艘船都应该上涨，到年底比特币会达到150000美元。” Kendrick最后预计，到2025年，随着以太坊的实际使用案例开始成形，以太币/比特币交叉汇率将走高，回到7%。他认为，“到2025年底，以太币将达到14000美元，可能会有更多收益”。

秉哥说市 1评论05-28 13:41

以太坊现货ETF获得批准后会发生什么？业内人士怎么说

19b-4 申请，包括 VanEck、BlackRock、Fidelity、Grayscale、Franklin Templeton、ARK 21Shares、Invesco Galaxy 和 Bitwise。以太坊 ETF 获得批准后，Cointelegraph 总编辑 Gareth Jenkinson 与彭博分析师 Eric Balchunas、VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel、Consensys 全球监管事务总监 Bill Hughes 和 Animoca Brands 联合创始人 Yat Siu 共同主持了一个 X space。以太坊ETF现货获批后会发生什么？在现货以太坊 ETF 获得批准后，Balchunas 预计会出现与现货比特币 ETF 类似的情况。这位分析师将其描述为“复制赛马”，发行人将在同一天发行。尽管与现货比特币 ETF 可能存在相似之处，但 Balchunas 认为以太坊 ETF 的交易量可能较小。 “我会寻找很多相似之处，但我会把你看到的比特币除以10左右。所以，在最初的几周内，你总共可能会有10到20亿美元的体量。我只是不认为这些体量有多大。” 虽然分析师认为现货以太坊 ETF 的规模不会像比特币 ETF 那样大，但 Balchunas 表示，交易员可能会采取有趣的举措。 “你可能会看到人们做空 ETF 并购买以太坊，因为你可以抵押它。” 与此同时，与 ETF 发行人之一合作的 Sigel 表示，他们将走出去，为以太坊提出“非常有力的投资案例”。 VanEck 高管强调，他们一直在与团队合作寻找比特币和以太坊的理想组合，并将很快发布他们的分析。 Sigel 还表示，他相信有很多科技和股票投资者正在寻找具有内在价值的资产。这位高管表示，这些投资者可能不知道以太坊及其“充满活力的去中心化应用程序（DApp）生态系统”。美国不想充当“二把手” 与香港政府合作推动Web3在特别行政区发展的Siu先生表示，香港社会可以期待比美国更多的发展。开始在加密货币和 Web3 领域展开竞争。 4 月 15 日，香港证券及期货事务监察委员会 (SFC) 批准了首只现货 BTC 和 ETH ETF。随着美国和香港批准现货比特币和以太坊ETF，这位高管认为，其他司法管辖区也可能开始考虑拥有自己的基于加密的交易所交易基金。他解释说: “现在美国已经批准了，我认为世界上其他国家，无论是英国、新加坡、日本还是中东，比如迪拜，他们都会考虑，‘好吧，我们需要有自己的版本的现货ETF。” Siu 认为，随着世界各地司法管辖区纷纷涉足加密 ETF，美国不想被抛在后面。 “我认为美国当然不想给任何人当第二把手。” 正因为如此，这位高管相信，随着美国“情绪的转变”，将会有更有趣的事态发展。以太坊作为商品虽然 SEC 没有明确声明以太坊是一种商品，但 Hughes 认为现货 ETF 的批准含蓄地承认了这一点。然而，Consensys 律师表示，SEC 应该对其规则制定的影响保持透明。他解释说： “从我们的角度来看，这些规则修正案令人不安。对于此类事情的影响，我们应该光明正大、透明透明，而不仅仅是规则制定本身。” 此外，尽管 ETF 的批准被视为加密货币的胜利，但律师仍对 SEC 未来是否会在加密相关事务上采取更加自由的立场持怀疑态度。然而，Hughes还表示，这一发展可能凸显出美国证券交易委员会“即兴发挥”以证明其执法行动合理性的“法律理论中的紧张局势”。来源：金色财经

