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美国财政部没有发现主要贸易伙伴操纵汇率将与瑞士就汇率问题保持密切联系

货币的强势可能开始减弱。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在一份声明中说：“在俄罗斯对乌克兰发动非法战争之前，全球经济已经在应对新冠病毒病造成的供需失衡，这导致食品、化肥和能源价格上涨，进一步推高了全球通胀，加剧了粮食不安全。”她补充说，各国的应对措施可能会影响货币。耶伦称：“财政部认识到，在某些情况下，发展中国家和新兴经济体应对全球经济逆风的一系列措施可能是合理的。” 报告指出，瑞士再次超过了美国根据2015年美国贸易法规定的可能操纵汇率的标准，但没有将瑞士或任何其他国家列为汇率操纵国。财政部表示，它将继续加强对瑞士宏观经济和汇率政策的分析，同时提出加强双边接触，讨论瑞士应对外部失衡的政策选择。财政部说，七个经济体在其“监测名单”上，它们是中国、日本、韩国、德国、马来西亚、新加坡和台湾。声明说，越南被从“监测名单”中删除，对越南在解决美国对其汇率做法的担忧方面所取得的进展感到满意。美国财政部表示，印度、意大利、墨西哥和泰国也被从名单上删除。美国财政部的报告再次指责中国未能公布对外汇的干预，而且中国汇率机制的主要特征普遍缺乏透明度。美国财政部一位高级官员说，美国财政部和国际货币基金组织(IMF)在这个问题上的努力迄今未能与北京取得任何进展。财政部指出，日本已干预外汇市场，以阻止日元贬值的步伐，这是1998年以来日本首次干预汇市；财政部并强调认为此类行动应该很少采取。财政部表示：“财政部的坚定预期是，在自由交易的大型交易所市场上，干预应该只在非常特殊的情况下进行，并事先进行适当磋商。” 被美国贴上汇率操纵国的标签，虽然不会承受特殊或立即的后果，但如果一年后标签还在，可能从美国政府合约中被屏除，或受到其他惩罚。美国前总统特朗普执政期间，财政部曾经短暂把中国列为汇率操纵国，但为了在美中贸易协议中取得对方的让步，五个月后就移除标签。

tqttier2022-11-11

马斯克被美国政府“盯上”！拜登：他与其他国家的关系“值得关注”

，由财政部领导。墨菲在致美国财政部长耶伦(Janet Yellen)的一封信中表示，沙特王室和卡塔尔王国成员提供的融资，将转化为推特总计约5%的股份。推特目前由私人控股。他写道：“鉴于推特在公共传播中扮演的关键角色，我对沙特阿拉伯政府的潜在影响感到担忧。” 墨菲说：“且不说推特已经收集了大量美国公民的数据，任何可能导致推特的外国所有权增加审查、错误信息或政治暴力的可能性都是一个严重的国家安全问题。” 美国财政部拒绝置评。马斯克没有立即回应对拜登言论的置评请求。马斯克也是电动车龙头特斯拉(Tesla)的首席执行官(CEO)。特斯拉将中国视为相当重要的市场及生产基地，上海厂占特斯拉去年全球交车量的一半左右。马斯克此前也主张将台湾划为中国的“特别行政区”，借此化解两岸之间的紧张关系，引发热议。马斯克承认，中国要他保证，不会在中国提供星链服务。全球最大政治风险咨询公司“欧亚集团”总裁Ian Bremmer此前透露，马斯克曾与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)通电话，谈论乌克兰问题，随后在推特提出“俄乌和平方案”。马斯克则否认这一说法。

