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格上宏观周报：A股全线上涨，静待春季行情
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格上宏观周报：A股全线上涨，静待春季行情格上研究 1、私募机构观点汇总本周A股震荡攀升，沪指录得五连阳，本周累涨逾2%，创两个月最大单周升幅。海外方面，美联储博斯蒂克表示，美联储仍然需要坚持到底，目前通胀太高了；倾向于将利率升至5%-5.25%，并保持利率峰值直到2024年。国内方面，央行党委书记、银保监会主席郭树清重磅发声。郭树清表示，将当期总收入最大可能地转化为消费和投资；金融政策要积极配合财政政策和社会政策，多渠道增加中低收入和受疫情影响较大群体的收入，提高消费能力；以满足新市民需求为重点，开发更多适销对路的金融产品，鼓励住房、汽车等大宗商品消费；货币政策加大向民营企业的倾斜力度，保持信贷总量有效增长，推动降低综合融资成本；丰富民营企业融资渠道，支持其通过发行股票债券获取更多金融资源；14家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决；努力促进房地产与金融正常循环；中长期看，人民币汇率会保持双向波动，但总体上将持续走强；进一步加快发展直接融资，深入推进股票发行注册制改革。展望后市，私募管理人认为市场短期主题仍是动荡，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来
格上财富2023-01-08
下周料有“巨大惊喜”！以史为鉴：美股今年有望大涨20% 这三大催化剂是关键
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显著下降，并使三个月经季节调整的年率(3M SAAR)在2%左右。“在我们看来，这将是一个巨大的积极惊喜，”Lee说。因此，Lee和他的团队认为，这可能为美联储放缓加息路径奠定了基础，甚至改变了基准利率需要“在更长时间内保持在较高水平”的观点。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易员目前认为，美联储在2月1日结束的下次政策会议上加息25个基点的可能性为74%，在3月再次加息的可能性为66%，这将使年底前终端利率升至4.75-5%。不过，美联储在去年12月的会议上暗示，今年的终端利率可能达到5.25%的峰值，同时预计今年年底前不会降息。工资增长将放缓 “尽管就业市场看起来'强劲'，但领先指标已显示薪资增长将放缓，”Lee说。周五公布的就业报告显示，12月份工资增长低于预期，这表明通胀压力可能正在缓解。平均时薪环比增长0.3%，略低于预期，也低于上月的0.4%。然而，尽管12月就业增长有所放缓，但仍好于预期，这表明尽管经济面临来自美联储越来越大的阻力，但就业市场依然强劲。与此同时，失业率从3.6%下滑至3.5%。股票(VIX)和债券波动率(MOVE)将大幅下降 Lee和他的团队表示，2023年股票和债券市场的波动性可能会大幅下降，以应对通胀下降以及美联储鹰派立场的削减。“我们的分析显示，波动率指数的下跌是股市上涨的一个巨大影响因素，这将进一步支持股市上涨20%以上。” 芝加哥期权交易所波动率指数周五下跌6.4%，至21.03，而衡量隐含债券市场波动率的ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE指数跌至119.53。美国股市周五上涨，此前去年12月就业报告引发了人们对美联储货币政策终于开始对经济产生一些影响的希望。道琼斯工业股票平均价格指数收于33630点，上涨约700点，涨幅2.1%。标准普尔500指数上涨近2.3%，纳斯达克综合指数上涨近2.6%。
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夏洛特2023-01-07
“道指狗股”策略去年逆市盈利！今年这十只“狗股”能否再接再厉？
