可能在 2024 年开始降息。 不包括食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数在10月份上涨 0.2%，与去年同期相比上涨 3.5%。环比和同比数据分别较 9 月份的 0.3% 和 3.7% 有所下降。10月份总体通胀率持平，与去年同期相比增长3%。 10月份个人收入和支出均增长 0.2%，也符合预期，表明消费者正在跟上通货膨胀的步伐。然而，这两个数字与9月份相比有所下降，9 月份收入增长 0.4%，支出增长 0.7%。不过，支出增长放缓符合美联储冷却经济从而抑制通胀的目标。 分析与展望 本周市场 周二公布的数据显示，尽管大多数人仍预计未来会出现经济衰退，但 11 月份消费者信心有所改善。11月消费者信心指数升至102，高于 10 月份下调后的 99.1，也高于道琼斯预测的 101。周二股市上涨。周三公布的美国第三季度GDP强于预期，10年期国债收益率自9月份以来首次跌破4.3%，为股市估值提供支撑。 周四和周五，道琼斯工业平均指数连续两日突破今年新高。周四公布的PCE指数增强了投资者对美联储已经完成加息并可能在2024年降息的预期。美国股市已经连续第四周上涨。 11月市场 尽管通胀迅速降温，但经济增长依然强劲，失业率仍徘徊在4%以下。再加上市场预期美联储将结束加息并将在 2024 年降息，这些利好消息支撑了美股的强劲反弹，11月份三大美国主要股指强劲上涨。 11 月份标准普尔 500 指数上涨 8.92%，市值飙升3 万亿美元之后，距离历史高点仅差5%。纳斯达克指数11月份上涨 10.7%。这两个指数均创下了 2022 年 7 月以来的最佳月度表现，且较各自 2023 年的高点相差约 1%。道琼斯指数 11 月份上涨 8.77%，打破了三个月的连续下跌。 所有这些都意味着“圣诞老人涨势”提前到来了，为辉煌的一年奠定了基础，股市在这一年里打破了华尔街的悲观预测，取得了惊人的涨幅。 美国降息预测 周五，美联储主席推翻了市场对未来大幅降息的预期，称现在宣布战胜通胀还为时过早。尽管最近出现了一系列有关物价的积极指标，但鲍威尔表示，联邦公开市场委员会计划保持政策限制性，直到政策制定者确信通胀率将稳步回升至 2%。 即使在鲍威尔发表谨慎言论后，收益率仍下跌，因为交易员将其解读为央行至少已结束加息的信号。10年期国债收益率下跌9个基点至4.259%。美联储将于 12 月 13 日召开政策会议决定利率。 随着越来越多的证据表明通胀压力正在迅速减弱，交易员加大了对降息的押注。货币市场目前已消化美联储明年降息超过 100 个基点的预期，并于本周将首次降息的预期时间坚定地提前至 2024 年上半年。 本周早些时候，市场预计美国明年 5 月份降息 25 个基点的可能性为 65%，目前已完全消化。 市场趋势 独立顾问联盟（Independent Advisor Alliance）首席投资官克里斯·扎卡雷利 (Chris Zaccarelli) 表示，我们在 11 月份看到的很多情况只是意识到经济仍然表现良好，消费者具有弹性，而美联储按兵不动，这比其他任何事情都重要。假设这些情况从现在到今年年底一直存在——这是我们最有可能出现的情况——我们认为市场将继续走高。 LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，到今年年底，标普500指数可能会达到4,600点。市场现在只关注通胀的长期趋势，显然通胀正在下降——美联储也承认这一点。我认为“圣诞老人涨势”的范围正在扩大，我们并没有极度超买。 加拿大 本周市场回顾 本周五，S＆P / TSX综合指数以20452.87收盘，较上周上涨1.74%。11月份上涨7.22%，录得三年来最大月度涨幅。 本周五，伦敦布伦特2月原油期货为79.1美元/桶。 本周五，1加元兑5.2406人民币，兑0.741美元。 GDP 加拿大统计局周四报告称，初步数据显示10月份GDP增长0.2%，石油和天然气开采、零售贸易和建筑业的增长被批发贸易部门的下降部分抵消。这将是自 5 月份以来最强劲的月度增长，此前 9 月份增长了 0.1%，超出了彭博社经济学家调查中持平的预期。 尽管如此，第三季度GDP仍以年率 1.1% 的速度萎缩，低于调查预测的 0.1% 的增长和加拿大央行预测的 0.8%的增长。这次收缩几乎抹去了第二季度向上修正的 1.4% 的所有增幅。与今年第一季度2.5% 的强劲增长相比，增速迅速放缓。 如果通货紧缩势头增强且保持平稳，那么加拿大央行可能最早会在明年4月份开始降息。 就业数据 加拿大统计局周五公布了11月份劳动力调查，显示失业率从10月份的5.7% 升至5.8%。