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加密投资新忧：比特币自我保管的风险攀升

的问题。在今年早些时候加利福尼亚发生野火之后，社交媒体上开始出现一些声称比特币损失的帖子。一些用户展示了原本用于保护助记词的金属板被烧毁，变得难以辨认，或者描述了要找回存放在受火灾影响银行的保险箱中的加密货币密钥有多么复杂。虽然无法核实关于火灾烧毁包含所谓 “硬冷存储” 加密钱包和助记词的硬盘、笔记本电脑及其他存储设备的个人说法，但可以确定的是，比特币的自我保管存在一系列独特的安全问题，而且这些风险还在不断增加。加密货币持有者通常会使用某种形式的所谓 “钱包”，钱包有几个主要特点：该钱包是否连接到互联网，以及钱包中直接嵌入的用于交易和转账的控制权有多少。此外，还有一个根本问题，即加密货币投资者是否完全使用第三方进行托管，还是对自己持有的资产保持完全的托管和交易控制权。标准的第三方平台 “热钱包”（比如 Coinbase 或Blockchain.com提供的服务）是持续连接到互联网的。另一方面，“冷存储” 和 “冷钱包” 包括离线保存私钥的硬件设备（如 U 盘），甚至只是写在纸上或金属上的助记词（一种主恢复代码，由 12 到 24 个单词组成，用于恢复对加密钱包的访问权限）。当硬件钱包或助记词的离线备份通过另一台设备连接到互联网时，就可以用来访问加密货币。对于第三方托管选项，有一些措施可以帮助所有者保持警惕，防范可能会访问到联网平台的网络犯罪分子所带来的威胁，包括使用双重身份验证和强密码。美国司法部下属负责美国执法资产没收的美国法警局，使用 Coinbase Prime 为其没收的数字资产提供托管服务。许多比特币多头更愿意自行保管像比特币这样的数字资产，部分原因和他们一开始对比特币感兴趣的原因相同：对某些形式的机构控制缺乏信心。加密货币经纪商提供的托管钱包以便利性换取了交易所被黑客攻击、关闭或欺诈的风险，就像备受瞩目的 FTX 倒闭事件那样。而野火只是最近一系列全球事件中的一个例子，这些事件引发了更多关于加密货币托管争论转变的问题。中东地区持续的冲突以及俄乌冲突，已经促使海外的比特币多头重新思考他们的自我保管方式。自我保管公司 Casa 的联合创始人兼首席执行官尼克・纽曼表示，世界上像自然灾害这样的物理风险是一个重新审视比特币安全机制以及大多数人在操作中常见安全漏洞的机会。“大多数人用一个私钥来保护他们的比特币。如果那个私钥在单个设备上，或者以助记词的形式写在纸上，这就是一个单点故障。如果你丢失了那个私钥，你的比特币就没了。” 他说。纽曼指出，很明显，把助记词写在纸上是抵御火灾能力最低的保护方式，但这却是常见的做法。把这些纸条放进防火袋或保险箱里能提供一些保护，但作用不大，而且即使采取额外措施，把助记词写在 “坚不可摧” 的金属存储板上，也存在一些失效点。一方面，这些金属板可能并没有那么坚不可摧；另一方面，在废墟中可能根本找不到它们。 “从逻辑上讲，考虑到加利福尼亚火灾发生的地点以及在 X（原推特）上分享的故事，很有可能比特币已经丢失了。” 纽曼说，“其中一些说法相当有说服力。” Casa 会对助记词备份进行年度压力测试。一些自我保管服务，比如 Casa，提供多重签名设置，降低了单点故障的风险。一个多密钥加密 “金库” 可以包括手机密钥、多个硬件密钥，以及像 Casa 这样的公司代表所有者持有的恢复密钥。多重签名托管方式允许所有者持有大多数密钥，而一个可信赖的合作伙伴持有少数密钥。Swan Bitcoin 的董事总经理约翰・哈尔表示，在这样的设置下，所有者需要同时丢失所有的物理设备和所有的助记词副本才行。只要所有者能够访问至少一个设备或一个助记词，他们就能够找回自己的比特币。哈尔说，这种方法应该能显著降低在像自然灾害这样的事件中所有设备都丢失的可能性。 “你可以把这些密钥分散在多个地区甚至多个国家，并且你需要五个密钥中的任意三个来批准一笔比特币交易。” 纽曼谈到 Casa 的五密钥方法时说道。受监管的加密货币托管商 Fortress Trust 的首席行政官乔丹・巴尔塔佐尔表示，我们在个人生活其他方面使用的最佳实践也应该应用于加密货币领域。一方面是存储方式的多样化以及对风险的权衡。他说，在将个人敏感数据备份到云端以确保数据不丢失或不损坏方面，数字资产和其他数据没什么不同。包括 Coinbase 和杰克・多尔西的 Block 在内的公司提供的产品试图融合其中一些理念，打造出一种更安全且使用起来依然方便的加密货币钱包。有 Coinbase Vault，它在用户能够访问用于交易的加密货币资产之前设置了增强的安全步骤。还有 Coinbase Wallet 和 Block 的 Bitkey，它们都有像传统钱包一样的移动应用程序，使转移比特币变得容易，但同时具备与硬件钱包配对的能力，并且增加了通常与冷存储相关的安全性。 Bitkey 硬件要求对交易进行多重授权以增加安全性，类似于 “多重签名钱包”。Bitkey 还提供恢复工具，这样自我保管中最大的风险之一 —— 丢失恢复冷钱包所需的代码或短语 —— 就不那么成问题了。像多尔西公司推出的这类解决方案可能有助于解决便利性和安全性之间的矛盾；至少，它们凸显了这种矛盾的存在，并且这很可能会成为加密货币更广泛普及的一个障碍。除了野火、各种自然灾害和冲突等形式的风险之外，比特币的自我保管还可能面临所有个人风险中最大的风险：比特币所有者的意外死亡。可以说，在解锁加密货币的保管链方面，没有什么比继承问题更复杂的了。 Coinbase 在释放托管资金之前需要遗嘱认证法庭文件和特定的遗嘱指定，而物理钱包几乎不提供任何支持，这可能会使所有的数字价值都被锁定在一个私钥上。Bitkey 在 2 月份推出了其继承解决方案，一位 Bitkey 高管称这是在解决 “一个可能会引发数十亿美元损失的问题”。 “在比特币上有大量投资的人绝对需要以不同的方式思考如何保护它。” 纽曼说。他表示，在像加利福尼亚野火这样的灾难发生后，或者当像 FTX 这样的交易所倒闭时，这个行业确实会看到更多的加密货币持有者采取行动，转向更安全的存储设置。“我想，等到‘坏事发生’才促使人们采取行动改善自己的个人处境，这是人的本性。” 他说，“但我认为，如果人们能更积极主动一些会更好。否则，他们就有可能遭遇那种‘坏事’，到那时就太晚了。”