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“狗股”则分别是：英特尔（-47％），3M公司（-30％）和沃博联（-25％）。　　今年十只“狗股”能否再接再厉？　　在对股息收益率进行最新统计调整后，2023年的“狗股”名单将出现一些轮换：思科和摩根大通将取代默克公司和可口可乐，跻身2023年十大“狗股”阵营。　　以下是2023年十大“狗股”的具体名单，它们分别是：　　威瑞森通信、陶氏、英特尔、沃博联、3M、IBM、安进、思科、雪佛龙和摩根大通。　　对于过去一年“狗股”的不俗表现，Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示，过去一年使用该策略非常合适，真的就像是一个避风港湾。　　随着美联储大幅加息，敏锐的投资者去年纷纷放弃了过去十年曾推动股市大涨的那些大型科技股，并转而买入公用事业、医疗健康和消费必需品类股。这些公司以稳定的分红派息而闻名。　　而有鉴于去年市场所经历的一系列挑战，在未来几个月可能依然存在——美联储仍在承诺继续加息，能源价格依旧震荡，俄乌冲突还在持续，通胀和衰退前景也尚不明朗——不少业内人士眼下依然认为，“狗股”可能在今年继续表现良好。　　Hackett指出，他记得上世纪90年代初自己上大学时，“道指狗股”曾风靡一时。而在几十年后的今天，他仍然关注“狗股”，并认为这些抗跌股将在未来六到九个月有望继续跑赢大盘。　　当然，目前也并非所有业内人士都认为“狗股”还能再续辉煌。　　资产管理公司Genter Capital Management首席执行官Dan Genter就表示，投资者应该避免仅仅因为“狗股”的股息收益率高就进行投资，他警告称，一家公司的基本面问题可能迫使其削减定期支付的股息，这类公司就像一只“睡着的狗”，醒来后也会咬人。　　从长期来看，随着时间的推移，“道指狗股”其实通常会紧随大盘的表现。在过去十年里，“道指狗股”有五年跑赢大盘，五年跑输。除去年外，之前四次跑赢的年份分别是2013年、2015年、2016年和2018年。
金融界2023-01-06
5连板后大股东精准套现，中兴商业大幅低开逼近跌停
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金融界1月4日消息，中兴商业继跌停后再度大幅低开，一度逼近跌停，报价7.29元。　　消息面上，中兴商业1月3日晚间公告称，公司大股东大商集团于2022年12月30日通过集中竞价方式减持公司股份1999万股（占公司总股本的4.81％）。截至2022年12月30日，大商集团及其一致行动人大商投资管理有限公司自2014年8月15日披露《详式权益变动报告书》以来，累计减持公司股份比例6.15％。　　值得注
金融界2023-01-04
格上宏观周报：新年新气象
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格上研究 1、私募机构观点汇总 2022年红盘收官，数字经济主题抢眼。海外方面，美国上周初请失业金人数增加9000人至22.5万人，符合市场预期。截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人，为2月初以来最高。国内方面，国家主席习近平发表二〇二三年新年贺词称，2022年我国继续保持世界第二大经济体的地位，经济稳健发展，全年国内生产总值预计超过120万亿元。面对全球粮食危机，我国粮食生产实现“十九连丰”，中国人的饭碗端得更牢了。我们巩固脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴，采取减税降费等系列措施为企业纾难解困，着力解决人民群众急难愁盼问题。中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面依然不变。只要笃定信心、稳中求进，就一定能实现我们的既定目标。展望后市，私募管理人认为均对2023年市场抱有积极乐观心态。正圆投资：先立后破，积极看待未来市场今年以来，多重宏观因素持续掣肘下，整体A股市场承受了估值与业绩的戴维斯双杀，从PE估值的角度出发，当下市场整体超跌，基本处于熊市末端位置。在二十大新征程开启后，以“脱虚向实”为指引，货币政策有望强化对重点领域及战略产业的精准“输血”，直达实体
格上财富2023-01-01
化工巨头3M将停产所有含氟聚合物替代公司受益
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　　据报道，3M公司周二表示，将在2025年底之前采取13亿至23亿美元非现金费用，退出公司生产含氟聚合物、氟化液和基于全氟和多氟烷基物质（PFAS）的添加剂产品的业务。　　中欣氟材（002915）生产的含氟聚合物等产品可应用于新能源汽车和光伏储能。　　新宙邦（300037）含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业内知名客户认证，实现国内外市场的批量交付。
金融界2022-12-22
3M拟2025年底停产停用“永久”污染物PFAS
