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黄金原油分析:美元短线跳水 黄金海底捞月
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除却战略储备的商业原油库存为2024年
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月19日当周以来最高,而进口量为2024年10月11日当周以来最低,且美国已经连续三个统计周期停止回补战略原油库存。 特朗普的贸易措施有可能会减少需求,供需矛盾会进一步恶化。且欧佩克+国家正在按计划增产,上周美国国内库存增加也加剧了供应过剩的预期,日益严重的悲观情绪导致许多公司下调了原油价格预测。 技术面:原油日线收大阴线,但价格超卖严重。4小时周期价格反击动能增强,结构上随时可能完整,日内可能以反弹为主,上方67.20美元一线为多空分水岭。 铜方面:铜日线收大阳线,价格高点水平,形成上攻形态。4小时周期形成双底突破,趋势已经反转,调整结束。日内可关注下方4.658美元一线的支撑。 日经225方面:日线收大阳线,形成看涨刺透的K线组合。1小时周期价格上破关键点位,上升动能增强,短线大概率震荡上行。日内可关注下方37100一线的支撑。目前对黄金白银(纸黄金 /白银、黄金/白银t+d)投资感兴趣、资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友,都可以找许浩聊聊。 许浩/文(薇:yslj11567) 投资本身没有风险,失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情,运气这东西是有,碰上一次别再去奢望第二次。学会止损,止损比止盈更重要,因为任何时候保本都是第一位的,盈利是第二位的;止损的最终目的是保存实力,提高资金利用率和效率,避免小错铸成大错,甚至导致全军覆没。止损不能规避风险,但可以避免遭到更大的意外风险,所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线,不要因小失大最后得不偿失。记住一句话,当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。
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许浩理财
1小时前
中国AI产品Manus一夜刷屏,AI人工智能ETF(512930)盘中涨超3%,消费电子ETF(561600)冲击3连涨
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0%,成分股寒武纪(688256)上涨
7.27
%,江波龙(301308)上涨3.76%,水晶光电(002273)上涨2.82%,中芯国际(688981),信维通信(300136)等个股跟涨。消费电子ETF(561600)上涨1.56%, 冲击3连涨。最新价报0.91元,盘中成交额已达1098.93万元,暂居可比ETF1/5,换手率6.17%。 拉长时间看,截至2025年3月5日,AI人工智能ETF近1月累计上涨10.76%。消费电子ETF近1月累计上涨
7.27
%。 规模方面,AI人工智能ETF最新规模达17.96亿元。消费电子ETF近1年规模增长
7775.68
万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金2/5。 份额方面,AI人工智能ETF最新份额达12.22亿份,创近1年新高。消费电子ETF近1周份额增长500.00万份,实现显著增长,新增份额位居可比基金2/5。 从资金净流入方面来看,AI人工智能ETF近8天获得连续资金净流入,最高单日获得9883.02万元净流入,合计“吸金”3.10亿元,日均净流入达3877.88万元。消费电子ETF近10个交易日内有
7
日资金净流入,合计“吸金”1661.56万元,日均净流入达166.16万元。 数据显示,杠杆资金持续布局中。AI人工智能ETF最新融资买入额达
727.22
万元,最新融资余额达9059.93万元。 消息面上,据报道,全球首款通用Agent(自主智能体)产品Manus开启部分内测, 标志着AI自主智能领域迈出了重要一步。与现有AI助手不同,Manus能够独立思考、规划并执行复杂任务,直接交付完整成果,展现出强大的通用性和执行能力。 中信建投指出,两会召开,政府工作报告整体符合预期。其中,经济增长目标稳健务实,政策基调强调突破突围,宏观政策延续更加积极有为导向。重点任务聚焦新质生产力与内需提振,深化人工智能+行动,推动低空经济、量子信息等未来产业;扩内需政策加码。对资本市场,深化资本市场投融资综合改革,推动资本市场从“融资市”向“投资市”转型。在外部扰动稳定后,春季行情有望继续,科技成长板块仍为主线,中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。 