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实务中“数字藏品”引发的法律问题探究

联盟联合蚂蚁集团、京东科技、阿里拍卖、腾讯云等机构共同发布了《数字文创行业自律公约》，达成了包括联盟链技术可控、杜绝虚拟货币、防范投机炒作和金融化风险、防范洗钱风险等11项共识。 2022年4月，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会联合发布《关于防范NFT相关金融风险的倡议》，坚持NFT去金融化，呼吁广大消费者树立正确的消费理念，增强自我保护意识，自觉抵制NFT 投机炒作行为。然而，在规范性文件的约束之下，市场热潮依然暴露出一系列的法律问题。其中主要两类问题包括：第一，数字藏品项目方违规开放二级市场，在进行炒作之后暴雷跑路，引发众多用户亏损，项目方人员从而涉嫌非法集资的问题；第二，数字藏品项目方擅自使用未经授权的作品，或作品著作权人将同一作品授权不同项目方进行铸造发行数字藏品，进而引发的侵权纠纷问题。在上述两类问题之外，又因项目方“作恶”，产生了平台方的审核义务和责任边界认定问题。对此，我们首先需要明确数字藏品的法律属性。其次，要基于数字藏品市场的现状和特征对平台方的审慎义务和责任承担做出界定。最后，要对数字藏品市场规范化监管进行反思和总结。二、“数字藏品”的法律属性探析尽管基于公链发行的NFT与数字藏品存在较大区别，但两者在充当权益证明等方面存在较多相同的应用场景，故而在法律属性方面，也存在一定的相似之处。对于NFT和数字藏品的法律属性问题，目前尚不存在统一定论。加密爱好者宣传NFT是“数字资产的未来”，代币的诞生意味着总有一天政府会失去“铸造货币和保护财产的独特权利”。YouTube上自称的专家表示，拥有代币意味着拥有所有权，享有“知识产权”。那么，NFT购买者究竟买到了什么，NFT实际上又是如何链接到现实资产的？举例分析：达芬奇要将其作品《蒙娜丽莎》，做成NFT数字藏品。目前有三家工厂可以提供NFT的铸造技术，比如，腾讯的幻核平台、阿里的鲸探以及百度的稀壤平台。那么，三家工厂提供的NFT铸造到底是什么原理呢？NFT铸造跟拼图很类似。三家工厂可以将《蒙娜丽莎》这幅作品扫描，然后，做成一个含有100个图块拼起来的完整画作图案的拼图，100个图块长得各不相同，每个图块具有唯一性。这与区块链技术通过哈希值函数原理计算的数字具有唯一性很类似，只不过前者通过物理识别保证了唯一性，体现在每个拼图方块的各不相同；后者是通过数学和密码学的原理，计算的具有唯一性的数字代码。以上举例分析中，达芬奇拥有画作的版权和实物作品所有权，现在，达芬奇先生承诺：这100个图块代表着《蒙娜丽莎》完整的版权和实物作品所有权，你买其中一块，就代表着，你买完整的版权和完整实物作品所有权的一百分之一。 1、NFT，作为债的一份版权合同？通俗来说，其代表NFT赋予购买者的是一份象征性的法律凭证，即从法律上来说，拥有或控制某个NFT，就能够获得这个NFT代表的某些优于他人享有的权利，这一权利可能是排他的，也可能是相对的。从合同法的角度来说，版权合同是指作品作者或其他版权所有人与他人就版权的使用和转让达成的确立相互权利义务关系的协议，版权合同可以分为版权许可合同和版权转让合同。在NFT市场，原IP作品的所有权人享有实际的版权，经著作权人的转让或许可，项目方铸造并发售NFT，实际上是对原数字作品进行的复制、发行和网络传播活动。在NFT的发售方和购买方之间，通常存在直接的用户协议等合同文件，该文件实际赋予了NFT购买者对自行购买的NFT所享有的权益，而实现权益的手段便是持有和控制该NFT。故而，从本质上来说，NFT并不是虚拟作品本身，NFT本质上是计算机程序生成的一串数字，这个数字通过所谓的区块链技术算出来的，具有唯一性；项目方在具有唯一性的一串数字上，赋予它一些权益，比如说，对标某个作品的版权，这个在具有唯一性的一串数字上被人为的映射一些权益，就是人们所谓的NFT；所以，一定程度上，NFT在法律上可以被认为是一份版权投资合同。概言之：NFT仅仅是一个权益的载体，只不过是以区块链技术计算的具有唯一性的数字代表作为载体，其在本质上与纸张作为合同的载体，没有差异。也就是说，NFT只是合同的载体或凭证，NFT上被赋予的权益独立于NFT物理属性的本身。 2、NFT，作为物的一项数字商品？从数字作品的角度来说，NFT在被铸造前以物理或电子的方式存在，物理作品通过扫描等方式也会转变成电子作品，电子作品在此时也能被称之为数字作品。