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莎兰达·扬还表示，向乌克兰提供资金将给美国经济带来好处。自俄罗斯于2022年2月开始全面入侵乌克兰以来，华盛顿已批准向基辅提供1110亿美元的援助。

晴天云2023-12-05

招商永隆银行：2023.12.5每周外汇焦点

的地区经济报告，由10月初至11月中，美国经济活动放缓，企业报告通胀很大程度缓和，招聘人手更为容易，反映临近年底经济动力有所减弱。市场视为联储局可能更早减息的徵兆，美滙表现偏软。周四沽空盘趁机平仓离场，美元滙价由低位反弹曾升至103.59，11月累计跌3%，成为一年来表现最差的单月表现。上周美国公布多项经济数据，美国第三季GDP环比年率终值增5.2%，为2021年第四季以来新高，预期升5%，前值涨4.9%。美国10月PCE物价指数按月持平，预期升0.1%，按年涨3%，预期升3.1%，前值涨3.4%；核心PCE按月升0.2%，符预期，按年涨3.5%，前值升3.7%；个人所得按月增0.2%，个人支出升0.2%。上周首领失业救济增加7000人，达21.8万，符预期。ISM美国11月制造业指数报46.7，预期47.6，10月46.7。联储局理事沃勒(Christopher Waller)表示，通胀只要继续朝2%的局方目标回落，再过数月，联储局便可以减息。不过，因为美国经济表现跑赢其他主要经济体，市场预料美国利率可能维持高位一段时间，但降息预期仍然会令美元承压。利率期货亦显示，市场现时预计联储局3月减息概率升至33%，5月减息概率为65%，周一时两项概率分别为21%与50%。展望本周，首要焦点是美国11月非农业职位数据，而油价走势以及加拿大与澳洲央行议息也令人关注。技术上，美汇指数上方阻力位於104.00及104.50水平，下方支持位於102.00及101.50水平。走势：预计美汇指数在101.50至104.50水平上落。欧元欧元上周波幅 1.0827–1.1017 市场揣测联储局明年上半年减息的可能性持续升温，美滙创下3个半月新低後，美国公布第三季国内生产总值(GDP)变幅终值为按年升5.2%，优於初值的4.9%及市场预期的5%，也是2021年第四季以来最佳，消息牵动美元反弹。加上德国11月通胀升幅放缓至2.3%，利淡欧元滙价。欧元兑美元跌至1.0827。上周欧元区公布多项经济数据，德国11月消费物价指数(CPI)初值按月下降0.4%，市场预期下降0.1%；按年上升3.2%，预期上升3.5%。期内，消费物价调和指数(HICP)初值按月下跌0.7%，期期下跌0.5%；按年上升2.3%，预期上升2.6%。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区通胀压力一如预期有所缓解，但工资增长依然强劲，前景尤其不明朗，拉加德只是重复欧洲央行目前的利率只要维持足够长的时间，将有助於恢复物价稳定。监於欧洲经济增长前景不明朗，因此市场已开始为欧央行首次减息做准备，认为减息最快将於4月或6月发生。预计欧元区利率可能维持现水平一段时间，预测中线欧元兑美元会较为承压。技术上，欧元兑美元上方阻力位於1.1000及1.1080水平，而下方支持位则於1.0750及1.0650水平。走势：预计短期波幅 1.07–1.10 短线策略：建议於 1.1000 附近水平沽出欧元兑美元。英镑英镑上周波幅 1.2588 - 1.2733 人们对美联储将比许多其他央行更早降息的预期不断增强，从而给美元带来了压力。鉴於英国通胀率虽然在降温，但仍远高於目标值，英伦银行明年将不得不比其他大多数主要央行更长时间地维持较高利率。上周美元普遍承压，英镑乘势上涨险守1.26水平，英镑兑美元11月份上涨4.1%，这是自去年11月份以来英镑兑美元的最大单月涨幅。受惠能源价格回落，英国10月通胀已回落至4.6%，但通胀形势较预期持久，可能有需要维持限制性的货币政策一段足够长的时间，通胀要到2025年底才能回落至2%的目标水平。市场认为英国利率已经见顶，金融市场目前预计英伦银行将在明年5月或6月开始降息。短期内英镑上行主要因美联储降息前景打击美元士气，英镑基本面可能较为乏力。技术上，英镑兑美元上方阻力位於1.2750及1.2800水平，而下方支持位则於1.2420及1.2350水平。走势：预计短期波幅 1.24- 1.28 短线策略：建议於 1.2800 附近水平沽出英镑兑美元。日圆日圆上周波幅 146.65–149.67 上周美国第 3 季经济增长数据显示速度快过原先估计，推动美元经过连日下跌后回稳。美元指数自逾 3 个月低位回升，但并未企稳 103 水平，一度升至 103.02。美元兑日圆曾失守 147，低见 146.68，创逾两个半月新低，其後回稳。周四美国数据显示，消费者支出的在 10 月份温和增长，而物价同比涨幅为逾两年半最小。美元隔夜上涨至 103.33，日圆兑美元升至 148.09 日圆，可望连续第三周上涨，远离 11 月中旬触及的近 33 年低点151.92。日本11月制造业活动萎缩速度创9个月来最快，采购经理指数(PMI)终值为48.3，高於初值48.1，但低於10月的48.7，连续第6个月低於50荣枯线。国内外需求低迷，拖累企业订单。日本10月零售销售按年增长4.2%，连续20个月增长，市场预期上升5.9%。日本10月工业生产按月增加1%，市场预期增长0.8%。虽然市场预期日本央行很有可能最早在明年4月取消负利率和收益率控制政策，但见数据日本还没有达到经济完全复苏的情况。日圆周线已连续三周上涨，兑美元远离了11月中旬触及的近33年低点151.92。短线日圆将受美元回软及避险情绪支持走势，不过，预计日圆中长线仍然偏向利淡。技术上，美元兑日圆上方阻力位为150.70及151.50水平，而下方支持位为147.00及146.00水平。