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高瓴旗下HHLR三季度美股持仓披露集中配置中国资产加仓阿里、拼多多

东、DoorDash、传奇生物、贝壳、阿里巴巴、唯品会、Cytek、拼多多，其中有7只是中概股，阿里巴巴和拼多多等中概股继续得到HHLR的增持。　　值得注意的是，三季度，桥水基金和景林资产都加仓拼多多，其中桥水对拼多多的持股数量环比增幅为5％，拼多多成为桥水基金美股重仓股的第12大重仓股。而景林大举加仓拼多多，增持123万股，拼多多也跃升至景林第二大重仓股。　　整体看，在HHLR三季度全部美股持仓中，中概股合计持有市值占比超过60％，同时HHLR在三季度共对9只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，继续表明了HHLR投资团队对中国资产的看好。　　另外，HHLR在三季度对完美日记、京东、On昂跑、满帮进行了减持。据了解，这几家公司是高瓴在一级市场进行的投资，属于基金正常减持退出。　　抄底Zoom 清仓Sea 　　三季度，HHLR再度建仓Zoom，买进42万股Zoom。　　资料显示，高瓴在2014年便在一级市场投资Zoom，2019年上市。受疫情影响，Zoom在2020年股价飙涨近400％，Zoom也成为高瓴又一个十倍股的代表。持有7年后，HHLR开始陆续减持Zoom。此次HHLR再次低位买入Zoom建仓。公开信息显示，今年三季度Zoom股价来到了70美元的水平，已经接近历史最低股价水平。　　同样在三季度，“木头姐”凯西伍德也出手买入了Zoom。公开信息显示，木头姐旗下方舟投资公司的两只基金在8月买入逾80万股Zoom股票。　　三季度，HHLR清仓了Sea，公开资料显示，今年前三季度Sea股价已经下跌74.95％。　　新能源依旧是重仓方向　　三季度，HHLR延续了对科技和新能源的投资逻辑。　　科技投资方向上，HHLR在三季度对赛富时、微软、亚马逊继续增持，赛富时在三季度也成为了HHLR的第二大重仓股。　　新能源方向上，HHLR在三季度继续加大了对大全新能源和晶科能源控股两只光伏产业链企业的投资力度，分别加仓21.5万股和15.1万股。

