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中国万天控股(01854)上涨6.38%，报1.0元/股

务，致力于为客户提供新鲜、健康、安全的食品，并正在全速布局绿色食材全产业链。该公司已成功将香港的食材供应链业务拓展至整个大湾区市场，目标成为中国领先的美好生活服务商。截至2022年年报，中国万天控股营业总收入1.77亿元、净利润-2427.34万元。

金融界2023-11-13

华泰证券：零食量贩整合潮起，马太效应强化

华泰证券研报指出，对零食品牌商而言，随下游渠道端的加速整合，零食品牌与量贩系统合作谈判、SKU进驻终端门店的相关交易成本减弱、效率提升，马太效应加强、渠道渗透加速，头部品牌商收入扩容有望提速。市场担忧零食量贩行业整合会导致量贩龙头议价权提升、压降品牌供货价格及利润，我们认为品牌产品为量贩店的核心引流产品，集中化背景下量贩龙头将更加注重供应链安全与产品品质，而零食龙头具备平台化/低价高质的供应能力，有望与渠道商达成稳定价值链平衡，叠加规模效应，对盈利水平影响或相对可控。

金融界2023-11-13

连爆枪声!BC警车、建筑烧毁男子离奇身亡! 赶紧扔!日本知名牛奶含兽药被召回!

未接到健康受损等情况的报告，但基于相关食品卫生法规要求明治对这些牛奶进行回收。 11日，明治乳业集团对外发布了产品召回公告，并表示将对原料奶和生产过程进行彻查，防止类似事件再次发生。公司在公告中辩称，目前暂未有证据证明残留的磺胺甲恶唑对人体存在明显危害。日本明治公司11日还表示，目前暂未有证据表明残留的磺胺甲恶唑对人体存在明显危害。对此，有华人网友表示，“完了，最爱喝它。”值得注意的是，这不是明治第一次被检测出问题。据央广网报道，此前，日本明治奶粉还被检出放射物质。2011年12月，日本明治奶粉公司宣布，该公司生产销售的每罐850克装“明治STEP”奶粉中检出放射性铯，含量达30.8贝克勒尔/千克，公司会在日本召回40万罐婴儿配方奶粉，进行无偿更换。今年5月，明治控股最近公布了截至2023年3月的财年业绩。其中，中国业务收入214亿日元（约合人民币11亿元），以人民币计算同比增长2%。

加拿大乐活网2023-11-13

华恒生物上涨5.62%，报120.91元/股

体、动物营养、日化护理、植物营养和功能食品与营养等领域。公司于2021年在科创板上市，拥有合肥研究院和四大生产基地，致力于绿色制造，推动低碳、可持续的合成生物产品发展，以实现“碳中和”目标。截至9月30日，华恒生物股东户数2928，人均流通股3.48万股。 2023年1月-9月，华恒生物实现营业收入13.64亿元，同比增长38.67%；归属净利润3.2亿元，同比增长47.42%。

金融界2023-11-13

一周基金回顾：近七成的基金经理看涨后市

5.04%、4.22%和3.93%；而食品饮料、钢铁和有色金属行业下跌幅度较大，跌幅分别为1.52%、1.11%、0.78%。　　单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为先锋聚优灵活配置混合C，周涨跌幅为11.6263%，为混合型基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为太平行业优选C，周涨跌幅为9.5878%；债券型基金冠军为北信瑞丰鼎利债券A，周涨跌幅为4.0752%；混合型基金冠军为先锋聚优灵活配置混合C，周涨跌幅为11.6263%；货币型基金冠军为鹏华浮动净值型发起式货币，周涨跌幅为0.0800%；ETF型基金冠军为新华中证云计算50ETF，周涨跌幅为7.1829% ；LOF型基金冠军为银华科创主题灵活配置混合(LOF)，周涨跌幅为7.3752%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，周涨跌幅为2.7478%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）

