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明明表现不俗，成长股为何总“见光死”？

有的利润率。 $拼多多(PDD)$ 的Temu给北美电商带去性价比的竞争基调， $亚马逊(AMZN)$ 等老牌电商也纷纷加入。 Uber——计价充分，增速下滑 $优步(UBER)$ 虽然整体业绩超预期，但是打车业务增长明显下滑，总成交额（bookings）同比增长24.6%，低于市场预期约2.5%，打车和外卖整体的MAU、核心订单、平均客单价均低于预期。毛利率为39.1%，环比仅略增了0.1%，同比下降1.3%，也低于市场预期。投资增加、汇率波动、季节性因素以及产品结构调整等多重因素,都可能导致Uber Q2毛利率较Q1有所下降。 Uber在去年被调入 $标普500ETF(SPY)$ 后，市场对它预期也提升，股价也上升不少，对应现在的估值并不低，因此也是属于提前计价。财报后大跌也是一部分获利了结。 Airbnb——展望不佳，前景忧虑 $爱彼迎(ABNB)$ 同样也是在去年计价不少，Airbnb的Q1财报其实相对比预期更好，总预订额同比增速由上季15%放缓到12%，但好于预期，体现的也是价格上升（3%）、预定量增加更甚（9%），同时，毛利率提升1.1%，运营费率下降了3.9%，经营利润率达到了4.7%，整体Q1业绩好于市场预期。不过对Q2的指引非常保守，收入26.8-27.4亿之间，低于预期的27.4亿，体现了疲软的前景，而消费放缓的趋势也在目前通胀环境中令投资者担忧。 Arm——估值过高，难以承载 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ Q1业绩超预期，收入同比增长47%，其中许可证收入由于平均价格上涨猛增60%。在AI需求增长的推动下，公司授权客户数量持续上升。虽然受半导体周期影响，授权芯片数量有所下降，但单芯片授权费同比增长了 53.1%。但对Q2和全年的指引出现下滑，市场会认为对AI行业整体的预期很高的情况下，公司可能表现落后于行业平均水平。

老虎证券05-09 17:32

2024五一档新片预售票房破亿，行业景气度向上，AI+视频为今年重点方向

苏、量价齐升）、拼多多（主站保持高增，Temu海外布局加速）；4）广告：分众传媒（提价、拓点效果较好，新国货行业提供增量）。

金融界04-29 08:50

跨境电商4月各放大招，亚马逊再降佣金正面迎战

类商品佣金，在商家看来，此举是应对来自Temu、Shein等平台的竞争。

金融界04-28 09:16

恒林股份获民生证券买入评级，电商业务增速靓丽

进驻了包括Amazon、TikTok、TEMU等多个平台，并在TikTok实现家居类目销量第一。预计2024年3月开通的TEMU半托管模式将为公司带来可观的增量。此外，公司在北美建立的5个仓储配送中心确保了对消费者的全覆盖。研报认为，综合公司的产品组合和销售模式，预计2024-2026年归母净利润分别为5.6亿元、6.5亿元和7.9亿元，公司具备较强的成长性，并维持"推荐"评级。风险提示：下游需求不及预期的风险，海运费、汇率等大幅波动的风险，商誉减值风险。

金融界04-27 12:41

易点天下：一季度归母净利大增21.23%

。报告显示，易点天下与以Shein、Temu、阿里国际、TikTok为代表的头部电商平台建立了长期稳定的合作关系，易点天下提出，未来公司将凭借在电商、移动应用、游戏等领域积累的行业经验，加大客户开发力度，继续开拓新领域、新行业，同时，携手合作伙伴积极进行出海业务探索，提高自身市场竞争力。

格隆汇04-24 21:49

支持跨境电商发展相关举措有望近期推出，行业有望迎来重要的发展机遇

9亿元，同增20%。短期看，行业受益于Temu、Tiktok等新兴跨境平台快速增长，有望迎来重要的发展机遇；同时随跨境物流成本下降、人民币汇率贬值，跨境企业的利润率有望提升。品牌环节：长坡厚雪，是质地较优的投资方向。对标美日德等发达国家消费品出海历史，最终形态均为“品牌出海”。跨境品牌的核心是“品牌”，主要通过品牌区隔和领先的产品力，在市场上形成区分度，以此获得品牌溢价和超额利润。推荐标的：安克创新、致欧科技等。渠道商环节：充分受益于中国优质供应链出海趋势。在不同平台上广泛开店，经营多种品类，SKU数量覆盖范围最广。跨境电商渠道商的核心能力是通过供应链、营销、选品等能力，高效地将国内优质的商品输送到海外跨境电商市场。相关标的：华凯易佰、赛维时代等物流及B2B平台环节：消费品出海“卖铲人”。提供消费品出海“基础设施”，从行业高增高景气度、以及Temu、Shein等新兴跨境平台崛起的过程中整体受益。推荐小商品城，相关标的：东航物流、乐歌股份、大健云仓等。供应链环节：拥有制造能力，产品主要销往海外，受益于跨境消费高景气度：代表中国消费品优秀的制造能力，随着海外Tiktok等跨境电商平台的崛起，供应链公司迎来打造和巩固自有品牌的机遇。相关标的：恒林股份、巨星科技、乐歌股份等。

