全球数字财富领导者
CoNET
|
客户端
|
旧版
|
北美站
|
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
财富汇
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
特别点名中国!G7敦促中国放弃威胁和使用武力 提醒中国“和平解决争端”
go
lg
...
。 声明写道:“我们提醒中国需要拥护《
联
合
国
宪章》当中的和平解决国际争端原则,避免威胁、胁迫、恐吓或使用武力。我们强烈反对任何单方面以武力或胁迫手段改变现状的企图。” 声明接着指出,“我们重申台海和平稳定的重要性,呼吁和平解决两岸问题。G7成员国对于台湾问题的基本立场没有更动,包括明确的一中政策。” 七国集团在公报中表示,在中国今年早些时候在台湾附近举行军事演习后,他们仍“严重关切东海和南海及其周边地区的局势”。 北京宣称台湾是自己的领土,从未放弃使用武力将台湾置于自己的控制之下。 此外,七国集团表示,他们将继续就中国侵犯和践踏人权的报道(包括在新疆和西藏),以及中国对“香港权利、自由和自治的持续侵蚀”表示关切。 一位不愿透露姓名的美国国务院官员早些时候表示,中共二十大凸显了中国的国内和全球野心,使得全球愈发需要采取协调一致的反应。 这位官员指出:“我认为,在日本明年接任G7轮值主席国之际,这将是G7关注的焦点。”他指的是日本明年年初从德国手中接过G7轮值主席国的职位。 长期以来,围绕东海一组无人居住小岛的争端一直困扰着中日关系。这些小岛是日本二战侵略和地区竞争的遗产。 欧盟外交政策负责人博雷尔当天早些时候警告说,不应该把中国与俄罗斯归为一类。俄罗斯今年2月入侵了乌克兰。 “很明显,中国……变得更加自信,更加自力更生,”博雷尔告诉记者。 “但就目前而言,许多成员国与中国有着牢固的经济关系,我认为我们不能把中国和俄罗斯放在同一个水平上。” 七国集团在声明中表示,他们的目标是在健康和气候变化等全球问题上,“在可能且符合我们利益的情况下,与中国进行建设性合作”。
lg
...
夏洛特
2022-11-05
狠狠打脸普京!国际原子能机构:未发现任何乌军使用“核辐射扩散炸弹”非法证据
go
lg
...
点,但没有发现任何非法活动的迹象。作为
联
合
国
核监督机构,他们没有发现任何证据,用以证明声称乌克兰正在准备一枚“脏弹”。 (来源:The Japan Times) 波兰处理来自乌克兰的难民的能力受到压力,但更多的难民不断涌入。俄罗斯国旗似乎从赫尔松的行政大楼中消失,一场争夺城市的斗争可能仍然迫在眉睫。
联
合
国
表示,乌克兰的战争已迫使超过1400万人逃离家园。 扎波罗热核电站在炮击后,发电机已经恢复供应,而国际原子能机构总干事拉斐尔·格罗西(Rafael M. Grossi)于9月参观扎波罗热核电站后。
联
合
国
核监督机构周四表示,它已经检查3个乌克兰设施,没有发现任何非法核活动的证据,驳斥俄罗斯官员上周声称乌克兰正在利用这些设施准备“脏弹”的说法。 脏弹是使用常规高能炸药将放射性物质散布到周围区域的简易炸弹,普京与他的高级军事领导人一起断言乌克兰计划使用一个。但美国、英国和法国的高级外交官都坚决拒绝了俄罗斯的主张,这些主张没有任何证据。上周,外交官们罕见地发表了一份联合声明,称克里姆林宫可能以虚假声明为借口升级对乌克兰的战争。 (来源:The Singleton Argus) 乌克兰也拒绝俄罗斯的说法,并为表明它没有生产这种武器,邀请
联
合
国
监督机构国际原子能机构检查俄罗斯指控中的3个设施。这些地点是该国中部的一个矿山、第聂伯省的一个机械制造厂和首都基辅的一个核研究所。 该机构总干事拉斐尔·马里亚诺·格罗西(Rafael Mariano Grossi)周四在该机构视察后发表声明说:“我们迄今为止对结果的技术和科学评估没有显示这三个地点有任何未申报的核活动,以及材料的迹象。” 时不时出现对脏弹的恐惧,已经引发全球担忧。在9月11日袭击事件发生后,政府官员偶尔警告说,恐怖分子可以用许多商业行业使用的放射性材料制造脏弹。 乌克兰一直热衷于表明它正在与IAEA等国际机构合作,该机构曾就脏弹的危险发出警告。这种炸弹虽然缺乏核武器的爆炸力,但会污染局部地区,几个街区或一个村庄,并使其无法居住。 俄罗斯提出这一主张之际,西方高度担心莫斯科可能会在乌克兰东北部最近发生一系列战场损失以及乌克兰在具有战略意义的南部赫尔松地区发动反攻后,寻求借口升级战争。在普京提出毫无根据的指控前一天,拜登总统警告他,在冲突中使用战术核武器将是“一个极其严重的错误”。 波兰的疲劳正在加剧,该国政府正在逐步取消福利,波兰在俄罗斯入侵的最初几个月里向数百万乌克兰人表达的慷慨解囊已经消退。但是波兰,它花了很长时间帮助乌克兰战争难民的资金,比其他任何国家都多,但每天仍接收来自乌克兰的20000多人。自2月以来,已有近750万人越过乌克兰边境进入波兰。 许多人返回乌克兰或搬到其他欧洲国家,但留下来的人截至9月,已有近150万乌克兰人在波兰登记为难民,给波兰的人口结构和社会带来二战结束以来最戏剧性的重塑。当时,该国在西部获得了前德国领土,在东部失去了土地给乌克兰和白俄罗斯。 尽管极右翼的反乌克兰情绪持续存在,而且波兰与乌克兰的历史经常陷入困境,但到目前为止,公众的强烈反对已经非常温和。有零星的骚扰事件,亲俄罗斯社交媒体账户散布的关于强奸的虚假谣言,以及在许多家庭都在为超过15%的通货膨胀而苦苦挣扎的时候,乌克兰人得到比波兰人更好的待遇的一些真实抱怨。 在波兰定居的乌克兰人可以获得免费的医疗保健、学校和其他社会服务。政府于 6 月开始取消其他福利,包括每日津贴和免费乘坐公共交通工具,这些福利是在俄罗斯入侵乌克兰后不久授予乌克兰难民的。它说,大多数逃往波兰的乌克兰人,其中一半以上拥有大学学位,现在能够养活自己。 但对来自中东和非洲的潜在移民并没有表现出广泛的敌意,波兰去年在其与白俄罗斯的东部边境竖起了一道高高的铁丝网围栏。本周,波兰开始在波罗的海与俄罗斯领土加里宁格勒的北部边界建造类似的屏障。波兰指责白俄罗斯和俄罗斯通过将发展中国家的经济移民汇集到其边境来发动“混合战争”。 随着电力和水的耗尽,俄罗斯最近对乌克兰发电厂和其他民用基础设施发动的一连串袭击可能会引发难民人数的新一轮激增。这样的激增将使本已有限的波兰援助资源紧张。迄今为止,波兰边境服务部门的入境人数仅略有上升,但伴随而来的是返回乌克兰的人数大幅下降。周二,有24000人从乌克兰越过边境,19600人从另一个方向通过,而两个月前有22200人入境和25700人离开。 根据经济发展与合作组织最近的一份报告,波兰将在今年年底前花费83亿欧元为乌克兰难民提供住房、医疗和其他服务,这是欧洲最大的难民。欧洲最富有的国家德国将花费66亿欧元。 战争状态 粮食交易:俄罗斯重新加入了一项允许乌克兰粮食通过黑海运输的协议,这是战争期间为数不多的合作领域之一,缓解了对一项被视为对防止世界其他地区发生饥荒至关重要的协议的命运的不确定性。 核言论:随着普京总统公开威胁和俄罗斯将军私下讨论,美国官员表示,他们不相信莫斯科已决定在乌克兰引爆战术核装置,但担忧正在上升。 扭转局面:凭借强大的西方武器和致命的自制无人机,乌克兰现在在赫尔松地区拥有火炮优势。侦察小组深入敌后的工作也被证明是打破俄罗斯在该地区控制的关键。 海上无人机攻击:显然使用遥控船在克里米亚港口城市塞瓦斯托波尔附近攻击俄罗斯海军舰队表明,在西方国家数月的军事援助之后,乌克兰的战场能力有所扩大。#俄乌战争#
lg
...
