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中信证券：关注大众食品消费景气度修复把握行业估值底部机会

中信证券发布研究报告称，2023年至今大众品整体需求恢复偏弱、盈利呈现改善趋势，部分零食企业享受渠道&新品红利成长性突出。预计2024年大众品需求表现仍取决于整体消费景气度的恢复，其中零食板块结构性成长机会相对明确;餐饮供应链受益大B稳健&小B渗透率提升，相对景气。短期维度，复苏弹性不确定性背景下建议寻找高确定性主线。长期维度，关注估值底部、具备配置价值的行业龙头。

金融界2023-11-24

小心日本年底飞出“黑天鹅”！关键通胀指标四个月来首次加速加剧日银政策调整猜测

4日)公布的数据显示，10月份不含新鲜食品的消费者物价指数(CPI)增幅从9月份的2.8%升至2.9%，连续第19个月高于日本央行2%的目标。核心CPI年率4个月来首次加速上升。经济学家预计，由于政府减少对公用事业的补贴，日本10月核心CPI将跃升至3%。这些补贴对整体通胀的影响从9月份的0.98个百分点降至0.49个百分点。酒店价格的上升也得益于入境消费的持续复苏。 (图片来源：彭博社) 日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)似乎正面临持续的通胀压力，这与他一再重申的进口价格下降将在短期内冷却通胀的说法相左。生活成本上升已经对消费者支出造成负面影响，并导致日本上季度经济出现萎缩，显示出可能存在货币政策正常化的风险，这让植田和男在决定是否应该调整政策时陷入两难。日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)本月早些时候公布一项价值超过17万亿日元(约合1150亿美元)的经济刺激计划，部分原因是通货膨胀导致支持率降至他担任首相两年以来的最低水平。在这份报告中，岸田文雄将控制能源价格的补贴计划延长至明年4月份，并决定提供退税和现金补贴，以支持受价格上升影响的家庭。彭博经济学Taro Kimura表示：“不断上升的生活成本正在挤压家庭的消费能力，并降低日本央行所寻求的持久、需求主导的通胀的前景。” 日本总务省的数据显示，不包括新鲜食品和能源在内，日本上个月消费者价格较上年同期上升4%，徘徊在1981年以来的最高水平附近。日元疲软一直是进口成本高企背后的一个关键因素，近几个月来日元兑美元汇率一直保持在33年低点附近。本月，国会反对党议员不断向植田和男施压，要求他承认货币宽松政策导致日元贬值，加剧通胀对家庭的冲击。日元是今年表现最差的十国集团(G10)货币，尽管日本央行放松对收益率曲线的控制，但日元仍处于下跌趋势。全球资管巨头太平洋投资管理公司(PIMCO)正在买入日元，该机构押注随着通胀加剧，日本央行将被迫收紧货币政策。 PIMCO基金经理Emmanuel Sharef说，几个月前，当日元兑美元汇率跌至140日元以上时，这家债券巨头开始建立日元多头头寸。 Sharef上周在新加坡接受采访时表示：“随着我们继续看到日本通胀上升，并稳步高于其目标，日本央行将希望朝着放弃或改变收益率曲线控制(YCC)政策的方向前进，最终可能需要加息。美国的通货膨胀率正在下降，而日本的通货膨胀率仍然高企。在我们的框架内，这自然会造成做多日元。” 2023年迄今，日元兑美元已大跌逾12%，令许多华尔街人士感到失望。他们曾预计，随着鹰派的美联储和鸽派的日本央行互换立场，日元将会反弹。尽管到目前为止还没有实现，但经济学家们近几个月来一直在预测日本央行何时将政策正常化。 Sharef说道：“我无法准确预测日本央行将采取什么措施，但仍有必要以某种形式继续收紧政策。可能会采取更加渐进的额外宽松措施。它可能采取放弃YCC的形式，然后最终也可能加息。” Sharef在PIMCO的同事之一、美联储前副主席克拉里达(Richard Clarida)上月表示，如果日本通胀比预期更加顽固，日本央行可能在年底前取消其收益率曲线控制计划。克拉里达在一份研究报告中写道，日本央行还可能在明年初将短期政策利率从目前的-0.1%上调至0%。

tqttier2023-11-24

马云成立新公司：杭州马家厨房食品有限公司成立

统网站显示，11月22日，杭州马家厨房食品有限公司成立，法定代表人为PAU JASON JOHN，注册资本1000万人民币，经营范围含食品销售（仅销售预包装食品）、货物进出口、食用农产品批发、日用品批发、酒店管理、技术服务等。股权穿透显示，该公司由杭州大井头贰拾贰号文化艺术有限公司全资持股，后者由马云持股99.9%。

