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债券交易员第七次押注美联储转向但可能仍是空欢喜一场

年期美债收益率跌至年内低点3.55%，10年期收益率跌至3.25%左右。而事实是，美联储针对银行出台了一项危机应对工具，然后继续收紧货币政策。除此以外，德意志银行还列举了以下例子： 2022年9月底10月初：跨资产抛售，主要由英国政坛动荡引起 2022年7月：全球经济衰退担忧、弱于预期的美国通胀数据 2022年5月：对全球增长风险的担忧加剧 2022年2月底3月初：俄罗斯入侵乌克兰 2021年11月：新冠Omicron变异株的出现令交易员们推迟了对首次加息时间的预期现在呢？虽然最近的美国数据“强化了经济已处于周期末期的信号，” Allen写道，“但至少就目前而言，从历史上看转向降息仍为时过早，特别是通胀仍远高于央行目标。” 央行官员本周的讲话强调了对通胀保持警惕的必要性，美联储理事Michelle Bowman称进一步加息可能是必要的，芝加哥联储行长Austan Goolsbee表示决策者不希望对利率决定做预设。不过Allen也认可这一次情况可能有所不同。他写道，历史“告诉我们这种转变可能在突然之间发生”，“失业率进一步上扬或另一场负面冲击很可能是促发这种情况的催化剂。”

金融界2023-11-08

日本央行植田和男：尚无完全把握通胀离目标已清晰可见

益率曲线控制（YCC）计划，将1%定为10年期收益率的参考点。

金融界2023-11-06

日央行或终结超宽松政策全球负收益率债券有望退出舞台

了至少2.5个百分点。 “取消1%作为10年期收益率的硬性上限的做法，合乎逻辑地推动了围绕日本央行将尽早结束负利率的讨论，”道明证券驻新加坡利率策略师Prashant Newnaha称。日本央行面临着越来越大的结束超宽松政策的压力。日本央行持有近55%的该国政府债券，周二暗示可能允许10年期收益率升至1%以上。

金融界2023-11-02

日本货币政策即将出现拐点，日元贬值可能接近尾声

拐点美元利率方面，10月初以来，美债10年期收益率快速上行，创了2007年以来新高。其中，对货币政策敏感的2年期美债收益率在10月18日一度升至5.19%，而反应美国经济增长前景的10年期和30年期美债收益率一度创下4.98%和5.11%的年内记录。然而，我们发现，此轮美债收益率上行并非加息预期驱动，更多的是美债供需失衡和期限溢价带来的。四季度美债供需失衡的情况会出现一定程度的环节。10月30日，美国财政部公布，在10月到12月的今年第四季度，预计联邦政府借款规模为7760亿美元，较7月末预期的8520美元下调760美元。另外，鉴于明年是美国大选年，国会两党大概率很难就财政支出达成一致，因此未来美债发行规模会逐步减少。随着发行规模的减少，美债的期限溢价也会下降。从汇率角度看，美国经济在四季度大概率会减速，因缺乏财政扩张对冲信用收缩。由我们构建的美元信用指标显示美元信用收缩在金融市场表现的非常明显。综上所述，日本央行面临稳利率和保汇率的两难抉择，但是日本央行已经放松了收益率曲线控制的利率上限，这意味日本宽松的货币政策正迎来拐点。而美国经济四季度大概率减速，美元利率和汇率会迎来拐点，日元贬值势头也临近尾声，投资者可以运用芝商所的日元兑美元期货（6J）进行对冲交易或捕捉日元汇率反弹的投资机会。CME日元期货提供世界第三大经济体的投资机会，同时提供机会防范货币风险。日元代表亚洲货币基准，为日元/美元期货创造强大而且具有流动性的市场。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2312(CLmain)$

老虎证券2023-11-02

微调YCC政策一天后日本央行加大购债力度以减缓收益率升势

外购债操作。该行周二刚刚取消把1%作为10年期收益率的严格上限，以提高政策灵活性。对于央行此番操作，市场即时反应平淡，10年期国债收益率跌1个基点，之后又很快收复一半失地。国债期货跌幅有所收窄，对利率变化敏感的日元兑美元汇率回吐部分涨幅。日本央行的计划外购债操作表明，即使在微调了债券收益率上限后，它仍有在市场大幅波动时入市干预的决心。行长植田和男周二在宣布微调政策后表示，预计收益率不会大幅超过1%。不过很多分析师认为，日本央行正逐步迈向货币政策正常化，以应对该国接近四十年高位的通胀。调整政策、使之与其他央行更鹰派的立场不那么脱节，也被视为解决日元过度疲软的关键。三菱日联摩根士丹利证券的资深固收策略师Keisuke Tsuruta称，尽管日本央行采取行动遏制收益率升势，但市场参与者可能希望看到长期收益率达到1%。他指出，与7月上次调整收益率曲线控制（YCC）时一样，央行可能想在明天备受关注的10年期债券拍卖前先发制人。 7月27日，即植田和男首次调整YCC政策的前一天，10年期日本国债收益率仅为0.44%。