小萧
2022-11-04
商品期货月度报告:驱动持续分化,维持多配有色空配黑色原料思路
go
lg
...
冲突爆发后乌克兰出口骤降,7月22日在
联
合
国
及土耳其等多方促成下两国签署协议,自协议达成以来乌克兰共出口900万吨农产品。然而周末一系列事件直接导致市场担忧再起,国际粮食价格剧烈变动,本周一美麦及美玉米分别上涨超过5%和2%。 美豆价格也受到这一事件的利好影响,但涨幅远小于谷物。美国大豆及玉米争地效应显著,且乌克兰也是重要的葵籽类及菜籽类产品出口国,但对豆类不产生直接影响。其次,当前大豆市场关注点转向南美,而巴西新年度大豆种植开局良好,若南美丰产预期兑现则美豆将承压。 国内豆粕供需:11月大豆到港不及预期,低库存、高基差短时难以扭转 CBOT大豆上涨从成本端利好豆粕及豆油。近月豆粕较远月的成本支撑更强,因11-12月是美豆出口高峰,而美国密西西比河水位偏低导致驳船运费飙升,美湾11-12月船期出口CNF也相应上涨。除此之外,现货供需面也利好现货及近月期价。6-10月由于进口大豆不足而豆粕需求持续好转,油厂豆粕库存自6月下旬110+万吨持续下降至不足30万吨。由于美国内河运输问题,11月大豆到港不及预期,上周钢联农产品更新的进口大豆预报显示11月到港790万吨,低于此前预估的960万吨,去年同期为857万吨。基于此,11月国内豆粕库存恐难以有效回升,低库存、高基差的局面短期还将持续。 3.3、核心策略 基于产业间供需结构和利润分布的差异,地产和基建行业的需求或持续分化, 库存结构显示,多数工业品库存去化,板块间持续分化。有色金属板块库存整体偏低,短期内难见明显改善;黑色金属板块,成材端库存压力小于上游原料端;能源化工板块内,下游累库压力或高于上游。 供应瓶颈及需求好转预期或支撑有色金属整体估值持续好转;低库存和弱需求预期持续博弈,引导原料端持续进行负反馈。 4 风险提示 政策不及预期,疫情及气候等不可控因素。
lg
...
金融界
2022-11-04
根本没衰退!共和党谴责美联储“不该买债券解压” 美元是抗通胀最佳选项?
go
lg
...
ey,或者至少是更好的一个例子。” 与
联
合
国
成员、 私营部门高管和美国政界人士不同,格林斯潘认为美联储的量化紧缩计划是有帮助的。这位经济顾问进一步解释说,虽然有些人认为量化紧缩具有限制性,但有些人认为美元的消失行为是一种强大的价值储存(SoV)。根据与美元指数相关的指标,美元在本周早些时候小幅下跌后,在过去24小时内反弹。 格林斯潘的专栏文章进一步指出:“未来美元持续走强的问题可能是美联储资产负债表每月减少950亿美元。”这位前美联储主席补充说:“可以预期美元供应将稳步减少的事实,使其成为更好的价值储存手段。”#美联储加息风暴#
lg
...
小萧
2022-11-04
东方财富财经早餐 11月4日周五
go
lg
...
报94.67美元/桶。 央视新闻:
联
合
国
11月3日发布报告称,由于全球变暖,位于世界遗产区的一些知名冰川可能会在2050年前消融殆尽,包括意大利多洛米蒂山区、美国黄石和约塞米蒂国家公园、坦桑尼亚乞力马扎罗山的冰川。 央视新闻:当地时间11月3日,俄罗斯国家原子能公司表示,扎波罗热核电站中的两个机组停止向民用供暖系统供热。俄罗斯国家原子能公司称,乌克兰关闭了对该核电站的供电线路,导致两个机组被迫进入热关闭模式,乌方行为造成了一定程度的核安全威胁。 界面新闻:消息人士表示,土耳其和俄罗斯正在制定需要俄粮食和化肥的国家清单,这项工作将在
联
合
国
的协调下进行。至于俄罗斯的农产品计划输往哪些国家,消息人士指出,它们首先是非洲国家和有需求的国家。 每日经济新闻:土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安近日披露,俄罗斯方面提议建设的天然气供应枢纽很可能选址在该国西北部色雷斯地区。目前土政府正紧锣密鼓地推进供气枢纽建设计划,打算年底前制定一份项目实施路线图。 央视新闻:日前,德国交通部门表示,政府有望自明年1月起在全德范围内推出售价49欧元的通用公共交通月票,以缓解高通胀给民众带来的经济压力,同时减少温室气体排放。 界面新闻:法国政府当地时间11月2日讨论一份旨在简化核反应堆审批流程的法律草案,以期加速反应堆建设,应对能源供应危机。草案如果获得通过,意味着可以在不影响环境或符合安全规定的情况下省略一些行政许可程序,节省的时间将以年计。 央视财经:当地时间2日,美国多个彩票售卖点排起长队,很多人都是为了强力球而来。由于自8月3日以来一直无人领奖,强力球头奖金额现已达到12亿美元,约合人民币87亿元,位列美国彩票历史上第四大头奖。 每日经济新闻:当地时间11月3日,马斯克最终确定了推特的裁员计划,涉及约3800名员工,也就是总员工数量的约一半。同时,马斯克还将终止推特的远程办公政策,要求员工在办公室工作。 华尔街见闻:11月2日周三,美国财政部称,将在下周的四季度再融资操作中发行960亿美元长期债券,规模低于8月份公布的三季度980亿美元发债计划,但符合交易商的预期。面对市场期待的回购债券以改善美债市场流动性,美国财政部尚未就此做出决定。 财联社:财政部公布2022年9月地方政府债券发行和债务余额情况。2022年9月,全国发行新增地方政府债券322亿元,其中一般债券81亿元、专项债券241亿元。全国发行再融资债券2689亿元,其中一般债券1723亿元、专项债券966亿元。全国发行地方政府债券合计3011亿元,其中一般债券1804亿元、专项债券1207亿元。 活跃债券:11月3日,截至18:00,10年国债活跃券报2.6770%,下行0.80BP;10年国开活跃券报2.8650%,下行0.80BP。 国债期货:11月3日,10年国债期货主力合约收盘报101.535,涨0.02%;5年期国债期货主力合约报102.035,涨0.01%;2年期国债期货主力合约收盘报101.335,涨0.01%。 Shibor:11月3日,隔夜shibor报1.3240%,下跌43.1个基点;7天shibor报1.7180%,下跌5.3个基点;3个月shibor报1.7520%,与11月2日持平。
lg
...
