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苹果有望在假日季获利

头的重要性。苹果将其GenAI功能称为Apple Intelligence，使用它们的新设备需要操作。Apple Intelligence适用于所有型号的iPhone 16，以及iPhone 15 Pro和15 Pro Max。苹果的GenAI功能将包括重写电子邮件、制作摘要和优先通知的能力，以及多应用程序操作。iPhone 16的起始零售价与2023年的iPhone 15相同。虽然这个价格并不便宜，但价格没有上涨应该有助于推动采用和升级。苹果能够继续增长收入和收益的另一个因素将是中国的销售。苹果在中国的销售在过去一年有所下降，但随着新的iPhone周期以及更新的M4 iPads的出现，这一趋势可能会逆转。即使这些产品在中国没有取得巨大的成功，过去几个季度的下降也应该为公司提供更容易的年度比较。苹果还有可能发现印度将成为收入的更重要推动力。除了印度在未来几年将变得更加富裕之外，苹果还在投资发展印度的制造能力，这可能会使其在该地区比原本更受欢迎。此外，那里不断增长的员工基础比普通消费者更有可能推动他们的产品采用。苹果在未来几年的毛利率可能会在中40%的范围内。去年，苹果的毛利率为44.1%，今年可能会略高，明年也可能如此。苹果毛利率略有提高的一个原因是服务的增长，苹果在服务方面拥有一些最高的毛利率。例如，苹果上个季度的服务毛利率超过74%。苹果今年的自由现金流可能会达到或超过1100亿美元。如果公司能够达到上述的收入和利润率预期，那么苹果很可能在2025年和2026年也会实现自由现金流的高单位数增长。而且，苹果在接下来的两年中都可能会增加股票回购计划。苹果的交易估值较高，但由于公司在其大多数市场中的地位，这可能是合理的。这是因为苹果在硬件销售上保持高利润率，这对于硬件来说是不寻常的，以及它正在培养的不断增长的服务业务。苹果已经成为一个作为地位象征的品牌，在某些地区可能被视为奢侈品牌，这种地位以及苹果生产的产品质量有助于公司保持更高的利润率，从而产生令人印象深刻的自由现金流。正如奢侈品和地位品牌通常的情况一样，苹果似乎有可能每年提高平均售价。随着用户基础的增长，预计将支持苹果服务业务的增长，包括云服务、游戏和广告服务，以及作为订阅服务的硬件升级。苹果还能够复制竞争对手推出的引人注目的产品，如可折叠屏幕、可穿戴人工智能配件和与健康相关的设备。苹果推出与其现有产品无缝协作的产品的能力得到了现有客户的赞赏，许多客户愿意为高质量产品支付更多费用，这些产品几乎不需要学习曲线。苹果可能会在假日季度凭借iPhone 16的早期采用而获得增长。过去几个月股价一直在相当紧密的交易范围内，并且似乎正在向上突破，这一走势与新模型的发布相吻合。积极的早期数字的发布和感恩节销售促销的成功可能引发其交易范围上限的移动。这可能意味着股价将上涨至每股240至260美元之间。来源：Finviz 风险苹果的主要风险是产品推出失败，这将使公司的地位和客户对品牌的忠诚度受到质疑。这样的问题可能会导致苹果以较低的市盈率交易，也会降低其收入和利润率。对苹果的另一个风险是硬件升级周期的延长。如果客户发现他们现有的产品足以推迟再过一两年的更换，那么这将减少苹果的销售轨迹。这在很大程度上将取决于GenAI服务最终如何交付，以及它们是否通过云提供商通过现有硬件广泛提供。目前预计，将AI功能添加到苹果的iPhone上将成为促使消费者升级的有意义的理由，但这种替代并不确定。苹果还可能受到美国和其他国家/地区的监管审查，原因是其主导地位和高利润率。这在其服务业务中最为明显，公司可能会被迫进行更改。总结苹果可能会在近期和中期继续表现良好。iPhone 16可能会在整个假日季度成功推出，这将对短期内的苹果股票有利。这个新的升级周期也可能促进苹果服务收入的增长，这要归功于苹果智能的GenAI功能。虽然苹果似乎有可能在短期内升值，但公司似乎也接近公平估值。我相信，从这里起任何超过20%的短期升值都可能标志着定价的顶部，公司可能需要一段时间才能超越。 $苹果(AAPL)$