tqttier2022-11-10

美联储史诗级加息周期：原因、影响、应对及展望

美国自身金融稳定的担忧。近期，美国财长耶伦公开喊话称美国财政部有能力以回购国债的方式应对美国国债市场的不稳定性，同时美联储主席鲍威尔也表示开始关注美国的金融稳定问题。　　尽管如此，鲍威尔依然强硬的表示，在短期内不会停止加息。但在12月和明年1月间的会议上可能会考虑延缓加息幅度，同时认为市场基于9月SEP结果对终点利率的预估偏低（4.8％）。市场对鲍威尔的发言有不同类型的解读，包括了12月放缓加息幅度，以及终点利率或达到5.5％等。无论哪一种解读，我们都需要强调一点：美联储在当前经济形势下首要任务就是抗通胀，且美国经济的部分衰退不会阻止其加息的步伐，而能够成为真正掣肘的是美国自身的金融稳定。　　美联储持续史诗级加息的最主要原因是美国国内居高不下、续创新高的核心通胀水平以及逐渐蔓延开的薪资增速诉求。9月核心CPI环比和同比继续大超预期：9月核心CPI环比0.6％，市场预期0.5％，同比6.6％，预期6.5％。主要有三点值得关注：第一是房租分项的自有住房等价和房租环比均为0.8％，是自1990年6月以来的最高环比数值。第二是商品价格的变动产生分化，商品类别下降幅度和比例不及预期。第三是服务价格涨幅巨大，医疗服务价格环比进一步上升至1.0％，运输服务的价格环比1.9％，均为年内新高。　　而美国劳动力市场的降温速率不够快：11月4日发布的美国10月新增非农就业人数26.1万人，为2020年12月以来最低，但依然超过预期的20万人，且失业率仍然处于历史低位的3.7％。非农时薪同比增速较9月再度回落至4.7％，为2021年8月以来最低水平。尽管薪资增速有所放缓，但该数字与疫情前的平均2％相比依然过高，需要进一步大幅放缓以缓和服务业整体的通胀态势。　　另外一个美联储加息的“底气“来自于其三季度实际GDP环比折年率录得2.6％，高于预期值2.4％；三季度实际GDP同比录得1.8％，也高于预期值1.6％。美国在连续两个季度录得环比GDP负值后，在商品和服务的净出口的拉动下显著反弹但呈现出”衰退式顺差”：其净出口对于GDP的拉动来自于出口扩张的1.6％与进口收缩的1.1％，而非同时扩张。　　另一方面，持续加息所带来的金融条件收紧对于美国经济的负面影响已经愈发明显。作为对利率最敏感的分项，在连续的加息动作下，代表着美国内需的消费和投资开始降温。例如住宅类投资分项连续六个季度收缩，且同比从上一季的-17.8％扩大到了-26.4％，最直观的表明了加息对于地产等利率敏感性行业的抑制；除此之外，美国核心资本品的实际订单量的按月环比持续收缩，以及美国30年期房屋抵押贷款破7％，创2008年以来新高等，都说明了美国金融条件的收紧对投资类需求的压制愈发明显。　　　　2 影响：加重欧洲经济衰退，提防欧债危机重演　　当下欧洲的经济形势可以用一句话概括：英国已经步入衰退，整个欧洲距衰退仅一步之遥，而强美元周期引发的资本外流下，欧洲金融危机风险快速酝酿。　　11月3日，英国央行宣布加息75bp，此举为33年来最大加息幅度。英国央行自去年12月起已连续8次加息，利率水平到达3.00％水平，创2008年以来新高。一方面是英国自身面临着双位数通胀的压力，另一方面也是为了减缓资本外流而不得不对美联储的加息行为进行应对。在美联储持续史诗级加息下，英国央行和欧洲央行近期先后表示过快的资本外流已经引起了足够的关注，但是也无奈的表示不会匹配美联储的加息步伐，因为他们承担不起相应的经济收缩冲击。英国央行硬撑着加息抵抗通胀的同时，也直白的表示英国当前正处于衰退中：预计第三季度GDP收缩0.5％，第四季度进一步收缩0.3％，最终2022年全年GDP收缩1.5％，全年CPI同比或超11％。欧元区的经济也并不乐观，尽管GDP还在水平线以上苦苦支撑，但整体的通胀形势愈演愈烈。欧元区10月CPI同比10.7％，环比1.5％，大超预期且是有史以来最高数值。　　大宗商品价格并未快速走弱，叠加非美货币持续弱势的大背景下，以德国为代表的欧洲中游制造国既承受了汇率损失，又要面临需求极端收缩和原材料价格大幅上涨的双重夹击。最直观的就是其贸易顺差迅速缩窄，甚至持续录得负值。而欧洲又比韩、日更脆弱的原因在于其对于俄罗斯能源的依赖度要更高，而且身处欧盟之中不得不“共担”系统性金融风险。作为欧洲经济的火车头，德国经济几近衰退，而核心原因归根结底还是美联储过快的加息幅度引发欧洲的资本迅速外流，经济迅速降温，制造业和工业部门景气度显著下降，整体欧洲的需求疲软。　　对于欧洲经济而言，在衰退已不可避免的情况下，我们需要提防欧债危机重演：欧元区整体系统压力指标已接近欧债危机和金融危机水平，可谓是乌云压“欧”欧欲摧。破题之道还得看俄乌冲突的演化，但主动权已不在欧洲一方。　　　　