NFT的铸造行为被认为是数字作品的复制行为，故而NFT也属于一种数字作品。当该数字作品被投入到交易市场明码标价后，此时的NFT又称为一种数字商品。 NFT数字作品不等同于NFT数字商品。NFT数字作品本质上是文学、艺术和科学领域内具有独创性并能以一定形式表现的智力成果，具有无形性；而NFT数字商品则指通过区块链、智能合约技术铸造的特定化的虚拟财产，具有电子属性。两者的法律性质不同，适用的法律规制方法不同，不能混为一谈。从法律性质上来说，数字作品是一种无形的智力成果，而数字商品是一种虚拟财产，NFT这类区块链数字资产又具有不同于传统虚拟财产的特征。虽然我国《民法典》第127条规定：“法律对数据、网络虚拟财产的保护有规定的，依照其规定”，但我国至今仍缺乏与之相衔接的相关配套规定。“数据、网络虚拟财产”的客体是否指向数据文件这一层面，以及该类保护究竟属于何种权利性质的保护，是债权、物权或知识产权，抑或是一种新型权利或权益，都不明确。就NFT等新型数字资产而言，有人认为，其因存在于区块链系统而具有不同于传统虚拟财产的全新特征，这些特征使得资产权属与资产数量等信息得以清晰确定，持有人可以对其进行排他支配,符合物权特征，应参照物权保护路径进行保护。而当对NFT数字作品进行线上交易时，交易双方成立合同之债，依照合同的约定来确定该商品交易后的各项权益归属。从物权法的角度而言，如果将NFT认定为民法中的物，那么，从“物”的属性来说，物权体系下的所有权包括对权利客体排他性的占有、使用、收益与处分。NFT通过区块链技术有效使得数字资产得以确权，那么作为物的客体能够被主体占有就能得以实现，即交易主体可以通过私钥来实际占有并控制，且排除他人妨碍的持有自己的NFT。在此基础上，NFT的持有者也能够基于用户协议来实际使用、处分自己的NFT。但事实上，NFT依托智能合约对所有权的获益设计是无法和物权法律体系完全重合的。比如，在opensea上售卖的无聊猿这种大项目在二级市场进行售卖的时候，基本都规定了收益会分一部分给到作品的著作权人，其实质属于国外知识产权法里追续权的应用，但该种约定与物权法律体系存在一定冲突。从数字商品的角度来说，NFT交易模式使其能够像实体商品一样发生财产权的移转，区块链上的即时权属信息变更发挥了所有权属的公示公信效用。从数字作品的角度，作品以NFT形式出售虽不发生著作权的转让，但实质性属于作品的复制、发行与信息网络传播行为。此外，碎片化NFT（fractional NFT ，简称为：f-NFT）还可能会被认为属于美国法下的证券。在美国证监会SEC出台的投资合同分析框架下，通常认为，在豪威测试下分析数字资产的主要问题是购买者是否对来自他人努力的利润（或其他财务回报）有合理的预期，购买者可能期望通过参与分配或通过实现资产增值的其他方法来实现回报，如在二级市场上出售获利。碎片化NFT仍代表艺术、音乐或视频等资产所有权，但顾名思义，其所有权是细分的。细分的所有权被称为“碎片”，每个碎片代表所有权的份额。美国法院和SEC通常会认为，非证券的销售物如果被细分出售，可能就会成为证券，如房屋抵押贷款池或汽车贷款池等。在NFT市场，所有权的细分被称之为碎片化，碎片化给NFT带来了可替代性因素。根据f-NFT的性质，投资者因为投资于同质化代币中的一部分而可能参与一个共同事业，通过出售f-NFT，项目方可能依然保留对NFT的控制，因此投资者和项目方的利益交织在一起，项目方的努力也会影响到投资者手中f-NFT的市价。 3、NFT的实质：多场景下的确权工具从应用层面来说，无论是NFT还是数字藏品，在不同的应用场景下，可能存在不同法律属性。因而，笔者认为，对于 NFT，我们要看透它的底层技术，从技术层来理解它，而不是简单从应用层来定义它。从技术上来说，它就是加密权益凭证，是未来元宇宙发展过程中虚拟资产的重要确权工具，至于它在不同应用场景下究竟是什么法律属性，这取决于它在发售、交易流转过程中具体充当的角色。在不同的应用场景下，它可能是物，也可能是债、证券、甚至可能是票据、不动产契约等等。我们仅需要在其落在实务中具体的应用层面时，再对其进行具体分析更为恰当。三、“数字藏品”的监管对策建议 2022年3月底，美国司法部官网公布了一起涉嫌洗钱、诈骗的刑事案件，该案中，NFT项目创建者在募资后突然放弃项目并欺诈性地占有了项目投资者的投入资产。同年4月，我国杭州互联网法院依法公开审理的奇策公司诉某科技公司侵害作品信息网络传播权纠纷一案，该案引发了公众对于NFT项目方侵权案件中，平台责任承担的相关问题讨论。随着我国对数字经济的大力支持和发展，对于数字藏品市场带来的风险也亟需做好事前预防。