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重点关注丨料日内恒指持续回升，持续关注港美科技股业绩

超预期,但为2021年3月以来的最低。美联储最青睐的通胀指标——核心PCE通胀仍为三年多来的最低水平,整体通胀降至五个月来最低水平。6月个人收入环比增幅减半,佐证了劳动力市场的降温。港股上周震荡走低,跌破多条支持位,弱势加剧,主要还是受到海外市场影响,尤其是海外市场科技股走低的影响。最近两周,纳斯达克指数分别跌3.65%和2.08%,这主要是因为市场对AI方面的部分获利了结情绪、美联储降息方面的反复和美国大选选前的“各种情绪性交易”。展望本周,市场或将回归平静,关注焦点将回归企业财报和经济数据趋势。板块方面,光伏设备板块可留意。2024年上半年,光伏行业在规模扩大、出口增量的同时,价格、产值和出口额出现下行趋势。光伏大佬们悄悄开了一场闭门会:积重难返以前,必须迅速行动!中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出,行业调整,长痛不如短痛——在光伏行业的所有问题积重难返之前,一定要实施调整。上周五纳斯达克中国金龙指数涨1.22%,与美股三大指数基本相若,热门中概股涨跌互现,上周五恒生科技指数涨0.66%,料今日科技指数将继续反弹。本周继续关注港美股大型科技股2024Q2业绩发布,本周将是非常关键的一周,美股市场微软(MSFT.US)、META(FB.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)将相继发布财报,预计将对港美股市场带来比较大影响。 ▍重点关注 1.电讯盈科 (00008.HK):上半年收入同比增加5%至176.98亿港元,净亏损4.62亿港元,同比收窄5%。期内营运利润改善,但被较高的融资成本所抵销。 ▍公司财报公布今日,药明康德(02359.HK)将发布财报。 ▍新股动态 1.众淼控股(01471.HK):7月29日-8月1日招股,招股价7.0-10.2港元,每手500股,预计8月6日正式上市。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:14

港股早讯丨东方证券上半年总收入85.71亿元，花旗维持东方甄选“买入”评级

0.3%修正为升0.4%。市场依旧预计美联储本月将继续按兵不动,但押注9月将进行首次降息。 ▍大行评级 1、花旗:维持东方甄选(01797.HK)“买入”评级,目标价36港元 2、富瑞:维持网易-S(09999.HK)“买入”评级,目标价129港元 3、花旗:予华润医疗(01515.HK)“买入”评级,目标价7港元 4、小摩:维持香港电讯-SS(06823.HK)“增持”评级,目标价11港元 5、麦格理:予金沙中国(01928.HK)“跑赢大市”评级,目标价降至24.9港元来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:14

股市反弹面临威胁：华尔街夏季最繁忙的一周

华尔街夏季最繁忙的一周市场表现概述美联储会议和经济数据大企业财报劳动力市场观察科技股行情每周经济日程市场表现概述在7月的最后一个完整交易周里，三大股指表现不佳，S&P 500指数下跌超过1%，纳斯达克指数下跌超过2.3%，道琼斯工业平均指数则小幅上涨约0.6%。尤其值得注意的是，S&P 500和纳斯达克指数遭遇了自2022年以来的最大单日跌幅。美联储会议和经济数据未来一周将是市场焦点密集的一周，美联储将召开会议，公布7月就业报告，以及包括苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）和Meta（META）在内的大型科技公司将发布财报。此外，还将发布关于职位空缺、服务和制造业活动以及消费者信心的最新数据。这些数据将为市场提供更多线索，判断美联储是否会在9月份首次降息。大企业财报本周将有171家S&P 500公司发布季度财报，重要公司包括AMD（AMD）、Arm（ARM）、波音（BA）、麦当劳（MCD）和星巴克（SBUX）。劳动力市场观察 7月就业报告预计将显示美国新增非农就业岗位17.5万个，失业率保持在4.1%。6月的就业数据显示，美国经济新增20.6万个就业岗位，失业率上升至4.1%。分析师认为，这表明就业市场正在逐步趋于正常化。科技股行情最近的股市下跌也包括科技股的大幅抛售。自7月10日以来，Roundhill的“Magnificent Seven”ETF（MAGS）——跟踪Nvidia（NVDA）、苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL, GOOG）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）、微软（MSFT）和特斯拉（TSLA）——下跌了约12%。 Truist联合首席投资官Keith Lerner指出，科技股的回调是合理的，因为过去一年的科技股涨幅过大，市场期待美联储降息的可能性促使投资者转向其他市场。每周经济日程周一经济数据：达拉斯联储制造业活动，7月（预期-14.2，前值-15.1）财报：麦当劳（MCD）、飞利浦（PHG）、Tilray（TLRY）周二经济数据：S&P CoreLogic 20城市房价指数，5月（前值7.2%）；消费者信心指数，7月（预期99.7，前值100.4）；职位空缺数据，6月（前值814万）；达拉斯联储服务业活动（前值-4.1）财报：微软（MSFT）、AMD（AMD）、BP（BP）、凯撒娱乐（CZR）、艺电（EA）、First Solar（FSLR）、捷蓝航空（JBLU）、马拉松石油公司（MPC）、默克（MRK）、Pinterest（PINS）、辉瑞（PFE）、宝洁（PG）、星巴克（SBUX）、SoFi（SOFI）周三经济数据：MBA抵押贷款申请，7月26日当周（前值-2.2%）；ADP私营部门就业，7月（预期16.8万，前值15万）；芝加哥PMI，7月（预期44.0，前值47.4）；就业成本指数，第二季度（预期1.0%，前值1.2%）；美联储货币政策决定（预计不加息）财报：Meta（META）、奥驰亚（MO）、Arm（ARM）、波音（BA）、Carvana（CVNA）、Generac（GNRC）、Humana（HUM）、卡夫亨氏公司（KHC）、万事达（MA）、挪威邮轮公司（NCLH）、Paycom（PAYC）、高通（QCOM）周四经济数据：挑战者裁员人数，7月，同比（前值+19.8%）；单位劳动力成本，第二季度（前值+4%）；非农生产率，第四季度（预期+1.6%，前值+5.2%）；初请失业金人数，7月27日当周（前值23.5万）；S&P全球美国制造业PMI，7月终值（前值49.5）；建筑支出，7月环比（预期+0.2%，前值-0.1%）；ISM制造业，7月（预期49，前值48.5）；ISM价格支付，7月（前值52.1）财报：苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、Block（SQ）、Booking Holdings（BKNG）、加拿大鹅（GOOS）、Coinbase（COIN）、康菲石油（COP）、Crocs（CROX）、DraftKings（DKNG）、Marathon Digital Holdings（MARA）、Mobileye（MBLY）、Moderna（MRNA）、Roku（ROKU）、SiriusXM（SIRI）、Wayfair（W）周五经济日历：非农就业人数，7月（预期17.5万，前值20.6万）；失业率，7月（预期4.1%，前值4.1%）；平均小时工资，7月环比（预期+0.3%，前值+0.3%）；平均小时工资，7月同比（预期+3.7%，前值+3.9%）；平均每周工时，7月（预期34.4，前值34.3）；劳动力参与率，7月（前值62.6%）；工厂订单，6月（预期+0.5%，前值-0.5%）；耐用品订单，6月终值（前值-6.6%）财报：雪佛龙（CVX）、埃克森美孚（XOM）来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:14

