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超级AI应用，牵出万亿级投资机会

突然传出苹果就国行iPhone AI与腾讯、字节接洽，传拟将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中,此消息引发这两大巨头相关概念股集体爆发。其中，已取得抖音巨量引擎营销商认证的凯淳股份、光云科技和青木科技，以及提供算力租赁服务的润泽科技等字节相关概念股都强势实现了20CM涨停。 02 豆包背后的投资机会相较于竞争对手，字节跳动在人工智能领域的起步时间相对延后，去年年初国内的百度、阿里巴巴等科技巨头都已经发布大模型，而字节的豆包直到去年8月才问世。为了追赶差距提高模型调用率，字节近一年在大模型和应用方面的投入非常巨大。首先算力投入上，据媒体报道，字节今年迄今采购了约23万张英伟达芯片，在全球范围内仅次于微软（48.5万张），比Meta、谷歌等科技巨头都要多。其次从买量也可见一斑，报道称，截至11月，旗下豆包产品的投放花了4个亿左右，仅次于Kimi的5.4亿。截至11月底，豆包APP今年累计用户已超过1.6亿，中国排名第一；据报道，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。除了云端大模型以外，字节在端侧也在积极扩充豆包生态。今年字节陆续在全球市场同步推出了多款AI产品，包括豆包APP、猫箱、星绘、豆包爱学等。2024年8月，海外投资机构a16Z统计了前50名生成式AI Web产品和前50名生成式AI移动应用程序，字节旗下多项应用上榜。不止于此，AI应用的落地还需要硬件的承载，字节还积极布局AI硬件，为豆包寻找C端应用场景。 10月，字节收购的Ola Friend推出了一款接入豆包大模型的同名耳机。用户戴上耳机后，无需打开手机，便能通过语音调用手机上的豆包APP进行对话，在旅游、英语学习、聊天等场景当中都为用户带来帮助。当前，目前OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、华硕已联合火山引擎发起智能终端大模型联盟，OPPO 小布助手、荣耀MagicBook的YOYO助理、小米的小爱同学，以及华硕笔记本电脑的豆叮 AI 助手等应用，均已接入豆包大模型服务。就在昨天，在火山引擎举办的《FORCE 原动力大会》上，字节正式发布了豆包视觉理解模型，该模型具备更强的内容识别能力、理解和推理、视觉描述等能力。该模型输入价格为0.003元/千 tokens，比行业价格低85%。而且背靠字节庞大的流量平台，Token调用规模化增长的同时，豆包在不同场景里的应用全面开花，譬如信息处理场景，有报道称最近3个月豆包大模型调用量增长了39倍；在客服与销售场景，调用量增长16倍；在硬件终端场景，增长13倍。如今字节大模型和端侧AI落地已经初具规模，随着多模态功能以及更多应用场景继续普及，如同ChatGPT当年的火爆，Scaling Law在国内还能够很好发挥效力，也即是说，用户增长和算力建设两侧都有很好的投资机会。根据媒体报道，字节正在掀起一场前所未有的数据中心基础设施建设浪潮。到2025年资本开支将翻倍至1600亿人民币，其中900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件。虽然在获取先进显卡方面存在国际政治阻碍，字节的芯片外采纳入了国内芯片厂商寒武纪、海光信息、昇腾等加速产品。同时，接入豆包的AI产品，未来有潜力在教育、医疗、文娱等领域广泛应用，成为推动AI终端的强大引擎，合作企业有望迎来巨大的增长机会。其次，在AI应用落地成为主要叙事方向的情况下，零部件供应链企业也将受益于终端产品销量快速增长。其中，最主要的价值增量来自系统集成芯片SOC的迭代，必然要去适配端侧模型的算力需求。譬如可穿戴赛道，原来的数字芯片要求快速连接和低功耗，而未来的重点方向将是多模态处理能力，例如AR眼镜的视觉处理能力。国内部署端侧芯片的厂商能否取得突破，也值得关注。 03 尾声回顾一下电子产品被迭代的历史，从大型计算机到个人电脑/笔记本，再到智能手机，关键变量一直是旧产品性能供过于求，解决了大多数人没有的问题，那么新的产品往往以更实惠的价格提供更核心的功能，才能得到更广泛的普及。目前，无论是国外还是国内，从模型训练、到算力建设、再至端侧应用落地，AI虽然还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端。明年AI产业的主要叙事，很有可能将是端侧AI遍地开花。这意味着，未来的产业话语权或逐渐向沉淀了海量私域数据的大型企业进行迁移。当下的字节豆包热潮，正是如此。一直到明年，这个主题级投资机会，还会再度催化。（全文完）