东方财富网
2022-11-04
美国加密监管进度回顾和预测:未来几个月 国会可能会有大动作
go
lg
...
k.)。参议院农业委员会主席和高级成员
联
合
国
会议员Sean Patrick Maloney (D-N.Y.)于 2022 年 9 月提出了该法的配套法案 ( HR 8950 )。 这些法案之间的主要区别之一是:在 DCEA 中,加密货币交易平台可以自愿在 CFTC 注册为“数字商品交易所”是自愿的;而在 DCCPA 中,任何加密货币业务实体都必须作为“数字商品平台”根据类别(数字商品经纪人、数字商品托管人、数字商品经销商和数字商品交易平台)在 CFTC 注册。DCEA 还在受 SEC 管辖的“证券”加密货币和受 CFTC 管辖的“商品”加密货币之间划定了界限,而 DCCPA 则由 SEC 来定义哪些代币是其管辖范围内的“证券”。 定义哪些加密货币是证券,哪些是商品,这一点很重要,因为它将决定加密货币交易平台未来的注册和受监督要求。 CFTC 主席 Rostin Behnam 倾向于将比特币和以太坊定义为商品,“由于专业知识和经验,CFTC 会成为数字资产商品市场的合适监管机构。” 另一方面,美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gary Gensler 却认为大多数加密货币都属于证券,但只有比特币除外。 在加密货币归类明确之前,交易平台应继续尽最大努力根据执法行动和自己进行 Howey 测试的评估来确定哪些代币被视为证券。但是,由于担心面临潜在的违法后果,缺乏明确的指导可能会阻碍加密货币业务实体开展他们正在考虑的一些新业务。 这些法案现在比以往任何时候都更有动力——我们可以看到一条最终通过“立法监管加密货币”的道路,因为市场和行业对 CFTC 拥有额外监督权的需求正变得越来越紧迫。 稳定币监管 稳定币在国会的关注范围内已经有一段时间了,部分原因是总统金融市场工作组在 2021 年 11 月发布了<稳定币报告>,部分原因是加密货币生态系统中最近发生的事件,包括算法稳定币 TerraUSD 的崩盘。 2022 年 2 月,国会议员 Josh Gottheimer (DN.J.) 发布了一项法案草案,即2022 年稳定币创新和保护法案,该法案将: 要求所有的合格稳定币都由合格的银行/非银行发行人发行; 将合格稳定币定义为一种可按需赎回美元的加密货币。 赋予 OCC(美国货币监理局)对两种稳定币发行人的主要监督权,并要求 FDIC(美国联邦存款保险公司)推出合格的稳定币保险基金来管理非银行发行人的稳定币赎回保险。 2022 年 3 月,参议员 Bill Hagerty (R-Tenn.) 推出了 S. 3970,即稳定币透明度法案。该法案仅适用于法定货币支持的稳定币,要求稳定币发行人每月公布其美元储备情况,并只能持有以下储备: 期限不超过 12 个月的政府证券 完全抵押的证券回购协议 美元或任何法定货币 目前可能最具潜力的稳定币法案由众议院金融服务委员会主席 Maxine Waters 和议员 Patrick McHenry(RN.C.)共同撰写。自 2022 年 7 月以来,他们一直在制定(尚未命名的)稳定币立法,该立法将赋予美联储对稳定币发行人的监督权,并实施新的储备金要求,以确保为客户兑现,并对算法稳定币实施为期两年的禁令。不过,他们未能与利益相关者就所有条款达成一致,该法案仍在谈判中。 鉴于发起人在众议院金融服务委员会的重要职位,这项法案值得密切关注。发起人之一的 McHenry 已经明确表示,这项法案是他的优先事项,如果明年众议院由共和党控制,他将能够强烈主张通过。 小额个人交易免税 2022 年 2 月,国会女议员 Suzane DelBene (D-Wash.)与国会议员 Soto、Emmer 和 Schweikert 共同推出了 H.R. 6582 ,即 2022 年虚拟货币税收公平法案。 外界对加密货币的常见批评之一是它不常用于日常交易,如果日常交易的话,你每次花费或交换加密货币时,都属于应纳税的事件。 该法案旨在通过为使用加密货币购买商品和服务的 200 美元以下金额提供免税,从而简化数字资产在日常购物中的使用。 几个月后,在 2022 年 7 月,参议员 Patrick Toomey (R-Pa.) 和 Kyrsten Sinema (D-Ariz.)推出了 S. 4608,即虚拟货币税收公平法案(与上一法案不同)。该法案提供了与上一法案类似的税收豁免,又将为低于 50 美元的资本收益和个人交易免除征税。 这些豁免可能会让用户在日常交易更广泛地采用加密货币。 国家安全问题 最后,虽然《国防授权法》 (NDAA)严格来说并不是一项加密法案,但它是在第 117 届国会结束前处理的少数“必须通过”的立法之一。这意味着,它最终会成为一个没有争议的立法的载体,这些立法可以被“附加”并与之一起通过。我们在第 116 届国会中看到了这种情况,当时《2020 年反洗钱法》是近年来美国反洗钱 (AML) 制度最重要的立法改革之一,被纳入 NDAA。 众议院于 7 月通过了他们的 NDAA 版本,其中包括几项与加密货币相关的条款,包括: 国会议员 Meeks 和 McCaul 的一项规定,要求国会通知国务部使用加密货币支付的奖励; 国会议员 Himes 提出了一项措施,旨在使 FinCEN(财政部下辖的金融犯罪执法局)的特别措施部门现代化,以使财政部能够对从事洗钱活动的国际实体或个人采取特别措施,将其现有范围扩大到与美国银行系统有联系的情况之外,捕获通过使用加密货币来避开银行系统的人。 当国会于 11 月 14 日重新开会时,会将参议院版本的 NDAA 列入审议日程,然而,可能会有许多障碍。例如该法案可能会有额外的修正案,其中一些可能涉及加密货币或区块链问题。但鉴于国会必须在很短的时间内完成对参议院版本 NDAA 的任何修改,因此通过和纳入的任何修正案都必须是两党合作且没有争议的。 许多涉及加密货币、区块链技术和相关问题的修正案已提交参议院,包括: 参议员 Chris Coons (D-Del.) 和 Rob Portman (R-Ohio) 的 SA 5764,即 2022 年消除、中和和破坏野生动物贩运重新授权和改进法案,其中包括一项条款,解决数字平台上的、用数字货币支付的非法野生动物贸易。 参议员 Sinema 和 Lummis 的 SA 5814,即 2022 年改进数字身份法案,旨在创建跨部门的数字身份改进工作组,以协调政府各部门,为联邦、州、地方和地区机构开发数字身份凭证,特别是为现有物理身份凭证开发数字版本,例如驾驶执照、电子护照、社会保障凭证和出生证明的数字凭证。 来自参议员 Warner 和 Rubio 的 SA 5950,其中包括评估对俄罗斯实施的制裁的影响,包括俄罗斯使用数字资产逃避制裁。 参议员 Cardin 的 SA 6027,即 2022 年小型企业宽带和新兴信息技术增强法案,将创建一个宽带和新兴信息技术协调组,负责区块链相关问题。 来自 Wicker 和 Lummis 参议员的 SA 6035,研发分布式账本技术的国家战略。 来自参议员 Warren、King、Durbin 和 Duckworth 的 SA 6213,即 2022 年数字资产制裁合规增强法案。 来自参议员 Risch 和 Menendez 的 SA 6078,即萨尔瓦多加密货币问责 (ACES) 法案,该法案将授权报告对萨尔瓦多采用加密货币作为法定货币的研究。 参议员 Blackburn 的 SA 6282,即“对丝绸之路说不”法案,要求国务部对中国开发的央行数字货币 e-CNY 发出警告,并要求其提供能够供机构使用的报告、建议和指导。 此外,这些加密法案中有许多都是两党共同关注的重点,国会可能会推动将这些法案的实现。如果这些没能发生,我们将继续在第 118 届国会看到对更多加密法案的推动。在未来几个月内,或即将上任的第 118 届国会,我们很可能会很快看到一些关键的监管问题得到解决——特别是 CFTC 的监管权和稳定币。 风险提示: 根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》,本文内容仅用于信息分享,不对任何经营与投资行为进行推广与背书,请读者严格遵守所在地区法律法规,不参与任何非法金融行为。 来源:金色财经
lg
...
金色财经
2022-11-03
11月金股组合:内需“找机会”
go
lg
...
