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美国第三季度GDP增幅上修至3.2% 消费需求等保持强劲
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和企业需求依然强劲。稳健的劳动力市场和薪资增长为消费支出提供支撑，但这种势头是否能在2023年继续保持则尚未可知。　　与此同时，关键的通胀指标，即核心个人消费支出价格指数（PCE）第三季度折合年率增长4.7％，略高于初值。 11月PCE报告将于周五发布。　　另一个衡量经济活动的关键官方指标国内总收入（GDI）增速为0.8％。
金融界2022-12-23
CPT Markets：美联储内部大内战! 鲍威尔谈话重点一次看!
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鹰、鸽两派分歧的核心在于，他们对通胀与薪资压力的展望大不相同。鸽派主张，高通胀反映的是意外干扰，像是疫情、地缘政治冲突，因此他们大胆预测明年通胀会持续减速，像是住宅、汽车与其他耐久财的涨势会降温，因此他们相当担心美联储的加息策略可能已经过头了，将造成需求减弱而带来不必要的经济下滑。至于鹰派，他们同样也认为通胀正在减缓，不过他们却主张如果就业市场不降温，未来的通胀将持续维持在3到4%之间，因为只要劳动市场不减弱，劳工将能够获得大幅度的加薪，进而使得物价持续上升。如今投资者如同热锅上的蚂蚁，但包括鲍威尔在内的数字官员却表示，如果明年通胀继续急升，将迫使美联储重新选择加息，届时将比现在因加息过多所导致的经济衰退还要糟糕。CPT Markets首席分析师为此总结出，当今投资者并不了解这是一种与过往非常不一样的衰退型态，因为这其实是美联储处心积虑设计的衰退，因此他们并不会立刻选择降息。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2022-12-22
“圣诞涨势”来了？美股止步4连跌，标普500ETF（513500）交易溢价，4日吸金超11亿元
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2%，企业利润率继续回落至11.8%（薪资、利率、能源等成本依然较高），企业回购减弱继续拖累，预计2023年EPS增速或降至-5%。鉴于明年经济大概率不会深度下行，业绩有望小幅回落，我们预计美股也没有显著下跌风险，但上行空间由降息幅度决定。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-12-21
中信证券：日本央行货币政策在明年转向具有可能性，或成为明年海外市场的灰犀牛
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首先，虽然日本央行官员近期反复提及名义薪资增速未追及通胀，但当前名义薪资增速已连续三个月处于2％左右，且在当前劳动力市场偏紧、失业率偏低的环境下，随着进口成本推动型的通胀逐渐缓解，薪资应会继续保持平稳增长，因此预计明年薪资增速追及通胀并非遥不可及的事，这可能为日本未来维持通胀提供动力。　　其次，日本央行在2013年引入QQE、在2016年进一步引入YCC的决策是基于其2013年1月与政府签订联合协议并提出2％新通胀目标的背景而作出的，彼时日本面临通缩困境，联合声明的目标在于克服通缩并实现经济持续增长，而从日本通胀与经济形势看，日本已基本摆脱通缩困扰，核心CPI（除生鲜食品的CPI）超过2％的目标在今年4月以来已持续实现，零售销售在今年3月以来同比持续正增长，虽然通胀在中期仍有下行风险，但未来日本再实施极度宽松货币政策的必要性与紧迫性已有所下降，日本央行考虑明年逐步退出负利率政策与YCC是合理的。　　最后，黑田东彦在记者会指出“目前讨论退出宽松政策为时过早”“绝对无意加息、收紧政策”，但“在接近2％的通胀目标时将讨论退出宽松政策”。　　我们认为未来日本央行退出货币政策的迹象可能会先从调整当前“必要时将毫不犹豫地采取额外的货币宽松措施，预计政策利率将保持在长期和短期利率的现有水平或以下”的前瞻指引表述开始。　　▍日本央行货币政策在明年转向具有可能性，可能成为明年海外市场的灰犀牛。　　1）日元有较大可能升值，套息交易可能反转。一方面，明年随着美联储加息第二阶段的结束，日本央行有可能开启货币政策正常化进程，届时美日利差预期将收窄。另一方面，随着全球供应链的恢复与美元流动性的收紧，日本企业进口成本或将下降，出口部门可能受益于重开边境政策的影响，预计明年日本外贸条件将改善，这将从经常账户渠道提振日元（请见《2023年海外宏观与大类资产配置展望—东边日出西边雨》（2022-11-08））。随着明年日本央行转向预期兑现的时点逐步临近，预计日元套息交易的平稳性将下降，届时可能引发套息交易的平仓甚至反转。　　2）国际流动性有可能受到阶段性冲击。长端日债利率可能上行，日本国内债市加杠杆难度预计将提高，且可能吸引国际资本从美债等非日本资产回流，国际流动性进一步收紧，并引致美债、美股等资产价格下跌，有可能提高全球系统性金融风险（请见《海外宏观经济专题报告—美国财政部的潜在回购不是流动性宽松工具》（2022-11-18））。　　3）未来日本央行货币政策何时转向、如何转向，需重点关注日本通胀与薪资增速的持久性与可持续性。具体而言，需关注日本核心CPI（除生鲜食品的CPI）在未来数月会否在高位维持、明年1月18日日本央行发布的经济和价格形势展望是否会再次调高通胀预测值、明年春季劳资谈判的加薪情况。　　▍风险因素：　　日本通胀可持续性弱于或强于预期；日本及海外金融市场脆弱性超预期。
