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【一周科技动态】Amazon的“节后”&“余生”

的问题是竞争，除了低价电商Shein、Temu $拼多多(PDD)$ ，传统商超 $沃尔玛(WMT)$ 的成功转型，也让它的市场份额在不断攀升。更重要的是：Amazon的FBA费用（卖家物流）的通胀可能会受到Walmart进入非现场物流和履行领域的竞争限制，并宣布2025年不涨价（通过保持FBA费用稳定来吸引更多卖家使用其平台），因此对2025年的利润率可能有一定影响。此外，与其他Mag 6不同的是，Amazon正在积极开发自己的人工智能芯片，而不仅仅依赖Nvidia。 Amazon芯片领域的布局始于2013年，此后2015年，亚马逊以约3.5亿美元收购了Annapurna Labs，并开发出了Inferentia系列（专注于AI推理计算）、Trainium系列（用于AI模型训练）。目前的Trainium 2是其AI芯片计划的核心项目。相比Nvidia的Blackwell系列，Amazon自研的Trainium 2系列是专为AWS基础设施设计的，能够与其现有的数据中心无缝集成，这种定制化使得Trainium2在特定应用场景下表现出色。公司计划每18个月推出一款新芯片。从这个角度来说，也可以解释以云服务为基础的Amazon为何在近几个季度的资本开支增速较快。2025年的资本开支也将达到750-800亿美元。预期总结：电商有望在购物季获得更高收入，但竞争激烈，FY25的利润率可能受FBA费用的影响；资本开支高，但未来自研芯片可能带来更高的自主，规模化后反而降低成本并反哺；是Mag 7中回购最少的，未来有望开启回购期权观察家——大科技期权策略本周我们关注： AAPL：年关将至，年底圣诞行情一直以来都是机构最重视的交易期之一。苹果在回到市值榜一之后，再次成为“闲置资金”的青睐，作为同时甚至有避险属性的科技股，成为补齐beta的重要标的。从其期权的表现来看，当周和下周的未平仓Call中值在235左右，而12月中旬到240，12月底则到245左右，逐步推进的趋势也表明进一步地看好年底行情。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2293.96%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报245.94%，超额收益2048.02%。本周大科技股表现不佳，但今年以来的回报依然有至51.34%，超过SPY的27.18%，超额收益依然为24.16%。过去一年组合的夏普比率回升至2.26，SPY为2.4，组合的信息比率1.23。