金融界2023-11-01

日本央行宣布计划外购债操作以抑制收益率上涨

和1000亿日元3至5年期证券。日本10年期收益率周三触及0.97%的十年新高，东京时间13：03报0.96%。

金融界2023-11-01

美国财政部放缓长期国债发售增长步伐

8月声明发布以来，国债收益率一路飙升，10年期收益率自那时以来上涨了超过75个基点。虽然美国财长耶伦否认了政府借贷增加导致收益率上涨，但市场参与者强调了对美国财政赤字不断扩大的日益担忧。财政部还明确指出现预计每季度将增加一次较长期债券的发行。

金融界2023-11-01

突发行情！日本央行维持-0.1%利率不变、微调YCC政策语调美元/日元短线冲破150.10

本央行没有改变其YCC政策，但改变基准10年期收益率目标区间的措辞。此举是在10月份债券市场抛售压力的背景下做出的，周二早些时候，债券市场抛售导致10年期日本国债收益率升至10年高点。然而，尽管日本通胀上升，日本央行仍维持超低利率。这继续打压日元，并为美元/日元货币对提供支撑。另一方面，美元吸引了一些逢低买盘，并在美国国债收益率上升的情况下收复了隔夜的部分跌势，这得益于美联储将坚持其鹰派立场的预期。事实上，市场似乎相信，在经济强劲且通胀依然高企的情况下，美联储将进一步收紧货币政策。这反过来表明，美元/日元货币对阻力最小的路径是上行，尽管多头可能会等待日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)的会后新闻发布会，然后再进行新的押注。随后，市场注意力将转向美国经济会议，其中包括将于北美早盘晚些时候发布的芝加哥采购经理人指数和世界大型企业联合会消费者信心指数。然而，焦点仍将集中于定于周三宣布的备受期待的为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的结果。投资者将寻找有关美联储未来加息路径的线索，这将在影响近期美元价格动态方面发挥关键作用，并有助于确定美元/日元货币对的下一步定向走势。

小萧2023-10-31

“黑天鹅”不太可能上演？日本央行决议前重磅数据来袭！美元/日元一场风暴待命……

学家预计日本央行将在2024年底前放弃10年期收益率控制框架。其中大多数人预计，央行将在明年结束负利率政策(NIRP)。 FXStreet分析指出，如果日本央行上调收益率目标或上调通胀预测，则可能表明央行正准备比预期更早转向鹰派政策。在这种情况下，日元可能会出现急剧的买盘浪潮，引发美元/日元的显着抛售。相反，日本央行在政策和前景方面不采取行动将推动美元/日元回到去年的外汇干预水平151.96。 FXStreet亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta对该货币对提供了简短的技术前景，并解释道：“美元/日元货币对在21日简单移动平均线(SMA)即将到来之前坚守在149.52的关键位置。14天相对强弱指数(RSI)轻松保持在50水平上方，使主要货币的上行风险保持不变。” 美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元维持在50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。美元/日元跌破148.405支撑位，将导致空头在50日均线附近运行。日本央行的货币政策决定、通胀预测和前瞻性指引将是早期的焦点。然而，回到150将使支撑位移动至150.201阻力位。如果日本央行维持YCC政策不变，美元/日元可能重新瞄准151关口。 14天RSI为49.36，表明美元/日元将跌破148.405支撑位和50天均线，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元位于50日均线下方，同时徘徊在200日均线上方，发出近期看跌但长期看涨的价格信号。美元/日元跌破200日均线将使148.405支撑位发挥作用。然而，突破50日均线将支持突破150.201阻力位，从而进入151水平。 14周期4小时RSI为33.85，表明美元/日元在进入超卖区域之前先跌破200日均线。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-10-31

日本央行据悉将考虑允许10年期国债收益率超过1%

涨。虽然日本央行行长植田和男此前暗示10年期收益率不太可能达到1%，但收益率上行压力一直强于预期。周一10年期收益率触及0.89%，创2013年7月以来的最高水平。收益率大涨，日元下跌以及持续的通胀粘性令市场猜测日本央行会在10月份会议上对收益率曲线控制政策进行调整。

金融界2023-10-31

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