格隆汇2024-12-19

传“宁王”拟赴港募350亿，A股平均比港股贵101%！

才能得到更多的资金关注，12月19日，腾讯、阿里巴巴、美团三家公司合计成交金额达222亿港元，占到了港股总成交金额的21%。从投资的角度来看，A/H溢价受全球流动性、中国名义增速与全球地缘政治环境等综合因素的影响，是两地相对收益空间的重要指征，年初至今A/H溢价均值回归策略能有效提高组合风险收益比。例如，当“恒生沪深港通AH溢价指数”高于历史均值时，如果有利好催化，可以适当多关注港股；在今年2月至5月的反弹行情中，港股向上弹性大于A股，很大一部分原因就在于，反弹初期A/H溢价远高于历史均值，港股更便宜，反弹时涨幅也更大。恒生沪深港通AH溢价指数，来源：富途 02 明年港股市场预计迎来80只新股今年筹划赴港上市的21家A股公司平均市值达1400亿，其中2家公司最新市值在5000亿元以上，有6家企业市值在1000亿元以上。其中不乏各个行业龙头，如美的集团，目前最新市值为5699亿元，为家电行业龙头企业。美的集团9月17日正式在港交所主板挂牌上市，IPO全球发售了5.66亿股股份，每股发售价为54.8港元，净募资额超300亿港元，成为近三年港股市场最大的IPO。物流行业龙头顺丰控股也于11月27日在港股上市，在全球共发售1.7亿股股份，每股定价34.30港元，合计募资56.6亿港元，约合人民币52.8亿元，为香港今年规模第二大的IPO。此外，还有创新药行业龙头恒瑞医药、全球电池龙头宁德时代、调味品龙头海天味业等都在赴港上市的不同阶段。 2024年11月26日，香港交易所于上海举办第二届HKEX中国论坛，香港交易所集团行政总裁陈翊庭于开幕致辞时表示，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。在一系列政策的鼓励下，香港新股市场下半年也开始活跃起来，截至12月19日，港交所官网显示，12月以来，已有7家企业通过港交所聆讯，19家公司递表/更新招股书。德勤估计，香港今年全年新股集资额达到876亿元，同比增长89%，稳守全球新股融资排行的第四位。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴估计，明年香港市场预计会迎来80只新股，融资1300至1500亿港元，直言香港绝对有能力争取打入三甲。欧振兴估计，明年香港至少有5只集资规模10亿美元(约78亿港元)以上的新股，当中不少于3只预计是A股公司，亦预计有来自消费及金融的企业；至于集资规模50亿港元的新股预计有5只。 03 港股上市可以为企业国际化战略提供推动力尽管港股上市以后很多公司相对A股都会出现折价，但是就企业自身发展战略而言，这却是一场值得奔赴的宴会。一方面，港股上市能够为公司提供新的融资渠道，香港作为链接海外金融市场的桥头堡，其国际化程度较高，拥有多元化的投资者构成，包括海内外的主权基金、养老基金、各类机构投资者和散户等，可以极大地提升国内企业的国际资本参与度。另一方面，也有利于加深海外产业方对公司的认知，进而促进公司业务出海。美的集团曾在公告中披露，募资用途旨在拓展海外业务，主要是全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级，完善全球分销渠道和销售网络等。钧达股份也称，此次港股IPO募集资金将用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设。恒瑞医药也曾表示，公司正以全球化的视野积极探索与跨国制药企业、创新型初创公司、创新投资基金、区域性领先药企等多种合作伙伴的交流合作，寻求与全球领先医药企业的合作机会，借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场，加速融入全球药物创新网络，实现产品价值最大化。此外，港股市场以其高度的市场活力和开放性著称，各类企业进入也相对更容易。尽管当下港A市场还处在信心不稳的阶段，但是相信在未来更多的政策落地后，国内经济基本面和资本市场将迎来信心的重建。

格隆汇2024-12-19

黄金大跌破位，多头还能反攻吗？最新走势分析

经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

头狼论市2024-12-19

美联储降息落地！黄金上涨收复失地？最新走势分析

经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

头狼论市2024-12-19

黄金已持有小波段多单！守低破高是关键！最新走势分析

经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

头狼论市2024-12-19

25岁虎牙女主播“酷萱”遇害！“因榜一大哥爱而不得”？直播打赏收入是虎牙顶梁柱，一度占比90%，虎牙抽成直播间流水50%

，虎牙开始走下坡路。 2023年5月，腾讯副总裁林松涛出任虎牙董事长8月，虎牙高级副总裁黄俊洪和财务副总裁吴欣共同出任虎牙代理联席CEO，继续推动公司战略的执行。根据林松涛提出的“三年计划”，旨在通过提供更多与游戏相关的服务，如游戏分发、游戏道具销售和游戏广告等，推动商业化重点的转变。但是并未扭转虎牙颓势。从2021年四季度开始，虎牙单季度营收连续下滑，主力直播业务的营收在2024年一季度同比下滑32.2%。除了收入下滑之外，用户也不断流失。2024年第三季度，虎牙移动端月活跃用户数为8400万，上年同期为8600万。而斗鱼的月活大概是虎牙的一半，三季度为4210万，相比去年同期的5170万继续减少。

