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下周，最确定的两大利好方向！

明确且规模超预期。这对于化债直接相关的AMC、地方城投等公司来说无疑是非常巨大的利好。目前，我国不良资产管理市场已形成“5+2+银行系AIC+其他AMC”的多元化市场格局。其中“五大AMC”派系旗下也各有自己的子公司和上市公司，如中国信达（财政部为大股东）旗下有信达地产、信达证券；中国银河（中央汇金为大股东）旗下有中国银河；中国东方（财政部为大股东）旗下有东兴证券、银宝山新；中国华融（中信集团为大股东）旗下有中信证券、中信银行等。这些都是当下市场最为关心的核心化债概念股。其次是地方AMC企业，截至2023年末，经国家金融监管机构认可并公布名单的地方AMC共60家，业务模式通常以不良资产收购与处置为核心（处置各所属区域的企业逾期或可能发生逾期的应收账款、其他应收款等），同时兼顾金融服务类业务，业务对象主要为地方财政、区域内大型国企或城投平台。近年来，我国非金融机构应收账款规模大幅攀升，回收周期延长，坏账规模也逐渐大增。据统计局数据显示，2021－2023年末，我国规模以上工业企业应收账款同比增速分别为13.3%、12.3%和7.6%；截至2023年末，规模工业企业应收账款达到了23.72万亿元。这使得以资产处置及债务重组为业务的AMC机构行业需求激增，但由于行业监管越趋严格，AMC机构准入门槛提高，存量的机构就成为了巨大的获益者。目前这60家地方AMC国有控股占70%以上，并且控股或参股的上市公司也不少（同花顺显示有47家），包括近期成为龙虎榜单常客被游资疯狂爆炒的青岛金王、蒙草生态、上海电气、光大嘉宝等自从9月至今已经暴涨超过2倍的超级妖股。其中，主要从事新材料蜡烛及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务，近年来经营业绩连年下滑的青岛金王，因先后蹭上了“跨境支付”和“化债”两大概念，然后在大量游资的推波助澜下，股价从2.17元迅速被爆炒最高到了11.24元，累计最高涨幅超过4倍，成为“16天13板”的AMC概念龙头。蒙草生态的股价也是从2.27元起步，然后一路飙升超过9元的热炒妖股。实际上虽然持股了一家内蒙古AMC（持有内蒙庆源绿色金融资产管理公司17%股份），但公司的业绩实际上同样较为糟糕。2024年前三季度，该公司实现营收11.81亿元，同比下降1.15%，归母净利润4999万元，同比下降82.31%，扣非净利润则为亏损592万元。事实上，上述大多数的AMC概念上市公司的基本面情况都不算好看，多数主要原因在于自身业务并非切实参与地方对不良资产处置的业务领域，仅仅是持股或挂名的关系。因此，虽然这个行业市场规模巨大，但并非成为概念股就都是优质公司，投资者在关注这个概念时需要审慎研判。 03 地产链也是此次发布会最明显直接利好的核心板块。会议提及，专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。此外，房地产相关的税收刺激政策，也已按程序报批近期即将推出，还有取消普宅标准配套的税费政策优化，以及与房地产相关的契税、个人所得税等优化政策未也或将陆续出台。在此前国新办发布会上，财政部副部长廖岷在谈及下一步支持房地产平稳发展举措时称，正在抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策。结合此次超大规模的化债方案，叠加这一系列的增量支持地产政策，足以说明国家对于降低房企现金流负担，降低居民购房成本，促进楼市止跌回稳的无比坚决态度和强力手腕。目前虽然房地产板块在本轮超级牛市以来已经整体实现了相当大的市值反弹，很多地产股甚至实现了翻倍增长，但相对于行业长期超跌的基本面和当下极强的支撑政策陆续推出，这些反弹的幅度相对来说可能明显还不够。当下，市场对于地产链的修复预期依然强烈，近两天来，大量相关媒体分析和券商研报也对地产行业进行报道覆盖，普遍倾向积极看好的观点。下周开市，不排除房地产开发、房地产服务、装修建材、家电等相关行业继续迎来资金的关注。 04尾声除了资产管理和地产链，还有其他几个行业从逻辑来看也利好。比如银行板块，发布会明确释放了对银行资本补充给予支持的信号，要强化银行的信贷投放能力，以更好地协同密集出台的政策措施。银行作为区域金融的核心参与者，在化债过程中发挥关键作用，参与不良资产重组和回收。同时化解地方政府债务也有助于提升银行资产信用等级，改善银行的资产质量，进而有助于降低信用成本。还有基建产业链也是化债受益的核心方向，因为地方很多债务项目也与基建有关，类似工程机械、基础建设、环保、钢铁等行业也会因此受益。但同时，我们也要注意的是，从市场对于发布会整体的感官来看，投资者还是有所失望的，再结合市场开始担忧特朗普回归带来的不确定性，不排除接下来市场会进行一波调整，尤其是前期涨幅比较高但基本面较差的高弹性概念股可能会出现获利了结的情况。接下来A股大概率会进入更加分化的结构行情，投资者需要更加紧扣政策主线变化，提高适时应变的警惕性。