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　　3M公司周二表示，计划退出被称为“永久化学品”的全氟及多氟烷基物质（PFAS）的生产，并努力在2025年底前在其产品组合中停止使用PFAS。　　PFAS被用于制造多种产品，包括医疗技术产品、半导体、电池、手机、汽车和飞机。　　3M目前生产的PFAS年净销售额约为13亿美元，EBITDA利润率约为16％。　　在退出PFAS制造的过程中，该公司预计将产生约13亿至23亿美元的相关税前开支，包括今年第四季度的费用。　　该公司预计2022年第四季度将计入7亿至10亿美元的税前开支，主要是非现金和与资产减值有关的费用。　　3M表示，将停止生产所有含氟聚合物、含氟液体和pfas添加剂产品。不过，该公司打算在过渡期间履行现有的合同义务。
金融界2022-12-21
格上每日收评—2022年12月21日
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今日市场今日沪深两市高开缓慢攀升后，下午盘水下继续弱势震荡；个股方面跌多涨少，约3500只个股飘绿。北向资金全天小幅净流入。盘面上看，旅游、酒店餐饮、食品饮料、酿酒等消费板块集体拉升，预制菜、新零售概念表现活跃，农业、保险、银行、传媒等板块上扬；军工、汽车、半导体等板块走势疲弱。今日成交不足6000亿，量能缺失下做多信心一再被打压。近期并没有什么重大的利空消息，最近这几天的市场情绪可能是被疫情感染的高峰期所打击，大量的感染人群对交易量和研究员都造成了影响。往后看，海外马上就到圣诞和新年假期了，应该不会有太大的变数，建议投资者维持现在的仓位，等待入场机会。截至收盘，今日上证指数收于3068.41点，下跌0.17%，成交额为2269亿元；深证成指下跌0.34%，成交额为3478亿元；创业板指下跌0.31%。今日两市上涨个股数量为1296只，下跌个股数为3569只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不一，其中消费和金融风格的个股上涨，周期和成长风格的个股表现较差。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有15个行业上涨，其中社会服务，食品饮料，农林牧渔行业领涨，涨幅分别
格上财富2022-12-21
“长阴”已出 “惊魂”未现
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2.20％附近，利率升幅为31.7％，3M期利率从1.75％升值2.34％附近，利率升幅为33.7％，6M期利率从1.88％升至近2.45％附近，利率升幅为3.03％，9M期利率从1.98％升至近2.50％附近，利率升幅为26.26％，1Y期利率从2.04％升至近2.59％附近，利率升幅为26.96％，从利率升幅看，3M期利率升幅较高，预示着跨年且一季度的流动性压力较大。　　流动性偏紧、资金利率高企是11月以来市场所面临的主要问题，这个问题既是当前的，也是有历史规律的，原因就是到了年底，企业要回笼资金结算，造成流动性偏紧的局面，这个规律难以被打破，除非央行向市场注入大量流动性，否则每年年底之前资金利率高企现象难以避免。　　今年12月以来，央行既进行了降准，也对到期的MLF进行了超额续作，货币政策力度不可谓不大，但流动性依旧偏紧，原因就在于，今年以来，受疫情扰动、地缘政治争端加剧等影响，进出口持续低迷，居民消费动力减弱，企业投资力度回落，就业压力加大，居民将短期储蓄资金转为长期储蓄资金，导致M2增速较10月上升0.6个百分点，并创6年来新高，M1增速却较10月回落1.2个百分点，年底前效应叠加居民储蓄由短转长是近期流动性偏紧的内在关键性因素。　　针对2023年的货币政策该如何释放，周末央行副行长刘国强就表示“2023年货币政策，总量要够，结构要准。总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。结构要准，就是要持续加大对普惠小微、科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度，要继续落实好一系列结构性货币政策”。　　我们认为，“总量要够”就是货币政策要实现市场流动性始终保持充沛态势，为了实现明年经济稳增长，央行明年一季度继续降准、继续下调LPR及继续推出PSL将是大概率事件，给A股市场带来系统性机会；“结构要准”就是为了推动产业结构调整，为了实现产业振兴，为了与产业政策相配套，央行有望运用货币政策工具，结构性降准、结构性下调LPR及再贷款等结构性政策将得到释放，给A股市场带来结构性机会。　　由于11月以来市场流动性偏紧，跨年资金利率高企，叠加年底的业绩因素扰动，A股市场出现了结构分化走势，越到年底市场活跃度降低，成交量越难以释放，大市值蓝筹股及行业龙头股的表现强于中小市值题材股，市场赚钱效应不高，场外资金观望为主，从历史规律看，成交量难以释放、蓝筹强于题材、市场存量博弈的现象有望延续到年底。　　