金色财经05-28 10:08

ETH ETF 交易理念：详细分析最佳 ETH 交易策略

到更多的资金流入（正如我们在ONDO与Blackrock的关系中已经看到的那样）。机构对以太坊的“投资论点”一直是代币化、稳定币和真实世界的结算——主要机构将围绕以太坊上的RWA资产展开讨论，这一直是以太坊的主要叙述。所以，总结起来就是：做多以太坊及其最佳替代品做多RWA——其中ONDO是我的最爱也可以考虑其他的RWA，但我之所以不这样做，是因为ONDO本身就是以太坊的山寨币，沿着风险曲线往下走意味着在出现下行走势时你会更暴露于市场风险。我更喜欢简单一点的操作。以太坊ETF的深度分析现在来解析以太坊ETF交易。我认为这非常有趣，因为不同于比特币ETF，我们有很多时间“准备”——以太坊ETF让许多市场参与者措手不及。这就是为什么当以太坊ETF的批准概率在一夜之间大幅改变时，我们看到一天内25%的大幅上涨。问题是，市场很少会让你重复同样的交易——这个交易的论点基于“以太坊ETF尚未被市场消化”的观点。为了衡量这一点，我们首先要看看比特币ETF的表现：比特币ETF的关键日期 2023年6月15日：比特币的关键一周，Blackrock展示他们的意图并提交了现货比特币ETF申请 2023年10月23日：或许真正巩固了比特币ETF可能性的时刻是SEC不对Grayscale的法院裁决提出上诉，这意味着他们在认真考虑→市场因此获得确认 2023年1月10日：比特币ETF正式推出需要注意的一些事项： Blackrock ETF的公告基本上开启了折扣的收窄只有在ETF推出时，折扣才完全消失（显而易见的声明，但思考一下，就像“免费的钱”，现在我们有了“证据”表明ETF可以/将会推出，折扣可能在ETF推出之前就会消失）在6月15日之后，未平仓合约量（OI）激增，8月某个时候下降，但在10月开始上升趋势，2月达到峰值我看CME的未平仓合约量，因为这是观察机构定位的最佳工具现在，让我们看看以太坊的情况。以太坊ETF的关键日期 2024年5月20日：彭博分析师将以太坊ETF批准的概率从25%上调至75% 2024年5月23日：SEC批准交易所申请，允许上市现货以太坊ETF 有趣的是： - ETHE折价在2天内从-24%缩小到-1.28%，相比之下，GBTC花了几个月时间才缩小折价。 - CME未平仓合约增长并没有比特币ETF那么强劲。 - 以太坊的主要涨幅在概率调整时已经反映，而不是在事件本身——也就是说，市场提前消化了ETF公告，这与比特币的情况相反。比特币每次公告都会导致价格大幅上涨；正如我所说，同样的交易不会两次奏效。在这种背景下，让我们来分解一下：论点与风险我将从交易风险开始，因为我认为权衡交易的下行风险比上行潜力更重要——管理好下行风险，让上行空间自然显现。风险： 1.主要风险：市场已经触顶或接近触顶/时间上的止损。支持这一观点的论据是折价迅速缩小以及以太坊在公告前的价格表现。可以说，这些人知道如何进行交易——这基本上是一个只有上涨的交易，但CME和总的未平仓合约量基本停滞。实际上，以太坊未平仓合约量仅比1月10日的比特币未平仓合约量少40亿，这可能表明“所有做多的人都已经做多了，谁还会买？” 老实说，我觉得这个论点相当有力。我认为市场严重超前了这一交易——即使ETF刚刚推出，未平仓合约量已经超过了历史新高，这与比特币的交易不同，当时只有在ETF推出时市场才看到如此高的未平仓合约量。市场将“ETF批准”等同于“以太坊ETF的推出”，这两个完全不同。看看价格在批准公告上的反应，以及折价缩小得如此之快，这一观点是有道理的。我实际上同意这个观点，这就是为什么我在文章开头就说：“这两个板块在未来几周和几个月内将继续表现优异。” 我相信，当人们意识到这些效果并非即时生效时，我们将看到一些时间上的止损，那时你可以开始买入。我自己已经在某些价格水平设置了买单——慢慢而稳妥地完成买单。以下是我如何交易的一个例子： 2.独特的监管风险我对这一点评论不多，因为我不了解监管风险如何运作。但从我在推特上读到的内容来看，人们说只有19b-4被批准，而不是S-1。这基本上意味着它“可以在接下来的10天内被挑战”（？）←我不知道这是否是真的！但如果是真的，如果整个事情是一个骗局，这肯定对交易构成巨大的风险。或者，可能有一些其他“隐藏在字里行间”的风险与此批准有关——不知道。但这绝对是需要记住的事情。我喜欢这个交易，做多什么呢？我知道这篇文章已经很长了，但我们正进入精彩部分。到目前为止的故事是：以太坊好，但市场可能超前了。不过，从长期来看仍是利好催化剂。那么，买什么呢？在选择与以太坊相关的押注时，许多参与者会陷入选择困难症——毕竟，你可以选择流动质押衍生品（LSDs）、Layer 2、ZK-Rollups、去中心化金融协议（DeFi）、迷因币等。因此，当我们绘制所有这些币种的表现时，我们可以看到表现最好的是（按表现从高到低排序）： PEPE、LDO、UNI、PENDLE、METIS、AAVE 这是基于1周的回溯期（即5月18日至5月26日）。这是一种粗略的衡量方法——更科学的方法是计算这些币种在更“正确”的回溯期内的贝塔值——但对我来说，这个方法有效。我个人选择做多PEPE和PENDLE，因为它们全年都是市场的热门。它们不仅表现出色，而且是今年以来表现最好的币种之一。因此，我相信PEPE和PENDLE提供了最大的上行空间。它们还有一个额外的优势，即市场热爱高关注度的币种；我不会忽视PEPENDLE组合的强势。是时候进行 RWA 交易了我花了太长时间谈论 ETH ETF 交易，现在我已经没有精力来写交易的 RWA 方面了。论点很简单：自进入加密货币以来，RWA 一直是各机构一直在推动的事情，而 ETH 一直是这方面的主链 - ONDO 与 Blackrock 的合作是在 ETH 上建立的。因此，这相当于押注以太坊整体的叙事发展。对于资产选择，我主要选择 ONDO，我认识的一些人也先令 CANTO / DUSK。就我个人而言，我的做法很简单——1 ONDO = 1 CONDO。顺便说一句，我认为 ETH/SOL 货币对是一个不错的货币对交易。总的来说，我的感觉是 SOL 暂时已经见顶，做多 ETH/做空 SOL beta 将非常有吸引力。来源：金色财经