金融界2024-12-19

A股收评：三大指数涨跌不一，沪指跌0.36%，AI硬件板块爆发

近20股涨停。消息面上，苹果据报正与腾讯、字节跳动讨论将其人工智能(AI)整合在于中国内地销售的iPhone之中。由于ChatGPT在中国不能使用，迫使苹果在为其AI功能寻找本地合作伙伴。路透引述消息人士称，讨论仍处于非常早期阶段。铜缆高速连接板块涨幅居前，博通科技涨超14%，华脉科技、长飞光纤、宝胜股份、得润电子涨停。粮食、转基因板块走低，神农种业跌停，农发种业跌超7%，康农种业、登海种业跌超5%。白酒概念表现弱势，岩石股份跌超9%，皇台酒业跌超7%，迎驾贡酒、天佑德酒、今世缘等跟跌。煤炭股跌幅居前，宝泰隆跌超5%，陕西黑猫跌超4%，大有能源、山煤国际、陕西煤业等跟跌。个股异动永辉超市跌逾8%，报6.26元，总市值568.1亿元。消息面上，永辉超市公告称，其全资子公司重庆永辉超市有限公司（以下简称“重庆永辉”）在12月3日-17日交易日期间，通过集中竞价方式累计出售中百集团6710.13万股，占其股本的9.87%，出售金额约为4.40亿元。自此，永辉超市及下属子公司不再持有中百集团股票。公告称，在上述股权交易中，永辉超市累计确认投资收益约为亏损0.46亿元。展望后市，东兴证券指出，目前进入年底阶段，政策落地之后，市场关注点落在未来政策效果观察期，以政策推动的行情节奏将变成市场轮动为主的节奏，市场更多着眼于明年的布局，以政策推动的中长期资金逐步入市为基调，未来被动投资规模不断扩大，市场整体维持结构性牛市的判断，从指数层面来看，市场以底部抬升的脉冲式行情为主，伴随不同主题的阶段性轮动为主，短期快速大涨的情况可能会越来越少，节奏性慢牛的场景可能会成为未来市场的常态，这也符合稳住股市的政策基调。

格隆汇2024-12-19

收评：A股三大指数低开高走深成指涨0.61％两市成交额萎缩至1.44万亿元

、星徽股份跟涨。消息面上，苹果据报正与腾讯、字节跳动讨论将其人工智能(AI)整合在于中国内地销售的iPhone之中。由于ChatGPT在中国不能使用，迫使苹果在为其AI功能寻找本地合作伙伴。路透引述消息人士称，讨论仍处于非常早期阶段。人气股方面，中百集团开盘后直线拉升再度涨停，此前该股走出13天8板。胖东来概念股诺邦股份盘中拉升大涨，此前该股8天5板。机构观点：中信建投：人形机器人市场潜力或将加速释放中信建投认为，人形机器人是一种相对较新的服务机器人，其形状与尺寸与人体相似，能够模仿人类运动、表情、动作，以及行为特征，有时甚至可以与人类进行交互，或执行一些特定任务。它可以应用在各种领域，比如娱乐、接待、教育、医疗，以及助老护理等，也可以提供社交陪伴，或者执行危险或重复性高的工作。相较于工业机器人，人形机器人具有更智能、更灵活、更多元等特点。在社会各界的赋能下，随着技术的升级及产业形态的发展，人形机器人有望渗透进入服务业、制造业等应用领域，市场潜力或将加速释放。国泰君安：卫星互联网产业发展驶入“快车道” 国泰君安表示，12月16日，我国在文昌航天发射场使用长征五号乙（CZ-5B）运载火箭/远征二号上面级，成功将卫星互联网低轨01组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。当前，海南文昌航天产业聚势成链，政府助力加快商业航天产业布局。“三链三区”探问苍穹，文昌航天城管理局对航天城产业规划进行合理优化，形成“火箭链、卫星链、数据链”主导的产业体系和“高新区、发射区、旅游区”协同的发展布局。国泰君安认为，卫星互联网低轨卫星批量发射折射国内卫星及商业火箭行业的需求高景气度，展现未来卫星行业向好趋势。随着中国星网建设陆续展开，商业航天发射场建设和火箭卫星技术迭代将降低卫星发射成本，卫星互联网产业发展驶入“快车道”。银河证券：长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块银河证券提出，2025年全国能源工作会议提出加快规划建设新型能源体系，并明确2025年风光、核电装机新增目标。短期银河证券看好发电量改善、具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源板块短期虽然仍存电价下行压力，但绿电消纳及电价相关政策有望持续推出，建议把握拐点性机会。

金融界2024-12-19

泉果基金调研ST华通

好的团队。　　问题9：在产品发行方面与腾讯的后续合作情况介绍？　　需要结合产品的具体情况落实到每款产品的发行策略。若适合腾讯发行渠道的我们会与腾讯合作，有一些产品盛趣游戏自身对其IP有深刻理解的，那我们会更倾向于自己发行，具体情况具体分析。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-19

AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)逆市涨近1%，深圳加快打造人工智能先锋城市

大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、昆仑万维(300418)、哔哩哔哩-W(09626)、恺英网络(002517)、金山软件(03888)、蓝色光标(300058)、京东健康(06618)，前十大权重股合计占比52.08%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)、兆易创新(603986)，前十大权重股合计占比51.66%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-19

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