由于流动性因素，年前市场结构分化现象仍将较为严重，A股难以形成共振态势，短线大盘难以走出大幅上涨走势，以回撤的方式蓄势整理，等待新的触发上证因素出现。我们认为，大盘短线回撤，有利于充分蓄势，度过煎熬的年底流动性不足阶段，大盘还会重启升势，这个时间窗口已不远，无论是历史规律，还是年初流动性效应，叠加稳增长的货币政策释放，明年初流动性大幅回升是大概率事件，市场风险偏好将提升，场外资金有望流入，市场由存量博弈转向增量博弈，A股市场有望走出不断向上突破走势。　　操作策略　　尽管稳增长的政策释放，但内有疫情困扰了消费，影响了市场信心，医药股的获利回吐打压，外盘的持续走弱影响，多因素共振，周一大盘走出了震荡回调走势，大盘在11月29日缺口上沿获得支撑，3100点失而复得，受市场情绪因素影响，短线大盘还有惯性回调要求，11月29日留下的向上跳空缺口面临回补压力，能否回补将决定阶段大盘的强弱态势，缺口全面回补，大盘强势特征减弱，若部分回补，大盘依旧处于强势，但无论回补与否，都不改大盘趋势性上行态势。　　周一大盘深幅回调，主要还是受内外扰动因素影响，下跌性质主要为情绪化下跌。从目前的A股盘口特征看，当前大盘最大的问题就是量能难以释放，即“长阴”已有，但“惊魂”未现，没有筹码的充分交换，意味着还是存量博弈，短线盘中还有回调要求，重结构仍强于重趋势。操作上，轻指数、重个股，建议逢低关注券商、信息技术、物联网、新能源、教育、文化娱乐、输变电设备等及“三低”股，回避前期涨幅过高股及垃圾股。
金融界2022-12-20
11月社融偏弱，央行超预期续作MLF——金融市场流动性与监管动态周报
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单发行规模减少1361.0亿元，1M/3M/6M同业存单利率均上行。　　·股市方面，A股二级市场可跟踪资金净流出，微观流动性偏弱。北上资金流入，净流入56.6亿元；融资余额下降，融资资金净卖出0.3亿元；ETF净流入120.1亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模下降。　　·从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有医药生物、银行、家用电器等，净卖出规模较高的行业是电力设备、有色金属、煤炭等；融资资金买入较多的为医药生物、石油石化、建筑装饰等，净卖出较多的包括电力设备、交通运输、有色金属等。个股方面，陆股通净买入美的集团最多，净卖出通威股份最多；融资客大幅加仓东方盛虹，卖出较多的为中远海控、江淮汽车、海兰信等。宽指ETF均为净申购，其中双创50ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，金融地产（不含券商）ETF赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为易方达沪深300医药卫生ETF。　　·海外市场方面，美元指数回落，短端美债收益率下行，长端美债收益率下行，FRA-OIS利差扩大，人民币相对美元贬值。具体地，VIX指数下降0.21至22.62。美债1年期收益率下行11.0bp，10年期收益率下行9.0bp。美元指数下降0.08点。人民币外汇指数下降1.75点。　　·风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧　　　　　　01 　　流动性专题　　※11月社融偏弱，央行超预期续作MLF 　　11月社融增量总体略低于市场预期：11月新增社融1.99万亿元，前值9079亿元，同比少增6083亿元；新增人民币信贷1.21万亿元，前值6152亿元，同比少增600亿元。社融存量增速10％，较前期回落0.3％；新增社融（6个月移动平均）转负，从前期的10.33％明显回落至-0.18％。　　从社融结构来看，直接融资是社融同比少增的重要拖累。发放给实体经济的人民币贷款为1.14万亿元，同比少增1621亿元。非标融资减少263亿元，同比少减2275亿元，其中信托贷款同比少减1825亿元，未贴现承兑汇票同比变化573亿元。直接融资中，新增政府债券6520亿元，同比少增1638亿元；企业债券新增596亿元，同比少增3410亿元，主要受债市调整影响。　　从不同部门信贷结构来看，企业部门融资总量和结构均同比均继续改善；居民部门融资需求继续恶化。企业票据融资同比少增56亿元；企业短贷减少241亿元，同比变化-651亿元；企业中长期贷款新增7367亿元，同比多增3950亿元。居民中长期贷款新增2103亿元，同比少增3718亿元，住房融资需求依然疲弱；居民短贷同比变化-992亿元。　　　　概括来说，11月社融信贷数据整体略低于市场预期，债市调整导致企业债券同比明显少增，居民部门信贷是重要拖累。