美股早讯丨受经济软着陆担忧影响，降息或正成为全球主要经济体的共同目标

服务成本的上升，体现出通胀环境的改善。美联储9月降息预期进一步增强。数据公布后，与美联储政策利率挂钩的期货交易员小幅增加了对年底前三次降息的押注。趋势点评 7月26日，纳斯达克综合指数周K线图显示，指数从高点18671.07点位连续回落，至EMA20日均线后跌势收敛。从技术指标来看，EMA20日均线继续支撑指数整体上行趋势；BOLL布林线轨道上行，开口扩大；MACD双线汇聚，红柱缩量；KDJ死叉，三线发散。预计短期内，指数或继续下行，下方EMA20日均线上16967.28点位和BOLL布林线中轨上16866.70点位是指数能否维持现阶段整体上行趋势的关键支撑位。公司财报本周将有多家公司发布财报，包括麦当劳(MCD.US)、安森美半导体(ON.US)、SBA通信公司(SBAC.US)、Welltower(WELL.US)等。这些公司的业绩表现将受到市场的广泛关注，尤其是对行业前景和市场走势的影响。公司简讯精选美联储降息预期：据CME“美联储观察”显示，美联储本周维持利率不变的概率为95.9%，降息25个基点的概率为4.1%。到9月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为87.7%，累计降息50个基点的概率为11.9%，累计降息75个基点的概率为0.4%。苹果(AAPL.US)：公司即将推出的人工智能（AI）功能将比预期的要晚，无法在iPhone和iPad软件更新的最初发布时间发布，但会给该公司更多时间来修复漏洞。据知情人士透露，苹果计划在10月份之前向客户推出Apple Intelligence，作为软件更新的一部分。知情人士表示，这意味着AI功能将在原定于9月发布的iOS 18和iPadOS 18发布后几周推出。理想汽车(LI.US)：据理想汽车官方微博，理想超充站累计上线数突破700座，第600座到第700座仅用时28天。城市理想超充站累计上线突破200座。蔚来汽车(NIO.US)：在NIO IN 2024蔚来创新科技日现场，蔚来创始人、董事长、CEO李斌宣布，历时4年研发、投入超过23,000人月，行业首个整车全域操作系统SkyOS·天枢全量发布，全球首颗车规5纳米高性能智驾芯片蔚来神玑NX9031流片成功。诺和诺德(NVO.US)：美国食品药品监督管理局（FDA）在周五发出警告，患者和医生应注意诺和诺德减肥和糖尿病药物复方制剂的剂量错误。该监管机构表示，他们收到了关于不良事件的报告，其中一些需要住院治疗，这些事件可能与患者错误地自行服用复方药物以及医疗保健提供者错误计算剂量导致的过量服用有关。诺和诺德的减肥药物Wegovy以一次性预填充注射笔的形式提供，每周给药一次，提供预设剂量。其糖尿病药物Ozempic以多剂量预填充注射笔的形式提供，供单一患者使用，设计为每周注射一次。FDA敦促医疗保健提供者和复方药剂师为患者提供适合预期剂量大小的注射器，并指导患者如何使用注射器测量剂量。重大事件及经济数据公布无。来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:14

