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历史最快速度加息！美联储真实目的是……
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，但也很难幸免于难。新加坡金融管理局和菲律宾中央银行最近分别在计划外会议上发布了实施紧缩政策的公告。　　由于与美国国债的利差收窄，东南亚债券的吸引力降低。自6月初以来，与美国的利差缩小导致泰国、印度尼西亚和马来西亚的债券投资净流出。泰国、印度和印度尼西亚的央行只有加快收紧步伐，才能通过推高收益率遏制本国资金外流。　　而韩国、澳大利亚和泰国的通胀率已分别升至23年、21年和14年来的最高水平。随着大宗商品价格上涨和供应链中断继续推高进口成本，糟糕的情况远未结束。　　这些国家大多数将面临尴尬局面：一方面是进口企业面临涨价的威胁，另一方面是不紧缩就面临资产外流。毫无疑问，鲍威尔的激进加息将极大伤害美国之外的多数印太经济框架成员国，从而降低对方的抵抗能力，较为容易地达成自己的目的。　　从会后的反应来看，美联储发给金融市场的信号得到了积极回应：标普500指数上涨102.56点，至4023.61点，涨幅2.6%；道琼斯工业股票平均价格指数上涨436.05点，至32197.59点，涨幅1.4%；纳斯达克综合指数大涨469.85点，至12032.42点，涨幅4.1%，创下两年多来最大单日涨幅。　　与此对应的是，跨国资本持续从美国以外的印太经济框架成员国资本市场抽取资金。对于这些国家来说，通胀还未见顶，失血已成必然。
外汇黄金一点通2022-07-29
加息一个比一个猛！干预一个比一个狠！全球打响“抗美元斗争”
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。　　本周五，继香港、韩国、新加坡和菲律宾宣布收紧政策之后，印度央行也加大了对汇率的干预力度，外汇储备跌至20多个月来的最低水平。　　根据印度储备银行公布的数据显示，截至7月15日，印度外汇储备下降了75亿美元，至5727亿美元。这是自2020年11月6日以来的最低水平。在本月早些时候，印度央行的外汇储备已经减少了155亿美元。　　印度央行行长Shaktikanta Das表示，外汇储备下降是因为央行在当日早些时候对本国货币进行了“强有力的防御”，以缓解市场对卢比进一步贬值的担忧。　　由于美国加息、市场避险情绪以及资金外流，卢比今年已下跌7%。　　随着全球通胀愈演愈烈，亚洲打响了“反向货币战”，越来越多的亚洲央行一改此前的鸽派立场，采取加息或干预汇率等措施，避免本土市场遭受进一步的冲击。　　其中，香港和印度选择了动用外汇储备干预汇率，韩国和菲律宾相继宣布了二十多年来最大的加息涨幅，新加坡则调高了有效汇率政策区间的中点，从而允许本币升值。　　此前，美国通胀持续触及高位，美元和国债收益率也居高不下，亚洲国债和外汇市场遭到抛售。菲律宾比索、泰铢等货币今年以来已下跌超过10%。　　美元走强，意味着什么？　　持续强势的美元影响下，投资者纷纷用脚投票，新兴市场已经遭受了最显著的打击。　　根据代表全球金融业的组织国际金融研究所（Institute of International Finance）的估计，6月份新兴市场的净流出额为40亿美元。　　该组织首席经济学家Robin Brooks表示，尽管当前流出量仍然低于新冠疫情大流行之前的水平，但已经与2013年美联储表示将逐步结束债券购买引发的“缩减恐慌”相当。　　当美元持续升值时，以美元发行债务的国家就会面临更大的风险，因为债务的偿还成本更高了。　　斯里兰卡就是最鲜明的一个例子。今年五月，沉重的债务和疯狂的通货膨胀使这个这个曾经冉冉升起的南亚国家耗尽了外汇储备，无力支付燃料和药品等基本商品的进口费用。　　斯里兰卡是在这场通胀风暴中第一个宣布破产的国家，但就目前的情况而言，也许不会是唯一一个。　　