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资深分析师：只要股市保持在关键技术水平之上，标普500指数将有望达到6100点

们已经在股市中定价了美联储的降息，并对美国经济软着陆的可能性持开放态度。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员们正在预计美联储今年年底之前有66%的可能性会降息75个基点或更多。与此同时，在美国个人投资者协会最新的投资者情绪调查中，有50%的投资者表示，他们对未来六个月的股票持看涨态度。 “这告诉我们，当然，投资者希望继续买入回调，”卡佩莱里补充道。然而，一些预测者警告称，鉴于经济前景存在的风险，市场上正在酝酿风暴。根据一些估值指标，股市正在重现2000年和1929年的泡沫。与此同时，未来一年出现衰退的可能性仍然相当大，纽约联邦储备银行的经济学家们估计，美国在2025年2月之前进入衰退的可能性为58%。

Peng2024-04-02

超半数选民支持！特朗普关税政策再掀热议

估计，包括报复性增税在内，这一举措将使美国经济缩水1.1%，威胁到超过82.5万个就业岗位。 “我们经常看到特朗普谈论这个提议时，他说他将对外国企业征税。听起来如果你对外国企业征税，你会得到更少的外国企业，你会得到更多的国内企业，但这完全不是关税的运作方式，” York说，“这些税是由在美国进口商品的企业支付的。” 民主党创立的“美国进步行动基金会”对10%的关税提议进行了单独分析，发现这将导致典型美国家庭每年增加约1500美元的税收。其中包括对食品增加90美元的税收、对处方药增加90美元的税收以及对石油和石油制品增加120美元的税收。在任期内，特朗普对中国、墨西哥和欧盟等国家实施了一系列关税，包括对钢铁征收25%的关税和对铝征收10%的关税。根据税收基金会的分析，在特朗普政府实施的关税总额达到3800亿美元的进口商品中，关税总额增加了800亿美元。多项研究发现，这一举措使在美国经商变得更加困难，因为它提高了制造商的投入成本。与此同时，拜登政府保留了大多数特朗普政府的这些关税。 23%的人强烈支持保持这种补贴，30%的人倾向支持。只有10%的人强烈反对保持补贴，而8%的人倾向反对。同时，多数人也支持取消对石油和天然气钻探的限制。33%的人强烈支持取消限制，23%的人倾向支持取消这些限制。到2023年底，美国创下了历史上最高的原油产量纪录，当时每周原油产量达到了1330万桶，根据美国能源信息管理局的数据。自那时以来，石油产量一直保持在那一记录水平附近。

佳华1682024-04-02

日元受美国经济数据影响走弱日本当局干预风险增大

随着美元受到强劲的美国制造业数据提振，美元兑日元正向152逼近，交易员认为这一关键水平可能是日本当局入市干预的触发点。日元兑美元汇率周一下跌0.2%，此前数据显示美国制造业指数意外升至扩张区间，强化了外界对美联储将从容不迫降息的预期。这推动美元兑日元一度报约151.70，日元汇率上周跌至34年低点。日本财务大臣铃木俊一表示，政府正带着高度紧迫感关注汇市走势，将针对汇率过度波动采取适当措施，不排除任何选项。

金融界2024-04-02

ISM制造业PMI升至50以上，美元测试新高！美元指数、欧元、英镑、加元、日元最新技术前景分析

TradingView) 随着交易员对美国经济数据做出反应，欧元/美元回落。交易员押注欧洲央行在未来几个月将比美联储更加鸽派。欧元/美元最近的支撑位位于1.0700 – 1.0720范围内。 RSI已经进入超卖区域，反弹的风险正在增加。英镑/美元 (英镑/美元4小时走势图来源：TradingView) 由于交易者关注美元的整体走强，英镑/美元也走低。技术面依然看跌，英镑/美元未能突破阻力位1.2650 – 1.2685并测试新低。目前，英镑/美元正试图跌破支撑位1.2530 – 1.2550。成功测试该水平将为英镑/美元提供获得额外下行动力的机会。美元/加元 (美元/加元4小时走势图来源：TradingView) 尽管石油市场上涨，美元/加元仍上涨。其他商品相关货币在今天的交易时段也面临压力。从技术角度来看，美元/加元仍徘徊在支撑位1.3480 – 1.3500和阻力位1.3600 – 1.3620之间。美元/日元 (美元/日元4小时走势图来源：TradingView) 美元/日元继续尝试收于关键阻力位151.50 – 152.00之上。美国的经济数据可能成为推动美元/日元突破152.00水平的关键催化剂。关键问题是日本央行是否准备好捍卫152.00水平。如果美元/日元能够稳定在152.00上方，则可能获得强劲的上行动能并迈向155.00水平。