油价企稳：中国经济数据缓解需求担忧

涨，得益于OPEC+的供应纪律和市场对美联储即将降低借贷成本的预期。中国经济数据中国作为全球最大原油进口国，其经济数据对油价具有重要影响。最新数据显示，中国6月份工业利润同比增速较5月份加快，显示出制造业的韧性。这一积极的数据帮助缓解了市场对中国需求疲软的担忧，从而对油价形成支撑。 OPEC会议和供需预期本周四，OPEC+将召开在线会议，市场对于该组织是否会调整产量存在分歧。尽管OPEC+通过供应纪律维持了油价的上涨趋势，但市场对未来的供需平衡仍保持警惕。美联储将在周三做出利率决议，这也将影响市场对未来经济状况和原油需求的预期。地缘政治风险除了经济数据和OPEC会议，地缘政治风险也是影响油价的重要因素。上周末，以色列对黎巴嫩真主党目标进行了打击，并威胁对早前导致12名儿童死亡的火箭袭击进行进一步报复。以色列同时表示愿意接受提议中的加沙停火协议。中东局势的紧张加剧了市场对供应中断的担忧。分析师观点澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar表示：“中国经济的担忧总体上对能源商品价格造成了压力。”但他同时指出：“随着本周初中东地缘政治风险的上升，需求担忧可能会让位于不断上升的地缘政治风险。” 来源：今日美股网

今日美股网07-30 00:14

7.30黄金急涨无好事，日内干空两连胜，反弹继续空！

CE数据强于市场预期，但未能改变市场对美联储9月份降息的预期，逢低买盘涌入支持金价。　　另外，对中东地缘局势和美国大选不确定性的担忧等因素，令黄金的避险需求回升。目前的局势来看，市场对中东地缘局势的担忧情绪明显升温，有望给金价提供进一步上涨动能。　　本周将迎来美联储利率决议、日本央行决议和英国央行利率决议，还将迎来欧元第二季度GDP、中国官方制造业PMI、美国JOLTs职位空缺、22:00美国ISM制造业PMI、美国非农就业报告等重要经济数据，可谓是一个超级周，投资者需要提前做好时间安排和仓位调整。　　美国6月份非农就业人数(NFP)增加20.6万人。这一数据公布高于市场预期的19万。然而，美元未能从这一数据中受益，因为就业报告也显示，5月份的增幅27.2万被修正为21.8万。除非对6月份的数据进行重大修正，否则7月份令人失望的非农就业增长数据可能会对美元产生不利影响，从而影响黄金情绪。　　最新操作思路：　　黄金周末的时候我们就对黄金的上涨是反转行情持怀疑态度，黄金其实反弹的力度并不是特别强，黄金反弹38.2%都不到，所以说行情反转还为时过早，黄金周末在中东避险的刺激下今天早上直接快速上涨至2400关口，其实这种行情对我们来说也是司空见惯，黄金避险冲高随后就面临冲高回落，尤其是周一的时候，冲高回落的概率十分大。这就是多年经验和盘感，黄金今天早上2400干空下跌收割，美盘反弹2393继续干空，黄金再次下跌收割，黄金本周开门干空斩获两连胜。　　黄金1小时早盘冲高之后，黄金二次冲高，第二次冲高没有突破，说明黄金冲高的力度就开始减弱了，而且黄金冲高回落回跌，黄金没有真正企稳2400上方，黄金2400依然是黄金上涨的重要关口阻力，黄金美盘2396下继续逢高干空，黄金美盘反弹2385附近可以继续先空起来。　　市场永远是对的，不要企图跟市场讲什么道理，市场从来不以个人意志为转移，行情从来不是涨多了就要跌，跌多了就要涨，只有找到行情的转折拐点才能把握住行情的趋势，这两天我们一直说黄金只是反弹并非反转，黄金空头趋势还有望继续，黄金反弹就还是给干空的机会。　　美盘操作思路：黄金2385空，止损2395，目标2375-2370；　　投资市场博大精深，行情瞬息万变，行情改变操作策略也会随之改变，尤其是在最近的局势下，此建议仅供参考，想跟上操作的朋友们请以周旺金实盘指导为主！分析策略也只能给到大家一个战略上的建议，一遇到突发行情无法及时给到大家行情上的实时指导，你若孤军奋战独自应变不了行情的万千变化，可申请加入旺金老师的实盘会员。　　周旺金分析团队教你解套方法：　　1、果断按照自己设立的标准止损离场　　或许这种方式并不能被很大一部分投资者所接受，但这一种方式确是目前来说解套最快最有效控制资金风险的方式，为什么呢，今天主要为大家介绍3种解套方式，相对于止损，其他几种方式都有太多不可控因素掺杂其中，增大了扩大损失的可能。所以如果你想实现快速解套，最好的办法还是推荐第一种止损离场，进行下一单操作，通过获利来解决之前的亏损，将大亏损降到最小化。　　2、看行情不对立马锁仓操作离场　　锁仓，对于老手来说不陌生，但很多新手是不清楚的，什么叫锁仓呢？也就是同一品种，同等仓位，一半仓位买入，一半仓位卖出的方式操作，等行情反转立马平掉一方，并进行补仓另一方向单子，行情反弹的时候在全部平仓出局，进行盈利并解套。有一点记住，锁仓操作是不占用保证金的，但局限在于手中资金量也不能太小，并且行情反转点也不好拿捏，所以此种操作需要有强烈的判断力。否则套单是解不出来的。　　3、通过对冲方式解套　　何为对冲呢?所谓对冲，就是创建不同的投资组合，例如，当我们在操作原油单子亏损的时候，正好此时其他产品黄金有行情，我们通过买卖黄金盈利，来达到填补原油亏损的目的，等出局，套单也基本解了，简单说就是一个产品亏钱，另一个产品赚钱，以此来达到盈利目的；但此种方式同样有一个弊端，那就是对于资金要求也是非常大的，如果你的资金比较小，那么建议还是不要选择此种方式。　　如果你感到茫然，浮亏死扛，把握不住行情，找不到方向，不知道该怎么办，来找我，关于今日的策略，旺金已经公布在朋有圈，每天都会在朋有圈里给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向。都是免费的，可以先添加自行了解，认可老师实力就跟着操作，有疑问都是可以一起交流，或许本人的一句话能让你豁然开朗，旺金建议你带上你的单。只要找到我，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。想挽回自己的损失吗？那么现在就给自己一个机会，全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00 周末也从不停歇，可随时咨询。　　周旺金/文（wei-xin ：zwj467）态度决定一切，细节决定成败，投资有风险，入市需谨慎！　　本文由周旺金供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对现货黄金、等大宗商品等有深入的研究，网络发布存在延迟，盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，建议仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