格隆汇2024-11-10

尽管AMC票房回升，观影人数下降仍导致财务亏损，未来大作能否扭转颓势？

AMC Theatres面临挑战：票房回升但观影人数持续下降 AMC复苏之路电影票房回升但观影人数下降 AMC的未来展望编辑观点名词解释 2024年相关大事件 AMC复苏之路 AMC Theatres（AMC）正处于艰难的复苏道路上。自2020年因COVID-19疫情迫使公司关闭数千家影院并导致大规模裁员以来，AMC曾遭遇了数十亿美元的收入损失。尽管疫情过后公司有所恢复，但在2023年好莱坞行业经历了长时间的创作停滞，剧作家和演员的罢工进一步削弱了AMC的财务状况。电影票房回升但观影人数下降即使在2023年末罢工结束后，AMC仍在努力弥补损失，并希望通过主要电影的发行来帮助恢复其财务状况。AMC的首席执行官亚当·阿龙（Adam Aron）在最近的财报电话会议中透露，2024年第三季度，AMC从电影《死侍与金刚狼》获得了一些成功，该片于7月26日上映，在季度内的国内票房收入超过6.36亿美元。此外，《卑鄙的我4》、《龙卷风》和《比得兔2》等影片也为AMC带来了票房收入，助力了公司的业绩。尽管这些电影的上映推动了票房回升，但AMC仍面临着观影人数下降的困境。美国国内电影票房在第三季度同比下降了近9%，并且AMC总收入同比下降了约4%，净亏损为2070万美元，而2023年同期则为1230万美元的净收入。 AMC的未来展望尽管遇到了一些挫折，阿龙仍对未来抱有希望，他预计即将在2024年第四季度上映的影片《穆法萨：狮子王》、《海洋奇缘2》和《邪恶女巫》等将显著推动AMC影院的观影人数增长。阿龙表示：“我们预期2024年第四季度的国内票房将大幅超越去年第四季度的成绩。”他还相信，2025年即将上映的大片将有望超过2024年的票房数字。“AMC相信，2025年国内票房将轻松超过2024年，届时像《碟中谍8》、《侏罗纪世界4》和《复仇者联盟3》等大制作影片将登陆影院。” 编辑观点尽管AMC的票房有所回升，但观影人数持续下降显示出影院行业面临的长期挑战。根据TodayUSstock.com报道，AMC试图通过增加电影票价来弥补收入缺口，但这也未能有效解决观影人次下降的问题。未来，AMC能否凭借即将上映的大片实现大规模复苏，仍然存在不确定性。总体来看，电影行业的复苏仍需时间，而AMC的经营策略需要在长期低迷的观影人数中找到新的突破口。名词解释 AMC Theatres：美国最大的电影院连锁之一，拥有遍布全球的电影院。票房收入：指电影上映后通过售卖票据所获得的收入，通常是衡量一部影片商业成功的标准。创作罢工：指影视行业的编剧或演员等工作人员因对工作条件或报酬不满而发起的集体罢工。 2024年相关大事件 2024年7月26日：电影《死侍与金刚狼》上映，成为AMC票房回升的重要推手。 2024年第三季度：AMC尽管从几部大片中获得收入，但国内观影人数下降近9%，公司净亏损达2070万美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-10