金融界2022-11-15

美股开盘：道指跌超百点中概股多数走高京东、哔哩哔哩涨近5%

汽车涨约6％，京东、哔哩哔哩涨约5％，阿里巴巴涨约3％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌108.01点，跌幅0.32％报33639.85点，纳斯达克指数下跌87.71点，跌幅0.77％报11235.62点，标普500指数下跌18.20点，跌幅0.46％报3974.73点。　　美联储理事沃勒：市场太过于超前，美联储还有很长的路要走　　美联储理事沃勒称上周四的CPI报告只是一个数据，但市场太过于超前了。7.7％的CPI涨幅仍是巨大的，利率将继续上升，并将在一段时间内保持高位，美联储还有很长的路要走。　　LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，这份CPI报告虽然表明通胀正朝着正确的方向发展，却并不意味着通胀已经从更广泛的经济中根除。也不意味着美联储恢复物价稳定的工作已经完成。　　民主党锁定参议院控制权　　截至目前，民主党已经取得了国会参议院的50席，锁定参议院控制权。先前有华尔街策略师表示，若共和党控制国会两院，美国股市明年将进入最佳环境。　　摩根士丹利：明年全球股票、债券和信用债都将出现反弹，建议停止持有现金　　摩根士丹利预计2023年全球股票、债券和信用债都将出现反弹，建议投资者停止持有现金。该行分析师在报告中预计，美国2年期和10年期国债收益率2023年底将为3.50％，意味着收益率曲线将明显变陡。　　OPEC开始限产之际，下调原油需求展望　　OPEC在月报中再次下调了对全球原油需求的预测，该组织正在实施旨在保持市场平衡的减产。OPEC又将本季度的原油日产量预期下调了52万桶，上个月也下调了类似的规模。OPEC在月报中表示，全球经济的重大不确定性，加上对全球衰退的担忧，加剧了全球原油需求增长放缓的下行风险。在今年的大部分时间里，全球市场的原油供应一直处于过剩状态，上季度的过剩供应量激增至110万桶/日，今年的平均供应过剩量将达到30万桶/日。　　推特因假账号激增紧急叫停8美元付费服务　　推特早前推出的每月8美元蓝V用户付费认证订阅服务，反而导致大量假冒公司和名人的账号层出不穷，引发混乱，推特官方在11日已叫停相关服务。　　盘前暴涨120％！阿片类药物公司Opiant获收购　　周一，英国阿片戒断药物制造商Indivior宣布以约1.45亿美元收购Opiant Pharmaceuticals（OPNT.US）。据悉，Opiant是一家在美国运营的特种制药公司，开发用于治疗阿片类药物过量的产品。Indivior将以每股20美元的现金收购Opiant的所有流通股，如果Opiant的主要资产OPNT003实现某些净收入里程碑，还将获得每股高达8美元的或有价值权（CVR）。Opiant有望在2022年第四季度向FDA提交用于治疗阿片类药物过量的OPNT003的新药申请。Opiant的其他候选药物包括用于治疗酒精使用障碍（AUD）的OPNT002。　　亚马逊创始人贝索斯计划将大部分财产捐给慈善机构　　据市场消息，亚马逊创始人杰夫·贝索斯在接受采访时表示，他计划在有生之年捐出自己1240亿美元净资产的大部分，他将把自己的大部分财富用于应对气候变化，并支持那些在社会和政治深度分歧面前能让人类团结起来的人。虽然贝索斯的誓言没有透露具体细节，但这是他第一次宣布计划捐出大部分财产。不过有批评人士指责贝索斯没有签署捐赠誓言，该誓言由数百名世界上最富有的人承诺，将他们的大部分财富捐赠给慈善事业。　　消息称苹果MR头显操作系统开发正在内部收尾　　知名苹果爆料人Mark Gurman表示，在苹果MR头显上运行的操作系统中，开发代号为Oak的第一个版本正在内部收尾，有望为明年的新硬件做好准备。此外，苹果仍在招聘MR/AR/VR头显技术团队。　　Meta公司高管：将停止智能显示器项目正重组某些部门　　Meta Platforms将停止开发Portal智能显示器和智能手表，还在重组部分部门，包括将一个语音和视频通话部门与其他信息团队合并，并成立新部门Family Foundations，专注于棘手的工程问题。此前，Meta高管称，对公司的裁员计划进行细分，54％将集中在业务岗位，46％集中在工程岗位；招聘团队削减近一半人数。首席执行官扎克伯格还表示，未来不打算大规模增加Reality Labs部门的员工人数。　　BioNTech将在新加坡建立mRNA疫苗设施　　德国生物科技公司BioNTech周一表示，该公司在新加坡收购了一家制造工厂，这是该公司在亚洲的第一家工厂，该设施是从诺华的一个部门购买的，将是其在新加坡的第一个mRNA设施，并支持其在亚太地区的疫苗生产，但没有透露财务细节。BioNTech表示，该工厂还将成为其地区总部的两倍，最初将用于生产一系列基于mrna的候选产品以及授权的疫苗和疗法，其中可能包括其COVID-19疫苗。BioNTech表示，其目标是最终将生产扩大到细胞疗法等其他药物类别。该公司还计划在澳大利亚设立研究和制造中心。　　光刻机巨头ASML扩产EUV与DUV设备　　光刻机巨头阿斯麦宣布扩产EUV与DUV乃至于下世代EUV设备计划。ASML说明，计划将年产能增加到90台EUV和600台DUV系统（2025-2026年），以及20台High-NA EUV系统（2027-2028年）。业界预计，从客户应用来看，晶圆代工需求最强，特别是先进制程技术投资不易降低，将持续带动ASML长期增长明朗。　　Moderna香港设办公室，扩大生产mRNA药物　　Moderna商业疫苗高级副总裁伯格斯特德（Patrick Bergstedt）说，莫德纳将把mRNA技术解决方案扩展至香港及亚太地区。莫德纳将任命在药业界有超过25年经验吴楚珊出任莫德纳香港区总经理。莫德纳称，香港作为主要市场之一，在莫德纳的亚太区战略和商业愿景中占有重要地位。吴楚珊将带领莫德纳香港，集中探索香港医药及生物科技研究和合作机会。　　索尼将于2024年在泰国新建半导体工厂，产品主要用于辅助汽车驾驶等　　索尼2024年度将在泰国建设半导体新工厂，主要制造用于辅助汽车驾驶等的半导体，将把泰国的生产规模增加7成。索尼将在日本完成在主要零部件晶圆上制造电路的前工序，然后在人工费低的泰国加工成最终产品，出口到全世界。集团旗下半导体业务公司索尼半导体解决方案将投资约100亿日元在泰国中部生产基地内建设新厂房，现已开工建设，将于2024年度投产。索尼将生产配备在汽车上用来识别行人和障碍物的图像传感器等，将新招聘2000名员工。　　美国对冲基金Coatue三季度持仓：买入Uber英伟达，减持京东阿里，清仓理想小鹏　　美国对冲基金Coatue Management公布截至9月30日的持仓情况。13F文件显示，Coatue三季度持仓总市值为86.13亿美元，较上季度的82.63亿美元录得小幅增长。Coatue三季度持仓前五为特斯拉、Moderna、Rivian Automotive、优步和英伟达，其中Uber和英伟达为该基金在Q3买入比例较高的个股。中概股持仓方面，Coatue增持携程网、拼多多，减持京东、贝壳、阿里巴巴，同时清仓理想汽车、小鹏汽车。　　央行、银保监会出台金融16条支持房地产　　近日，人民银行、银保监会发布了一份《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台16条措施支持房地产市场平稳健康发展，包括房地产信贷投放、保交楼金融支持、风险处置、阶段性调整金融政策等方面。受此利好消息的影响，港股和A股市场地产股近日来均连续大涨。　　唯品会双11表现活跃，95后的购买量增幅最高　　唯品会公司双11表现活跃，开售1小时女装品类销量同比增40％。同期，波司登销量同比增长3倍，鸿星尔克销量同比翻倍。从人群上看，年轻用户是新锐品牌的拥趸，95后的购买量增幅最高。　　名创优品Q3净利润同比增127％，毛利率创历史新高，海外业务持续恢复　　名创优品（2023财年Q1营收同比增长4.5％至27.72亿元，净利润同比增长170％至4.11亿元。分市场看，国内营收18.5亿元，同比下降8.8％；海外营收9.2亿元，同比增长48％。　　和黄医药宣布III期临床试验FRUTIGA研究的初步结果　　和黄医药盘前大涨逾15％，和黄医药宣布III期临床试验FRUTIGA研究的初步结果。该研究旨在评估呋喹替尼与紫杉醇联合疗法治疗晚期胃癌或胃食管结合部（GE）腺癌患者，研究共纳入703名中国患者。　　携程旅行周末入境航班搜索量按周升92％　　据携程网子品牌携程旅行搜索量数据，中国周末入境航班机票搜索量按周增长92％，前5个搜索入境中国的目的地及相应同比增长分别是中国香港（69％）、美国（136％）、日本（102％）、澳洲（116％）、新加坡（91％）。中国出境航班机票搜索量按周增长46％，前5个中国搜索出境的目的地及相应按周增长分别是美国（57％）、日本（63％）、中国澳门（32％）、泰国（65％）、澳洲（47％）。订单数据方面，中国入境机票订单量按周增长27％，前5的入境目的地及相应按周增长分别是中国香港（37％）、韩国（26％）、新加坡（33％）、日本（35％）、美国（35％）。　　华兴资本：将蔚来目标价砍半至12.3美元，下调评级至持有　　华兴资本（China Renaissance）将蔚来的评级从买入下调至持有，目标股价从24.30美元下调至12.30美元。此前该公司公布的第三季度财务业绩中净亏损扩大，原因是GPM下降和费用比率上升。这位分析师称，尽管蔚来汽车将在2023年推出五款新车型，但考虑到蔚来汽车盈利能力低、费用比率高，预计蔚来在下季度的亏损将继续扩大。