老虎证券09-29 19:21

上海银行起诉“宝能系”：涉讼资产已充分计提，风险可控可

2024年9月27日晚间，上海银行发布关于诉讼事项公告。公司深圳分行因金融借款合同纠纷，对“宝能系”提起诉讼，并于近日收到广东省高级人民法院的《受理案件通知书》。对于此次诉讼所涉及的两笔授信，上海银行已于2021年底将其纳入不良，并对此充分计提了减值准备。近年来，上海银行加强对重点领域的风险管控，严控不良新增，同时加大存量风险化解处置力度，整体资产质量保持稳定，风险抵补能力良好。截至6月末，整体不良贷款率与上年末持平，其中，对公贷款和垫款不良贷款率三连降。加强风险管理的同时，公司的业绩也稳步提升。2024上半年，上海银行归母净利润持续增长，营收结构持续改善，非利息净收入占比营收不断提升。从股价表现来看，截止2024年9月27日收盘，公司股价年内涨幅超过30%，大幅跑赢上证指数。上海银行起诉“宝能系”，涉诉资产已充分计提此次诉讼公告显示，上海银行深圳分行（以下简称“深圳分行”或“原告”）于近日收到广东省高级人民法院的《受理案件通知书》。深圳分行以金融借款合同纠纷为由，对深业物流、宝能地产、宝能置地、宝能投资、宝能控股以及姚振华提起诉讼。涉案借款本金分别为34.772亿元、3

面包财经09-29 14:14

申万宏源：因合规管理违规等被责令整改，年内已收多张罚单

2024年9月25日，浙江证监局披露了对申万宏源证券有限公司温州分公司的行政处罚信息。行政监管措施决定书显示，申万宏源证券有限公司温州分公司存在以下问题：一是2021年对非营销岗位人员下达营销任务，并发放营销奖励。二是内部合规管理存在不足。三是向我局提交的材料中存在内容不准确、不完整的情况。上述问题反映出你公司未能有效实施合规管理。年内多次被罚面包财经根据监管部门通报统计，今年以来申万宏源证券已收到监管部门开出的多张罚单。 2024年5月6日，上海证监局对申万宏源证券下发警示函。文件显示，申万宏源证券在2024年3月网信部门监测发现的网络安全事件中，存在以下问题：（一）针对信息系统相关功能，未进行技术和业务风险的充分评估，亦未制定有效的风险防控措施。（二）投资者个人信息处理、安全防护、审计监督等管理机制存在缺陷，导致个人信息使用过程中发生信息安全问题。（三）针对已发现的信息系统安全漏洞未进行及时整改。 2024年3月19日，上海证监局对申万宏源证券出具警示函。文件显示，公司未有效建立覆盖境外子公司的决策事项落实跟踪制度，未明确境外子公司的关联交易管理制度；未督促境外子公司有效处置

面包财经09-27 14:03

【读财报】A股4家快递公司半年报：盈利普遍增长

新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，较上年同期相比，2024年上半年，A股4家上市快递公司营收及归母净利润均实现增长。数据显示，顺丰控股上半年营收超千亿元，居快递公司首位；圆通速递、申通快递营收增速较快，均超过10%。4家快递公司均实现盈利，顺丰控股、圆通速递盈利规模居前。增速方面，申通快递归母净利润增速较快，增速超一倍。快递经营方面，2024年上半年，圆通速递、申通快递、韵达股份快递业务收入均实现两位数增长；4家公司快递业务量同比普增。另外，除顺丰控股单票收入较上年同期有所增加之外，其余三家单票收入均有减少。圆通速递、申通快递营收增速较快 2024年上半年，A股4家上市快递公司营收均实现增长。具体来看，顺丰控股上半年营收达1344亿元，居快递公司首位；圆通速递、韵达股份、申通快递分别实现营收325.65亿元、232.52亿元和215.69亿元。图1：A股4家快递公司2024年上半年营收表现营收增速方面，上半年4家公司均实现增长。其中，圆通速递营收增速超20%，为20.61%；申通快递、顺丰控股、韵达股份营收分别较上年同期增加13.01%、8.08%、7.78%。从

