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美联储9月首次降息！FOMC前瞻：官员聚焦经济“软着陆” 为重大政策转向奠定基础
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联储有可能推动这一举措。 ING称：“10年期收益率也正在向4%靠拢，目前在4.2%区域，曲线倒挂低于20个基点。随着2年期收益率和10年期收益率向4%靠拢，曲线完全趋于平缓，从那里开始，随着美联储在接下来的几个月继续降息，我们构建了一条向上倾斜的曲线。” “有关流动性状况和美联储资产负债表缩减的评论通常隐藏在详细声明中，很少在新闻发布会上主动发表意见。我们预计这次也会有类似的情况。美联储已经提前做好了量化紧缩进程的准备。这一举措仍在幕后进行，尚未达到需要特别关注流动性状况的水平。” “尽管如此，我们发现值得注意的是，通过逆回购机制回流到美联储的余额一直停留在4000亿美元左右，与2023至2024年初的大幅下跌相比，这是一个重大变化。我们认为这种平衡是流动性过剩的表现，理想情况下，应该会随着量化紧缩过程而缩减。如果不是这样，那么目前为3.3万亿美元的银行储备将面临下降的压力。如果它们低于3万亿美元，那么就在美联储开始放松利率政策的同时，流动性状况就会出现矛盾的实质性紧缩。” 截至7月，美国短期利率走低已使美元下跌约1.5-2.0%，尽管美元的双边表现很大程度上是由套利交易策略的解除所推动的。市场可能首先要问的问题之一就是美联储是否认为有必要通过改变FOMC声明中的措辞来引导市场走向9月降息。例如，在美联储7月降息之前，2019年6月的声明使用了以下措辞：“委员会仍认为，经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲、通胀接近委员会对称的2%目标是最有可能的结果，但这种前景的不确定性有所增加。鉴于这些不确定性和通胀压力减弱，委员会将密切关注即将公布的信息对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济扩张。” 美联储可能更愿意保留其选择，而不是承诺使用这种措辞，但这肯定存在风险。在6月份美联储上次新闻发布会之前，鲍威尔一直是鸽派的，美元也走软了。但在6月份，鲍威尔出人意料地采取了更为保守的立场，或许是为了与美联储点阵图信息保持一致，即今年预计降息1次而不是3次。 ING指出：“但如上所述，我们认为美国短期利率的走势方向是较低的，而FOMC会议对美元来说是一个负面风险事件。鉴于日元的空头仓位仍然很大，美元/日元的风险可能仍然偏向下行，而欧元/美元可能会小幅走高，因为人们认为世界上最具影响力的央行近期的宽松政策将支撑全球增长前景。” 同样，如果美联储在7月31日前没有发表鸽派言论，美元不太可能大幅上涨。8月底的杰克逊霍尔美联储研讨会将是美联储发出9月降息信号的另一个机会。
小萧2024-07-29
决策分析：黄金突破2500不是梦！特朗普一句话重挫台湾市场，人民币也不妙
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，之后在2025年1月底前再降两次。 10年期收益率稳定在4.167%，两年期收益率徘徊在4.44%。澳大利亚、日本和韩国的债券市场也上涨。黄金突破2500不是梦较低的收益率推动黄金大幅走高，并突破2450美元的图表阻力位，尽管美元总体坚挺。周三亚洲交易时段，金价触及创纪录的2482美元。 “今年金价在任何情况下都能找到支撑，这一点值得关注，”澳大利亚联邦银行商品策略师Vivek Dhar表示，“虽然我们认为未来几个月金价存在不确定性，但我们认为不确定性具有正向偏差，增加了金价在年底前超过我们预测的2500美元的风险。” 汇市其他方面，日元稳定在157.9，远离7月初触及的38年低点161.96，此前上周末日本几轮疑似干预。欧元稳定在1.0905美元。大宗商品方面，由于中国需求疲软的迹象，油价小幅下跌。布伦特原油期货下跌9美分至每桶83.64美元，美国原油期货下跌7美分至每桶80.69美元。
云涌2024-07-17
中行广东省分行：2024年7月12日汇市观潮
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元普遍走软，提振澳元/美元。美国两年至10年期收益率降至3月中旬以来最低，市场预计美联储9月降息25个基点，2024年降息61个基点。而预计澳洲央行要到2025年8月才会降息，澳洲央行和美联储的利率预期分化对澳元起到支撑的影响。日线图上，澳元/美元继续沿着布林带通道上轨线呈上行态势，技术指标虽显平缓，但整体保持上摆姿态，显示澳元多头动能在积攒之中。上方目前在0.68水平有较强的阻力，若能突破之，首个进击的目标将是上年12月份的高点0.6871。下方0.6750-0.6740之间是较密集的支撑区域。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚
Cherry2024-07-12
决策分析：就等着CPI好消息！亚股接过破纪录接力棒，中国市场依旧我行我素
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定，两年期收益率持稳在4.62%，基准10年期收益率为4.29%。在大宗商品交易中，由于美国汽油需求强劲的信号，油价小幅上涨。布伦特原油期货上涨71美分，涨幅0.8%，至每桶85.79美元。美国原油上涨67美分，涨幅0.8%，至每桶82.77美元。黄金上涨0.5%，至2,380美元。美国天气有利使得小麦期货接近两个月半的低点。上周的抛售后，比特币稳定在约58,900美元。
云涌2024-07-11
美联储“大规模降息”恐突袭！花旗：连续8次会议下调利率200个基点……
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。 “大多数经济活动将对5年期收益率和10年期收益率更加敏感，这实际上与隔夜政策利率无关，”霍伦霍斯特解释道。“因此，真正存在的问题在于，降低政策利率的刺激效应能传递到多大程度。”
颜辞2024-07-10
数千亿弹药已就位：中国央行能浇灭债市热火吗？分析师最新点评
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ino：受央行出售债券计划影响，中国10年期收益率将升至2.5%左右。然而，由于市场上流动性过剩，这一影响可能只是短期的。此举还可能通过缩小与美国收益率的利差来支撑人民币。 3、渣打银行香港有限公司中国宏观策略主管Becky Liu：中国央行希望减少风险管理较弱的小型机构的期限错配。也就是说，只是试图避免SVB和Norinchukin发生的事情。央行旨在减少风险管理较弱的小型机构的期限错配，即避免美国硅谷银行和日本农林中央金库(Norinchukin Bank)事件的发生。央行还希望保持中国国债收益率曲线的上升斜率，以保障银行业在净息差大幅压缩后的盈利能力，并避免向宏观经济市场发出非常负面的信号。我们认为他们的重点将仍然是收益率曲线的10-30年部分，而对前端的关注较少。但此举可能会吸收银行间流动性（即央行出售国债并从市场吸收现金），可能需要通过一些缓解流动性条件的措施来抵消，例如降低存款准备金率。 4、U-shine Investment Group联席首席投资官Yongbin Xu：央行的行动难以改变债券的趋势，基本面起着关键作用。数千亿元可能只会改变市场的短期“动能”。一次发行30年期国债的规模为数百亿元，央行必须手握数千亿元才能逆转30年期债务的持续下行趋势。我仍然认为央行的行动是为了防止30年期国债收益率跌破2.4%，这是一个关键位置。 5、澳新银行中国高级中国策略师Zhaopeng Xing：鉴于长期政府债券市场深度非常有限，央行能够借用的债券数量可能对收益率曲线产生可持续影响。 30年期债券的日均成交量仅为100亿元。与央行的能力相比，这一规模太小。在短期内，10年期收益率的下限可能是2.25%，30年期可能是2.50%。央行只希望保持收益率曲线上升，以避免金融不稳定。目前2.25%到2.40%的合理范围太接近底部。 6、安联投资亚太区固定收益首席投资官Jenny Zeng：由于中国经济疲弱，任何国债收益率的上升都将受到限制。经过年初至今的强劲牛市行情，国债收益率正进入整固阶段。我们认为，鉴于中国的经济周期，收益率的实际上升空间有限。央行在长期国债上设定大约2.2%的近期限地板价，但这种干预不应改变整体货币政策方向和中期国债收益率趋势。
欧罗巴2024-07-05
会员
决策分析：全球疯狂继续、非农将再掀高潮！比特币几乎崩溃，英国大选无悬念
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期美国国债收益率稳定在4.70%，基准10年期收益率上涨1.4个基点至4.36%。乔·拜登总统将在纽约晚间接受ABC新闻采访，这也将受到密切关注，因为他在上周的总统辩论中表现平平后，试图重振竞选活动。在货币市场上，美元略有走软，欧元升至1.0817美元，因为民调显示法国极右翼国民阵线在周日的议会选举中未能获得绝对多数。 “如果民调最终证明准确，这将意味着更加极端的财政扩张和移民限制政策不太可能通过，”MUFG分析师Michael Wan表示。澳元兑美元汇率达到六个月高点0.6739美元，因收益率差向有利于澳元的方向转变，因投资者押注鉴于通胀居高不下，澳元利率的下一步走势可能会上升。日元兑美元略微升值至160.75。富时100指数期货周五上涨0.2%，标普500指数期货微涨，暗示现金指数(.SPX)可能在当天晚些时候再创新高。英镑稳定在1.2762美元，因英国工党预计将以压倒性胜利结束保守党14年的执政。在大宗商品交易中，美元走软使得黄金本周有望录得一个月来的最大涨幅，上涨1.6%至每盎司2,363美元。随着美国原油库存降幅大于预期，布伦特原油期货保持在每桶87美元以上，为4月以来最高，表明在美国夏季驾驶季节开始时需求强劲。