9。2) 中国赴黎巴嫩维和部队全优通过
联
合
国
军事能力评估。3) 北约“坚定正午”核威慑演习举行,美首次派遣战略轰炸机参加。4) 俄称打击多地乌目标,乌称俄发动多次空袭。5)白俄罗斯国防部:9000俄军士兵正陆续抵达白俄罗斯。6)俄动用“蜂群”战术,乌拦截招数齐出,俄乌展开无人机攻防战。7)我们认为,大国博弈加剧是长期趋势,美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向,中国周边紧张局势可能逐步加剧,和平需要保卫,加大国防投入是必选项,军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标,十四五期间有望加速补短板。7)依据以往经验,预计十四五规划将循序渐进落地,2022年板块利润表与现金流量表或持续改善。 全军深入学习二十大精神,过去十年军工成绩斐然。连日来,全军官兵深入学习党的二十大报告。官兵们坚定表示,要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,贯彻习近平强军思想,贯彻军委主席负责制,坚决听从党中央、中央军委和习主席指挥,提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力,奋力开创国防和军队现代化新局面。通过深入学习,广大官兵对“全面加强人民军队党的建设,确保枪杆子永远听党指挥”等重要论述有了更加深刻的感悟和认识,纷纷表示,必须坚定不移忠诚核心、拥戴核心、维护核心、捍卫核心,为如期实现建军一百年奋斗目标,加快把人民军队建成世界一流军队作出应有贡献。同时,近日多家军工集团以专题宣传片、文字综述等形式,回顾新型主战装备发展的非凡十年,喜迎党的二十大召开。军事专家表示,中国国产先进武器装备,为人民军队建设成为世界一流军队提供了坚强支撑,助力新时代强军目标的实现。 中航沈飞:维持目标价101.9元,维持增持。公司受益十四五练兵备战背景下军机旺盛需求释放,22Q1盈利能力持续提升,我们预计公司22-24EPS分别为1.12/1.44/1.81元,维持目标价101.9元,维持“增持”评级。 盈利能力提升迭加大额合同负债,公司业绩有望加速释放。1)公司为我国战斗机龙头企业,受益十四五需求旺盛;2)我国战斗机从数量和代际较美国仍有差距,战机放量及装备更新换代有望促进公司业绩;(3)公司是国内唯一实施股权激励的军机主机厂,我们判断随着公司盈利能力持续提升,业绩有望加速释放。 催化剂:合同负债大幅增长。 风险提示:新产品列装低于预期;军费增速低于预期。 详见报告: 《全军深入学习二十大精神,过去十年军工成绩斐然——2022年第41周报》2022-10-29 2.3.2.电子:MR与智能车新周期开启,果链龙头深度受益 消费电子品牌需求分化明显,苹果产品需求韧性极强,果链龙头企业将深度受益于旺季拉货。苹果产品定位高端份额稳健提升,整体受通胀及经济周期影响较小。以手机端数据来看,根据IDC统计22Q2全球智能手机出货量2.86亿部同比下滑8.7%,需求疲软下品牌厂商间分化明显;其中安卓手机Q2出货量同比下滑10%,而苹果手机Q2出货量同比增长0.5%,在俄乌冲突/通货膨胀/疫情反复等诸多不利因素下仍体现出强大的需求韧性。无论手机、笔电、Pad等老产品,还是MR、手表等新产品,我们认为在现有竞争格局下,苹果产品份额稳健提升,仍有较大空间。考虑到下半年苹果多款新品发布,目前供应链开始进入新品备货期阶段,备货量逐步清晰预计全年需求稳中有升,尤其是有品类扩张逻辑的果链龙头有望深度受益于新品旺季拉货。 苹果产业链平台型制造公司在智能车领域将大有作为。在苹果供应链深耕多年的电子制造企业优势显著:(1)拥有优秀的精密加工能力,适应智能车产业链要求有较大富余;(2)苹果产品要求高,供应链产品稳定和可靠性已经通过苹果检验的公司,向车规级产品延伸也会更快,且诸如立讯精密/环旭电子/鹏鼎控股/东山精密等平台型公司多款产品早已通过车规认证;(3)果链企业在供应链管控、成本管控、交付能力、解决问题能力、灵活性等显著优于传统汽车供应链、新崛起的新能源供应链、安卓供应链;基于以上三大优势,我们认为苹果产业链平台型制造公司将在智能车蓝海市场中拿下更多增量空间。 全新MR+智能车产品周期开启,拥有领先布局的平台型制造公司将深度受益。汽车智能化进程加速,且拥有划时代意义的苹果MR产品量产节点逐步临近,由MR与智能车引领的新周期蓄势待发,电子制造业需求端将迎来全新产品线带来的全新增量逻辑,且持续周期十年以上。拥有领先布局的龙头企业最为受益,包括立讯精密(汽车Tier1+整车ODM双向扩张,切入MR组装与零部件)、东山精密(全面布局新能源精密制造/硬板/软板)、鹏鼎控股(汽车高端硬板/软板逐步放量、供应MR中FPC、Anylayer/SLP多款料号)、环旭电子(汽车电子Powertrain和域控制加速放量,SiP模块未来导入MR打开需求空间)。 风险提示:中美贸易摩擦的不确定性;疫情恶化的风险 2.3.2.1.中微公司(688012):刻蚀设备高速增长,薄膜设备稳步推进 研究员:王聪、舒迪、陈豪杰 维持“增持”评级,上调目标价164元。公司刻蚀设备加速增长,薄膜沉积设备稳步推进,业绩进入增长快车道,上调其2022-2024年EPS为1.78/2.34/2.97元(原预测2022-2023年为1.75/2.11元)。考虑ICP双机台优势明显,国内产线渗透加速推进,给予其2023年70倍PE,目标价164元。 在手订单充足,ICP加速上量。1H22营收19.72亿元,YoY+47.30%,扣非归母净利润4.41亿元,YoY+615.26%。毛利率45.36%,同比增长3.03pcts,主要系刻蚀设备毛利率的提高。ICP收入 4.13 亿元,同比+414.1%,CCP 收入8.86 亿元,,在主要客户中市占率达到30%以上。截至22年6月,共计新签订单30.57亿元,同比增长61.83%,下半年业绩有望维持高增。 CCP新型号持续开发, ICP双台优势显著,公司刻蚀设备业绩高速增长。开发新型CCP,涵盖5nm以下逻辑芯片和200层以上3D NAND存储芯片。开发新型ICP,涵盖7nm及以下的逻辑、17nm及以下的DRAM和3D NAND存储,优化开发双台ICP刻蚀设备。 Mini LED用MOCVD设备陆续放量,薄膜沉积设备验证稳步推进。公司积极开发针对Mini LED和Micro LED的uniMAX设备,相关LPCVD等薄膜沉积设备进入量产验证阶段,EPI设备进入样机的制造和调试阶段。 风险提示:下游晶圆产能扩充不及预期;新品研发和产业化不及预期。 详见报告: 《刻蚀设备高速增长,薄膜设备稳步推进——中微公司半年报点评》2022-09-08 2.3.3.通信:光模块三季报亮眼,运营商云发展强势 光模块/光器件三季报业绩普遍较为亮眼。得益于全球云计算以及5G网络建设的需求,2022年光模块/器件行业相对众多行业景气度更高,从三季报看是为数不多有业绩超预期的表现。2022年Q3,新易盛实现营业收入同比增长61.85%,环比增长26.38%;实现归母净利润同比增长112.42%。中际旭创第三季度主营收入同比上升30.12%;归母净利润同比上升64.2%,扣非净利润同比上升65.34%。天孚通信三季度实现营收同比增长13.02%;归母净利润同比增长38.65%。仕佳光子三季度实现营收同比增长25.77%;归母净利润同比增长129.21%。根据LightCounting发布最新市场预测光模块市场从2022年14%增速可能下调到2023年4%,然后在2024-2025年恢复。我们认为这个市场有小幅波动,但整体处在成长性极强的趋势中,另外国内企业的竞争力进一步加强,部分龙头企业存在穿越周期底部的能力。 运营商云业务保持高增长和高投入趋势。三大运营商已经建成覆盖全国的云资源池和边缘节点,拥有基本完善的云基础设施,业务发展也极其强劲。