面包财经09-27 14:00

AI如何赋能智能手机？

流，使操作更加直观和便捷。谷歌选择在Apple产品更新周期之前发布Pixel 9系列智能手机，这一战略举措或有望帮助谷歌在市场中抢占先机，进而推动其智能手机市场份额的增长。此外，该产品展示了谷歌对AI技术的理解和应用能力，预示着在智能手机市场上，AI或将成为推动产品创新、提升用户体验的关键因素。 2.龙头重点布局AI领域，关注人工智能、消费电子行业谷歌作为全球科技领域的领军企业，对AI领域的战略投资持续加大。数据显示，谷歌在AI领域的资本支出显著增加，2024年第二季度的投资额达到了130亿美元，主要用于数据中心的建设和扩展，为AI技术的发展和应用提供了基础设施支持。据Business Insider报道，谷歌在Reddit上投入了6000万美元用于用户帖子分析，以供AI模型优化，反映了谷歌在AI训练数据方面的投入和重视。在技术研发层面，谷歌的AI研究部门DeepMind推出了能够解决部分国际数学奥林匹克竞赛问题的新模型，体现了谷歌在AI技术研究和应用方面的实力。此外，谷歌还将AI技术整合到其搜索服务中，以增强搜索服务的智能化和个性化。在对外投资方面，谷歌通过DeepMind在AI领域的投资额超过1000亿美元。此外，谷歌母公司Alphabet的首席执行官Sundar Pichai宣布对AI团队进行结构性调整，目的是帮助谷歌更快速、高效地开发人工智能产品和服务，以满足市场需求。这些举措不仅为谷歌自身的发展注入了新动力，也有望推动整个AI技术市场的发展和创新。谷歌作为知名的科技巨头，其在AI领域的创新和进展备受全球投资者关注。Pixel 9系列手机的推出，特别是其集成的AI技术，标志着AI技术应用的进一步成熟，有望提升全球市场对人工智能产业的兴趣。随着技术的进步，AI产业链上下游企业的技术创新和产品升级潜力或被激发，有望在未来进一步受益。在人工智能产业链上下游方面，中证人工智能主题指数（930713）和中证消费电子主题指数（931494）备受市场关注。中证人工智能主题指数（930713），在为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。从估值上看，截至8月20日，中证人工智能主题指数滚动市盈率为42.1倍，处于近五年14.8%的分位点。中证消费电子主题指数（931494），从沪深A股中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为指数样本股，以反映消费电子主题上市公司股票的整体表现。从估值上看，截至8月20日，中证消费电子主题指数滚动市盈率为34.8倍，处于近五年40.4%的分位点。相关产品：人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）；消费电子50ETF（562950），场外联接（A类：018896； C类：018897）注：个股情况仅为反映行业信息，不涉及个股推荐，不构成投资建议。基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人及基金经理过往获奖经历不预示本基金未来业绩表现。请投资者关注文中所提基金的特有风险，在投资基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-27 11:46

新品智能手机陆续发布，或为市场新动力？

供了多项专为Pro系列设计的功能。基于Apple芯片在语言和图像理解及创作方面的能力，融合了Apple Intelligence的操作系统可以实现多种跨程序操作，从而优化用户的日常任务处理流程。得益于Apple Intelligence的集成，Siri的智能水平得到了提升，能够提供更加智能和人性化的交互体验。首批AI功能预计将在下个月的Beta版本中向用户推出。此外，Apple Watch新增了睡眠呼吸暂停检测功能，而AirPods Pro 2则引入了听力保护功能，这些创新预计或将进一步促进消费电子行业的技术发展和产品创新。二、折叠屏与AI技术为智能手机赋能中国消费电子行业在经历了一段增长期之后，目前正面临着转型升级的重要时刻。随着5G、物联网、人工智能等技术的逐步成熟，该行业正逐步向智能化和集成化转型，旨在为消费者提供更加便捷和多样化的服务体验。政府通过推出一系列政策，如激励技术研发和创新，以及促进产品更新换代，以增强行业的竞争力。 CINNO的数据显示，2024年第二季度，中国折叠屏手机的销量达到了262万台，同比增长了125%，这一增长率表明了折叠屏手机市场的快速扩张。随着市场需求的增长，折叠手机的关键零部件，如屏幕和铰链等相关供应商或将迎来新的增长机会。华为推出的三折叠手机有望为市场发展注入新动力，为整个产业链带来进一步的发展机遇。在人工智能领域，企业通过与三星、谷歌、OPPO等终端厂商的合作，以及对AIGC手机端应用的研发投入，展现了对新技术的积极探索。这些企业通过持续的技术创新和市场开拓，有望在竞争激烈的市场中获得优势。随着新一代AI手机的渗透率逐步提高，消费电子行业有望迎来更广阔的发展空间。三、消费电子指数备受关注中证消费电子主题指数反映元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券的整体表现。截至2024年9月11日，中证消费电子主题指数滚动市盈率PE-TTM为32.37倍，处于近五年28.57%的分位点。图：中证消费电子主题指数及PE-TTM估值数据来源：Wind，数据截至2024年9月11日相关产品：消费电子50ETF（562950），场外联接（A类：018896； C类：018897）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-27 11:46