金色财经05-27 17:51

Consensus 2024 参会指南

金色财经05-27 17:01

以太坊ETF的通过对ETH和SOL而言意味着什么？

Invest、Bitwise、贝莱德(BlackRock)、富达(Fidelity)和灰度(Grayscale)等公司的S-1申请获得批准，这些基金就可以上市。这可能需要数月时间。这对以太坊意味着什么？首先，现货 ETH 基金的推出意味着可能很快就会有更多机构对第二大加密货币产生兴趣。此举不仅起到了某种批准的作用，而且还为任何希望将 401(k) 多元化的散户投资者和对冲基金（主要是在美国）购买该资产创造了一个熟悉的入口。就像比特币 ETF 一样。 “很多人都被以太坊ETF的公告搞得措手不及。尽管比特币ETF为大型注册投资顾问创建了一个加密ETF路线图，但我仍然预计许多机构利益相关者现在正争先恐后地让他们的销售团队了解以太坊的状况，并建立适当的基础设施，”Framework Ventures联合创始人迈克尔·安德森(Michael Anderson)在一份电子邮件声明中表示。虽然 ETF 实际上只是获得基础资产敞口的工具，但这些基金实际上也有可能吸引更多用户对以太坊本身进行投资。一种情况是：由于 SEC 可能不允许基金经理质押基础 ETH，新的以太坊投资者可能会决定自己做这件事，以赚取额外的约 3.5% 的收益率。与此相关的是，正如 Variant 首席法务官 Jake Chervinsky 在 X 上指出的那样，此次批准可能回答了一个挥之不去的问题：ETH 是否是一种证券。 Chervinsky 表示，如果这些资金被允许进行交易，这可能意味着未质押的 ETH 不会被该机构视为证券。考虑到许多机构目前仅仅因为监管不确定性而推迟投资，这本身可能会刺激更多机构进入市场。从更技术的角度来看，在这些基金像比特币 ETF 一样购买大量 ETH（假设它们和比特币 ETF 一样受欢迎）的世界里，这对以太坊意味着什么，还有很多悬而未决的问题。在某种程度上，购买压力对于网络和其他的Layer 2来说会很大。以太坊建立了一种销毁机制，每次交易都会销毁代币，这在很长一段时间内导致了资产类别的通货紧缩。但是，随着 L2 和 Solana 等区块链的日益普及，以太坊交易量已下降到 ETH 供应量再次增长的程度，这对该资产的价格和需求产生了长期影响。 ETF 可以帮助支持 ETH 的经济机制。最后，看看这些资金如何影响质押经济将会很有趣。一些人一直在对质押 ETH 的数量敲响警钟，现在像 Lido 这样的应用程序让人们可以很容易地锁定哪怕是少量的加密货币。由于 ETF 有可能将更多的 ETH 退出流通，这些担忧可能会更加复杂。这对于像 Solana 这样的区块链意味着什么？如前所述，以太坊 ETF 的批准在某种程度上是对以太坊的认可，也可能是该链锁定其已经占据主导地位的机会。安德森说:“假设以太坊ETF看到的机构流量只是比特币ETF看到的一小部分，我认为以太坊完全有可能在未来几年巩固为去中心化应用平台无可争议的领导者，至少在市场份额和估值方面是这样。” 但此举也可能为 Cardano、Solana 和 Ripple 等区块链进一步进入高端金融领域打开大门。当然，比特币和 ETH 的日子比较轻松（从长远来看），因为像芝商所这样的金融巨头已经接受了它们。以太坊期货已经在芝商所上线三年了，而目前还不清楚是否正在考虑其他加密资产。还值得注意的是，虽然 SEC 暗示认为 ETH 是一种证券，但该机构主动出面表示 SOL、ADA 和 ALGO 等资产符合用于确定某物是否为投资的 Howey 测试所概述的定义合同。这可能是迈向现货 SOL ETF 道路上的重要一步。来源：金色财经

