达加斯加、沙特、菲律宾、智利、柬埔寨、阿联酋等多个海外市场实现上市。渠道方面， 海外经销商体系持续完善，与英之杰集团、越南成安集团、新加坡 Cycle& Carriage 集团等开展合作， 加速拓展全球销售网络，有望驱动海外销量的持续上升。 战术积极调整 期待 23H2 继续发力 品牌管理整合， 战术积极调整。 2023 年，公司坚定转型决心，全力抢占份额： 销量目标不低于 160万辆，净利润不低于 60亿元，快速调整战略布局。 23H1 完成销售 51.9 万辆，完成32.4%的销量目标；以半年度预告中枢值计算，实现净利润13.5 亿元，完成 22.5%的利润目标。 整体运营策略层面，我们认为公司： 1）整合品牌重回主航道： 扭转产品定位思路，调整产品回归主流市场，全力打造大单品； 2）整合组织架构： 由一车一品牌到聚焦一个长城，高管自上而下迎来调整； 3）整合渠道： 推出哈弗新能源龙网，全新独立渠道有望快速建立用户认知； 4） 全新产品&全新技术：全新技术 Hi4 主打两驱价格+四驱性能，有望驱动需求增长。我们判断公司低谷时刻已过，搭载全新 Hi4 技术的新品推出，叠加新能源转型深化和出口高增， 公司业绩有望边际改善。 投资建议 公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，豪华化领跑地位愈发清晰，非车业务收入有望加速释放。维持盈利预测，预计 2023-2025 年营业收入为 1,994.6/2,437.8/2,807.5 亿元，归母净利润为62.4/88.1/112.8 亿元，对应 EPS 为 0.70/0.99/1.27 元，对应2023 年 7 月 15 日收盘价 25.4 元/股 PE 为 36/26/20 倍， 维持“买入”评级。 风险提示 缺芯影响超预期；车市下行风险； WEY、沙龙、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及预期；出海进度不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券吴迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.37%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.69亿，根据现价换算的预测PE为35.52。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级20家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为34.21。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长城汽车（601633）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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