美股早訊丨全球經濟增長正處於企穩階段，源於央行加息的拖累效應消退

公司：Facebook（现Meta）、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft和Google。 OECD：经济合作与发展组织，是一个由38个国家组成的国际组织，致力于推动全球经济增长和发展。 EMA均线：指数平滑移动平均线，是一种技术分析工具，用于分析市场趋势。 MACD：移动平均线收敛背离指标，是一种用于判断市场动能的技术指标。相关大事件 2024年9月25日：Meta公司发布了新的AI功能，并展示了增强现实眼镜的原型，推动公司股价创下新高。 2024年9月25日：美联储理事库格勒表示，美国通胀仍未达到2%的目标水平，但接近该目标，通胀指标正在逐渐趋稳。来源：今日美股网

今日美股网09-27 00:10

纽约市长亚当斯被指控受贿和欺诈，检察官称其曾接受土耳其的贿赂

纽约市长埃里克–亚当斯因涉嫌贿赂、欺诈和索取非法外国竞选捐款等五项联邦指控而被起诉，据检察官称，指控的罪行始于他担任布鲁克林民选官员时，并在他成为市长后仍在继续。 Governor Kathy Hochul, Mayor Eric Adams, and MTA Chair & CEO Janno Lieber announce a Subway Safety Plan at Fulton Transit Center on Fri., February 18, 2022…(Marc A. Hermann / MTA) 起诉书于周四上午启封，此前的调查始于2021年，部分集中于他是否与土耳其政府共谋接受非法外国竞选捐款，以及他是否代表土耳其政府采取了官方行动。联邦检察官说，亚当斯至少从2014年开始 “寻求并接受不正当的有价值的利益“，当时他还是布鲁克林区区长。检察官说，这些好处包括豪华国际旅行，前往土耳其的免费和打折机票，以及在土耳其期间的免费餐饮和酒店房间，来自富有的外国人和至少一名土耳其政府官员。据起诉书称，亚当斯试图隐藏这些礼物，或看起来像是他花钱买的，他还删除了信息以掩盖