走势：预计短期波幅 146–151 短线策略：建议於 151.00 附近水平沽出美元，买入日圆澳元澳元上周波幅 0.6564 - 0.6676 上周二澳洲公布10月零售销售意外下滑，这很可能是因为消费者为了等11月的黑色星期五促销而在10月推迟消费。澳洲统计局的数据显示，10月名义零售销售较9月份下降0.2%，分析师预期为增长0.1%。9月零售销售为增长0.9%。10月零售销售额为357.7亿澳元，同比增长1.2%。上周三澳洲公布10月消费者物价指数(CPI)较上年同期上升4.9%，低於9月增幅5.6%，也低於市场预测的5.2%。备受关注的核心通胀指标--CPI结尾均值，在10月同比增长5.3%。剔除波动较大项目和假日旅游的CPI升幅放缓至5.1%，为2022年4月以来最低。澳洲10月消费者物价通胀放缓幅度超过预期，核心通胀率也有所下降，这一结果打击了澳储行最快於下周再次加息的前景。市场交易暗示澳储行於12月5日举行的下次会议上再次加息的可能性仅为10%，但对於2024年上半年是否会加息的可能性各占一半。中澳关系持续回暖及美元回软，将利好澳元走势。澳储行周二(5日)将指标利率维持在4.35%的12年高位不变。技术上，上方阻力位於0.6660及0.6740，下方支持位於0.6450及0.6330。走势:预计短期波幅 0.64 - 0.67 短线策略:建议於 0.6400 附近水平买入澳元兑美元纽元纽元上周波幅 0.6058 - 0.6210 上周三纽储行将指标利率维持在5.5%不变，符合市场预期。政策会议後声明显示，预测在2025年中之前不会减息。然而，监於核心通胀水平较高，持续的过度需求和通胀压力令人担忧。如果通胀压力比预期更强，OCR可能需要进一步提高。声明指出，货币政策委员会一致认为，利率需要在持续一段时间内保持在限制性水平，以便消费者物价通胀恢复到目标水平，并支持最大限度的可持续就业。发布的政策声明後，纽元兑美元随即上涨逾1.0%至0.6200水平之上，触及四个月高位，因市场押注美国提前放松政策，而纽储行暗示国内进一步加息的风险令投资者震惊。虽然纽储行将利率维持在5.5%，但提高了利率预测，主因通货膨胀仍过高，高峰现在为2024年6月的5.7%，高於先前的5.6%。预计到2025年底，利率将达到4.9%，而此前为4.5%。技术上，上方阻力位於0.6180及0.6250，下方支持位於0.5940及0.5860。走势:预计短期波幅0.59-0.62。短线策略:建议於 0.62 附近水平沽出纽元兑美元。加元加元上周波幅 1.3484 - 1.3661 上周一加币兑美元小幅走高，因美元普遍下跌，本周国内经济数据可能会巩固加拿大央行在即将做出的政策决定中采取的稳定政策。加币上涨0.1%，至1.3625美元，或73.39美分，而上周五数据显示加拿大零售销售意外强劲，支持加元小幅上涨。周五美联储主席鲍威尔发言偏鸽派，数据确认了美联储加息已开始令经济放缓，美元下跌，加元触及1.3484。原油价格方面，石油出口国组织与盟友(OPEC+)决定进一步减产，但未能纾缓市场对供应过剩的忧虑，国际油价周五继续下滑，连跌周数则延伸至6周。纽约期油收市跌1.89美元或2.49%，每桶报74.07美元，本周累跌1.94%。伦敦布兰特2月期油收市跌1.98美元或2.45%，每桶报78.88美元，本周累跌1.99%。加拿大第三季经济按年萎缩1.1%，由於第二季GDP数据从最初报告的下降0.2%修正为成长1.4%，经济避免陷入技术性衰退。第三季的数据低於分析师预测的增长0.2%，也低於加拿大央行预测的0.8%成长。按季而言，第三季实际GDP下降0.3%，这是自2021年第二季以来首次下降。另外，11月加拿大失业率上升至5.8%，高於上月的5.7%，符合市场预期，是自2022年1月以来最高。失业人数增加1.1万人，达到124万人。早前加拿大公布9月零售额超出预期成长0.6%，与近期经济放缓的证据相悖，虽然尚未视为衰退，但在加央行下周的利率决定之前，第三季GDP数据显示经济成长放缓。货币市场认为12月6日再度加息的可能性微乎其微，还预计明年6月将降息0.25%。技术上，美元兑加元短期上方阻力於1.3860及1.3970水平，而下方支持位於1.3520及1.3440水平。走势:预计短期波幅1.34-1.38 短线策略:建议於1.3800附近水平沽出美元买入加元。离岸人民币离岸人民币上周波幅 7.1116– 7.1668 近期人民币汇率接连走强，人民币兑美元即期周三一度升穿7.12关口，创五个半月高位。11月人民币累计上涨2.62%，创1月以来最大单月涨幅。这归因於美联储降息预期推低美指和美债收益率，人民币外部环境继续改善，而且中国央行一直在推动人民币走强，力抗空头威胁。上周中国公布的PMI数据逊於预期，表明经济复苏势头偏弱，在一定程度上限制了人民币反弹空间。但美指偏空前景有望带来支撑。上周五数据显示美国通胀压力放缓，联储局官员也继续释放加息将结束的讯号，美元延续弱势，带动周五人民币兑美元在岸价(CNY)低见7.1468，离岸价(CNH)低见7.1536。人民币中间价也持续调升，周一(4日)公布人民币兑美元中间价报7.1011兑一美元，属今年6月5日以来约半年高。上周中国央行发布三季度货币政策执行报告，在预计全年5%左右增长目标能顺利实现的同时，再次强调下阶段稳健的货币政策要精准有力，更注重做好跨周期和逆周期调节，综合运用多种货币政策工具；不过有关“加强货币供应总量和结构双重调节”的表态值得关注。短期预计人民币进一步走升空间有限，需待国内经济基本面出现更明朗的改善，才会真正进入一轮强势。中期来看，美国最新公布通胀数据出人意料地疲软，支持对美联储货币紧缩周期已经结束的押注，助推美元进入走弱周期，中美货币政策逆转，人民币兑美元汇率可持续反弹，可考虑於低位时分段吸纳人民币。技术上，美元兑离岸人民币上方阻力位则於7.18及7.20水平，下方重要支持位为7.07及7.09水平，预计美元兑离岸人民币於7.07至7.20反覆波动。走势：预计短期波幅 7.07–7.20 短线策略：建议於 7.20 附近水平沽出美元买入离岸人民币