金融界04-07 08:30

衰退担忧或被夸大美联储官员担心的仍是通胀

些临时因素的影响，比如异常恶劣的天气和野火。基础的的基本面依然稳固：雇主继续以健康的速度增加就业岗位，失业率保持在低位，工资增速仍高于通胀。的确美国人因为特朗普的关税而感到不安，但情绪并不擅长预测未来的支出行为。不过，有一点值得关注：美联储仍未完成将通胀降至目标水平的工作，而特朗普政府引发的全球贸易战威胁可能会进一步推高消费者价格。纽约银行投资公司的首席经济学家Vincent Reinhart表示：“需求正在显示出一些磨损，但它还没有累积到足以构成重大衰退风险的程度。通胀仍是当务之急。” 现在担心衰退还为时过早今年1月，美国大片地区遭遇了严重的冬季风暴；在南加州，致命的野火肆虐了社区。这些事件可能抑制了当月的经济活动，经济学家表示：政府数据显示，消费者支出下降0.2%，房屋建设大降9.8%。这引发了亚特兰大联储对经济增长的实时预测，显示当前季度美国经济将大幅收缩2.4%。加拿大皇家银行资本市场的美国利率策略主管Blake Gwinn表示：“我们只拿到了本季度初的数据，随着时间的推移，GDP追踪器会增加新的数据。”因此，这些数据可能会受到大幅下跌的影响。“这只会扯平。” 圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Musalem）在一次讲话中表示，恶劣的天气可能是今年早些时候购物者缩减开支的根源，这就是为什么他仍然认为“经济持续增长的前景看起来很好”。他说：“我对经济活动的乐观情绪部分源于劳动力市场，那里的状况依然稳固。” 美国劳工部上周五表示，美国经济2月份增加了15.1万个就业岗位，平均时薪的增长速度继续快于通胀。2月份失业率小幅上升，但仍然相对较低。对经济的不安又如何呢？美联储主席鲍威尔上周五表示，他并不太担心，原因之一是：“近几年来，情绪数据并不能很好地预测消费增长。” 美联储官员担心的是通胀，而不是经济衰退几位美联储官员最近注意到经济的不确定性和增长放缓的迹象，但他们都没有提到对经济衰退的担忧。相反，他们中的一些人指出，如果美国与其三个最大贸易伙伴国之间的关税争端失控，通胀可能会再次抬头。特朗普对亚洲大国进口商品征收了额外的关税，并对加拿大和墨西哥进口商品实施了加税，然后又暂停了加税。报复和强硬的言辞加剧了贸易紧张局势，这种快速的反反复复给消费者和企业带来了打击。纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）上周二表示：“据我们今天所知，鉴于所有的不确定性，我确实考虑了关税现在对通胀和价格的一些影响，因为我认为我们将在今年晚些时候看到这些影响。” 费城联储主席哈克（Patrick Harker）上周四表示，价格“压力正在积聚”，美联储迄今在遏制通胀方面取得的进展“面临风险”。美联储在1月份停止降息，正是因为在2024年最后几个月里在通胀方面几乎没有取得进展。目前形势还没有到足以让美联储考虑在短期内再次降低借贷成本的程度，期货交易显示，华尔街押注美联储将在本月晚些时候再次维持利率不变。安永会计师事务所（Ernst & Young）的高级经济学家Lydia Boussour在上周五发表的评论中表示：“鉴于通胀风险明显倾向于上行，劳动力市场状况总体上仍然稳固，我们认为在未来几个月里积极反应的美联储将保持观望态度，并预计2025年美联储只会在6月和12月降息两次。”