一方面，我国数字藏品市场的规范化监管要平衡好创新和监管的关系。既要充分肯定数字藏品带来的艺术、文化、商业等重要价值，也要防范金融化炒作带来的破坏市场秩序和投资者损失风险；另一方面，对于数字藏品市场的监管既要落实到具体的项目方、创业者身上，也要对为数字藏品项目方提供技术服务的平台方赋予一定的审核义务。在权责明晰的情况下为创新创业活动提供充分的法治土壤。 1、严格落实发行方和平台方的资质审核国内数字藏品平台有两种运营模式，一种是平台经营者不参与数字藏品交易，仅提供上链铸造NFT的服务；另一种就是平台参与到数字藏品的交易中，即平台有可能在取得艺术品权利人的授权后直接作为发行方参与数字藏品的交易，也就是，NFT艺术品的铸造、售卖等行为均由平台运营方来控制。无论是上述哪一种模式，NFT平台作为消费者和创作者/发行方之间的桥梁，都充当着重要的作用，也应当受到了严格的监管限制。即便目前我国并无直接对NFT发行平台出台直接的监管文件，但其依然受到现有的互联网平台等行政管理制度规制，如根据《区块链信息服务管理规定》第9条和第11条规定，数字藏品/NFT平台需要进行区块链安全评估和备案；根据《互联网文化管理暂行规定》第8条规定，对于数字藏品/NFT作品而言，在一些特定情况下将其认定为互联网文化产品的，平台就应当向地方文化行政部门申请网络文化经营许可证等。对于数字藏品的发行方而言，目前尚无明确的法律规范要求其在铸造、发行数字藏品时需具备特定的资质。对此，我们认为，未来对于数字藏品的发行方也可为其设置一定的许可或备案工作，必要情况下可要求发行方在公开发行数字藏品前向平台或其他第三方提供一定的资产保证金，用以担保后续因项目方原因导致的用户亏损责任承担问题。 2、防范二级市场交易、炒作的风险目前国内的数字藏品发行平台均未开放二级市场功能，主要原因也正是在于开设二级市场本身在我国属于一项持牌业务。2011年38号文《国务院关于清理整顿各类交易所切实防范金融风险的决定》和国发办2012年37号文《国务院办公厅关于清理整顿各类交易所的实施意见》对二级交易平台做出限制。《关于防范NFT相关金融风险的倡议》的发布意味着，对于大多数境内数字藏品的发行方和发行平台来说，数字藏品的金融化风险是我国明令禁止的，通常容易发生在一级市场，过度金融化甚至为发行人和平台带来刑事风险。这也决定了境内发售的数字藏品不能具有金融成分，不能因发行和流转而使得它变成金融工具。实务之中，当前数字藏品市场金融化的风险主要来自项目方违规开放二级市场，引发民众交易、炒作、恶意哄抬数字藏品单价，最终项目崩盘导致投资人亏损。对此，一方面，执法部门应加强主动执法思维，在日常执法过程中发现相关方涉嫌利用数字藏品进行集资、诈骗等行为，应及时介入积极整治，对于可能涉嫌刑事犯罪的，应移交公安部门立案侦查；另一方面，对于当前数字藏品平台交易炒作带来的金融化风险，司法机关应予以重视，与相关部门组织就该领域可能涉嫌的行政违法和刑事犯罪问题予以定性，以此对意图利用数字藏品行欺诈之实的行为人给予震慑。 3、明晰平台方的责任边界鉴于数字藏品行业获得的巨大收益及行业本身存在的乱象，数字藏品的平台方作为技术方理应被赋予一定的审慎义务。当平台方尽到了自身的审慎义务，司法实践中不应再因项目方的过错而追究平台方的责任，仅有当平台方怠于履行自身的审核义务，造成扰乱市场秩序、损害投资人利益时，应当承担相应的损害赔偿责任，涉及刑事犯罪的，应依法被追究刑事责任。平台方的审慎义务具体可分为事前、事中和事后三部分。就事前来说，可赋予平台方对入驻项目方一定的资质审查、KYC认证等基本审核义务，还可以要求项目方提供一定的保证金、就上传待铸造作品提供权益证明等文件，以此建立事前预防机制。就事中来说，根据《民法典》第1195及《信息网络传播权保护条例》第23条，平台方应当重点审查申请数字藏品铸造的用户是否提供了涉及著作权底稿、原件、合法出版物、著作权登记证书、认证机构出具的证明等初步证据以及此类证据的真实性，证明其为著作权、与著作权有关权益的权利人。未来还可以制定数字藏品法律规范细则，在已有的法律规范框架内，根据不同场景下的审查需要、知识产权权利类型等因素来对具体要求进行明确和细化。就事后而言，在平台入驻的项目方发生相关侵权、欺诈等行为时，平台应在第一时间下架数字藏品，履行采取“必要措施”，如“通知+删除”的义务或采取将该侵权作品在区块链上予以断开并打入地址黑洞以达到停止侵权的效果；涉及欺诈行为时，可冻结项目方交付给平台或存储在第三方的保证金，以履行后续赔偿责任。来源：金色财经