Cherry2023-12-05

永隆银行：人民币周一兑走强的美元而回软

市场押注联储会将很快降息。周一数据显示美国经济成长，10月工厂订单降幅超出预期。基准10年期公债殖利率，回吐部份涨幅，最後上涨2个基点见4.241%，上周五最低曾跌至4.198%，至自9月1日以来最低。美汇指数兑主要货币上涨0.59%至103.71。人民币人民币周一兑走强的美元而回软，在关键经济数据和政策会议之前，市场参与者采取谨慎态度，等待更多有关广泛信息，以获取经济状况的线索。中国公布的11月份工厂活动数据好坏参半。开市前，人行设定人民币汇率中间价，触及六个月高的每美元7.1011，比之前的定盘价7.1104强93点。周一中间价比路透社估计的7.1271强260点。在现货市场，在岸人民币开盘於1美元兑7.1270，中午以7.1323易手，点比前一交易日尾盘收盘弱48点。离岸人民币见每美元7.1343左右。主要货币(如：欧元、英镑、日圆) 英镑周一兑普遍走强的美元下跌，市场正在评估，英国央行可能在下次政策会议上发出讯号，未来的走势，加上人们对联储会，即将降息的信心日益增强。英镑兑美元下跌0.29%见1.2625美元。兑欧元、英镑也下跌，至每欧元85.75便士。商品货币 (如：澳、纽、加元) 澳元和纽元周一兑美元，触及四个月新高，随着市场押注，美国提前大幅降息。而更多人的目光都集中在本周，澳洲央行会议的结果。澳币触及四个月高0.6690美元，上周为连续第三周上升。11月份该货币上涨了4.2%，支持位为200日移动平均线0.6580美元。纽元也触及0.6222美元的四个月高，上周上涨2.1%。而11月份共上涨5.7%，受惠於令人意外的鹰派央行言论下，预期纽西兰升息周期尚未结束。黄金金价周一触及历史新高後，之後随着美元反弹，下跌超过2%。但始终受制於预期2024年，美国降息，使零收益的黄金跌幅收窄。现货黄金下跌2.3%至每盎司2,022.99美元。美国黄金期货也下跌2.3%至2,041.50美元。在亚洲时段早些时候，因上周五联储会主席鲍威尔发表降息评论，周一早段金价曾创下历史新高2,135.4美元。

