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中国政府错过安抚市场的机会！A股反弹戛然而止，别太指望美联储纪要

率下调50个基点，并暗示未来可能进一步降息，纽元跌破其200日移动均线——正值市场减少对美国降息的预期之时。在富时罗素宣布印度政府债券将被纳入其新兴市场指数后，印度政府债券上涨。韩国政府债券被纳入富时世界政府债券指数（WGBI），但由于公共假期，未进行交易。美联储9月份会议纪要将在稍晚发布，但可能不会带来太多新信息，因为美联储官员近日已多次强调，上周强劲的就业数据对经济有利。周三可能影响市场的关键发展：德国贸易数据美联储9月会议纪要

风起10-09 18:35

【今日市场前瞻】FOMC会议纪要来袭！纽元大跌

巴（BABA）跌超3%。 2. 纽储行降息50个基点，纽元大幅下跌纽西兰纽储行决定将官方现金利率从5.25%下调50个基点至4.75%，符合市场预期。利率决议后，纽元震荡走低。此外，中国没有采取更多主要的刺激措施，令交易者失望。截至发稿，纽元/美元（NZD/USD）跌0.86%，报0.6085。 3. 黄金短线遭到抛售，市场等待FOMC会议纪要周三黄金价格短线下滑，跌破2610美元/盎司关口。由于市场押注美联储将实施较小幅度的降息，以及真主党和以色列可能停火，令金价承压。目前交易员们期待今晚公布的FOMC会议纪要，以获得短期交易动力。 4. 地缘政治风险逆转，油价持稳由于市场仍在平衡中东原油供应中断风险和全球原油需求整体看跌的预期，油价今日波动不大。截至发稿，WTI原油报74.13美元/桶，布伦特原油报77.73美元/桶。高盛预计，如果伊朗供应中断，布伦特油价将有望每桶上涨10至20美元。 5. 谷歌拆分危机新进展！美国司法部：反垄断补救措施已提上日程美国政府正在考虑要求法官强制剥离谷歌的部分业务，比如Chrome浏览器和Android作业系统等；另一起案件中法官裁定谷歌必须放开应用程式商店Play以接受竞争。截至发稿，谷歌（GOOG）盘前跌1.15%，报163.80美元。原文链接

投资慧眼10-09 18:29

中国市场凶猛回调：盯紧财政部这一天！美元连涨8日，盯紧美联储纪要

.实施反垄断打击的消息以及美联储将逐步降息的迹象影响。标准普尔500指数和纳斯达克100指数的期货合约下跌约0.2%。美国司法部表示，正考虑要求联邦法官强制谷歌的搜索引擎出售部分业务后，Alphabet的股价在盘前交易中下跌约1.5%。法国资产管理公司Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示，尽管对大型科技公司反垄断打击的担忧由来已久，但实际分拆的前景正在影响市场情绪。然而，他淡化这种影响，认为“最终，当我们审视谷歌各个独立业务线的价值时，投资者可能会受益更多。” 其他盘前交易中的主要变动公司包括波音公司，在结束长达近一个月的工人罢工谈判失败后，波音股价下跌1.7%。市场关注美联储纪要与此同时，投资者正在密切关注利率前景的线索。由于对降息的预期减弱，美国10年期国债收益率徘徊在关键的4%水平以上。在最近的几天里，降息预期的下降导致大量抛售。美联储副主席杰弗逊(Philip Jefferson)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)的最新讲话都指出了将采取“审慎”的方法。 Carmignac的Thozet预计，美联储在9月降息50个基点后，将放慢降息步伐，因为“衰退的可能性在下降，而没有衰退的可能性在上升。” 然而，全球范围内，各国利率决策者正变得更加鸽派。欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，下周欧洲央行降息的可能性非常大。新西兰联储将利率下调半个百分点，加快了宽松步伐，而印度央行则首次打开四年来首次降息的大门。在外汇市场，上周强劲的就业市场数据削减了市场对美联储降息的预期，推高了收益率和美元。由于交易员们对美国货币宽松的预期减弱，美元指数连续第八天上涨。纽元在降息后跌至七周低点，因为新西兰联储降息50个基点，并表示未来可能还会有更多降息。纽元跌破200日移动平均线，跌至七周低点。新西兰银行首席经济学家Jarrod Kerr表示：“我们预计11月将再降息50个基点，新西兰经济需要这样的支持。” 交易员现在将密切关注周三晚些时候公布的上月美联储会议纪要，而美国通胀数据将在周四发布。美联储9月会议的纪要——当时美国利率下调50个基点——将于香港时间周四凌晨02:00公布，此外美联储的博斯蒂克(Raphael Bostic)、洛根(Lorie Logan)和戴利(Mary Daly)也将发表讲话。

