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【汇市日报】美联储鹰派押注导致美元走软，加元收窄跌幅，加元/人民币返回5.25上方

比增长2.95%，环比再增长0.1%，3m核心通胀率降至仅1.3%。”“今天的报告为加拿大央行提供了一些额外的证据，表明最近的通胀进展持续到了3月份，但我们注意到，食品/能源总量的表现要强劲得多，并且仍然存在近期进展被取消的风险。”我们认为今天的报告不足以锁定6月份的降息，并且仍然认为7月份更有可能是央行宽松周期的开始，但今天的报告将增加提前采取行动的风险。”“整体消费者物价指数连续第三次低于预期，令加元承压，并使加拿大央行有望在美联储之前开始轻松降息。” 加元/人民币攀升至5.25关键区间，截至发稿，现报5.2548，涨幅0.39%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-18

AI芯片功耗挑战与政策导向驱动液冷技术革新，五年内市场规模预计破千亿元，产业链投资机遇全面解析

长率为56.1%。该领域内，曙光数创、3M、英维克等头部企业凭借其在技术研发和市场拓展方面的优势，领跑行业发展。液冷服务器：液冷服务器市场同样呈现出迅猛增长态势。服务器厂商的核心竞争力体现在丰富的客户资源、定制化的解决方案以及高效的运维能力。IDC预测，液冷服务器市场规模将从2022年的10.1亿美元增长至2027年的89.0亿美元，复合增速达到54.7%。其中，国内头部企业浪潮、超聚变、宁畅在2022年的市场份额分别为34%、32%和4%，表现出强大的市场竞争力。液冷机房/机柜：第三方IDC厂商，如润泽科技、秦淮数据等，由于其对数据中心机房机柜建设和运维有着深厚的理解与丰富的经验，同时积累了大量的优质客户资源，正积极投身于液冷数据中心的自建或合作共建中，为液冷技术的推广和应用提供了有力的支撑。终端客户：2022年液冷数据中心的需求主要来自互联网企业、政府部门以及运营商，占比分别为32%、27%和18.5%。尤其值得关注的是，运营商正在采取“技术验证-规模试验-领先标杆”的渐进发展模式，计划至2025年实现50%以上的液冷项目实现规模化应用，这将进一步推动液冷技术在整个行业的普及和深化应用。综上，液冷技术作为解决数据中心能效瓶颈的关键路径，正迎来前所未有的发展机遇，产业链各环节的头部企业与创新型公司将一同塑造这一朝阳产业的繁荣前景。投资者应密切关注相关政策动向、技术创新趋势以及各细分市场的竞争格局变化，发掘其中的投资机遇。

金融界2024-04-17

永冠新材下跌5.22%，报12.35元/股

管理，掌握品质、成本和交期综合优势，与3M、TESA、沃尔玛、顺丰、得力、公牛等知名客户保持稳定合作。截至9月30日，永冠新材股东户数1.39万，人均流通股1.38万股。 2023年1月-9月，永冠新材实现营业收入40.33亿元，同比增长7.82%；归属净利润4883.81万元，同比减少79.50%。