Cherry2023-12-05

美元跌势突然止步！穆迪下调中国评级展望重挫A股，今日小心美国这一数据

数在200日移动均线上方交投，因市场对美国经济能否真正实现预期中的“软着陆”感到疑虑，从而支撑美元指数。目前美国的相对利率前景符合美元走弱的说法——期货市场预计美联储明年的降息幅度将超过其他主要国家或新兴市场央行。但美联储明年会降息125个基点吗？目前，对这一前景的疑虑抑制了美元的抛售。即使美联储真的这么做了，其他央行降低政策利率的幅度也肯定会超过市场目前的预期。在周一亚洲早盘出了名的清淡时段，金价一度飙升至历史新高，但目前已大幅回落。目前焦点转向周二晚些时候将公布的美国职位空缺数据和周五将公布的非农就业数据。这两方面的反弹都可能吓到看空美元的人。今天欧洲还有PMI终值和生产者价格指数。在亚洲其他地区，中国股市的表现进一步下滑，与全球股市整体表现相比，中国股市将连续第三年大幅落后。稍早，穆迪表示，调低中国评级展望至负面，同时维持中国A1的评级。穆迪称，调低评级展望反映有愈来愈多的证据表明政府和公共部门将需要为地方和国有企业提供更多金融支持，这为中国的财政和经济状况带来下行风险。在摩根士丹利资本国际(MSCI)全球股市指数上涨约15%的一年中，香港恒生指数下跌了近17%，投资者几乎没有被低估值吸引回来的迹象。作为全国数据的可靠指标，东京的通胀率在11月份放缓得足够慢，或许可以让日本央行有一些余地，从容地退出超宽松政策。日元稳定在1美元兑147日元附近。