金融界2023-11-13

中银证券：三季度白酒营收延续增长惯性

酒、泸州老窖、贵州茅台等；大众品：安井食品、绝味食品、承德露露等。

金融界2023-11-13

11月13日热股前瞻：7家公司有望获市场关注

协议，后者将在未来三年内向公司购买电动食品车150台/套、电动摆渡车150台/套合计金额约8亿元，以及一定数量的移动式充电电源。约占公司近三年合计出口营收的386.67%至483.34%。【上一交易日热门股】格力地产：地产+免税福然德：汽车产业链好上好：存储芯片郭亮执业编号：A0780619120003 证券投资咨询服务提供：深圳市新兰德证券投资咨询有限公司（中国证监会核发证书编号：91440300192204488J）股市有风险，投资需谨慎。

金融界2023-11-13

A股避雷针：中恒电气实控人遭监视居住，正元智慧实控人等涉嫌操纵证券、期货市场

将全力通过司法途径还原事实真相南侨食品：10月合并营业收入2.29亿元，同比减少3.64% 华夏幸福：截至10月31日累计未能如期偿还债务金额合计为243.09亿元东风集团：10月汽车销量205624辆，同比下降19.2%

金融界2023-11-13

浙商证券：给予仲景食品增持评级

浙商证券股份有限公司杨骥近期对仲景食品进行研究并发布了研究报告《仲景食品深度报告：双轮驱动助增长，品牌作楫击长江》，本报告对仲景食品给出增持评级，当前股价为43.04元。　　仲景食品(300908)　　投资要点　　调味酱行业增长空间亮眼　　调味酱赛道成长空间广阔，公司市占率有望提高。我国调味酱市场 20-22 年复合增长率 7.9%，增速超调味品行业整体，行业集中度较低， 2022 年行业 CR3 约为50%，市场格局较为分散，公司市占率有望提高。　　强劲品牌力+高品质大单品+全方位渠道布局，构建公司核心竞争优势我们认为，公司的核心竞争力主要由强劲品牌力、高品质大单品和全方位渠道布局三方面构成。　　1）历史积淀&产品协同&精准营销铸就品牌力： ①公司深耕调味品二十余年，深厚的历史积淀助力品牌知名度积累； ②“仲景”+“采蘑菇的小姑娘”为公司品牌矩阵构建和新成长曲线落地提供协同效应， 2022 年仲景香菇酱/上海葱油实现销售 3.24亿元/0.54亿元，大单品优势进一步巩固； ③中国航天供应商+独有产品 IP形象提升品牌知名度，名牌效应助推新品落地后快速发展。　　2）高品质大单品&强大推新能力打造产品力： ①公司聚焦于仲景香菇酱大单品，依靠优质原材料+独特制作工艺塑造高品质香菇酱，在丰富产能支撑下，发力健康赛道实现弯道超车，打造独有品牌故事，不断丰富 SKU，捕获消费者心智。 ②公司着眼研发创新， 2018-2022 年公司研发费用率均高于同行业龙头海天味业，陆续通过 ISO22000 食品安全管理体系认证等多项认证。　　3）多元化布局&扩充渠道类型构建渠道力： ①全面布局直销经销，发力线上渠道，电商渠道成为公司业绩增长重要驱动力， 22 年直销/经销结构占比分别为50.48%/49.23%，线上渠道占比提升 6.9pcts 至 10.7%； ②公司深耕华中、华东、华北，发力华南， 22 年华南地区营收达 0.77 亿元，同比增加 24.1%，经销商数量超 150 家。　　多维度助力业绩高增，成本端承压逐步改善　　1）产品推力强劲+渠道深耕持续，业绩能力有望提振： 1） “上海葱油”加速放量，第二曲线打开成长空间， 22 年上海葱油单品营收达 0.54 亿元，叠加仲景香菇酱两大爆款单品双轮驱动助力业绩增长； 2）主营业务产销率近百，扩建产能释放空间大， 2025 年仲景食品产业园一期项目落地后，或提供强有力的产能支撑； 3）渠道下沉空间广阔，持续推进空白区域经销商布局，经销商数量增长空间广阔， 23H1 经销商数量仅为海天的 27.6%。2）原材料成本下行，利润弹性有望得到释放：花椒价格下行势头不减，成本端承压不断改善，利润弹性逐步释放。　　盈利预测及估值　　仲景食品是香菇酱品类首创者、超临界萃取调味配料先行者，公司形成调味食品和调味配料齐头并进双行业格局。公司依靠高品质大单品+仲景品牌+全渠道布局的核心优势，持续发力行业突围+全国化提速。未来，随着强劲产品推力+持续深耕渠道+原材料成本下行势头不减，业绩能力和盈利能力有望上行，长期成长空间广阔。我们预计公司 2023-2025 年营收分别为 10.19/11.54/13.03 亿元，分别同比增长 15.6%/13.3%/12.9%，；归母净利润分别为 1.50/1.85/2.22 亿元，分别同比增长 18.7%/23.7%/19.6%。对应 EPS 为 1.50/1.85/2.21 元，对应 PE 为29/23/19 倍，参考 2014-2023 年至今公司估值中枢与可比细分龙头公司估值情况，首次覆盖，给予“增持”评级。　　催化剂：葱油酱快速增长，渠道扩张加速。　　风险提示：渠道管理策略不达预期；原材料价格上涨；新品销量不达预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.56%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.66亿，根据现价换算的预测PE为25.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-13