金融界2024-04-15

解读CV PAD：VC背景的全生命周期Launchpad

FDV12.5%TGE, 0M锁定, 3M线性解锁126W 美金Public$0.020$20M FDV100%TGE40W 美金 2. CV PAD 独特的项目背景 2.1 投资方背景根据CV PAD提供的信息，其投资方主要有三家：CV VC、CV Labs和DuckDAO。CV VC和CV Labs目前是瑞士著名的加密谷的领军企业，作为VC，有着良好的政府关系和孵化经验。三家投资方生态系统中的生态系统合作伙伴有超过250个，联合VC投资组合中有9家独角兽企业，现有社区成员超过25万，平均VC/launchpad倍数达到35倍。 CV VC CV VC是一个全球性的区块链投资者，拥有位于瑞士、列支敦士登、南非、德国和葡萄牙的生态系统加速中心。这家私人风险资本公司向技术团队提供种子资金和加速计划，换取股权或代币作为回报。它还为企业和政府提供区块链咨询和顾问服务。公司拥有59个区块链初创企业投资，由创业精神驱动，由如Alex Wassmer主席、大众集团的Yvonne Bittkober、德国前副总理Philipp Rösler、创始人兼首席执行官Mathias Ruch和CV Labs主席Florian Kohler等知名人士领导。 CV Labs CV Labs帮助全球初创企业、企业和投资者利用区块链技术，改变世界的互动和交易方式。CV Labs是CV VC的生态系统业务支柱，这家总部位于瑞士的全球区块链投资者。CV Labs在瑞士、列支敦士登、南非、德国和葡萄牙设有地点，通过各种活动培育全球生态系统，包括加速计划、以社区为中心的联合办公空间、行业活动和峰会，以及顾问和研究报告。 DuckDAO DuckDAO是一个致力于将有前途的项目培养到完全成熟阶段的数字资产孵化器。它是一个去中心化和民主化的平台，社区由web3和加密爱好者组成，专注于早期项目。DuckDAO接与项目合作，为其提供资金和市场营销支持。作为DuckDAO成员，有机会参与各种预售、初始代币发行(IDO)和营销活动。目前独立KYC的用户超过17,500人。 2.2 团队背景 CV PAD团队最核心的构成来自于CV VC和CV Labs的高管，因此这也说明了这个项目在投资方的地位，对于后续的项目合作和资金倾斜都有很大的保障。 Mathias Ruch 创始人 Mathias Ruch 是 CV VC和CV Labs的创始人兼首席执行官，也是瑞士区块链联合会的联合创始人。曾经领导投资60家初创公司，涉及全球区块链生态系统。有推动Web3生态系统的开发经验。致力于将瑞士的区块链专长国际化。 Florian Kohler 管理合伙人 Florian Kohler 是 CV Labs的主席，CV VC的管理委员会成员，是独角兽+火箭股份公司（Einhorn + Rakete AG）的共同所有者。曾任瑞士冰球队首席执行官（2013 - 2019）、瑞士广播和电视SRF的执行制作人。专注于行业创新和引领战略方向和治理。 3. CV PAD的特色可以说，CV PAD是在保持了传统 Launchpad 的基本能力之上，利用其VC和孵化加速器背景，提供了全生命周期的基础设施，从而为创始人和参与的项目提供全面赋能，使得项目能够快速、平稳落地。 3.1 Launchpad 能力 + CV PAD 独有优势 Launchpad的基本能力：分层配额分配基于表现的可退款配额分配 & IDO/IEO/上市社区推动的项目选择投票 Launchpad治理多链、多资产平台销售社区企业联盟/投资联合体/网络（即多层社区网络的项目和投资者） CV PAD 独有优势： For 创始人： CV VC/CV Labs加速 CV VC/CV Labs与DuckDAO的社区访问权限（AMA、赏金计划、交叉激励等）为所有CVPAD项目提供长期运营支持（例如生态系统、加速器、筹款、上市、审计访问）接入全球范围内联系良好的投资者社区访问超过250多个现有生态系统合作伙伴和免费加速福利 For Launchpad 投资者：完全合法及监管合规高品质审核（KYC、AML等）面向机构、认证和零售投资者民主化CV VC的和DuckDao的Web3风险资本早期投资机会为双重投资的需求提供多资产投资平台（即可投资CV Pad代币$CVPAD和单独选定的launchpad项目）现有的生态系统合作伙伴 3.2 全生命周期管理与支持从项目的选择、启动、资源支持到募资，CV PAD有相对完善的策略：民主化项目启动模式：CV Pad民主化项目启动，为投资者提供早期阶段项目的投资机会。精选每个投资项目：CV Pad为投资者提供精选的投资机会，确保风险投资的项目品质。经验证的筹资成功案例：生态系统Launchpad模式是最有效的筹资和投资平台以创始人为中心的执行策略：CV Pad满足创始人的需求，涵盖CV VC投资组合管理、CV Labs加速、DuckDAO社区整合、广泛的运营指导，以及超过250家合作伙伴和福利的全生态系统接入专注于Launchpad投资者的模型：CV Pad遵循法律和监管标准，策划高质量VC审核项目。平台民主化早期阶段的Web3投资，通过平衡的方式确保CV Pad代币和Launchpad项目都具有投资价值。 3.3 横向对比竞品和其他Launchpad对比，CV PAD的显著特点主要有几个：极其全面的多链支持，几乎支持所有主流的链。 VC衍生，并提供审查流程。符合监管要求，完善的合规（包括法律、审计等等）因此，无论对于项目方还是投资人来说，CV PAD的规范化优势可能是会被重点考虑的因素，因为整体的风险都更为可控。 4. CVPAD 代币经济学 4.1 CVPAD的代币功能持有CVPAD代币将具有一些特权：在CV Pad 打新中，基于Tier等级的配额分配（一般来说是基于持有CVPAD的数量）增加白名单抽签的几率增加配额特权可退款配额分配接入基于Tier等级的Web3 Alpha渠道（可以理解为限定渠道，会有不公开发售的项目）对新产品的提前体验权利可以参与一些投票机制或者专门的活动来参与社区治理多资产流动性挖矿计划 4.2 代币分配及解锁规则 CVPAD的代币分配中，24%的代币为销售代币，分配在上节所说的的几轮募资中。其余分配及解锁规则可以查看下方表格。总体来看，CVPAD在TGE时仅有公募和私募轮有代币释放，种子轮与团队、顾问等代币都有1-6个月不等的锁定期。而公募轮直接100%释放，可以说是相当良心。类别分配比例代币数量锁仓期解锁期解锁方式团队11%110M6个月36个月每日解锁顾问6%60M6个月24个月每日解锁储备28%280M1个月35个月每月解锁生态系统15%150M无36个月每月解锁市场营销6%60M无12个月每月解锁流动性10%100M无无已解锁 5. 运营动态 5.1 社交媒体及产品运营数据官方电报群目前已有5300+人。官方推特目前有17800+关注。官方Discord有8300+人。 5.2 合作进展与项目动态目前CV PAD生态已经众多合作伙伴，包括但不限于以下： 5.3 路线图 2023年第四季度概念构思和团队建设研究和商业案例公司基金会和许可申请 2024年第一季度私募A轮销售 Launchpad开发合作伙伴加入交易流构建 2024年第二季度私募B轮销售 Launchpad运营持续合作伙伴加入 TGE上市 2024年第三季度轨道项目公布 CV Labs加速计划整合持续Launchpad运营其他什么是VC（Venture Capital）？在区块链领域的“VC”（Venture Capital）指的是专注于区块链技术和相关业务（如加密货币、去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFTs）、区块链基础设施和平台等）的风险资本。这类投资者或投资公司通常会寻找有潜力在区块链技术或加密货币行业内实现突破的创新初创企业。区块链领域的VC投资通常包括以下几个方面：直接投资：向初创企业提供资金，以帮助它们发展区块链项目，希望企业能够增长并给予投资者回报。加速器和孵化器：提供专门针对区块链项目的加速和孵化服务，这包括提供办公空间、指导、资源和网络连接。生态系统建设：对整个区块链生态系统的建设进行投资，包括资助开发者社区、教育项目、研究和政策倡议等。代币投资：购买区块链项目发行的代币作为投资手段，这些代币可能是实用型代币或安全型代币，有的是直接参与项目融资的方式。这些VC因其专业性和对区块链行业的深刻理解，能够为初创企业不仅仅提供资金，还包括行业专业知识和关键联系网络。随着区块链技术的成熟和扩张，区块链领域的VC在创新和投资领域发挥着越来越重要的作用。来源：金色财经