相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF平安(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数,中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本,以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年2月28日,中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938),前十大权重股合计占比50.39%。 线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数,中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本,以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年2月28日,中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、金山软件(03888)、光线传媒(300251)、拓维信息(002261),前十大权重股合计占比57.23%。 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数,中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本,以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年2月28日,中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014),前十大权重股合计占比53.86%。 相关产品: AI人工智能ETF(512930); 线上消费ETF平安(159793); 消费电子ETF(561600),场外联接(A类:015894;C类:015895)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
1小时前
RISC-V芯片引爆史诗级行情,寒武纪涨超8%,芯片50ETF(516920)大涨3.36%冲击3连涨
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截至2025年3月6日 10:11,中证芯片产业指数(H30007)强势上涨3.68%,成分股拓荆科技(688072)上涨12.84%,中科飞测(688361)上涨10.45%,寒武纪(688256)上涨8.43%,海光信息(688041),北方华创(002371)等个股跟涨。芯片50ETF(516920)上涨3.36%, 冲击3连涨。最新价报0.83元,盘中成交额已达1496.86万元,暂居可比ETF3/6,换手率2.91%。 拉长时间看,截至2025年3月5日,芯片50ETF近2周累计上涨2.55%。 规模方面,芯片50ETF近1年规模增长1.30亿元,实现显著增长,新增规模位居可比基金2/6。 消息面上,近日,RISC-V领域连发重磅炸弹:阿里达摩院首款服务器级CPU玄铁C930即将在3月开启交付,其SPECint2006基准性能突破15/GHz的天花板,标志着RISC-V架构正式杀入数据中心与高性能计算市场。技术突破浪潮下,权威机构Omdia预测2030年RISC-V处理器出货量将达170亿颗,占据全球25%市场份额,年复合增长率直逼50%。 华泰证券认为,中长期来看,Deep
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有连云
1小时前
狂涨8%,“寒王”回归!科创芯片50ETF(588750)爆量飙涨超3%,连续5日累计吸金超1亿元!阿里推出全新推理模型,仅1/20参数媲美DeepSeek R1
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强势回归,寒武纪一度涨逾8%,当前涨超
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%,海光信息涨超
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%,拓荆科技涨超12%,中科飞测涨超10%,中微公司、华海清科等涨幅居前。 消息面,国内外AI军备竞赛持续火热!阿里Qwen团队正式发布他们最新的研究成果 —— QwQ-32B大语言模型,QwQ-32B在仅有DeepSeek-R1约1/20参数量的情况下,用强化学习实现了性能上的惊人跨越。 OpenAI计划对达到博士水平的AI Agent每月收费2万美元(约合14.5万元人民币),这些 “博士水平” 的AI Agent能够处理学术研究和软件开发领域中的复杂任务。消息称,OpenAI计划推出三种类型的AI Agent,其每月收费可能在2000美元到2万美元之间。 【G端、B端双重需求共振,国产算力腾飞在即】 东吴证券表示,国产算力腾飞在即。在G端政策支持和企业需求激增的双重推动下,国产算力市场空间广阔。2025年或将成为G端和运营商算力采购的大年,六部门定调到25年建设105EFlops智能算力,中国移动计划24-25年采购AI服务器