金色财经2023-06-02

港股午后继续走高恒生科技指数涨幅扩大至5%

。阿里巴巴、美团、百度涨超6％；京东、腾讯涨超5％。

金融界2023-06-02

黄金反抽测压未果！反弹开空！最新走势分析

经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

头狼论金2023-06-02

港股午评：恒指涨3.66％恒生科指大涨近5％，科技股集体走强

科技股中，阿里巴巴-SW涨6.21％，腾讯控股涨4.95％，京东集团-SW涨5.77％，小米集团-W涨3.51％，网易-S涨3.64％，美团-W涨5.59％，快手-W涨6.91％，哔哩哔哩-W跌2.74％。　　虚拟现实、中概股回归、SaaS概念、黄金、云办公、特斯拉概念、光伏玻璃、内房股等板块纷纷大涨，新能源电池、在线教育等少数板块下跌。　　内房股早盘上涨，龙光集团涨超15％，合景泰富集团涨15％，领地控股涨超14％，龙湖集团涨12％。　　5月新能源车数据出炉，汽车股集体上涨，小鹏汽车涨超7％，理想汽车涨6％，长城汽车、吉利汽车涨约5％，比亚迪股份涨3.1％。　　香港本地消费股全线飘红，新秀丽、堡狮龙、莎莎国际涨超5％，普拉达、欧舒丹、大快活跟涨。　　黄金股早盘全线走高中国黄金国际涨近9％，紫金矿业、灵宝黄金涨超6％。　　电视广播暴涨47.63％，淘宝第9场直播GMV破1亿元。

