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2025-05-01 08:00:00	4月贸易帐(百万美元)（初值）前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-05-01 --	4月外汇储备(十亿美元) 前值--前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-04-30 20:30:00	第一季度年化实际GDP(十亿美元)初值前值235423前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--

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FX168日报:特朗普制造市场“大屠杀”！道指崩跌近1700点美元暴跌170点金价惊人巨震白银、原油崩溃了
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财经报社(亚太)讯周四(4月3日)，美元指数暴跌超170点，投资者正试图弄清楚美国总统特朗普全面征收关税的影响，如何冲击全球贸易与经济增长。美国股市暴跌，道琼斯指数暴跌近1700点。现货黄金单日波幅达到近114美元，最终金价收盘下滑。 4月3日收盘：外汇：欧元/美元收报1.10489；英镑/美元收报1.30988；美元/日元收报146.006；澳元/美元收报0.63182；美元/加元收报1.40929；美元/瑞郎收报0.85915。大宗商品：现货金收报3114.02美元/盎司；现货白银收报31.836美元/盎司；NYMEX原油收报于66.95美元/桶；布伦特原油收报70.14美元/桶。重要新闻回顾 1.周四(4月3日)，现货黄金出现惊人波动，单日波幅达到近114美元，最终金价收盘下滑。交易员认为，金价下跌可能来自获利了结压力，或是其他资产必须追缴保证金，因此变卖部分黄金持股来补足。金价惊人巨震近114美元，原因在这里！FXStreet首席分析师金价技术分析 2.特朗普在其定义的“解放日”公布的互惠关税比预期的要严厉得多，引发了全面贸易战和新的通胀脉冲的可能性，但在这种不确定的背景下，花旗分析师仍然认为，劳动力市场疲软将促使美联储今年5次降息。花旗独家推演：关税风暴为美国经济添加通胀魔咒美联储亟需降息5次 3.周四，美联储理事库克表示，在高度不确定性的情况下，现在是美联储在再次改变货币政策设置之前花时间观察数据的时候了。库克在匹兹堡大学集会前准备发表的演讲中表示：“在我们双重任务双方面临的不确定性和风险日益增加的情况下，我认为将政策利率维持在目前的水平是合适的，同时继续警惕地监测可能改变前景的事态发展。” 美联储理事提醒美联储：在高度不确定性的背景下是时候关注数据了 4.周四，Evercore ISI在发布的报告中写道：“通胀与就业双线承压，令美联储未来决策空间更加受限。”受此影响，市场交易员将对美联储的降息预期从此前的2次提升至4次，押注6月开始启动降息周期，理由是衰退风险或将盖过通胀担忧。特朗普把鲍威尔“逼上绝路”？美联储降息预期从2次提升至4次？ 5.世界贸易组织总干事表示，美国宣布的新关税以及年初引入的关税可能会导致2025年全球商品贸易量收缩约1%。周四，Ngozi Okonjo-Iweala在一份声明中表示：“我对这种贸易量下降以及升级为关税战的可能性深感担忧，这场关税战可能会导致一系列报复措施，从而导致贸易进一步下降。”她警告说，关税有可能产生重大的贸易转移效应。世贸组织拉响红色警报：全球经济正在滑向报复性关税深渊全球商品贸易量收缩1% 6.特朗普利用关税政策对全球贸易体系进行了冲击，目前，市场普遍认为，相较于他刚刚加征关税的许多大经济体的资产，其影响对美国资产的伤害更大。全球市场的普遍抛售清楚地表明，投资者预计，在日益激烈的贸易战中，这场最新也是迄今为止规模最大的关税政策不会有任何赢家。但他们也暗示，美国本身可能是特朗普保护主义政策的最大受害者之一。关税政策冲击全球贸易体系美元霸权神话破灭金融专家：美国成贸易战最大输家外汇市场美元指数周四暴跌，日元和瑞郎这两大避险货币双双创下六个月来最强劲表现。投资者正试图弄清楚美国总统特朗普全面征收关税的影响，如何冲击全球贸易与经济增长。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘暴跌173点，跌幅1.67%，跌幅为两年多来最大。白宫宣布自4月5日起，对几乎所有国家额外征收10%的基准关税，未来几天还将向对美国征收更高税率的国家征收更高的关税。特朗普在玫瑰园记者会上表示：“我们将收取他们目前对我们关税的大约一半，所以这不是完全对等报复。”他说，这个减半的数字包括“他们所有关税、非货币壁垒和其他形式的作弊的综合税率”。但让交易员感到恐惧的是，这些关税税率最终将远高于许多国家的预期。比如说，白宫向新闻媒体澄清，考虑到已经对中国征收的新增对等关税税率和既有关税，对中国征收的实际有效关税税率将达54%，远超市场预期的10%-20%上限。交易员曾希望10%至20%的关税税率将是一个普遍适用的上限，而不是最低起点。这项“严于预期”的关税措施震撼市场，导致全球股市重挫，并迫使投资者转向风险较低的货币、债券及黄金。市场担心，这场贸易争端若全面爆发，可能会严重拖累全球经济并加剧通胀风险。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“外汇市场正释放的信号是，美国经济增长将受到冲击，而美国建立的全球贸易体系正在瓦解。美元曾是今年初市场最拥挤的交易。