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台。互联网企业,特别是字节跳动等公司,在资本开支和AI推理需求上持续加码,这为国产算力厂商提供了历史性机遇。字节CapEx自24年800亿元飙升至25年1600亿元,对比北美云厂商24年平均CapEx约合3800亿人民币左右。我们预计国内云厂商CapEx上升空间依然广阔,有望带动算力芯片需求增长。(东吴证券20250228【寒武纪-U*陈海进】深度:寒武破晓,算力腾飞) 看好芯片核心科技,可关注科创芯片50ETF(588750),跟踪复制科创芯片指数,涨跌幅弹性高达20%,覆盖芯片产业链核心环节,高纯度、高锐度、高弹性!低门槛布局科创芯片核心环节,高效把握“新质生产力”大行情,抢反弹快人一步!场外投资者可关注联接基金(A:020628;C:020629),可
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*24申赎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
1小时前
机器人概念卷土重来,机器人ETF(562500)涨超2.2%,冲击3连涨
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资买入额达1.17亿元,最新融资余额达
7.38
亿元。 绝对收益方面,截至2025年3月5日,机器人ETF自成立以来,最高单月回报为26.22%,最长连涨月数为3个月,最长连涨涨幅为38.11%,上涨月份平均收益率为
7.74
%,年盈利百分比为66.67%。超额收益方面,截至2025年3月5日,机器人ETF成立以来超越基准年化收益为2.25%。 回撤方面,截至2025年3月5日,机器人ETF今年以来最大回撤9.13%,相对基准回撤0.27%,在可比基金中回撤风险较低。 费率方面,机器人ETF管理费率为0.50%,托管费率为0.10%,费率在可比基金中最低。 跟踪精度方面,截至2025年3月5日,机器人ETF近1月跟踪误差为0.012%,在可比基金中跟踪精度最高。 机器人ETF(562500)是全市场规模最大的机器人主题ETF,紧密跟踪中证机器人指数,中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本,以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A:018344;华夏中证机器人ETF发起式联接C:018345)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
1小时前
港股科技再度暴涨,恒生科技HKETF(513890)大涨3.65%,冲击3连涨
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截至2025年3月6日 09:56,恒生科技HKETF(513890)上涨3.65%, 冲击3连涨。最新价报1.22元,盘中成交额已达5671.56万元,换手率15.37%,市场交投活跃。跟踪指数恒生科技指数(HSTECH)强势上涨3.61%,成分股金蝶国际(00268)上涨9.22%,快手-W(01024)上涨8.56%,阿里巴巴-W(09988)上涨6.77%,腾讯控股(00700),联想集团(00992)等个股跟涨。 拉长时间看,截至2025年3月5日,恒生科技HKETF最新规模达3.55亿元,创近1年新高。资金流入方面,恒生科技HKETF近5个交易日内,合计“吸金”1883.01万元。 交银国际表示,港股科技投资价值在近期的市场调整中得到了进一步的凸显。尽管信息技术板块在快速上涨后出现了获利了结的回调,但科技成长主线仍然是全年投资的重要方向。特别是在AI领域,国内外头部厂商密集发布最新大模型,推动了AI基础设施提供商和算力相关标的的估值重构,港股AI及科网板块因此具备了较高的投资吸引力。尽管短期内市场存在调整压力,但长期来看,港股科技板块在政策支持和技术创新的双重驱动下,有望持
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有连云
1小时前
人工智能科技革命方兴未艾,相关产业链公司有望深度受益,科创芯片ETF博时(588990)上涨3.65%,拓荆科技涨超14%
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日,科创芯片ETF博时今年以来最大回撤
7.16
