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本周重磅日程！欧洲央行利率决议来袭市场关注这3大关键问题

欧洲央行将于本周四公布利率决议，预计加息 50 个基点至 3%，然而未来路径仍然不明确。投资者对经济软着陆和今年晚些时候降息持乐观态度，这一点与欧洲央行政策制定者预期截然相反，欧洲央行行长拉加德仍坚持鹰派立场，为抑制通胀，强调货币政策需要“坚持到底”。

marsh2023-01-30

美油于80美元关口拉锯伊朗遭袭油市投资者骤然紧张

但市场担心随着货币政策收紧和相对较高的通货膨胀将进一步拖累经济。目前，市场正在等待本周晚些时候举行的美联储议息会议，以获得关于美国经济形势的更多线索。同时，中国和欧元区的重要经济指标也将于本周公布。据中央电视台报道，周六（1月28日），中国政府表示将推动消费复苏作为经济的主要驱动力，并提振进口。曾在意大利埃尼公司担任石油交易员的Grasso说：“中国从新冠疫情中恢复速度似乎令市场感到意外，尽管俄罗斯受到制裁，但出口量的弹性却令人惊讶。” 中国在农历新年假期后于本周恢复营业。花旗分析师在一份报告中援引交通运输部的数据称，节前出行的旅客人数高于过去两年的水平，但仍低于 2019 年的水平。花旗报告预计，出境旅行团旅游在 2 月 6 日恢复时会进一步复苏。

marsh2023-01-30

Adam Cochran：2023年加密货币购买清单（268条推完整版）

金色财经2023-01-30

传奇投资人警告市场崩盘风险：美股最多恐暴跌50%！

dential Cycle)，但也包括通货膨胀的消退，劳动力市场的持续强劲，以及中国经济的重新开放，都表明熊市可能暂停或推迟。” 格兰瑟姆谈及股市的长期前景。他表示：“最重要的情况仍然是，人口减少、原材料短缺以及气候变化造成的日益严重的破坏等长期问题，正开始严重影响增长前景。” 他指出，未来几年，考虑到利率环境的变化，全球房地产市场可能出现低迷，这对经济构成“可怕的”风险。在谈及股市最糟糕的情况时，格兰瑟姆说：“遗憾的是，股市下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50%。” 他认为，“即便出现最糟糕的情况，即标普500指数下跌50%至略低于2000点的水平，其估值也就便宜37%左右。从这个角度来看，与2021年底超过70%的高估值相比，它与趋势线价值的偏离度仍然要小得多。所以你不应该认为这绝对不会发生。” 格兰瑟姆补充道：“如果我们相信经济衰退可能不会在6个月到一年内开始，那么我们可以得出结论，市场最终可能会在2024年触底。” 格兰瑟姆认为，投资者不应指望美联储以降息的形式提供帮助。因为在1929年、2000年和2007年，股市跌幅最大的部分都发生在美联储第一次降息之后。格兰瑟姆称：“尽管经历了2000年和2008年熊市的痛苦，市场仍抱着这样的希望：第一次降息就一定能终结熊市。人类真的是一个非常乐观的物种，尽管这些例子是最近这些年发生的，但却很容易被投资者忽视。” 格兰瑟姆是一名金融市场泡沫的研究专家，他对类似1929年大崩盘的经典泡沫多有研究。现年八十多岁的格兰瑟姆曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。