决定本轮修复行情空间的因素有哪些？能否迎来主升浪？投资主线有哪些？十大券商策略来了

。（3）价格催化、业绩向好及估值适宜的食品饮料。消费白马容易受到北上资金进出的影响，但是从估值-业绩配置性价比看已经处于良好区间。广发证券：海外政策底已现中美政策底共振下中资股迎来反转机遇海外政策底已出现，中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成，同时我们今年提出的反脆弱的应对——新投资范式“杠铃策略”组合的超额收益可能面临阶段性下降。行业配置：A股：1. 中美政策底共振，受益估值修复：非银金融/创新药；2. 三季报线索：（1）自由现金流充裕+出清期需求改善：消费电子及上游（被动元件/面板）、装修建材、半导体（射频/存储），（2）率先开启主动补库+毛利改善：化纤/白电/纺服。港股：（1）中美利差收缩敏感：医药/汽车/港股互联网；（2）资本开支和库存低位，收入改善的出清后期品种：消费电子/半导体/地产销售链。民生证券：短期的扰动正是通往寻找真相的圣堂的必经之路市场对长期通胀定价的忽视，让基于短期的边际交易仍将在未来一段时间反复，在一个进入整体低收益+结构高波动的市场中，年末接受高波动会成为当下很多相对收益者的选择。当市场认为的宽松如期而至时，全球真正的滞胀和实物资产的时代会真正开启，这是资源+红利投资者真正要通往的未来场景。但当下，市场对真相或许漠不关心，短期的扰动正是通往寻找真相的圣堂的必经之路。我们的推荐是：第一，在应对长期变化过程中，更受益于海外利率下行+国内经济修复、供给瓶颈更大的大宗商品相关资产（铜、油、油运、煤炭、铝、贵金属、钢铁）仍是具有性价比的选择。第二，如果投资者希望博弈年末的市场切换，根据前文分析可以选择电新（锂电、风电、光伏）、计算机与机器人产业链的主题投资机会进行交易。第三，红利资产（公路、电力、四大行等）作为配置型资金的选择，在未来交易主导的市场中回调有限，建议逆势布局。国金证券：A股能否迎来主升浪？ A股能否迎来主升浪？这个程度问题需要满足以下三个条件之一：一是美债利率进入明显趋势性下行周期，背后是美国经济衰退趋势基本面确立。静待美国失业率突破4.4%，在自然失业率以上；二是汇金等维稳资金加码，撬动杠杆资金加速扩张。我们判断国内有效流动性“M1%-短融%”在流动性约束环境下或难以有明显改善，故仅可以参考2014~2015年的“人造水牛”盯住融资余额增速，前提尚需静待明年一季度名义流动性环境“M2%-社融%”转向扩张。三是政策驱动下，引导国内经济预期明显改善。我们判断近半年内国内经济尚处于“主动去库”末期，复苏动力弱、持续性不强。目前中美关系出现缓和迹象，将有利于外需预期修复；倘若叠加城中村建设加快落地及部分稳就业、提薪资等刺激政策出台，将有望在内、外需预期上修的背景下，进一步增强市场上涨力度。风格及行业配置：成长+券商“抢反弹”。（一）静待流动性约束及悲观情绪缓解，维持紧握成长+券商“抢反弹”。成长大概率轮动，建议均衡配置，包括：（1）汽车，尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）AI尤其看好电子、传媒，将受益AIGC产业周期+盈利高弹性；（3）医药生物，尤其CXO及创新药将受益于美国利率中枢下行及机构加仓；（4）机械自动化（包括机器人、工业母机等）更受益于行业景气周期筑底回升；（5）电力设备有望反弹。券商，受益于印花税调降政策落地、杠杆资金回升及重组预期。（二）港股，恒生科技；（三）黄金受益于美债利率下行及地缘政治风险上升。