3 影响：中国外需下滑，出口持续大幅下降，扩大内需重要性提升　　3.1 外需疲软拖累中国出口　　中国外需景气度在美联储加息引发的海外经济需求疲软下出现加速下滑迹象。10月PMI新出口订单指数为47.6％，略高于上月0.6个百分点但持续处于收缩区间。国际地缘因素、海外经济放缓、以及欧洲部分地区能源供应链受阻，拖累外需持续下滑。10月美国Markit制造业PMI为50.4％，大幅下滑1.6个百分点；欧元区制造业PMI为46.6％，德国制造业PMI为45.7％，连续四个月位于收缩区间。从海外出口看，10月韩国前20天出口同比-5.5％，各类与外需相关的指标均显示近期海外的需求大幅放缓。　　2022年中国第1、2、3季度GDP增速分别为4.8％、0.4％和3.9％，前三季度GDP增速3.0％。7-9月经济正在筑底，基建投资和高端制造业投资高增为主要拉动项，房地产销售和投资低迷，消费疲软，出口明显下滑。2020年以来，中国产业链优势凸显，出口对GDP起重要支撑作用。但三季度开始，外需下滑对出口拖累明显，稳内需重要性上升。　　可以预见的是，外需随着欧洲的实质性衰退以及美联储史诗级加息的延续，在未来只会进一步下滑，中国需要提前预备弹药扩大内需。　　　　3.2 人民币短期仍面临贬值压力，但幅度有限　　作为全球利率的主要锚定之一，美联储持续加息势必会进一步提升美元相对于全球其他货币的强势地位，从而推高全球对美元和美元计价资产的需求。尤其是11月的美联储议息会议上表示了“加息幅度可能会缓，但终点利率可能会高“的表述后，叠加美国目前通胀形势尚未出现转机，美元短期内可能继续维持强势。人民币兑美元短期继续承受相当的压力，也有部分投机性交易行为促使人民币汇率在某段时间内”非合理“贬值。但是我们认为应该相信人民币汇率的价值导向与中国央行的逆周期调控能力，合理看待人民币汇率的变化趋势。同时不要只盯着”人民币-美元”对，而要放眼人民币与世界其他非美主要货币的变化趋势，而人民币汇率在后者的表现依然展现了强大的韧性。　　近期中国人民银行行长易纲在解读二十大报告中着重提到，未来要完善货币政策体系，维护币值稳定，促进经济增长。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。从人民币的实际表现看，尽管人民币兑美元汇率在今年接连突破了6.8,7.0和7.2等重要的心理关口，但总的来说今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。　　在人民币汇率这一问题上，我们强调依然应该正视汇率反映基本面的根本属性，回归中期国际收支驱动视角，关注人民币“价值“，而非”价格“。短期来看，人民币确实受到了包括风险偏好下降，大类资产联动和俄乌冲突等非市场因素的冲击，叠加整体的美国加息周期和美国短期相对较好的基本面（中美双周期），汇率短时间承压。但也需要注意到，从10月初至今的一个月时间内，离岸人民币市场出现了大幅波动。有四个交易日单日人民币升值超600基点，继10月26日单日升值了1260基点后，11月4日，人民币兑美元单日再次大幅升值超1500基点，创2010年有数据以来最大涨幅。　　这种大幅的离岸市场人民币升值显然不是单纯的市场交易行为，而更大可能是央行在离岸人民币市场进行逆周期干预，打击单方面看空人民币的投机交易行为。创历史的单日人民币升值已经证明了央行逆周期的调控能力，现在依然还在看空人民币的参与者应该认清现实，以基于基本面和中期国际收支驱动的视角进行人民币外汇交易。看清央行维护人民币市场化的决心，以及严厉打击任何过度单边投机人民币趋势的决心。　　中国经济正在持续边际改善，而美国的经济动能正在衰退，英国已经公开宣布进入衰退，欧洲离实质性衰退也仅一步之遥。越来越多的央行已经不再追随美联储激进的加息幅度，随着人民币国际化程度的提升以及美联储加息的幅度或开始放缓，人民币汇率贬值的空间有限，有望随着中国经济的持续企稳复苏而逐步收复失地。　　3.3 中国的资本外流已经边际好转，未来有望信心转暖　　与汇率息息相关的便是利差与相应的资本流动，中美10年期国债利差自6月底开始已经倒挂，近期有所加深。伴随着美联储的再次激进加息，不仅是处在中国的资本，而是全世界的资本都在向美国流动。8月美国海外私人资本净流入为2929亿美元，海外官方净流出为173亿美元。外国投资者持有美国长期证券增加了1752亿美元；美国投资者持有外国长期证券减少了227亿美元。资本净流入的斜率几近创造1980年以来最快的记录。从新兴市场国家的角度看，3月至8月，亚洲新兴市场国家的投资组合净流出超500亿美元，是资本流出的重灾区。而中国3月-8月净流出为548亿美元，其中股票净流出59亿美元，债券净流出488亿美元。如果以境内银行代客收付证券投资看作中国资本流动的指标，从2月至9月净流出超1700亿美元。　　