金融界2023-06-02

国外商业领袖掀起访华热潮英伟达CEO黄仁勋传来了访华新动向，或于下周二到访上海

伟达CEO黄仁勋将于本月前往中国，会见腾讯、字节跳动等企业高管。据悉，黄仁勋中国行的行程上还包括理想汽车、比亚迪和小米　　黄仁勋：不要低估中国在芯片领域的追赶能力　　英伟达CEO黄仁勋在台北国际电脑展期间的一场媒体圆桌会议上表示，中国有很多GPU（图形芯片）的初创公司，不要低估中国在芯片领域的追赶能力。　　“无论有任何规定，当然我们都会绝对遵守。但是我认为中国也会利用这一机会来培育本土企业。这也是为什么中国会有这么多图形处理器（GPU）初创公司出现，”黄仁勋说，如果现在还没有涉足芯片行业并想成立一个芯片公司，你会成立什么样的公司？你会成立一个GPU企业，在中国就有很多GPU初创公司。　　5月27日，黄仁勋在台湾大学的演讲刷屏科技圈。AI，无疑是黄仁勋演讲的主题之一。他指出，所有人即将进入一个巨大变革的世界，就像个人电脑、晶片革命一样，当前正处于AI的起跑线上，每个行业都将被革命。AI为所有人带来了巨大的机遇，反应敏捷的企业将利用AI技术提升竞争力，而未能善用AI的企业将面临衰退。　　LV首席执行官计划本月访问中国　　此外，LVMH集团首席执行官贝尔纳·阿尔诺计划在本月访问中国。　　LVMH是全球最大的跨国奢侈品集团，囊括路易威登、克里斯汀·迪奥、轩尼诗等一系列知名品牌。对于中国投资者而言，对于阿尔诺的另一个认知，是过去两年时间里他与马斯克多次交替坐上世界首富的宝座，背后也反映出LVMH和特斯拉股价走势的变化。　　在过去近一个月时间里，特斯拉股价涨超26％，而LVMH则下跌近8％、此消彼长之间，也令马斯克在本周三重新坐上世界首富的位置。根据统计，周三收盘时马斯克与阿尔诺的身价分别为1920亿美元和1870亿美元。　　与苹果、特斯拉一样，中国业务也是LVMH重要的基本盘之一。事实上，路易·威登和阿尔诺也是最早一批进入中国的外国企业和企业家。阿尔诺人生中第一次来中国是1991年，次年路易·威登品牌出现在北京的王府半岛酒店。　　此前，马斯克访华备受外界关注。从5月30日下午至6月1日午间，马斯克访华的44个小时里与国内多位政府部门领导进行会晤，与宁德时代董事长曾毓群会面，随后深夜造访上海超级工厂，行程可谓紧锣密鼓。　　巧合的是，在特斯拉CEO埃隆·马斯克访华期间，其总财富超越阿尔诺，重新夺回世界首富头衔。在周三，这位特斯拉CEO财富总值超越奢侈品大亨——LVMH实际控股人贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）。近日全球奢侈品公司股价暴跌，阿尔诺旗下的奢侈品巨头LVMH也难逃跌势，其股价在巴黎股市遭重挫。

金融界2023-06-02

中概互联ETF（159605）今日已涨3.88%，成交额达5.73亿元

5月31日，该指数的前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-W、百度集团-SW、网易-S、拼多多、京东集团-SW、小米集团-W、携程集团-S、快手-W。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）消息面上，在资本市场方面，我国全面放开行业机构外资持股占比，不断深化境内外资本市场互联互通，取得了一系列新的进展和成效，备受瞩目的中美审计合作进展顺利。光大证券表示，港股当前估值再次回到低位，未来随着国内经济基本面企稳复苏，海外流动性压力缓解，港股资金面将得到改善。光大证券认为，中国4月经济增速阶段性调整，中长期来看港股仍具备配置机会。短期内市场盘整有望为低估值的港股市场提供更多的布局机会，长期来看随着经济的企稳回升、政策效应的持续释放，经济运行有望在三、四季度延续恢复向好态势，积极因素在累计增多。未来，政府可能出台的更多利好性政策举措，支撑港股基本面继续复苏。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