加美财经09-27 00:00

波场TRON行业周报：降息周期开启，比特币再度站稳6万美元大关！

特）、Facebook、Google、Apple 等社交账号创建并连接钱包。该功能确保了在 iOS、Android、Web 和 Apple Vision Pro 等不同平台上的流畅用户体验，使管理数字资产变得前所未有的轻松。丰富的资产管理集成：Tomo 钱包支持比特币、以太坊、Cosmos、Solana 和各种 EVM 链的多链管理功能。我们为用户提供了从基本的发送/接收功能到 dApp 集成的多种资产管理功能。Tomo还集成了跨链交换功能，用户可以一键轻松在不同区块链之间交换代币。增强的交易者体验：Tomo 是一个根植于 Web3 的钱包，致力于帮助用户紧跟所有重要的市场动态。使用 Tomo 钱包时，用户可以找到志同道合的加密社区，并接收最新的市场新闻，包括完整的交易功能，用户可以通过加密货币或集成的法币通道轻松购买加密货币。 dApp 集成：Tomo Labs 提供了一套工具包，帮助 dApp 将钱包服务集成到其产品中，用户可以顺利地将 Tomo 钱包或第三方钱包连接到 dApp。通过独特的交易功能，Tomo 钱包为用户提供了一种流畅的体验，让他们使用现有资产探索新的 Web3 产品。安全保障：Tomo 采用最先进的安全措施来保护用户资产和数据。从基于可信执行环境（TEE）的安全硬件钱包到严格的访问控制和身份验证协议，Tomo 确保用户的数字资产始终安全且可访问。结论 Tomo Telegram SDK 使集成多种钱包变得轻松，为用户提供连接首选选项的灵活性。使用 Tomo 内置的社交登录功能简化用户的注册过程，无需专业的区块链知识。支持多种区块链（包括 TON、比特币、EVM 兼容网络和 Solana 等），为开发者构建多样化 dApp 提供了灵活性，而且Tomo 正在开发更多集成的功能，如兑换和入金组件，使用户能够更轻松地在 Telegram 内交易代币和将法币转换为加密货币。这些即将添加的功能将简化对 Web3 服务的访问，提高用户的参与度。 1.2. 昔日 SocialFi 顶流 Friend.tech 终跑路，SocialFi路在何方？据 The Block 报道，成立刚一年的 Web3 社交网络 Friend.Tech 的开发者放弃对智能合约的控制，平台已本关闭。 Friend.Tech 在成立一个多月的时间就创下了日收益超过以太坊的记录，一时风光无限。2023 年 10 月过后，Friend.Tech 开始走下坡路。短期内推高的价格曲线是可持续的吗？事实上，很多用户只是为了投机或获得代币激励，才使得 Friend.Tech 短期内有如此活跃的交易。根据分析可见，其交易量最高时也正是在前三个月，此后沉寂，而第二次的相对高点则是在 2024 年 5 月份。彼时 Friend.Tech 推出了 V2 版本，并且发行平台币 FRIEND，平台内积分可以用来兑换该代币。虽然 V2 的推出和代币空投为该平台带来了一些用户，但这些所谓「创新」其实都并未能拯救 Friend.Tech 的颓势，协议费用不久后开始停滞不前，自 2024 年 6 月以来， V2 仅产生了约 60000 美元的协议费用。2024 年 7 月，其日活最低时为 15 人。结论 Friend.Tech将庞氏凌驾于社交理念之上，本质上是挂着羊头卖狗肉的行为，Friend.Tech 本身仍旧是一个靠着消耗人脉搭建起来的「交易市场」，没有KOL支撑，就没了流动性，没了流动性项目走向失败是必然的。归根结底，既然是做社交，那么就一定要从用户对社交的需求的角度来开发产品，建立可持续的经济模型，而非继续沿用Defi的模式，否则所谓的SocialFi便是徒有其表，难以得到发展，更不要说与Web2社交竞争。 1.3. OTC价格暴涨60倍，Fractal的“头矿”Flux能否引爆铭文第二春？ 9月9日，Fractal 主网正式上线。晚间号称 Fractal 首个代币协议的 FLUX 突然问世。并且，FLUX 协议同名代币在半小时内被铸造完毕，总量 2100 万，一张（1000 个）铸造成本为 0.05 FB。虽然目前该代币还没有索引和市场，但场外交易价格一度触及 50 USDT/ 张；按照铸造成本计算，涨幅超过 60 倍。 FLUX 协议目前看是第一个基于 UTXO 的 Fractal 原生代币协议，与 BRC 20 一样，FLUX 铭文由 3 个简单的「功能」组成：部署、铸造、转移，除此之外再无别的技术与功能。因此可以简单的将 FLUX 理解为一个在 Fractal 上复制 BRC-20 的资产发行协议。目前，FLUX 协议没有索引、交易市场或者官方钱包。但为了方便用户部署和铸造资产，官方先做出了铸造网站，用户可以使用该网站部署（DEPLOY）或铸造（MINT）FLUX 资产。结论整体上看，Flux铸造网站较为简陋，用户在操作上具备不低的风险。比如，无法查看当前已经部署可以铸造的资产及铸造进度等；如果不填入任何内容，直接点击下方Unisat键也直接弹出钱包支付窗口导致错误支付；网站上方也有「实验性，不退款」的提示字样，请参与的玩家务必注意风险。 1.4. Huma Finance获3800 万美元融资，payfi龙头诞生？ Huma V1 是一个基于收入的借贷协议，允许企业和个人通过链上连接全球投资者，基于未来收入进行借贷。该协议不仅提供常见的信贷工具，如循环信贷额度和应收账款保理，还引入了去中心化信号处理器和评估代理，这些是与收入来源集成以进行信用评估和持续风险管理的关键基础设施。该具有内置风险管理的借贷协议在 ETHDenver 2023 推出时备受好评，已有超过20个项目基于 Huma 构建，成为全球最大以太坊开发者大会中开发者的宠儿之一。 Huma V2 协议基于 V1 协议的基础进行了拓展，除了循环信贷额度和应收账款保理外，还增加了应收账款支持的信贷额度。V2 的主要目标是为机构投资者提供丰富的功能集。