天马行空2023-01-30

兴业投资：经济忧虑掩盖需求乐观前景，油价上周宽幅震荡收低

低点时，美国央行几乎没有动力降息，因为通货膨胀率仍然比2%的目标高出近3倍。我们预计，1月份就业人数将达到17.5万，失业率将小幅升至3.6%，仍接近50年来的最低水平，平均时薪将较上年同期增长4.3%，增幅较上月有所放缓。去年12月，参与率从62.1%小幅回升至62.3%，略低于2022年62.4%的峰值，预计1月参与率将降至62.2%。经济学家们称：“美联储面临两难境地，一方面，通胀数据弱于预期，经济活动指标在过去一个月显示出放缓势头；另一方面，由于交易员相信美联储将很快转向降息，金融状况已有所缓解。这些数据将证明小幅加息是合理的，但美联储可能会将更宽松的金融环境视为采取鹰派行动的理由。”央行动态方面：美联储将于北京时间周四凌晨三点公布利率决议，美联储主席鲍威尔在将随后召开新闻发布会。当我们展望2023年时，被问到的问题是，今年美联储还需要进一步加息多少。在过去一个月左右的时间里，我们看到联邦公开市场委员会(FOMC)出现了分歧，即我们是否会看到加息幅度降至25个基点，或者我们是否会继去年12月加息50个基点之后，再次加息50个基点。就目前的情况来看，市场仍在消化今年至少降息50个基点的预期，鉴于失业率为3.5%，创50年来新低，这一预期似乎很乐观。市场预期本周将加息25个基点，因此必须做出一些让步来重新设定叙事。费城联储主席哈克和达拉斯联储主席洛根都表示，他们对加息25个基点感到满意。两人都是今年联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权的成员，而过去倾向鹰派的美联储理事沃勒也表达了同样的观点。这表明，委员会中越来越多的核心成员认为加息步伐会放缓，这推动了市场对终端利率低于美联储5%或以上目标的预期。鉴于联邦基金利率目前在4.25%-4.5%之间，且金融环境趋于宽松，除非美联储重新调整市场预期，否则未来几个月通胀可能会略微变得更具粘性。他们可以通过多种方式来做到这一点，包括本周加息50个基点，将上限推至5%，或者加息25个基点，并发布鹰派指导，表示还将加息，并将在未来一段时间保持在当前水平。他们还可能加快资产负债表缩减的步伐。联邦公开市场委员会(FOMC)和美联储主席鲍威尔对市场的展望应该不会有太大变化。进一步加息很可能是可能的，正是因为目前的数据还不足以证实通胀持续下行。我们预计3月份将再次加息25个基点，这应该是加息的结束。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于78.40、77.20、76.00，阻力依次是80.60、81.80、83.00。布油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于85.20、84.00、82.80，阻力依次是87.40、88.60、89.80。 2023-01-30

兴业投资2023-01-30

英皇金汇即发：FOMC下周公布利率决议美元上升

金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.80-24.80 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-30

英皇金汇即发2023-01-30

中阳酷手：石油和天然气动荡的一年

该机构的市场分析师认为，要么经济会因为通货膨胀而放缓并导致经济衰退，要么中央银行将继续采取激进的措施应对上述通货膨胀并最终导致经济衰退。　　在第一种情况下，经济衰退将在今年上半年开始，而在第二种情况下，可能会推迟到下半年甚至2024年初。在这种情况下，加上征收暴利税，该行业正在采取谨慎的方式而不是立即响应政府抽取更多石油和天然气的号召是完全合理的。　　如果正如中阳酷手所预期的那样，一些政府采取行动提高股息税和股票回购税，谨慎情绪甚至可能会加深。这表明，无论政府如何努力，这些政府想要通过刺激更多的石油和天然气生产来加强能源安全将留给市场力量。

金融界2023-01-30

英国通胀形势已好转或迎经济“浅衰退”

尽管有迹象表明 2023 年初英国经济活动出现下滑，但随着能源成本下降，通胀已见顶，提振了市场的乐观情绪。据劳埃德银行集团统计，英国一月份的商业信心指数达到了六个月来的最高点，达到22%。

marsh2023-01-30

中美股市存在2大雷！美股“加息结束股价将创新低” 中国市场“需对冲交易敞口风险”