旺金理财薇zwj46707-30 00:11

若特朗普当选，将给资本市场带来哪些影响？

阶级的“萎缩”反映了收入不平等的加剧。美联储2023年的数据显示，最富有的10%美国人拥有全国69.6%的财富，而底层50%的占比仅为2.6%。这种财富集中不仅加大了社会不平等，还削弱了经济的整体活力。在铁锈地带，这种分化表现得尤为明显，一些地区出现了“双速经济”，少数高技能工人和新兴产业从业者获得了高收入，而大多数传统产业工人则陷入了长期的经济困境。最后，中产阶级的“萎缩”加剧了社会居民的“政治疏离感”及“经济不安”。 7月15日，特朗普被提名为共和党总统候选人，其宣布已选择俄亥俄州联邦参议员詹姆斯·万斯作为他的竞选搭档。万斯著有一本自传体回忆录《乡下人的悲歌》，书中描述万斯家族的经历，高度契合了全球化背景下美国社会，特别是铁锈地带的变迁。《乡下人的悲歌》一书中描绘的俄亥俄州中南部地区，同样经历了去工业化的冲击。从繁荣钢铁城市到经济萧条区的转变，家庭解体、毒品滥用、失业等社会问题的蔓延，反映了曾经能通过蓝领工作实现中产生活的美国梦的逐渐消失，书中也探讨了社会流动性下降、文化断裂、教育机会差异等主题。结合美国社会发展背景，这本书引起美国白人阶层的广泛共鸣，其描述的社会经济背景正是近年来美国政治变化的温床。正说明了，在全球化影响中，美国中产阶级的“萎缩”不仅改变了美国的经济格局，还深刻影响了社会结构和政治生态，加剧了社会居民的“政治疏离感”及“经济不安”。总体来看，全球化带来的经济变化，制造业衰退、中产阶级萎缩和贫富分化造成的“经济不安”，加上全球化导致的社会变革使许多传统白人工人阶级感到身份认同危机、长期的经济困境加剧了对政治精英的不信任，创造了一个有利于民粹主义崛起的环境。正是由于特朗普基本盘是过去四十年全球和美国经济、政治现存秩序的严重受损人群，故其诉求的本质在于重构乃至颠覆当前全球及美国的现存秩序。若特朗普再度当选，将上述人群的主张不受制衡地付诸实践，则必然将带来全球地缘、美国国内政治和经济的持续强动荡。就资本市场而言，若特朗普再度当选，这种强动荡或带来黄金的大趋势行情。四、特朗普冲击之一：美国政治体系“稳定基石”的“动摇” 首先，特朗普当选本身即会对美国国内政治稳定性的“基石”产生长期影响。特朗普本人不仅一直不承认2020年选举结果，而且在2021年1月6日的“国会冲击事件”煽动群众情绪，无视权力和平交接的百年传统，并鼓励支持者前往国会大厦。在这种情况下，其如果依然能再度当选总统，则意味着美国自华盛顿以来的政治传统受到巨大的冲击。敢于不承认并诉诸于暴力推翻选举结果的政客不受惩罚，而在此事件中坚守政治传统的政客，如：前副总统彭斯等，则下场暗淡，代价高昂。这必将使得后续的选举过程中，更多的政客效法这些激进行为。从中长期视角来看，美国国内政治或有走向1917俄国革命，1936年西班牙内战的风险。其次，特朗普派的“反秩序”的特征还表现在，借助“阴谋论”“人身攻击”等，对所谓民主机构的“污名化”抨击中，包括其攻击选举机构、司法系统和媒体的公正性，削弱了公众对这些民主机构的信任。在面临多项调查和可能的起诉时，特朗普经常公开批评司法程序，试图将法律问题政治化。这种标新立异的政治手法，虽在短期内赢得了部分选民的青睐，但也挑战了传统的政治规范，对美国的政治文化和民主传统造成了深远的影响和潜在的损害。考虑到美国最高法院近期的判决中，实际上授予了总统任内免于受法律处罚的权力。叠加上文强调的其在共和党内不受制约的特点，以及其在“共和党2025规划”中对于进行美国历史上最大规模的驱逐行动等问题的激进表述，其若当选后，或将带来，美国国内各族群、人群间对立与“极化”的进一步加深。也就是说，特朗普若再度当选，将显著削弱美国国内中长期的政治稳定性，而这将对美元信用的基础产生重大影响，进而在中期利好黄金走势。五、特朗普冲击之二：“美国孤立主义”历史之鉴，全球地缘或迎“惊涛骇浪” 就特朗普再度当选对国际地缘环境的影响而言，与当前国内市场主流预期认为，特朗普的竞选承诺中包括24小时结束俄乌冲突等内容，其商人的本质将极大的降低全球地缘冲突，进而利空黄金。但事实恰恰相反，若特朗普当选，其强“孤立主义”政策反而将带来全球地缘冲突、动荡及战争风险的显著上升。首先，就历史经验来看，如图表10中所示，自19世纪开始，美国的外交政策经历了多次转变，大致有过四次孤立主义盛行的时期，其中，每一次“孤立主义”盛行时期均与大国间战争、全球性的地缘动荡呈现密切相关性： 20世纪初美国盛行的“门罗主义”，客观上助推了德国对很多国家的入侵，间接助推了第一次世界大战的爆发与蔓延；两次世界大战之间，胡佛为代表的美国“孤立主义”走向高潮，美国对日本侵华和德国入侵欧洲初期“事不关己”的态度，客观上助长了德、日军国主义的野心与第二次世界大战的广度和裂度；战后40年代末至50年代初期，杜鲁门的“孤立主义”——推动美军从欧洲大陆大规模撤军与对朝鲜半岛上的“模糊化信号”，间接促成了“柏林危机”，朝鲜战争的爆发，并加速了冷战两大阵营的形成；而20世纪60年代中期开始至70年代初期，卡特政府的减少海外介入政策，则助长了苏联在阿富汗战争等方面的扩张。