Dan19772024-04-02

【汇市日报】强劲数据助推美元飙至四个月高点加元继续走软加元/人民币连续下滑

商业状况进一步令人鼓舞地改善，进而表明美国经济在第一季度似乎再次以稳健的步伐扩张。最近几个月的一个关键进展是从服务业向制造业的改善，商品需求的复苏推动了工厂生产出现自2022年5月以来最快的增长。最值得注意的是消费品价格的急剧上涨，其上涨速度为16个月以来未见，这突显了将通胀降至美联储2%目标的道路可能崎岖不平。美国3月份制造业活动意外扩张，为自2022年9月以来首次，因生产大幅反弹，需求走强，同时投入成本攀升。美国3月ISM制造业PMI上升2.5至50.3。尽管仅略高于50的荣枯线，但该指数止住了连续16个月萎缩的势头。3月份的指数超出了机构对经济学家调查的所有预期。美国的采购和供应管理高管最近表达了乐观情绪。关于制造业的前景。订单增长趋稳反映消费者需求和企业投资具有弹性，并表明企业在使库存水平与销售保持一致方面取得了进展。 ISM制造业景气调查委员会主席Timothy Fiore表示，美国制造业自2022年9月以来首次进入扩张状态。需求积极，产出得到加强，投入仍然处于宽松状态。需求改善反映在以下几个方面：新订单指数恢复扩张；新出口订单指数再次扩张；积压订单指数保持在温和收缩区域，与2月份相同；客户库存指数连续第四个月收缩，保持在有利于未来生产的水平。供应商交货指数略有下降，库存指数有所改善，但仍处于小幅收缩区域。由于大宗商品驱动的成本仍然不稳定，价格指数在适度扩张的范围内进一步上升。美国制造业数据公布后，美国国债收益率进一步上升，美国10年期国债收益率创下两周新高，日内上涨13.1个基点至4.325%，美国2年期国债收益率达到两周高点，上涨6.5个基点至4.684%，美国5-30年期国债收益率全线日内上涨至少10个基点。在美国ISM制造业指数出现2022年以来首次出现扩张后，亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第一季度GDP增速为2.8%，此前预计为2.3%。债券交易员预计美联储今年的货币宽松政策将会减少，市场猜测，经济韧性让美联储保持耐心，并短暂定价6月份首次降息的可能性不到50%。美银证券美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示，ISM报告印证了上周的说法，即经济的韧性使美联储保持耐心。对于债券市场来说，这意味着利率将在更长时间内保持在较高水平。将于周五公布的3月份非农就业数据预计将显示出几个月来最慢的就业增长速度。加元本周开盘不利。乐观的美国制造业活动数据和原油价格在清淡的市场交易中给加元带来压力，因为大多数欧洲市场在复活节后的周一休市。由于华尔街表现不佳削弱了对大宗商品相关货币的需求，美元/加元交投于1.3580附近。美元/加元在盘中持续飙升，截至发稿，现报1.35816，涨幅0.31%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大央行企业前景展望调查显示，消费者认为未来12个月内利率将下降；52%的加拿大人预计未来一年将出现经济衰退，较第四季度的61%有所下降；17%的企业认为通胀回归2%将需要超过四年的时间，较第四季度的27%有所下降；27%的企业预计加拿大在未来一年内陷入衰退，较第四季度的38%有所下降；工资增速仍然高但大多数企业预计将放缓；74%的企业认为工资增速将在2025年恢复正常；加拿大人对当前通胀看法和2年期通胀预期下降；企业投资计划减弱，更少企业感到扩张的必要性；利率、投入成本和国内经济推动不确定性。加拿大消费者情绪在第一季度有所改善，但仍然疲弱。周一发布的数据显示，加拿大 3 月份标准普尔制造业PMI几乎没有变化，从 2 月份的 49.7 升至 49.8。该行业的活动完成了全年的收缩。除此之外，加拿大央行的消费者预期调查显示，人们对经济的信心有所改善，从2月份的52.9上升为53.24；而通胀预计仍将保持在高位。加拿大统计局周四报告称，1月份实际国内生产总值增长了0.6%，超出了分析师预期的0.4%。该机构还预计2月份GDP将上涨0.4%。蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter在一份声明中表示：“为了让这两个月的增长活跃起来，合计1%的增长相当于整个2023年经济增长的总和。”彭博社称，这些数据使GDP在第一季度的年化增长率达到3.5%，远高于加拿大央行预测的0.5%。这可能会在抗击通货膨胀方面引起一些焦虑，但许多经济学家仍然相信央行将在6月份进行首次降息。Porter表示，“目前，我们仍然坚持我们对降息的4次预测，从6月份的会议开始。” 据路透调查，欧佩克3月石油产量较2月下降5万桶/日至2642万桶/日。这一数据助推原油价格上升。值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价上涨推高了加元。加元/人民币连续第二个交易日下滑，截至发稿，现报5.3233，跌幅0.18%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-02