金融界2022-11-14

害怕错过中国防疫转向“红利”！投资者大举买入中概科技股！

，中国的“清零”政策可能已经开始转向，阿里巴巴等受到广泛关注的股票出现了20%的盘中涨幅。中国科技股有很大的反弹空间。美国上市公司的恒生科技指数和纳斯达克金龙中国指数自2021年2月见顶以来下跌了约70%。这比彭博追踪的92个基准指数中的任何一个都要糟糕。仅在9月份，基金就购买了价值330亿美元的中国科技股，以响应摩根士丹利量化分析师最近的一项观察。不过需要明确的是，科技行业基本没有发生任何变化。几乎没有证据表明中国政府将扭转其控制国家科技巨头的营销活动，阻止中概股从美国交易所退市的努力进展缓慢。广州等主要城市的封锁提醒人们，消除Covid-19的努力仍在扼杀消费和打击经济体系。但当中国市场反弹时，他们会兴致勃勃地这样做。空头回补和追涨势头是过去三周中国股市的主要驱动力，大陆买家还在香港逢低吸纳。与此同时，像老虎环球基金这样的大公司却削减了他们在中国的配置。在中国金融监管机构发布16条指令以帮助房地产行业后，美国境内的中国股市有望连续第三天上涨——这表明当局在认真应对一场一直拖累市场和经济增长的危机。美国股指期货周一下跌，美国国债收益率上升，原因是美联储一位官员的谨慎语气，在一定程度上抑制了通胀可能已见顶的乐观情绪。投资者认为中概股的股票被低估并不令人震惊。金龙指数的市盈率低于其成员预期收益的15倍，比过去 10 年的平均水平低 34%。投资者将在未来几周内获得更多关于中国公司健康状况的可读性，阿里巴巴、京东公司和拼多多公司等领头羊的报告结果。在接受调查的投资者中，近一半预计在美国上市的中国股票将在今年年底前收复失地。只有不到五分之一的人认为无法逆转跌势。48%的受访者表示，市场低估了可能的Covid-19清零退出。大约46%的人提到市场对重新开放的热情过于高涨。北京的防疫措施转向报道被视为明年对中国市场有利的最大潜在催化剂。用时也是高风险，突显出它对前景的影响有多大。高盛集团表示，重新开放将带动中国股市上涨20%。毫无疑问，中国在上周最大限度地减少了对入境游客的隔离，并取消了所谓的航班熔断规定。新的政治局常务委员会最近表示，国家希望保持Covid-19清零政策，但官员们也希望更加关注他们的限制。大多数投资者认为，高利率将是明年全球金融市场面临的主要威胁，然后是中国经济放缓。全球经济衰退也是受访者提到的问题之一。 MLIV Pulse是对彭博专业服务和网站读者的每周调查。最新的调查结果是于11月7日至11日进行。