欧罗巴10-09 18:17

市场回调整固，摩根资产管理火线解读：后市怎么走？

到重要作用。 1）政策层面：随着美联储降息，全球资金开始寻找新的投资机会。在当前的经济环境下，中国相较于其他主要经济体展现出更强的吸引力。中国经济正逐步摆脱传统的增长模式，迈向高质量发展的新阶段。以新产业、新业态、新模式为主的新质生产力带来新的增长动能，为资本市场孕育了更多优质投资机会。 2）情绪层面：可以看到，许多外资机构对中国股市的乐观预期持续升温，并将中国股票的评级上调。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰表示，政策的连续出台，极大地提振市场信心。这些合力的政策声明将为进一步的政策支持铺平道路，并提高2025年经济周期上行的可能性。在美联储降息的潜在推动下，我们确实看到了中国股市的价值机会，中国资产有望成为全球资金增配优选。 3）资金层面：境外中国股票和ETF方面，纳斯达克中国金龙指数国庆长假期间涨幅达11.35%。全球资本加速买入中国资产，据ETF.com数据统计，从“924政策组合拳”发布（9月24日）至10月4日，美国5只规模居前的专注于中国股票的ETF，共获得约45.7亿美元的资金流入。另一方面，从北向资金的成交额情况来看，自9月24日以来，北向资金的成交明显增加。万得数据显示，9月24日、25日、26日、27日，北向资金的成交金额分别为1653.15亿元、1881.67亿元、1902.78亿元、1825.72亿元。而在今年9月1日至9月23日，北向资金的日均成交金额为934.51亿元。全球资本的持续流入，有助于进一步拓展市场的上行空间，并重塑中国资产的核心吸引力。短期波动，不改长期投资趋势在对中国资本市场的持续关注中，摩根资产管理公司始终满怀信心与耐心，坚持“投资中国、做多中国”的战略。在政策利好和宏观经济逐步企稳的背景下，中国资产迎来久违的价值修复，特别是估值已处于相对低位的优秀公司。拉长时间看，高质量的公司或会呈现出更可持续的上行，市场或将迎来获取超额收益的机会。短期市场波动，不改长期投资趋势。我们或应利用市场调整机会，争取把握相关投资机会。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司。摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.Morgan AssetManagement」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 17:52

黄金急需回调：一度失守2610！多头是否抄底要盯紧TA

后，市场已不再预期下月会有50个基点的降息，目前认为25个基点降息的概率为89%。波士顿联储主席Susan Collins周二表示，通胀趋势的减弱使美联储有可能进一步实施降息。零收益的黄金在低利率环境中往往表现良好。据世界黄金协会称，9月，北美上市的黄金交易所交易基金连续第五个月出现资金流入。 “我们认为，由于投资者寻求避险，本月中东政治紧张局势加剧也有助于吸引黄金ETF资金流入，”世界黄金协会指出。黄金技术分析日线图在日线图上，金价接近趋势线，预期在这个点位买家会介入，在趋势线下方设定风险范围，准备推动金价上涨并创下新高。卖方则希望看到金价跌破趋势线，以增加看跌押注并跌至新低。 4小时图在4小时图上，金价昨日跌破近期低点，随后回调并继续下行。买方希望看到金价回升至2625美元以上，以便准备推动价格上涨并创下新高，而卖方目前可能继续瞄准趋势线。 1小时图在1小时图上，今日的日均波动范围的下限位于趋势线附近。如果金价今日跌至趋势线，该趋势线应会限制跌幅。明日的美国CPI报告可能决定金价是继续上涨还是进一步下跌。即将公布的催化剂今天市场将迎来美联储公开市场委员会(FOMC)会议纪要。明天将发布美国CPI报告和美国失业救济申请数据。周五则将公布美国生产者价格指数(PPI)和密歇根大学消费者信心指数报告。