中国移动2022年算力网络资本开支480亿元,占全年资本开支总额的26%,移动云公有云(laaS+PaaS)服务市场份额升至第6;同比增速102%,位列Top10云服务商第一。中国电信2022年用于云资源的投资为140亿元,占2022年资本开支总额的15%,天翼云在IaaS市场以11.0%的份额排名第三,比2021下半年增加0.7%;在IaaS+PaaS市场以9.4%的份额排名第四,比2021下半年增加0.5%。中国联通2022年在算力网络计划投资145亿元,同比提升65%,云投资预计提升88%。运营商“三朵云”均以同比大于100%的势头增长,增速远高于行业平均水平,成为国内云市场重要一极。 风险提示:疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期。详见报告: 《光模块三季报亮眼,运营商云发展强势——2022年第43周周报》2022-10-30 2.3.3.1.中天科技(600522):扰动不改成长逻辑,光伏储能进入收获期 研究员:王彦龙、黎明聪 调整盈利预测,维持目标价和增持评级。海风行业Q3进入装机并网淡季,部分项目进展慢于预期,相关收入确认减少,同时权益性投资公允价值变动影响大于预期,但展望2023年前述影响逐渐解除,为此我们调整2022-2024年归母净利润至32.56/47.29/57.78亿元(-11.1%/+1.27%/+1.74%),对应2022-2024年EPS 0.95/1.39/1.69元(-11.21%/+1.46%/+1.69%)。考虑行业平均估值,我们维持目标价30.06元,维持增持评级。 退出低毛利业务,部分海工收入确认慢于预期。公司前三季度营收291.9亿元,同比下滑20.93%,主要系公司裁减掉低毛利的商品贸易业务所致,前三季度毛利率同比提升5.1个百分点;公司实现归母净利润24.7亿元,同比增长400.00%,主要系去年大幅减值带来较低基数所致。环比看,公司单季度利润6.46亿元,环比下滑约20%,主要原因是Q3是行业淡季,虽然海缆交付节奏平稳,但部分海洋工程确认收入有所延迟,慢于市场此前预期。 如东项目启动,储能在手订单充沛。公司10月21日公告获得华能如东200MW光伏发电项目工程总包,如东整体项目正式启动,我们认为后续将以陆续的百MW量级的工程进行发出。此外,公司大储能领域进展颇丰,7-10月份,公司陆续公告中标的储能项目订单,总金额达到26亿元,在手订单充沛,有望继续巩固在大储能领域的领导地位。 催化剂:光纤盈利提升超预期、海缆订单持续落地、获取储能订单 风险提示:原材料价格上涨,海缆中标不及预期,疫情影响超预期。 详见报告: 《扰动不改成长逻辑,光伏储能进入收获期——2022年三季报点评》2022-10-31 2.3.3.2.威胜信息(688100):业绩符合预期,静待新产品放量 研究员:王彦龙、谭佩雯 下调盈利预测,维持目标价和增持评级。考虑到公司产品迭代和交付进度情况,下调公司2022-2024年净利润预测至4.04/5.56/7.49(前值为4.61/6.35/8.62)亿元,对应EPS分别为0.81元、1.11元和1.50元。维持目标价32.71元和增持评级不变。 业绩快报符合预期。前三季度收入预计同比+14.34%,归母净利润同比+14.47%,符合市场预期。公司抓住了疫情后国际市场复苏的机会。在疫情对整体电网投资及供应链不利影响下,业绩稳健增长的同时盈利能力也显著提升,体现了公司强大产品竞争力和抗风险能力。 在手订单充足,中标情况名列行业前茅。根据半年报披露的最新情况,上半年新签合同额15.98 亿元,同比+37.57%,在手合同额22.41亿元。公司在国家电网2022 年营销项目总部第一次含用电信息采集招标采购中标2.36亿元;在南方电网2022 年计量产品第一批框架项目招标中标约5719万,其中终端类产品中标约3705 万,排名名列前茅;网络层通信芯片与模块在国家电网下属省公司的招标项目累计中标金额排名前列。 持续推动数智城市方案落地。公司是腾讯在能源互联网领域的唯一合作伙伴,将打通能源生产、输送、消费等各环节,双方在智慧消防、智慧能源、智慧充电、智慧水务、智慧配电房等领域推出了首批五套联合解决方案。 风险提示:客户集中度高,电网新产品推进不及预期。 详见报告: 《业绩符合预期,静待新产品放量——2022Q3业绩快报点评》2022-10-21 2.3.4.机械:风电至暗时刻已过,通用自动化弱复苏 风电设备:至暗时刻已过,明后年装机量有望大增。9月新增招标7.2GW,维持高位。1-9月风机招标约89GW/+112.9%,其中海风招标约21GW,远超21年全年3GW,十四五期间装机持续景气得以保障。原材料成本持续下降,风机价格整体稳定。国内外海风政策频出,预计2023-2030年全球海风装机持续景气,利好具有出海潜力的风电零部件厂商,风电零部件企业有望量利齐升。 通用自动化:“稳增长”政策持续发力,通用制造业底部反弹弱复苏。伴随高温限电限产扰动消退,国内自动化行业结束季节性的下行小周期,需求端开始恢复。22M9制造业PMI指数为50.1%/+0.7pct.,重新升至扩张区间。9月企业中长期贷款为13,488亿/+94.1%;1-9月企业中长期贷款累计86,500亿/+3.8%,信贷情况转好有望带动行业资本开支上行。1-8月制造业固定资产投资累计完成额同比增长10.0%,通用自动化复苏趋势明显。伴随开工率回升,叠加刀具行业龙头产能扩张+国产替代加速,刀具行业景气度有望恢复。 工程机械:出口替代韧性依旧+电动化增效大势+去年下半年挖机销量低基数,下半年挖机销量有望维持正增长。 核电设备:政策趋向明显,核电项目规划提速。核电项目落地加速,政策趋向明显。2022年核电新增项目5个,总计10台核电新机组获核准,为2008年以来新高。乏燃料后处理进口替代迫在眉睫,下游需求旺盛。 风险提示:疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。 详见报告: 《风电至暗时刻已过,通用自动化弱复苏——机械行业周报》2022-10-30 2.3.4.1.五洲新春(603667):定增通过证监会审核,汽车零部件新产品落地 研究员:徐乔威、曾大鹏 结论:据乘联会,22年1-8月全球汽车销量5158万台/-5.6%,公司为轴承八大家供套圈,面向全球汽车,考虑全球汽车销量同比仍略下滑,同时疫情下公司风电滚子投产进度略有推迟。下调公司2022-24年EPS至0.65(-0.09)、0.99(-0.03)和1.29(-0.08)元,参考可比公司23年23.7倍平均PE,给予公司23年26.91倍PE,维持目标价26.64元,增持。 定增项目规模大、盈利好,公司业绩有望量利齐升。定增项目完全投产后营收/净利润贡献10.2亿/1.6亿,相当于公司21年营收/净利润的42%/124%,为公司带来的业绩弹性大。按15%税率,定增项目综合净利率16%,较2021年公司净利率高10.9pct。随着新项目放量,公司整体净利率有望上升2-3pct,新项目完全建成后整体净利率有望超过8%。 持续拓展产品及客户,轴承及零部件业务受益于全球新能源车扩产。套圈业务已成功开发不二越、慈兴等。同斯凯孚达成战略合作,定点配套北美特斯拉驱动电机轴承套圈,特斯拉预计其未来五年交付量CAGR超50%,我们判断该项目价值量在亿元级别且增速较快;成品轴承成功切入丰田、宝马、上汽供应链。汽车零部件新产品驱动电机主轴订单落地。单车价值量300-400元,有望切入比亚迪供应商并于23年放量。 一半滚子订单来自海外品牌,受益于欧洲风电加速。五洲已实现变桨、主轴和齿轮箱等全类型风电滚子进口替代。约50%滚子订单来自海外品牌,持续拓展西班牙Laulagun、蒂森PSL等,充分受益于欧洲风电加速。公司滚子价格较外资便宜30%+,风机降本压力下外资轴承厂倾向将滚子产能转移到国内,在手订单额已超过现有产能,定增保障未来滚子产能。 