根据IIF的数据，截至第一季度，阿根廷，乌克兰和哥伦比亚政府发行的以美元计价的债务占其GDP的比重均超过20%，而只有少数的亚洲和欧洲国家的的这一数字低于2%。　　世界银行宏观经济、贸易和投资局局长Marcello Estev?o表示：　　“每个以美元计有巨额负债的国家都令人担忧。” 　　面对通胀冲击，新兴市场可以通过持有外币资产获得对冲风险的能力，这也是当前印度和香港所采取的对策。　　而那些贸易顺差的国家在美元强势的情况下也可能有更好的表现，因为他们可以获得美元，或者减少对进口的依赖。
纪灵看形势2022-07-29
美联储再激进加息75基点！中国央行或仍“淡定”
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，为近20年来借款成本增幅最大的一次；菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。　　这一系列激进加息的背后，是全球央行由于此前低估了通货膨胀的严重程度，如今不得不致力于恢复央行信誉的努力。彭博经济学家预计，全球通货膨胀率将从第二季度同比9%的增速进一步升至第三季度的9.3%，然后在年底回落到8.5%。因而，目前，许多发达和新兴经济体的央行别无选择，只能在通胀尚未达到峰值的情况下继续加息。　　新加坡金融管理局本月稍早也收紧货币政策，该局局长RaviMenon在7月19日的一次简报会上表示：“预计通胀在好转之前会恶化，为了恢复全球稳定，忍受经济增长放缓是必要的。” 　　中国央行会有动作吗？　　面对多国加息以应对通胀的举措，中国央行下一步货币操作引人关注。不过从往期美联储加息后中国央行的举措看，“央妈”都比较“淡定”。　　自7月4日开始，央行连续10个交易日开展30亿元的小规模逆回购操作，一度引发业内对于市场流动性和货币政策走向的探讨。直至7月18日，央行将逆回购规模调整至120亿元，结束了此前连续性的小规模操作。此外，7月15日，央行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作，再度延续了此前3个月“平价等量”续作水平。　　公开市场操作更为灵活后，货币政策又将是何走势？植信投资研究院研究员董澄溪认为，与日本、欧盟国家相比，中国对于能源进口的依赖性较小，受到输入性通胀的影响相对而言较低，消费者价格更为稳定，货币政策操作更关注经济发展的内在需求。配置人民币资产有利于分散风险。目前，除日本以外，世界主要央行跟随美联储收紧货币政策，而中国货币政策依然保持稳健，仍有宽松空间，经济预期边际好转，对人民币资产会起到支撑作用。　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，7月份逆回购规模多次变化，更多体现了货币政策对资金面状况、市场风险情绪的灵活应对，是否意味着操作框架发生根本性调整还有待观察。　　中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，央行可能会继续采取相机抉择、灵活操作的模式，以便更好地平抑和对冲市场波动。　　股市方面，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林此前表示，美联储进入紧缩周期，对于大部分风险资产来说，估值水平都会下行。但对A股而言有所不同，当前时间点下，中国疫情阶段性得到控制，主要城市经济正在复苏，同时配合强力的稳经济政策，A股将会有比较强的支撑。在全球风险资产估值下滑的情况下，A股的估值可能保持稳定，但大幅度上涨的可能性也不高。　　英大证券李大霄则称，对于很多人普遍担心的经济速度问题，从疫情缓解的基本事实来看，从我国稳定经济增长的的努力举措来看，从A股市场2022年4月27日以来的韧性来看，不必过度担心，也许增量政策随时会出动。
黄金王2022-07-28