欧罗巴10-09 17:49

牛市多长阴？分歧后是“倒车接人”的机会吗？

火索”。第一，9月20日，美联储官宣降息50BP，宣告本轮加息周期的终结，降息周期拉开大幕，流动性预期走向宽松。第二，9月24日，央行、金管总局、证监会出台一揽子政策。包括降准降息，降房贷利率、首付比例，其中创设定向支持股市的货币工具是历史首次，十分超预期，大大增强了机构投资者的做多热情。第三，9月26日，重大会议表述大超预期，明确提出房地产“止跌回稳”，定调强财政政策刺激，一举扭转市场预期。三箭齐发后，A股和港股开始大幅拉涨，资金形成一致，“跑步进场”，外资也纷纷转向看多A股，机构散户情绪快速升温，赚钱效应开始扩散，国庆节期间在全网发酵。 10月8日，国庆节后的首个交易日，A股成交额刷新多项历史记录：20分钟破万亿元、半日近2.5万亿元、全天达到3.45万亿元，首次突破3万亿元。总结来说，本轮行情是多方向共振的结果，政策面超预期，宏观环境宽松，也给了国内货币和财政政策更大的施展空间，同时，货币政策先行，降准降息来稳楼市，定向工具来稳股市；资金面充裕，成交量突破三万亿，是此前的6倍；情绪面也被激活，三根阳线改三观，连续多日的上涨彻底激活了投资者的情绪和信心。从未来预期来看，不论是美元周期、流动性宽松还是后续潜在的财政刺激政策，都属于中长期维度的影响因素。对标历次牛市，本轮牛市我们目前走到哪里？第一轮牛市：1999年“5·19”牛市区间涨幅：114%，上证指数从1047.83点上涨到2245.42点。（数据来源：wind）持续时间：近500个交易日第二轮牛市：2005-2007年牛市区间涨幅：513%，上证指数从998.23点上涨到6124.04点（数据来源：wind）持续时间：575个交易日第三轮牛市：2014-2015年牛市区间涨幅：160.7%，上证指数从1986.07点上涨到5178.19点（数据来源：wind）持续时间：482个交易日第四轮牛市：2019-2021年结构牛市区间涨幅：上证指数涨幅53%；创业板指上涨：195%（数据来源：wind）持续时间：2年1个月结论：复盘历次牛市，持续时间多持续在1年以上。从时间上看，本轮牛市从国庆节前开始，目前行情只走了不到半个月。即使考虑目前互联网时代信息传播速度较快，本轮牛市行情可能仍未结束。反而，行情都是在不断分歧中走出来的，如果市场持续一致，也会对行情的持续性会有影响。对标历次牛市，从第一波上涨的力度来看，本轮行情的时间和空间维度应该是值得期待的。从空间上看，A股目前的位置也仅位于历史中位水平，算不上高估。万得全A指数当前市盈率TTM为19.55，自成立以来的分位点是43%，即目前的位置要比历史上56%以上的时间要便宜，仍处在中等偏低的位置。市净率方面，万得全A指数当前PB为1.68，自成立以来分位点是20%，即比历史上80%左右的时间便宜，也处在低估区间。从成交量上看，成交额依然维持在3万亿左右，“有量就有行情”，虽然市场情绪算是近期的一个冰点了，但当前的下跌力度也已充分反应市场的分歧，有利于后市走的更远。机构投资者对后市怎么看？从机构视角来看，本轮行情或许也不会止步于此。中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。华金证券也认为，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，短期大概率持续。一是因为当前还未看到政策收紧、转向的迹象。二是当前资金流入还未到极致。融资、外资等的流入规模还偏小。换手率或成交额上升还未到极致：首先，快速上涨见顶时换手率多数在5%-20%的极高水平，成交额上升多在2-10倍；其次，当前来看全部A股换手率只有4%左右，日成交额可能达到5-10万亿甚至更高才有见顶的风险。后市适合聚焦什么方向？当然，在经历了前期快速的“普涨行情”后，行情的演绎或许会逐渐结构化。大A可能会从全市场普涨，聚焦到有本轮牛市的主线上，在当前阶段，有两大方向表现亮眼，可以匹配自己偏好选择对应品种！ 1、方向一：行情初期，券商+半导体两手抓以史为镜，历次牛市多数遵循“权重搭台，题材唱戏”的炒作逻辑。“权重搭台”目前的主角是券商，题材目前预期比较好的是半导体。本轮行情以券商作为“牛市发动机”，以券商为代表的大金融“登基”为主线。 2、方向二：高弹性高情绪溢价，选科创板+创业板牛市下，资金聚焦于高弹性方向，科创和创业板是20%涨跌幅，弹性更大，在市场修复时有望获取更高的情绪溢价。对于新入市的投资者来说，买不了科创板、创业板股票，可以选择相关宽基ETF布局。相关产品证券ETF龙头（159993）半导体ETF（159813）券商C（012044）国证半导体芯片ETF联接C（012970）科创100ETF基金（588220）创50ETF（159681）科创板100ETF联接C（019862）创业板50ETF联接C（018483）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-09 17:42

