FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

Cycle Capital 宏观周报 | 对年内接下来的市场乐观偏中性

注意的是，人工智能市场参与者越来越多：AMD的 MI300X 芯片据称在某些方面优于 Nvidia。Cerebras 已经推出整片晶圆架构的芯片，显著降低了互连和网络成本以及功耗。此外，包括谷歌、亚马逊和微软在内的主要大科技公司都在开发自己的人工智能芯片。这些都可能在未来减少对 Nvidia 产品的依赖。不过这一担忧目前还没有足够的案例支撑其发酵，华尔街依旧预计英伟达将在数据中心芯片中保持主导地位： 4.关注中国在即将发布的财报展望中，NVIDIA在中国的需求趋势也将成为关注的重点，特别是市场预期H20需求增加的情况下。重点关注财报电话会议中以下信息：自H20推出以来，客户兴趣的变化情况。公司在面对国内竞对（主要是华为）时的竞争力。 B20（Blackwell缩水版）在2025年推出的时间安排。 5.产品线的变化由于TSMC 芯片封装（CoWoS-L 与传统 CoWoS-S）和基于 ARM 的 Grace CPU（与传统 x86 CPU 相比）方面面临前所未有的生产复杂性，减少高带宽内存堆栈的数量，以降低封装复杂性（允许使用传统的 CoWoS-S 而不是 CoWoS-L）是可能的，例如新的NVIDIA产品B200A和GB200A Ultra可能使用旧的CoWoS-S封装，新产品在技术规格和冷却方式上的改变使得NVDA在市场上难以维持之前的高定价能力：技术规格：新的A系列与标准版B100和B200 GPU相比性能有所降低。较低的性能意味着市场对这些新产品的价格预期也会降低。因此，B200A的平均销售价格（ASP）预计将在25,000至30,000美元之间，而之前的B100和B200 GPU的ASP则在35,000至40,000美元之间。这种规格和性能的降低直接导致了定价能力的下降。冷却方式：预计即将推出的GB200A Ultra NVL36机架解决方案将采用空气冷却，而不是复杂的液体冷却系统。与之前的GB200 NVL36和NVL72机架相比，这种改变可能会导致更低的综合收入。这可能对业绩产生不确定的影响，一方面可能对收入是好事，另一方面可能降低NVDA的定价权，因为相当于自己的产品线互相竞争。 6.股价波动由于Blackwell推迟、AI叙事略遭挑战，以及整体市场回调，英伟达一度从最高点下跌30%，但投资者逢低猛买，导致股价又反弹了30%，目前市值3.18万亿美元排名全球第二，距离历史最高价只有7%的差距 NVDA当前的估值水平基本位于过去三年中值水平，不高不低 NVDA和竞争对手对比下市盈率绝对不低，已经达到了47.6倍，但是由于仍然保持了较高的增长预期，所以所谓的PEG ratio 也就是市盈率除以增长率的结果仍然在同行里属于最低的水平之一： 7.牛熊假设 AI的叙事在前两个月遭遇了一些挑战，主要是从对企业营收方面贡献可能不高的角度出发的。如果基于此悲观假设，也就是与AI的投资热潮是一次性的，则NVIDIA的数据中心业务可能迅速恢复到2023年之前的趋势水平。即假设数据中心收入在2025年下滑至690亿美元，比当前水平低38%，比基线预期低55%，作为“最悲观”情景的假设。然后以2025 数据中心收入增长达到100%作为最乐观假设。高盛在此牛熊场景下做出的股价变化预测是：基于当前股价124.58美元，基线预期股价135美元，Bull #1 和 Bull #2分别涨41%，89%，Bear #1Bear #2分别跌61%和26%。也就是在当前价位水平上，NVDA的潜在回报仍然小于风险。 8.综述：趋势放缓，但保持乐观 NVDA的估值目前处于中性区间，业绩依旧令人满意，但是市场最FOMO的时候已经过去，业绩增速已经进入下行通道，NVDA价格显然难以复现当年10–100的涨幅。最大风险是AI叙事被证伪，但只要这件事不再继续发酵，关于NVDA业绩的利空更多只是情绪波动。其它利空更多来自宏观上的利率和地缘政治不确定性。比如美国商务部将于10月份对半导体出口限制进行年度评估，可能会禁止已经削弱了性能的“特供版”H20芯片的出口，甚至影响 “阉割版” B20的获取难度。市场上的不确定性可能会带来一些股价波动，估值倍数也有收缩的可能，但目前阶段仍然可以保持乐观，因为问题主要集中在供应链，而非需求，些供应链问题是可以解决的，不会从根本上破坏NVIDIA的长期增长势头，这家公司在未来几年内依然具有吸引力，例如最近短短几天就出现了30%的反弹可见市场抄底的热情。尤其是，AI需求的前景可能仍在早期，例如Meta对其下一代Llama 4大型语言模型的计算量预计将比Llama 3.1高出10倍，表明长期AI 计算芯片的需求前景可能超出我们的预期。来源：金色财经