金融界04-22 09:02

中原证券：给予致欧科技买入评级

，持续扩大Tik Tok、SHEIN、TEMU等新兴线上平台的流量和市场机会。同时，组建本地化团队持续拓展传统线下零售商超（KA），实现全渠道覆盖；产品方面，将在家具家居品类持续深耕细作，开发新品类、多品类。　　首次覆盖，给予公司“买入”评级。　　公司深耕欧美线上家居零售市场十余年，积累了一定的品牌影响力和认知力，并在产品系列化、柔性供应链、本土化运营、数字化等方面深入挖掘，让公司能够以较低的成本和较高的效率链接全链条，为用户提供“好看不贵”家具家居产品解决方案。考虑到公司在跨境电商领域具备先发优势，2024年在产品、市场、渠道和仓储方面均有进一步拓展规划，首次覆盖，给予公司“买入”评级。预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为5.06亿元、6.02亿元、7.39亿元，对应EPS分别为1.26元、1.50元、1.84元，按4月19日24.08元/股收盘价计算，对应PE分别为19.09倍、16.06倍、13.08倍。　　风险提示：地缘政治及贸易摩擦的风险；海运费及汇率大幅波动的风险；国外需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券蔡方羿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.94亿，根据现价换算的预测PE为19.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为29.91。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-21 13:27

乐歌股份：4月18日接受机构调研，包括知名机构迎水投资的多家机构参与

计划答：在新平台的开拓上，公司已在 Temu 与 TikTok 平台开出店铺，其中 Temu平台大件半托管模式今年 3月中下旬才开始起步，目前带来的销售不多，还需要更多时间培育。在新市场的开拓上，除传统欧美市场外，公司加大澳大利亚、中东和南美等市场开拓力度，目前情况还不错。问：美国快递物流服务商的涨价，会对公司海外仓业务的成本和利润带来怎样的影响？答：Fedex等快递物流服务商的快递费每年涨价算是一个惯例，公司通过业务量的高速增长取得越来越好的快递折扣，从而覆盖掉快递涨价的幅度，这是乐歌海外仓业务高速增长所带来的优势。随着公司业务量的快速增长，海外仓业务的成本和利润基本不会因快递涨价而受到较大影响。问：目前公司海外仓客户中两年以上合作的占比有多少？答：公司 2年以上的海外仓客户约占活跃客户数量的 50%以上，这些客户通常自身发展比较稳健，经营比较久，跟乐歌海外仓合作过一般都会选择一直合作。虽然快递基础价格每年上涨，但是公司海外仓给客户的快递价格基本不涨，甚至对优质客户让利，客户流失率低。问：亚马逊今年年初仓储政策的调整对公司拓展新客户的影响答：今年 2月亚马逊对 50 磅以上的货物进行了价格上调，以及4月出台了新的货物入仓政策，这些政策变化对中大件来说是不利的。根据最新的货物入仓要求，卖家需要将货物分拆到几个仓库存储，一些大件产品的入仓难度增大，1个整柜的货物可能要分多批入仓，这也导致配送成本升高和配货难度加大。所以，有些大件卖家想转换到 FBM模式，选择乐歌这样的第三方海外仓来解决备货以及尾程派送。目前，已经有客户在乐歌海外仓做自发货的测试，预计未来有更多卖家选择乐歌海外仓。问：请介绍目前在亚马逊上采用的销售模式？各模式下运营费用的差异答：公司跨境电商主要以 FBM 模式为主，少数通过 FB 模式以获得亚马逊流量倾斜等平台扶持；对公司来说，模式的区别主要在于物流费用不同，尤其公司产品以中大件为主，FB模式下的物流费用会更高。问：请公司怎么看待亚马逊推出的尾程服务，以及可能对公司公共海外仓业务产生的影响？答：亚马逊新推出的尾程物流服务 mazon shipping 实际上对标的是 UPS、Fedex 这样的快递物流企业。乐歌海外仓从 2023 年 9 月就开始使用了 mazon shipping 的服务，这个服务对 30磅以内的产品的物流费用是很有竞争力的，它的价格优势也帮助乐歌海外仓引入了一些中型件的客户，对公司海外仓业务发展有促进作用。另外，乐歌海外仓的尾程物流主要依赖于 UPS、Fedex，mazon shipping 犹如鲇鱼，导致美国快递行业竞争加剧，有助于公司尾程物流的议价能力进一步提升，降低物流成本。问：请介绍公司跨境电商业务的新品类拓展情况答：目前，公司已推出了电动沙发、人体工学椅等新品类，后续还将基于消费人群、场景的一致性进行推新。乐歌股份（300729）主营业务：以机、电、软一体化的线性驱动为核心的健康办公及智能家居产品的研发、生产及销售,通过产品创新与组合及智慧化为用户提供健康智能办公、健康智能家居等领域的整体解决方案。乐歌股份2023年年报显示，公司主营收入39.02亿元，同比上升21.61%；归母净利润6.34亿元，同比上升189.72%；扣非净利润2.52亿元，同比上升142.38%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入12.16亿元，同比上升35.73%；单季度归母净利润1.17亿元，同比上升93.55%；单季度扣非净利润9921.3万元，同比上升160.64%；负债率55.32%，投资收益-2365.47万元，财务费用3742.15万元，毛利率36.53%。该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为23.88。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-18 20:24