中国股市前景堪忧美国国债下跌经济刺激措施承受考验

间几乎没有变化，上周美国就业数据加强了降息预期。由于通胀数据将于本周晚些时候到期，投资者正在分析美联储官员的评论。波士顿联储主席Susan Collins指出，降息应该谨慎并基于数据。她的亚特兰大同行Raphael Bostic表示，虽然通胀风险已经下降，但劳动力市场的威胁已经增加，尽管经济仍然强劲。州长Adriana Kugler表示，官员们应该继续专注于将通胀目标，采取“平衡的方法”，避免就业放缓。瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele说：“美国的数据没有那么强大，以至于美联储对全球降息周期的贡献似乎即将结束。”“因此，我们坚信投资者要持更低利率的定位。”

佳华16810-09 17:41

出台更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划？地方政府会议内容透露玄机，12日财政部重磅发布会或释放重磅利好

，推动政策尽快落地见效。对已明确的降准降息、促进房地产市场止跌回稳、努力提振资本市场等政策，要深入研究、吃透精神，加强宣传解读力度，研究制定针对性配套措施，指导市场主体掌握政策、用好政策。值得注意的是，“国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策”等表述让人与本周六财政部新闻发布会联想在一起。至于更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策是否最终出现在发布会上，周六上午将见分晓。当前，财政政策备受各界关注，特别是在A股回调的当下。此前政策的发力主要集中在货币政策和股市制度的改革，即流动性支持，但是企业盈利仍然没有得到改善，需求端弱势的情况没有改变，而且盈利的改善需要时间，在弱盈利的条件下，股市的估值容易产生泡沫。而此前8日举行的发改委发布会未能满足市场预期，投资者正在期待政府采取进一步的刺激性举措。分析称，市场在更多刺激措施的预期和经济现实之间摇摆不定。投资者希望看到刺激措施迅速转化为企业盈利改善和宏观数据改善——无论是通胀、就业还是地方政府债务。但这种预期与经济现实之间存在时间差距。有海外媒体的调研显示，分析师对扩大公共财政支出作为刺激计划的预期不断上升，从2万亿升温到5万亿甚至10万亿。此前，华尔街大鳄摩根士丹利直言，10月3日，摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang曾表示表示如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 对于财政政策的可发挥空间，最近也是国内智囊和券商讨论的重点。 9月28日，在清华五道口首席经济学家论坛的论坛上，世界经济与政治研究所原所长余永定指出中国无需过度担心政府的杠杆率，中国财政政策的扩张空间依然很大。余永定表示中国在基础设施领域仍有大量工作可做，尤其是在提升基础设施质量和现代化水平方面。他强调，现在“球已经到了财政部的场地”，民生宏观在研报中表示，对于市场聚焦的财政政策，10月下旬的时间窗口值得重点关注。