金色财经08-26 16:38

英伟达财报前瞻：AI板块能否重燃市场热情？

也在努力恢复市场势头，自7月中旬以来，AMD（AMD）下跌超过16%，Marvell Technology（MRVL）也下跌了近6%。英伟达财报对AI板块的重要性 Wedbush分析师Dan Ives表示，强劲的英伟达财报可能会重新点燃市场的部分失去的动力。他指出，英伟达是推动这场看涨科技交易的核心力量，AI革命正在迅速发展。Ives预计英伟达将交出“震撼人心”的季度财报，并认为该公司的芯片需求将产生广泛的行业影响。据其最新客户报告估算，每花费1美元购买英伟达GPU芯片，科技行业将产生8至10美元的附加效应。 Bernstein分析师Mark Shmulik表示，英伟达的财报将成为大型科技公司的下一步行动的关键驱动因素。他强调，英伟达是“七大科技股”和AI交易的风向标。如果财报表现疲软，可能会引发市场从这些科技巨头中撤资，但根据其他科技公司的财报来看，核心基本面依然强劲。编辑总结随着英伟达财报的临近，市场对AI板块的关注达到了新的高度。尽管科技股在近期经历了波动，但英伟达的表现仍然是市场情绪的晴雨表。投资者应密切关注英伟达的财报结果，因为这不仅会影响英伟达自身的股票走势，还将对整个AI行业产生深远的影响。如果英伟达能再次交出亮眼的财报，可能会为市场注入新的活力，推动科技股反弹。名词解释 AI革命：人工智能技术的快速发展和广泛应用，正在改变多个行业的运营方式，并引发新一轮的技术投资热潮。七大科技股：通常指亚马逊、苹果、谷歌、微软、Meta、特斯拉和英伟达这七大科技公司，它们在全球科技行业中占据重要地位。 GPU（图形处理单元）：一种用于加速图像和视频处理的专用处理器，广泛应用于游戏、虚拟现实、AI和科学计算等领域。今年相关大事件 2024年8月：英伟达公布第二季度财报，市场预期其收入将增长112%，但增速相比去年同期的250%有所放缓。英伟达财报成为市场关注的焦点，尤其是在科技股普遍下跌的背景下。 2024年7月：英伟达股价在今年以来持续上涨，年内涨幅达180%，成为市场热议的对象。分析师普遍看好其财报表现，并预测其将对AI行业产生重大影响。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:10

大行情来了！鲍威尔发出“最强音”！道指跳涨近300点、比特币上破6.2万美元 9月降息50个基点预期重燃？

和特斯拉两家公司股价均上涨逾 4%，而AMD上涨超过2%。小型股也因这种前景而飙升，罗素 2000上涨约2%。尽管周四美国国债收益率上升给三大股指带来一定压力，但本周三大股指仍有望上涨。标普 500 指数和纳斯达克指数本周分别上涨约 1.2% 和 1.3%，道琼斯指数上涨 0.9%。比特币比特币短线走高900美元，站上62000美元/枚，现报61784.37美元/枚，日内上涨2.38%。（比特币30分钟走势图图源：FX168）