美联储再激进加息75基点！中国央行或仍“淡定”
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，为近20年来借款成本增幅最大的一次；菲律宾央行7月也意外决定将利率上调75个基点。　　这一系列激进加息的背后，是全球央行由于此前低估了通货膨胀的严重程度，如今不得不致力于恢复央行信誉的努力。彭博经济学家预计，全球通货膨胀率将从第二季度同比9%的增速进一步升至第三季度的9.3%，然后在年底回落到8.5%。因而，目前，许多发达和新兴经济体的央行别无选择，只能在通胀尚未达到峰值的情况下继续加息。　　新加坡金融管理局本月稍早也收紧货币政策，该局局长Ravi Menon在7月19日的一次简报会上表示：“预计通胀在好转之前会恶化，为了恢复全球稳定，忍受经济增长放缓是必要的。” 　　中国央行会有动作吗？　　面对多国加息以应对通胀的举措，中国央行下一步货币操作引人关注。不过从往期美联储加息后中国央行的举措看，“央妈”都比较“淡定”。　　自7月4日开始，央行连续10个交易日开展30亿元的小规模逆回购操作，一度引发业内对于市场流动性和货币政策走向的探讨。直至7月18日，央行将逆回购规模调整至120亿元，结束了此前连续性的小规模操作。此外，7月15日，央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作，再度延续了此前3个月“平价等量”续作水平。　　公开市场操作更为灵活后，货币政策又将是何走势？植信投资研究院研究员董澄溪认为，与日本、欧盟国家相比，中国对于能源进口的依赖性较小，受到输入性通胀的影响相对而言较低，消费者价格更为稳定，货币政策操作更关注经济发展的内在需求。配置人民币资产有利于分散风险。目前，除日本以外，世界主要央行跟随美联储收紧货币政策，而中国货币政策依然保持稳健，仍有宽松空间，经济预期边际好转，对人民币资产会起到支撑作用。　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，7月份逆回购规模多次变化，更多体现了货币政策对资金面状况、市场风险情绪的灵活应对，是否意味着操作框架发生根本性调整还有待观察。　　中国银行(3.080, -0.01, -0.32%)研究院高级研究员王有鑫表示，央行可能会继续采取相机抉择、灵活操作的模式，以便更好地平抑和对冲市场波动。　　股市方面，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林此前表示，美联储进入紧缩周期，对于大部分风险资产来说，估值水平都会下行。但对A股而言有所不同，当前时间点下，中国疫情阶段性得到控制，主要城市经济正在复苏，同时配合强力的稳经济政策，A股将会有比较强的支撑。在全球风险资产估值下滑的情况下，A股的估值可能保持稳定，但大幅度上涨的可能性也不高。　　英大证券李大霄则称，对于很多人普遍担心的经济速度问题，从疫情缓解的基本事实来看，从我国稳定经济增长的的努力举措来看，从A股市场2022年4月27日以来的韧性来看，不必过度担心，也许增量政策随时会出动。
进击的巨人2022-07-28
今夜，美联储将再次激进加息，亚洲央行严阵以待
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将新元的名义有效汇率政策区间中点上调。菲律宾央行同日宣布非周期加息75个基点，至3.75%，加息幅度为近22年来最大。在众多央行纷纷加快步伐的世界里，一个愈发明显的趋势是——落后的央行将会受到惩罚：本币走弱会提高进口价格，从而导致通胀恶化。债市发出警报美国较高的借贷成本往往会从新兴市场吸走资金，最终使得新兴市场的资本开始大规模流出。从与美国国债收益率的利差来看，东南亚债券的吸引力正在降低。马来西亚10年期国债的收益率比5年平均收益率差低了不止一个标准差；泰国、印度和印尼债券的利差也在收窄。因此，这些国家的央行必须加快紧缩步伐，以此来推高收益率从而减少资本外流，遏制对本国货币的不利因素。据媒体，汇丰银行亚洲区的首席经济学家Frederic Neumann表示：波动的汇率和美联储的加息正在加剧许多亚洲央行收紧货币政策的紧迫性。随着韩国、新加披、菲律宾等国的央行意外收紧货币政策，泰国和印度尼西亚的央行现在可能会加快反应速度。