Dan19772022-11-14

刚刚，重庆蚂蚁消金增资结果出炉！增资规模大缩水，中国信达出局，蚂蚁消金业绩也随之曝光

　　在一波三折之后，阿里巴巴在消费金融领域布局又迈进了一大步。　　14日晚间，A股上市公司鱼跃医疗的一纸公告，透露了阿里系重庆蚂蚁消费金融有限公司最新的增资进展。　　据鱼跃医疗公告消息，2021年重庆蚂蚁消金原计划由蚂蚁集团、中国信达、舜宇光学、博冠科技、渝富资本、鱼跃医疗等6家公司共计人民币220亿元认购重庆蚂蚁消金新增注册资本220亿元。　　但是，2022年初重庆蚂蚁消金表示需要进一步调整方案，暂缓增资相关事项。这一耽误就到了2022年双十一之后。　　鱼跃医疗最新公告显示，对于重庆蚂蚁消金的增资计划，各方已经谈妥。不过与之前相比，重庆蚂蚁消金此次的增资规模与股东发生了不小变化。　　增资规模大缩水　　在最初的方案中重庆蚂蚁消金原计划增资220亿元，但是在方案调整后，重庆蚂蚁消金只增资105亿元。与之前相比，增资规模减少115亿元，缩水超过50％。经过此次增资后，重庆蚂蚁消金的注册资本增加至185亿元。　　中国信达出局杭金数科跻身其中　　第一、参与此次增资的股东和股东数量发生了变化。　　与之前相比，增资名额有6个增加至7个。在最初的方案中，由蚂蚁集团、中国信达、舜宇光学、博冠科技、渝富资本、鱼跃医疗等6家公司参与增资。在方案调整后，由蚂蚁集团、杭金数科、舜宇光学、传化智联、博冠科技、农信集团、鱼跃医疗等7家公司参与增资。　　第二、参与此次增资的股东也发生了戏剧性变化。　　四大AMC之一的中国信达出局，而代表杭州国资的杭金数科跻身其中。此次杭金数科斥资18.5亿元，在此轮增资完成后，持股比例达到10％。A股上市公司传化智联也成功杀入此次增资。此次传化智联斥资9.27亿元参与增资，在增资完成后，持股5.01％。　　重庆国资方面具体出资人发生了变化，由渝富资本变为农信集团。　　第三、此前的老股东中，南洋商业银行、国泰世华银行、宁德时代、千方科技、中国华融都没有参与此次增资，除去蚂蚁集团外，只有鱼跃医疗参与此次增资。同时，南洋商业银行、国泰世华银行、宁德时代、千方科技、中国华融持股比例在增资完成后，会被稀释。　　在增资完成后，蚂蚁集团持股50％，杭金数科持股10％，南洋商业银行持股6.491％，舜宇光学持股6％，传化智联持股5.01％。　　重庆蚂蚁消金的业绩曝光　　重庆蚂蚁消金的业绩也随着鱼跃医疗的一纸公告而曝光。　　重庆蚂蚁消金成立于2021年6月4日，持有消费金融牌照。截至2022年三季度末，重庆蚂蚁消金总资产1019亿元，负债938.81亿元，净资产80.42亿元。前三季度，重庆蚂蚁消金实现收入32亿元，净利润11亿元，扣非后净利润3.86亿元。

金融界2022-11-14

港股收评：恒生指数涨1.7％、恒生科技指数涨1.8％内房股持续走强碧桂园涨超45%

3440.88点。　　大型科技股中，阿里巴巴涨0.35％，腾讯控股涨0.85％，京东集团-SW涨4.31％，小米集团-W涨0.78％，网易-S涨3.86％，美团-W跌1.94％，快手-W跌1.57％，哔哩哔哩-W涨5.88％。　　汽车股上涨，小鹏汽车涨超近14％，蔚来、理想汽车涨近9％。　　生物医药B类股上涨，再鼎医药涨超24％，药明巨诺涨超27％，腾盛博药涨超33％。　　内房股暴涨，碧桂园涨超45％，龙光集团涨38％。央行和银保监会已于近期联合出台了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，通知涉及6方面，共16条具体措施。其中包括，支持开发贷款、信托贷款等融资，未来半年内到期可以允许超出原规定展期1年，以及支持各地合理确定当地个人房贷首付比例和贷款利率政策下限等内容。　　互联网医疗股普涨，平安好医生涨超12％，阿里健康涨超15％。二十条新规利于消费医疗及药店等复苏。东吴证券研报显示，科学精准防控疫情将是趋势所向，利于宏观经济恢复、利于医美及药店等消费医疗复苏，但同时群体免疫出现，新冠引起的并发症相应的药物需求也将大幅提升，如呼吸道止咳药、退热药等；另外居家自测的抗原需求也将明显。相关上市公司将会受益比较明显。中信证券认为，防控政策放松下客流增速有望恢复，预计连锁药店盈利能力持续强化；同时可选消费医疗有望显著复苏，业绩弹性值得期待。　　中国平安涨超6%，中国平安11日公布，今年首十个月旗下中国平安财产保险原保险合同保费收入达约2,456.02亿元，同比增长11.3％。中国平安人寿保险原保保费收入近3,817.97亿元，同比跌2.6％。另外，首十个月平安养老保险原保费收入达169.78亿元，同比跌12.1％。平安健康保险原保费收入累计达117.52亿元，升约17.3％。