风起2023-12-05

Mysteel：11月大宗商品价格指数环比下跌，后期或震荡偏弱

MI终值为44.2，较上月提高1.1。美国经济活动放缓，物价涨势已经缓和，失业率已从4月的3.4%攀升至10月的3.9%，美联储加息周期或已结束。国内方面，11月份，中国制造业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点，当月供给扩张放缓，需求继续回落。11月份，建筑业商务活动指数为55.0%，比上月上升1.5个百分点；建筑业新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点。因积极的财政政策加力提效，基建投资持续发力，11月重点项目施工进度加快。不过，房地产商务活动指数仍低于临界点，叠加传统淡季，建筑业整体需求表现不足。细分行业情况：环比来看，11月份钢铁、有色金属、建材等3个行业价格指数上涨，能源、基础化工、橡胶塑料、造纸、纺织、农产品等6个行业价格指数下跌。同比来看，11月份钢铁、有色金属、纺织等3个行业价格指数上涨，能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等6个行业价格指数下跌。 11月份钢铁价格指数为956.80，环比上涨2.16%，同比上涨0.72%。 11月国内钢材市场价格震荡反弹，呈现以下特点：1）钢价偏强运行，其中螺纹钢、热卷领涨。2）原燃料低库存叠加宏观预期向好，原燃料价格偏强运行，钢厂维持低利润。 12月钢材价格或将先抑后扬。利空因素：1）淡季钢材需求疲弱，社会库存出现增加是大概率事件。2）钢材产量将出现季节性下降，原燃料价格难以继续上涨，钢材生产成本有望下降。利多因素：1）政策的制定、实施具有连续性，加之12月将召开政治局会议，稳增长的预期难以被证伪，宏观面偏好；2）钢市供需矛盾不大，随着冬储提上日程，价格有望在冬储博弈中出现反弹。 11月份能源价格指数为1431.66，环比下跌2.01%，同比下跌7.15%。 11月山东独立炼厂汽柴油月均价环比下跌，国六92#汽油月均价格为8132元/吨，环比下跌4.16%；国六0#柴油月均价格为7409元/吨，环比下跌3.58%，但月内价格表现分化，汽油价格低位小幅反弹，而柴油则维持低位震荡，主要受需求分化和预期影响，11月山东炼厂持续减产，汽柴油产量均有减少，但进入冬季后，部分居民转换出行方式，私家车出行增多汽油消费量增加，且10-11月汽油预售船单较多，而柴油需求则随着气温下降需求逐渐减少，柴油船单成交亦较少。另外因为减产缘故汽柴油价格相对原油均显现出较强的抗跌性。 11月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势。月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道。展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。 11月份有色金属价格指数为846.84，环比上涨0.56%，同比上涨1.87%。 11月，六大基本金属价格除铜外普遍下跌，其中镍价跌幅最大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2023年11月末价格68840元/吨，10月末价格67685元/吨；A00电解铝2023年11月末价格18610元/吨，10月末价格19050元/吨；1#铅锭2023年11月末价格15825元/吨，10月末价格16300元/吨；0#锌锭2023年11月末价格20950元/吨，10月末价格21220元/吨；1#锡锭2023年11月末价格196250元/吨，10月末价格213000元/吨；1#电解镍2023年11月末价格136100元/吨，10月末价格146830元/吨。基本面上，铜库存下降明显，尤其是华东市场一度跌破4万关口，市场升水也因此持续走高，当前市场入库少的问题依然未得到缓解；下游铜加工企业由于面临着高升水的压力，部分企业开始规划后续降产、减产的安排，因此企业生产表现有可能出现下滑。后市来看，铜现货供应偏紧的局面依然突出，因此短期内高升水的问题恐怕难以得到改善，尤其是交割期再度临近，近月月差有望再度被拉大，铜市场近强远弱的局面会再度凸显。 11月份基础化工价格指数为1073.90，环比下跌1.35%，同比下跌4.54%。 11月国内甲醇市场呈现一定市场差异性。月中上旬，西南及华中地区装置检修集中性较高，区域内及周边市场供应压力明显减小，生产企业报价相对坚挺，但下游对高价存一定抵触心理，拿货积极性一般，维持按需采购，接货价格相对偏弱，贸易利润被压缩，港口地区，在累库通道预期下，基差受到一定压制；月中下旬，成本支撑走弱，人民币汇率强势回升，进口预期仍处高位，市场信心不足，价格整体走跌，但内地在供应压力减小的支撑下，下跌幅度相对较小，港口倒流至内地套利空间打开，支撑港口表需走强；临近月底，港口部分地区可售货源减少，加之对 12月进口缩量的预期，基差报价相对坚挺，内地市场氛围在盘面的带动下反弹。 12月传统下游开工或维持平稳运行，甲醇消费或变动不大。12月供应存增加预期，生产企业库存或小幅增加可能。供需双高背景下，预计甲醇市场或偏强运行。 11月份橡胶塑料价格指数为745.05，环比下跌2.22%，同比下跌4.52%。 