史上力度最大618迎开门红！美团阿里涨超4%！恒生科技ETF基金（513260）涨超3%，4日吸金3400万！反弹开启？

件、阿里健康、阅文集团均一度涨超4%，腾讯控股、网易、理想汽车、金蝶国际、顺宇光学科、商汤涨超2%。隔夜，美国中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.07%。阿里巴巴美股涨超4%。主流ETF方面，恒生科技ETF基金（513260）一度涨超3%，上交所权威数据显示，截至6月1日，恒生科技ETF基金（513260）已连续4日获资金净流入近3400万元，近60日获资金净流入超1亿元！消息面，5月31日晚上8点，淘宝天猫618正式开卖，作为史上投入力度最大的一届618，今年消费者剁手“意愿”更强，首日开门红商家增长明显。京东方面，618同样迎来开门红，美的、海尔、小米、格力、Apple等品牌瞬间破亿，10分钟破亿的品牌数量同比增加了23%，超六成的新商家10分钟成交额突破五月日均全天，近五成中小商家成交额增长超200%。二季度是传统电商旺季，2022年618大促受到一定物流受阻的不利影响，光大证券认为2Q2023年整体电商将有较为亮眼的收入增速表现。此外，腾讯控股在港交所公告，公司于2023年6月1日，通过集中竞价交易回购126万股，回购金额4.01亿港元，最低成交价为311.4港元，最高成交价为323.4港元；近30日累计回购900万股，累计回购金额29.16亿港元。数据显示，5月31日晚，珠宝品类直播成交是去年的10倍，家居品类是去年的6倍。此前，京东零售CEO辛利军在京东618启动大会上介绍，“今年的京东618会是全行业投入力度最大的一次”，618期间百亿补贴的商品数量将达到3月时的10倍以上。在强力销售预期下，港股科技板块估值却连续回调。根据恒生指数公司数据，截至5月31日，恒生指数最新市盈率已调整至11.02倍。浙商国际30日在《港股市场策略周报》中表示，随着市场下杀，恒生综指市盈率估值当前5年分位点已经低于20%，开始显出估值性价比。市场风险溢价水平同样有所改善，但美债收益率仍在高位。港股市场基本面方面，国内经济复苏疲软态势继续，后续有望继续迎来政策端的发力。目前，全市场共10只跟踪恒生科技指数的ETF产品，产品费率成为投资者关注焦点。而值得注意的是，恒生科技ETF基金（513260）管理费仅为0.15%，托管费0.05%，二者加总综合费率仅为0.2%，为全市场唯一一只千2综合费率的恒生科技指数ETF产品，费率降到最低档，低费率意味“省到就是赚到”。数据来源：Wind，截至2023.5.31 公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。【恒生科技ETF基金（513260）标的指数前10大重仓股】数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31 风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于恒生科技指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。基金产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。基金投资有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

港股开盘：恒生指数涨1.92％，恒生科技指数涨2.65％，阿里、京东涨超4％

科技股中，阿里巴巴-SW涨4.46％，腾讯控股涨3.87％，京东集团-SW涨4.69％，小米集团-W涨0.78％，网易-S涨1.82％，美团-W涨3.55％，快手-W涨2.89％，哔哩哔哩-W涨1.05％。　　重点关注　　哔哩哔哩涨1.05％，一季度净营收51亿元，同比增加0.3％；毛利达11亿元，同比增加37％；净亏损6.28亿元，同比收窄72％；经调整净亏损为10亿元，同比收窄38％。　　比亚迪股份涨2.22％，前5月新能源汽车销量约100.26万辆，同比增长97.63％。其中5月新能源汽车销量约24.02万辆，同比增长108.99％。　　理想汽车涨2.44％，5月共交付新车28277辆，同比增长146％，公司已连续3个月交付超2万辆。　　蔚来涨1.71％，5月交付量为6155辆，环比下降7.6％，同比下降12.37％。　　小鹏汽车涨3.62％，5月共交付7506辆智能电动车，其中P7i交付量环比大幅增长。　　吉利汽车涨0.78％，集团旗下智能电动汽车品牌极氪5月交付汽车共8678辆，同比增加约100％。　　惠理集团涨6.38％，广发证券拟自创始股东以每股3港元购买最多3.69亿股，总额不超过10亿元人民币等额港元，约占公司已发行股本的20％。　　海外市场　　美股方面，三大指数集体收涨，道指涨0.47％报33061点，纳指涨1.28％报13100点，标普500涨0.99％报4221点。大型科技股多数收涨。苹果涨1.6％，微软涨1.28％，谷歌涨0.69％，亚马逊涨1.82％，英伟达涨5.12％，Meta涨2.98％，特斯拉涨1.76％。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.07％。台积电涨0.25％，阿里涨4.34％，拼多多涨5.77％，京东涨5.92％。华住涨2.4％，新东方涨9.58％，富途涨3.66％，瑞幸咖啡涨2.33％，名创优品涨4.87％。理想涨0.34％，小鹏涨1.78％，蔚来涨0.13％。　　全球资产表现上，美元指数失守104脱离两个半月新高。美油WTI最高涨近3美元或涨4.4％，一度升破71美元，收盘仍站稳70美元上方。现货黄金最高涨1％或涨20美元，站上1970美元整数位并一度升破1980美元，从逾两个月低位连涨四日，至近两周高位。