为什么投资者加大对美元走强的押注？

写道：“大幅提振美元的门槛仍然很高，但美国经济持续弹性的迹象仍可能使美元在短期内保持领先地位。” 日元和瑞郎举足轻重投机者似乎也认同日元和瑞郎举足轻重。 CFTC数据显示，截至3月26日当周，他们将日元净空头头寸增加至129106 份合约。这接近2月份的132000份合约净空头，这是基金六年多来最大的空头押注。多头头寸本质上是押注资产价值会上涨，而空头头寸则是押注资产价格会下跌。过去11周中有9周基金增加了日元净空头头寸，其中两次异常值是在日本央行3月份历史性加息之前。 CFTC基金的日元空头头寸目前价值106.5亿美元，重新出现的看跌情绪可能是上周日元兑美元汇率触及34年来新低的原因之一。美国商品期货交易委员会的数据还显示，对冲基金最近一周的瑞郎净空头头寸增加至近五年来的最高水平。目前合约数量为22627份，押注价值超过30亿美元，均为2019年6月以来的最高水平。基金还继续减少欧元净多头头寸，目前为31194份合约，押注欧元升值42亿美元。两者都是2022年9月以来最小的。

Sissi2024-04-02

可喜的信号！美国制造业活动增速为2022年以来最快

张，而标准普尔全球的一项指标显示，随着美国经济继续表现出色，上个月生产触及22个月新高。彭博社数据显示，3月份ISM制造业PMI为50.3，高于2月份的47.8，也高于经济学家预期的48.3。 3月份的读数是该指数自2022年9月以来的最高值，也是自2022年10月以来制造业活动首次扩张。该指数读数高于50表明活动扩张，读数低于50表明活动收缩。 ISM制造业业务调查委员会主席Timothy Fiore在该公司的新闻稿中表示：“需求积极，产出增强，投入保持宽松。” （来源：雅虎财经）值得注意的是，这对股市来说可能是一个可喜的信号。华尔街策略师们强调了制造业的回升，他们正在寻找进一步的迹象，表明股市反弹的扩大还有更大的运行空间。美国银行美国和加拿大股票策略师Ohsung Kwon上个月在给客户的一份报告中写道：“我们看到制造业持续复苏的迹象，这标志着历史上第三长的制造业低迷已经结束。” “库存水平现在刚刚恢复正常，接下来可能会进入补货周期，早期指标表明制造业即将进入升级周期。从历史上看，当制造业PMI扩张时，标普500指数每股收益平均增长12%。” 美国银行Kwon的团队注意到了这一转变，同时将今年标准普尔500指数盈利预测从235美元上调至250美元。由于制造业自 2022 年 9 月以来首次意外扩张，而投入成本攀升，美国国债全面下跌，10 年期国债收益率攀升超过 10 个基点。数据公布后，今年掉期合约中反映的美联储宽松幅度降至 65 个基点左右，低于美联储政策制定者的预期。随着欧洲市场休市，交易量下降帮助放大了走势。 BMO 资本市场的Ian Lyngen表示：“总体而言，制造业的强劲表现导致了国债市场本周开局疲弱。”在 ISM 发布前一天，收益率已经较高，这一举措表明存在特定于流量或交易相关的举措，而不是简单地反映数据。” Marketfield 资产管理公司的Michael Shaoul表示：“也许最令人不安的是支付价格的飙升。