金色财经05-27 10:21

Dogeverse Meme Coin 预售将在 10 天内结束　募集资金超过 1500 万美元

业的持续增长起到重要作用。当贝莱德 (BlackRock) 数字资产主管承认“加密推特 (crypto Twitter) 很乐意相信接下来会出现一只 Dogwifhat ETF”时，迷因币 ETF 的叙述首次受到关注。他在 3 月份贝莱德官方会议上发表了这番言论，激发了迷因币领域的兴奋。为迷因币 ETF 打开了闸门时间快进到今天，美国证券交易委员会（SEC）刚刚批准了以太坊现货 ETF，目前正准备在夏季上线。这为迷因币 ETF 打开了闸门，分析师们正在权衡下一步可能发生的事情。著名交易员 Kaleo 猜测狗狗币 ETF 可能是下一个目标，而这条推文非常受欢迎，迄今为止浏览量已超过 10 万次。最终，加密货币 ETF 的前景仍然广阔，许多项目为下一次应用提供了强有力的理由，然而迷因币在这一重大新闻事件中的核心地位是不容忽视的，它使该行业合法化，同时为 Dogeverse 等新项目建立最佳启动环境。多链Dogeverse最适合长期购买 Dogeverse 必定会受益于整个 meme 币领域普遍存在的高涨市场条件。然而，作为世界上第一个多链狗狗币加密货币，其突出的用例暗示了巨大的长期潜力。通过 Wormhole 和 Portal Bridge 技术，Dogeverse可在六大最热门的支持智能合约的区块链上使用：以太坊、Solana、Base、BSC、Avalanche 和 Polygon。 doge 走向多链，这在快速发展的 meme 币领域提供了一种对冲，防止用户在区块链之间迁移。它也为构建加密货币最强大的链上小区之一奠定了基础，广泛的可访问性确保每个人都可以参与。顶级分析师已经注意到 Dogeverse 的强大用途，并因此做出了一些令人兴奋的预测。购买DOGEVERSE 例如拥有超过 70 万订阅者的 99Bitcoins YouTube 频道最近预测它可能会增长 100 倍，成为“现在最值得购买的加密货币”。CryptoPotato、Cointelegraph 和 BeInCrypto 等知名媒体也对 Dogeverse 进行了报导。凭借在行业领军人物中的良好声誉，以及来自投资者的基层支持，这种多链迷因币正逐渐成为加密货币领域最有前景的货币之一。但随着预售即将结束，潜在买家必须迅速采取行动，才能享受固定的折扣价。购买DOGEVERSE