风险提示:疫情反复下风电装机不及预期、新品研发不及预期。 详见报告: 《定增通过证监会审核,汽车零部件新产品落地——五洲新春更新报告》2022-10-20 2.3.5.计算机:信创是计算机核心投资主线 科技攻关是二十大报告重要内容。二十大报告提出“主要目标任务是:经济高质量发展取得新突破,科技自立自强能力显著提升,构建新发展格局和建设现代化经济体系取得重大进展。”,“巩固优势产业领先地位,在关系安全发展的领域加快补齐短板,提升战略性资源供应保障能力。”,“以国家战略需求为导向,集聚力量进行原创性引领性科技攻关,坚决打赢关键核心技术攻坚战。”。基础软硬件是科技产业的支柱,信息技术创新直接关系到国家安全,信创产业重要程度上升到一个新的高度。 从党政信创到行业信创,需求全面爆发。2020-2022年是党政信创需求爆发的三年时间,从2023-2027年行业信创将接力党政信创,从金融行业、运营商行业逐渐向教育、医疗等行业扩散,我们认为国产厂商已经从技术上做好了承接国外厂商市场份额的准备。从操作系统到数据库、中间件、应用软件,经过过去三年党政信创的磨炼,国产产品已经基本成熟,未来只要CPU制程突破28nm和14nm的瓶颈,即可宣告中国科技产业的独立。 信创是贯穿整个计算机行业的主线。上一轮计算机行业(2019-2020年)的投资主线是云计算,将所有的细分赛道串联在一起。未来三年计算机的投资主线就是信创,可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。因为底层基础软硬件替换以后上层应用软件需要全面适配升级,将带来大量业务需求。我们认为,信创将带来计算机行业一轮新的景气周期。 详见报告: 《信创是计算机核心投资主线》2022-10-27 2.3.5.1.格尔软件(603232):站上信创风口,收入增速超预期 研究员:李沐华 维持增持评级,维持目标价。下调2022-2023(新增2024)年EPS为0.47(-0.17)/0.70(-0.31)/1.29元,下调目标价至28(-3.07)元,对应2023年40倍PE。 公司单三季度实现收入16.97亿元,同比增长53.18%,超出市场预期。实现归母净利润亏损253.31万元,扣非归母净利润亏损1270.28万元,同比均大幅下滑。我们认为信创需求爆发是公司收入持续高增长的重要原因,公司毛利率的下降也是信创需求带来的影响。随着公司收入结构趋于稳定,公司毛利率企稳后利润增速将快速提升。 公司是上海信创总集成商之一,充分受益于信创时代浪潮。公司信创集成业务快速发展,上海本地化信创集成业务持续发力,技术支撑效能提高,夯实了信创集成+密码发展基础。在信创集成基础上,公司也可以销售自己的密码产品,预计将很快进入收入和利润同时高增长的黄金时期。 行业信创对密码系统提出了新的要求。以上海为例,医疗机构系统不管是否做信创改造都需要完成密码应用测评工作(验收前)和密码应用安全性评估(上线运行后每年开展),这将对密码系统带来增量需求。其他行业也会带来类似的机会,因此我们认为公司传统业务也将受到行业信创的提振,未来三年进入高景气周期。 风险提示:疫情反复导致项目延期,行业竞争加剧。 详见报告: 《站上信创风口,收入增速超预期——格尔软件三季报点评》2022-10-27 2.3.6.石化:关注下周议息会议的宏观情绪波动 观点边际变化: ①原油:加央行放缓加息让市场风险偏好回暖,关注美联储下周议息会议的指引,11月加息75BP是大概率,但市场关注12月加息的节奏。同时中选可能对一系列地缘政治事件走向有重要影响,关注中选走向。当前看如果2023年是衰退而非经济危机,则原油底部较清晰,我们认为2023年中枢仍将维持在90-100美元/桶。 ②天然气:本周天然气价格小幅反弹,关注欧洲冬天天气情况。同时目前看由于欧洲各国库容率参差不齐,因此不排除总体欧洲库存尚可,但部分国家缺气从而导致局部高气价的可能性。我们预计冬季及春天补库期价格仍可能保持在150-200欧元/兆瓦时的水平。 ③对市场的观点:石化行业Q3受公共卫生事件影响较大,行业整体Q3景气低于市场预期,上游板块业绩较好,超出市场预期。我们认为长期看,当前景气处于历史较低位未来反弹概率较高,整体看未来行业边际向上。但具体节奏我们认为仍需关注具体的宏观环境及政策动向。市场继续保持对能源安全,自主可控等的方向的关注。我们认为①高分红低估值的上游板块值得重视,推荐中国海油(A+H)。②同时由于能源安全关注度提升,我们认为上游提供油田开采服务的板块关注度也将上升。参考行业数据,2022年日费率及使用率等都有显著提升。但由于合同签订机制,我们认为2022年的费率提升将在2023年体现。推荐中海油服。③同时我们认为长期看光伏新材料仍是值得重点关注的方向。最后长周期看我们认为国内下游需求将逐渐好转,且龙头企业积极进行资本开支发展新材料业务,推荐卫星化学,荣盛石化,恒力石化,桐昆股份,新凤鸣,宝丰能源。 风险提示:全球经济衰退超预期,疫情反弹超预期,释放战储超预期。 详见报告:《关注下周议息会议的宏观情绪波动---国君石化周报》2022-10-31 2.3.6.1.中国海油(600938):Q3业绩超预期,增储提效成效显著 研究员:孙羲昱、杨思远 维持增持评级,维持盈利预测及目标价:我们维持公司2022~2024年EPS为3.14/3.23/3.41元,增速为+113%/+4%/+6%。参考可比公司给予PE7X,中期派息后维持目标价21.18元。维持“增持”评级。 Q3业绩超预期:公司Q3业绩超预期,前三季度实现营收3111.4亿元,同比+79.0%,归母净利1087.7亿元,同比+105.90%,Q3单季度营收1087.90亿元,同比+71.0%,归母净利368.8亿元,同比+89.10%。 降本增量贡献业绩:Q3平均实现价格95.80美元/桶,同比+36.10%。Q3业绩好于预期的原因:①Q3产量高增长,Q3净产量156.8百万桶,同比上升+8.8%,前3季度净产量461.5百万桶油符合目标,公司前三季度有6个新项目投产,剩余6个项目按计划推进。公司在巴西及圭亚那地区产量及新发现储量超预期;②2022前三季度桶油成本管控良好,成本控制取得成效。公司前三季度桶油主要成本30.29美元/桶油当量,同比小幅+1.3%。桶油税金上升,作业工作量同比增长,但产量结构变化和储量下降;③美元走强可能使公司在美元收入,人民币结算业绩的情况下产生汇兑收益。 原油生产国和消费国长期对立是核心矛盾:OPEC+不顾美国反对提前减产体现产油国挺价意愿,即减少供应匹配需求下滑预期。我们认为能源紧缺依旧,全球流动性的缺失将导致原油价格波动放大,我们预计Q4布油中枢在95-100美元/桶。 风险提示:油价大幅波动、需求不及预期,项目进展不及预期。 详见报告: 《Q3业绩超预期,增储提效成效显著——中国海油2022Q3业绩点评》2022-10-28 2.3.7.煤炭:煤炭板块新一轮反弹将至 煤炭板块前期调整三因素影响基本结束,酝酿新一轮上涨行情。煤炭板块自9月7日开启调整,至今累计跌幅约15%,本次调整核心原因有三,我们认为影响基本结束:1)欧洲天然气价格见顶后大幅回落,市场认为全球能源危机结束,煤炭股跟随能源价格下跌,但实际上煤炭替代天然气后的格局不会有变化,且欧洲冬季仍存在能源短缺的可能,催化价格进一步上涨;2)煤炭板块三季报基本完成披露,板块Q3业绩环比下滑约30%,核心原因在于长协履约政策落实,以及陕西煤业Q2业绩高基数,伴随板块基本面强势,Q3业绩年化约6倍PE、12%股息率,预计Q4行业经营利润将环比提升;3)市场其他板块反弹,对煤炭股形成一定轮动,类似6-7月板块调整行情。 短期黑色需求波动,不改中期向好趋势。疫情扩散超预期,黑色产业链需求维持弱势,焦煤现货价格小幅调整、螺纹钢期货价格新低。