就本质而言，如同特朗普在美国国内动摇的是华盛顿以来美国的政治稳定秩序“基石”一样，特朗普“美国优先”的外交政策——各国外交行动的原则将基于以武力为代表的“实力”而非“基于共识”的道义和秩序原则——则是对罗斯福、丘吉尔、斯大林建立的保障战后80年和平的集体安全、大国协商机制“基石”的动摇，其意味着大国侵略小国，乃至改变现有领土边界在某种程度上是合理的。这或将带来地缘冲突的集中爆发以及各主要大国的军备竞赛。在此基础上，考虑到俄乌、红海等冲突长期化下所暴露出的美国制造业空心化下军备库存与生产能力不足，及上文所述的美国国内政治混乱加剧，这或将进一步加剧全球焦点地缘地区的冒险行为与对抗的烈度。就资本市场而言，全球地缘局势的进一步动荡本身有利于黄金作为避险资产长期趋势。更重要的是，在这一趋势中，美元霸权的地位或出现明显弱化。美元霸权的本质在于，美国通过其自身强大的政治军事实力及以北约为代表的有军事义务的“条约体系”，向全球提供“安全”和“秩序”，这种稀缺“公共产品”，以此换得全球使用美元进行结算作为对价。而特朗普“美国优先”的“强孤立主义”，本质上是放弃美国对欧洲等盟国的安全保证，这将从根本上削弱美元霸权的根基，而弱势美元也将进一步强化黄金的长期趋势。六、特朗普冲击之三：“莱特希泽”主义下，全球贸易与美国通胀的“失控” 就经济政策角度而言，特朗普若再度当选，参考《外交事务》杂志的文章，美国前贸易代表莱特希泽由于其一直以来对特朗普的忠诚，或将担任美国财政部长岗位，成为美国经济政策的关键人物。与传统经济学家或政策制定者所不同，莱特希泽的经济主张并不过度聚焦于GDP，就业率，通胀等指标，而是更加专注于“贸易逆差”指标。莱特希泽的经济政策主张主要有以下三点：一、大幅加征关税以减少美国的贸易逆差并推动美国“再工业化”；二、在国内实施大规模的减税，并进行税收改革，降低企业税赋；三、“弱势美元”的货币政策，莱特希泽希望弱势美元，这将有助于提高美国商品的出口竞争力。首先，为了缓解贸易逆差，莱特希泽或将大幅提高关税。特朗普在和拜登的辩论中已公开承诺如果当选，将对进口商品加征关税，尤其是对中国商品的加征幅度高达60%。今年3月莱特希泽为特朗普宣布的若当选将实施全面新关税计划辩护时谈到：需要至少征收10%的普遍关税——此外还有一些更高、更有针对性的关税——以减少美国的贸易逆差并加速其再工业化。并且他认为关税应逐年逐步提高，直到实现贸易平衡。换句话说，普遍征收10%的关税只是一个起点。美国对中国以及其他国家贸易限制的增加将进一步导致全球贸易摩擦增加。就其对国际贸易的影响而言，市场普遍预期，特朗普若对欧盟、日韩加征关税或将使得欧盟、日韩强化对华贸易联络。特朗普无差别的关税加征或将引发新一轮全球主要国家互相加征关税的“贸易战”。从历史经验看，一个主要经济体大幅加征关税后，往往引发全球主要经济体因担忧过剩的产品冲击本国产业，而互相加征关税的情况。其次，莱特希泽希望对美国国内企业及企业家大幅减税，以促进本土制造业投资“回流”。然而，美国国内的减税政策可能导致国家负债进一步增加。美国政府自20世纪80年代起大量举债，且仅2001年以来，国会对债务上限的调整就超过20次。当前美国政府债务高企，而再度实施减税政策则会进一步导致美国政府负债进一步增加。叠加美国优先主义下美元信用的走弱，美国债务风险或进一步加剧。再次，莱特希泽或摒弃“强势美元政策”。长期维持的强势美元虽然彰显了美国的经济实力，却可能损害国内制造业的竞争力，加剧贸易逆差。在”美国优先”的政策框架下，弱势美元可能有助于提高美国产品在国际市场的竞争力。莱特希泽倾向于通过调整汇率政策来重振美国制造业，保护就业，并在国际贸易谈判中获取更多筹码。具体而言，其倾向于通过施压美联储，以较为激进的降息等宽松政策促使美元贬值，促进美国出口并扭转贸易逆差。就对美国国内经济的影响而言，美国是一个由消费主导的国家，近年来，美国的消费支出通常占GDP的66%-70%，2023年美国个人消费支出占GDP的比重约为67.8%。其中，美国消费市场的中低端商品严重依赖进口。如果美国无差别增加关税，将会阻止物美价廉的海外商品（特别是发展中国家出口的劳动密集型商品）进入美国本土，带来本土商品价格的进一步上涨，造成通胀压力上升。另一方面，特朗普主张限制移民，特别是低端人口移民。这一主张虽然能够很好的保护本地劳工的利益，但对于企业来说将会进一步推升人力成本，工资涨幅上升将会带来一定通胀压力。这也是为何近期16名诺贝尔奖经济学家联名写信认为：“特朗普的经济计划将令通胀再度抬头”。而美国通胀中枢的长期提升，也将从中长期利好黄金价格大势。