Linlin08-23 22:31

【今日美股】法拉第未来盘前涨超6%！

半导体板块领衔反弹，英伟达、台积电、AMD 涨近2%。加密货币股普涨，微策略、MARA 涨超2%，Coinbase涨超1.6%。部分中概股盘前走高，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴涨超2%，京东涨超1%。法拉第未来盘前再涨超6%，该股昨日暴涨124%，欲打造第二品牌新车：售价主攻14-57万区间。【图片来源：Investing.com；美国主要股指期货】原文链接

投资慧眼08-23 17:59

芯片革命：AI ASIC市场规模预计2028年突破400亿美元

长并非偶然。一方面，市场需求不断攀升。AMD CEO苏姿丰预测，到2027年AI加速器市场规模将达到4000亿美元。另一方面，技术生态的成熟为AI ASIC芯片的发展铺平了道路。当前AI算法向Transformer收敛，以PyTorch为主的深度学习框架的普及，为AI ASIC芯片提供了稳定的应用环境。云厂商也在积极构建集成了主流深度学习框架的软件生态，开发各种编译器和底层中间件，进一步降低了AI ASIC芯片的使用门槛。随着软件生态的逐步完善，AI ASIC芯片的兼容性和易用性将不断提升，这将极大地扩展其应用范围。目前，AI ASIC芯片主要服务于云厂商自有业务和具备一定编译能力的中大型企业。但随着使用门槛的降低，未来有望吸引更多中小企业和开发者加入，进一步推动市场规模的扩张。展望未来，AI ASIC芯片在云计算和AI推理与训练领域的渗透率有望持续提升。参考CPU的发展历程，我们有理由相信，AI ASIC芯片将在未来几年内实现更广泛的应用和更深入的市场渗透。作为AI技术发展的重要推动力，AI ASIC芯片无疑将在人工智能的下一个黄金十年中扮演关键角色。

金融界08-23 09:23

enue Mix、Accenture、Amdocs、Ericsson、Netcracker Technology、Oracle、CSG Systems、Huawei、Redknee、SAP、Suntec Business Solutions

用户1719454853703JWS08-21 10:03

【美股天天说】非农“水分”牵动市场神经 AMD收购ZT能否威胁英伟达？

美国股市周二适度回撤，纳指与标普止步八连涨，显示出在近期的连续上涨后，市场对于本周五重磅的鲍威尔讲话还是比较谨慎的。不过在此之前，我觉得市场更需要当心的是周三。因为本周三，美国劳工部将会公布截止3月份的过去一年的非农就业人数的修正值。另外想和大家聊的是AMD，看看ZT收购案的潜在影响。