金色财经2024-04-10

Coinbase：再质押——旧的一切皆为重生

用于质押的所有 ETH 的近 10%（3M，共 3130 万个 ETH）。（LST 本身占生态系统中所有质押 ETH 的 43%。）事实上，我们认为，在 2023 年 10 月后质押需求趋于稳定之后，最近人们对新验证者加入的兴趣是由重新质押造成的。2024 年 2 月，新增了超过 200 万个 ETH被押注，与 EigenLayer 存款上限暂停同时发生。事实上，一些 LST 提供商正在提高其目标 APY，以此作为利用重新抵押的兴趣来吸引新用户使用自己平台的一种方式。借鉴 LST 的流行，丰富的 LRT 生态系统已经发展起来，有超过六种协议提供具有各种积分和空投方案的流动性重新抵押代币版本。在 EigenLayer 中保护的 3M ETH 中，大约 210 万（62%）被封装在二级协议中。我们之前在流动性质押市场中看到过类似的模式，并相信随着该行业的发展，替代方案的多样化将非常重要。从长远来看，如果原生质押发行量因质押参与度增加而下降（随着更多验证者的加入，收益率会降低），重新质押可能会成为 ETH 收益率越来越重要的途径。减少本地质押 ETH 排放的单独讨论可能会进一步提高重新质押收益率的相关性（尽管这仍处于讨论阶段的早期阶段）。尽管如此，AVS 收益率预计在推出后相对较低，这可能会在短期内给轻轨带来挑战。例如，最大的轻轨 Ether.fi对其 TVL收取 2% 的年化平台费，用于“金库管理”。然而，并非所有轻轨都具有相同的收费结构，因此在这方面存在竞争空间。但如果我们使用这 2% 的费用作为计算盈亏平衡成本的标准，AVS 将需要每年为 EigenLayer 的安全服务支付约 2 亿美元（基于 $12.4B 重新抵押价值）才能实现盈亏平衡——比 Aave 或 Maker 收取的费用还要多在过去的一年里。这就提出了一个问题：AVS 需要产生多少业务才能提高 ETH 质押者的总体收益。主动验证服务的出现截至今天，尚未在主网上启动任何 AVS。第一个发布的 AVS（2024 年第 2 季度初）将是EigenDA，这是一个数据可用性层，可以发挥与 Celestia 或以太坊的 blob 存储类似的作用。继 Dencun 升级成功将第 2 层 (L2) 费用降低 90% 以上之后，我们认为 EigenDA 将成为模块化工具库中的另一个工具，可实现更便宜的 L2 交易。然而，构建或迁移 L2 以利用 EigenDA 是一个缓慢的过程，可能需要几个月的时间才能为协议带来有意义的收入。为了估计 EigenDA 的初始收益，我们可以与以太坊 blob 存储成本进行比较。目前，每天大约 10 ETH 用于来自许多主要 L2 的 Blob 交易，包括 Arbitrum、Optimism、Base、zkSync 和 StarkNet（见图 5）。如果 EigenDA 看到类似的使用水平，根据我们保守的估计，每年重新抵押奖励的年化率约为 3.5k ETH，相当于额外奖励的约 0.1%。我们认为，尽管增加多个 AVS 可能会迅速增加收益，但前几个月的费用可能会低于预期。 EigenLayer生态系统中构建的其他 AVS包括互操作性网络、快速最终层、位置证明机制、Cosmos 链安全引导程序等。AVS 的机会空间极其广泛且不断增长。Restakers 可以有选择地选择他们想要用 ETH 抵押品来保护哪些 AVS，尽管这个过程对于每个新的 AVS 来说都变得越来越复杂。潜在的问题这就提出了一个问题：不同的 LRT 将如何处理（1）AVS 选择、（2）潜在的削减和（3）最终的代币金融化。在传统的质押中，验证者的责任和收入之间的一对一映射是明确的，考虑到所有因素，使得 LST 成为一个相对简单的事情。但通过重新质押，多对一的结构增加了如何累积和分配收益（和损失）的一些不平凡的复杂性（以及 LRT 发行人方面的多样性）。LRT 不仅支付基本的 ETH 质押奖励，还支付获得一套 AVS 的奖励。这也意味着不同轻轨发行人支付的潜在回报会有所不同。目前，很多轻轨模式尚未完全明确。然而，由于每个项目只有一个 LRT，给定协议中的所有代币持有者可能都会受到统一的 AVS 激励和削减条件。这些机制的设计可能因轻轨提供商而异。一项建议是采取分层方法，轻轨发行人可以采用一系列“高”和“低”风险的 AVS，尽管这需要建立尚未定义的风险标准。此外，根据架构设计，代币持有者的最终奖励可能仍将支付所有 AVS 的总和，我们认为这违背了风险分层框架的目的。或者，去中心化自治组织 (DAO) 可以决定选择哪些 AVS，但这引发了关于这些 DAO 中的关键决策者是谁的问题。否则，LRT 提供商可以充当 EigenLayer 的接口，并允许用户保留采用哪些 AVS 的决策权。新的风险然而，在发布时，重新抵押过程对于运营商来说应该相对简单，因为 EigenDA 将是唯一需要保护的 AVS。然而，EigenLayer 的一个特点是，投入到一个 AVS 的 ETH 可以进一步重新投入到其他 AVS。虽然这可以增加收益，但也会加剧风险。当涉及到理清服务之间的削减和索赔条件的层次结构时，将相同的重新质押的 ETH 提交给多个 AVS 会带来挑战。每个服务都会创建自己的自定义削减条件，因此可能会出现这样一种情况：一个 AVS 因不当行为而削减重新质押的 ETH，而另一个 AVS 则希望收回相同的重新质押的 ETH，作为对受损参与者的补偿。这可能会导致最终的削减冲突，尽管如前所述，EigenDA 在首次启动时不会有削减条件。使这一设置进一步复杂化的是 EigenLayer 的“池安全”模型（其中 AVS 利用质押 ETH 的公共池来保护其服务）可以通过“归属安全”进一步定制。也就是说，各个 AVS 可以获取（额外的）重新抵押的 ETH，这些 ETH 仅用于确保其特定服务的安全——这是 AVS 支付溢价的一种保险或安全网形式。因此，随着更多 AVS 的推出，运营商的角色在技术上变得更加复杂，并且削减规则也变得更加难以遵循。LRT 的扩展除了这种重新抵押的复杂性之外，还从代币持有者那里抽象出了许多潜在的策略和风险。这是一个问题，因为我们认为人们最终会去这些轻轨提供商提供的回报最高的地方。因此，轻轨可能会被激励最大化其收益率，以获得市场份额，但这可能会以更高（尽管是隐藏的）风险状况为代价。换句话说，我们认为重要的是风险调整后的回报，而不是绝对回报，但在这方面可能很难保持透明度。这可能会导致额外的风险，因为 LRT DAO 会被激励最大限度地多次重新抵押以保持竞争力。此外，如果 LRT 支出完全以 ETH 进行，LRT 还可能对非 ETH AVS 奖励造成下行抛售压力。也就是说，如果 LRT 需要将原生 AVS 代币转换为 ETH（或 ETH 等价物）以便将奖励重新分配给 LRT 代币持有者，则重新抵押的价值可能会受到反复出现的抛售压力的限制。另外，轻轨还具有不可忽视的估值风险。例如，如果质押提款队列延长（以太坊 Dencun 分叉后验证器流失限制从 14 减少到 8），LRT 可能会暂时偏离其基础价值。如果 LRT 成为 DeFi 中广泛接受的抵押品形式（例如借贷协议中的 LST），这可能会无意中加剧清算，尤其是在低流动性市场中。这是假设这些 DeFi 协议首先能够正确评估 LRT 的抵押品价值。实际上，LRT 代表了不同的投资组合持股，这些持股的风险状况可能会随着时间的推移而发生变化。可以添加或删除新的成分股，或者 AVS 本身的收益或偿付能力风险可能会发生变化。假设，我们可能会看到这样一种情况：市场低迷可能会同时影响多个 AVS，从而破坏 LRT 的稳定性，并放大强制清算和市场波动的风险。递归借贷只会放大这些损失。另一方面，能够将 LRT 分解为其原理和收益组成部分的协议可以在一定程度上帮助减轻这种风险，最后，正如以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）所强调的那样，在某些情况下，重新抵押机制中的重大故障可能会威胁以太坊的底层共识协议。如果重新质押的 ETH 数量相对于所有质押的 ETH 足够大，则可能会存在经济激励来强制执行可能导致网络不稳定的错误决策。结论 EigenLayer 的重新抵押协议有望成为以太坊上各种新服务和中间件的基石，这反过来又可以在未来为验证者产生有意义的 ETH 奖励来源。从 EigenDA 到 Lagrange 的 AVS 也可以极大地丰富以太坊生态系统本身。也就是说，围绕底层协议采用 LRT 包装器可能会因不透明的重新分配策略或底层协议的暂时错位而导致隐藏风险。不同的发行人如何选择要保护的 AVS 以及向 LRT 持有者分配风险和回报仍然是一个悬而未决的问题。此外，AVS 的初始收益率可能无法达到市场设定的极高预期，但我们预计随着 AVS 采用率的增长，这种情况会随着时间的推移而改变。尽管如此，我们认为重新抵押支持了以太坊的开放创新，并将成为生态系统基础设施的核心部分。来源：金色财经