老虎证券2024-11-29

本周亚裔社区新闻：印度超中国成美国最大留学生来源国；亚裔社区为遣返做准备

d 中国电商出海，华人看到新商机来自Temu、TikTok和到亚马逊的跨境卖家很多是将订单直接从中国运到美国，以保持低价。但是据科技媒体Rest of World报道，为了加快物流速度，避免对来自中国的进口货物的打击，卖家开始转而使用商业物流公司或华人经营的“家庭仓”。这些华人将家里的车库和客厅改造成临时仓库，帮助交付订单、检查退货，将多余库存出售给当地商店。两头都是小本经营：很多跨境卖家是刚进入这行，没有能力与更大的仓库合作；而“家庭仓”的经营者多为新移民或家庭主妇，每交付一个包裹，他们只向中国卖家收取约一美元的手续费，这份工作帮助他们在灵活安排时间的同时赚钱。报道分析指出，原本美国允许单价低于800美元的包裹免税进入美国，但美国政府近期宣布为了保护美国企业，将打击这类小包裹，随着川普上任，打击力度将加大，因此预计更多平台和卖家将在美国储存货物。来源：Rest of World 新任卫生部长提名人小肯尼迪曾大谈新冠阴谋论小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr.)支持新冠阴谋论的视频新近浮出水面，令卫生专家感到震惊。当选总统川普提名著名的反疫苗阴谋论者肯尼迪为新任卫生与公众服务部部长，这项提名还必须经过参议院的确认。最近，他的几段视频此前从未被报道的言论浮出水面，在2020年8月，肯尼迪将这次疫情描述为“阴险计划的一部分”，“从一开始就计划好了”。他还将应对新冠的卫生措施比作纳粹德国在“吉普赛人和犹太人身上试验疫苗”。此外他错误地声称，新冠病毒只攻击白人和黑人，偏偏放过了中国人和犹太人。卫生专家对肯尼迪的提名表示担忧。贝勒医学院国立热带医学学院院长彼得-霍兹警告说：“如果让一个如此容易受阴谋论影响的人掌权，只会给美国人民带来灾难。” 来源：Bulwark 台积电被控欺凌美国工人、歧视非亚洲人十多名现任和前任美国员工起诉台湾芯片制造商台积电，指控该公司在亚利桑那的工厂偏袒来自中国大陆和台湾的工人，并使非亚裔工人面临恶劣的工作环境。这起集体诉讼最初于8月份提起，最近又重新提起，13名来自美国、墨西哥等国的原告指控台积电在雇用、晋升和绩效评估方面偏袒华人。与此同时，美国员工据称受到欺凌，被称为“懒惰”或“愚蠢”，要遵守更严格的安全标准，“还要长时间无偿工作”。诉讼强调，即使在没有必要的情况下，招聘启事也要求员工熟练掌握普通话，并指控经理们使用 “Chenglish”将非东亚员工排除在关键信息之外。台积电拒绝直接对未决诉讼发表评论，但发表了一份声明，申明其对多元化的承诺。来源：Arizona’s Family 菲律宾大使建议无证国人自愿离美，引起社区恐慌在川普赢得总统大选几天后，菲律宾驻美国大使Jose Manuel Ramualdez建议非法移民“自愿离开，因为一旦被驱逐出境，就再也不能回到美国了”。移民倡导者表示，这段发言给社区带来了不必要的恐慌。最近，加州北长滩地区的菲律宾移民纷纷涌向菲律宾移民中心咨询。该中心执行主任表示，大使的话并不完全准确，如果一名移民在美国被抓到非法入境，可能会面临10年内不得合法再次进入美国的处罚。据估计，美国有400万菲律宾人，其中有37万-100万没有证件。许多人已经在美国生活了几十年，在这里深深扎下了根，因此最担心的是家庭分离的前景。来源：NBC洛杉矶 17岁亚裔女生通过加州律师资格考试 Sophia Park与哥哥和图莱里县地方检察官。 17岁女孩Sophia Park创造了历史，成为通过严格的加州律师资格考试最年轻的人——打破了她哥哥去年创下的纪录。加州律师资格考试以其难度而闻名，根据全国律师资格考试委员会的数据，总体通过率仅为 54%，是全国第二低，略高于弗吉尼亚州的53%。 Sophia是一边在橙县上初中，一边就读法学院。2022年她通过了加州高中水平考试，2024年从西北加州大学法学院毕业，而且已经在洛杉矶县和图莱里县地检实习和工作。等到明年3月年满18岁后，她将将宣誓成为执业律师。 “刑法真的让我着迷。我真的觉得这些程序很有趣，我想为检察机关工作，因为我喜欢代表加州人民、维护社区安全、确保正义得到伸张的想法，”Sophia表示。来源：Sun Gazette 来源：加美财经

加美财经2024-11-27

中国突传重磅利空！彭博社：中国5大股票“财报爆雷”市值蒸发410亿美元……

”Ng说。但也有一些亮点，拼多多旗下Temu购物平台在美国和其他海外市场大获成功。阿里巴巴的国际电子商务部门连续几季实现强劲增长，促使该公司将所有在线零售业务统一到该部门负责人蒋凡的领导下。美团(MeiTuan)——下一个将被研究其盈利情况以了解国内消费者需求的公司——正在顺应这一趋势，将其外卖服务引入中东。在游戏领域，腾讯和网易(NetEase)今年夏天发布了一系列热门游戏，重振了国内游戏销量。腾讯支持的《黑神话：悟空》在PC上意外大获成功，它利用了中国历史和民间传说，可能为类似雄心勃勃的游戏带来更多机会。但这种增长势头可能已经逐渐减弱。 Choi表示：“该(科技)行业不再像以前那样被视为推动结构性增长的行业，这意味着该行业比以前更具周期性。政策刺激可能会在这些公司实现一定程度的增长加速方面发挥重要作用。我不确定投资者是否会失去耐心，但我确实看到未来基本面正在改善。” 彭博社进一步指出，中国支持措施的力度和时间仍存在疑问，因为中国政府正分阶段推出支持措施，这导致宏观经济前景仍存在不确定性。拼多多联席首席执行官Jiazhen Zhao上周发表了本财报季最尖锐的评论之一。这位高管对竞争对手感到失望，似乎在自己的团队中挑毛病。他向分析师表示：“目前，我们的员工团队受限于过去的经验，并且缺乏某些能力。”