金融界2023-06-02

基金早班车|6月开门红！AI+依旧是资金追逐的目标，下半年投资机会在这里

爆发。南向资金净卖出36.64亿港元，腾讯控股逆势获净买入7.4亿港元。　　3.首个AI基金经理来了！AI炒股来了，一家私募宣布让人工智能独立管理一只基金。止于至善投资公告，拟安排4位研究员，以及一个基于人工智能的机器人（暂名为赛博坦），独立管理5只不同的私募基金。　　4.5月私募累计调研上市公司4602次。据WIND统计，淡水泉投资调研次数为57次排名第一，趣时资产调研51次、高毅资产调研48次紧随其后。前三排名与4月份保持不变。除了上述三家私募，源乐晟资产、健顺投资、汐泰投资的5月调研次数也都超过40家。　　5.6月1日，华平投资宣布，完成受让意大利联合圣保罗银行所持有的中欧基金23.3%股权的交割，成为中欧基金最大机构股东。华平投资拥有中欧基金的董事会和监事会席位，该公司表示，将在提升公司治理水平和管理能力、拓展创新业务和海外业务等方面，全方位助力中欧基金未来发展战略。华平投资合伙人周朗表示，本次入股中欧基金，也是华平投资布局亚太地区资产管理行业所采取的重要战略举措，将成为华平投资进一步打造泛亚太区多资产管理平台的重要支点。　　6.据金融界统计，截止6月1日，今年以来共70家基金公司高管变更，涉及变动人数为148。其中变动较多的为副总经理，为65人。　　二、慧眼识基　　科创50ETF总规模突破千亿大关，位列境内股票指数第二。截至5月31日收盘，被称为“硬科技”旗舰产品的科创50ETF总规模达到1023亿元。其中，5月以来，科创50ETF产品持续净流入近200亿元。　　由华商基金投研内部崛起的实力派权益基金经理彭欣杨担纲管理，华商创新医疗混合基金（基金代码：A类017418、C类017419）正在火热发行中，该基金主要投资于创新医疗领域的优质上市公司，该基金将采取“自上而下”和“自下而上”相结合的选股策略，根据行业政策变化、子行业景气度分化、细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行投资。　　　冠军FOF产品掌舵人——华商基金资产配置部总经理孙志远发布养老FOF重磅新品：华商嘉逸养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（基金代码：017184），该基金采用目标日期策略，以2045年为目标日期，将依照下滑曲线进行大类资产配置，投资于多种具有不同风险收益特征的基金等金融工具，并随着目标日期的临近逐步降低本基金整体的风险收益水平，以寻求基金资产的长期稳健增值，既适合有明确养老投资规划的投资者关注，同时适合在产品生命周期不同阶段介入分享投资机会的投资者关注。目前孙志远在管的三只养老FOF产品均有不俗表现。截至2023年4月28日，在近一年同类排名中，华商嘉悦平衡养老目标三年持有混合发起式（FOF）A名列榜首（1/28），华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）A、华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）A也分别高居3/22、14/56。　　三、宏观产业　　新能源车企5月销量走势分化。比亚迪公布产销快报，5月份新能源汽车实现销量超24万辆，再创单月销量历史新高；前5个月总销量突破“百万大关”，达到100.26万辆，同比增长97.63％。同时，造车新势力也纷纷披露5月销量，其中理想以2.83万辆的交付量再度拿下新势力第一，哪吒、零跑紧随其后，分别交付1.3万辆和1.21万辆。另外，小鹏汽车交付7506辆，同比下滑25.87％；蔚来交付6155辆新车，同比下滑超12％。　　广东省出台“制造业当家22条” 加快制造强省建设，目标是到2027年，广东省制造业增加值占地区生产总值比重达到35％以上，制造业及生产性服务业增加值占比达到65％。　　日前，北京、上海、深圳接连发布关于支持人工智能产业政策文件，二级市场AI概念板块持续活跃。6月1日晚，南方传媒、新致软件、金自天正等多只AI概念股发布股价异动公告提示股价风险，称目前经营正常或人工智能（AI）相关业务目前仍处发展初期，对业绩影响较小，具体涉及脑机接口、AI服务器、AI芯片、中标人工智能项目等主题。　　茅台集团召开党委（扩大）会指出，要加快“智慧茅台2.0”项目建设，以数实赋能茅台高质量发展。目前，茅台各项工作有序推进，茅台也有信心、有能力全面完成全年增长目标，并努力取得更好业绩。　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，接下来几个季度中国经济将会进入相对比较中性或偏弱的疫后复苏，预计全年中国经济增速约为5.9％。预计中国全年宏观政策整体偏中性，不会推出更大规模的财政或货币刺激政策。　　四、新发基金