但我们认为资本流出最快的时间已经过去，一方面中国的外资流出主要以债券投资为主，而中国央行近期表示10月份外资对于中国债券呈现净买入，拐点已现；另一方面中国的股票市场在持续调整后已经足够的具有长期吸引力，且中国经济的持续复苏对于实体经济和资本市场都是有力的支撑。随着美联储加息的放缓，美国经济边际放缓，以及中国经济在一系列稳增长政策下的筑底，资本外流有望放缓。　　3.4 中国货币政策“以我为主” 　　吸引资本持续流入中国的另一个重要因素便是中国货币政策一如既往的连贯性与持续性。易纲行长近期在发言中再次强调，“我们没有实施量化宽松、负利率等非常规货币政策，利率水平在全世界居中，在主要发展中国家中较低，人民币汇率也在合理均衡水平上保持了基本稳定，物价走势整体可控，有力促进了我国经济的稳定增长”，我国货币政策的连贯性也将吸引更多的资本来到中国，投资中国，并长期看好中国。　　继续实行“以我为主”的稳健货币政策并不意味着在美联储如此翻江倒海般的加息周期中“不作为”，而是更应该珍惜我们整体金融审慎体系下充足的货币政策空间。做到精准施策，施策有效。过去的近一年中，为了维护中国经济的稳定，我国央行果断出手通过不同的降准，降息（LPR）政策托底中国经济。我们正在经历宏观层面的中美双周期，尽管当下的中美的货币政策差依然存在，但这并不妨碍我们在自己的框架中妥善调控，做到保民生，保就业，保经济的重要目标。美联储的激进加息是中国货币政策的一个变量，但从目前来看，并不构成中国货币政策的外部制约。　　3.5 是该出手稳楼市了　　此轮强加息周期中，无论是中国面临资本外流的边际回暖，还是央行货币政策的“以我为主”固然都是向好的信号，但这对于风雨飘摇的中国房地产行业来说依然不足够。近期房地产销售依然疲软，房企现金流紧张，民营房企最后的堡垒——少数的几位三好生也出现创始人卸任、股价大跌、海外美元债重组等。10月前30日30大中城市商品房成交套数同比为-21.5％，30大中城市商品房成交面积同比-22.4％。　　对于房地产企业来说，核心是“缺钱”：缺钱发工资，缺钱给供应商，缺钱保障交楼，缺钱偿还债务。美联储加息所带来的全球资本向美国流动以及相对低评级企业债发行难度的提升都对于中国房地产企业的运营带来了极大的制约，众多中国房企技术性违约海外美元债也是无奈之举。强美元周期与弱中国房地产周期叠加在一起，也加大了救助楼市的难度。　　在不“大水满贯”的政策指导下，恢复房地产市场的需求和信心比贷款展期等措施更为重要。毕竟海外金融条件只会收的越来越紧，单纯的“对抗”强美元周期毫无意义也无必要，如果强美元周期改变不了，那就从弱地产周期开始改善。对于房企审慎区分，实现优胜劣汰和兼并重组，争取在美联储转向之前有实质性进展。一方面是当下对海外债务的技术性违约只是权宜之计，这也涉及到未来众多中国其他行业企业发行海外美元债的信用问题；另一方面，未来在美联储转向后债券的发行成本和票面利率也会相应降低，也利好重组成功后的中国房企通过（海外）市场化的形式解决遗留的债务问题。　　　　4 展望：美联储可能继续加息，中国应以我为主、做好自己的事情、扩大内需　　对于美国经济自身而言，核心通胀环比依然没有放缓的趋势，而劳动力市场在边际降温下，整体还是过于强劲。美联储货币政策的掣肘只存在于美元流动性是否会在缩表与加息的组合拳下大幅收紧，从而对金融稳定带来挑战。至少从短期来看，我们认为美联储不会大幅放缓加息的步伐。高通胀持续的越久越顽固，不如毕其功于一役，持续大幅度加息进行打压。如果说对于转向进行量化的话，那核心PCE同比持续处于3.5％-4％区间，核心CPI同比处于4％以下，且失业率达到至少4.5％的水平。至少现在来看，还为时过早。最核心的还是在于12月美联储加息力度的选择，美联储的“史诗级”加息或还将继续，除非通胀或就业数据出现突变。　　对于中国来说，美联储的史诗级加息只是短期扰动，我们应该对于中国经济基本面长期向好有着坚定的信心，以我为主，做好自己的事情，不受干扰。稳增长优先于防通胀，宽信用优先于宽货币，当前关键要提振市场主体信心，信心比黄金重要。中国经济在向高质量发展转型的过程中，做好长短期政策相结合，短期稳增长，长期提高潜在增长率和发展可持续。短期看，稳增长上升为首要任务。四季度经济在全年份量最重，用好政策性开发性金融工具，用好专项再贷款、财政贴息等政策。有领先性的社融信贷反弹，经济有望短期筑底，但政策需要继续发力。长期看，跟过去相比，中国式现代化更强调经济发展的质量、平衡、安全和可持续性。如果科学应对，中国经济有望重新引领全球，我们有世界上最强大的产业链、有世界上最完善的基础设施、有勤劳智慧的广大人民群众、有富有创新精神的企业家群体、有集中力量办大事的举国体制优势、有富有韧性的经济体系。相信随着中国式现代化的不断推进，各界将不断增强对中国经济前景光明的信心。