Business2Community05-26 19:44

Lingo：利用现实资产重塑Web3社区奖励模式

资者正迅速进入Web3领域，像贝莱德（Blackrock）和汇丰（HSBC）这样的巨头引领潮流。区块链行业现在比以往任何时候都更透明、更受监管且波动性更小。RWA的引入为Web3生态系统带来了新的机遇，解决了资产代币化缺乏指数增长的问题。本文要介绍的项目 Lingo 结合了RWA的真实价值生成和代币经济的指数增长特性。通过将真实的价值生成机制与全球合作伙伴奖励生态系统相结合，Lingo致力于提供一个更具指数性、用户友好且有回报的Web3体验。 1. 基础信息 Lingo 是世界上第一个社区奖励代币，在为生态系统产生真正价值的现实世界资产的支持下，以持续且指数级的方式奖励其社区现实世界的利益。 Lingo 的前提非常简单：创建一个不断增长的奖励生态系统，无论代币和市场波动如何，都能产生现实世界的社区奖励。 1.1 项目信息项目名称：Lingo 推特：171K粉丝 Discord：95.3K成员 1.2 代币信息代币名称：LINGO 当前估值：3亿美元 $LINGO 代币是 Lingo 的原生代币，建立在 Base 和 Solana 之上。 $LINGO主要是一种实用代币，后期也将成为治理代币，其目的是用现实世界的奖励来奖励用户，并投票选出下一个奖励池。用户将有多种方式获得 $LINGO 代币：即将到来的空投活动 -> 请确保您在 X 上关注我们以首先加入私募轮社区轮（更多细节即将公布）首次交易所发行（IEO） 2. Lingo 的项目背景 2.1 团队背景 Lingo 是由 HM Rawat 和 David Amsellem 创立，他们之前创建了全球领先的高端忠诚度公司 John Paul，该公司在2016年以1.5亿美元的价格被雅高酒店集团收购。 Lingo 团队由 Binance、Consensys 、 Booking.com 和 CA 银行等公司的前高管组成。 2.2 融资与合作根据官方信息，在2023年中，项目获取了以下重要进展在熊市中筹集了超过 550万美元，并且是在 0 营销预算之下。签约了超过 100 名 Web3 KOL和超过100名的社会名人，总计粉丝超过3亿，签约价值超过3000万美元。在迪拜世界区块链峰会的推介比赛中获得第二名。确定了与顶级 CEX 的合作。 3. Lingo的商业价值 3.1 Web 3项目的痛点许多 Web3 项目由于无法持续地奖励其社区而失败，主要问题包括：代币生态系统缺乏真正的价值创造。社区缺乏持续的奖励。缺少激励机制使社区长期保持忠诚。 3.2 Lingo 的解决方案与商业模式 Lingo 通过现金流生成的真实世界资产推动奖励生态系统，创建一个持续增长价值的良性循环模型。实际价值由现金流驱动的真实世界资产支持的奖励生态系统。指数模型Lingo 的奖励模型不是恶性循环，而是良性循环，旨在随时间创造不断增长的价值。实际生活中的奖励持续性奖励可以在现实生活中体验，从度假到购物到每月的门票等。具体方法： Lingo 代币有固定供应量，通过交易产生的费用用于购买现金流资产（如房地产），这些资产的收益用于每月回购 Lingo 代币，并以忠诚度积分的形式分发给社区，忠诚度积分可以兑换假期、购物、门票等奖励。自此形成一个正反馈的循环：人们通过专用的应用程序在现实生活中领取免费奖励自然地吸引更大的社区刺激交易量产生更多手续费购买更多的真实世界资产增加每月购买压力为社区提供更多奖励简单总结就是，Lingo 通过每月回购产生永久的购买压力，使代币持有者受益；真正的游戏规则改变者来自飞轮模型：随着社区的发展和交易 Lingo 代币的增加，Lingo 的房地产投资组合逐年增长。通过这些房地产投资，Lingo 旨在维持一个围绕 Lingo 代币的生态系统，利用这些投资的收益通过定期回购来支持 Lingo 代币的价值，并在其平台内保持稳定和强劲的经济，从而实现持续扩展结果：Lingo 的模型的存在是为了奖励其社区成员。 3.3 Lingo 的价值是如何产生的 Lingo 的价值创造系统由 RWA 提供支持，例如短期租赁、酒店。这些资产从其运营中产生收入，用于推动奖励系统。 Lingo 选择 RWA 投资组合有 3 个主要标准：世界的一流城市和地区：目标是巴黎、迪拜、迈阿密等大城市。