金融界2022-11-14

浪潮信息入选工信部"数字领航"名单引领数字化转型实践

以提供定制化产品和服务的方式参与腾讯、阿里巴巴等大型互联网公司的创新实践中，同时将服务过程中形成的领先经验和成果，形成标准化产品和方案，推广到一般性用户中，从而抓住了云计算、人工智能、边缘计算等产业创新机遇，成为一家全球领先的IT产品、方案和服务提供商，服务器规模居全球前二，存储装机容量居全球前三。 JDM模式驱动的数字化转型实践经济学家Dietrich在21世纪初就提出，大规模定制的最大特点是信息强度高，大规模定制需要由信息技术来补充，以控制信息流和与大规模定制有关的交易成本。浪潮信息将定制化和标准化两种模式整合为一体，客观上对数字化的需求就更为迫切。通过数字化转型，浪潮信息的研发、生产、供应、销售、物流、交付和服务等全业务环节都实现了数字化覆盖，运营的敏捷化程度不断提高，经济效益快速增长。2019-2021年，虽然受到疫情的强烈冲击，浪潮信息仍保持稳健快速增长态势，年利润分别同比增长41%、58%和37%。数字化转型在大幅度提高企业效益的同时，也大幅度提高了浪潮信息业务的韧性。自新冠疫情以后，全球芯片持续短缺，浪潮信息面临1100余种核心部件断供的风险。浪潮信息构建生态协同平台，聚合了设计、供应、制造、物流等不同领域的合作伙伴几百家，整个平台通过客户连接器与客户高效互动，实现了整个供应链生态的高度协同。通过该平台，浪潮信息得以在全球范围内整合资源，仅在2021年就完成1500余种核心部件的替代验证，避免了约15万台整机的交付缺口。从技术到实践的全面引领工信部评选"数字领航"企业名单，意在树立一批数字化转型领域行业领航标杆，充分发挥价值引领、辐射带动作用，为国内企业开展转型实践明确路径。数字化、智能化一直是浪潮信息重要的公司战略，已经融入公司经营管理的方方面面。例如，在客服领域，浪潮信息将源1.0人工智能大模型引入客服业务中，使得智能客服机器人的售后问题整体解决率超过60%。在生产领域，浪潮拥有全球领先的服务器智能制造工厂，制造过程弹性、透明、可追溯，相比于传统生产方式，人力减少了75%，生产效率提升了30%，产能提升了近4倍。浪潮信息总裁彭震表示，浪潮信息不仅要做全球领先的数字化、智慧化方案提供商，也做全球领先的智慧化转型标杆企业，引领企业的智慧转型实践。

美通社2022-11-14

中信证券：维持阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级目标价141港元

中信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级，预计2023-25财年收入为8828/9517/10133亿元，净利润(Non-GAAP)预测为1282/1483/1628亿元，目标价141港元。该行认为，2022年以来互联网行业政策持续释放积极信号，叠加2023财年基本面修复的预期，公司估值压制正逐渐得到缓解，对其在中国数智化进程中的持续领先保持乐观。截至2022年11月11日收盘，阿里巴巴-SW(09988.HK)报收于70.8元，上涨12.38%，换手率0.52%，成交量1.11亿股，成交额76.59亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有18家投行给出买入评级，近90天的目标均价为134.47。中信证券最新一份研报给予阿里巴巴-SW买入评级，目标价141。机构评级详情见下表：阿里巴巴-SW港股市值14995.6亿港元，在一般零售行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-14

港股午评：恒指涨近3％，内房股、物业股暴涨

3474.93点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW涨1.69％，腾讯控股涨2.94％，京东集团-SW涨5.97％，小米集团-W涨2.72％，网易-S涨5.66％，美团-W涨1％，快手-W涨0.1％，哔哩哔哩-W涨6.3％。　　内房股方面，德信中国暴涨150.91％，港龙中国地产涨超60％，弘阳地产、龙光集团涨超50％，碧桂园、汇景控股、时代中国控股等涨超40％。　　物管股方面，碧桂园服务、时代邻里、旭辉永升服务、合景悠活涨超20％。　　生物医药B类股上涨，再鼎医药涨24.59％，药明巨诺涨22.07％，腾盛博药涨19.19％。　　互联网医疗板块中阿里健康、平安好医生涨超17％，京东健康涨超8％。　　汽车股上涨，小鹏汽车涨14.12％，蔚来涨8.21％，吉利汽车涨5.44％。