从明天开始2022-07-28
重心由中东转向中国！美太平洋司令：考虑在亚洲部署“多领域任务部队” 以遏制中国在台海和南海的行为
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备能力。美军计划沿着连接冲绳、台湾和菲律宾的所谓第一岛链部署陆基导弹。在某种程度上，五角大楼的想法是为这个项目指派一个多领域任务小组。地面部队很灵活，可以很容易地避开中国的导弹攻击。作为一支先锋部队，它将首先负责摧毁中国的防空系统和指挥控制，为美国军舰和战斗机接近中国周边地区创造机会。一个问题是亚洲国家是否会同意驻扎这样的美军，因为一旦发生战争，美军很可能会成为中国军队的目标。中国可能会警告周边国家，他们可能会成为攻击目标，以阻止这些国家接受部署。在中东地区，美军在对恐怖组织的陆海空作战能力上拥有压倒性优势，但恐怖组织与中国的实力相差甚远。在西太平洋，网络、电子和太空能力的结合应该会加快从情报收集到行动的进程，有助于阻止中国迅速实现其目标。据信，俄罗斯是第一个实行多领域作战的国家。据报道，在乌克兰自2014年以来持续的战斗中，电子战能力被用来切断乌克兰军队的GPS系统，而网络部队被认为瘫痪了该国的电力基础设施。许多人认为，他们能够及时在这些新的领域展示他们的能力，他们能够在战斗中占据上风。
夏洛特2022-07-28
驻菲律宾使领馆就地震启动应急机制！目前无中国公民伤亡报告
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从中国地震台网了解到，当日8时43分，菲律宾发生7.0级地震，震源深度10千米。随后，多名在大马尼拉市的中国公民告诉南都记者，地震发生时震感非常强烈，有人选择下楼逃生，目前当地电力、交通情况一切正常。南都记者从中国驻菲律宾大使馆获悉，地震发生后，中国驻菲律宾使领馆已立即启动应急机制，密切关注后续情况，为在菲中国公民提供领事保护和协助。使馆表示，目前未接到有中国公民在地震中伤亡的报告。据此前报道，菲律宾火山学和地震学研究所表示，地震集中在山区的阿布拉省，随后发生了几次余震。阿布拉有建筑物受损，吕宋岛的不同地区都感受到了地震。在当地媒体发布的视频中，有水泥路面发生开裂，房屋内有吊灯剧烈晃动，居民纷纷疏散到路边空旷地带。　　中国驻拉瓦格领事馆工作人员告诉记者：“这次地震确实是比较大的一次地震，到目前为止还没有收到中国公民伤亡的信息，现在正在了解情况。当地有房屋、货架倒塌情况，但华侨华人这块目前还没有上报损失情况。目前北伊罗戈省交通正常。” 　　多名在大马尼拉市的中国公民告诉南都记者，地震发生时震感非常强烈，有人选择下楼逃生，目前当地电力、交通情况一切正常。　　记者从中国驻菲律宾大使馆获悉，当地时间12时30分许，使馆发布一则领事提醒，请在菲中国公民注意防范地震相关灾害。使馆表示，首都马尼拉等地区震感强烈，地震发生后，中国驻菲律宾使领馆已立即启动应急机制，密切关注后续情况，为在菲中国公民提供领事保护和协助。目前使馆暂未接到有中国公民在地震中伤亡的报告。　　使馆补充道，菲律宾处于地震多发区，提醒在菲中国公民注意防范地震灾害，了解掌握有关地震安全常识，保护人身安全。使馆提醒，地震时应保持镇静，就地避震并尽快转移到空旷场所躲避；保持通讯设备畅通，密切关注地震相关信息，防范余震危害；家中可储备一定数量的水、食品及应急用品。
黄金小不懂112022-07-27
亚洲新兴市场需为美联储加息做好准备