七、特朗普冲击之四：国内政策或将更加重视“安全”而非“刺激” 与市场主流预期认为，特朗普若再度当选，其对华高额关税的加征，将使得当前经济重要支柱——出口，受到较大影响，在外需受冲击情况下，国内政策或将不得不转向强化对诸如：地产、消费、基建等为代表的需求侧强刺激，恰恰相反，特朗普再度当选并加征高额关税，带来全球地缘进一步动荡的风险，将促使国内政策进一步重视安全，而非刺激。回顾历史，我们可以发现，2018年中美贸易摩擦的全面升级是政策方向性变化的重要时间节点：自2012年进入“新时代”以来，我们可以发现，2012-2018年经济政策和产业政策的逻辑基本延续过去30年全球化时代下“凯恩斯”与西方经济学的逻辑：总量政策上，延续以GDP增速为中心，每当经济遇到下行，往往诉诸于财政、货币与地产等的强刺激，如：2014年底开始的连续宽松，2016年棚改货币化与地产去库存等；产业政策上，延续重视第三产业，特别是现代服务业发展的基调，2012年-2018年移动支付、滴滴打车等互联网行业均在政策支持下，打破“既得利益的藩篱”，获得跨越式发展。但2018年至今，经济政策和产业政策则完全改变了西方经济学的特征，而是围绕“国家安全”为核心，重构整体经济思路：总量上，对于传统需求侧的强刺激政策始终保持较强的定力，即便遇到疫情、地产明显下行的压力依然保持定力不变，少数的财政支出超预期的情形，如：2019年2万亿减税降费也是定向支持制造业，而非传统的地产、基建、消费。产业政策方面，将主要资源集中于以高科技、高端制造为代表的军民两用类型的“新质生产力”，包括：硬科技、国产替代、“卡脖子”、设备更新改造，以及能源、粮食、原材料等方面的“供应链安全”，这带来我国制造业增加值占全球比重的进一步显著提升：从2004年的8%，现在提高到了31%。由于制造业是军工及国家安全的基础，过去十年来，我国海军、空军等实力亦取得跨越式发展，使得在太平洋等关键地缘领域上的大国间“硬实力”对比向着明显朝着有利于中方的方向演进。相应地，对于与上述国家安全与“硬实力”关联度较小，乃至会分散社会资源向制造业与实体经济集中的相关行业，如：地产、金融、教培、游戏等，则采取了持续“强监管”的态度，避免资金“脱实向虚”。特朗普在此前任期中，于2018年对华加征超额关税，导致中美贸易摩擦显著“螺旋式”升级，这种“螺旋式”升级进而不断削减其背后的中美互信与地缘安全基础，是促成上述国内经济政策方向性变化的重要原因——管理层从2019年3月领导在中央党校中青年干部培训班开班式讲话开始，不断强调“百年未有之大变局”，“在前进道路上我们面临的风险考验只会越来越复杂，甚至会遇到难以想象的惊涛骇浪”。考虑到前文分析中所强调的，特朗普如果再度当选，其对全球地缘秩序的“破坏性”或将显著超过第一任期，这也意味着，为了应对国际地缘动荡进一步加剧的挑战，国内经济向着更加注重安全方向转型的迫切性进一步提升：这也是刚刚结束的二十届三中全会《决定》中将以高端制造为代表的新质生产力与高质量发展作为“全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，明确在科技领域“赋予科学家更大技术路线决定权、更大经费支配权、更大资源调度权”，并特别指出“完善产业在国内梯度有序转移的协作机制，建设国家战略腹地和关键产业备份。加快完善国家储备体系”，而对市场关注的地产、消费、传统基建等需求侧刺激则持续保持定力超预期的特点。最后，就对特朗普再度当选对我国出口的结构性影响而言，虽然大幅加征关税或将使得我国出口整体承受一定的压力，但也要看到，对于我国出口链当中的相当一部分细分，即：与全球军工及制造业扩张密切相关的工程机械、电力设备及无人机等军民两用等行业，即便特朗普加征高额关税，这些细分领域受到的影响也相对有限。本质上看，特朗普旨在推动美国优先的制造业回流，以及带来的全球地缘强动荡下，各国不安全感的显著加剧，都将促使包括欧美在内的全球主要经济体全力加大对军工及相关的制造业的投资，今年以来，德国、法国、英国均以明确表示要加速向“战时经济”“转轨”。然而，制造业的扩张绝非易事，近 20 多年的“全球化”带来的制造业“空心化”以及背后的配套产业链、电力、电网等基础设施等缺失，使得这一过程至少是 3-5 年左右的中期趋势，且紧迫程度日趋增加。这一趋势的紧迫性将使得制造业产业重构中需要的工程机械，比如挖掘机、重卡、叉车，制造业基础设施建设中所需要的电表等电力设备及地缘动荡中快速增加的军民两用消耗品，如：无人机等的景气度大幅提升，且关税对买家购买意愿影响整体较小。风险提示：全球流动性超预期收紧，国内产业政策落地不及预期，美国大选前的“黑天鹅”事件影响，全球地缘动荡预期超预期升温。来源：微信公众号 lixunlei0722 作者：中泰策略负责人：徐驰执业证书编号：S0740519080003 中泰策略分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003 “李迅雷宏观视角” 来源：加美财经