金融界03-10 15:09

特朗普议程正在考验经济的韧性，对此有信心的人越来越少

分归因于美国南部的寒冷天气以及洛杉矶的野火。此外，特朗普可能不会兑现所有的关税威胁。 “我们认为他的言辞和实际行动之间仍有一定距离，”北方信托公司的首席经济学家卡尔·坦嫩鲍姆表示。同时，国会似乎准备扩大财政赤字，这将促进经济增长。“我们确实在关注政府某些成本削减对消费的影响，但我们的预期是，强劲的劳动力市场表现仍将支撑家庭支出。” “硬”数据中一个可能的疲软迹象是：上周初请失业金人数从22万增加到24.2万。虽然这甚至不是过去六个月的最高水平，但华盛顿特区的初请失业金人数比去年同期高出约四倍，这可能反映了特朗普裁员政府雇员以及政府承包商缩减开支的影响。特朗普快速推进的政策变动正在加剧政策不确定性，这本身可能会影响企业投资和家庭支出。 “我们都在试图从噪音中梳理出经济现实，”毕马威的首席经济学家戴安·斯旺克表示，“但这些噪音本身也会产生经济影响。” 斯旺克认为，今年晚些时候经济衰退的可能性正在上升，部分原因是特朗普议程的执行顺序。已经迅速实施的政策——提高关税、限制移民、削减联邦雇员和政府合同——往往会拖累短期增长。而他与国会共和党人推动的减税措施可能要到明年才会生效。 “对于促进增长的‘积极’政策——减税和放松监管，目前尚无进展，”荷兰国际集团金融市场的首席经济学家詹姆斯·奈特利表示，“相反，政府一直专注于产生‘负面影响’的政策。” “软”数据的下滑，部分可能是大选后短暂兴奋效应的回落。高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯表示仍维持未来12个月经济衰退可能性为15%。不过，不同调查数据之间也存在分歧。世界大型企业联合会的调查显示，1月底至2月初接受调查的企业高管信心达到了三年来的最高水平，而标普全球的调查则显示，2月中旬接受调查的采购经理对未来一年的乐观情绪大幅下降。然而，特朗普的关税威胁似乎正在推高消费者的通胀预期。这一现象难以忽视，因为在多个调查中连续数月出现。通胀预期上升可能成为一个问题，因为经济学家认为可能具有自我实现效应，迫使美联储即便在经济增长放缓的情况下，也不愿降息。 “通胀刚刚达到40年来的最高水平，现在不是放松警惕的时候，”堪萨斯城联储主席杰夫·施密德周四在一次演讲中表示。他指出，商业不确定性可能会影响经济活动，并道：“美联储可能需要在通胀风险与经济增长担忧之间取得平衡。” 受到高利率打压的建筑业，面临特朗普移民政策收紧的冲击。制造业产出自2022年年中以来一直呈下降趋势，新的贸易战可能导致更严重的破坏。特朗普周四表示，美国计划下周对中国进口商品额外征收10%的关税，这是在2月已加征类似关税的基础上进一步增加。他还表示，将推进对加拿大和墨西哥征收25%的关税。 “这可能是一个重大打击，”安永-帕特侬的首席经济学家格雷戈里·达科表示。“而且不能指望通过国内生产立即填补这一空缺，建造工厂需要数年时间。” 达科认为，未来12个月经济衰退的可能性为35%至40%，比年初上升约5个百分点。与此同时，一些表面上反映强劲需求的数据，可能在深入分析后不那么令人安心。美国商务部周四公布的数据显示，剔除飞机和国防相关产品后，1月份核心资本品新订单环比增长0.8%。经济学家认为，这可能是企业为了避开关税而提前下单。