金色财经2024-04-08

华安证券：给予新宙邦买入评级

速增长，打开公司长期成长空间　　受益于3M退出带来的氟化液市场格局重塑，公司2023年氟化液产品市占率稳步提升，有机氟化学品业务实现营业收入14.25亿元，同比+21.45%，实现毛利率69.91%，同比+4.62pct。公司持续完善氟化工产业链布局，围绕四氟乙烯和六氟丙烯产业链稳步推进海斯福、海德福两大基地项目建设，扩产项目高端氟精细化学品项目（二期）投产顺利，全国首条千吨级新一代环保型电力绝缘气体-全氟异丁腈产业化产线在三明海斯福试生产顺利，确保产品保持市场成本领先以及技术领先地位，为公司业务稳定持续增长打下坚实基础。目前公司一代产品市场份额稳定，二代产品市场需求旺盛销售高速增长，三代产品市场推广初见成效。展望未来，随在建产能逐渐建成投产，可有效解决现有产能瓶颈，完善公司有机氟化学品产业链布局，公司未来有望获得更高市场份额，打开长期成长空间。　　投资建议　　公司作为国内电解液行业头部企业，规模化优势显著。同时，公司有机氟化学品和半导体化学品逐步进入快速放量期，未来业绩增速可观。考虑到公司电解液产品价格下行影响，我们下调公司2024-2025年预期，并新增2026年盈利预期。预计公司2024年-2026年分别实现归母净利润12.35、16.44、20.36亿元（原2024年-2025年预计实现归母净利润16.79、23.51亿元），对应PE分别为22X、17X、13X倍。维持公司“买入”评级。　　风险提示　　（1）原材料及主要产品价格波动引起的各项风险；　　（2）安全生产风险；　　（3）环境保护风险；　　（4）项目投产进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.64亿，根据现价换算的预测PE为23.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为52.71。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-07