长期稳定收益率：平均目标6%。应针对短期租金进行优化（理想情况下为 7-9%，能够提高实用价值）。同时需要关注的是，Lingo 不会对其拥有的房地产进行代币化，也不是现实世界的资产代币化协议。Lingo 仅对 RWA 的收益进行代币化，是一种实用型代币。这意味着，Lingo代币收到实体房地产价格波动的影响相对较小，而主要的价值来源是租金。同时，Lingo 还会利用其合作伙伴关系来协商批量订单和折扣，从而为社区用户带来更高的奖励。 3.4 Lingo 的市场机会从Lingo提供的信息来看，它们如此推测市场的规模：总市场规模 (TAM): 5000亿美元，这是预计代币的总市场。特定市场规模 (SAM): 400亿美元，这是Lingo 直接关注的市场，包括实用代币、蓝筹 NFTs、Meme coins 和 RWA。可服务市场规模 (SOM): 40亿美元，这是Lingo 视为可直接服务并在中短期内实现的市场份额。 3.5 Lingo增长预估当前Lingo估值为3亿美元，官方预估每日交易量1%，预计在五年增长之后总估值达到9.49亿美元，迈入独角兽行列，其中细分包括： 1.1亿美元累计的真实世界资产（RWA）和现金 7.59亿美元折现现金流（DCF）价值 8000万美元品牌价值 4. Lingo的产品介绍 4.1 主要产品特性 Lingo的平台将会具备如下的核心特性：具有 Web2 和 Web3 认证的抵押平台由真实世界资产驱动的奖励自动分发集成的奖励商店，包括购物、预订引擎（超过10万家酒店）和体验使用平台原生代币直接预订奖励通过游戏化系统增强奖励体验预定系统 Lingo 将会开发一个 dAPP 用于预定酒店。第一个版本将集成世界各地超过 100,000 家酒店，可以使用 $LINGO 预订。收益系统收益由 RWA 系统提供支持，可以在系统中查看和管理积分。安全与其他 Lingo 的智能合约已经过 Hacken 进行的全面审核。总体得分为 9.5/10，安全得分为 10/10。在下一个产品迭代中，Lingo计划创建一个 DAO，让社区能够投票支持后续的房地产投资和奖励。 5. 如何参与Lingo Lingo 空投活动 Lingo开启了空投活动，有各种机票还有代币奖励，参与方式也很简单，可以在官方推特找到链接。他们上线了空投群岛页面，是相对成熟的游戏化空投。页面上有 5 个独特岛屿，点击完成任务就能获得积分赚取LINGO代币。在 Ape Rock 上验证推特和邮箱，以领取登机牌并进入空投游戏。完全其他岛屿的任务获取积分。每个拥有登机牌的帐户都有资格列入 Lingo 公开预售的白名单。 6. 运营动态 6.1 路线图 1-3年：建立一个顶级的 Web3 奖励社区（目标：30万，当前：13万）。在奖励商店中整合10万家酒店。实现 Tier-1 交易所上市。启用主流名人（超过100人）。在奖励商店中引入游戏化机制。创建 RWA 和奖励决策的 DAO。 3-5年：扩展奖励模型至航空公司、俱乐部、购物等。引入与生态系统合作伙伴的返现模型。将大使的覆盖范围从3亿增加到10亿人。吸引100万 Web2 用户加入生态系统。 5-7年：将 RWA 多元化至生活方式收购。与顶级公司合作推出 Lingo B2B 奖励。与全球房地产基金合作，将机构投资组合整合进 Lingo 的 RWA 池。将 Lingo 建立为加密领域的第一个主流品牌（Web3 的 Nike/Redbull）。其他什么是RWA？ RWA（Real-World Assets，现实世界资产）是指将现实世界中的资产，如房地产、贵金属、股票、债券等，通过区块链技术进行数字化和代币化，使这些资产可以在区块链网络上进行交易和管理。RWA的引入使得传统资产能够利用区块链的透明性、安全性和去中心化特性，提高资产的流动性和可访问性。 RWA的主要特点包括：透明性：所有交易记录都公开可查，增加了资产交易的透明度。安全性：区块链技术提供了防篡改的交易记录，提高了资产管理的安全性。流动性：通过将现实世界的资产代币化，可以更方便地进行交易，提高了资产的流动性。可访问性：通过区块链技术，更多的人能够参与到资产的交易和管理中，降低了进入门槛。 RWA的应用场景非常广泛，包括但不限于房地产投资、贵金属交易、股票和债券的交易等。通过将这些传统资产引入区块链，可以为投资者提供更多的选择和更高效的交易方式。来源：金色财经