金融界2022-11-14

港股开盘：恒生指数涨3.89％，内房股、物管股双双爆发

3447.62点。　　大型科技股中，阿里巴巴-SW涨3.11％，腾讯控股涨4.18％，京东集团-SW涨9.51％，小米集团-W涨5.63％，网易-S涨10.28％，美团-W涨4.64％，快手-W涨5.01％，哔哩哔哩-W涨9.73％。　　内房股爆发，20余股开盘涨幅超过10％，雅居乐集团、中国金茂、美的置业、佳源国际控股、越秀地产、龙湖集团、碧桂园、新城发展、龙光集团等多股涨超14％，　　物管股同样抢眼，新城悦服务、绿城服务、碧桂园服务、旭辉永升服务、雅生活服务涨超14％。　　美股方面，三大指数上周五集体收涨，道指涨0.1％，周累计上涨4.15％；纳指涨1.87％，周累计上涨8.1％，创3月以来最大单周涨幅；标普500指数涨0.93％，周累计上涨5.9％。

金融界2022-11-14

阿里巴巴—引领元宇宙零售商业

1.阿里巴巴业务 1.1.阿里巴巴业务发展现状阿里巴巴成立于1999年，从纯粹的商业模式出发，经历B2B、C2C、B2C 等一系列电商模式转型，先后提出“All-in 无线”战略及中台战略、五新战略（新零售-新金融-新制造-新技术-新能源）、消费-云计算-全球化三大战略，从一家电子商务公司完美蜕变为以技术驱动，包含数字商业、金融科技、智慧物流、云计算、人地关系、文化娱乐等场景的商业基础设施平台。图表 1 阿里巴巴发展里程碑基于淘宝、天猫等电商平台，汇聚大量的市场供需信息，不断完善零售电商业务布局，同时跨越发展本地生活服务、数字媒体及娱乐、云、物流及其他创新业务，打造阿里巴巴生态体系。图表 2 阿里巴巴业务全景阿里巴巴业务板块分为中国商业、国际商业、本地生活服务、菜鸟、云业务、数字媒体及娱乐、创新业务及其他。中国商业包括中国零售商业业务，如淘宝、天猫、淘特、盒马等，以及包括1688.com在內的批发业务。国际商业包括国际零售及批发商业业务，如Lazada、速卖通及Alibaba.com等。本地生活服务主要包括基于位置业务，如饿了么、高德、飞猪及口碑等。菜鸟包括国内及国际一站式物流服务及供应链管理解决方案。云业务包括阿里云及钉钉（2020年纳入云业务）。数字媒体及娱乐包括优酷、夸克、阿里影业以及其他内容和分销平台、线上游戏业务。创新业务及其他主要包括达摩院、天猫精灵。其他业务包括蚂蚁集团及其关联业务。2022财年，阿里巴巴生态收入8530.62亿元，各业务线稳定发展，零售商业始终是阿里巴巴的主业务线，占据总收入的四分之三。2020年发布的“云钉一体”战略，也为阿里巴巴带来小幅营收增长。图表 3 阿里巴巴业务架构数据来源：阿里巴巴年报 1.2.现有业务特点拥抱新零售，多元布局阿里巴巴生态。在中国，阿里巴巴已服务超过10亿年度活跃消费者，已覆盖了国内绝大部分具有消费能力的人群。为了满足用户的多元需求，阿里巴巴开始升级丰富消费应用矩阵，并不断拓展新的场景和形式，打造阿里巴巴生态，联合各个阿里巴巴生态成员企业关联营销。例如公司顺应移动互联网变化，推出APP类产品，并收购UC、高德等移动产品；投资优酷、饿了么、口碑，从满足消费者商品需求扩大到满足实物商品+文化娱乐+本地生活服务需求；成立盒马、投资银泰等线下零售企业，打造线上线下数据体验一体化的新零售；以菜鸟为依托，投资建设冷链、大件物品和大型电器配送能力的全国快递网络，为商家提供针对特定品类产品的供应链解决方案。纵向扩张，发展全球化战略。基于电商的强大信息流与多应用场景，阿里云已把握企业数字化的巨大机遇，在全球云服务提供商市场占据领先地位。与此同时，通过“云钉一体”战略，让企业客户通过钉钉开放平台以及云端产生积累的数据，实现企业组织数字化、办公数字化以及业务协作数字化。目前，阿里巴巴继续加大投入，重点布局定位、数字孪生、数字人、大规模AI、自动驾驶、5G、物联网安全、时空信息等核心技术，从云计算向云智能转型。阿里巴巴在不断增强本地云的服务能力同时，也在全球包括新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国等27个地区建立数据中心，为本地用户提供云能力和定制化解决方案，满足全球产业数字化的需求。 1.3.拥抱元宇宙当前我国电商发展呈现稳中有进与红利减退并存，元宇宙将是电商变革下一个风口。一方面，随着我国零售电商市场的不断发展，传统电商平台用户数量已经逐渐逼近我国网民人数，在传统电商新增用户数量减少的背景下，拼多多、抖音、快手、美团优选等新的电商平台也在通过形成新的购物心智，瓜分传统电商平台的活跃消费者数量。