金融界2022-11-07

金市展望：两大利好突袭黄金狂飙逾50美元！下周美CPI万众瞩目当心金价遭遇“滑铁卢”

动的潜在“滞后”影响。但在鹰派方面，耶伦强调，利率的“最终水平”需要高于此前预期，并补充称，软着陆的窗口已经“缩小”。周五，美国公布的10月非农就业报告显示，尽管就业增长高于预期，但失业率升至3.7%，黄金市场出现起色。 “这份报告显示，劳动力市场正在降温，这是个好消息。黄金正在飙升，而美元正在经历2020年3月以来最糟糕的一天，”OANDA高级市场分析师Edward Moya表示。“市场现在认为，美联储已经很好地掌控了形势，可能会放慢加息的速度。” 但加息步伐放缓并不意味着美联储不会加息。Moya说:“市场开始预计美联储的利率将升至5.25%，而两年期国债收益率远达不到这个水平。” 消息公布后，两年期美国国债收益率上涨逾50个基点，超过10年期美国国债收益率。其是衡量经济衰退的关键指标，目前接近40年高点。道明证券大宗商品市场策略全球主管Bart Melek对Kitco News表示:“市场认为经济正在放缓，这反映在两年期和10年期美国国债的收益率曲线上。” 但这甚至不是全貌。市场对中国放松“动态清零”防疫政策的预期也推高了金价。Melek说:“我们有猜测称，中国将取消这些新冠疫情清零限制，或至少放松这些限制，这使整个市场反弹。” 对金价反弹的看法尽管金价周五表现出色，但许多分析师认为这种涨势不会持续，因为金价的长期趋势一直是看跌的。 Melek称，“这很可能是一种逼空行情，应该在此卖出。”“现在说金价上涨还为时过早。美联储还没有结束。” 道明证券预计未来几个月金价将跌至1600美元以下，因为联邦基金利率将达到5.5%的峰值，而不是此前预测的低于5%。“随着经济放缓，你将开始看到实际利率跃升。各国央行的黄金购买量也不会像上个季度那样多。携带成本将非常昂贵，”Melek补充道。凤凰期货和期权公司总裁Kevin Grady在接受Kitco新闻采访时表示，最近每次金价上涨，市场上就会出现抛售。“我们看到很多人早些时候抛出黄金，这是一次空头回补反弹。黄金仍将经历一段艰难时期。” 现在所有人都在关注约1685美元这一“关键水平”。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示，“这是我们一直处于的区间的高端。”“我们可能会看到对这次反弹的抵制。” 周五，美市尾盘，现货黄金收报1680.93美元/盎司，大幅上涨51.42美元或3.16%，日内最高触及1681.65美元/盎司，最低触及1628.55美元/盎司。金价本周上涨37.03美元或2.25%，为7月底以来最大单周百分比涨幅。（现货黄金日线图，来源：FX168） Cholly建议在美元强势回升之前出脱多头仓位，并了结部分获利。但如果金价突破1685美元，那么前景就会发生变化。他表示:“如果金价高于1685美元，那么我会重新考虑这一策略。” 黄金能否突破下一个关键阻力位，进而升至1700美元，将取决于下周的通胀数据。Moya表示，如果数据显示物价压力下降，金价可能会升至这一区间。但低于预期的数据将为市场定下悲观基调。市场普遍预期10月份CPI数据将从9月份的8.2%放缓至8%。下周值得关注的数据下周四：美国CPI、初请失业金人数下周五：密歇根消费者信心指数

夏洛特2022-11-05

台积电1纳米厂传落脚桃园传媒大佬谢金河曝其“深耕台湾”布局

另一个东芝，甚至有假消息说美国财政部长耶伦将摧毁台积电。但在这么多流言中，台积电拍板1纳米龙潭设厂计划，虽然有选战造势味，但也可以看出台积电全球布局及深耕台湾的战略布局。 (截图来源：脸书) 谢金河指出，经过一年七个月的建厂，台积电的亚利桑那新厂即将启动新机装置仪式，美国总统拜登及众议院议长佩洛西可能都会亲临致词，这是台积电迈出海外设厂的第一步，接下来是台积电和日本政府及索尼合作的熊本新厂也正加快脚步兴建中，“美，日都是芯片四方联盟的重要成员，台积电正扮演最核心的关键角色”。谢金河表示，此外，这次1纳米建厂也是台积电深耕台湾的重大宣示，魏哲家已宣布宝山2纳米制程将在2025量产，这是效能最好的新制程技术，2纳米底定后，现在1纳米又有重大宣示，这次选定龙潭科技园区，这也可能是台积电最大规模的投资案。到今年上半年为止，台积电有1.253兆台币现金及1221亿台币金融资产，准现金有1.3752兆台币，不仅有雄厚配息能力，也有深耕台湾的扩建新厂能力，“这次选在龙潭，这个地方有苹果的新技术开发基地，背后更隠含深意。郑文灿市长在第一时间公布这个消息，也把功劳归给郑运鹏，也可以看出他的用心”。谢金河总结称，台积电深耕台湾，新制程先是落脚南科，接着ASML也来设研发基地，台南也从文化古都，摇身一变成为科技新都，接着高雄市长陈其迈以高雄炼油厂迎来台积电设厂，打通了高雄经济的任督二脉，“这次龙潭1纳米计划一定攸关大桃园未来长远发展，千万不要小看”！谢金河于2016年、2017年荣获蔡英文指派担任亚太经济合作会议(APEC)台湾特使团领袖代表顾问。除了擅长政经分析外，谢金河长期追踪产业动态、娴熟两岸投资议题，在财经投资专业媒体中拥有举足轻重的影响力。台湾《工商时报》10月31日报道，继竹科2纳米厂之后，据了解，台积电将启动先导计划，预计最新2纳米以下(1纳米)制程拟落脚新竹科学园区辖下的桃园龙潭园区。对于台积电1纳米先进制程将落脚桃园龙潭的报道，台积电表示，设厂地点选择有诸多考量因素，会继续在台湾地区投资先进制程，不排除任何可能性，并持续评估在台适合半导体建厂用地。