金融界2023-06-02

政策助推AI+再涨，大盘险守3200

等行业生态。以百度文心、阿里通义千问、腾讯混元、华为盘古、360智脑为代表的国产大模型研发正在进行，有望进一步商业化落地。而以底层技术为基础的AI升级换代，对软件行业的产品形态、交互模式、产业价值分配或将产生长周期影响。长期可关注软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）的价值，但短期需警惕炒作推高股价带来的回调风险。此外伴随着数字经济和人工智能的双重拉动，全新业务和应用需求带动算力流量增长，从天线等传统通信，到光芯片、光器件、光模块等光通信，市场规模均有望持续增长。IDC数据显示，2021年我国智能算力规模为155.2百亿亿次/秒（EFLOPS），2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒（EFLOPS）。IDC中国副总裁周震刚提到，“预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，未来五年复合增长率达52.3%，同期通用算力规模的复合增长率为18.5%。”体现了大模型的应用对算力的巨大需求，未来有望向高速率、高集成、大容量发展，利用新工艺和新方案，持续拓展新的应用场景。 TMT板块中，上游的估值相对较低，算力基础设施这块技术相对成熟，发展路径更清晰，也可能从预期逐步落地到实际的财务报表之中；芯片库存或已见底，有望受益于国产替代下长短周期共振。后续相对来说可以继续着重关注通信ETF（515220）、芯片ETF（512760）。但国内技术的发展及落地需要时间，且当前市场交易风格切换频繁，短期可能调整波动较大，需警惕风险。数据来源：WIND，截至2023/6/1 游戏ETF（516010）6月1日乘着“AI”的东风继续上涨，近5个交易日的累计涨幅已经超过了16%，游戏ETF（516010）的价格也再度逼近前期的高点。游戏板块的核心投资逻辑，总结来看其一是版号常态化发行，后续游戏上线进度有保障，上市公司的业绩有较为确定性的增长；其二就是AIGC技术的应用既能降本增效，又能提升游戏质量，叠加成熟的商业模式，为游戏行业未来的发展打开了想象空间。板块短期涨幅较大，需要提醒小伙伴们的是大涨后市场筹码容易有松动的迹象，部分资金有获利了结的需求，此外AIGC的发展依然处于早期阶段，真正落地体现在财务报表之中尚需时日，现阶段更是基于预期的交易。因此后续也要警惕可能存在的市场调整的风险，待调整充分之后可继续关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）等相关标的的投资机会。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

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