中银证券：积极的政策信号持续释放市场无其他再转入悲观的担忧 10月数据边际走弱，复苏预期波动前行。本周公布的通胀数据再度印证了10月内需边际走弱，CPI中食品、非食品分项双双不及预期，核心CPI也出现3个月以来的首次回落。通胀及上周公布的PMI数据均反映节后终端需求修复节奏有所放缓，内需复苏的动能及持续性依然需要稳增长政策持续发力。积极的政策信号持续释放。一方面，发改委、央行等相关负责人纷纷就下一阶段扩大内需相关政策、解决经济痛点难点问题表态；沪深交易所也进一步优化再融资规则，保证市场资金供需平衡。此外，中美关系出现明显转暖迹象，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰于本周访问美国，新华社时评《重返巴厘岛，通往旧金山》也为中美关系新阶段的开启奠定了良好的基础。因此，虽然当前市场处于盈利增速磨底阶段，预期波动的底部阶段，但极低的估值分位及积极的政策态度将成为后续市场估值修复的有利支撑。资金面已现底部回暖迹象。今年以来，北上资金的大幅净流出也成为拖累指数表现的原因之一。截至当前，2023年北上资金合计净流入581.62亿元，远低于2017-2022年同期水平。下图可见，今年以来，美元的超预期韧性以及内需预期的波动使得汇率承压，北上资金除一季度外连续两个季度均呈现净流出；下半年以来随着美元的高位震荡，净流出规模明显增加。从北上资金的行为来看，电子、汽车等估值低位盈利预期边际修复的行业今年成为北上资金加仓的主要方向，电力设备、食品饮料等此前重仓行业今年遭到明显减持，相关行业的重仓股也成为减持主要方向。往后看，随着美元高位回落以及国内预期的底部企稳，中美关系趋暖，此前压制北上资金的主要因素已经得到缓和，预计短期北上资金将会得到边际修复。中长期来看，当前资金面已有底部回暖迹象，随着市场的逐步完善，陆股通资金大幅净流入的时代已经不再，外资对A股市场的话语权也会回归，而政策型资金的增持才是能够打破当前资金及预期负循环局面的关键推动力。海通证券：历史上A股年内至少有2波行情今年岁末年初行情可期 11/8再融资新规出台后A股20%的公司因破发破净而不得再融资，9%的公司因连续亏损而被限制融资间隔期。过去融资和减持是A股资金主要流出项，8月以来资金流出放缓，资本市场呵护政策的效果初现。历史上A股年内至少有2波行情，今年岁末年初行情可期。结构上重视大金融及科技，关注消费医药配置价值。行业结构上，中央金融工作会议召开及化解地方政府债的政策出台，有望缓解投资者对金融板块的疑虑，银行、券商估值有望迎来修复。同时前期科技板块超额收益趋势已经收敛，经济转型背景下科技主线值得重视。此外，低估低配的医药具备较高性价比。兴业证券：决定本轮修复行情空间的因素有哪些？在当前市场逐步走出底部的关键时候，后续还有哪些修复动力值得期待？随着外部风险缓和、外资逐步回暖，政策发力仍在持续，国内资金面持续改善，岁末年初市场将有进一步向上修复的空间与动能。展望四季度，当前经济呈现底部企稳迹象，高景气行业占比仍处于底部但已逐步回升，因此建议进攻高景气，红利低波为底仓，布局库存周期，沿三大主线布局。一是高景气行业占比已在逐步提升，关注“118中观景气框架”中景气度较高、边际提升明显的行业。一方面，关注近期受益于政策推动、基本面改善的周期（建材、化工、工业金属、工程机械）、消费（纺织服装、休闲食品、白酒）等价值板块的修复机会；另一方面，继续把握高景气成长（汽车、半导体、传媒）等。