tqttier2022-11-04

中加突发！加拿大勒令3家中企出售权益 “将中国从关键矿产行业剔除”

和盟友手中的原因。 6月，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在渥太华之行中称其为“朋友的支持”。“因此，支持朋友的想法是，那些拥护国际贸易共同价值观、在全球经济中开展活动的国家应该进行贸易并从贸易中获益，这样我们就有了多种供应来源，并且不会过度依赖关键的采购。来自我们有地缘政治问题的国家的商品，”耶伦说。弗朗索瓦上周宣布的关键矿产投资新规则意味着国有企业的投资只能在“特殊情况下”获得批准，并将适用于任何规模的投资，从小额股权一直到直接收购。它将影响从勘探和开发到采矿、提炼和加工的方方面面。美国如今不但与加拿大展开合作，强化对中国的竞争力度，澳大利亚也加入战局。中国已警告澳大利亚总理阿尔巴尼斯政府，随着该国将澳大利亚定位为中国的稀土资源替代品，对关键矿产的竞争白热化，将破坏全球经济的稳定。但澳大利亚政府仍表明，将优先发展其稀土产业和合作伙伴关系，以利用其庞大的矿床。在周二的一系列活动中，内阁部长马德琳·金(Madeleine King)展现出阿尔巴尼斯政府的政策重点发生变化，称“澳大利亚的关键矿物处于历史上一个重要时刻的中心，这可能决定我们22世纪将生活的世界的形态”。马德琳补充说，中国成功地预测对关键矿产的需求，以推动世界大部分技术进步，并充分利用它。但马德琳在接受彭博社采访时表示，澳大利亚政府的意图是“充分利用我们对这些资源的天然禀赋，以便我们可以从中国提供替代来源”。该国大部分的锂和稀土产能都在西澳大利亚，美国驻州首府珀斯总领事奈尔(Siriana Nair)提到说，澳大利亚和美国“在确保关键矿产供应链方面具有强烈的战略利益”。虽然奈尔没有将中国列为美澳之间不断加强合作的目标，但这位美国外交官表示，任何关键资源的单一来源都是“一个很大的缺点和一个巨大的缺陷”。今年6月，澳大利亚公司莱纳斯(Lynas Rare Earths Ltd.)获得美国国防部1.2亿美元的合同，在美国建造一座加工设施。值得关注的是，莱纳斯是中国以外唯一一家生产和提炼稀土的大公司。

小萧2022-11-03

中美突发消息！美国联邦通信委员会委员：美国政府应该禁用TikTok

Josh Hawley近期致函财政部长耶伦(Janet Yellen)，要求其对字节跳动采取行动。

tqttier2022-11-02

为保汇率拼了！日本10月份大举动用6.3万亿支撑日元还会有3至5次大规模干预？

示，它理解日本的首次干预。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)拒绝就日本自那以后再次干预市场的报道置评。神田真人表示，耶伦尊重日本不公开其进入市场的立场。只要美国和日本之间的利率继续扩大，预计日元兑美元将继续面临下行压力。继上周五日本央行维持不变后，美联储有望在本周再次大幅加息。但Takeda表示，进一步看，美联储升息接近峰值的迹象应有助于缓解日元的压力。