金融界2022-12-21
德意志银行考虑上调部分员工基本薪资
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工的奖金。　　知情人士透露，未受标准薪资协议覆盖的员工的基本薪资可能平均上调多达4％。因细节未公开而要求匿名的知情人士称，具体调整幅度可能高于或低于该数额。　　知情人士表示，德意志银行预计将与华尔街其他同行一道，下调股票或债券承销部门的奖金池，同时上调债券交易员奖金。奖金池调整规模尚未最终确定。
金融界2022-12-21
日本央行刚刚“震惊”市场！日元飙升、日股大跳水日本国债期货暂停交易
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田东彦曾多次坚持坚定的鸽派立场，强调在薪资增长更强劲之前，有必要实施刺激措施，他还排除了日本央行针对日元贬值采取行动的可能性。黑田东彦将在当地时间周二下午3:30举行的新闻发布会上详细阐述日本央行对政策和通胀的看法。
tqttier2022-12-20
黑田东彦任期结束后货币政策将转向？一项传言引爆市场
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行不会加息。日本央行委员称，每年春季的薪资谈判是观察明年薪资增长势头的关键事件，因此这是一个值得关注的关键指标，其结果将在明年4月8日黑田东彦任期结束之前几周公布。　　这令投资者更加关注黑田东彦任期结束后可能导致货币政策转向的任何迹象。外媒调查日本央行观察人士的结果显示，约有一半的人预计，明年日本央行新任行长将转向紧缩政策。知情人士本月早些时候表示，在考察了工资增长势头和全球经济放缓的程度后，日本央行官员认为明年有可能加息。　　日本央行委员田村直树近期曾表示，日本央行应该对其货币政策框架进行审查，日本央行是否需要调整超宽松的货币政策将取决于审查的结果。该审查可能很快或稍晚进行，这将取决于价格、工资和经济前景。他还表示：　　“日本央行应该考虑将2％的通胀目标视为一个灵活的目标，因为这个水平对日本来说可能太高了。” 　　不过，瑞银和三井住友银行日兴证券等分析师表示，跟其他主要经济体通胀放缓相反，未来几个月日本的生活成本预计仍将加速增长，达到日本央行2％通胀目标的2倍。　　知情人士透露，日本央行官员也认为近期的通胀比此前预期的更为强劲，不包括生鲜食品的CPI可能达到4％，不过他们认为通胀将在2023年开始放缓的观点没有改变。经济学家Masujima Yuki称：　　“关键在于，日本央行是否会在可预见的未来重新审视其货币政策，如果是的话，那么可能为最终改变路线打开了一扇窗。我们将重点关注黑田东彦任何相关的暗示。” 　　明天的利率会议五大看点　　·日本央行通胀前景发生变化的任何迹象都将受到密切关注。黑田东彦此前表示，自从10月份召开会议以来，日本央行离目标通胀“更近了一点”。最新的CPI数据已跃升至40年来的高点。　　·黑田东彦此前表示，工资增长乏力是需要超宽松政策的最大原因。一个关键问题是，日本央行是否能从工会和三得利控股公司等方面获得支持，他们此前宣布，打算实现多年来最高的工资增长。　　·黑田东彦可能会谈论其对明年需要进行政策评估的看法，此前他在田村的讲话后表示，现在进行政策评估还为时过早。另外，他对修改与政府协议可能性的回应也将引起日本央行观察人士的兴趣。　　·在数据显示日本资本支出强劲复苏后，日本央行可能会调整其对资本支出的看法。日本工厂生产连续第二个月下降，也对日本央行关于增长已“已经形成趋势”的评估形成考验。不过，日本央行可能会维持对日本经济逐步复苏的预期。　　·约73％的受访经济学家表示，日本央行应该采取更多措施来改善债券市场的功能。瑞穗银行的Daisuke Karakama表示，日本央行目前只是将10年期收益率维持在低位，而不是整个收益率曲线。债券交易员感兴趣的是，黑田东彦对此有何看法。
金融界2022-12-19
美联储明年的抗通胀征程将以薪资作为重要指引
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对抗通胀的征程有了一颗新的“北极星”：薪资将会成为明年货币政策的核心。　　鲍威尔表示，他正在衡量一项涵盖各个类别的物价指标，从医疗、理发，到汽车旅馆住宿价格都囊括其中。由于对这些服务行业来说，薪资成本占比尤其大，鲍威尔11月份对布鲁金斯学会称，“劳动力市场是了解该类别通胀的关键”。　　在周三决议后的新闻发布会上，鲍威尔又重提这一主题。他说，当前薪资的增幅“远高于符合2％通胀率的水平”。　　对美联储官员来说，关键的问题是，过去18个月左右美国薪资的攀升是企业适应劳动力供应稀缺、且意识到员工薪资不足而导致的一次性上涨，还是物价和薪资彼此助推所引起的有害循环。　　有迹象显示，美联储官员不愿意冒任何风险，也就是说，鲍威尔新的参照指标显示政策将收紧。上周美联储发布的预期显示，未来一年基准利率料达5.1％，高于预期，引发股市大跌。几位美联储官员甚至比此更为鹰派。　　“薪资-物价螺旋是一种恐惧，而非事实，”LH Meyer驻华盛顿经济学家Derek Tang表示。“实际薪资肯定没有处在上升螺旋中”，但他说，对于劳动力持续短缺及其对物价影响的忧虑已经“影响到了鲍威尔”。