中国迎来“企业出海大时代”！改革开放、世界工厂、疯狂收购后的4.0阶段：全球领导力

态系统，也就是纳斯达克上市的拼多多旗下Temu。巨变的另一个迹象是，除了复制中国的产品和服务创新之外，世界正在向中国企业的贡献开放。世界各地的商业出版物和学校都推崇“人单合一”，这是海尔创始人、董事长兼首席执行官张瑞敏提出的一种管理理念和实践，“允许组织消除传统的、自上而下的管理结构，同时释放出巨大的微型企业创业网络” 。 2023年哈佛商业评论(Harvard Business Review)发表的一篇题为“中国企业如何重塑管理”的文章探讨了如何使用数字界面来缩小管理者和一线员工之间的距离，让后者拥有更多自主权以更快地做出决策。在社会贡献方面，十几年前，阿里巴巴推出了“淘宝村”计划，让农村可以在网上销售农产品、家具等家居用品。这些村庄的经济取得了长足的发展，每年为中国农村地区创造了超过2000亿美元的收入，世界银行自2015年起与淘宝合作，在全球数十个贫困国家建立了这一模式。 2023-24出海重点行业根据36氪研究院在今年初发布的2023-2024年中国企业出海发展研究报告，中国企业出海已经形成了完善的产业生态，参与者除出海企业外，还包括为出海企业提供数字化服务的供应商，如技术供应商、营销服务供应商及SaaS服务供应商等。跨境电商方面，主要领导企业有Temu、阿里巴巴、京东、Shein、PatPat、Zaful等。汽车行业方面，有上汽集团、长安汽车、广汽集团、比亚迪、零跑科技等。医疗健康方面，有普门科技、迈瑞、乐普医疗、鱼跃医疗、海泰新光、南微医学等。游戏行业方面，有腾讯、网易游戏、完美世界、KunLun、FunPlus等。社交文娱方面，有字节跳动、快手、美图、爱奇艺、哔哩哔哩、探探、Blued等。金融科技方面，有支付宝、Airwallex、Oceanpayment、同盾科技等。出海咨询服务供应商旨在为出海企业提供制定策略、业务合规等服务。 SaaS服务供应商方面，有钉钉、领星、腾讯会议、金蝶、万里牛、马帮科技、店小秘、智齿科技等。营销服务供应商方面，有飞书深诺、AppsFlyer、Adjust、Branch等。技术服务供应商方面，有华为云、腾讯云、阿里与、亚马逊云等。中国企业出海驱动因素考虑不周的行为通常会产生意想不到的影响，美国的关税和其他贸易限制如何促使中国企业以更广泛、更具结构性的方式进行全球化就说明了这一点。从20世纪70年代开始，日本企业在整个东南亚的一系列消费品和工业产品中获得了压倒性的市场份额，而中国企业也正在迅速夺取市场份额。 2022年，中国对亚洲其他地区的对外直接投资(ODI)约为北美ODI的2倍。目前，中国企业对泰国的直接投资是新加坡和日本的2倍。中国电动汽车领军企业，特别是比亚迪，在泰国因其作为东南亚汽车供应中心而被称为“亚洲的底特律”的汽车制造投资，是其他国家企业的2倍多，而日本汽车制造商的竞争加速了这一发展。尽管全球航运业在新冠疫情后下降，但亚洲内部航运业却有所上升，这主要归功于中国企业在整个地区的扩张。2023年，胡志明市港口有23条直达美国的航线，而2019年有13条，但运往美国的产品主要来自中国。人们谈论苹果将生产从中国转移到其他地方，特别是印度，但制造的并不是苹果，主要是富士康，一家注册的台湾公司，但其运营严重依赖中国大陆。由于印度特有的原因，比如暴雨冲毁道路和官僚主义僵化，那里的制造业可能陷入困境，但无论如何，当地的附加值微乎其微。当然，最大的份额来自苹果的知识产权，但其他来自中国和北亚其他地区。墨西哥不断变化的商业和经济环境是美国贸易限制带来的意外后果的另一个例子，正如经济学人(The Economist)最近报道的那样，自2018年以来，中国对墨西哥的直接投资增加了一倍多，主要集中在工业设备和太阳能电池板等领域。