夏洛特2022-11-01

汪建华：11月钢价重心仍将下移

亿美元，是去年全年的5.5倍。美国财长耶伦24日在纽约发表演讲时表示，美国可能面临金融稳定风险的实质性影响。 10月下旬根据芝商所的“美联储观察”工具测算，美联储11月份加息75个基点的概率仍高达96.8%，50个基点的概率仅为3.2%。 10月24日发布的欧元区PMI相关数据也创新低。欧元区10月份制造业、服务业、综合PMI分别创29个月、20个月、23个月以来新低。海外的压力毫无疑问地要传导到中国的出口，9月出口同比增速下降1.4个百分点至5.7%，根据上述的简单分析，10、11月景气度仍将持续下降，在一定程度上，将拖累国内经济的复苏。对钢材市场而言，无论是钢材的直接出口，还是间接出口，都将受到拖累影响。二是，国内宏观经济呈现缓慢的弱稳态势疫情仍是拖累经济复苏的最重要影响因素。自10月16日以来，无论是本土新增确诊，还是本土新增无症状感染，都是呈现缓慢增加的态势。大量的人力和财力花费在抗疫上，无论是企业的生产、经营，还是居民的消费，都受到一定程度的影响。就业是一个非常重要的观察经济活跃度的指标。根据央行城镇储户调查问卷，三季度居民档期就业感受指数低位续降至35.4%，仍为2009年4季度以来的最低水平，从预期看，居民未来就业预期指数低位回升至45.3%，也仅仅好于2009年1季度、2016年上半年及2022年2季度。10月制造业PMI指数分项指标从业人员指数进一步回落到48.3%的收缩区间，建筑业从业人员指数也回落至47.8%，也处于收缩区间。居民就业萎靡不振，充分说明经济难有扩张，处于复苏放缓的态势。无论是投资、消费，还是进出口，要么如投资表现平平，要么如消费回升乏力，尤其是进出口增速回落。前期反复强调，10月能出的政策要尽出。也就意味着11月新的利好政策可能没有什么了，即使有，大家也可能有些麻木了。三是，供需关系虽或有改善但对钢价方向难有改变 9月份，钢厂不失时机地大干快上。根据国家统计局数据，粗钢产量8695万吨，同比增长17.6%（或增1320万吨）；生铁产量7394万吨，同比增长13.0%；钢材产量11619万吨，同比增长12.5%（或增1424万吨）；9月铁、钢、材产量在少一天的情况下环比分别增了257、308和786万吨。根据钢联的周度调查，10月份5大产品的产量（4301万吨）比9月产量（4166万吨）小幅增加135万吨；按照中钢协统计估算数据，10月钢材产量环比9月也基本持平（10月多1天），日均产量小幅下降。根据钢联铁矿石部门的调查预估，11月日均铁水产量（226万吨左右）环比减少12万吨左右，按30天算，11月铁水产量减少586万吨左右，钢材减量也可能就600万吨左右，不过笔者认为，这个数据或高估了减产。笔者认为，11月部分钢厂或许会放开干，一是尽可能地把高价原燃料消化掉，后面置换低成本的原燃料；二是产能利用率提高了，折旧摊销降低了；三是只有通过充分的竞争，才能倒逼部分企业退出市场。所以，对那些在需求还不错的地方、有现金流的企业，应该全力生产，甚至超产，所以整个11月产量未必能降多少。从需求来看，9月粗钢消费同比增了1170万吨左右，环比增了430万吨左右，估计10月粗钢消费同比仍将保持2位数的增长。 11月制造业用钢或稳中略降，主要是钢结构、机械行业订单环比有些回落，家电需求平稳，汽车行业略有增量，而建筑材需求受季节性影响，虽然还能保持一定的水平，但绝对量还是会有所下降，但同比仍有望增加800多万吨。从供需平衡的角度观察，根据钢联的样本数据，9月库存下降123万吨，10月到27日减少了24万吨，维持了略有改善的态势，但改善的力度在减小。预计11月供需仍有改善，但幅度依然不大，不能形成多市场、多品种规格短缺的现象，就难以提振市场的信心，无法从根本上改变价格下跌的方向。但值得注意的是，10月27日钢联样本库存同比减少了227万吨或下降13.3%，库销比处于历史同期较好的水平，而10月28日钢材综合价格同比降低了1568，从这个角度看，价格是有些超跌了，这可能为11月技术性反弹酝酿了动能。四是，碳元素的产品估值有下移的空间或对钢材价格形成负反馈随着247家钢厂的盈利面又回落到27.71%的低位，且暂时还看不到钢价止跌的支撑，铁矿已经跌到80美元附近，焦煤和焦炭价格仍然处于相对高位，但9月煤炭开采和洗选业产成品库存处于17.5%的较高水平，理论上存在价格持续下行的空间，而一旦补跌，则会对钢价继续构成负反馈的压力。 11月钢材市场反弹的动能主要来自于：一是，超跌后的技术性反弹；二是，供需关系改善超预期，悲观情绪有所转变，中间需求活跃性增强；三是，原燃料的负反馈反作用于原燃料的供需关系改变，而随后反弹，带动钢价跟随。总之，11月钢铁市场，既面临国外经济下行的压力，也面临国内增长乏力的打击；既面临悲观的预期纠缠不清的压力，也面临短期供需基本面难以明显改观的压力，唯有进一步的下跌才能倒逼部分企业减产，也唯有超跌，才能成就阶段性反弹，没有超预期的利好政策出台和作用，11月钢价重心将继续下移。从操作上看，对钢厂而言，9、10月在自己的精心设计下又给钢铁行业挖了一个坑，原本可以通过适当控制产量，从而把握一段传统消费季节“鱼尾行情”的机会，只能无奈地放弃。11月，有现金流的钢铁企业，要继续积极增产销售，既是帮自己，也是帮他人。亏损多的企业，要准备好如何过冬。特别值得一提的是，钢厂宁可要少生产，也不能提供明年1~2月盘面交割的资源，否则是年内第3次给自己挖坑；贸易商依旧是两头锁价销售，耐心等待并择机选择盘面操作机会；对终端而言，积极降低现货库存，择机在盘面配一定原材料库存头寸。风险提示：环境在变，观点会变，关注最新观点（汪建华， 18621383018，微信同号）