二是经济仍处于弱复苏、外围扰动尚存，建议仍以中长期确定性应对短期不确定性，布局红利低波类资产，重点关注石油石化、运营商、保险、电力和交运；此外，港股电信运营商、能源（石油、煤炭）、公用事业等领域的优质央国企龙头也具备较强的高股息配置价值。三是布局顺周期，关注库存周期领先的细分行业，主要包括消费板块，即家用电器（厨电、白电）、轻工制造（家居用品）、农林牧渔（农产品加工）等；TMT板块（半导体、光学光电子、其他电子Ⅱ）以及化学纤维等。此外，装修建材、影视院线等板块也存在库存周期的提前切换。中泰证券：如何把握积极因素“共振”的反弹行情？在美债收益率下行与中美利差收窄开启下交易型外资开始回流、高层级政策持续发力改善基本面与市场预期、头部券商整合加速以及社保基金加速入市下，本轮反弹的主升浪极可能提前启动，且在多重因素难得的“窗口期”共振下，本轮反弹很可能达到季度级别。本轮超跌反弹在级别、时间、空间上进一步拓展和上调，建议积极把握。就配置方向而言： 1）中美元首会晤预期与平准基金入市预期共同驱动指数反弹，中央财政加杠杆令本轮反弹或更高看一线。如同去年10月宏观变量重要变化后，指数反弹的第一阶段重点将是“超跌+权重”，即：恒生科技、非银、新能源+顺周期。其中，在“以人民为中心”的理念下，除了本轮救灾水利建设外，我们预计明年初围绕年轻租客的城中村改造亦将得到较大力度的中央财政发力加码，建材板块或相对受益。2）指数在经历超跌反弹后，市场或再次进入结构性行情阶段，如同今年1-3月的AI行情。建议配置预计产业政策发力乐观的军工、信创、电网建设等板块。其中，今年军费增速保持稳定增长，叠加供应链安全和军工集团国企改革的催化，军工板块或有较大的发力空间；信创产业作为战略性新兴产业，2022年政策重点提及“数字经济”、“数字政府”等支持政策，政策发力趋势整体乐观；电力市场改革政策加速催化，或带来改革成效初显，投资机会与市场预期相对乐观。3）立足更长周期，在四季度市场由超跌反弹到结构性行情过渡后，在明年配置的过程中需要注意防御，建议关注医药以及电力等高分红板块。天风证券：当前市场仍然围绕主题和成长板块展开 2023年A股上市公司三季报中，整体ROE水平出现企稳迹象。但是，ROE是仅仅触底，还是未来能够有趋势上行的预期，对于顺周期板块的资产价格而言是完全不同的两件事。前者对应沪深300（顺周期板块）的底部震荡，类似13-14年，期间演绎其它非顺周期板块的结构性机会。后者对应沪深300（顺周期板块）的主升浪，类似09年、16-17年、20-21年。ROE的回升，通常是中国的宽财政政策最为有效。历史上几乎每一轮ROE上升周期几乎都有宽财政政策的刺激，并且财政扩张对ROE的触底回升具有一定的领先性。美国货币、财政政策对中国企业ROE的影响比较局限。库存周期接近底部的情况下，ROE在三季报初步企稳，后续的关键点是国内财政的力度，而不是美国的货币和财政。回到近期的A股市场，三季报靴子落地、中美关系缓和预期、特别国债托底效果、美债高位回落等因素，11月市场风险偏好逐步回升，但是24年财政扩张的力度和ROE的趋势需要等待12月初的定调，因此，当前市场仍然围绕主题和成长板块展开。我们维持第四季度策略报告中的推荐思路：倾向于寻找一些经历“戴维斯双杀”且未来可能出现产业拐点的行业，这其中，半导体周期、创新药产业链、电动车，都属于从21年下半年开始戴维斯双杀的行业，目前处于基本面和PB分位数的底部，同时具有外需属性、创新属性，并且如果中美关系稳定发展，也有受益逻辑。

金融界2023-11-13

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