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AI投资热潮中的现实考验：Nvidia的快速增长与大科技公司回报的不确定性

财报电话会议上，许多分析师向首席执行官黄仁勋询问了AI投资的去向以及公司如何看待行业内的大规模资本支出及其更多的投机性回报。对Nvidia以及一些硬件公司和AI支持者来说，回报已经显现。然而，对于整个科技行业和其他领域的公司来说，成果却不那么明显。 OpenAI的最新估值在黄仁勋回答关于投资回报的顽固问题的同一天，华尔街日报报道称，OpenAI正进行融资谈判，其估值超过1000亿美元。这一估值与星巴克（SBUX）和英国石油公司（BP）的估值相当，表明尽管存在争议，但AI领域的热情依然高涨。然而，批评者可能认为，OpenAI的财务热度未必能可靠地反映AI技术的实际价值。大科技公司的投资状况科技巨头们仍在持续投资AI。尽管有关于AI热潮是否可持续的讨论，资本支出的膨胀以及收入流的不确定性，大科技公司的首席执行官们仍然全力支持。这也解释了Nvidia为何能够实现122%的营收增长。然而，这也凸显了提供AI芯片和承诺革命性未验证软件之间的另一种不匹配。Nvidia的独特增长故事依赖于技术平台对AI的期待。投资前景与市场反应随着所有主要AI参与者的财报已全部公布，科技行业的业绩季节是否代表了一个买入机会，还是转向对AI真实价值的更精确评估尚不得而知。投资如果放缓，这一情况将更加明朗。编辑总结在AI热潮的推动下，Nvidia实现了显著的营收增长，但科技行业对AI投资的回报却显得不那么明确。虽然AI领域的估值如OpenAI的1000亿美元显示出市场的持续热情，但现实中的回报和实际成果却存在不匹配。大科技公司依然全力投入AI，但投资回报的不确定性和逐渐增大的资本支出可能导致市场对AI投资的重新审视。名词解释 AI：人工智能，指通过计算机程序模拟人类智能的技术。 Nvidia：一家主要生产图形处理单元（GPU）的技术公司，广泛应用于AI和机器学习领域。 OpenAI：一家专注于人工智能研究和应用的公司，以开发ChatGPT等技术而闻名。估值：对公司或资产在特定时点的市场价值的评估。资本支出（CapEx）：公司为购买、升级或维护固定资产而进行的支出。相关大事件 2024年8月，OpenAI正在进行融资谈判，其估值被报告为超过1000亿美元。这一估值反映了市场对AI技术的持续兴趣和投资热情。然而，Nvidia的财报显示，尽管公司营收增长强劲，但对整个行业的回报仍有待观察。投资回报的迟滞可能引发对AI技术实际价值的更多审视。来源：今日美股网

今日美股网09-01 00:10

分析师：英伟达市值或飙升至10万亿美元，Blackwell芯片将像“烟花”大放异彩

业绩的担忧。 Nvidia 首席执行官黄仁勋在最近接受彭博社采访时为 Blackwell 的进展进行了辩护，透露该公司进行了“大规模变革以提高产量”，并希望从下一代芯片中获得“数十亿美元”的收入。 “这就是为什么 Nvidia 的预期被上调，从未被下调的原因，”金迪格谈到 Nvidia 的预期时表示，并补充说她对 Blackwell 即将发布的产品持乐观态度。“他们说 Blackwell 基本上按时发布。Blackwell 没什么可担心的。如果非要说有什么的话，那就是它非常乐观。” 金迪格预测，一旦华尔街分析师上调明年的财务预期，Nvidia 的增长轨迹就会变得更加明显。这对 Nvidia 来说应该是一个“重要时刻”，随后是 2025 年 Blackwell 的出货量数据发布。 “我会说，这将是一场烟火盛宴。Blackwell 的终极烟火盛宴将在第一季度到来，届时将有第二季度的指引，”金迪格说。“明年年初 Nvidia 又将迎来一场烟火盛宴，我们将有望实现 10 万亿美元的目标。” 金迪格对这家芯片公司的预测是最乐观的，尽管华尔街仍然对这家芯片制造商持乐观态度。根据纳斯达克的数据，分析师给出的平均目标价为每股 151 美元，这意味着未来 12 个月该股还有 27% 的上涨空间。