类似的“囤货”迹象还体现在贸易赤字数据上。商务部数据显示，1月份商品贸易赤字扩大至创纪录的1533亿美元。今年1月初，《华尔街日报》调查的经济学家预计，美国第一季度GDP将以2.2%的年化增速增长，截至目前，许多经济学家的预测变化不大。然而，贸易赤字扩大将拖累GDP。亚特兰大联邦储备银行的实时预测模型，在结合新数据后，将本季度的增长预期从2.3%下调至-1.5%。周五，派珀·桑德勒的经济学家也将第一季度GDP预测从2%的年化增长调整为2%的萎缩。 “这是否意味着经济衰退的开始？我们目前不会这样判断，”派珀·桑德勒的首席经济学家南希·拉扎尔表示，“但这种经济不确定性正在形成一个更加疲软的经济环境。” 来源：加美财经

加美财经03-03 00:00

繁忙的春季房屋销售季前景黯淡美国新房销售大幅下降住房可负担性降低

了14.8%，但尽管加利福尼亚州发生了野火，西部的降雨量仍增加了7.7%。新房销售按照签订合同时计算，1月份同比下滑1.1%。1月份新房价格中位数同比上涨3.7%，至446300美元。这是自2022年10月以来的最高水平。华尔街股市走高。美元对一篮子货币几乎没有变化。短期美国国债收益率上升。可负担性降低更高的抵押贷款利率与房价上涨相结合，大大削弱了人们的负担能力。抵押贷款融资机构房地美的数据显示，12月，受欢迎的30年期固定利率抵押贷款的平均利率反弹至7%左右，而目前已降至6.85%左右。尽管美联储自9月以来降息100个基点，但抵押贷款利率仍居高不下。美联储在1月份暂停了降息，同时评估了特朗普政府政策的影响，如关税、减税和大规模驱逐移民，这些政策被经济学家视为通货膨胀的前兆。抵押贷款利率跟踪10年期国债的收益率。尽管最近几天由于经济数据疲软，10年期国债收益率有所下降，但对通胀的担忧可能会限制其下降的范围。由于担心关税会提高商品价格，消费者的通胀预期飙升。关税也削弱了商业和消费者的信心。上周的数据显示，1月份现房销售大幅下降，独栋住宅建筑量下降。包括房屋建筑和房屋销售在内的住宅支出在连续两个季度下降后，在第四季度反弹。第一季度的增长估计大多低于2%的年化率。10月至12月季度，经济增长率为2.3%。 Santander 美国资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley表示：“由于抵押贷款利率仍徘徊在7%左右，房价大幅上涨，房屋销售的短期前景并不乐观。”。上个月新房库存增加1.4%，达到49.5万套，为2007年12月以来的最高水平。约274000套在建，与12月持平，115000套已完工，为2009年8月以来的最高水平。其余106000套房屋尚未建成，创历史新高。更高的库存可能会使建筑商不愿在新的住房项目上破土动工。周三的最新数据显示，1月份未来住宅建筑许可下降0.6%，至147.3万套，而不是上周报告的0.1%。按照1月份的销售速度，需要9个月才能清理市场上的新房供应，高于12月份的8个月。 Pantheon Macroeconomics的高级美国经济学家Oliver Allen表示：“待售新房的积压似乎部分反映了2023年和2024年新项目的激增，因为住宅建筑商押注需求的大幅回升未能实现。”。“这表明未来几个季度新住宅建设项目将大幅回落。”