Huma V2 已在多个 EVM 链（如 Celo 和 Polygon）上启动，并将在今年晚些时候扩展至 Stellar 和 Solana。结论该项目之所以能够在当前的市场环境下能够得到如此庞大的融资，不外乎是抓住了原生defi的低流动性低收益的顽疾，以及在RWA资产与加密技术的结合方面的突破。解放了传统机构，主要包括一些小微企业的应收账款这一项难以变现资产的流动性。如果获得成功，那么加密市场将迎接更多除政府债除外更多种类的现实世界优质资产，以企业未来现金流做背书，企业应收账款做抵押物，通过链上HUMA的代理与模块化的金融设施进行合理借贷活动，该协议的合规性让RWA上链不再复杂且风险可控，未来可期。 2. 当周潜力项目盘点 2.1. Cat protocol 简介 Cat protocol是基于UTXO的比特币代币协议，称为Covenant Attested Token (CAT) 协议。该协议通过矿工验证，并使用智能合约，特别是契约（covenants），来管理代币的铸造和转移。与现有的所有比特币代币协议相比，CAT协议完全由比特币脚本在Layer 1层执行，具有以下特点。无需索引器：CAT 代币协议的规则由比特币共识保证，代币数据和逻辑均驻留在链上。其操作不依赖于任何链下的第三方，例如索引器，因此不存在索引器不一致的风险。CAT 代币继承了比特币原生的工作量证明（PoW）安全性。模块化：由于 CAT 代币可以通过比特币脚本进行验证，它们可以用于其他智能合约，并组合成更复杂且互联的去中心化应用（DApp），如自动做市商（AMM）、借贷和质押。CAT 代币的模块化和可组合性为扩展比特币应用范围提供了强大而多功能的构建块。可编程铸币：代币铸造规则不是由索引器强制执行，而是由铸币智能合约决定。这些可定制且灵活的合约允许代币发行者指定任意的铸造规则，包括开放式铸造。超额铸造的交易会直接被网络拒绝，而非由索引器拒绝，也不会被矿工打包。跨链互操作性：CAT 协议允许资产在不同区块链之间进行无信任桥接，从而使应用可以跨多个区块链运行。 SPV 兼容：CAT 代币支持简化支付验证（SPV）。轻客户端（如移动设备）可以独立验证代币的真实性，而无需信任任何中心服务器。类似于比特币，轻客户端可以将足够深度的区块链中的代币交易视为有效。 CAT 协议支持同质化代币（称为 CAT20 标准）和非同质化代币（称为 CAT721 标准）。这些技术是通用的，适用于代币之外的其他应用场景。技术解析代币被存储在单个的UTXO中，类似于原生的satoshi。CAT使用契约来强制代币在所有后续交易中保持其特定的形式。更具体地说，是使用递归契约来维护代币状态。在上图中，当前交易curTx合并了来自两个父交易的代币：parent0Tx和parent1Tx。每个代币输出的状态由以下部分组成： ●addr: 所有者的地址 ●amt: 输出中的代币数量它们的脚本是相同的，必须满足代币脚本T:1中指定的所有条件/断言。条件(1)确保所有者A授权合并。条件(2)和(3)确保脚本从父交易传递到当前消费/赎回交易，并随后传递给其子交易，形成递归契约。条件(4)确保合并后代币数量保持不变，且不会凭空创造新的代币。一种攻击行为解析代币脚本T存在一个安全漏洞：攻击者可以合并两种不同类型的代币。下图展示了这种攻击。交易parent0Tx和parent1Tx分别铸造了22个和11个不同类型的代币。这类似于通过coinbase交易发行新的比特币。curTx将它们合并为同一类型的33个代币。请注意，脚本T中的所有条件都已满足。为了防止这种攻击，项目方为每个代币分配了一个唯一的标识符。方法是使用铸造交易所花费的输出点作为tokenId，即txid_vout。包含该输出点的交易为代币创世交易（例如，T1和T2）。由于每个创世输出点在全球范围内都是唯一的，因此代币拥有唯一的tokenId。之后将tokenId加入其状态，并在T中添加两个额外的条件。这些条件确保tokenId从父代传递到子代、孙代等。所有后续的输出花费必须在代币的整个生命周期中嵌入tokenId。这种技术有效地“标记”了代币，并确保只有相同类型/颜色的代币可以合并。通过这些新增条件，之前的攻击被阻止了，因为条件(2)被违反了。为了解决这个问题，开发组在代币脚本T中添加了另一个条件检查，以验证tokenId是否被忠实地设置为创世输出。为了更好地理解其工作原理，让我们看一下下面的图表。假设我们位于curTx，如左侧箭头所示的第三个交易。由于脚本S不是T，我们知道grandparentTx是创世交易，因此我们强制在parentTx中将tokenId设置为T1_0。所有来自创世交易的后续交易在铸造时算法地设置tokenId后，都会继承相同的tokenId。假设我们位于右侧箭头所示的第四个交易，由于祖父和父交易的脚本相同，我们跳过上述条件检查。对于任何代币交易，其grandparentTx只能是以下两者之一： 1.代币创世交易 2.相同的代币交易：相同的脚本和tokenId 上述攻击现已被阻止。攻击者仍然可以伪造代币，但这些代币无法被花费，从而使伪造变得无效。总结 Cat protocol作为op_cat的先行者，在比特币原生编程性上做出了重大创新，CAT的代币协议在加入了独有的TxID后，安全性得到了质的飞跃，它的技术逻辑或将为后续新的BTC铭文协议铺平道路，摆脱索引器模式也意味着交易安全特性以及抗攻击能力增强。UTXO内置更复杂的智能合约也让用户的体验级别提升了一个层次，CAT20以及CAT721能否复刻ERC的奇迹还需要关注BTC生态的热度能否持续复苏，当然，在近期不断涌现的诸如Fractal等基础设施上线以及OP_CAT的代码大概率能够回归，CAT代币协议应该能够得到市场足够多的关注和追捧，但对于用户和投资者来说，还是要注意协议风险，谨慎对待新生项目。三.行业数据解析 1.市场整体表现 1.1. 