增加地方化债资源10万亿，如何理解“力度最大”的化债行动？券商集体解读：财政化债思路重大优化，居民和企业收入预期得到改善

产的置换和管理成为重中之重，有助于地方AMC通过资产整合和结构优化提升盈利能力。同时，城农商行作为区域金融的核心参与者，参与不良资产重组和回收，建筑装饰和环保行业将在资金回笼和资产重估下改善财务状况。李大霄表示，6万亿远超预期，属于大手笔大气魄重大利好消息，是一场及时雨。他认为此举为各个地方政府腾出空间发展经济提供了保障，为兜底保障民生提供了强有力的支持，消除最大的不确定因素。“对于增强信心有非常立竿见影的效果，为完成今年经济主要目标并为明年经济稳定发展提供政策支持，也为股票市场稳定发展提供了强有力的帮助。”

金融界2024-11-08

美股盘前要点 | 美联储利率决议重磅来袭！高盛维持标普500未来12个月目标6300点

，市场预期亏损0.04美元。 13. AMC院线Q3营收同比下降4.1%至13.5亿美元，市场预期13.3亿美元；每股亏损6美分，市场预期亏损9美分。 14. Beyond Meat Q3营收同比增长7.6%，达8100万美元，市场预期8070万美元；调整后每股亏损0.41美元，市场预期亏损0.44美元。 15. 高盛：重申英伟达“买入”评级，目标价为150美元，预计第三季正面的每股盈利修正有望推升股价。 16. 消息称台积电、格芯和至少一家其他芯片制造商即将获得美国政府的《芯片法案》补贴。 17. 欧盟正在调查Visa及万事达的系统收费操作手法，是否对零售商构成负面影响。 18. 阿斯利康披露，称“骗保案”最新调查涉另外两名高管，与药物非法进口有关。 19. Stellantis拟在美国俄亥俄州装配厂裁员超1000人，最早明年1月5日起调整运营模式。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国至11月2日当周初请失业金人数 23:00 美国9月批发销售月率次日03:00 美联储利率决议

格隆汇2024-11-07

非农骤降后，美国大选携Fed会议带来2024年最惊魂周！【美股周报】

绩，丰田汽车、诺和诺德、高通、ARM、AMC院线将于周三公布财报。市场观点 2024年美国大选将于本周迎来最激烈一战，市场风向迄今仍在不断变化，股市风险飙升，「特朗普交易」或「哈里斯交易」最终决出胜负。鉴于这种不确定性，有业内人士提醒持有现金以伺机而动。另一方面，基于美国经济与就业、企业盈利等基本面依然未出现重大缺陷，不少华尔街人士表示应该忽视选举的噪音，降息周期下美股依然具备动力。原文链接

投资慧眼2024-11-04

美国大选结局揭晓、美联储再次降息幅度——波诡云谲、暗潮汹涌，本周市场重点早知道

Arm Holdings (ARM)、AMC (AMC)、Aurora Cannabis (ACB)、Celsius Holdings (CELH)、CVS (CVS)、Elf (ELF)、Novo Nordisk (NVO)、高通 (QCOM)、丰田 (TM) 周四经济数据：美联储利率决定（预计降息 0.25%）首次申请失业救济人数，截至 11 月 2 日当周（预计 221,000，前值为 216,00）收益：Affirm (AFRM)、Airbnb (ABNB) Block (SQ)、Datadog (DDOG)、DraftKings (DKNG)、Halliburton (HAL)、Hershey (HSY)、Moderna (MRNA)、Pinterest (PINS)、Rivian (RIVN)、The Trade Desk (TTD) 周五经济日历：密歇根大学消费者信心指数，11 月初值（预期 71，前值 70.5）收益：Canopy Growth (CGC)、Icahn Enterprises (IEP)、索尼 (SONY)