纳斯达克100指数和道指至少跌1%，芯片指数跌超2%

成分股Salesforce跌3.3%，3M跌2.8%，高盛跌1.4%，苹果跌0.1%表。标普500指数下跌超0.8%。费城半导体指数跌超2.5%。

金融界2024-04-05

BonusBlock（BONUS）：解决加密货币生态的用户获取和吸引问题

000,000.00，TGE解锁8%，3M锁仓，16个月每日解锁。团队：12%，12,000,000.00, TGE不解锁；9个月锁仓期，然后在24个月内线性解锁。项目特点面向用户和人工智能驱动的链上活动协议 BonusBlock 是一个链上参与和用户引导解决方案提供商，旨在帮助生态系统吸引、加入、建立关系，并推动新用户探索应用程序层和功能。通过人工智能建模划分用户质量级别和钱包特征，并与多种网络合作，BonusBlock 成为了各种网络中的参与者，带来了链上价值和新的用户活动。 BonusBlock 经济 BonusBlock 的原生代币 BONUS 充当 Marketplace 和 BonusBlock 生态系统的实用程序和治理代币。持有者可以通过参与项目获取知名度，并参与费用分配，需要锁定一定数量的 BONUS。市场前景与未来展望随着加密货币市场的不断发展，吸引高质量用户成为了项目发展的关键因素之一。BonusBlock 的独特定位和解决方案使其在市场上脱颖而出，为项目和用户之间搭建了一座桥梁，促进了加密货币生态系统的发展。未来，随着 BonusBlock 的持续发展和壮大，可以预期它将在加密货币领域发挥越来越重要的作用。风险提示尽管 BonusBlock 有着巨大的市场潜力和发展空间，但仍然面临着市场竞争和技术风险。投资者在决策时需要对项目的发展情况和市场环境进行全面评估，并谨慎考虑投资风险。结论综上所述，BonusBlock 作为一个专注于解决加密货币领域关键问题的项目，具有广阔的市场前景和潜力。通过其独特的定位和解决方案，BonusBlock 为加密货币生态系统的发展带来了新的机遇和可能性。投资者可以期待 BonusBlock 在未来取得更加显著的成就和影响力。来源：金色财经