不过也可以看到，企业部门的信贷结构仍在改善，中长期融资需求继续恢复。　　　　12月15日，人民银行开展6500亿元中期借贷便利（MLF）操作，同期有5000亿元MLF到期，MLF净投放1500亿元。本月央行MLF加量平价续作6500亿元，略超市场预期。为年末市场提供流动性支持，而中长期流动性的投放不仅有助于维稳市场，也有利于银行的信贷投放。　　12月16日，2022年中央经济工作会议将货币政策定调为“精准有力”，强调保持流动性合理充裕的同时，加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持力度，目标是尽量使得新增社融增速尤其是中长期社融增速回升，结构性货币政策工具将继续有所作为。　　　　整体而言，11月社融信贷数据整体略低于市场预期，债市调整导致企业债券同比明显少增，居民部门信贷是重要拖累。不过也可以看到，企业部门的信贷结构仍在改善，中长期融资需求继续恢复。此外，本月央行超预期续作MLF，及时呵护年末流动性，释放维稳信号。往后去看，中央经济工作会议对明年政策定调为“精准有力”，稳增长政策将继续发力推进宽信用；另外疫情防控政策优化后改善市场对未来经济预期，也有利于融资需求的恢复，明年一季度有望看到社融改善。　　02 　　监管动向　　　　03 　　货币政策工具与资金成本　　上周（12月12日-12月16日）央行公开市场净投放1890亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购490亿元，同期有100亿元央行逆回购到期；同时开展6500亿元MLF操作，同期有5000亿元MLF到期，净释放1500亿元中长期流动性；未来一周将有490亿元逆回购到期。　　货币市场利率上行，R007与DR007利差扩大；短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，期限利差缩小。截至12月16日，R007为2.11％，较前期上行26.2bp，DR007为1.73％，较前期上行0.3bp，两者利差扩大25.9bp至0.38％。1年期国债到期收益率上升3.0bp至2.32％，10年期国债到期收益率下降0.5bp至2.89％，期限利差缩小3.5bp至0.57％。　　同业存单发行规模下降，发行利率均上行。12月12日-12月16日，同业存单发行524只，较上期减少42只；发行总规模3566.2亿元，较上期减少1361.0亿元；截至12月16日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化27.5bp、13.0bp、15.9bp至2.66％、2.66％、2.78％。　　　　　　　　　　04 　　股市资金供需　　（1）资金供给　　资金供给方面，12月12日-12月16日，新成立偏股类公募基金49.7亿份，较前期增多28.6亿份。股票型ETF较前期净流入，对应净流入120.1亿元。全周整个市场融资净卖出0.3亿元，从前期净流入转为净流出，截至12月16日，A股融资余额为14715.5亿元。陆股通本周净流入，当周净流入规模为56.6亿元，净买入额较前期收窄8.9亿元。　　　　　　（2）资金需求　　资金需求方面，12月12日-12月16日，IPO融资金额回升至157.1亿元，共有16家公司进行IPO发行，截至12月19日公告，未来一周将有10家公司进行IPO发行，计划募资规模55.5亿元。重要股东净减持规模缩小，净减持101.5亿元；公告的计划减持规模105.1亿元，较前期下降。　　限售解禁市值为601.8亿元（首发原股东限售股解禁248.6亿元，首发一般股份解禁65.0亿元，定增股份解禁156.7亿元，其他131.6亿元），较前期下降。未来一周解禁规模上升至1139.5亿元（首发原股东限售股解禁443.8亿元，首发一般股份解禁6.1亿元，定增股份解禁672.2亿元，其他17.5亿元）。　　　　　　05 　　投资者情绪　　12月12日-12月16日，当周融资买入额为2859.1亿元；截至12月16日，占A股成交额比例为7.5％，较前期下降，投资者交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。　　　　06 　　投资者偏好　　（1）陆股通　　12月12日-12月16日，陆股通资金净流入56.6亿元。行业偏好上，医药生物、银行、家用电器这三个行业净买入规模较高，买入金额分别为28.3亿元、16.8亿元、15.0亿元。净卖出规模较高的行业是电力设备、有色金属、煤炭等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括美的集团（+16.1亿元）、招商银行（+8.0亿元）、宁德时代（+7.9亿元）等；净卖出规模较高的主要包括通威股份（-9.0亿元）、陕西煤业（-6.1亿元）、先导智能（-5.3亿元）等。　　　　　　　　　　