金融界10-09 17:32

“精明商人”叶国富：本轮牛市的最大赢家

办新闻发布会宣布多项重磅政策，随后降准降息、降低存量房贷利率、提高再贷款中央资金支持比例等重点政策陆续落实。中国央行货币政策“大礼包”的落地，瞬间点燃了A股市场，推动上市公司股价全面上涨。名创优品也在投资公告发布后的四天，迅速收回全部跌幅。截至10月8日收盘，其港股股价报34.35港元/股，早已高于收购公告发布前的价格。与此同时，被收购对象永辉超市的股价也是一涨再涨，一连涨停走出6连板，6天累计涨幅达77.33%。截至10月8日收盘，其股价报3.99元/股，较名创优品收购永辉超市股权对应的收购价2.35元/股高出近7成，叶国富属实是抄了个大底。在叶国富享受低价“抄底”喜悦的同时，永辉超市原第一大股东牛奶国际和原第三大股东京东则是损失惨重。根据9月23日披露的转让协议，牛奶国际彻底退出，亏损16.3%，浮亏约9.22亿元，而京东自2015年起先后向永辉共投资64.3亿元，持股13.39%。若按照9月24日收盘股价2.48元/股计算，京东的这笔投资亏了一半。 9月30日晚间，永辉超市还发布公告称，股东京东世贸已根据6月份披露的减持计划，于7月8日至9月30日期间通过大宗交易的方式累计减持了1.03亿股，减持总金额约为2.14亿元。京东此次减持赶在了永辉超市股价拉升之前，称得上是“低位套现”，减持价格区间为2.04元/股—2.17元/股。有网友甚至在股吧调侃错失高位套现良机的京东，“2块减持，已被我等韭菜笑掉了大牙”。看中胖东来模式，上演“商业豪赌” 名创优品真的有钱收购永辉超市股权吗？公开数据显示，截至2024年6月末，名创优品现金及现金等价物为62.33亿元，尚不能覆盖62.7亿元的股价交易款。融资成为名创优品的选择，名创优品首席财务官张靖京对此表示，“未来预计能从银行等外部渠道获得60%交易对价的低成本融资。” 虽公司账上现金不足，但富国福有望再一次“精准”把握机遇，搭乘上政策红利的快车。据悉，在924发布会上央行拿出了创新性的工具，接受证券资产抵押向市场提供流动性，这意味着现金不足的叶国富可以考虑利用新工具抵押换钱。不过，叶国富此举仍是一场“豪赌”。叶国富低价入股的行为虽被网友称道，但名创优品与永辉超市分属两个不同的赛道，且发展路径和市场定位存在显著差异。有证券分析师笑称，两者像是两个时代的产物，如果说名创优品是“风华正茂的少女”，那永辉超市便是位“迟暮的老妇”。事实上，入股永辉超市的这场赌注多少受到了胖东来的影响。叶国富就曾多次表达对胖东来模式的欣赏，其还在关于名创优品收购永辉超市的电话会上表示，过去十几年，自己走遍了全球，在看过各种各样的零售业态和模式之后，发现胖东来模式是比Costco、山姆和Trader Joe’s更优秀的零售模式。而在此前，为改善经营情况，永辉超市还借鉴了胖东来模式。叶国富就曾在7月底考察胖东来帮永辉调改的第一家店，看到客流量、营业额翻倍增长。其曾表示，“如果这个店是我的该多好”。一边是叶国富高调宣布拟入股永辉超市，一边是永辉超市创始人、董事长张轩松拟履行增持计划，永辉超市这个昔日的生鲜超市龙头，似乎又恢复了活力。然而，股市向来波谲云诡。10月9日，在连涨数日后，A股三大指数集体回调，市场超5000股下跌，900余股跌停。其中，永辉超市今天低开后持续下滑并封死在跌停板，最终以3.59元/股的价格收盘。以当前市场行情来看，名创优品通过此次收购依然能实现数十亿的账面浮盈，但这终究是纸面富贵。只有帮助永辉超市走出经营困境，叶国富才能成为真正的大赢家。

金融界10-09 17:32

决策分析：中国迟来的回调很凶猛！市场盯紧两大变量，纽元狂泄不止

个关键变量是宏观经济，因为如果美联储的降息计划没有按预期快速实现，中国央行的货币政策可能会受到更大约束。” 汇市方面，上周美国强劲的劳动力市场数据减少市场对美联储降息的预期，推高收益率和美元。美国国债在最近的抛售后企稳，两年期国债收益率为3.96%，十年期国债收益率为4.01%。亚洲时段，纽元下跌0.9%，是因为新西兰联储降息50个基点，并表示未来可能还会有更多降息。纽元跌破200日移动平均线，跌至七周低点。新西兰银行首席经济学家Jarrod Kerr表示：“我们预计11月将再降息50个基点，新西兰经济需要这样的支持。” 其他货币方面，美元对日元小幅升至148.525，兑欧元汇率升至1.0971。本交易日来看，美联储9月份会议纪要（当时美国利率下调50个基点）将在稍晚发布，此外美联储的博斯蒂克(Raphael Bostic)、洛根(Lorie Logan)和戴利(Mary Daly)也将发表讲话。

云涌10-09 17:21

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