11月中国天然橡胶市场行情震荡走弱，其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为13009元/吨、12115元/吨和1481美元/吨，环比分别波动-0.64%、+0.69%、-1.65%。预计 12月份天然橡胶价格或仍维持偏弱震荡局面。东南亚主产区季节性供应上量趋势不变，海外订单陆续到港，国内天胶现货供应压力逐渐显现，中国天胶社会库存累库预期增强，需求端下游轮胎年终需求淡季，走货压力显现，全钢胎企业成品库存累积计划降负，开工率或继续下滑，对原材料天胶消化能力走弱，供需基本面偏空对胶价形成压制，12月份天胶价格或向下探底后回调整理。 11月份建材价格指数为1352.45，环比上涨0.14%，同比下跌8.58%。 11月全国水泥价格继续震荡上行。需求方面，重点工程托底，市政、园区、厂房等项目赶工及新开工，延缓北方停工带来的下降，整体呈现缓慢下行。供应方面，库存持续高位后，11月中下旬开始多地水泥企业集中停窑，开始消化熟料库存，价格整体震荡上行。 12月水泥行情或将先扬后抑，需求方面，后期随着气温继续转寒，项目施工进度受到影响，加之下游重心或将陆续转移到资金回款，全国出库量或将持续下滑，在天气状况持续晴好的情况下，长三角、珠三角等区域需求仍有支撑力度。供应方面，12月全国窑线运转率继续下降，供应大幅收窄，缓解供需矛盾，在成本持续高位，价格持续低位，厂家亏损的情况下，不排除部分区域价格仍有上涨可能，但随着需求进一步回落，涨价也将难以支撑。综上所述，预计12月水泥行情或将先扬后抑。 11月份造纸价格指数为942.87，环比下跌0.32%，同比下跌2.29%。 11 月，中国瓦楞纸市场现货均价 3022.1 元/吨，环比-2.0%，同比-12.5%。主要原因分析：一、11月瓦楞纸市场先跌后涨，月初玖龙多基地下调瓦楞纸价格或执行优惠政策，累计跌价幅度达 50-200 元/吨不等，月底规模纸企陆续上调纸价 50元/吨，然涨幅不及前期跌幅。月末龙头纸企拉涨态度较为明显，11 月瓦楞纸均价整体较 10 月下跌 61.9 元/吨；二、11月终端需求未见明显好转，前期下游二级厂备货意愿不强，后期规模纸企涨价刺激下，下游二级厂拿货积极性阶段性提升。且纸企库存水平压力较上月增大，瓦楞纸市场上行仍有阻力；三、原料废旧黄板纸市场价格先跌后涨，成本面支撑程度尚可。虽终端消费复苏缓慢，需求端暂无明显利好支撑，然规模纸企拉涨意愿强烈，春节订单逐步显现后，需求或存好转预期，叠加近期原料废旧黄板纸震荡回升，成本面利好瓦楞纸价提升。隆众预计，12月瓦楞纸市场或小幅上行。 11月份纺织价格指数为918.79，环比下跌1.62%，同比上涨2.56%。 11月PTA市场价格下跌，加工费持续修复后收窄。月内大宏观与产业弱势基本面相博弈。上旬，美联储暂时取消加息，国内政策预期宽松，叠加产业现实供需良性、去库，市场价格在偏高位整理。中旬，中美边贸缓和预期及原油减产提振情绪，继而现实产业供需仍良性，期现市场价格增仓逐步反弹。下旬，TA新增及存量重启下的供应有增，产业现实与预期供需均弱，叠加人民币升值冲击，期现市场虽资金减仓持续下沿。预计12月PTA市场价格或是近强远弱，加工费做缩预期。原油深化减产或短时提振气氛，但减产加剧经济前景偏空预期。继而考虑后道订单递补逐步受限，随着累库加剧，负反馈逐步升温，归于成本及需求支撑将逐步示弱。预期聚酯端早期在挽损及库存仍良性基础的支撑存在，中后期将逐步存压。结合PTA月内供应偏充，产业供需日渐失衡，继而拖累期现市场。 11月份农产品价格指数为1630.08，环比下跌1.78%，同比下跌7.53%。 11月，Mysteel数据显示全国油厂豆粕成交均价3962元/吨，环比下跌226元/吨，跌幅5%；全国豆粕基差均价77元/吨，环比下跌195元/吨，跌幅72%。连粕M2401经过11月冲高回落后，目前已然跌破油厂豆粕保本价，理论上暂不具备大幅向下的空间，但需要考虑的是，接下来国内的供需或许比成本显得更加重要。预计12月的连粕M2401仍需消化现货基本面带来的下行压力，而后关注是否出现有效支撑，豆粕基差价格出现企稳，引发下游饲料企业的一轮采购，令期价企稳，甚至反弹。现货价格运行轨迹或基本趋同。 11月大连盘玉米主力合约 C2401价格呈现先涨后跌态势，价格重心下移。展望12月，产区基层售粮节奏将加快，玉米供应压力将逐渐显现。目前市场看空氛围仍较强，贸易环节随收随走。港口收购主体建库意愿不强，维持压价收购策略，根据装船需求按需收购，目前玉米性价比已经高于小麦和陈化稻谷，饲料企业加大玉米采购力度，刚性需求增加对价格有一定支撑作用，但由于下游养殖利润亏损严重，用粮企业建库意愿不强。未来仍需重点关注产地天气，以及持续关注基层售粮节奏。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。进入12月份，随着国内气温继续转寒，项目施工进度受到影响，预期大宗商品需求整体表现疲弱。同时，尽管近期OPEC+产油国联盟不断作出减产承诺，但因全球经济复苏缓慢，市场对原油需求预期偏弱，短期原油价格延续震荡偏弱。综合来看，受制于淡季需求表现不足，12月份大宗商品价格指数或震荡偏弱，考虑到我国货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节，宏观稳增长预期仍在，不排除钢铁等部分行业价格指数出现先抑后扬态势。