这表明通货再膨胀力量带来的一些‘暂时’缓解正在开始逆转。从历史上看，支付价格指数一直是 PPI(制成品)的领先指标——预计该指标未来的读数会更高似乎是合理的。” PNC 的Kurt Rankin认为，今年制造商开工成本的新上升趋势应该提醒人们，通胀进展的风险仍然存在。他指出：“美联储官员继续表示需要进一步证据证明通胀正在可持续地实现 2% 的消费者价格通胀目标。生产者成本的上升——不可避免地转嫁给消费者——使得这一证据在未来几个月内不太可能浮出水面。” FHN Financial 的 Mark Streiber 表示，未来订单需求持续到 2024 年是一个令人鼓舞的迹象，但随着美联储继续将通胀作为货币政策的主要驱动力，支付价格的上涨值得关注。 Streiber指出：“迄今为止，金融市场已将这份报告视为潜在过热的迹象。” “我们警告不要根据这项调查的影响进行过多推断。” 债券交易员预计美联储今年将减少货币政策宽松，并短暂地将 6 月份首次采取行动的可能性定为低于 50%。周一对债券造成压力的另一个因素是大量公司债券的发行。七家公司周一将在美国高等级市场发行新债，以拉开四月的序幕。辛迪加部门预计本周和本月的新发行供应量分别约为 200 亿美元和 1000 亿美元。在贝莱德投资研究所本周的评论中，该公司表示“在寻求收入的同时保持灵活性”。 BII表示：“我们认为，由于持续的供应限制，各国央行将在比大流行前更长的时间内将利率维持在较高水平。虽然收入有所回升，但美国信贷利差收窄和长期收益率波动构成了风险。” 与此同时，Wolfe Research的Chris Senyek表示，在异常强劲的上涨和价格中几乎没有恐惧之后，股票交易可能会变得更加波动。刚刚从标普 500 指数数十年来最强劲的第一季度获利的投资者正在为接下来的情况做准备——无论是股价攀升还是暴跌。随着第二季度开始，股市创下历史新高，交易者的想法可以从期权市场看出。如果出现小幅调整，对看跌期权的需求将达到多年来的最低水平。与此同时，交易员们正在悄然采用尾部风险对冲工具：如果股市出现轻微下跌，这些工具的作用不大，但如果股市大幅波动，则可以提供保护。尽管该指数自1985年以来的观察结果中排名第 92%，但高盛集团发现，之前类似的基准高估时期通常都会出现进一步上涨。 Ryan Hammond领导的团队在上周的一份报告中告诉客户：“从历史上看，估值过高本身并不会引起紧迫的担忧。估值过高的时期通常会持续近一年，如果随后的经济增长环境健康，那么估值通常是良性的。” 美国银行策略师表示，上季度美国股市的上涨将股票投资者的信心提升至近两年来的最高水平，但市场情绪仍远未达到通常预示见顶的水平。由美国股票和量化策略主管 Savita Subramanian 领导的团队周一在给客户的报告中表示，美国银行的卖方指标 3 月份小幅上升 22 个基点至 55%，为 2022 年 5 月以来的最高水平。每当该指标与平均建议水平相同或低于平均建议水平时，接下来 12 个月内 94% 的时间回报为正值。她写道：“股市上涨可能提振了信心。”标普 500 指数第一季度涨幅为 10.6%，创 2019 年以来最强劲表现。