金融界2023-11-24

马云斥资千万成立“马家厨房”，经营范围含销售预制菜

显示，11 月 22 日，杭州马家厨房食品有限公司成立，法定代表人为 PAU JASON JOHN，注册资本 1000 万人民币，经营范围含食品销售（仅销售预包装食品）、货物进出口、食用农产品批发、日用品批发、酒店管理、技术服务等。股权全景穿透图显示，该公司由杭州大井头贰拾贰号文化艺术有限公司全资持股，后者由马云持股 99.9%。此外据新消费日报报道，马家厨房的监事徐诗，曾在马云公益基金会担任高管，目前也兼任多家马云旗下艺术管理公司、咨询公司高管。据近期马云办公室对外发布声明显示，马云近几年一直在筹集用于国内外投资农业科技和公益事业等项目的资金。目前，“马家厨房”并未对外透露更多业务规划，后续将如何经营还未可知。

金融界2023-11-24

日本10月份核心消费物价同比上涨2.9% 预估上涨3%

日在东京公布数据显示，不包括能源、生鲜食品在内的CPI同比增长4%，预估增长4.1%。总体CPI同比上涨3.3%，预估上涨3.4%。核心价格不包括容易波动的生鲜食品。

金融界2023-11-24

A股头条：重磅！央企重组又添新例，数字产业“巨无霸”来了？特斯拉FSD入华渐行渐近，最新回应！卫星互联网技术试验卫星成功发射

设泰国工厂宜宾纸业：拟3.8亿元投建食品包装原纸调结构技改项目交易提示【新股申购】 1.锦江航运（沪市主板）申购代码：780083 发行价格：11.25 发行市盈率：8.24 申购评级：建议申购 2.广厦环能（北交所）申购代码：889788 申购评级：建议申购【可转债申购】欧晶转债 127098 【停复牌】电工合金：公司实控人拟变更为厦门市国资委 24日复牌【限售解禁】