我的钢铁网2022-10-31

过度鹰派！民主党示警：鲍威尔应放缓加息本周决议后“短期陷入衰退风险深化”

伦·格林斯潘、本·伯南克和现任财政部长耶伦(Janet Yellen)从未连续多次如此大幅度地加息。美国有线新闻网(CNN)提到，目前尚不清楚所有这些紧缩政策将对经济产生什么影响。房地产市场已经开始显示出一些紧张的迹象。由于美联储，债券收益率飙升。因此，往往与基准10年期国债同步变动的抵押贷款利率在今年飙升。尽管示警经济衰退风险的声浪渐渐提高，但只要就业市场保持健康，美联储可能会继续只关注其价格稳定任务，而忽略所有关于最大限度就业的东西。 “美联储还有更多工作要做，”BOK Financial首席投资策略师Steve Wyett表示。“通胀压力需要更长的时间才能摆脱系统。” 在连续两个季度经济收缩之后，第三季度国内生产总值(GDP)的强劲反弹也可能会平息一些，但不是全部经济衰退的担忧。这也可能促使美联储继续其激进的加息立场，即使这样的政策有可能导致未来的经济衰退。过度鹰派？令人担忧的是，美联储可能会选择更多地关注当前的经济数据，而对其现有加息的滞后效应考虑不足。美国经济的通货膨胀可能还没有见顶，但人们越来越感觉到我们已经非常接近那个顶峰了。 RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas在一份报告中表示：“政策制定者为需求放缓做好准备至关重要，因为利率上升和通胀的滞后影响开始对经济活动产生强大的下行拉动。” 他补充说，经济显然有在短期内陷入衰退的风险，还有另一个因素可能导致美联储在接下来的两次会议上大幅加息，然后放慢速度。每年，地区联储主席轮换在央行政策会议上投票。下一次变动将在美联储于2月1日结束的2023年第一次会议之前进行。专家指出，一些新的投票成员可能不会像目前的地区主席名单那样倾向于支持如此大规模的加息。制定政策的联邦公开市场委员会。因此，可能会从一种更鹰派的立场，一种可能支持更高的利率，转向另一种更温和的立场，倾向于对未来的加息持谨慎态度。 “委员会的政策氛围在2023年变得不那么鹰派，感觉机会窗口即将结束，今年更鹰派的投票名单可能会在他们仍然可以的时候寻求做更多的事情，即更多的前期工作，”法国巴黎证券美国公司表示经济学家Carl Riccadonna和Andy Schneider在一份报告中指出。劳动力报告也随时可用美联储会议将在美国获得下一份劳动力市场报告前两天举行，经济学家预测就业增长将放缓，但幅度不大。根据路透社的估计，专家预测10月份新增就业岗位200000个，低于9月份的263000个就业岗位增长。不过，9月份的数字可能会被修改。 9月份失业率降至3.5%，预计本月将升至3.6%。但这仍然接近半个世纪以来的最低点。劳工统计局的数字包括私营部门和政府部门的工作，另一份来自工资单处理器ADP的就业报告也将于下周发布，这份报告只针对美国企业。根据预测，经济学家预计ADP数据将显示企业招聘进一步放缓，9月份新增190000个工作岗位，而一个月前为208000个。即使招聘步伐开始放缓，但劳动力市场显然仍然吃紧。工资以高于平均水平的速度增长，尽管没有通货膨胀那么快。美国政府在9月份的就业报告中表示，过去12个月的平均时薪增长5%。美联储通常更愿意将每年2%至3%的工资增长视为通胀得到控制的迹象。根据周五公布的数据，美联储首选的通胀指标，即所谓的个人消费支出(PCE)指数显示，在截至9月份的过去12个月中，物价上涨6.2%。因此，只要就业市场保持强劲且消费者价格继续走高，工资增长似乎不太可能出现更大幅度的放缓。布鲁金斯学会政策研究小组汉密尔顿项目的经济学家在最近的一份报告中表示：“招聘步伐非常高，不可持续，并且正在推高工资和通货膨胀。 ”#美联储加息风暴#

小萧2022-10-31

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