佳华16802-27 01:48

尽管连续净卖出，巴菲特仍看好股票为伯克希尔首选

反映一笔额外损失，来自 1 月份洛杉矶野火的理赔。公司披露，保险部门预计该事件将带来约 13 亿美元的税前损失。日本商社仍是长期押注重点巴菲特继续看好五大日本商社，并指出这些公司在合适的时机提高股息、在估值合理时回购股票，同时高管薪酬远低于美国同行。三菱 (Mitsubishi)、三井 (Mitsui)、伊藤忠 (Itochu)、住友 (Sumitomo) 和丸红 (Marubeni) 已同意允许伯克希尔突破此前 10% 的持股上限。巴菲特表示，伯克希尔未来可能继续增持这些公司，并强调公司未来的领导层将在未来数十年内继续持有日本股票。 "奥马哈的先知" (Oracle of Omaha) 还特别指出，伯克希尔预计 2025 年将从日本投资中获得 8.12 亿美元的股息收入，而其日元债务的利息支出仅约 1.35 亿美元，体现了这一长期投资的可观收益。值得注意的是，日本五大商社的股价在过去一年整体走低：伊藤忠 (Itochu) 和丸红 (Marubeni) 下跌超 8%，三菱 (Mitsubishi) 下跌 26%，三井 (Mitsui) 和住友 (Sumitomo) 分别下跌 16% 和 10%。原文链接

TradingKey02-24 18:12

伯克希尔哈撒韦2024年第四季度财报深度解析：净利润下滑、运营利润激增与现金储备新高背后的战略逻辑

造了有利条件。然而，高盛警告称，南加州野火可能导致约13亿美元的税前损失，这将在2025年第一季度体现，可能对保险业务造成一定冲击。投资收益的助力保险业务的投资收益也显著增长，得益于美国国债收益率的改善和伯克希尔大幅增加的短期国债持有。2024年全年，保险投资收益预计达到80亿美元，较2023年的42亿美元增长90%。这种收益增长与伯克希尔的“浮存金”策略密切相关。截至2024年底，浮存金规模升至1740亿美元，同比增长约50亿美元。这些资金在支付索赔前可供投资，而高收益率环境显著提升了其回报潜力，成为运营利润增长的另一大支柱。战略展望与市场影响短期表现与长期潜力伯克希尔第四季度财报显示出短期内的双重特征：净利润因投资收益波动而下滑，但运营利润和现金储备的增长展现了核心业务的韧性与财务实力的增强。2024年全年，伯克希尔A类股上涨超25%，跑赢标普500指数约2%，表明市场对其稳健基本面的认可。然而，巴菲特在年报中坦言，由于公司规模庞大，未来超越市场的难度加大，这可能意味着伯克希尔将更多依靠内生增长而非大规模投资回报。市场信号与投资启示 3342亿美元的现金储备和对苹果等股票的减持，可能暗示巴菲特对当前市场高估值的警惕，同时为未来潜在的“大象级”收购保留了灵活性。投资者可从中汲取两点启示：一是关注现金流稳定、盈利能力强的企业，如伯克希尔钟爱的美国运通和可口可乐；二是保持耐心与纪律，在市场回调时抓住机会。伯克希尔的策略表明，即便在牛市末期，稳健与审慎仍是制胜之道。来源：今日美股网