我的钢铁网2023-12-05

黄金将再探2100美元！荷兰国际集团：明年4大利好联袂撑高金价美联储共降息150个基点

并完全预计5月份降息的可能性。 ING美国经济学家预计，美联储降息的起点是在5月份，并预测明年总共降息150个基点，并在2025年初进一步降息100个基点，这应该会支撑金价走高。#2024宏观展望# 黄金ETF资金持续流出然而，黄金需求趋势描绘出一幅喜忧参半的景象。尽管现货价格上涨，但今年黄金支持的ETF总持有量继续下降。尽管10月份全球黄金ETF资金流出仍在继续，但流出速度较9月份有所放缓。今年迄今，全球资金流出总额为130亿美元，相当于持有量减少225吨。根据世界黄金协会(WGC)的数据，大部分资金流出来自欧洲基金和另一个主要贡献者北美。 ING补充：“展望2024年，我们认为，随着美国利率下降，金价上涨，投资者对贵金属的兴趣将重新抬头，资金流入将回归净流入。”#金融巨头动向# (黄金ETF持仓，来源:ING) 然而，随着以色列与哈马斯冲突爆发，现货价格飙升，反映黄金市场情绪的净多头头寸在10月下半月转为正数。截至10月29日，COMEX净多头头寸环比增长137%，受到地缘担忧上升的支撑。与2019年和2020年相比，今年的定位仍显得中性。这表明投机者在2024年仍有足够的空间增加净多头并推高金价。 (CFTC黄金投机净头寸，来源:ING) 央行需求创今年迄今最高纪录与此同时，各国央行继续增加黄金储备。世界黄金协会的数据显示，各国央行在2023年前三季度购买了约800吨黄金，比去年同期增长14%。这是九个月以来购买量的创纪录水平，地缘担忧促使央行增加对安全资产的配置。在美国和欧洲决定冻结俄罗斯资产以及改变货币储备策略之后，各国对俄罗斯式对其外国资产的制裁的担忧也推动了各国央行对黄金的健康胃口。今年第三季，各国央行将黄金购买量增加至337吨，主要是由于中国增加78吨、波兰增加57吨、土耳其增加39吨和印度增加9吨的黄金购买量增加。中国已连续11个月购买黄金，成为今年最大的黄金买家。中国人民银行今年购买了181吨黄金，使黄金持有量达到其储备的4%。这种永不满足的胃口帮助金价在今年大部分时间里顶住了债券收益率飙升和美元强势的影响，黄金在不稳定时期往往会变得更具吸引力，过去两年需求一直在飙升。去年，全球央行购买了创纪录的1136吨黄金，而2021年购买了450吨黄金，主要是由于通胀飙升，人们转向更安全的资产。去年不仅是连续第十三年出现净购买，而且也是自1950年有记录以来年度需求的最高水平。由于地缘紧张局势和经济环境，ING预计各国央行仍将是买家，并在2023年购买量接近或超过去年。在投资需求强劲的情况下，央行持续购买黄金，这将推动金价在2024年走高。黄金触及新高在美债收益率下降、中东紧张局势延烧、央行持续购买，以及美联储利率转向的4大利好支撑喜爱，ING认为进入2024年，美元走弱，金价将受到支撑。 “我们预计，2024年金价将创下新高，第四季度平均价格将达到2100美元/盎司，假设美联储明年第二季开始降息，美元走弱，安全因素，2024年金价平均价格将达到2031美元/盎司。在全球经济不确定性和央行购买仍处于高水平的情况下，避险需求持续存在，”ING续称。#2024投资策略# 下行风险围绕美国货币政策和美元走强，长期走高的说法可能会导致美元走强、金价走弱。与此同时，地缘不稳定给2024年黄金市场带来上行风险。 (来源:ING)

小萧2023-12-05

MBMG创始人：美联储与现实脱节明年必须降息5次

，美联储明年至少需要降息五次，才能避免美国经济陷入衰退。

金融界2023-12-05

Meme板块普涨 PEPE 24小时涨超15%MicroStrategy比特币持仓已浮盈超18亿美元

C 连续一个月多反弹超过 60%。由于美国经济可能进入衰退周期，根据美国银行全球基金经理调查，基金经理预测 2024 利率回落的共识度达到 80%，这是有史以来调查共识程度最高的一次。伴随美元指数的连续下跌，比特币的价格连续突破年内新高。而二级市场层面，加密市场的总交易量连续 3 个交易日抬升，加密总市值上涨至 1.5 万亿美元。24 小时内全市场爆仓量接近 2 亿美元，其中空方爆仓 1.55 亿美元。空方力量衰退，出现快速上修行情。目前交易量和价格的配合上涨比较健康，上涨行情有望延续。当前市场波动较大，需注意市场风险。 FLOKI 质押 TVL 达 8050 万美元，创历史新高据官方公告，FLOKI 的质押 TVL 达到 8050 万美元，占该代币总供应量的 21% 以上，创下历史新高。比特币 Ordinals 铭文行情回暖，主流平台单日交易量逼近 1600 万美元据 Dune Analytics 数据显示，比特币 Ordinals 铭文行情出现回暖趋势，昨日主流平台的交易量已上升至约 1594 万美元，相比 11 月 26 日 494 万美元的近日低点，涨幅超过 200%。过去 24 小时全网爆仓 1.74 亿美元，主爆空单据 Coinglass 数据显示，过去 24 小时全网爆仓升至 1.74 亿美元，其中多单爆仓 3940 万美元，空单爆仓 1.35 亿美元。派盾：超 1000 名用户因 Snapshot 上 Stargate 投票钓鱼链接损失总计约 4.3 万美元据据派盾（PeckShield）监测，LayerZero Discord 中社区 Mod 报告称，一名诈骗者在 Snapshot 平台上的 Stargate 提案投票中发布一个网络钓鱼链接，诱使用户抵押 STG 代币。超过 1000 名用户参与了投票，导致损失约 43,000 美元。 MicroStrategy 比特币持仓已浮盈超 18 亿美元随着比特币价格突破 4 万美元关口，MicroStrategy 比特币持仓已浮盈超 18 亿美元，目前其总计持有 174,530 枚比特币，平均购入价格为每枚 30,252 美元。昨日比特币全网手续费达 141.8 BTC，24 小时涨超 125% 据 BTC.com 数据信息，昨日比特币全网手续费达 141.8 BTC，较 12 月 2 日单日全网手续费 62.8 BTC，涨幅超 125%。本周解锁数据一览：1362 万枚 HFT 将于 12 月 7 日解锁，占流通供应量的 5.57% 据 Token Unlocks 数据显示，本周 HFT 等代币将迎来一次性大额解锁，总计释放价值仅约 900 万美元。其中： 12 月 5 日 8 时，Liquity 将解锁 63.7 万枚 LQTY（约 104 万美元），占流通供应量的 0.7%； 12 月 5 日 8 时，Galxe 将解锁 203 万枚 GAL（约 312 万美元），占流通供应量的 2.26%； 12 月 7 日 8 时，Hashflow 将解锁 1362 万枚 HFT（约 440 万美元），占流通供应量的 5.57%；监管新闻胜利证券联手 EMC Labs 推出接受稳定币认购的合规比特币基金胜利证券（股份代号：8540.HK）宣布携手 EMC Labs 共同推出的合规比特币基金 Victory EMC BTC Cycle Fund 已获得香港证券及期货事务监察委员会（证监会）的正式批准。该基金面向合资格专业投资者开放，采用数据挖掘和产业研究为基础，对比特币进行主动周期性配置。此举标志着该基金成为香港首支获得证监会批准并可接受美元稳定币（如 USDC 或 USDT）认购的虚拟资产基金。 Platypus Finance 黑客被免予刑事指控据 The Block 报道，法国法院宣布被指控的稳定币交易项目 Platypus Finance 850 万美元黑客攻击案嫌疑人无罪，嫌疑人在黑客攻击发生后的一周被逮捕，此前加密货币侦探 ZachXBT 和 Binance 提供的信息帮助法国警方追踪到了嫌疑人两兄弟。被告辩称其是「道德黑客」，声称获取这些资金是为了将它们返还给协议，希望能获得总金额的 10% 作为奖金。在此辩解下，被告被判无罪。来源：金色财经