佳华1682024-11-04

机构认为外部变化对A股影响有限，看好部分顺周期行业

财政支持化解地方隐性债务，且规模较大，AMC公司有望受益。同时《关于解决拖欠企业账款问题的意见》印发，存在较多应收账款的建筑、环保行业将有望改善资产质量，估值有望提升。二、消费：今年以来，以旧换新为代表的内需刺激政策陆续出台，伴随着政策效果逐步显现，相关数据也出现改善，9月社零同比增长3.2%，相较8月有明显回升。人大常委会召开在即，财政政策加码刺激内需将是核心议题。近日商务部称，将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。结合筹码结构视角，可以关注：美护、文旅、汽车、零食以及医药板块中带有消费属性的家用医疗器械、中药OTC等领域。三、地产链：一方面是高层对于房地产有明确的施政目标，即止跌回稳，后续或仍有政策出台扭转市场预期，驱动拿地节奏正常和稳健经营公司的估值向1倍PB收敛。另一方面是高频数据显示地产销售持续性和成交量超预期，板块基本面开始修复。从高频数据来看，10月30大中城市日均成交面积31.9万方，同比下降5.8%，相较9月32.4%的降幅有明显回升。二手房成交量也不断回升，节后首周14个重点监测城市二手房成交套数总计17549套，同环比均倍增。伴随着地产修复，地产强相关的板块如建材、白酒也有望受益。四、低PB：受益于市场风险偏好以及量能修复，叠加市值管理政策预期、结构型货币工具创新，低PB央企存在估值修复空间。同时部分低PB企业也是顺周期品种，如银行、保险、建筑、以及以有色为代表的周期股等，在宏观基本面复苏背景下有望走强，关注个股α机会。

金融界2024-11-04

十大券商一周策略：本周三大信号陆续明朗，行情有望步入基本面驱动的阶段，四大顺周期方向可能有较好表现

财政支持化解地方隐性债务，且规模较大，AMC公司有望受益。同时《关于解决拖欠企业账款问题的意见》印发，存在较多应收账款的建筑、环保行业将有望改善资产质量，估值有望提升。二、消费：今年以来，以旧换新为代表的内需刺激政策陆续出台，伴随着政策效果逐步显现，相关数据也出现改善，9月社零同比增长3.2%，相较8月有明显回升。人大常委会召开在即，财政政策加码刺激内需将是核心议题。近日商务部称，将会同相关部门，推出一批消费领域的新政策。结合筹码结构视角，可以关注：美护、文旅、汽车、零食以及医药板块中带有消费属性的家用医疗器械、中药OTC等领域。三、地产链：一方面是高层对于房地产有明确的施政目标，即止跌回稳，后续或仍有政策出台扭转市场预期，驱动拿地节奏正常和稳健经营公司的估值向1倍PB收敛。另一方面是高频数据显示地产销售持续性和成交量超预期，板块基本面开始修复。从高频数据来看，10月30大中城市日均成交面积31.9万方，同比下降5.8%，相较9月32.4%的降幅有明显回升。二手房成交量也不断回升，节后首周14个重点监测城市二手房成交套数总计17549套，同环比均倍增。伴随着地产修复，地产强相关的板块如建材、白酒也有望受益。四、低PB：受益于市场风险偏好以及量能修复，叠加市值管理政策预期、结构型货币工具创新，低PB央企存在估值修复空间。同时部分低PB企业也是顺周期品种，如银行、保险、建筑、以及以有色为代表的周期股等，在宏观基本面复苏背景下有望走强，关注个股α机会。

金融界2024-11-04

龙虎榜 | 13.51亿资金疯狂出逃中国长城，余哥2亿接货常山北明

格隆汇2024-10-31

推动落实金融改革任务落地，三大AMC股权划转迎新进展，国企共赢ETF(159719)放量溢价，备受资金关注

新进展。据相关消息，近日关于中投对三家AMC股权划转工作的相关前期尽调已告一段落，受委派参与工作的律所和会计师事务所已基本完成驻场工作。在尽调中，三家AMC的总体情况、资产质量、涉诉情况等等均在尽调事项之中，总体相当全面。浙商证券研报指出，历史上仅国厚资产一例出现债券展期情形，考虑到华融、长城等主体历史风险案例均得到了有效的协调和化解，整体市场对其违约预期很低，信用认可度较高。而地方AMC作为地方救助银行的风险防范的最后一道防火墙，其特殊政治意义也很高，往往在地方防范化解债务风险问题中发挥着非常核心的作用。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2024年9月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为中国平安(601318)、比亚迪(002594)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、迈瑞医疗(300760)、汇川技术(300124)、格力电器(000651)、中兴通讯(000063)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.29%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-18

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