%,相对基准回撤0.34%。 费率方面,科创芯片ETF博时管理费率为0.50%,托管费率为0.10%。 跟踪精度方面,截至2025年3月5日,科创芯片ETF博时近3月跟踪误差为0.020%,在可比基金中跟踪精度较高。 科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数,上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本,以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年2月28日,上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中芯国际(688981)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、沪硅产业(688126)、思特威(688213)、晶晨股份(688099)、芯原股份(688521)、华润微(688396),前十大权重股合计占比60.12%。 科创芯片ETF博时(588990),场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A:022725;博时上证科创板芯片ETF发起式联接C:022726)。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
1小时前
南一交易:昨日黄金高抛低吸大获全胜,今日2930迎接暴
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南一交易日記 ■微信:CNY2758 ■qq:1847179810 ■TG:CNY2800 Line:grace06269 微脉:09053513 【有一說一,我是崔南一。精彩不止漲跌,南一只說大事】 接下來,讓我們一起探討下黃金,這個讓我們又愛又恨的品種。 昨日,体验在2897价位公开做多,成功斩获,大家都吃到了肉!不过,我们要明确,目前整体的主要思路依旧是看空。机会永远不缺,大家务必保持耐心,切勿盲目行动。美盘2928公开空大获全胜,2928进场就是胜,完美落袋20美金,昨天文章有提到,绝无事后诸葛这一说。 【南一市场解析】 当前金价在4小时周期内呈现出一种独特的态势,上下影线频繁出现,这是典型的震荡行情特征。在这种行情下,高抛低吸是较为稳妥的操作思路。回顾昨日,2895这一关键点位展现出了强劲的支撑力度。当金价触及该位置时,随即被多头迅速拉起,此处买盘力量强劲,下方支撑稳固。我倾向于依托2895这一支撑位,逢低做多黄金。再看上方阻力位,2928一线两次成功*金价上行,成为多头难以逾越的一道关卡。这一压力位的有效性已经在行情走势中得到验证,昨日我就提到过 建议先耐心等待金价反弹。在
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南一交易員
1小时前
气动执行器市场定位及企业竞争格局分析报告
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测,统计范围包括销量、收入、价格。 第
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章、分析气动执行器在北美地区的细分市场情况,按国家、产品类型和应用拆分,细分规模及预测 第8章、气动执行器在欧洲地区的细分市场调研情况,按国家、产品类型和应用拆分,细分规模及预测 第9章、气动执行器在亚太地区细分市场情况的研究,按地区、产品类型和应用拆分,细分规模及预测 第10章、气动执行器在南美地区细分市场情况分析,按地区、产品类型和应用拆分,细分规模及预测 第11章、气动执行器在中东及非洲细分市场分析情况,按地区、产品类型和应用拆分,细分规模及预测 第12章、深入调研气动执行器市场动态,包括驱动因素、阻碍因素、发展趋势 第13章、分析气动执行器的行业产业链 第14章、气动执行器的销售渠道详细分析 第15章、报告结论 报告作用:超8年行业研究经验 抢占行业风口 掌握政策:政策引领行业发展助推企业市场布局 规避风险:竞争对手 SWOT 分析成本利润分析促使洞察全局潜在行业更替分析 洞悉行情:历史数据+预测数据全方位布局掌握市场动态走势 提升效益:分析上下游的市场机会帮助企业寻求效益突破口 我们的资源优势: 1.300000+ 数据库报告资源 2.30000+ 服务过全球知名企业 3.5000+每年更新出版报告 4.10年以上行业分析研究经验 5.300+第三方数据库 180+全球经销商合作伙伴
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用户1719454853703JWS
1小时前
迈威尔科技:再给 AI“泼冷水”,ASIC 拉响了警报
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动下,公司数据中心业务占比已经提升至
7
成以上。 1)数据中心业务:本季度营收 13.66 亿美元,同比增长
78.5
%。公司数据中心业务增长,主要是受 AISC 及光模块 DSP 芯片增长的带动。其中本季度公司 AI 业务收入达
7