圈内人2024-11-25

净利润同比增61%，拼多多被低估了？

之所以变得更具挑战性，部分原因可能在于Temu在2023年第三季度的表现优于第二季度。这意味着与今年第三季度相比，第二季度更容易实现较高的相对同比增长率。从环比角度来看，拼多多收入增长约6%，年化增长率则处于20年代中期水平。因此，未来几个季度增速进一步放缓的可能性似乎较大。当然，这并不令人过分惊讶，因为随着公司规模的扩大，保持较高的相对增长率将变得越来越困难。因此，认为拼多多能够永远保持每年80%（或40%）的增长速度是不切实际的，尤其是考虑到其当前的估值水平。对于投资者而言，盈利能力至关重要。从这一点来看，拼多多控股的利润率与一年前相比略有提升。虽然更高的利润率增长会更加理想(22.28，-0.32，-1.42%)，但该公司并未通过牺牲利润来推动业务发展。相反，它在略微扩大利润率的同时，实现了业务的显著增长，这是一个颇具吸引力的组合。与上年同期相比，调整后营业利润增长48%，而GAAP营业利润也增长了46%。在非GAAP每股净收益方面，与去年同期相比仍有良好增长，达到18.59元人民币，比一年前大幅增长60%。这一增长率与整个公司的净收入增长率基本一致。现金流方面，拼多多表现较为稳健，接近40亿美元。这可能是由于管理层提到的投资增加所致。然而，投资者仍需密切关注这一指标的未来走向。在成本控制方面，拼多多的一般和管理费用增长尤为显著，达到138%，达到2.6亿美元。尽管对于一家收入超过140亿美元的公司来说，这一数字并不算高，但分析师对如此高的增长率表示担忧。如果研发费用大幅增长，人们可能会认为这将为未来的业务增长奠定基础。然而，G&A费用的强劲增长可能并不构成一种“投资”，不会带来更好的产品或更高的业务增长。此外，拼多多在多个国家都有业务布局，国内市场更是其主要战场之一。虽然拼多多控股在财报中没有透露具体数字，但Temu的非中国业务很可能仍然是拼多多整体业务增长的重要驱动力。平台粘性增强，承压只是阶段性回顾来看，拼多多对品牌的吸引力在日益增长。随着时间的推移，这些可以增强拼多多的粘性，推动更高的国内 GMV 份额增长，并保持其高接受率。据新浪财经称，拼多多已吸引H&M在电子商务平台上开设旗舰店。这一消息是在H&M宣布将通过注重质量而不是数量来追求高端战略以推动销售增长后不久发布的。相信拼多多在吸引品牌加入其平台方面的网络效应正在加速，并可能促使品牌进一步迁移到拼多多，从而扩大其生态系统和粘性。此外，分析师对Temu的估计基本保持不变，因为其风险/回报情景令人满意。分析师预计2024年收入的估计基本符合市场预期，而对2025年和2026年的收入估计分别比市场预期高出10%和15%。高于市场预期的主要是由于Temu 持续跑赢大盘，因为市场普遍低估了Temu的潜力。正如之前的报告所述，这种风险成为重大风险的可能性较低，因为零售业的战略性低于半导体、生物技术和太阳能等其他行业。而且，我们相信H&M 的加入对拼多多的基本面具有重要意义和高度增值性。随着用户流量和参与度从现有的电子商务平台转向拼多多，品牌正在注意到并改变他们对拼多多的看法。多年来，随着拼多多逐渐解决品牌形象这个问题，商家和品牌逐渐开始接受拼多多作为一个平台，他们可以利用这个平台来吸引中低收入、追求价值的消费者，以吸引他们的钱包并与消费者建立联系。就H&M而言，我们注意到 H&M 上销售的最便宜产品价格至少为100元/件，而拼多多上最畅销的五款服装产品的价格在11元至36元之间。尽管H&M 没有明显的价格优势，但鉴于H&M在中国主要购物中心也拥有重要的线下足迹，因此在拼多多上占有一席之地，因此 H&M能够建立其品牌资产。其次，H&M是过去几年与小米、华为和宝洁等其他知名品牌在拼多多上开设旗舰店的几个知名品牌之一。品牌旗舰店逐步入驻拼多多标志着拼多多的价值主张不仅从一个连接制造商和消费者的平台，而且是一个连接品牌与消费者的平台。最后，我们相信H&M的加入可以进一步加强拼多多的生态系统并增强其自我强化的循环。随着拼多多吸引了大量正在寻找白标和物有所值的产品的消费者，品牌产品的加入可以无缝地增强该平台的交叉销售策略。消费者不必在竞争平台上找到此类品牌商品，从而一次性进行所有必要的购买。谨慎看待中长期的拼多多根据近期动态，以及对拼多多今年的利润预测，拼多多控股的净收益仅为9倍，即 11%的收益收益率。从绝对值来看，这是一个较低的估值，对于一家在最近一个季度实现近50%收入增长的公司来说，要求尤其不高。但，综合来说拼多多可能很有吸引力，因为它结合了低估值和强劲的增长。对此，瑞银发表报告指，虽然拼多多业绩未如理想，但对核心市场利润率的影响在现阶段似乎是可控或者可解释，核心电商业务仍然健康。该行相信投资者很可能会对拼多多保持观望，而美国关税的不确定性进一步亦令该股短期前景蒙上阴影。此外，富瑞集团分析师Thomas Chong维持$拼多多(PDD.US)$买入评级，并将目标价从151美元上调至171美元。