Dan197708-30 23:16

一张图表看清英伟达面临的最大挑战

的财报电话会议仍然相当乐观。首席执行官黄仁勋将这家人工智能领军企业的新Blackwell芯片的需求描述为“令人难以置信”。许多华尔街分析师仍然看好该股，因为在财报电话会议上，人们对Blackwell芯片延迟上市的担忧有所缓解。但对于评估自2022年10月本轮牛市开始以来已上涨逾1000%的股票的投资者来说，增长放缓似乎是一个症结所在。正如Jefferies分析师Blayne Curtis在给客户的一份报告中所写，英伟达本季度营收预期为325亿美元(上下浮动2%)，似乎“不错，但还不够好”。英伟达的业绩也没有像之前那样令华尔街感到意外。该公司公布的营收超出华尔街预期的幅度是2023年初以来最小的。其每股收益超出预期约5%，也是2023年人工智能革命开始以来最小的意外。卡森集团首席市场策略师Ryan Detrick在财报发布时写道：“这次的超出幅度比我们所见过的要小得多。” “即使未来业绩指引有所上调，但仍然没有达到前几个季度的水平。这是一家很棒的公司，收入增长率仍达122%，但看来今年的盈利季的门槛有点太高了。”

Anna Sui08-30 03:09

英伟达财报“瑕疵”代价惨重，引发科技同行的恐惧

用性得到更多了解之前是如此。首席执行官黄仁勋表示，当制造业复苏时，供应将充足，但他的言论无助于平息担忧。在本月初，由于宏观经济担忧和对人工智能领域大规模投资的长期担忧，英伟达股价从大幅抛售中反弹，周三收盘价为预期收益的 37 倍。根据彭博社汇编的数据，这一数字低于 6 月份的近期高点 44 倍。 Nvidia 预计第三季度营收约为 325 亿美元，比分析师平均预期高出 6 亿美元。不过，这是自 2023 年 2 月以来的最小幅度，当时 Nvidia 的市值约为 5000 亿美元。该公司周三收盘时市值约为 3.1 万亿美元。 US Global Investors Inc. 首席交易员迈克尔·马图塞克 (Michael Matousek ) 表示：“人工智能仍然存在，但我认为人们有点过于兴奋，对我们近期的预期有点过度炒作。” 这份报告为动荡的财报季画上了句号，也表明了市场对该公司业绩的期望有多高。在英伟达公布财报前的几周里，这家芯片制造商拖累标普 500 指数从 7 月的高点下跌了 8% 以上，随后随着对人工智能支出的担忧消退以及美国经济健康状况的数据平息了人们对衰退的担忧，该指数才有所回升。业绩报告对调整公司估值也没有什么帮助。在前几个季度，英伟达的业绩超出预期，预示着未来收入增长将更大，这压缩了市盈率。在这份报告发布后，看起来，相对于预期利润的市盈率应该会保持不变，因为股价下跌，盈利预期仅略有上升。至少目前，这或许可以缓解一些对于泡沫的担忧。贝莱德首席投资组合经理兼全球技术团队负责人托尼·金 (Tony Kim)表示：“人们说这些人工智能硬件股票正处于巨大的泡沫之中，但它们的交易价格却不到预期收益的 40 倍。”他指出，这与互联网泡沫时期超过 100 倍的预期收益形成了鲜明对比。不过，Nvidia 的投资者仍然有很多看点，一些分析师认为股价下跌可能只是暂时现象。除了第二季度营收和利润轻松超过预期外，该公司还批准额外 500 亿美元用于股票回购。以约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore)为首的摩根士丹利分析师指出：“随着最高级变得平淡无奇，预期变得更具挑战性。考虑到当前环境的过渡性质，本季度的表现仍然非常强劲。” （图源：彭博社）