虽然墨西哥已取代中国成为对美国的主要商品出口国，但这些商品中的很大一部分原产于中国。目前，与中国的净贸易在拉丁美洲创造的就业机会多于与美国的净贸易。比亚迪此举具有象征意义，收购并正在改造一家巴西工厂，该工厂是福特在多年亏损后于2021年放弃的。该工厂将成为比亚迪在亚洲以外最大的生产设施，将为整个地区供应电动汽车。展望范弗利特提到，中国与日本几十年前的押韵相似性正在被打破。1990年，在人们对日本的偏执达到顶峰时，该国名义国内生产总值(GDP)约为美国的60%，购买力平价(PPP)基础不到美国的50%。相反，按购买力平价计算，中国已经排名第一，名义GDP已达到美国的75%左右，并且正在缩小差距。对于一个人口是美国四倍的经济体来说，中国现在/将会成为第一应该是直观的，尽管人口数量在下降，但更重要的是出于经济考虑，中国14亿人口中大约有9亿人拥有足够的可支配收入，具有经济相关性。这几乎是欧盟相关消费者数量的2倍，大约是美国数量的3倍。 “然而，全球喋喋不休的阶层却热衷于预测中国的危机，甚至崩溃。迈克尔·佩蒂斯等一些著名学者确实描述了经济严重过度依赖债务驱动的基础设施的危险。这种结构性失衡和风险的两个主要表现是，地方债务水平和中国消费者异常低下的消费。应对这一挑战是一项艰巨的任务，需要做出艰难的决定和政策，而很少有国家曾经采取过这种类型的决策和政策，”范弗利特称。中国在克服经济挑战方面有一些优势可以利用，一是更先进的电子商务环境，可以减少摩擦并刺激经济进一步发展。另一个问题是，与任何“受困”经济体不同，中国已经是全球创新和市场部门领导力的中心。新冠疫情爆发前，中国的人均GDP约为发达经济体平均水平的30%，这表明，即使不太可能实现稳定增长，严重停滞也是可能的。基于这些基础，中国未来20年的发展不必与日本20世纪90年代和2000年代的发展重复。这是一件相当好的事情，世界将变得更加美好，因为中国因此能够摆脱历史押韵的格言。#中国经济#

圈内人04-18 12:51

三态股份：4月9日召开业绩说明会，投资者参与

提高新兴电商平台占比（如Tiktok、Temu等），积极拥抱新业态、新模式，推动增量业务增长，持续扩大营收规模。问：跨境电商零售业务在哪些平台上有销售？主要销售模式是什么？答：公司主要的销售模式为BtoC，目前公司主要销售平台为亚马逊、eBay、liexpress、Shopee等跨境电商平台。问：三态的新商品开发模式是怎样的？库存情况如何？答：公司会通过对历史销售数据的分析结合当前潮流趋势、产品开发人员的专业能力完成新商品的开发。公司目前库存周转情况较好，库存整体状况良好。三态股份（301558）主营业务：从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流。三态股份2023年年报显示，公司主营收入17.01亿元，同比上升7.08%；归母净利润1.24亿元，同比下降12.12%；扣非净利润1.26亿元，同比下降1.79%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入4.09亿元，同比上升10.85%；单季度归母净利润1641.52万元，同比下降53.06%；单季度扣非净利润1401.55万元，同比下降58.15%；负债率8.89%，投资收益937.38万元，财务费用305.3万元，毛利率31.36%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3544.2万，融资余额减少；融券净流出8.63万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-09 21:25

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