虽然短期需求偏弱,但我们认为当前国内经济形势下,稳增长政策力度正在提速,且而前期由于市场的悲观情绪,钢厂、港口的焦煤库存在去库后维持低位。9月地产销售数据环比大幅改善,商品房销售面积环比提高39.3%、新开工环比提高7.9%,未来随着需求逐渐启动,钢厂的开工率逐步提升并恢复至年内高位,预计钢厂将启动新一轮的补库,对焦煤现货价格起到明显拉动。 动力煤现货价调整,供给端整体偏震荡格局。9月份,全国生产原煤3.87亿吨,同比增长12.3%、环比增长4.4%;9月进口煤炭3305万吨,同比增长0.6%、环比增长12.2%,整体供应有所恢复,但仍然存在结构性压力,中期来看,我们认为全国煤炭产量将维持平稳,且受进口煤量、质双下降影响,供给已达相对刚性水平,三季度上市公司长协销售履约率提升,当前长协煤较市场煤折价已超50%,高现货价对长协将起到明显支撑,上市公司盈利将长期维持高位。 投资建议:“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎,行业基本面强势难改,板块盈利稳定、估值极低、分红可观,长期高煤价下具备大幅提估值空间。推荐:1)稳增长:潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份、上海能源、首钢资源、中国旭阳集团;2)成长转型:华阳股份、电投能源、靖远煤电;3)优质动力煤龙头:中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、兰花科创、山煤国际、昊华能源。 行业回顾:截至2022年10月28日,黄骅港Q5500平仓价1605元/吨(-1.0%),秦皇岛港库存为433万吨(-0.5%)。京唐港主焦煤库提价2630元/吨(0.0%),港口冶金焦2750元/吨(0.0%),炼焦煤三港库存108.1万吨(-12.8%),200万吨以上焦企开工率76%(1.30PCT)。 风险提示:宏观经济持续下行;全球油气价格下跌;煤炭供给超预期释放。 2.3.7.1.潞安环能(601699):降本增效拉动Q3业绩,煤价新高Q4可期 研究员:翟堃、薛阳、邓铖琦 上调盈利预测,维持目标价、增持评级。2022前三季度实现营收399.72亿元(+28.87%),归母净利92.68亿元(+58.73%),业绩超预期,上调2022/2023/2024年EPS至4.14/4.46/4.49(原3.29/3.40/3.40)元,维持目标价25.09元,增持评级。 量价齐升,前三季度业绩高增。公司2022前三季度煤炭产量/销量为4369/3864万吨(+5.45%/+2.41%),其中喷吹煤和混煤销量分别为1354、2290万吨(-6.32% /+6.76%),商品煤综合售价933.58元/吨,同比大幅增长30.76%。 降本增效拉动Q3业绩超预期。公司Q3实现营收116.85亿元(环比-19.02%),归母净利34.19亿元(环比+1.06%)。1)Q3商品煤销量1271万吨(环比-4.51%),其中喷吹煤和混煤销量分别为447、735万吨(环比+4.71%、-9.70%);2)商品煤售价841元/吨(环比-13.01%),煤价环比下滑预计主要由于喷吹煤价格下滑,据wind,山西长治Q2喷吹煤均价环比下滑8.71%。3)公司Q3营业成本44.45亿元(环比-34.23%),吨煤成本逐季下滑,测算Q1吨煤成本535元/吨,Q2-3平均吨煤成本仅为335元/吨,预计Q3较Q2吨煤成本低30%左右,降本增效拉动业绩环比增长。 黑色产业链触底回升,Q4业绩可期。10月以来,公司对标煤价山西长治喷吹煤上涨至2060元/吨,较Q3均价提高418元/吨,创近年来新高,公司Q4业绩可期。 风险提示:煤价超预期下跌、产能释放不确定风险。 详见报告: 《降本增效拉动Q3业绩,煤价新高Q4可期---潞安环能2022三季报点评》2022-10-28 2.3.8.医药:电生理集采规则温和,待批国产组套仍具机会 事件:2022年10月14日,福建省药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告(第1号)》,对采购品种、采购模式及分组、中选规则、分量规则、采购周期与采购协议等细则进行了正式规定。首年采购需求量另行发布。本次联盟集采共26个省(区、市)参与,采购周期原则上为2年,首年协议采购量于2023年4月起执行,具体执行日期由联盟各地区确定。 中选价格限制规则温和。我们认为:此前2022年8月26日发布的《征求意见稿》中的集采品种范围超出市场预期:涵盖了尚未有国产产品的房颤组套。但与之配套的是,为了确保临床可及性,本次集采对中选价格的约束采用了更温和的方式,或旨在提升纯进口品类的应标意愿。 文件规定了“价格基准线”,但协议量仍按照降幅梯度分配,最终降幅有待各厂家博弈结果。文件规定了相应组套或单件产品的最高有效申报价,与集采前终端价水平大致接近。“组套采购模式”中,相比最高有效申报价(下同)降幅≥30%即可获得拟中选资格,但降幅30%仅可分得自己报量的40%作为基础量,降幅达到50%方可分得80%基础量(线性关系),且降幅≥50%方可参与剩余采购需求量的分配;所有降幅≥50%的组套(不区分分组)中降幅前三的可获得额外奖励量的分配资格。“单件采购模式”中,降幅靠前的企业入围,“复活线”为最高限价的50%,中选企业分量仍参照降幅排名,基础量分得比例在60%-100%不等,且排名靠前企业方可参与调出量的分配。“配套采购模式”采用议价方式采购,降幅与其他组套或产品降幅挂钩。由于未中选产品及未取得剩余采购需求量分配资格的中选产品/套装在采购周期内的标外使用也将受到限制(各医疗机构年使用量原则上不得超过本单位上年度历史采购量),预计各厂家将谨慎制定报价策略,同时也将结合实际报量情况来制定相应的报价策略,最终降幅仍有待各厂家博弈结果。 未来两年国产高值产品若获批上市仍有销售机会。根据文件“八、采购执行说明”中的第(五)条规定“采购周期内新增获批的属于本次集采范围产品,各有关医疗机构按照所在联盟地区医用耗材管理有关规定采购使用”,未来两年内国产厂家(如惠泰、微创)的高值产品(如高密度标测导管、压力感应消融导管等)若能获批上市,仍有销售机会,但具体采购规则、是否能在集采第二年续约时中途参与等,仍需相关部门进一步明确。风险提示:降幅不确定性,企业未能中标或排名靠后,新增获批产品采购规则不确定性。 2.3.8.1.迈瑞医疗(300760):收入稳健增长,新基建增强业绩确定性 研究员:丁丹、赵峻峰、张拓 维持增持评级。2022Q1-3实现收入232.96亿元(+20.13%),归母净利润81.02亿元(+21.60%),扣非归母净利润80.04亿元(+22.30%);单Q3实现收入79.40亿元(+20.07%),扣非归母净利润27.57亿元(+23.35%),业绩略超预期,器械龙头稳健增长。维持2022-2024年EPS 8.01/9.69/11.74元,维持目标价395.86元,对应2023年PE41X,维持增持评级。 三大产线稳健发展。分产线而言,1)IVD实现高速增长,主要得益于常规试剂业务恢复及重磅产品放量;2)超声进一步提高高端市场占有率,R系列及I系列预计增长快速;3)生命信息与支持保持预计良好增长态势,增速逐季环比提升。种子业务保持高增速,其中微创外科翻倍增长。 保持高研发投入,产品不断丰富。不断实现高端产品突破,1)IVD领域推出可溶性白细胞分化抗原14亚型及白细胞介素六化学发光试剂等新产品。2)影像领域,推出POC超高端平板彩超TEX20、基层彩超解决方案Consona N9/8/7/6等新产品,操作更便捷,帮助医生缩短学习曲线。3)生命信息与支持领域,推出TMS30 和TMS60 Pro遥测产品等新产品。 国内新基建表现强劲,海外高端客户持续突破。国内Q3环比Q2有所改善,主要为医疗新基建在国内市场持续推进,以及常规业务恢复导致的超声及IVD增速提升;海外在北美和发展中国家取得快速增长,高端客户突破取得实质性进展。