Sissi2024-04-02

美国国债大幅下跌 ISM制造业数据令6月降息概率降至五成以下

市场认为在经历了过去两年11次加息后，美国经济将大幅放缓。但后来公布的经济增长数据普遍超过预期，通胀下行趋势放缓。

金融界2024-04-02

黄金再创历史高点，美联储通胀数据和中国需求助推涨势

息。本周晚些时候，投资者将有进一步评估美国经济和央行政策前景的机会，预计月度就业人数将连续第四个月增加至少20万人。在美国ISM制造业指数出现2022年以来首次出现扩张后，债券交易员预计美联储今年的货币宽松政策将会减少，并短暂定价6月份首次降息的可能性不到50%。美银证券美国利率交易和策略主管格雷戈里·法拉内洛表示，ISM报告印证了上周的说法，即经济的韧性使美联储保持耐心。对于债券市场来说，这意味着利率将在更长时间内保持在较高水平。将于周五公布的3月份非农就业数据预计将显示出几个月来最慢的就业增长速度。通常，利率下调对黄金是积极的，因为黄金不支付利息。荷兰国际集团NV的大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示：“通胀数据，尤其是鲍威尔的评论，进一步推动了黄金价格上涨，市场越来越相信美联储将从6月开始降息。”然而，他说，“在短期内很可能会出现一次回撤，而这可能是预期之外的美国就业报告。” 中国需求截至发稿，现货黄金价格上涨0.41%，至2241.63美元/盎司，上周上涨3%。其14天相对强度指数接近78，高于70的水平，这表明一些投资者认为价格可能上涨得太高、太快。彭博美元指数基本持平，而白银、铂金和钯金的价格均有所上涨。（现货黄金走势图，来源：FX168）最近几个季度中国对黄金的需求明显增加。中国银行在过去16个月里每个月都增加了大量黄金储备。此外，年轻的中国人对购买黄金的兴趣日益增加。许多主要银行都认可这种金属的前景。其中，摩根大通上个月表示，黄金是其大宗商品市场的首选，今年价格可能达到2500美元/盎司。高盛集团表示，他们认为有可能达到2,300美元/盎司，强调了较低利率环境带来的好处。尽管如此，黄金的上涨尚未引起那些通过交易所交易基金获得该金属曝光度的投资者的共鸣。根据彭博的统计，截至3月中旬，全球黄金支持的ETF持有量在第一季度缩减了100多吨，降至2019年以来的最低水平，之后略有反弹。

佳华1682024-04-02

德勤：加拿大经济将避免陷入衰退，央行或在6月份降息

年将达到2.9%。德勤的预测基础包括美国经济强劲增长、通胀压力持续缓解、加拿大央行的降息举措以及持续流入的新移民，这些因素支撑了需求。加拿大统计局上周四报告称，加拿大国内生产总值在1月份增长了0.6%，2月份的初步估计增长了0.4%。报告指出，经济复苏取决于利率的降低，而利率的降低又取决于通胀持续缓解。报告称：“好消息是抑制通胀的措施已经取得了重要进展。” “但是，值得注意的是，使通胀居高不下的因素在短期内不太可能逆转。” 德勤表示，房屋成本是最大的阻力，因为加拿大人继续以更高的利率续签抵押贷款。租金支出的增加也让租户感受到了更高的住房成本。 “此外，工资压力继续远高于通胀，而生产率没有相应增加，这推高了企业的单位劳动成本，使其难以控制通胀，”报告说。德勤表示，劳动力市场依然表现得相当强劲，尽管预计2024年就业增长将大幅放缓。德勤表示，家庭支出在今年上半年将保持适度增长，因为消费者继续应对高昂的生活成本。 “随着利率下降、经济增长并释放出压抑的需求，明年情况应该会好转，”报告说。德勤的报告指出，企业投资以“令人担忧的速度”下降，高利率可能会限制今年该领域的复苏。报告称，高利率正在削弱经济并侵蚀企业信心：“为了应对需求减弱和信贷条件收紧，企业越来越倾向于推迟投资计划，更多地关注维护和修复而不是扩大业务。” 与加拿大不同，美国经济在利率上涨的重压下仍然保持较强劲的增长，尽管预计该国央行也将在今年下半年开始降息。德勤表示，预计未来几个月美国经济的强劲程度会有所减弱，但仍将保持正增长，2024年的实际增长预计为2.4%，2025年为1.4%。

Dan19772024-04-01

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