现货BTC+ETH ETF 上周加密ETF表现延续强势，美联储的“鸽派”态度让市场对降息周期正式开启的信心大增，继9月第一周BTC探底$52000附近成功后，各大机构纷纷开始抄底，以8月抛售量最大的富达为首，在上周开启持续买入行为，Ark也在8月的获利了结过后开始抄底，得益于市场对9月甚至后半年超预期降息的预期，ETFs对于BTC在$60000附近的支撑充满了信心。当然，对于投资者来说，本周美劳工部即将发布的当周初请失业金人数仍有概率出现意外结果，并且将成为影响后续ETF能否持续买入的核心因素。 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势上周BTC与ETH的现货价格依然保持不错的反弹趋势，尽管目前BTC短暂突破6.2万美元阻力，但能否站稳该支撑仍然取决于美联储对于本年度后4个月的降息尺度，若降息超预期则大概率反弹继续，向上测试65000美元阻力，反之或继续向下测试6万美元支撑。对于ETH来讲，近期反弹本就弱于BTC，因此投资者可以将ETH走势类比成弱化的BTC来看，本周至关重要的2500美元支撑将受到考验，持续测试有效则可向上看至2800美元阻力，跌破则继续关注2100美元支撑区域。 1.3. 恐慌&贪婪指数本周恐慌贪婪指数强势回暖，从前几周的恐惧回归至中性情绪，但从时间上看，一周时间只有3天市场的情绪在中性附近，其余仍然处于恐惧区间，因此证明当前市场情绪仍不稳定且脆弱，一旦宏观利好不及预期，中性指数很难继续保持，也从侧面反映了当前市场暗流涌动的特性。加密用户应在此期间对所有的投资决策谨慎对待。 2.公链数据 2.1. Layer1 Summary L1公链板块TVL上周整体反弹，其中最亮眼的当属Base，Sui以及比特币生态。其中Base 在上周六创下超过 450 万笔交易的新纪录。Coinbase 最近推出的 cbBTC（基于 ERC-20 的比特币封装代币）促进了 Base 的TVL增长。而对于Sui来说，CEO Evan Chen 发推称，Sui 已与 Circle 达成合作，并将很快新增支持 USDC，这利好了Sui生态的增长。至于BTC生态，上周Fractal的上线似乎推动了新一轮的铭文热潮，也带动了BTC生态包括L2的整体流动性的增长，本周BTC持续增长的概率将更高。 2.1. Layer2 Summary 相比于L1，本周L2生态没有显示出明显的TVL止跌颓势，排名前十的L2协议TVL6跌4涨（涨幅平均不足1%，跌幅超过3%）。可见目前L2流动性碎片化已经影响到用户体验，开始展现出弊端，加上过于2周L1利好不断，大量资金开始逃离L2，后续各大协议应该概率如何通过更好的体验以及更低的费用来留住用户。 2.3. RWA Summary 当前RWA协议中，Maker几乎已从产品升级换代的阴影中走出来，TVL已经有短暂抬头的趋势。Tether继续延续前2周的态势稳步增长，也足以证明当前市场对于老牌中心化稳定币的认可度仍然很高，相信类似Huma Finance 这样的创新型RWA协议能够将RWA板块带入到一个TVL飞速增长的新时期。 2.4. Liquidity Restaking Summary 流动性在质押协议板块在上周持续疲软，尤其是EVM系的收益率持续降低导致资金开始寻求更高回报，这里面就包括RWA以及BTC生态的再质押板块，若EVM系再质押不能够通过拓展上层应用来提高收益，那么底层技术设施的增长只会稀释流动性以及收益，未来一到两周加密用户可以将重心放在BTC的流动性再质押板块，存在更好的收益机会。四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点美联储以50个基点的幅度开启降息周期，这是美国自2020年3月以来首次降息。点阵图显示，美联储今年将再降息50个基点，明年再降100个基点，理事鲍曼则投票支持降息25个基点。鲍威尔在新闻发布会上称，未来的降息视经济的实际表现可快可慢，甚至可暂停；就业和通胀风险处于平衡，没看到经济中有迹象表明衰退可能性上升，但也未宣布抗通胀取得胜利。他还表示，降息50个基点应该被视为美联储未来不会落后于曲线的承诺，但不应将50个基点视为常态幅度；他说，如果7月会议前拿到了当月的非农数据，7月份可能就已经降息。被问及如果市场没有预期降息50个基点，是否还会进行如此大幅的降息时，鲍威尔称仅考虑对经济最有利的做法。在经济预测摘要中，美联储下调今年的GDP增速预期至2.0%，今明年的失业率预期上调至4.4%，今明年的PCE和核心PCE通胀预期均下调。鲍威尔称通胀的下行风险和失业率的上行风险均增加。本周（9月23日-9月27日）重要宏观数据节点包括： 9月23日：法国/德国/欧元区9月制造业PMI初值；英国9月制造业/服务业PMI； 9月26日：美国至9月21日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值/实际个人消费支出季率终值/核心PCE物价指数年化季率终值；美国8月耐用品订单月率；五. 监管政策周内监管上并无大的动向，美国大选的不确定性，以及无论特朗普还是哈里斯胜出以后，对加密行业是否采取更加友善或者严厉的监管措施，都在影响人们对行业和市场的预期。在全球其他地区，通过一些监管法案和法庭裁决，在一定程度上释放出利好信息。美国美国证券交易委员会（SEC）似乎在加密会计政策 SAB 121 提案中有所退让。根据 Galaxy 研究主管分析，美 SEC 的首席会计师 Paul Munter 提出了一些豁免条件，允许银行控股公司和介绍经纪商规避 SAB-121 中关于托管的规定。如果银行获得州监管机构的书面许可，以「破产隔离」的方式托管客户资产，在合同中明确规定标准，并定期进行风险评估，那么它们可以避免 SAB-121 的报告要求。英国英国高等法院在一项裁决中裁定 Tether 的 USDT 稳定币可以被视为财产。法官表示，USDT 之所以可以被视为财产，是因为它可以成为追踪对象，并且可以像其他财产一样构成信托财产。