号。明显的风险是，由于美联储对猖獗的通货膨胀和美国国债收益率飙升做出积极反应，去年遭受重创的股东可能会一厢情愿。一些投资者警告不要与美联储作对，尤其是在经济的各个角落，比如劳动力市场在面对更高的借贷成本时表现出韧性的情况下。 “国债市场相当自满，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Tracy Chen表示。“我认为美联储今年不会降息，因为他们可能对就业市场形势不满意。因此，美国国债可能会再次遭到抛售。” 投资者：需工具对冲中国市场风险在中国股票被纳入基准全球指数四年后，中国市场的动荡时期突显出需要更广泛的方法来防范风险。例如在中国近3000只上市股票中，只有50只流动性最强的股票有期货交易。证券借贷也被禁止，阻止了香港和中国大陆之间的股票做空。 Ernest & Young亚太区金融监管负责人Eugene Goyne表示：“如果你不能完全风险管理你在市场上的交易敞口，就会增加交易成本。在中国市场进行交易仍然存在重大阻碍。” (来源:彭博社) 中国热衷于吸引外国资本进入其10万亿美元的市场，但也对其影响持谨慎态度。在过去几年中，它放宽了外国配额，并建立了股票、债券、交易所交易基金的交易链接，并且很快还将链接其利率互换市场。但官员们表示，他们密切关注可以造成大幅波动的快钱。记忆犹新的是2015年的市场暴跌，导致1400多家上市公司停牌、数月的股票和货币干预以及为铲除卖空者而进行的调查。亚洲证券业与金融市场协会股票和后期交易董事总经理Lyndon Chao表示，扩大包括证券借贷在内的对冲工具将是扩大中国A股市场对全球机构投资者吸引力的关键。 “现在A股市场的玩家大多是只做多的被动型指数基金和一些量化基金，”他说。“如果你开放证券借贷，你可以吸引更多活跃的经理，包括市场中性对冲基金，他们可以为市场增加大量流动性，但他们需要获得充满活力的证券借贷环境。” 根据中国人民银行的数据，外国投资者仍占市场的一小部分，持有约4.7%的中国股票。早在2019年，MSCI Inc.就列出了进一步深化中国股票纳入的四个条件。其中一些已经得到满足，包括允许代表多个客户下单的综合交易安排。交易所还消除了两个市场之间假期不匹配的问题，这两个市场每年关闭交易约一个月。另一个突破发生在去年，当时MSCI在香港交易所推出A50期货，与新加坡的中国股票期货交易展开竞争。到目前为止，新加坡的期货仍占主导地位。 “建立流动性需要时间，”香港交易所联席首席运营官威尔弗雷德·姚(Wilfred Yiu)上周表示。“我们在这里提供合适的产品套件，并确保有充足的流动性来促进交易。” 其他产品也在筹备中包括Swap Connect，一旦到位，将把香港和国际投资者与中国的利率互换市场联系起来。另外，在中国9月份提供支持后，预计还会有更多中国政府债券期货上市，增加了另一种潜在的对冲工具。根据港交所数据，截至2021年12月，国际持有的中国债券从2017年6月的9000亿元增至4.1万亿元。其他被认为需要解决的结构性问题才能有意义地推动跨境计划：允许在沪港通和ETF通中进行大宗交易提高或取消外资持股30%的上限加强订单修改，以便更容易在动荡的市场中更正被动交易订单，而不必完全取消订单。 “所有这些都在一定程度上抑制了市场的流动性，”戈恩说。“把这些加起来，累积效应是巨大的。” 香港新任市场监管机构负责人梁咏琪本月给投资者带来了一些希望，称今年将有更多的对冲产品覆盖中国市场。香港今年将推出更多风险管理产品，而香港证监会行政总裁提到，今年是否会取得有意义的进展仍有待商榷。一些人指望在新冠疫情后的推动下扩大市场准入，特别是一项将香港财富管理与中国南方城市联系起来的新计划。 “在过去几年里，我们因新冠疫情政策而陷入困境，”香港投资基金公会行政总裁Sally Wong说，该公会代表管理着超过52万亿美元资产的公司。 “现在随着重新开放，我们需要重新设置。” 尽管如此，更广泛的进展仍将取决于北京的监管机构。“一定程度的耐心是现实的，”戈恩说。“它可能达不到国外市场的预期，但你面对的是一个规模庞大的资本市场，它有自己的国内议程和需要解决的转型问题。”