金色财经05-25 09:17

以太坊ETF意外获批，加密货币投资新突破，分析师：接下来会发生什么？

ETF的公司包括华尔街的一些大公司，从BlackRock、Fidelity和Franklin Templeton到一些在加密世界更知名的公司，包括Grayscale和Bitwise。他们必须同意ETF中持有的以太坊不得用于质押。这一决定是在SEC首次批准现货比特币ETF约四个月后做出的，此前几年都否决了批准请求。 CCG在周四早上于华盛顿的一次会议上发言，表示SEC非常致力于遵守法律及法院对法律的解释，SEC已经正式接手了前任SEC主席Clayton在交易所交易产品领域所做的工作。但在他说经过委员会的二十多个命令后，华盛顿特区上诉法院的裁决持不同观点，SEC现在已经考虑到了这一点并进行了调整。因此，Schonberger表示，可以看到SEC为现货以太坊ETF奠定基础的工作。关于实际资金管理公司的批准时间，猜测已经开始。同时，TD Cowen的分析师表示他们“对时间点感到惊讶，但对结果不意外”。 “几年来，批准已经是不可避免的。我们确实认为这为更多加密货币ETF铺平了道路，尽管这并不代表SEC对加密货币的态度发生了改变。我们仍然预计它将对代币和交易平台提起诉讼，”他们补充道。 TD Cowen指出，SEC的批准比预期早了大约六个月。该券商预计该机构会在比特币ETF推出后等待整整一年才考虑以太坊ETF申请，并可能将任何诉讼推迟到2025年初。然而，在SEC批准加密货币期货ETF以及今年早些时候批准比特币ETF之后，批准变得不可避免，使得法律挑战不太可能。 TD Cowen的团队表示，下一步将是批准S-1文件，这可能需要几周甚至更长时间。 “话虽如此，我们不认为这是不可逾越的障碍，”分析师写道。 “我们的观点是，反映一篮子代币的ETF也将在一年内获得批准，尽管我们会关注最初的一篮子是否仅包含以太坊和比特币，还是会包括其他代币，”他们补充道。

