IoT硬件集成业务砍掉并缩减相关人员,裁员比例超50%,该部门剩下的人员将被打散并至其他业务。除了阿里巴巴,谷歌、爱立信、IBM、博世、SAP等巨头也纷纷放弃物联网市场,行业产能进一步出清。剩下的参与者竞争压力减少,盈利能力逐渐恢复,涂鸦智能的业绩恰好能验证这点。 随着产能出清,涂鸦智能持续获得高于行业的增速,其市场份额预计将得到不小的提升,跟亚马逊AWS成为行业唯二的头部公司之一。 而相较于亚马逊AWS,作为第三方平台,涂鸦智能的平台具有云中立特点,允许客户同时使用多个公有云解决方案,如Amazon Web Services、微软Azure和腾讯云,以及他们的私有云基础设施。同时,涂鸦智能的平台还集成了Amazon Alexa、Google Assistant及Samsung SmartThings等主流第三方技术,及结合生成式AI技术,让智能设备更加具有智慧。从客户的角度来看,涂鸦智能的云平台因为中立的属性更容易受到青睐,市场份额也更容易增长。 出海策略加快增长 作为一家全球化公司,涂鸦智能坚定执行出海策略,目前已经为全球220个国家和地区提供IoT服务,并与沙特头部运营商ZAIN KSA、泰国领先智慧解决方案提供商AiTAN、墨西哥头部照明品牌Construlita等众多海外知名客户达成深度合作,解决方案覆盖能源、地产、商业、出行等领域,并且开拓了东盟和拉丁美洲等新兴市场,寻找到了全新增长点,将全球国际化收入占比从75%提升约83%。 相比于直接到海外销售的传统出海模式,涂鸦智能采取向出海企业提供一揽子服务的产品模式,并且取得了显著成效。除了自身IoT领域的专注与创新之外,得益于与亚马逊云科技的长期合作,依托云端服务的能力,涂鸦智能将自己的业务覆盖到了几乎全球的每个角落。 在智慧技术支持领域,涂鸦智能的家庭能源管理系统(HEMS)普及到了欧美多国及新加坡等地。HEMS能够帮助实现电表智能化、节电设备的应用、优化用电模型、对用电设备精准预测和执行,让家庭能源不仅可以被动监测,还可以通过主动的、智能化的管理与执行,给用户带来方便性,节能环保的同时为用户省钱。涂鸦智能的HEMS成功落地新加坡,帮助加坡家庭用户平均节能可达25%。 除了提供智慧技术支持,涂鸦还为全球客户提供了更多出海赋能。包括产品本地化,根据不同国家和地区的特点,对产品进行本地化定制,包括语言、界面、功能等方面的调整;为客户提供市场拓展支持,帮助客户了解海外市场需求、法规和文化,提供市场调研和分析报告;以及安全合规支持,节省客户在安全合规咨询及研发方面的成本等等。这些出海赋能措施有助于客户在海外市场取得成功,提高市场份额和竞争力。例如,涂鸦智能可以帮助中国的智能家居企业进入欧洲市场,帮助其产品能够更好地适应欧洲市场的需求和法规,同时提高品牌知名度和用户满意度。 全面拥抱AIGC,助力未来持续增长 目前,在大模型的推动下,AI市场,尤其是AIGC市场,正处于爆发期,将会涌现越来越多的变现机会。根据灼识咨询的报告,以收入计,全球AIGC市场的市场规模已由2020年的13亿元人民币增至2022年的46亿元人民币,2020年至2022年的复合年增长率为89.7%。预计市场规模于2027年达到1,275亿元人民币,2022年至2027年的复合年增长率为94.4%。而中国AIGC市场的市场规模已由2020年的1亿元人民币增至2022年的4亿元人民币,2020年至2022年的复合年增长率为100.8%。预计市场规模于2027年达到人民币326亿元人民币,2022年至2027年的复合年增长率为136.3%,占全球AIGC市场的比例也将提升到25.5%。 图:AIGC市场规模 AIGC的广泛应用也将促进智能设备的出货量。AIGC技术的促进下,智能设备的智能化也将不断增强,从而带动智能设备的出货量。例如在智能家居市场,AIGC与智能家居的深度融合有望显著提升设备的智能水平和使用效率。根据IDC的数据,2022年全球智能家居市场规模达到1,514亿美元,同比增加16.2%,预计到2025年,全球智能家居市场将达到2,367亿美元,期间年复合增长率约为11.8%。 在今年的中国家电及消费电子博览会(AWE)上,AI大模型的应用也成了消费电子终端企业的展示重点,如人机语音交互、智慧节能、智能检测等,如海信的电视可实现从开启至关机整个过程的语音控制,而TCL搭载AI大数据节能算法,根据环境温度变化,AI会调节空调运行频率,节能率可达40%。IDC预计,2024年中国市场上的AI终端占比将达到55%,搭载AI功能的终端设备将超过70%。 这种大趋势下,涂鸦智能也将全面拥抱AIGC,落地到公司的产品及服务中,让全球开发者高效创造更有趣、更有价值的智能设备和智能空间,未来将会颠覆式地增强用户交互体验,探索全新的智能化商业机会。根据业绩后的电话会议,涂鸦智能计划在5月29日举行的全球开发者大会上,推出涂鸦自有的AI大模型——空间大模型,能够根据实时空间能耗数据生成最优的节能减排策略。 总的来看,涂鸦智能已经具有持续增长的能力。根据彭博一致预期,2024年到2026年,涂鸦智能的收入预期分别是2.635亿美元、3.052亿美元及3.488亿美元,保持快速增长。但考虑到涂鸦智能目前的业务势能,有望继续超过市场一致预期。而在二级市场,公司的PS估值倍数仅为4.8倍,大幅低于可比公司的中位数(8.68倍),未来3年的预期PS倍数同样偏低。公司的股价已经自近期的底部反弹了近30%,随着业绩逐渐得到验证,其估值有望持续反弹。 图:涂鸦智能可比公司盈利预测及估值 $涂鸦智能(TUYA)$ $涂鸦智能-W(02391)$lg...