颜辞2023-01-30

一场美联储内乱正在发生！本周美元最可怕剧本：极端波动

os写道： “问题在于什么是美联储预测通货膨胀的正确方法，对最近的价格和工资读数进行分析、更加重视大流行病驱动的特质，又或者对经济运行的程度进行传统分析高于或低于其正常容量。” 他强调，美联储内部的一些人，包括其有影响力的工作人员，更加重视后者，这将支持更长时间的紧缩政策。其他人更喜欢前者，后者可能会主张采取更温和的方法。简单来说，一场美联储内乱正在发生，这将产生重大的影响，对加息25或50个基点出现分歧外，美元的行情也即将迎来新的大风大浪。 (来源:《华尔街日报》) 美联储可能在周三加25个基点至4.5至4.75%区间，连续第二次会议放缓加息幅度。这将使官员们有更多时间研究提前加息的影响，他们可能会争论继续加息多久以及将利率维持在较高水平多久。但不要忘记，鹰派加息的观点从来没有离开过。安联首席经济顾问、知名经济学家Mohamed El-Erian表示，考量到风险管理、信誉、市场定价及其前瞻性政策指导之间的持续失调，美联储应该加息50个基点而不是25个基点。在《彭博社》发表的一篇评论文章中，El-Erian提出观点认为，虽然通胀在不久的将来确实会继续下降，但其主要驱动因素一直在转向服务业，这增加在劳动力市场仍然存在的情况下，出现更多内在价格压力的风险。美联储和私营部门经济学家用来预测通货膨胀的主力模型，将国家对商品和服务的总需求与其总供应进行比较，以“产出缺口”表示，实际国内生产总值与基于可用资本的潜在GDP之间的差异和劳动。他们还依赖于菲利普斯曲线，该曲线预测当失业率低于某个自然的、可持续的水平时，工资和价格上涨得更快。即使在正常时期也很难估计这些变量，更不用说在大流行之后和欧洲地缘战争期间了。自然失业率只能从价格和工资的行为中推断出来。十年前，美联储官员将其定在5%至6%之间，然后将其下调至4%左右，因为实际失业率降至4%以下，而工资并未大幅上涨。 (来源:《华尔街日报》) Jefferies LLC首席经济学家Aneta Markowska表示，他们对2022年12月份利率和通胀的预测表明，他们认为自然利率已暂时升至4.8%左右。目前失业率为3.5%，这表明劳动力市场过于紧张，可能会导致工资压力居高不下。上个月美联储会议纪要显示，美联储的经济学家们认为自然利率可能会缓慢下降，因为就业匹配仍将是低效的，这表明物价压力可能持续的时间比之前想象的要长。由于劳动力增长不温不火，工作人员还下调了对潜在产出的估计，使实际产出进一步高于其可持续水平。工作人员认为这种产出缺口将持续到2024年底，比他们几周前的预测要长一年。 “这是一个重大举措，”在日内瓦经营一家经济咨询公司的前美联储经济学家里卡多·特雷齐(Riccardo Trezzi)提到说。“工作人员告诉委员会，你现在不能放弃，因为如果你这样做，我们将在中期内保持远高于2%的通胀率。” 尽管如此，美联储官员仍对过度依赖产出缺口和菲利普斯曲线持谨慎态度。由于过热的劳动力市场可能首先表现在工资上，许多官员将其视为潜在通胀压力的更好代表。工资揭示了雇主认为他们可以通过价格或生产力恢复的东西，以及工人在给定自己的生活成本的情况下的期望。如果工资继续以近期5至5.5%的速度增长，这将使通胀率远高于美联储2%的通胀目标，假设生产率每年增长1至1.5%左右。也就是说，当前美联储所采取的政策指标，要达成2%的通胀目标，可谓是非常困难。这就是美联储政策制定者上个月上调今年通胀预期的原因，更高的工资增长提高了总收入，提供了能够维持更高价格的消费能力。官员们担心紧张的劳动力市场可能会让薪水与物价同步上涨，就像1970年代那样。工人供应的增加将有助于缓解对工资的担忧，瑞银(UBS)首席美国经济学家乔纳森·平格尔(Jonathan Pingle)认为，随着移民数量的回升，劳动力短缺问题可能会得到缓解。