金融界2023-11-24

通胀与债务迫使美国消费者精简假期购物计划

%，为2022年3月以来的最差表现。食品、饮料和纸巾、垃圾袋和锡箔纸等袋装必需品消费品的销售额也有所回落，但仍然同比增长了1%。根据美国人口普查局的数据，总体而言，零售额在夏季飙升后，上个月下降了0.1%。密歇根大学的一项调查显示，11月消费者信心指数连续第四个月下降，并创5月以来的最低水平。经济衰退即将到来吗？由于消费约占美国经济活动的70%，消费者的摇摆不定可能会增加未来几个月经济衰退的可能性。职场社交平台领英（LinkedIn）表示，从7月到10月，其网站上的季节性招聘信息数量比去年下降了一半。全美零售联合会（National Retail Federation）首席经济学家Jack Kleinhenz不认为这个假期购物者会面临压力。他说：“尽管面临通胀居高不下、信贷条件收紧和利率上升的压力，但普通家庭的财务基础仍然相对稳固。” 据Kleinhenz的团队预测，今年美国的假日销售额将增长3%至4%，增幅虽低于过去两年，但与2010年至2019年的平均水平一致。 Cohen承认，美国家庭仍然受益于就业和工资增长，虽然就业和工资增长已经放缓，但仍然保持稳定。他说：“人们并不害怕失去工作。” 美国人到底有多少超额家庭储蓄？但Cohen说，虽然通胀有所缓解，但随着与新冠大流行相关的储蓄减少，它对一些家庭预算造成了更大的损失。穆迪分析公司（Moody‘s Analytics）首席经济学家Mark Zandi表示，在全美范围内，联邦刺激支票积累的现金储备总额和在新冠危机期间缩减的现金储备总额已从2.7万亿美元的峰值降至1.75万亿美元。然而，Kleinhenz指出，最近的政府修正数据表明，美国人的的新冠时期储蓄并没有像几个月前推测的那样大幅减少。尽管如此，潘兴宏观经济研究所（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家Ian Shepherdson估计，美国的现金储蓄额已降至约1.3万亿美元，其中大部分掌握在富人手中，低收入和中等收入的美国人已经耗尽了大部分储蓄。有鉴于此，越来越多的美国人正在借钱度日。现在信用卡债务有多严重？根据纽约联邦储备银行的数据，第三季度，美国的信用卡债务飙升了1540亿美元，是1999年以来的最大增幅。大约8%的信用卡余额至少逾期30天，这是自2010年代初大萧条以来的最高水平。 Cohen说，在2010年的经济低迷时期，裁员很普遍，消费者发生了根本性的改变，将他们的购物从梅西百货公司转移到沃尔玛和Dollar General等折扣店。现在，他们正在做出更微妙的调整，但这些调整仍然可能抑制假日销售。Cohen说，多达四分之一的季节性销售来自冲动购买，例如在购买礼物时看到诱人的展示从而为自己买一顶帽子或一双鞋。但Circana的数据显示，今年只有23%的假日购物者计划进行这种冲动购买，比例低于2022年的28%。科恩说，在新冠封锁期间的消费狂欢后，消费者仍然没有那么冲动消费的渴望。他说，相反，消费者们正在从他们所做的可自由支配的购买中寻求物有所值的东西。 “你不需要再买一台电视，”Cohen说，“手机的科技水平也还是一样（先进）的。” 美国零售商塔吉特公司首席增长官Christina Hennington在最近的财报电话会议上表示：“消费者购买的动机真的是，‘这会为我的生活增加价值吗？这东西有趣吗？重要吗？它是否时尚前卫？它真的适合我？” Cohen说，美国人在送礼时也有着类似的心态。他说：“实用的礼品、生活用品礼品和功能礼品将优先于非必须消费品之类的礼品。” 在过去的几年里，伊利诺伊州奥法伦的Mary von Tobel买了一部新手机、一台苹果电脑和一台翻新的缝纫机。现在，她和丈夫主要将购买限制在必需品上，只买些小礼物。他们计划在1月份搬到印第安纳州，在此之前他们会精简购物计划，但同时他们也不再觉得需要再挥霍。 69岁的von Tobel女士表示：“我们需要的所有东西，我们几乎都已经有了。”

金融界2023-11-24

假期奇迹？加拿大“主流超市”宣布冻结杂货价格到明年一月

mart和Costco的负责人，讨论了食品杂货价格飞涨的问题。会议期间，杂货商同意与联邦政府合作稳定加拿大的食品价格。 10月5日发布的一份政府新闻稿称：“每家杂货店都已经确定了将在未来几天和几周内实施的一系列初步行动。”“加拿大人预计会看到一系列行动，例如对大多数家庭最重要的采购品一篮子主要食品进行大幅折扣、价格冻结和价格匹配活动。” Walker在给媒体的声明中表示，Empire公司“认真”对待联邦政府的担忧，并已按照联邦官员在10月份会议期间的要求做了“一切可能”的事情。 Walker补充说，Empire正在制定计划，将在2月份继续稳定其商店的食品价格。 “这些额外努力的重点是为加拿大人提供最佳价值，以满足广泛的需求。我们相信它们将产生有意义的影响，同时我们将继续密切监测食品通胀与CPI（消费者价格指数）之间的差距，以确保其缩小，”他说。