佳华16805-24 23:23

从比特币到以太坊：ETF 批准后的加密货币市场走势预测

EC 于 1 月 11 日最终批准了 BlackRock 、 ARKK 、 VanEck 和 Fidelity 等发行人的 10 个 ETF 提案。在此之后， ETF 批准被视为“利好出尽”事件，持续了两周。然而， BTC 随后再次强劲反弹，并在 3 月 11 日创下 73,664 美元的历史新高。从 1 月 11 日到 3 月 11 日， BTC 又上涨了 60% 。 BTC 行情走势这一波反弹得益于强劲的 ETF 资金流入。然而，自 3 月 18 日以来，这一需求开始减弱。需求减少的同时，大量资金从 Grayscale Bitcoin Trust ETF ( BTC ) ( GBTC ) 流出。该基金在 ETF 批准前持有近 60 万 BTC ，占总供应量的 3% 以上。资金流出的主要原因是较高的管理费， GBTC 的费用为 1.5% ，而新 ETF 的费用为 0.30% 。红色区域显示了与 BTC ETF 流入减少一致的持续强劲的资金流出，解释了 BTC 在 3 月至 4 月期间表现不佳的原因。您可以在下图中详细查看资金流出的情况：然而，随着 Grayscale 决定降低费用，资金流出已趋于稳定。目前， GBTC 持有近 29 万 BTC 。自 3 月 14 日以来， BTC 一直在区间震荡，并多次成功测试其关键的 60k 关口。我们可以从这种价格走势中得出什么结论？ BTC 在 ETF 批准前表现非常强劲。然而，批准之后出现了两周的“利好出尽”现象。尽管如此，强劲的资金流入依然支撑了 BTC 的价格，尽管这些资金流入被 GBTC 的资金流出所抵消。在达到历史新高后， BTC 已在两个月内保持区间波动。那 ETH 的价格走势会怎样？ ETH 是否会表现出类似的价格走势？在我们看来，这种可能性很高。然而，有几个关键区别需要注意。首先， ETH ETF 的批准在之前并不受欢迎。然而市场共识在短短四天内剧烈变化，批准概率从 25% 上升到 70% 。 SEC 为什么改变了立场？我们认为主要是出于政治原因。美国政府开始认识到加密货币在美国民众中的重要性。在选举年，失去选票是不允许的。因此， CoinDesk 报道 5 月 20 日：美国证券交易委员会 ( SEC ) 要求有意推出以太坊交易所交易基金的交易所更新 19b-4 文件，以赶在本周的关键截止日期之前。由于市场预期的意外变化， ETH 价格迅速上涨，在两天内上涨了 22% 。尽管 BTC 在批准前也表现强劲，但由于有更多时间来预期，其上涨更加平稳。我们预计 ETH 的上涨幅度可能会比 BTC 更加迅猛，因为投资者急于“赶上”他们可能错过的 BTC 机会。 ETH 行情走势多个额外的因素都可能影响 ETH 的价格走势。比如：ETH 具有质押机制，许多投资者愿意将他们的 ETH 用于质押以获取收益。然而， SEC 要求在 ETF 申请中去除质押功能。由于能够从资产中获取收益非常吸引人，缺乏质押功能的 ETF 比单纯持有和质押 ETH 吸引力稍弱。尽管如此，我们仍认为 ETF 对于机构和零售投资者来说是一个有吸引力的产品，保证了强劲的需求。另一个关键因素是 ETF 上市日期的不确定性。 SEC 、发行人和交易所花了数月时间为 BTC 协商 19b-4 和 S-1 文件，而对于 ETH 的相应程序刚刚开始。这可能需要数周甚至数月才能完成。此外， ETH 的市值是 BTC 的三分之一，使其价格波动性更大，更容易受到市场情绪的影响。我们认为这是一个积极因素，尤其是考虑到 BlackRock 和 JP Morgan 等大机构对 ETH 的看好。 Grayscale Ethereum Trust ( OTCQX:ETHE ) 持有约 2.5% 的 ETH 流通量，这可能会在短期到中期内产生卖压，类似于 GBTC 的情况。然而，我们预计 Grayscale 会避免过去的错误，实施更低的费用，从而减少资金流出的压力。我们的战略在 ETF 批准后，可能会出现类似于 BTC 的“利好出尽”现象。当 BTC 现货 ETF 在 1 月获得批准时，这一事件前所未有。 BTC 在批准前稳步上涨，在批准后急剧上升，然后下跌约 22% ，随后再次迅速升至新高。我们预计 ETH 可能会出现类似的走势，但我们建议不要仅凭这一预期进行交易。保持对 ETH 的持有更为稳妥，因为这次的情况可能有所不同。当初在 BTC 批准时卖出的人，如果没有在低位重新买入，便错过了后来的涨势，而且可能无法及时在低位买入。我们建议逢低买入。假如出现“利好出尽”现象和 Grayscale 的资金流出，将会是吸引人的买入机会。以太坊现货 ETF 的出现为投资者提供了一种更加便捷的以太坊投资途径，这一点尤其对那些已经熟悉传统股票市场的投资者来说尤为重要。说回以太坊，目前我们认为在 2900 美元到 3200 美元之间的回调后，可以积累头寸，因为这些位置在历史上是强支撑和阻力区间。最后，和 BTC 一样， ETH 在超过历史新高后可能会出现一定的疲软。我们建议在其超过 4666 美元的历史新高后逐步减少持有的 ETH 头寸。结论我们坚信 ETH ETF 的批准是一个重要的里程碑。在我们看来，这将带来极好的投资机会。通过分析 BTC 的价格走势，我们看到最初的强劲表现、“利好出尽”后的下跌，以及随后再次反弹的趋势。我们预计 ETH 会有类似的走势，但会受其市值、 ETF 上市日期、质押功能和 Grayscale 潜在资金流出影响的具体因素影响。我们的策略是在 ETF 批准和上市前持有 ETH ，预期其在上市前会有强劲表现。上市后，预计会有“利好出尽”现象，但建议继续持有 ETH ，以避免错过潜在的上涨机会。我们建议在价格下跌时买入，尤其是 2900 美元到 3200 美元之间，并在 ETH 超过 4666 美元的历史新高后逐步减少持仓。来源：金色财经

金色财经05-24 21:38

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