Dan197708-29 20:28

指引令人失望！但英伟达依旧是王者

层的评论在这方面看起来不错。首席执行官黄仁勋在发布会上表示： Hopper的需求仍然强劲，对Blackwell的期待令人难以置信。当谈到未来的收入和利润时，我们无法量化“令人难以置信”的预期将转化为什么，但声明仍然是积极的。英伟达不会夸大其词，因此，如果英伟达对谷歌、Meta和其他客户对Blackwell的看法感到满意，那就是一个好兆头。英伟达前景如何？英伟达继续增长，这并不令人意外。但与前几个季度相比，增长已经放缓，第二季度毛利率也有所下降。英伟达对当前季度（即第三季度）的指引表明，增长将继续放缓。这在某种程度上是可以预料到的，因为没有一家公司可以永远以100%的年增长率增长，但看起来投资者对英伟达的业绩和指引仍然相对不满意。英伟达目前仍是人工智能数据中心之王，在可预见的未来，这一点不会改变。但由于英伟达的股价接近50倍的预期利润，而且英伟达的估值超过3万亿美元，因此该公司的定价是完美的。虽然一年前买入英伟达的股票是一个很好的选择，但现在或许可以等待一个更好的切入点——就在几周前，英伟达的股价下跌了20%以上。 $英伟达(NVDA)$

老虎证券08-29 17:10

英伟达Q2财报业绩强劲，生成式AI推升算力需求，人工智能ETF(515980)深V反转翻红

增长122%。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，当下正在从通用计算向加速计算过渡，对计算的需求将显著增长。在英伟达GPU的帮助下，生成式AI革命得以爆发。 2024年8月29日早盘，A股三大指数集体低开，盘中深证成指、创业板指走强翻红。截至11:18，中证人工智能产业指数(931071)上涨0.19%，成分股德赛西威(002920)上涨4.96%，景嘉微(300474)上涨4.19%，晶晨股份(688099)上涨3.78%，中国软件(600536)上涨3.54%，和而泰(002402)上涨3.36%。人工智能ETF(515980)深V反转翻红上涨0.15%，振幅达2.25%，盘中成交额已达3286.14万元。资金流入方面，人工智能ETF最新资金净流入265.13万元。拉长时间看，近20个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”4368.38万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。人工智能ETF最新融资买入额达124.20万元，最新融资余额达7066.77万元。从估值层面来看，人工智能ETF跟踪的中证人工智能产业指数最新市盈率（PE-TTM）仅34.31倍，处于近1年0.76%的分位，即估值低于近1年99.24%以上的时间，处于历史低位。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)、新易盛(300502)、韦尔股份(603501)、金山办公(688111)、寒武纪(688256)、海康威视(002415)、紫光股份(000938)、澜起科技(688008)，前十大权重股合计占比52.82%。消息面方面，三星电子8月29日发布消息称，“2024三星开发者大会”（SDC 2024）将于当地时间10月3日在美国加州圣何塞麦克内里会议中心举行。今年活动将以“为了大家的人工智能：10年的开放性创新与未来”为主题举行。天风证券研报表示，近期上市公司半年度业绩陆续披露，重视其中产业趋势强、高景气绩优标的。受益于AI浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现，建议持续重视AI核心标的的投资机会。人工智能ETF(515980)，场外联接(A类：008020；C类：008021)。注：人工智能行业受市场需求、国家政策、国际政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。文中所提公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能行业的论述仅对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 11:44