Dan19772023-11-24

备战”黑五“，买卖双方拉锯大战，零售行业迎接严重挑战

民意调查中表达的悲观情绪背道而驰。尽管食品杂货货架上的价格较高，借贷成本也较高，但这种谨慎的支出仍然存在。但是，由于储蓄减少、信用卡债务增加和仍然顽固的通货膨胀，购物者现在面临着更大的压力。事实上，购物者在10月份削减了购买金额，结束了六个月的增长。购物者的经济状况虽然从通货膨胀中得到了一些缓解，但许多商品和服务，如肉类和租金，仍然比仅三年前高得多。从沃尔玛到百思买等一系列零售商的最新季度业绩中可以观察出消费者疲软。沃尔玛表示，他们注意到购物者在10月份削减了支出，为此他们提供了温和的年度销售前景。全国最大的零售商百思买表示，购物者正在购买更便宜的电视机。而塔吉特表示，购物者在购买物品时等待的时间更长。例如，他们不再在8、9月份购买运动衫或牛仔裤，而是等到天气变冷。 "很明显，消费者一直非常有韧性，"塔吉特的首席执行官布Brian Cornell上周告诉华尔街的分析师们，“在我们的研究中，不确定性、谨慎和财务预算是人们关注的焦点。” 即使奢侈品零售商也注意到了购物者正在感受经济的压力。 "Saks第五大道独立在线业务"的首席执行官Marc Metrick说：“我们采取了谨慎的方法。有一些减缓的迹象。”“我不认为（假期季节）会是一些可怕的业务，也不会是一种爆炸性的假期季节。” 美国最大的零售贸易团体——全国零售联合会（NRF）预计，尽管存在着各种经济不确定性，今年的假日销售将比去年增长3%到4%。该团体预测，美国11月至12月的假日销售额将比一年前的5.4%增长高出3%到4%。这个速度与2010年到疫情前2019年的平均年度假日增长3.6%相一致。在疫情期间，由于联邦救济让人们的口袋里多了些钱，因此在2021年的假期季节，这两个月的销售额激增了12.7%。许多零售商已经为今年的假期季购买了更少的商品，并且比去年更早地在10月份推出了假日促销，以帮助购物者分散他们的开支。在供应网络在2021年出现阻塞的情况下，推动早期购物的趋势似乎只会在疫情期间变得更加明显，因为人们担心得不到他们想要的东西。但零售商表示，许多购物者将更加关注交易，可能会等到最后一刻。百思买表示，它正在推出更多的开盘价商品，而科尔斯已简化了其交易，推广了其商店内某个价格点以下的商品，如25美元。调查显示，购物者将更加关注交易，因为肉类和其他主食的价格仍然很高。 Adobe Analytics跟踪在线支出的公司表示，与一年前相比，玩具、电子产品和服装的在线折扣应该会更好。它预测，玩具的平均折扣率将为35%，而去年为22%；电子产品的折扣率应该为30%，而去年为27%；在服装方面，购物者将看到平均25%的折扣，而去年为19%。分析师们认为，黑色星期五是衡量购物者愿意花钱的一个关键标尺。根据Sensormatic Solutions的说法，黑色星期五有望再次成为一年中最繁忙的购物日。Sensormatic表示，美国前十大最繁忙的购物日平均预计将再次占假日零售流量的约40%。商店已经在整个月份推出了越来越多的类似黑色星期五的交易，有助于振兴业务。 Adobe Analytics报告称，从11月1日到周一，消费者在线支出达到632亿美元，同比增长5%，超过了其对这两个月假期期间4.8%的估计。然而，Circana市场研究公司的首席零售顾问Marshal Cohen表示，他认为购物者只会按照清单购物，不会冲动购物。他还认为购物者会在整个季节里慢慢购物。“没有紧迫感，”Cohen说，“消费者们说，‘我会在方便我的时候购物。’”

Heidi2023-11-24

韩国今年食品出口超百亿美元，方便面出口已超去年全年

韩国农林畜产食品部周四表示，在全球健康饮食趋势不断扩大的背景下，预计今年韩国食品及其他相关领域的出口将达到新高。截至上周六（11月18日），韩国在被称为“K-Food Plus”的食品领域的出口今年已达到104亿美元，比去年同期增长1.2%。K-Food Plus涵盖各种食品和相关产品，从新鲜和加工产品到农业设备和解决方案。在此期间，韩国泡菜的出口额增长9.4%，达到1.374亿美元，草莓出口飙升24.6%，达到5280万美元。韩国方便面的出口在此期间也增长了25.4%，达到8.427亿美元，已经超过了2022年全年的7.7亿美元。从目的地来看，对中国的出口增长11.3%，达到12.4亿美元，对美国的出口增长5.4%，达到11.4亿美元。对欧洲的出口也增长了3.4%，达到4.732亿美元。

金融界2023-11-23

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