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定性。　　然而，印度并非个例。泰国、菲律宾甚至马来西亚都背负着更重的财政负担，这可能会给评级带来压力。但值得注意的一个关键区别是，就马来西亚而言，较高的油价使得财政收入提高降低了风险，而石油价格上升加剧了泰国和菲律宾的财政/公共债务压力。　　资产价格的不利影响：资产价格风险有两个关键方面。一方面是由外部利差驱动的（对亚洲新兴市场不利）。具体而言，随着美联储利率/长期美国国债收益率的上升，加上亚洲新兴市场的通胀上升速度快于美国，资本外流风险变得更加明显；从而在边际上降低名义和实际回报。这可能会对泰国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚的债券流动产生不利影响。　　区域股市也可能回调。在亚洲新兴市场，基本上很少有人能免于贴现率上升和信用风险溢价扩大带来的资产估值压力。　　大宗商品价格“引爆风险”，因为美联储收紧政策可能会使得作为通胀的对冲工具的大宗商品强劲走势减弱，转向衰退引发的需求急速下滑；在这方面，如果没有顺周期波动，澳大利亚、印尼和马来西亚可能会面临无缓冲区的困境。　　另一方面与资产负债表风险有关； i）更高的利率，提高了无风险利率/贴现率，从而抑制了估值； ii）全球流动性收紧（通过量化紧缩传导）加剧了流动性冲击的脆弱性，扩大了期限风险以及信用/风险溢价（前者放大了后者，投资者权衡了风险收益后更倾向于购买长期无风险资产）　　抵押品估值下降和进一步强制清算之间的负反馈循环威胁，可以说是最大的资产价格风险隐患；因为它可能会在不经意间引发交叉违约的传染。这不仅限于金融资产，在房地产市场也尤其脆弱。　　外汇压力：最后，收益率差异以及随后的衰退风险驱动因素可能继续对新兴市场亚洲货币兑美元构成压力。更大的危险是，亚洲新兴市场货币由此产生的贬值压力会放大滞胀型风险，因为货币疲软会增加进口价格，引起通胀冲击，最终进一步减缓需求。　　此外，货币急剧贬值和资本外流之间的负反馈循环的反射性可能会在加剧通胀的同时进一步抑制增长。2022年年中至2022年第三季度，亚洲新兴市场的货币贬值风险可能最为严重，因为： i）鹰派美联储的激进货币政策； ii）到第三季度末，量化紧缩即将增长/翻一番（从 475 亿美元/月增至 950 亿美元/月）； iii）由于通胀回升幅度超过了美国，亚洲新兴市场的实际回报率受到压缩。　　美联储鹰派引发亚洲新兴市场空头：所有人都说，不可否认，美联储鹰派的激进政策将无意中引发亚洲新兴市场空头。尤其当一连串的“流量”和“存量”风险同时增加时，将引发抛售和价值下跌的恶性循环。
大宗交易者2022-07-27
南海局势重量级表态！菲律宾总统马科斯：不与任何人为敌但“寸土不让”
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经报社(香港)讯当地时间7月25日，菲律宾总统马科斯(Ferdinand Marcos Jr)在国会发表其当选后的首份国情咨文报告，阐述了对于菲律宾未来一段时期的发展规划。马科斯承诺，将保护菲律宾的领土完整不受中国的影响，同时还要求议员们支持提振因新冠肺炎封锁而遭受重创的经济的项目。马科斯6月30日宣誓就任菲律宾总统。马科斯在5月9日的选举中获得绝大多数投票。他是菲律宾前总统费迪南德·马科斯之子，前总统曾因1986年军事政变被解职，并与自己的家人逃往美国夏威夷。菲律宾总统执政期间，每年都会发表一次国情咨文，而此次国情咨文格外引人关注。由于新冠疫情叠加俄乌战争的负面影响，菲律宾当前能源和大宗商品价格持续飙升。这些是马科斯迫切需要解决的现实问题。马科斯 7月25日在国会说道：“我们生活在一个困难的时代，这是由我们自己制造的一些力量造成的，但当然也有我们无法控制的力量造成的。但我们将继续寻找解决方案。” 