AI信仰崩塌？英伟达营收指引未满足高预期，股价大跌7%！

的Blackwell芯片，英伟达CEO黄仁勋表示，已经开始批量生产Blackwell，将在第四季度发货。或许是预料到了市场可能对业绩指引不满，英伟达宣布了500亿美元回购计划。不过这仍没能扭转人们对其增长减弱的担忧。财报公布后，英伟达（NVDA）股价盘后一度跌超8%，截至发稿跌6.89%，报116.95美元。年初至今，英伟达股价已累计上涨155%。【图源：TradingView；2024年英伟达（NVDA）股价走势】 “问题在于，这次业绩超出预期的幅度比我们之前看到的要小得多。即使未来的财测有所上调，但幅度仍不及前几季。”Carson Group分析师Ryan Detrick表示。 “这是一家非常优秀的公司，营收仍以122%的速度在增长，但看起来这个财报季的期望门槛设得太高了。” 天风国际证券分析师郭明錤表示，英伟达第三财季营收预测看似优于卖方预期($30-32bn)，但实际上低于买方预期($33-35bn)，这是造成财报后股价下跌的主因之一。 “财报后的股价表现比较像是反应短线投资人对第二财季财报的预期，不代表未来数月的股价趋势。英伟达指出Blackwell芯片将在Q4贡献营收，算是厘清投资人对GB200出货递延的顾虑，有利未来数月股价趋势。” 原文链接

投资慧眼08-29 11:39

被指控造假遭做空+推迟发布财报，超微电脑股价暴跌20%！

。梁见后现年66 岁，与英伟达创始人黄仁勋一样，均出生于中国台湾南部。与一些早年移民美国的成功华人不同，梁见后是一位土生土长的中国台湾人，其毕业于台北工专的电机工程科（台北科技大学的前身）。梁见后曾荣登美国《福布斯》25位最杰出美籍华人之列。

格隆汇08-29 11:14

Nvidia有真正的竞争对手吗？探究AI巨头背后的智能芯片

H 系列硬件的需求持续增长。首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 一直充当这项技术的大使，并试图吸引政府和私营企业尽早购买，否则可能会被那些拥抱人工智能的人抛在后面。Nvidia 还知道，一旦客户选择其技术用于他们的生成式人工智能项目，它将比希望吸引用户的竞争对手更容易向他们推销升级产品。来源：金色财经

金色财经08-29 10:31

欲戴王冠，必承其重，英伟达难逃市场苛求！

倍，不算太高！展望明年，英伟达CEO黄仁勋认为供应会逐季改善，明年会比今年好很多！这意味着英伟达此轮的增长认为达到巅峰！黄仁勋在财报上多次表示，AI只是刚刚开始，未来的数据中心市场将是万亿级别的机遇，AI将彻底改变每个行业！ AI前景无需赘述，英伟达又在AI GPU市场处于垄断地位，竞争中寥寥，AMD虽然被市场成为英伟达最大的竞争对手，但从收入规模来说，AMD今年来自AI GPU的收入不过45亿美元，而英伟达的数据中心业务有望达到千亿美元！正如谷歌前CEO施密特所说，英伟达在AI GPU上最大的护城河来自CUDA编程语言，他以前觉得这是糟糕的语言，但现在成了主流，从2008年CUDA语言诞生以来，已经有一整套的开源库软件，这些开源库都是基于CUDA语言做了深度优化，也就是CUDA语言有大量的成熟高效率的工具，这对竞争对手来说很难复制。因此，英伟达将在很长一段时间里充分受益AI，如今英伟达的毛利率已经较AI革命前高出了10个百分点，拿到更高的市销率估值，是合适的！换言之，虽然市场在意Blackwell GPU推迟发货，但这不重要，重要的是无论是否推迟，客户都会蜂拥而至，而生产工艺问题，会随着时间解决，也正如英伟达给出的指引一样，Blackwell GPU仍将在四季度贡献数十亿美元的收入！拉长时间看英伟达，你或许会多一份平静！

老虎证券08-29 10:12

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