另一方面，直播带货、社区团购等新兴模式正在重构电商流量格局，消费场景也更加追求沉浸感。当前直播电商的渗透率也从 2018 年 1.6% 增长至 2020 年的 8.6%，预计2021年渗透率达 10.15%，直播电商等新兴模式正成为电商“新常态”。那么，当新兴模式带来的流量红利消退后，作为数字化应用产物的电商，也必将迎来下一个变革风口——虚拟数字化的元宇宙。图表 4 不同电商模式对比 2.阿里巴巴元宇宙布局阿里巴巴基于自身的业务基础和行业未来发展趋势，主要在底层基础设施和元宇宙电商场景进行布局。具体表现在：图表 5 阿里巴巴布局思路 2.1.阿里巴巴元宇宙底层基础设施布局阿里巴巴打造自身云服务技术体系。阿里巴巴最初投入云计算和云服务的研发，是为了满足自身日益扩张的电商数据需求，从0到1开始自主研发，自建国产云计算系统“飞天”，2011年7月阿里巴巴云才作为中国第一个公有云对外正式开放。截止目前，阿里巴巴已经形成以云为基础的硬件体系（倚天-含光-玄铁系列芯片、磐久自研服务器系列等）、软件体系（飞天云操作系统、面向磐久服务器的龙蜥操作系统、自研数据库PolarDB、集大数据＋AI一体化的平台“阿里巴巴灵杰”等）和应用体系（钉钉等）。图表 6 阿里巴巴云研发技术体系资料来源：公开信息资料整理阿里巴巴云已成为全球第三大、国内第一大的云服务商,构建自身核心竞争力。经过多年发展，阿里巴巴目前已成为全球第三大云服务提供商，中国第一大服务提供商，国内市场占有率为36.7%，远远高于行业第二名华为的18%。而在过去十几年的发展过程中，也形成了极高的护城河壁垒，主要原因在于一方面基础设施的建设是需要高投入且长期的过程，阿里巴巴在2009年开始发力云计算技术后，虽然营业收入在8年时间增长了57倍，但一直到今年才实现年度盈利，另一方面，阿里云通过云服务系统为国内外用户提供系统解决方案，逐步形成自身的云服务生态，拓宽和拓深自身的辐射领域。在未来，阿里巴巴也必须在这一领域，持续投入，才能持续保证自己的市场地位和竞争力。图表 7 全球和中国云计算市场竞争格局阿里云的发展与元宇宙的底层要素需求不谋而合。元宇宙时代，不论是内容创作还是人机交互，都将对算力资源形成天量需求，换句话说，未来将形成以数据为生产要素的新一代驱动力量。根据IDC预测，到2030年，元宇宙总算力（包括AI、VR/AR、物联网、区块链等）需求将是当前规模的百倍之上，甚至更高。因此，算力基础设施对于元宇宙的发展就十分重要。同时，算力基础设施作为一种底层的数据服务支撑，可以应用到游戏、旅游、电商等各个场景。目前阿里巴巴重点推进的云服务和云计算基础设施，不但可以满足自身的电商数据处理需求，也能够作为未来元宇宙的基础设施服务商，服务于越来越多的元宇宙企业。图表 8 元宇宙技术和产业体系 2.2.阿里巴巴元宇宙+电商场景布局在PC互联网和移动互联网浪潮下，面向广大的B端和C端，阿里巴巴解决了信息不对称的问题，实现“人-货-场”之间的信息流通，逐步成为中国电商巨头。在元宇宙发展趋势下，阿里巴巴需要解决“人-货-场”在新趋势下呈现出的特点：入口多元化、场景虚拟化、兴趣营销。而针对这些新的特点，阿里巴巴在元宇宙电商应用场景下主要从入口、购物场景和平台、营销方式方面布局。电商入口方面，目前主流的元宇宙入口还是VR/AR等设备，阿里巴巴瞄准的是 AR 技术在线上购物方面的未来运用，掌握未来元宇宙电商的入口，类似于目前的手机端口一样。从投资的企业可以看出，公司重点侧重在AR领域的布局，且投资的企业在技术方面都有一定的竞争力，此外，公司在2021年8月成立杭州数典科技有限公司，将布局VR设备硬件领域。阿里巴巴通过对元宇宙电商入口的布局抢占流量入口先机。图表 9 阿里巴巴AR企业投资企业情况资料来源：公开信息资料整理购物场景和平台方面，2016年11月淘宝就上线了VR购物Buy+计划，用户可以直接与虚拟世界中的人和物进行交互，并于2021年更新了Buy+技术，将现实生活中的场景虚拟化，成为一个可以互动的商品。其次，2021年阿里达摩研究院建立XR实验室，XR实验室通过三维重建的技术构建出线下店铺的VR模型，用户可以在模型中漫游，可以点击查看商品的详情甚至下单；此外XR实验室也与松美术馆（一家位于北京的美术馆）合作开发AR艺术展，用户只需要戴上AR眼镜就可以沉浸到一个艺术家设计出来的虚拟世界中，并且可以和虚拟世界中的一些虚拟元素进行互动。阿里巴巴通过构建虚拟购物场景延伸了目前的购物环境，全力布局元宇宙+电商领域。