亿美元左右,主要是亚马逊等客户定制 ASIC 等产品需求增长的带动; 2)企业网络及运营商基建业务:本季度两项业务收入分别为 1.71 亿美元和 1.06 亿美元,同比跌幅收窄的同时,环比都有两位数的增长,两项业务都出现回暖复苏的迹象; 3)消费电子及汽车/工业:本季度两项业务收入分别为 0.89 亿美元和 0.86 亿美元。从细分业务来看,汽车业务仍维持增长,但消费电子和工业类产品都相对低迷。 3、迈威尔科技 Marvell 业绩指引:2026 财年第一季度预期收入 18.8 亿美元左右,市场预期(18.7 亿美元),公司预期 2026 财年第一季度的 GAAP 毛利率为 50.5%,市场预期(50%)。 海豚君整体观点:财报数据还行,而指引又加深了对 AI 成长性的担心 迈威尔科技 Marvell 本季度营收端实现两位数增长,达到了市场预期,这主要是受数据中心及 AI 需求的增长带来。由于公司上季度受收购摊销、重组费用等因素影响,毛利率出现大幅下滑。如果剔除该影响,公司本季度的毛利率也是稳中有升的。 从具体业务来看,受益于亚马逊等定制 ASIC 需求及光电产品的带动,公司本季度数据中心业务同比实现了
78.5
% 的增长,是公司主要增长点。传统业务中的企业网络和运营商基建也出现了回暖复苏的表现。 然而市场对于公司最关心的是 AI 业务的表现:海豚君估算公司本季度数据中心业务 13.66 亿美元的收入中,AI 部分贡献了
7
亿美元左右收入(其中定制 ASIC 收入大约贡献了 3.4 亿美元),环比增长 30-40%。因此,本季度 AI 业务如期增长,还是不错的。 然后结合公司下季度的指引后,推测出公司下季度 AI 业务的增长将出现明显放缓。由于下季度公司企业网络及基建业务将继续回暖复苏,因而数据中心业务提供的增量将更少。海豚君推测公司下季度 AI 业务收入仅为 8 亿美元左右,其中 ASIC 收入大约在 4 亿美元左右,环比增长将直接回落至 20% 以下。 由于云服务大厂在 2025 年的资本开支呈现 “前低后高” 的趋势,市场也将公司大客户亚马逊的关注度从 Trainium 2 转向 Trainium 3。在本次财报前,市场已经有公司 CoWoS 订单削减和 Trainium 3 产品面临 Alchip 的激烈竞争的消息。然而,公司的下季度指引,无疑将进一步加剧市场对公司 AI 成长性的担心。 虽然公司也重申了 2026 财年的 AI 收入将超过此前 25 亿美元的指引预期,但买方普遍已经将公司 AI 收入的预期提高到了 35 亿美元左右。但公司给出下季度 AI 业务这样的预期表现,将在一定程度上动摇市场对公司 AI 及 ASIC 业务的信心。 当下的迈威尔科技 Marvell,市场更关注的是,公司对于 AI 业务的预期表现、ASIC 客户的产品进展情况,电话会纪要海豚君会在长桥 App 上随后发出,建议重点关注。 海豚君对迈威尔科技 Marvell(MRVL.O) 财报的具体分析,详见下文: 一、迈威尔科技 Marvell 业务 迈威尔科技 Marvell 公司凭借存储技术起家,后续通过一系列的 “外延并购” 实现业务拓展,数据中心业务已经成为公司最大的收入来源。 具体业务情况: 1)数据中心业务(
75
% 左右):高成长业务,受益于数据中心及 ASIC 需求的推动,是当前市场最主要的关注点。业务中包括 SSD 控制器、高端以太网交换机(Innovium)及定制 ASIC 业务(亚马逊 AWS 等定制化芯片),主要应用于云服务器、边缘计算等场景; 2)其他业务(25% 左右):传统业务,受 5G 大规模基建及下游需求的影响较大。①企业网络及运营商基础设施业务在 5G 大规模基建后,出现明显回落;②消费电子业务受下游电子产品及家庭宽带等需求影响;③汽车与工业受车联网等需求带动,但占比较小。 二、迈威尔科技 Marvell 的核心数据 2.1 收入端 迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度实现营收 18.17 亿美元,同比增长 27.4%,市场预期(18 亿美元)。公司本季度的营收增长主要来自于数据中心及 AI 收入的带动。此前,公司已经与亚马逊签订了 5 年的合作协议。本季度亚马逊 Trainium 2、谷歌 Axion 的量产加速,为公司收入端提供了增量。 2.2 毛利端 迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度实现毛利 9.17 亿美元,同比增加 38.1%。其中 Marvell 在本季度的毛利率为 50.5%,明显回升。 公司上季度毛利率的大幅下滑,主要是受收购资产摊销等方面影响。而如果剔除该影响后,公司上季度调整后的毛利率回到了 59.4%。而本季度调整后的毛利率为 59.5%,稳中有升,主要是受益于本季度传统业务的回暖。 2.3 经营费用 迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的经营费用为 6.82 亿美元,上季度公司经营费用大幅增加,主要受重组相关费用的影响。 具体核心费用端,拆分来看: 1)研发费用:本季度公司的研发费用为 4.99 亿美元,同比增长 8.6%。公司研发费用的增长,主要投向于定制 ASIC 和光模块技术方向。研发费用率当前回落至 27.5%,主要是受收入端增长的影响; 2)销售及管理费用:本季度公司的销售及管理费用为 1.96 亿美元,同比下滑
7.7