金融界2024-11-25

马云欲夺回“失去的一切”？！阿里巴巴整合国内外电商平台，以应对日益激烈的竞争

拼多多（Pinduoduo）和国际平台Temu，以及字节跳动（ByteDance）的国内平台抖音和国际平台TikTok等新兴竞争者以低价商品快速抢占市场份额。今年4月，阿里巴巴联合创始人马云（Jack Ma）曾在一份长信中对公司的重组努力表示支持，并承认过去的错误。重组效果初显重组努力已初见成效，在蒋凡的领导下，国际电商业务实现了快速增长。在上周发布的9月季度财报中，AIDC录得29%的亮眼增长。尽管中国的消费环境挑战加剧，对所有零售商和电商平台造成压力，但阿里巴巴似乎在最近几个季度成功遏制了其市场份额的部分流失。自政府9月推出经济刺激措施以来，今年的“双十一”购物节表现超出分析师的低迷预期，成为中国最大的购物盛宴。阿里巴巴未公布持续近一个月活动的销售额，但表示销售实现了“强劲增长”，参与购物的人数创下历史新高。

埃尔瓦2024-11-21

时隔三年昔日“太子爷”归来，蒋凡重返阿里巴巴舞台中央，再担电商重任，此前业绩已经埋下伏笔

头Shopee，拼多多旗下海外电商平台Temu，快时尚电商巨头Shein，对电商业务虎视眈眈的TikTok等等，均是阿里需要应对的强劲对手。对于蒋凡来说，商海浮沉、时也命也！

金融界2024-11-21

拼多多财报来袭！会否再次暴雷？基金大佬疯狂买进

）增长，还需重点关注其旗下跨境电商平台Temu的表现和管理层展望。一是特朗普的关税政策可能会影响Temu的营收。二是若管理层再次披露不及预期的指引，拼多多股价恐剧烈波动。原文链接

投资慧眼2024-11-19

最新刺激措施没帮上忙，中国的小企业仍在苦苦挣扎

的商品，同时也通过拼多多旗下的国际平台Temu销售海外。他说，特朗普的政策让他和其他Temu卖家感到担忧，“我们听说关税问题后，对未来不太乐观。” 10月，中国宣布了货币和财政刺激措施，虽然具体细节不多，但这一消息曾让长期低迷的内地和香港股市大幅反弹。本月早些时候，中国当局公布了一项1.4万亿美元的财政支持计划，旨在提振世界第二大经济体。然而，汽车销售商钟表示，他不会寄希望于外部环境的复苏，“我不能坐等外部环境变好，我得自己削减成本，或者裁员。” 来源：加美财经

加美财经2024-11-19

特朗普胜选后Cathie Wood的ARK基金表现及长期投资策略解析

下的预算友好型商品，以应对Shein和Temu等折扣电商平台的竞争。此外，亚马逊将于11月21日至29日提前启动“黑色星期五”促销活动。Adobe预测，2024年美国线上销售额将达2408亿美元，同比增长8.4%，这表明消费者信心有所回升。编辑总结 Cathie Wood的投资策略集中于颠覆性创新领域，这种高波动性策略在市场预期变化时可能带来短期显著回报，但长期表现需更审慎评估。她的ARK基金因其透明度和明确的主题投资受到追捧，但高风险和高波动性也是投资者需考量的重要因素。近期增持亚马逊显示了她在保持创新投资的同时寻求更稳定回报的策略。然而，市场对其长期可持续性仍存在争议。未来，ARK基金能否在保持创新优势的同时平衡风险，将成为关键。名词解释 ARK Innovation ETF（ARKK）：由Cathie Wood管理的ETF，专注于颠覆性创新领域的技术公司。颠覆性创新：指彻底改变现有市场或创造新市场的技术或商业模式。亚马逊“Amazon Haul”：亚马逊推出的一项新功能，提供价格低于20美元的商品，旨在吸引价格敏感型消费者。相关大事件 2024年11月6日：特朗普赢得总统大选，引发市场对科技股的积极预期。 2024年11月15日：ARK基金大规模增持亚马逊股票，总价值达3840万美元。 2024年11月21日：亚马逊提前启动“黑色星期五”促销活动，标志电商销售旺季的开始。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-18

天风证券：给予可靠股份买入评级

主品牌出海：2024年自主品牌产品通过TEMU平台销往境外市场。公司在自主品牌出海方面有所突破，但目前成交额还不大，公司对当地市场的研判也还在摸索阶段。公司已在布局组建自主品牌跨境电商部门，积极推进自主品牌出海征程。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　基于公司24年三季度业绩，考虑当前需求增速仍较低，我们下调盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为0.28/0.37/0.44亿元（前值为0.29/0.37/0.46亿元）。　　风险提示：费用投放持续增加；市场竞争风险；原材料价格波动风险；客户集中风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为0.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利2862万，根据现价换算的预测PE为85.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-11-14

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