金色财经2024-04-03

Coinbase：再质押如何支持以太坊的创新

用于质押的所有 ETH 的近 10%（3M，共 3130 万个 ETH）。（LST 本身占生态系统中所有质押 ETH 的 43%。）事实上，我们认为，在 2023 年 10 月后质押需求趋于稳定之后，最近人们对新验证者加入的兴趣是由再质押造成的。2024 年 2 月，新增了超过 200 万个 ETH 被质押，恰逢 EigenLayer 存款上限暂时中止。事实上，一些 LST 提供商正在提高其目标 APY，以此作为利用再质押的兴趣来吸引新用户使用自己平台的一种方式。借鉴 LST 的流行，丰富的 LRT 生态系统已经发展起来，有超过六种协议提供具有各种积分和空投方案的流动性再质押代币版本。在 EigenLayer 中保护的 3M ETH 中，大约 210 万（62%）被封装在二级协议中。我们之前在流动性质押市场中看到过类似的模式，并相信随着该行业的发展，替代方案的多样化将非常重要。从长远来看，如果原生质押发行量因质押参与度增加而下降（随着更多验证者的加入，收益率会降低），再质押可能会成为 ETH 收益率越来越重要的途径。减少本地质押 ETH 发行的单独讨论可能会进一步提高再质押收益率的相关性（尽管这仍处于讨论阶段的早期阶段）。尽管如此，AVS 收益率预计在推出后相对较低，这可能会在短期内给LRT带来挑战。例如，最大的LRT Ether.fi 对其 TVL 收取 2% 的年化平台费，用于“金库管理”。然而，并非所有LRT都具有相同的收费结构，因此在这方面存在竞争空间。但如果我们使用这 2% 的费用作为计算盈亏平衡成本的标准，AVS 将需要每年为 EigenLayer 的安全服务支付约 2 亿美元（基于124亿美元再质押价值）才能实现盈亏平衡——比 Aave 或 Maker 在过去的一年里收取的费用还要多。这就提出了一个问题：AVS 需要产生多少业务才能提高 ETH 质押者的总体收益。主动验证服务的出现截至今天，尚未在主网上启动任何 AVS。第一个发布的 AVS（2024 年第二季度初）将是 EigenDA，这是一个数据可用性层，可以发挥与 Celestia 或以太坊的 blob 存储类似的作用。继 Dencun 升级成功将Layer 2 (L2) 费用降低 90% 以上之后，我们认为 EigenDA 将成为模块化工具库中的另一个工具，可实现更便宜的 L2 交易。然而，构建或迁移 L2 以利用 EigenDA 是一个缓慢的过程，可能需要几个月的时间才能为协议带来有意义的收入。为了估计 EigenDA 的初始收益，我们可以与以太坊 blob 存储成本进行比较。目前，每天大约 10 ETH 用于来自许多主要 L2 的 Blob 交易，包括 Arbitrum、Optimism、Base、zkSync 和 StarkNet（见图 5）。如果 EigenDA 看到类似的使用水平，根据我们保守的估计，每年再质押奖励的年化率约为 3.5k ETH，相当于额外奖励的约 0.1%。我们认为，尽管增加多个 AVS 可能会迅速增加收益，但前几个月的费用可能会低于预期。 EigenLayer 生态系统中构建的其他 AVS 包括互操作性网络、快速最终层、位置证明机制、Cosmos 链安全引导程序等。 AVS 的机会空间极其广泛且不断增长。 Restakers 可以有选择地选择他们想要用 ETH 质押品来保护哪些 AVS，尽管这个过程对于每个新的 AVS 来说都变得越来越复杂。黑暗的角落这就提出了一个问题：不同的 LRT 将如何处理（1）AVS 选择、（2）潜在的削减、（3）最终的代币金融化。在传统的质押中，验证者的责任和收入之间的一对一映射是明确的，考虑到所有因素，使得 LST 成为一个相对简单的事情。但通过再质押，多对一的结构增加了如何累积和分配收益（和损失）的一些不平凡的复杂性（以及 LRT 发行人方面的多样性）。 LRT 不仅支付基本的 ETH 质押奖励，还支付获得一套 AVS 的奖励。这也意味着不同LRT发行人支付的潜在回报会有所不同。目前，很多LRT模式尚未完全明确。然而，由于每个项目只有一个 LRT，给定协议中的所有代币持有者可能都会受到统一的 AVS 激励和削减条件。这些机制的设计可能因LRT提供商而异。一项建议是采取分层方法，LRT发行人可以采用一系列“高”和“低”风险的 AVS，尽管这需要建立尚未定义的风险标准。此外，根据架构设计，代币持有者的最终奖励可能仍将支付所有 AVS 的总和，我们认为这违背了风险分层框架的目的。