图表 10 阿里巴巴VR虚拟购物场景资料来源：公开信息资料整理营销方面，阿里巴巴在2021年推出虚拟主播解决方案，商家可以使用阿里巴巴提供的方案，在真人主播不在线的情况下，虚拟主播可以代班向用户讲解产品、回答用户问题，从而实现与消费者更长时间的交互；此外，国内首个超写实数字人 AYAYI 宣布入职阿里巴巴，开启了元宇宙的营销世界。在未来，AYAYI将和天猫解锁更多身份，如NFT艺术家、数字策展人、潮牌主理人和顶流数字人等。在元宇宙营销手段上，阿里巴巴推出了《MOMagazine》数字杂志，这是行业内首本以元宇宙为内容介质定位的数字杂志，上线不到两天就超过40万用户进行体验。可以看出，阿里巴巴已经围绕购物场景，在元宇宙中补充类似于现实世界中主播、销售员、宣传员的角色元素，真正打造元宇宙中的购物场景。图表 11 阿里巴巴数字人AYAYI和数字杂志资料来源：公开信息资料整理 3.阿里巴巴元宇宙布局总结 3.1.阿里巴巴元宇宙布局全景图图表 12 阿里巴巴元宇宙布局全景 3.2.阿里巴巴元宇宙布局逻辑现有商业模式下布局基础设施和消费购物场景。阿里巴巴从最初的淘宝开始，到现在覆盖购物、生活、支付、物流等多个业务板块体系，打造自身的商业业态。但从公司的整体业务架构上看，公司的重点仍然是在电子商务。从公司的商业模式可以看出，阿里巴巴的本质是一个“中介平台”，在供应商和消费者之间实现更高效的精准匹配。一旦某一方的流失，都会对阿里巴巴整个生态造成打击，因此，元宇宙的两大布局方向底层基础设施和各种虚拟场景的建设，都是在围绕自身的商业模式开展，稳定自身的平台网络效应。图表 13 阿里巴巴商业模式结构图资料来源：公司年报、元宇宙产融研究院布局策略紧紧围绕“人-货-场”的要素进行提升。电商的本质是实现“人-货-场”的流转，从前面阿里巴巴的商业模式可以看出，阿里巴巴的定位在于“场”，其布局的思路从零售模式的流转图可以看出。公司在底层基础设施完善阿里云的服务，面向B端和C端，是在提升信息流的高效性和体验性。通过布局VR设备，把握未来元宇宙流量入口，通过创建虚拟人和虚拟平台，是为了满足在未来元宇宙场景中实现更好的体验感，此外，阿里云将实体物品与虚拟场景结合，完成对物品的陈设，结合阿里巴巴其他业务板块，建立起以电商为基本盘，物流、支付等为一体的购物闭环系统。总结来说，阿里云的布局是拓宽其业务的广度和深度，实现在元宇宙趋势下新的购物体验。图表 14 零售模式流转图资料来源; 元宇宙产融研究院注：D (商品设计)、M(制造商)、S(供应链)、B(大的批发商)、b(终端零售商)、C(消费者)。不断变化的组织结构适应行业发展趋势，进行业务调整。阿里巴巴早期创业从“十八罗汉”成长到一个庞大的商业帝国，在阿里巴巴生命周期的每个生命阶段，组织结构不断优化。从1999-2005年早期的四大业务（B2B/淘宝网/支付宝/yahoo），到2008年深化“大淘宝”战略，再到2012-2013年的事业部拆分又细分，并在2018年全力打造阿里巴巴商业操作系统，以及最近业务和高管的重大变动。都是顺应互联网的发展趋势，同时也是对内部矛盾和业务的化解和调整。从阿里巴巴的组织架构和业务分部上，体现最大的特点就是：变。以2022年初为例，一个月的时间基本上将主要高管轮换，其背后的原因主要是行业环境的变化和竞争对手的赶超，阿里巴巴不得不通过组织和业务调整来面对挑战。 3.3.阿里巴巴元宇宙发展前景阿里巴巴将继续深化底层基础设施和元宇宙电商布局。在2021年云栖大会上，XR实验室负责人谭平（现已离职）指出，阿里巴巴将继续围绕核心业务-电商，加快融入元宇宙发展趋势中，未来将通过4个方面去实现。图表 15 阿里巴巴实现元宇宙布局思路资料来源：2021年云栖大会谭平演讲内容整理，元宇宙产融研究院前路曲折，风险与机会并存。从阿里巴巴的业务发展变化和行业变迁上，从某种角度上可以说互联网的发展造就了阿里巴巴，阿里巴巴也完善了互联网产业生态。但在未来元宇宙发展趋势下，体现出来的去中心化特征在一定程度上并不利于以信息流汇总平台发展的阿里巴巴，因此阿里巴巴只能将更多的触角延伸到各个用户终端，把握住用户流量，同时拓宽电商场景（虚拟场景、现实场景等），所以目前阿里巴巴的动作我们认为更多是一种现有业务的“续命”。其并没有完全探索出一条在虚拟世界中的体系化的商业运行模式，但从另一个角度来看，或许也只有诸如阿里巴巴这样的巨头才有更大的机会实现业务质的飞跃。所以未来风险与机会并存，探索之路漫漫长。来源：金色财经

金色财经2022-11-13

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