加美财经07-30 00:01

三个因素支撑了美国投资者的信心，现在最重要的是：美联储

心、对美国经济特殊性的普遍信心，以及对美联储支持金融资产的持久信心。但其中两个因素最近受到了压力，这使得任何积极前景的持久性更多地依赖于第三个因素。过去一年中的一些事态发展，通常会导致股市波动和整体下行趋势。哈马斯与以色列的战争——以及无辜平民大规模丧生、生计和基础设施遭受大规模破坏的痛苦画面，增加了发生区域冲突的可能性，这可能会进一步扰乱航运和贸易，并推高油价。此外，中美关系也变得更加紧张。随着美国对中国技术出口施加更多限制，其他国家被迫在日益复杂的次级制裁领域中游走。美国总统竞选提醒所有人，针对盟友和对手的新一轮关税可能最早于明年出台。与此同时，国内和地区选举削弱了欧洲主要国家温和的中间偏左和中间偏右政党。投资者之所以能够无视这些事态发展，不能简单地归因于“市场不是经济，经济也不是市场”这句老生常谈。相反，市场已经与上述三个因素隔绝开来。第一，对某些科技公司的信心不断增强，这反映了人们对人工智能革命的影响和厚望，这是一场历史性的技术冲击，势头仍在增强。其直接影响体现在美国股市的惊人涨幅上。但推动股市上涨的主要是少数几家科技公司，它们与新的生成和预测性人工智能模型及其支持的基础设施和硬件直接相关。这些公司的市场估值出现了惊人的增长。当然，最典型的例子是英伟达，其市值从2022年底的不到3000亿美元猛增至今年6月的3万亿美元以上。其他赢家包括已经占据主导地位的科技公司，如Alphabet（谷歌）和微软。市场对这些公司的狂热不仅可以理解，而且是有道理的。这些公司处于技术突破的最前沿，这些突破将从根本上改变我们所做的事情以及我们做事的方式，推出的产品和服务有望推动生产力的大幅提升，这不仅会改善部分公司的前景，还会改善整个经济的前景。尽管这些公司仍然有充分的理由保持乐观，但股价的急剧上涨引发了是否需要暂停的讨论。毕竟，这种毫无节制的热情可能会导致代价高昂的泡沫，其后果并不一定局限于一个行业或经济体。对美国经济持续超常发展的信心也面临压力。虽然目前整体消费支出依然强劲，但低收入家庭和小企业已经承受了相当大的压力。鉴于美国劳动力市场对收入、支出和金融安全至关重要，因此很大程度上取决于美国劳动力市场。而在这方面，数据喜忧参半，一些指标（如整体失业率）开始亮起黄色信号。这些发展态势使得美联储的货币政策变得更加重要。投资者普遍认为“美联储会支持我们”。这种“美联储支持”通常转化为一种预期，即任何经济放缓或市场过度波动，都将触发货币政策的迅速放松。过去二十年间，从2008年的金融危机到新冠疫情，美联储对危机的反应强化了美国市场的这种行为动态，对2018年第四季度等较小规模的市场动荡的反应也是如此。是否仍值得对美联储保持信心？是的，但前提是美联储必须超越其既定目标，尽快将通胀率降至2%的目标水平。这意味着在未来两个月内降息，以避免货币政策过于紧缩，进而对就业和经济造成不必要的损害。事实上，过于紧缩的政策可能会进一步削弱前两个因素，使市场更难继续消除国内和国际不确定性不断扩大的影响。关于作者：穆罕默德·A·埃尔-埃利安是剑桥大学皇后学院院长，也是宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授，著有《城里唯一的游戏：中央银行、不稳定和避免下一次崩溃》以及与戈登·布朗、迈克尔·斯宾塞和里德·利多合作编写的《永久危机：修复破碎世界的计划》(西蒙与舒斯特出版社，2023 年)。来源：加美财经