今日美股网02-24 00:10

巴菲特2024年股东信全文：“押注”日本，但仍坚守美国

幅增加而气馁。（当我写这篇文章时，想想野火。）这是我们的工作，要定价以吸收这些损失，并在意外发生时冷静地承受打击。这也是我们的工作，要反对“失控”的裁决、无端的诉讼和公然的欺诈行为。在阿吉特（Ajit）的领导下，我们的保险业务从一家名不见经传的奥马哈公司发展成为世界领导者，以其对风险的偏好和如直布罗陀般的财务实力而闻名。此外，格雷格（Greg）、我们的董事和我本人，相对于我们所获得的任何薪酬，都在伯克希尔有相当大的投资。我们不使用期权或其他单方面的薪酬形式；如果你亏损，我们也会亏损。这种做法鼓励谨慎，但并不能保证预见性。 P/C保险增长依赖于经济风险的增加。没有风险——就没有保险的需求。想想仅仅135年前，世界上还没有汽车、卡车或飞机。如今，仅美国就有3亿辆汽车，一个每天造成巨大损失的庞大车队。飓风、龙卷风和野火造成的财产损失是巨大的、不断增长的，并且其模式和最终成本越来越不可预测。写十年期保单来覆盖这些风险是愚蠢的——可以说是疯狂的——但我们认为一年期的风险承担通常是可控的。如果我们改变主意，我们会改变我们提供的合同。在我的一生中，汽车保险公司通常放弃了为期一年的保单，转而采用六个月的保单。这一变化减少了浮存金，但允许更明智的承保。没有任何私人保险公司愿意承担伯克希尔能够提供的风险量。有时，这种优势很重要。但我们也要在价格不足时缩小规模。我们绝不能为了留在游戏中而承保定价不足的保单。这种政策是公司自杀。正确定价P/C保险是部分艺术，部分科学，绝对不是乐观主义者从事的业务。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡（Mike Goldberg）说得最好：“我们希望我们的承保人每天上班时感到紧张，但不要瘫痪。” 综合考虑，我们喜欢P/C保险业务。伯克希尔能够在财务上和心理上承受极端损失而不眨眼。我们也不依赖再保险公司，这为我们提供了重要且持久的成本优势。最后，我们拥有杰出的管理者（没有乐观主义者），并且特别善于利用P/C保险带来的大量资金进行投资。在过去二十年中，我们的保险业务实现了320亿美元的税后承保利润，大约每销售1美元的保险就获得3.3美分的税后利润。与此同时，我们的浮存金从460亿美元增长到1710亿美元。浮存金可能会随着时间的推移略有增长，并且凭借明智的承保（和一些运气），有合理的可能性保持无成本。伯克希尔增加对日本的投资一个对我们以美国为中心的投资策略的小但重要的例外是我们对日本的投资不断增加。伯克希尔开始购买五家日本公司的股票已经快六年了，这些公司以某种方式成功运营，与伯克希尔自身非常相似。这五家公司（按字母顺序）分别是：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。这些大型企业各自又拥有众多企业的利益，许多在日本本土，但也有许多在世界各地运营。 2019年7月，伯克希尔首次购买这五家公司的股票。我们只是查看了它们的财务记录，对其股票的低价感到惊讶。随着时间的推移，我们对这些公司的钦佩与日俱增。格雷格多次与他们会面，我定期关注它们的进展。我们两人都喜欢它们的资本配置、管理层以及对投资者的态度。这五家公司的每一家在适当时都会增加股息，当合理时会回购自己的股票，而且它们的高管在薪酬计划上远不如美国同行激进。我们对这五家公司的持股是长期的，并且我们承诺支持它们的董事会。从一开始，我们就同意将伯克希尔的持股比例保持在每家公司股份的10%以下。但随着我们接近这一上限，这五家公司同意适度放宽上限。随着时间的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的持股比例都有所增加。截至年底，伯克希尔的总成本（以美元计）为138亿美元，我们持有的股票市值总计235亿美元。与此同时，伯克希尔一直在增加日元计价的借款——但并非根据任何公式。所有借款都是固定利率，没有“浮动利率”。格雷格和我对外汇汇率的未来走势没有任何看法，因此我们寻求一个大致的货币中性头寸。然而，根据GAAP规则，我们被要求定期在收益中计算我们借入的日元的任何收益或损失，并且截至年底，由于美元强势，我们已将23亿美元的税后收益计入其中，其中2024年发生了8.5亿美元。我预计格雷格和他的继任者将持有这一日本头寸数十年，并且伯克希尔将找到其他方式与这五家公司未来开展富有成效的合作。我们目前的日元平衡策略的数学计算结果也很令人满意。