上个月，人口普查局公布的估计显示，截至6月的12个月净移民人数自2017年以来首次超过100万。美联储官员密切关注就业成本指数，因为它是衡量工资增长的最全面指标，第四季度数据将于周二公布。美国通货膨胀率以12个月个人消费支出价格指数PCE(不包括食品和能源)的变化衡量，从9月份的5.2%降至上月的4.4%。尽管仍高于美联储2%的目标，但它在过去三个月中放缓至年化2.9%。从经济数据上我们能得出一个结论，通货膨胀正在放缓，因为商品价格正在下跌。住房成本的大幅上涨已经放缓，但尚未影响到官方价格指标。因此，鲍威尔和几位同事最近将注意力转移到了劳动密集型服务的一小部分，将食品、能源、住所和商品的价格排除在外。 (来源:《华尔街日报》) 鲍威尔曾表示，这一类别的价格在2022年12月份比前年同期上涨4%，是衡量工资成本上涨对消费者价格的最佳衡量标准。在本月的一次演讲中，美联储副主席布雷纳德对这一观点进行了更为乐观的重新评估，强调了工资与非住房服务价格之间的联系可能较弱的原因。她指出，如果价格上涨反映出最近正在逆转的全球混乱的连锁反应，而不是工资增长，那么价格上涨的前景就会放缓。举例而言，如果餐厅用餐、汽车保险和机票的价格主要是由较高的食品价格、汽车价格和燃油价格的传递引起的，那么它们的价格可能会下降。 “如果工资压力自行缓和，就更难说出一个你会真正担心工资价格螺旋上升的故事，”瑞银的平格尔说。前美联储经济学家约翰罗伯茨表示，他认为非工资成本下降有一定的空间，以缓解服务业通胀压力。“但从中期来看，我必须依靠鲍威尔的观点，”他说。“如果工资增长保持与以往一样高，他们仍将面临通胀问题。” 市场共识仍然认为，美联储将在下半年转向，并且在本周加息25个基点之后只会再加息一次，然后才会停止。目前的目标范围是4.25至4.5%。 Brown Brothers Harriman分析师认为：“但对美联储来说，最困难的部分将是让市场相信他们对其感知的转向是错误的。美联储将为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调，美联储准备继续将利率提高到5%以上，并将利率维持到2024年，正如2022年12月的点阵图所示。” “目前的情况来看，美联储在下半年启动宽松周期方面，我们认为这种可能性极小。新的点阵图和宏观预测要到3月21-22日的会议才会出现。我们将在周一早上发布更详细的FOMC预览。” 至于美国非农就业人数，虽然预计1月份将继续上升，但预计175000人的增幅将是自2020年12月下降以来的最小增幅。“劳动力市场仍然吃紧，裁员人数仍然很低. 但职位空缺数量一直在下降，我们预计失业率将从12月份的3.5%上升至3.6%，”RBC Economics的分析师指出。本周美元最可怕剧本：极端波动 FXStreet分析师Ross Burland提到，美元周五从八个月低点小幅上涨，尽管本周美联储公布的通胀数据放缓，投资者希望美联储能够实现经济软着陆，并降低激进的货币紧缩步伐。从技术角度来看，美元一直在周五高点101.50和102.20之间横盘整理，或上周高点102.40之间。 (来源:Trading View) 趋势线的突破将是未来一周的重大进展，关注102.50守卫103.00和每周看跌冲动的38.2%斐波那契回撤位。 (来源:Trading View) 美元指数被困在每日看跌趋势前端的支撑和阻力之间，然而，如果美联储的沟通仍然强调其在收紧政策立场方面尚未完成，表明更多加息仍在酝酿之中，本周美元可能会出现极端波动。

小萧2023-01-30

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