根据我们的追踪,三季度国内医院新建及改扩速度继续保持,有望带来设备行业增速提升,国产器械龙头有望充分受益。 风险提示:疫情反复风险,IVD带量采购超预期风险等。 详见报告: 《收入稳健增长,新基建增强业绩确定性——迈瑞医疗2022Q3点评》2022-10-29 2.3.9.农业:猪价上涨超预期,三季报养殖行业盈利大幅改善 生猪:猪价上涨超预期,三季报生猪养殖行业盈利大幅改善 上周猪价小幅下降,出栏均重小幅上涨;根据涌益咨询数据,上周生猪价格为27.52元/kg(上上周28.02元/kg);出栏均重小幅上涨,上周生猪出栏均重在129.43公斤(上上周129.21公斤)。 猪价上涨超预期,三季报生猪养殖行业盈利大幅改善。在养殖行业经历了两个季度创历史记录的亏损后,2022Q3行业迎来了扭亏,行业单季度盈利137亿元,经营活动现金流合计流入186亿,行业盈利水平大幅改善。从上市公司看,三季度业绩均大幅扭亏,单三季牧原股份实现盈利82亿元,同比增长295%,温氏股份实现盈利42亿元,同比增长158%,天邦股份同比增长120%,巨星农牧同比增长295%,新五丰同比增长114%。从行业整体来看,Q3自繁自养生猪头均盈利577元,外购仔猪育肥731元,同比大幅扭亏为盈,因此在猪价大幅超预期下,关注三季报业绩大幅改善。 动保板块:三季度迎来经营拐点,非瘟疫苗催化 动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块经营拐点即将到来;2022Q3行业环比改善,单三季度实现盈利4.9亿元,环比增长23%;从上市公司看,盈利也均实现了环比改善,从已公布公司看,瑞普生物单三季度实现盈利0.93亿元,同比增长-5%,环比增长38%,科前生物单三季度实现盈利1.24亿元,同比增长-24%,环比增长82%,普莱柯单三季度实现盈利0.53亿元,同比增长22%,环比增长23%。从行业数据看,2022Q3疫苗批签发数据同比环比均上涨,2022Q3口蹄疫疫苗批签发数量环比+240%,圆环疫苗环比+9%,伪狂犬疫苗环比增长29%。其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进,市场有望扩容。2.3.9.1.大北农(002385):出栏稳步增长,多业务优势明显 研究员:沈嘉妍、钟凯锋 维持“增持”评级。我们维持公司2022-2024年EPS预计为0.01元、0.41元、0.49元,维持公司目标价12.3元,维持“增持”评级。 事件:公司公布9月份生猪销售月报,9月公司控股及参股公司生猪销售数量合计为41.04万头,1-9月累计为300.4万头;9月销售收入为11.12亿元,1-9月累计为55.04亿元,销售均价为23.40元/公斤。 出栏环比显著增加,产能释放成本稳定。公司9月合计出栏量为41.04万头,环比增长20.6%,主要原因为公司产能逐步释放。当前公司生产效率逐步提升,目前公司生猪成本已经降至16元/公斤左右,相对行业具有竞争力。并且随着下半年猪价稳步抬升,公司成本持续改善,生猪养殖业务盈利有望逐步提升。 饲料销量出现拐点,大种业布局有望超预期。受上半年猪价影响,公司7-8月饲料销量有所下降,但目前销量拐点已现,9月公司高端猪料增长,猪料环比、同比均已实现增长,随着猪价反弹公司饲料销量将持续上升。同时公司在转基因领域先发优势明显,覆盖大豆和玉米、国内和海外双线业务,拥有3个转基因玉米和1个转基因大豆生物安全证书,目前转基因品种审定及标准已经发布,2022年底转基因玉米种子有望实现商业化销售,公司依托性状优势有望充分受益,同时公司通过向市场推广授权和并购产业链优质公司,大种业战略布局逐步完善。 风险提示:疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。
lg
...
金融界
2022-11-03
德国总理访华前重量级表态!朔尔茨:寻求与中国合作但不会忽视争议 德中关系不应脱钩
go
lg
...
强或创造任何新的依赖。 他说,中国作为
联
合
国
安理会常任理事国,对俄罗斯在乌克兰的战争负有“特殊责任”。他还说,台湾周边的紧张局势“令人担忧”。 朔尔茨也列举他将提到的“艰难议题”,包括“尊重公民自由,新疆少数民族的权利,以及自由公平的世界贸易”。 朔尔茨表示:“我们的政策旨在维护基于规则的秩序,和平解决冲突,保护人权和少数人的权利,以及自由、公平的世界贸易。” 访华行程相关信息 德国联邦政府公布的简报显示,朔尔茨将在德国当地时间11月3日出发,11月4日抵达北京,对中国进行为期一天的正式访问。朔尔茨将在北京首先会见习近平主席。 随后,与李克强总理举行会谈。双方的讨论将集中在双边关系、应对气候变化、俄乌局势以及东亚局势等国际问题上。 朔尔茨将率领一个高级商业领袖代表团访问中国,其中包括阿迪达斯、德意志银行、西门子、BioNTech、大众、宝马等德企的首席执行官。 中国外交部发言人赵立坚此前表示,今年是中德建交50周年,中德是全方位战略伙伴,朔尔茨总理访华期间,中德两国领导人将就中德关系、中欧关系、国际形势和全球治理深入交流,进一步巩固中德政治互信,深化中德合作。
lg
...
tqttier
2022-11-03
一文看懂美联储决议!加息75个基点背后传递了五大重要信息
go
lg
...
力(包括美国在内)遭到全球政策制定者和
联
合
国
的强烈反对,他们警告说,加息将对劳动力市场缺乏弹性的发展中经济体产生有害影响。 随着美联储不断加息,美元相对于其他货币的价值上升。 这给其他央行带来了提高利率的压力,同时也使美国的商品和服务在海外变得更加昂贵。 鲍威尔指出,美联储注意到全球经济不利因素可能对美国经济造成的影响,但他强调,美联储不会忽视其保持国内经济强劲的法律使命。 他说道:“如果我们做不到这一点,世界不会变得更好。这是我们需要完成的任务。在很长一段时间内,美国的价格稳定和稳定对全球经济是一件好事。” 来源:金色财经
lg
...
金色财经
2022-11-03
一文看懂美联储决议!加息75个基点背后 传递了五大重要信息
go
lg
...
力(包括美国在内)遭到全球政策制定者和
联
合
国
的强烈反对,他们警告说,加息将对劳动力市场缺乏弹性的发展中经济体产生有害影响。 随着美联储不断加息,美元相对于其他货币的价值上升。 这给其他央行带来了提高利率的压力,同时也使美国的商品和服务在海外变得更加昂贵。 鲍威尔指出,美联储注意到全球经济不利因素可能对美国经济造成的影响,但他强调,美联储不会忽视其保持国内经济强劲的法律使命。 他说道:“如果我们做不到这一点,世界不会变得更好。这是我们需要完成的任务。在很长一段时间内,美国的价格稳定和稳定对全球经济是一件好事。”
lg
...
tqttier
2022-11-03
上一页
1
•••
234
235
236
237
238
•••
274
下一页
24小时热点
特朗普重大决定引爆行情!美元大跌70点 金价短线巨震26美元 究竟怎么回事?
lg
...
特朗普重大宣布震惊市场!比特币猛烈反弹9.8万、黄金2717持稳上行 普京作战惊传“巨响”
lg
...
【直击亚市】黄金今日暴跌60美元!特朗普重大决定打击美元,全球股债涨声欢迎
lg
...
特朗普重要决定引发美元大跌、金价仍惊人暴跌近50美元 原因在这里!
lg
...
黄金突然大变脸!中东传重要停火消息 金价日内大跌逾17美元 如何交易黄金?
lg
...
最新话题
更多
#SFFE2030--FX168“可持续发展金融企业”评选#
lg
...
14讨论
#链上风云#
lg
...
47讨论
#美国大选#
lg
...
1329讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1501讨论
#比特币最新消息#
lg
...
605讨论