截至我写这篇文章时，预计2025年日本投资的年度股息收入将总计约8.12亿美元，而我们日元计价债务的利息成本将约为1.35亿美元。年度奥马哈大会我希望你们能在5月3日加入我们在奥马哈的聚会。今年我们遵循了稍有变化的日程安排，但基本内容保持不变。我们的目标是让你们的许多问题得到解答，让你们与朋友相聚，并让你们带着对奥马哈的良好印象离开。这座城市期待着你们的光临。我们将拥有同样的一群志愿者，为您提供各种各样的伯克希尔产品，这些产品会让您的钱包变轻，让您的心情变好。和往常一样，我们将在周五下午12点至5点开放，提供可爱的Squishmallows、Fruit of the Loom的内衣、Brooks的跑鞋以及许多其他吸引您的商品。同样，我们将只出售一本书。去年，我们销售了《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack），并迅速售罄——5000本在周六闭市前被抢购一空。今年，我们将推出《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我请Carrie Sova（她在伯克希尔有许多职责，包括管理年度会议的大部分活动）尝试编写一本关于伯克希尔的轻松历史书。我给了她充分的自由去发挥她的想象力，而她很快就创作出了一本让我惊叹不已的书——它的创意、内容和设计都令人印象深刻。随后，Carrie离开伯克希尔去组建家庭，现在她已经有了三个孩子。但每年夏天，伯克希尔的办公室团队都会聚在一起，观看奥马哈风暴追逐者队（Omaha Storm Chasers）与一支三A球队的棒球比赛。我会邀请一些老员工加入，Carrie通常也会带着她的家人一起来。在今年的活动中，我厚着脸皮问她是否愿意制作一个60周年纪念版，其中包含查理（Charlie）的照片、引语和一些很少公开的故事。尽管要照顾三个年幼的孩子，Carrie毫不犹豫地答应了“好的”。因此，我们将有5000本新书在周五下午和周六上午7点至下午4点出售。 Carrie拒绝为她在这本“查理”特辑上所做的大量工作收取任何报酬。我建议她和我共同签名20本，赠予任何向位于南奥马哈的Stephen中心捐赠5000美元的股东。Stephen中心多年来一直为无家可归的成年人和儿童提供帮助。Kizer家族，从我长期的朋友、Carrie的外祖父Bill Kizer Sr.开始，多年来一直支持这一值得尊敬的机构。通过出售这20本签名书所筹集的任何资金，我都会进行匹配。 Becky Quick将负责报道我们今年稍作调整的聚会。Becky对伯克希尔了如指掌，总是能安排与管理者、投资者、股东以及偶尔的名人的有趣访谈。她和她的CNBC团队不仅将我们的会议传遍全球，还存档了许多与伯克希尔相关的资料。感谢我们的董事Steve Burke提出了存档的想法。今年我们将不会有电影放映，而是将会议时间提前到上午8点开始。我会做一些开场致辞，然后我们迅速进入问答环节，由Becky和观众交替提问。 Greg和Ajit将与我一起回答问题，我们将在上午10:30休息半小时。11:00重新开始后，只有Greg会和我一起在台上。今年我们将在下午1:00结束会议，但展厅将继续开放，供购物直至下午4:00。您可以在第16页找到周末活动的详细信息。特别注意周日早上总是很受欢迎的Brooks跑步活动。（我那天会睡觉。）我的聪明且漂亮的妹妹Bertie（我在去年的信中提到过她）将出席这次会议，她的两个女儿也会来，她们也都非常漂亮。所有人都一致认为，这种迷人的基因只在家族的女性身上流淌。（唉。） Bertie现在91岁了，我们每周日都会用老式电话交谈。我们讨论老年生活的乐趣，以及一些令人兴奋的话题，比如我们拐杖的优劣。在我的情况下，拐杖的用途仅限于防止我摔倒。但Bertie总是比我技高一筹，她声称拐杖还有一个额外的好处：当一个女人使用拐杖时，男人们就不再“追求”她了。Bertie解释说，男性自尊心很强，老妇人用拐杖显然不是合适的追求对象。目前，我没有数据来反驳她的说法。但我有怀疑。在会议上，我从台上看不到什么，我希望大家能帮我留意一下Bertie。如果她的拐杖真的起作用了，请告诉我。我的猜测是，她周围还是会围满男性。对于一定年龄的人来说，这一幕会让人想起《乱世佳人》中斯嘉丽·奥哈拉和她那群追求者的场景。伯克希尔的董事们和我非常期待你们来到奥马哈，我预测你们会玩得很开心，并且可能会交到一些新朋友。 2025年2月22日沃伦·E·巴菲特董事会主席