马科斯表示，会延续并扩大前总统杜特尔特实施的基础设施建设方案，进一步推动经济增长和就业，并承诺将基础设施支出维持在GDP的5%。马科斯承诺，菲律宾政府全力支持引进高科技制造、医疗保健以及其他新兴战略性产业，以促进马尼拉都会区以外地区的经济增长。不与任何人为敌在他的演讲中，马科斯小心翼翼地不显得偏袒中国或美国。马科斯说：“鉴于我们在国际社会中的地位，菲律宾将继续是所有人的朋友，不与任何人为敌。” 马科斯称：“我们将是一个好邻居——始终在寻找合作方式，以实现互利共赢的最终目标。” 不会放弃“一平方英寸”的领土在谈及南海争端时，马科斯没有直接提到北京，但宣称他将保护菲律宾的领土完整。马科斯说：“在外交政策方面，我不会将任何一平方英寸的菲律宾领土拱手让给其他国家。” (截图来源：推特) 他强调，“凡是属于菲律宾的，我们将保护到底”。 2016年7月12日，荷兰海牙常设仲裁法院(PCA)裁定，中国藉由妨碍菲律宾捕鱼和石油开采、建设人工岛屿，及未阻止中国渔民在该区域捕鱼活动，侵害菲律宾在其专属经济区享有的主权权利。菲律宾前总统杜特尔特任内因南海争议向北京提出至少231次外交抗议。此外，杜特尔特任内启动与北京的南海油气开发合作协商，但马科斯上任前宣布终止协商，新政府是否重启协商仍不得而知。当地时间7月6日，菲律宾总统马科斯在马尼拉会见应邀访菲的中国外长王毅。马科斯说，菲律宾奉行和平独立外交理念，始终坚持一个中国政策。南海问题不是菲中关系的主流，马尼拉愿同中方“找到友好解决办法”。马科斯会见王毅时说，南海问题不是菲中关系的主流，不应限制和妨碍双方合作。菲方愿同中方坦诚交流，找到友好解决办法。这才是两国相处的正确方式，才能使双方合作取得更多成果，才能为两国人民带来更多利好。王毅表示，马科斯多次表态，任何分歧都不应也不会影响两国具有历史性意义的重要关系，中方对此表示赞同。菲中合作远远超越海上分歧，不能让具体分歧定义两国关系，不能让个别争议干扰两国合作。他表示，双方应加强对话沟通，妥处敏感问题，使海洋合作成为双方讨论处理海上事务的主基调，让构建好邻居、好亲戚、好伙伴的“三好关系”成为两国人民的新共识。马科斯7月5日表示，西菲律宾海争议不是菲中关系的全部。两国关系发展可以加入文化交流、教育交流，“甚至军事（交流），如果那有用的话”。西菲律宾海是菲律宾主张在南海拥有主权的部分，大致为菲律宾200海里专属经济海域范围。
tqttier2022-07-27
南海发生重大事件只是时间问题？美国指责中国加大“挑衅”力度上半年已发生“数十起”涉及中国军队的事件
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，在过去几个月的三次单独事件中，挑战了菲律宾专属经济区内的海洋研究和能源勘探活动。美国国防部负责印太安全事务的助理部长Ely Ratner晚些时候在同一场活动中表示，今年上半年在南海发生了“数十起”涉及中国军队的事件，在过去5年里急剧增加。他说：“北京正在系统地试探我们集体决心的极限。” “在我看来，这种挑衅和不负责任的行为是对今天包括南海在内的地区和平与稳定的最严重威胁之一。如果解放军继续这种行为模式，在该地区发生重大事件或事故只是时间问题。” 东南亚各国外长和包括美国在内的伙伴国将于下周在柬埔寨举行会议。中国称对几乎整个南海拥有主权，而巴基斯坦称其主张是“扩张性和非法的”。 Pak补充说，中国实施这些主张的“挑衅行动”“助长了地区不稳定，损害了其他主张主权的国家的经济，破坏了现有的海洋秩序，并威胁到所有依赖或在这条重要航道上运行的国家的权利和利益。” Pak说，华盛顿“与北京的关系非常复杂”，并不是试图对抗它在东南亚和其他发展中国家所做的一切。她说：“我们希望确保各国在与北京有关系的情况下，拥有工具和权力，以及维护自己的自主权和主权决策的能力。”
夏洛特2022-07-27

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