陈尉08-21 09:43

0819收盘：美股飙升，标普500板块全上涨，纳指正式离开调整区，英伟达重回130美元

英伟达将于8月28日收市后公布财报。 AMD上涨4.5%，这家公司同意支付近50亿美元收购ZT Systems，一家为云计算和人工智能提供数据中心解决方案供应商。雅诗兰黛股价下跌2.2%，此前公司预测年销售额将下降。 Palo Alto Networks发布的季度利润前景超出华尔街预期，加大了股票回购计划。通用汽车公司将裁减 1000 多名软件工程师，以精简软件和服务部门。尽管在七月和八月投资者经历了剧烈的波动期，但对股票的热情仍然保持强劲。高盛集团的交易部门表示，动量交易者和企业回购激增，有望在未来四周内推动美国股市上涨。高盛的斯科特·鲁布纳写道：“对于股市来说，痛苦的交易是继续上涨，而看空的门槛很高。” 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，他将对在下次会议上降息持开放态度，因为劳动力市场过度疲软的可能性越来越大。本周更重大的事件，是周五美联储主席·鲍威尔将在在堪萨斯城联邦储备银行的杰克逊霍尔年度会议上发表讲话，预计会为美联储9月的政策会议定下基调。根据美国银行全球研究部的报告，美国股市关注点最近从通胀转向了经济增长。标准普尔500指数对显示经济状况的数据反应，比对通胀数据的反应更为强烈。美国银行策略师团队在周一的一份报告中表示，本月早些时候，标准普尔500指数对经济增长数据的反应是自疫情以来最强烈的一次。他们写道：“增长成为主导力量……只要经济增长保持稳定，股市就能承受不那么鸽派的美联储。股市只需要得到美联储将支持经济增长的信号。” 本周，投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在堪萨斯城联邦储备银行年度杰克逊霍尔经济研讨会上对利率的预测。美国银行策略师表示：“虽然我们认为风险可能偏向上行，但我们不认为杰克逊霍尔会议会像过去那样引发大幅股市波动，因为美联储在过去曾利用该论坛传达即将到来的政策决定。” 但他们补充说，由于市场等待英伟达在下周公布财报，股票上涨空间可能有限。根据**德意志银行**的策略师Parag Thatte和Binky Chadha的分析，股市头寸在上周下滑至低配后再次回升至适度超配水平，但与7月中旬的高点相比，仍然远低于历史波动区间的顶部。最近的经济数据和企业财报重燃了摩根大通对美国股市年末反弹的信心。团队写道：“虽然相比我们今年早些时候采取这一立场时，上行空间看起来不那么显著，但仍然存在实质性上涨空间。” 摩根士丹利的策略师团队表示，股票的走势可能会受到每周宏观经济数据的节奏影响，直到9月第一周发布的8月就业报告为止。他们写道：“市场的真正考验将是8月的就业报告。如果就业报告强劲，扭转7月的疲软态势，将增强对增长风险暂时消退的信心。如果报告再次疲软，可能会导致对增长的担忧重新浮现。” 根据Sevens Report Research的泰勒·里奇的说法，自7月底和8月初股票市场从大型科技公司轮动到其他市场板块以来，投资者重新青睐于“做多成长股、做空价值股”的交易策略。先锋成长型ETF（Vanguard Growth ETF）上周上涨了4.8%，相对强弱指数（RSI）回升至50以上的正值区间。里奇在周一的报告中写道，ETF对标普500指数的相对强度也有所恢复，尽管仍低于今年早些时候的高点。相对强弱指数是一个技术指标，用来衡量价格变动的速度和幅度。与此同时，先锋价值型ETF（Vanguard Value ETF）上周上涨了2.5%，相对强弱指数也呈现正值，但仍低于7月底的高点。里奇指出，这表明在价值股近期表现不佳的情况下，尽管相对强度接近三个月高点，但对这一涨势的可持续性仍需谨慎对待。瑞银私人财富管理的格雷格·马库斯表示：“虽然我们总体上仍持乐观态度，但我们并不认为市场会直线上涨，因为经济正在放缓，未来几个月可能会出现一系列相互矛盾的经济数据，延续有关经济衰退的争论。” 马库斯认为，除非从现在到那时出现重大的下行冲击，否则美联储有望在 9 月份降息 25 个基点。 “投资者应该延长现金持有期限，为降息做准备，”他说。“在美国股票中进行多元化投资，并为市场广度扩大做好准备非常重要，因为我们认为市场广度的扩大可能会包括价值股和小盘股。” 彭博行业研究策略师表示，在过去的降息周期中，无论是大盘股还是小盘股，成长股的表现都优于价值股，但从中值来看，成长股的跌幅更大。同样，防御性板块的表现优于周期性板块。从首次降息到最后一次降息的周期数据显示，大盘价值股的中位数跌幅为2.4%，而成长股的跌幅为24.5%，尽管后者在五个降息周期中的四次表现领先。在罗素2000指数中，价值股中位数涨幅为2.7%，而成长股的跌幅为21.5%，成长股在五个降息周期中的三次表现领先。然而，在每个降息周期中，标普500指数中的必需消费品、医疗保健和通信板块表现最为稳定，而能源和工业板块则最为痛苦。罗素2000指数中的通信和医疗保健板块表现最好，而房地产和能源板块则表现较差。高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯，将未来12个月美国经济衰退的预期从25%下调至20%。 2年期美国国债收益率略微上升至4.067%，而10年期国债收益率则下降至3.868%。周一，黄金期货创下新的历史高点，一块金条的价格超过了100万美元。12月交割的黄金期货价格上涨了3.50美元，涨幅为0.1%，收于每盎司2,541.30美元，超越了上周五创下的历史高点。当天价格一度攀升至每盎司2,549.90美元，这是有记录以来最活跃合约的最高盘中水平。分析师将黄金的这一涨势归因于西方投资者和全球央行的强劲买盘。以这个价格，一块标准的400金衡盎司的金条价值将超过100万美元。比特币下跌 1.4% 至 58,958.52 美元，以太币下跌 2.2% 至 2,606.68 美元。西德克萨斯中质原油下跌 2.9% 至每桶 74.41 美元。来源：加美财经