金融界02-22 22:39

Rivian实现了关键里程碑，但前景面临逆风

cDonough指出，季节性因素和加州野火将导致第一季度交付量下降。McDonough预计第一季度的总交付量仅为8000辆，而生产量为14000辆。公司还预计2025年的电动汽车销量将在46000至51000辆之间，低于彭博社分析师预计的约54800辆，且低于Rivian在2024年交付的51579辆。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计将在17亿美元至19亿美元的亏损之间。 Petrov表示，尽管第四季度的业绩强劲，但Rivian的前景似乎仍然喜忧参半，因为管理层的语气明显谨慎。围绕未来的电动车政府政策仍存在较大不确定性，尤其是在拜登政府的最后几个月内承诺的贷款方面。由于公司仍在亏损，确保额外融资对其生存至关重要。 Rivian面临的潜在逆风一个反复出现的问题是电动车（EV）的需求下降。电动车在消费者中仍面临障碍，包括其通常比相同的汽油车价格更高。北美汽车制造商还必须应对消费者偏好的变化以及制造挑战，预计买家将在未来几年内面临更多的延误、取消和大型汽车制造商的战略转变。华盛顿潜在的政策变化可能进一步抑制电动车的需求。在选举季节，政府采取的第一个行动是签署行政命令，承诺废除特朗普总统所称的拜登提出的电动车“强制性”政策。特朗普还威胁对加拿大和墨西哥的汽车供应商以及钢铁和铝等原材料征收关税。福特首席执行官Jim Farley表示，此类政策可能会“摧毁”美国汽车工业。另一个重大的监管不确定因素是联邦电动车税收抵免的状态，特朗普及其共和党表示，可能会寻求取消这一政策。特朗普政府已冻结电动车充电基金的拨款，并正在撤回拜登政府声称将导致电动车生产增加的激进排放规则。此外，政府于2月6日暂停了一项价值50亿美元的国家电动车充电站建设计划。每辆电动车可享受7500美元的个人退休账户（IRA）税收抵免也预计将在2025年前逐步取消。根据国际清洁运输理事会的乘用车项目负责人杨子飞的观点，美国的电动车接受度仍处于初期阶段。这表明，如果没有政府的激励措施和严格的排放标准，电动车可能难以进入主流市场。分析师们已将对美国电动车销量的预测都下调至2024年底前。来源：SustainableViews 此外，前政府批准的贷款的成功获得也可能对Rivian的融资产生重大影响。在特朗普政府之前，乔治亚州与美国能源部达成了一项最高达66亿美元的贷款协议，作为先进技术车辆制造（ATVM）计划的一部分，这将支持Rivian即将在亚特兰大郊区建设的组装工厂。然而，乔治亚州州长布莱恩·肯普最近对这一融资的状态表示不确定。Rivian CFO Claire McDonough表示，该汽车制造商“期待与新政府合作。” 原文链接

TradingKey02-21 18:41

美国初请失业救济人数温和增加马斯克参与执政或影响就业市场平衡

3万人，部分原因是加州异常寒冷的气温和野火。政府就业一直是去年就业增长的主要驱动力之一。经济学家预计下半年就业增长将大幅放缓。下周，在最初一周的援助后获得福利的人数数据将为2月份的劳动力市场状况提供更多线索。索赔报告显示，在截至2月8日的一周内，持续索赔人数增加了24000人，经季节性调整后为186.9万人。

Heidi02-20 21:58

特朗普政策引发经济涟漪效应一个行业受益这两个行业前途未卜

来自的新墨西哥州——整个夏天和初秋都有野火。无论你住在哪里，获得保险都越来越难......我们在这个行业陷入了僵局。”

Heidi02-18 16:44

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