%。在收入增长的规模效应下,当前公司销售及管理费用率继续下滑至 10.8%; 2.4 净利润 迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度实现净利润 2 亿美元,实现转正。公司上季度的亏损扩大,主要是受收购摊销、重组费用等因素影响。 而如果剔除这些影响后(重组费用及收购摊销等),公司上季度的经营面净利润(调整后)达到 2.16 亿美元,本季度进一步提升至 3.9 亿美元。公司核心费用端保持稳健,经营面利润的表现主要是由数据中心业务增长的带动。 三、迈威尔科技 Marvell 各业务具体情况 迈威尔科技 Marvell 从 2018 年起陆续收购了 Cavium、Innovium 等公司,从而增强了公司 AISC 及数据中心的相关能力。而随着亚马逊、谷歌等公司对定制 ASIC 和数据中心光模块 DSP 芯片需求的增长,公司的数据中心业务已经成长至公司整体收入的
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成以上,是公司业绩的最大影响项。 此外,传统业务中的企业网络、运营商基建、消费电子和汽车及工业的收入占比都下滑至 1 成及以下。 3.1 数据中心业务 迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的数据中心业务实现营收 13.66 亿美元,同比增长
78.5
%。公司数据中心业务本季度的增长主要来自于定制 ASIC 和光模块 DSP 芯片等方面,而非 AI 业务本季度保持相对平稳。 由于公司将数据中心相关的 ASIC、光模块 DSP 芯片、存储控制器以及网络交换机等产品都集中于数据中心业务内,其中的细分业务相对较多。 具体来看,海豚君认为公司本季度 AI 业务已经增长至
7
亿美元附近,其中定制 ASIC 业务达到 3.4 亿美元左右,主要受益于亚马逊 Trainium 2、谷歌 Axion 的出货增加。此外的 AI 相关的光模块 DSP 芯片大约贡献了将近 3.9 亿美元的收入。 此外,数据中心业务中的非 AI 部分也有所增长,但增长幅度明显低于 AI 部分的表现。 迈威尔科技 Marvell 数据中心业务中的 AI 部分,是市场最主要的关注点。近一年以来,公司业绩的大幅提升,也主要是由 AI 业务带来的增量。公司当前已经为亚马逊、谷歌提供了相关的定制 ASIC 产品,而公司第三个客户(推测微软)的产品也有望在 2026 年(自然年)实现量产出货。 因而,大厂的资本开支将直接对公司数据中心业务的增长预期产生影响。从四大核心云厂商(亚马逊、微软、谷歌和 Meta)的资本开支来看,2024 年第四季度的合计资本开支达到
795.7
亿美元,同比增长 22.6%。四家大厂也表达了继续增加资本开支的信心,预期 2025 年 4 家大厂的合计资本开支仍有望实现 40% 的增长。 虽然大厂当前仍给出了较好的指引预期,但迈威尔科技 Marvell 作为 ASIC 市场的主要参与者仍面临着两个风险:①对于 2025 年的资本开支,大厂基本都呈现出 “前低后高” 的趋势,公司 ASIC 大客户亚马逊也将把重心从 Trainium 2 转向 Trainium 3;②迈威尔科技 Marvell 在亚马逊的定制 AISC 产品上还面临着 Alchip 的竞争。 再结合公司给出的下季度环比仅增 3% 的整体收入指引,这无疑进一步加深了市场对公司 AI 业务成长性的担心。 3.2 企业网络及运营商基建 1)迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的企业网络业务实现营收 1.71 亿美元,同比下滑 35.3%。同比下滑幅度收窄,环比实现了 13.6% 的增长。公司企业网络业务主要是为公司及园区等提供网络产品,包括交换机芯片、PHY 芯片等,本季度继续回暖复苏。 2)迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的运营商基建业务实现营收 1.06 亿美元,同比下滑 37.8%。业务主要面向于运营商的基建相关,包括光通信芯片、5G 基站芯片等。此前的业务下滑,主要受大规模基建后,运营商资本开支下降的影响。而本季度运营商基建业务继续回暖复苏的趋势,环比增长 25%。 3.3 消费电子、汽车及工业 1)迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的消费电子业务实现营收 0.89 亿美元,同比下滑 38.4%。公司消费电子业务,主要包括存储控制器、WiFi 芯片等产品,受终端产品影响较大。而公司预期下季度消费电子业务仍将环比下降 35%,这主要是受季节性因素和游戏需求的影响。 2)迈威尔科技 Marvell 在 2025 财年第四季度的汽车/工业业务实现营收 0.86 亿美元,同比增长 4.1%。公司汽车/工业业务,主要涵盖自动驾驶、车载娱乐系统、工业机器人等领域,公司主要提供车载以太网等相关产品。虽然汽车业务保持增长,但工业终端市场仍相对低迷。
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