加美财经07-30 00:00

秦氏金升：7.30伦敦金涨跌预测，黄金走势分析操作建议

1%。　　消息面解读：本周是“非农+美联储决议”重磅周，经济数据和美联储预期异常重要。由于美联储决议在非农的前两个交易日发布，因此，本次美联储决议对降息前景的暗示，影响力可能超过非农。当然，理论上而言，若非农推高美联储降息预期，金价有希望更上一层楼，若非农和每小时薪资(通胀类指标)打压美联储降息预期，则金价会受到打压。　　黄金走势分析：从当前盘面来看，日图趋势空头趋势没有变，现在走的是四小时级别的反弹，至四小时收复下线以后，价格贴着指引线一路上行，现在来看价格进入收尾阶段，日线收大阳线，周线以一根下影线长于上影线的纺锤形态收线，而这样的形态收尾后，那么按照我的逻辑，短期反弹幅度是有限的，短期关注2405这个位置的*。因为技术上，周线依旧偏空思路。盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，仅供参考。即时操作策略盘中可添加（威.信QSJS368）或关注公.众号“秦氏金升”咨询本人。　　日线图上，上周三黄金冲高回落，周四继续大跌，一度令短期走势变得脆弱，上周五金价企稳反弹，虽然未能改变整体承压的局面，但大幅缓解了短期下行压力。从日线形态来看，日线趋势通道，跌势还将延续，本次由2483上方发起的回调行情，在过去的十余个交易日的调整行情中，还没有出现连阳的情况，而在上周五翻阳的情况下，本交易日早间虽有冲高表现，但依然不排除回落收阴的可能性。　　黄金自刷新历史高点后整体趋势以下行为主，两波下行其间伴随着两波反弹很符合黄金节奏，上周五金价虽然单边上行，主要还是收到了数据方面的影响，本周只要金价不越过下行途中第一次反弹的高点2432这里，那么后市还是一个主空思路。本周黄金开盘小幅冲高后回落，目前交投于2392附近，从小时级盘面上来看，2432的反弹高点我们可暂定为非农前的多空分水岭，本周先要关注这波反弹的力度，如金价继续保持此位置之下交投，那么秦氏金升认为操作上还是以空单为主，下方首先关注上周低点2353这里，其实关键支撑在2322附近。具体可等反弹2408附近做空，如早盘慢跌直接下行可在2383附近短多后看2400区域再空；激进可在2398附近先空再多。专业做黄金，原油，大数据（加息，非农，EIA），短线操作（快进快出）另有中长线布局方针！后市分析请联系笔者实时跟单；（微信：QSJS368）　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，秦氏金升浸染金融行业十余载，有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念，我们拥有全球稳健的交易系统在这里，对黄金、原油、等投资领域研究多年，具有扎实的理论基础和实战经验，擅长技术面消息面结合式操作，注重资金管理和风险控制，操作风格稳健果断，以随和负责的性格与犀利果断的操作而被广大投资朋友认可。分析文章只是对市场未来可能的描述，只是观点的表达，不作为投资决策依据，投资有风险，交易务必注意合理的仓位配置、资金管理和风险控制，无风控不交易，不要让交易失控！

秦氏金升QSJS36807-29 23:59

秦氏金升：7.30黄金高空看跌，伦敦金行情分析操作建议

1%。　　消息面解读：本周是“非农+美联储决议”重磅周，经济数据和美联储预期异常重要。由于美联储决议在非农的前两个交易日发布，因此，本次美联储决议对降息前景的暗示，影响力可能超过非农。当然，理论上而言，若非农推高美联储降息预期，金价有希望更上一层楼，若非农和每小时薪资(通胀类指标)打压美联储降息预期，则金价会受到打压。　　黄金走势分析：从当前盘面来看，日图趋势空头趋势没有变，现在走的是四小时级别的反弹，至四小时收复下线以后，价格贴着指引线一路上行，现在来看价格进入收尾阶段，日线收大阳线，周线以一根下影线长于上影线的纺锤形态收线，而这样的形态收尾后，那么按照我的逻辑，短期反弹幅度是有限的，短期关注2405这个位置的*。因为技术上，周线依旧偏空思路。盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，仅供参考。即时操作策略盘中可添加（威.信QSJS368）或关注公.众号“秦氏金升”咨询本人。　　日线图上，上周三黄金冲高回落，周四继续大跌，一度令短期走势变得脆弱，上周五金价企稳反弹，虽然未能改变整体承压的局面，但大幅缓解了短期下行压力。从日线形态来看，日线趋势通道，跌势还将延续，本次由2483上方发起的回调行情，在过去的十余个交易日的调整行情中，还没有出现连阳的情况，而在上周五翻阳的情况下，本交易日早间虽有冲高表现，但依然不排除回落收阴的可能性。　　黄金自刷新历史高点后整体趋势以下行为主，两波下行其间伴随着两波反弹很符合黄金节奏，上周五金价虽然单边上行，主要还是收到了数据方面的影响，本周只要金价不越过下行途中第一次反弹的高点2432这里，那么后市还是一个主空思路。本周黄金开盘小幅冲高后回落，目前交投于2392附近，从小时级盘面上来看，2432的反弹高点我们可暂定为非农前的多空分水岭，本周先要关注这波反弹的力度，如金价继续保持此位置之下交投，那么秦氏金升认为操作上还是以空单为主，下方首先关注上周低点2353这里，其实关键支撑在2322附近。具体可等反弹2408附近做空，如早盘慢跌直接下行可在2383附近短多后看2400区域再空；激进可在2398附近先空再多。专业做黄金，原油，大数据（加息，非农，EIA），短线操作（快进快出）另有中长线布局方针！后市分析请联系笔者实时跟单；（微信：QSJS368）　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，秦氏金升浸染金融行业十余载，有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念，我们拥有全球稳健的交易系统在这里，对黄金、原油、等投资领域研究多年，具有扎实的理论基础和实战经验，擅长技术面消息面结合式操作，注重资金管理和风险控制，操作风格稳健果断，以随和负责的性格与犀利果断的操作而被广大投资朋友认可。分析文章只是对市场未来可能的描述，只是观点的表达，不作为投资决策依据，投资有风险，交易务必注意合理的仓位配置、资金管理和风险控制，无风控不交易，不要让交易失控！

秦氏金升QSJS36807-29 23:55

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