就业市场增加了 25,000 个就业岗位，略高于预测者的预期，但落后于人口增长速度。制造业和建筑业的就业增幅最大，而批发和零售业以及金融、保险、房地产、出租和租赁业的就业岗位减少最多。 采购经理人指数(PMI) 标普全球加拿大制造业采购经理人指数 (PMI) 从 10 月的 48.6 降至 11 月季节性调整后的 47.7。读数低于 50 表明该行业出现收缩。 自 5 月份以来，PMI 一直低于该阈值，这是自 2016 年 2 月以来持续时间最长的一次。 分析与展望 疲弱的GDP数据与失业率上升以及制造业收缩说明了加拿大经济疲软的迹象更加明显，加息的效果正在显现，这强化了市场对加拿大央行将在下周的决策会议上继续维持关键利率稳定的预期。 道明经济(TD Economics)董事詹姆斯·奥兰多(James Orlando)周四在一份报告中表示，“加拿大央行没有理由再次加息。我们预计未来几个月经济增长将继续低于趋势水平，这将推动通胀逐渐接近2%的目标。这将使央行有几个月的时间开始为市场做好降息准备，我们预计降息将于 2024 年 4 月开始。” 中国大陆和香港 本周市场回顾 本周五，上证指数以3031.64收盘，较上周下跌0.31%。11月份上涨0.36%。 本周五，沪深300指数以3482.88收盘，较上周下跌1.56%。11月份下跌2.14%。 本周五，恒生指数以16830.3收盘，较上周下跌4.5%。11月份下跌0.41%。 本周五，人民币兑美元周五为7.1399。 采购经理人指数(PMI) 周五，财新调查显示，新订单的增加提振了工厂生产，11 月份中国制造业出人意料地扩张。财新采购经理指数（PMI）从 10 月份的 49.5 升至上个月的 50.7， 超过路透调查预期的 49.8，重回扩张区间，为近三个月高点。 此前周四的官方数据显示中国制造业连续第二个月收缩，新订单指数为49.4，比10月份下降0.1个百分点，表明制造业市场需求有所回落。该数据再次证实了中国经济正在放缓并打击关键工厂部门的说法。 德意志银行策略师吉姆·里德表示：“财新 PMI 与最新的官方 PMI 形成鲜明对比，官方 PMI 跌至 49.4，突显出可能需要更多刺激措施来重振中国的经济增长。” 分析与展望 好于预期的制造业活动数据未能提振市场情绪，恒生指数周五收盘下跌1.3%至16,830.30点，创去年11月10日以来最低。自7月份以来，恒生指数已连续四个月下跌，今年以来已下跌近15%，是全球主要股指中表现最差的。由于对中国经济复苏缺乏信心，外国投资者也连续第四个月撤离 A 股市场，资金撤离规模达到创纪录的 1290 亿元人民币（180 亿美元）。 摩根大通和汇丰银行对 2024 年中国经济增长希望表示怀疑。由于房地产行业、地方政府债务、银行不良贷款和私营部门信心等问题，中国股市到年底可能无法扭转局面。他们预测，在经济逆风的情况下，未来的一年中国股市将表现坎坷。 国际市场 本周市场回顾 本周五，日经225指数以33431.51收盘，较上周下跌0.58%。11月份上涨8.52%。 本周五，德国DAX 30指数以16,397.52收盘，较上周上涨2.3%。11月份上涨9.49%。 本周五，英国FTSE 100指数以7,529.35收盘，较上周上涨0.55%。11月份上涨1.8%。 分析与展望 在北美股票上涨的同时，欧洲市场周五收高，结束了自1月份以来最好的一个月。泛欧STOXX 600 指数收盘上涨 1%，其中矿业股领涨，在中国制造业出现意外扩张后上涨 4.2%。泛欧STOXX 600 指数11 月上涨 6.45%，股市摆脱了连续三个月的下跌。 初步数据显示欧元区通胀率现已降至 2.4%，低于 10 月份的 2.9%，且显着低于预期，接近欧洲央行2%的目标。欧洲央行官员一再反驳投资者对明年降息的预期，坚称现在讨论降息时间还为时过早。 然而，低于预期的通胀数据令市场认为欧洲央行可能需要修改其通胀预测，并引发了人们对最早将于明年 4 月份首次降息的预期。 11月初，英国央行首席经济学家胡夫·皮尔(Huw Pill)表示，2024年中期可能是降息的时机，希腊央行行长雅尼斯·斯托纳拉斯(Yannis Stournaras)也表达了这一观点。10 月下旬，他们曾预计欧洲央行将在7 月首次降息，但交易员目前已完全消化4 月份降息 25 个基点的预期。 Disclaimer 免责声明 本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。lg...
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