波场TRON09-26 16:36

【读财报】快递公司8月经营数据：业务收入同比普增

近期，快递行业及相关企业的2024年8月经营数据陆续披露。新华财经和面包财经研究员以已披露月度数据的上市公司为样本，分别统计其业务收入、单票收入及业务总量。 4家A股上市快递公司披露的8月主要经营指标显示，业务收入及业务总量方面，4家快递公司同比普增，韵达股份、申通快递环比下降。单票收入方面，4家快递公司同比均下降，其中顺丰。圆通同比环比双降。业务收入：同比普增韵达股份、申通快递环比下降截至发稿时，共有4家A股上市快递公司披露8月份主要经营指标。图1：8月4家A股快递公司业务收入排名从营业收入来看，8月份，顺丰控股的营业收入达163.46亿元，位列第一，远超其它快递公司；圆通速递的营业收入为49.08亿元，位列第二；韵达股份紧随其后，营业收入为39.17亿元；申通快递的营收较低，为38.73亿元。从同比变动来看，4家快递公司业务收入均有所增长，其中，申通快递的增幅最大，达21.5%；圆通速递的增幅位居第二，达20.67%。从环比变化来看，8月圆通速递及顺丰控股的业务收入有所增长，增幅分别为2.42%及0.73%；而韵达股份及申通快递的业务收入均有所下降，降幅分别为1.36

面包财经09-26 14:06

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