或者，去中心化自治组织 (DAO) 可以决定选择哪些 AVS，但这引发了关于这些 DAO 中的关键决策者是谁的问题。否则，LRT 提供商可以充当 EigenLayer 的接口，并允许用户保留采用哪些 AVS 的决策权。新出现的风险然而，在发布时，再质押过程对于运营商来说应该相对简单，因为 EigenDA 将是唯一需要保护的 AVS。然而，EigenLayer 的一个特点是，投入到一个 AVS 的 ETH 可以进一步重新投入到其他 AVS。虽然这可以增加收益，但也会加剧风险。当涉及到理清服务之间的削减和索赔条件的层次结构时，将相同的再质押的 ETH 提交给多个 AVS 会带来挑战。每项服务都会创建自己的自定义削减条件，因此可能会出现这样的情况：一个 AVS 因不当行为而削减再质押的 ETH，而另一个 AVS 则希望收回相同再质押的 ETH 作为对受损参与者的补偿。这可能会导致最终的削减冲突，尽管如前所述，EigenDA 在首次启动时不会有削减条件。使这一设置进一步复杂化的是，EigenLayer 的“池安全”模型（其中 AVS 利用质押 ETH 的公共池来保护其服务）可以通过“归属安全”进一步定制。也就是说，个人 AVS 可以获取（额外的）再质押的 ETH，这些 ETH 仅用于确保其特定服务的安全——这是为 AVS 支付保费的一种保险或安全网形式。因此，随着更多 AVS 的推出，运营商的角色在技术上变得更加复杂，并且削减规则也变得更加难以遵循。 LRT 的扩展除了这种再质押的复杂性之外，还从代币持有者那里抽象出了许多潜在的策略和风险。这是一个问题，因为我们认为人们最终会去这些LRT提供商提供的回报最高的地方。因此，LRT可能会被激励最大化其收益率，以获得市场份额，但这可能会以更高（尽管是隐藏的）风险状况为代价。换句话说，我们认为重要的是风险调整后的回报，而不是绝对回报，但在这方面可能很难保持透明度。这可能会导致额外的风险，因为 LRT DAO 会被激励最大限度地多次再质押以保持竞争力。此外，如果 LRT 支出完全以 ETH 进行，LRT 还可能对非 ETH AVS 奖励造成下行抛售压力。也就是说，如果 LRT 需要将原生 AVS 代币转换为 ETH（或 ETH 等价物）以便将奖励重新分配给 LRT 代币持有者，则再质押的价值可能会受到反复出现的抛售压力的限制。另外，LRT还具有不可忽视的估值风险。例如，如果质押提款队列延长（以太坊 Dencun 分叉后，验证者流失限制已从 14 个减少到 8 个），LRT 可能会暂时偏离其基础价值。如果 LRT 成为 DeFi 中广泛接受的质押品形式（例如借贷协议中的 LST），这可能会无意中加剧清算，特别是在低流动性市场中。这是假设这些 DeFi 协议首先能够正确评估 LRT 的质押品价值。实际上，LRT 代表了不同的投资组合持股，这些持股的风险状况可能会随着时间的推移而发生变化。可以添加或删除新的成分股，或者 AVS 本身的收益或偿付能力风险可能会发生变化。假设，我们可能会看到这样一种情况：市场低迷可能会同时影响多个 AVS，从而破坏 LRT 的稳定性，并放大强制清算和市场波动的风险。递归借贷只会放大这些损失。另一方面，能够将 LRT 分解为其本金和收益组成部分的协议可以在一定程度上帮助减轻这种风险，因为代币化的本金可以用作原始质押品，而代币化的收益可以用于利率互换。最后，正如以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）所强调的那样，在某些情况下，再质押机制中的重大故障可能会威胁以太坊的底层共识协议。如果再质押的 ETH 数量相对于所有质押的 ETH 足够大，则可能会存在经济激励来强制执行可能导致网络不稳定的错误决策。总结 EigenLayer 的再质押协议有望成为以太坊上各种新服务和中间件的基石，这反过来又可以在未来为验证者产生有意义的 ETH 奖励来源。从 EigenDA 到 Lagrange 的 AVS 也可以极大地丰富以太坊生态系统本身。也就是说，围绕底层协议采用 LRT 包装器可能会因不透明的重新分配策略或底层协议的暂时错位而导致隐藏风险。不同的发行人如何选择要保护的 AVS 以及向 LRT 持有者分配风险和回报仍然是一个悬而未决的问题。此外，AVS 的初始收益率可能无法达到市场设定的极高预期，但我们预计随着 AVS 采用率的增长，这种情况会随着时间的推移而改变。尽管如此，我们认为再质押支持了以太坊的开放创新，并将成为生态系统基础设施的核心部分。来源：金色财经