金色财经2023-12-05

邦达亚洲: 澳洲联储如期维持利率不变澳元小幅下行

即使就业市场在高利率的重压下最终走软，美国经济明年也可能避免衰退。在接受美国全国商业经济协会（NABE）调查的经济学家中，只有24%的人认为美国在2024年陷入经济衰退的可能性比较大。接受调查的38名经济学家来自摩根士丹利、阿肯色大学等知名组织及机构。这样的预测意味着，人们相信美联储可以实现微妙的平衡，即让经济放缓到足以控制通胀的程度，而不会完全扼杀经济增长。该协会主席、摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner在一份声明中说： “虽然大多数受访者预计未来失业率将上升，但大多数人预计失业率不会超过5%。” 大多数接受调查的经济学家预计，2024年通胀将继续放缓，许多人表示，通胀可能要到明年才能完全达到美联储2%的目标。澳洲联储午间将现金利率维持在4.35%不变，符合市场预期。由于市场普遍预期澳洲联储将维持利率不变，所有人的目光都将集中在澳洲联储主席布洛克在政策声明中的前瞻性指引，这将对澳元产生新的方向性推动力。澳洲联储表示，委员会决心将通胀率恢复到目标水平，进一步加息是否需要将取决于数据。在澳洲联储利率决议后，掉期交易员削减了对其将再次加息的押注。他们现在认为，2024年上半年加息的可能性不到30%，低于声明发布前预计的40%以上。澳洲联储表示，最近的数据符合联储的预期。10月份CPI指标表明通胀继续趋缓，主要受到商品部门的影响；然而，通胀尚未提供关于服务业通胀的更多信息。事实证明，澳洲联储在当前的行动中表现谨慎。最近的经济数据喜忧参半，房地产市场创下历史新高，住房贷款10月猛增，商业信心依然坚挺。另一方面，消费者情绪低迷，劳动力市场开始出现松动迹象，经济学家预测失业率将很快从目前的3.7%上升。

邦达亚洲2023-12-05

警惕大行情突袭！美国两份重磅数据来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、加元、日元和澳元最新技术前景分析

前10月为51.8。分析师指出，假如美国经济数据不及预期，美元可能遭遇打压，从而推动其他主要非美货币走强。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数正走向102.50-104区间的上端。关键是要看该指数究竟是突破104并进一步上升，还是回落到上述区间内。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元已经跌破我们预期的支撑位1.0850，现在需要维持在1.08上方，才能再次升向到1.09，否则在中期可能会下跌至1.07-1.06。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元与跌向158的预期相反，而是从158.72回升。但只要交投在160下方，那么观点仍偏向于跌至158。需要观察160处的价格走势。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元似乎很好地保持在支撑位146(昨日低点为146.22)上方，正如之前提到的，在继续回落到147/146之前，美元/日元可能会短暂上升至148-150。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币继续在7.12-7.15/16区间内交易，并在区间内缓慢上行。只要维持在7.16下方，那么整体观点仍然为看跌。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元在阻力位0.67面临打压，只要跌势继续，未来几个交易日可能会延伸向0.65或更低水平。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元大幅回落向1.26。重要的是要看看它是否会跌破1.26，因为这可能会令中期前景转为看跌；否则，1.26-1.27的近期区间可能暂时保持不变。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier2023-12-05

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