金融界2022-12-19
中信证券：维持美联储料将于明年一季度停止加息的判断，终点利率水平或在5%
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顶，未来通胀粘性将继续较强。整体而言，薪资增速预计仍将保持较高粘性，较难快速回落，因此预计至少至明年一季度，美国核心服务项通胀仍将保持较高增速，更长期的未来也较难快速回落。　　▍预计核心商品项未来将出现环比通缩，美国通胀压力将逐步缓解，尤其是明年上半年。　　由于高通胀持续侵蚀居民收入以及储蓄水平，实际商品消费增速已大幅下降，叠加供应链压力已逐步降低至接近疫情前水平，美国步入主动去库存阶段，因此核心商品项或将持续出现环比通缩。能源项及食品项通胀也存在下行压力，住房项同比增速或于明年二季度开始下降。在此背景下，美国通胀压力预计未来将逐步缓解，尤其是明年上半年基数效应或将推动通胀快速回落。但薪资增速较难快速缓解，预计其仍将支撑核心服务项通胀粘性。　　▍结论：　　核心商品环比通缩强劲推动美国11月CPI增速继续超预期下降，通胀粘性仍在于核心服务项。着眼于未来，食品项通胀或跟随供应端压力缓解而快速回落，全球需求放缓或继续推动能源价格有所下行；超额储蓄对于消费的支撑将趋于有限，消费疲软背景下核心商品项环比通缩预计将持续；由于劳动力市场仍紧张，核心服务项较难快速回落。整体而言，预计美国通胀同比增速或将在明年上半年高基数的背景下较快回落，美联储紧缩压力也将逐步下降，我们仍维持此前美联储料将于明年一季度停止加息的判断，终点利率水平或在5％。需注意若美国经济恶化过快，存在美联储加息不及预期的风险。
金融界2022-12-19
邦达亚洲：美元反弹油价回落美元/加元反弹收涨
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普遍预计，美国通胀大概率已经见顶，随着薪资增速放缓、失业率上升，经济将于明年陷入衰退。　　另外，美国道富银行首席黄金策略师斯坦利表示，利率上升对黄金的不利影响将较小，因为美元从美联储鹰派立场中受益较少。他还指出，市场对全球经济衰退的担忧日益加剧，开始超过美联储积极的货币政策立场。斯坦利表示：“鲍威尔明确表示，利率将在2023年走高。我们仍处于危险的高通胀环境中。”不过，他也表示，随着全球经济进一步陷入衰退，美联储的预测和立场可能会迅速改变。他预计美联储将在2023年上半年继续加息，但将被迫在年底或2024年初降息。斯坦利认为，明年上半年，黄金将处于观望模式，这将缓和需求。他确实看到了金价突破每盎司1800美元的机会。全世界都在等待迹象，看看会出现什么样的经济衰退。不幸的是，这还得再等一段时间。　　今日需要关注的数据有，英国11月季调后零售销售月率、欧元区12月Markit制造业PMI初值、英国12月Markit服务业PMI初值、英国12月Markit制造业PMI初值、欧元区10月季调后贸易帐、欧元区11月调和CPI年率、欧元区11月核心调和CPI年率和美国12月Markit制造业PMI初值。　　黄金/美元　　黄金昨日大幅下挫，失守1780关口并刷新6个交易日低位，现汇价交投于1778附近。除获利回吐持续对黄金构成打压外，美元指数在多重利好因素的支撑下反弹收涨也是施压黄金回落的重要因素。此外，黄金在跌破1800关口的支撑后，吸引部分技术面卖盘的介入也对黄金构成了一定的打压。今日关注1790附近的压力情况，下方支撑在1770附近。　　澳元/美元　　澳元昨日大幅下挫，一度失守0.6700关口并刷新6个交易日低位，现汇价交投于0.6700附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在2023年不会降息预期等利好因素的支撑下反弹是施压澳元下挫的主要原因。此外，大宗商品原油，国际铜等价格下滑也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.6800附近的压力情况，下方支撑在0.6600附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡上行，刷新3个交易日高位，现汇价交投于1.3630附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在多重利好因素的支撑下反弹收涨也是支撑汇价攀升的重要因素。此外，原油价格在经济衰退风险的打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3700附近的压力情况，下方支撑在1.3550附近。
金融界2022-12-16

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