金色财经2024-04-03

隔夜美股全复盘(4.2)| 三大股指涨跌互现，中概股指数涨近2%；美光涨逾5%，花旗看好半导体行业，首选美光，系DRAM芯片量价齐升

M涨6.02%，SOLV跌0.65%，3M完成分拆其医疗保健业务的计划，Solventum正式成为一家独立公司，在纽约证券交易所上市，股票代码为SOLV。T跌0.57%，AT&T证实，公司的大量数据在半个月前被发布到暗网上，该公司目前正在对此事进行调查。 03 每日焦点 1、花旗看好半导体行业首选美光 4.1 花旗继续看好半导体行业，美光科技仍然是该公司的首选。据美国半导体行业协会(Semiconductor Industry Association)的数据，2月份的销售额为436亿美元，环比增长0.8%。这低于花旗预期的449亿美元，但高于季节性预期。花旗分析师Christopher Danely表示，驱动因素是DRAM芯片销量的上升。Danely补充说，DRAM价格在去年下半年反弹，预计到2024年将同比上涨53%。 2、三星组建HBM产能质量提升团队加速AI推理芯片Mach-2开发 4.1 三星电子DS部门负责人庆桂显近日表示，三星内部正采取双轨AI半导体策略，同步提高在AI用存储芯片和AI算力芯片领域的竞争力。三星组建了由DRAM产品与技术负责人HwangSang-joon领导HBM内存产能与质量提升团队。此外，庆桂显称客户对于AI推理芯片Mach-1的兴趣正在增长，并有部分客户表达了将Mach系列芯片应用于超1000B参数大模型推理的期望，因此三星电子将加速下代Mach-2芯片的开发。 3、OpenAI更Open：无需注册即用ChatGPT 4.2 OpenAI周一宣布，将允许用户直接使用ChatGPT，而不需注册该项服务，这将让人们更加容易体验人工智能的潜力。与此同时，OpenAI推出了一种新的人工智能工具Voice Engine，通过输入文本和15秒音频样本，Voice Engine便可以生成一个与音频中说话者非常相似的自然语音。 4、微软据悉将“解绑”Teams与Office 4.1 微软表示，将在全球范围内把其聊天和视频应用Teams与Office产品分开销售，六个月前，微软在欧洲将这两款产品拆分，以避免可能遭到欧盟的反垄断罚款。自2020年起，欧盟委员会一直在调查微软捆绑销售Office和Teams的行为。 5、分析师：特斯拉第一季度汽车交付量预计约42万辆创一年来新低 4.1 数据提供商FactSet的数据显示，华尔街目前普遍预计特斯拉第一季度的交付量为45.7万部。但就在上周，这一数字为47.1万辆。事实上，在特斯拉宣布全球交付数量之前，这一数字一直都在稳步下降。因此，分析师实际的预期似乎更接近特斯拉2023年第一季度的交付量，即422875辆。而去年第四季度，特斯拉的交付量为创纪录的484507辆。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区3月制造业PMI终值（2）22:00 美国2月JOLTs职位空缺（3）22:00 美国2月工厂订单月率（4）次日00:00 美联储威廉姆斯主持讨论（5）次日00:05 美联储梅斯特就经济前景发表讲话（6）次日01:30 美联储戴利参加一场炉边谈话

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