（2）融资交易　　12月12日-12月16日，融资资金净流出0.3亿元。具体来看，本周融资资金买入医药生物（+39.9亿元）、石油石化（+8.1亿元）、建筑装饰（+3.8亿元）等行业，净卖出电力设备（-14.1亿元）、交通运输（-12.8亿元）、有色金属（-7.4亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为东方盛虹（+8.1亿元）、新华制药（+4.7亿元）、中国化学（+4.4亿元）等；融资净卖出规模较高的包括中远海控（-8.6亿元）、江淮汽车（-3.7亿元）、海兰信（-2.9亿元）等。　　　　（3）ETF净申购赎回　　12月12日-12月16日，ETF净申购，当周净申购73.6亿份，宽指ETF均为净申购，其中双创50ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，金融地产（不含券商）ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净申购9.1亿份；创业板ETF净申购3.7亿份；中证500ETF净申购0.9亿份；上证50ETF净申购0.2亿份。双创50ETF净申购9.4亿份。行业方面，信息技术ETF净申购21.0亿份；消费ETF净赎回7.2亿份；医药ETF净赎回6.1亿份；券商ETF净申购12.6亿份；金融地产ETF净赎回13.3亿份；军工ETF净申购2.4亿份；原材料ETF净申购0.5亿份；新能源&；智能汽车ETF净申购10.3亿份。　　12月12日-12月16日，股票型ETF净申购规模最高的为华夏上证科创板50ETF（+28.5亿份），鹏扬中证科创创业50ETF（+9.2亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为易方达沪深300医药卫生ETF（-11.6亿份），南方中证全指房地产ETF（-3.9亿份）次之。　　　　　　　　07 　　外汇市场　　12月12日-12月16日，美元指数回落，人民币相对美元贬值。截至12月16日，美元指数收于104.85，较前期（12月11日）下降0.08点，人民币汇率指数较前期下降1.8点收于98.9点，美元兑人民币中间价上升、即期汇率上升、离岸汇率上升，分别为6.98、6.97、6.98，人民币贬值。　　另外，美元兑港币汇率有所回落，港币相对美元有所升值。　　　　　　　　08 　　海外金融市场流动性跟踪　　（1）国外主要央行动向　　美联储12月加息50个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至4.25％-4.50％，创2007年12月以来新高，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，持续加息可能是适当的；委员们一致同意此次的利率决定；最近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位；通胀仍然高企，反映出与疫情有关的供需失衡；美联储在确定加息步伐时将考虑累计收紧、政策滞后以及经济和金融发展。美联储主席鲍威尔表示，在对通胀回落至2％有信心之前，美联储不会降息；需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降；2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。　　　　　　（2）利率　　最近一周美联储总资产规模扩大。截至12月14日，美联储持有资产规模85834.13亿美元，相比前期（12月7日）扩大6.78亿美元。其中，持有国债规模55137.54亿美元，相比前期缩小7.42亿美元。　　12月12日-12月16日，短、长端美债收益率下行，利差扩大，FRA-OIS利差扩大。美国1年期国债收益率下行11.0bp至4.61％，10年期国债收益率下行9.0bp至3.48％，利差扩大2.0bp至-1.13％，截至12月18日，FRA-OIS利差为23.4bp，较前期（12月11日）上升3.59bp，处于2010年以来的64.36％分位。　　　　　　（3）海外市场情绪　　上周VIX指数回落，全周较前期（12月11日）下降0.21点至22.62，市场风险偏好改善。美联储12月加息50bp，鲍威尔表态偏鹰，上周标普500指数下跌2.72％，纳斯达克指数下跌2.08％。　　
金融界2022-12-20

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