加美财经08-21 00:03

AMD豪掷49亿收购ZT Systems，无意与英伟达竞争，只图这个？

AMD豪掷49亿美元收购ZT Systems，苏姿丰表示，无意与英伟达等竞争，只为推出更多AI GPU？周一（8月19日）美股盘前，美国芯片巨头超威半导体（AMD）在官网宣布，以49亿美元收购ZT Systems，已经签署最终协议。有媒体分析称，AMD作出并购ZT的决定，是为了扩展其AI芯片和硬件产品组合，进而与该领域的龙头英伟达展开竞争。不过，苏姿丰表示，AMD无意与超微电脑等公司竞争。ZT Systems的工程师加入AMD后，将能够更快地测试并推出最新的AI GPU，以满足微软等云计算巨头的需求，她指出，“对公司的主要增益在于我们可以销售更多的GPU。” 这项交易意味着AMD将吸纳ZT大约2500名员工中的约1000名工程师。有分析认为，收购ZT相比花费数十亿美元聚集上千名拥有丰富实际经验的系统工程师而言确实是一个可行的办法。此外，相比超微电脑，收购ZT更便宜一些，两者系统工程师的水平可能也是接近的。原文链接

投资慧眼08-20 15:09

全力追击英伟达！AMD以49亿美元收购ZT Systems

为追上英伟达，AMD正在加大资金布局。 49亿美元收购ZT Systems 当地时间周一，AMD宣布，计划以49亿美元收购服务器制造商ZT Systems，以扩大其AI芯片和硬件产品组合，并与英伟达展开竞争。这是AMD自2022年以350亿美元收购Xilinx以来最大的一笔收购。 AMD计划以现金支付75%的ZT Systems收购款，其余部分以股票支付。资料显示，ZT Systems是一家领先的超大规模系统设计和GPU机架系统的ODM公司，该公司为微软、Meta、亚马逊等构建定制计算基础设施。对此，AMD的CEO苏资丰表示，AI是过去50年最具变革性的技术，也是AMD的首要战略重点。ZT Systems工程师的加入将使AMD能够更快地测试和推出最新的AI芯片，以满足微软等云计算巨头的要求。她还表示，ZT Systems对AMD的主要贡献在于帮助销售更多的GPU。收购后出售核心业务收购完成后，AMD计划拆分ZT Systems的服务器制造业务，并将其出售，因为AMD没有计划与超微电脑等公司竞争。目前，ZT Systems的年收入约为100亿美元，其中大部分来自其制造业务。 ZT Systems当前拥有约2500名员工，AMD计划收购后保留其中约1000名员工，这将产生约1.5亿美元的年度运营费用。高管们预计，该交易将在2025年上半年完成，并预计还需要12-18个月的时间出售制造业务。该交易将在2025年底前为其调整后的财务业绩做出贡献。该交易还面临监管的审批，苏姿丰预计，监管审查障碍主要将集中在美国和欧洲。全力追击英伟达在AI芯片领域，英伟达一直是绝对的领先者，AMD始终处于行业第二。此前，AMD预计，其新的MI系列加速器芯片今年将带来超过45亿美元的新收入。而分析师预计，英伟达本财年数据中心收入将达到1000亿美元。为了扩大在AI芯片行业的影响力，AMD过去一年花费了超过10亿美元。今年7月，AMD同意以6.65亿美元收购Silo AI，以增加一家人工智能模型制造商。对于此次交易，Futurum Group的首席市场策略师Cory Johnson指出，英伟达的系统是“完整的”，该公司的业务远不止芯片销售。收购ZT“让AMD更接近”实现这一水平，不过两者之间仍有相当大的差距需要缩小。 Johnson认为，此次收购的一个主要好处是工程人才涌入AMD，这将使其在设计完整系统方面占据优势。

格隆汇08-20 14:14

24小时热点