比特币下跌7%，跌至四个月低点，低于55,000美元，目前连续第四个交易日下跌，恐创下一年来最差的周表现，原因是市场对拜登是否会继续担任民主党总统候选人的不确定性以及对加密货币供应可能增加的担忧。市场参与者表示，投资者也在担心拜登在首次与唐纳德·特朗普的辩论中表现不佳后，可能被民主党替换成一个对加密货币不那么友好的候选人。分析师还指出，有报道称曾是全球领先加密货币交易所的Mt. Gox正在偿还其债权人。这引发了市场担忧，如果这些债权人抛售其代币，比特币可能面临进一步的下行压力。 Von Haenisch表示，加密货币需要美联储的更多宽松货币政策信号，并补充说：“一到两次降息，加上美联储资产负债表的扩张，是加密货币真正等待的两个关键因素。”
云涌2024-07-05
中行广东省分行：2024年7月5日汇市观潮
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供支撑，澳洲10年期公债收益率高于美国10年期收益率。此外，大宗商品价格上涨（铁矿石周四创一个月新高）也继续助力澳元。日线图上，澳元/美元冲穿了此前横盘区域的上限阻力0.67之后，连续两个交易日收盘价企稳上述水平之上，布林带喇叭口继续在扩张之中，各项技术指标上顷迹象渐渐明显，显示澳元多头开始踊跃。上方初步阻力位在0.6730-35，为1月8-12日的一组日高，进一步阻力位在12月至4月0.6871-0.63625跌势的76.4%费波纳奇回档位0.6751。下方初步支撑位在0.6700-05，进一步在0.6675-80。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-07-05
Cherry2024-07-05
数千亿、无固定期限、无抵押！央行借债操作“明牌”，影响几何？
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对收益率曲线产生可持续的影响。短期内，10年期收益率的下限可能是2.25%，30年期收益率的下限可能是2.50%。 SEB认为，中国央行计划在市场出售国债，受此影响10年期国债收益率将升向2.5%。收益率可能会上升，但由于市场上流动性过剩，影响可能只是短期的。随着与美债收益率的息差收紧，这也将为人民币提供支撑。 SEB还称，只要市场缺乏有吸引力的资产，这一举措的持续影响就不确定。政府债券仍然是首选。
格隆汇2024-07-05
交易员看好英国资产押注大选将带来政治稳定性
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0日以来的最大单日涨幅。英国国债上涨，10年期收益率在4.17%附近。道明银行策略师Pooja Kumra称，与美国或法国相比，英国应该会提供更多的财政和政治稳定性，建议投资者买入30年期英国国债，并卖出美国国债。Jamie Searle等花旗策略师称，就英国国债而言，政治上的“沉闷乏味即是利多”，并预测大选投票后，英国国债将迎来利好。窄幅波动这与近几年的情况大相径庭，当时投资者给英国贴上了“问题儿童”的标签。苏格兰的独立公投、英国脱欧公投、以及随后多年激烈的谈判，都导致了英镑的剧烈波动。前首相特拉斯2022年灾难性的任期，再次搅乱了市场，债券收益率突然上升引发了杠杆养老基金策略前所未有的强制抛售。投资者押注的是这次大选将结束这种动荡局面。事实上，英镑在6月的波动区间为五个月来最窄。富时100指数的短期波动率徘徊在极低的水平，尤其是与欧洲斯托克50指数的波动率形成鲜明对比，由于7月7日法国议会选举第二轮投票结果前景不明，后者的波动率大幅上升。伦敦富时100指数和富时250指数上个季度也跑赢了大多数欧元区股指。 “无论我们如何看待竞选、大选结果以及之后可能发生的事情，这都将为英国提供一些急需的确定性，”瑞银财富管理经济学家Dean Turner表示，并指出围绕英国大选普遍缺乏兴奋感。“如果投资者再次对市场的吸引力感兴趣，那么这可能有利于英国资产。” 交易员将在伦敦时间晚上10点看到初步结果，届时出口民调将发布。选民在投票之后接受的这份大规模民调总体上都对大选结果给出了准确的预测，比竞选期间对选民意向进行的许多快速调查都更准确。在选举日之前进行的一些民调显示，目前的执政党保守党可能失去大量席位，自由民主党可能会成为议会第二大党，并成为反对党。德意志银行策略师Shreyas Gopal将这样的结果描述为，对英镑来说是一个“潜在的积极尾部风险”，因为后者的亲欧盟立场可能有助于推动工党政府寻求与欧盟建立更紧密的联系。 “从投资角度来看，英国拥有积极的政治背景，因此英国资产具有吸引力，”Newton Investment Management固定收益主管Ella Hoxha本周早些时候表示。“英国国债收益率曲线相当陡，因此长端值得关注。英镑也具有吸引力，英国股市也是如此。”
金融界2024-07-04

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