而现在，市场对关税的直觉反应就是全面抛售，任何拥挤交易都在退场，其中也包括美元。” Forex.com资深策略师David Song说：“我们可能会看到一些历来与美国关系良好的贸易伙伴，开始寻找替代选项，减少对美国市场的依赖。这也是为什么短期内，我们看到市场资金逐渐转向美元以外的货币，因为贸易政策的不确定性正在升高。” 欧元/美元周四收盘暴涨1.76%，报1.1049，创下2022年11月以来最大单日涨幅。美元/日元周四收盘暴跌2.15%，报146.01。美元/瑞郎重挫2.53%，报0.8592。市场正消化关税冲击，并聚焦周五的非农就业报告，以评估劳动市场状况及美联储未来利率政策走向。美联储主席鲍威尔周五的演讲也是一大关键，市场忧心若他发表比预期更鹰派的言论，可能加剧市场波动。股市周四，美国股市暴跌，道琼斯指数暴跌近1700点，这标志着道琼斯指数历史上第五大跌幅。而纳斯达克综合指数和标准普尔500指数都经历了2020年以来最糟糕的日子，市场认为，这是特朗普最新公布的关税给全球市场带来了冲击波，这引发了人们对全面贸易战可能导致全球经济衰退的担忧。道琼斯指数收跌1679.39点，跌幅3.98%，收报40545.93点；标普500指数收跌274.45点，跌幅4.84%，收报5396.52点；纳斯达克综合指数收跌1050.44点，跌幅5.97%，收报16550.61点。巴克莱银行的分析师在一份报告中表示，“美国的关税声明比预期的更为强硬……尽管可能有谈判的空间，未来也会有许多曲折，但高关税和挥之不去的不确定性增加了经济衰退的风险。在股市好转之前，情况可能会更糟。” High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg表示，这些关税政策可能会使美国国内生产总值在2025年第二季度受到10%的打击，这可能会在第一季度预计出现小幅收缩后，将世界上最大的经济体推入衰退。周四，受美国总统特朗普突然宣布大规模加征进口关税的影响，欧洲股市遭遇重挫，市场对全球贸易战升级及其对经济增长的冲击表示高度担忧。泛欧 STOXX 600指数暴跌2.67%，创下八个月以来最大单日跌幅，并回落至1月以来最低水平。德国、意大利和法国三大主要股指均下跌超过 3%，其中意大利和法国股市更是录得两年多来的最大跌幅。欧元区股市波动率指标飙升至 25.54，同样为八个月新高。商品市场周四，现货黄金出现惊人波动，单日波幅达到近114美元，最终金价收盘下滑。分析师指出，金价周四盘中一度创下历史新高，但随后由于美国总统特朗普前一日宣布的新关税比预期中激进，引发金融市场抛售并扩散到贵金属市场，导致金价大幅回落。交易员认为，金价下跌可能来自获利了结压力，或是其他资产必须追缴保证金，因此变卖部分黄金持股来补足。现货黄金周四收盘下跌16.84美元，跌幅0.54%，报3114.02美元/盎司。周四亚市早盘，现货黄金一度飙升至3167.77美元/盎司，创下历史新高。 Zaner Metals资深市场策略师兼副总裁Peter Grant说，去杠杆压力引发抛售之际，市场开始寻找逢低买进的机会。人们变卖有利可图的头寸以弥补，但是长期来说，人们还是会继续寻找资金避风港，而黄金必定是其中之一。黄金整体走向看起来仍完好无损，今年来已经上涨超过500美元。 High Ridge Futures金属交易主任 David Meger说，金价的走势像是“横向盘整至更高趋势中的拉回”。各国央行买盘可能替金价今年的涨势继续提供支撑，他们希望避开川普政策带来的风险，因此正在寻找美元以外的选项。白银方面，现货白银周四收盘崩跌5.9%，报31.836美元/盎司。白银价格虽然多半追随黄金的走势，但因为具有工业用途，当市场剧烈波动时，往往比黄金更脆弱。 Blue Lines Futures首席市场策略师Phillip Streible说，全球市场抛售引发的需求疑虑，打击着白银。原油方面，原油期货价格周四暴跌，跌幅达2022年以来最大，原因是在美国总统特朗普宣布对进口产品征收新关税后一天，OPEC+意外同意增产。纽约商品交易所5月交割的西得州中质原油期价暴跌4.76美元，跌幅为6.64%，收于66.95美元/桶。布伦特原油期货价格暴跌4.81美元，跌幅6.42%，收于70.14美元/桶。布伦特原油期货创下2022年8月1日以来的最大跌幅，WTI原油价格创下2022年7月11日以来的最大跌幅。在周四举行的部长会议上，OPEC+国家同意推进增产计划，当前目标是5月向市场恢复41.1万桶/日的石油供应，高于最初计划的13.5万桶/ 日。毕马威美国能源主管Angie Gildea表示：“经济和石油需求密不可分。市场仍在消化关税，但石油产量增加和全球经济前景疲软，这双重因素给油价带来下行压力，恐意味动荡市场开启新篇章。” 高盛报告指出，此次OPEC+增产可能使第三季度全球原油库存增加80万桶/日。 OPEC+部长会议召开前，油价已下跌约4%，原因在于投资者担心特朗普的关税将加剧全球贸易战、抑制经济增长并限制燃料需求。特朗普周三宣布，美国将对大多数进口商品征收最低10%的关税，并对来自数十个国家的商品征收更高的关税。分析师警告称，若亚洲经济受关税冲击，可能削弱原油进口需求。
会员
tqttier20分钟前
江沐洋：4.4今日黄金走势分析多空交易策略参考
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，金价一度刷新历史高点至3167.60美元/盎司，但随后多头趁机获利了结，金价一度大跌逾100美元至3054.06美元/盎司，随后获得逢低买盘支撑，美国3月ISM制造业PMI数据表现较差，美股大跌，也给金价提供支撑，帮助金价回升至3100关口上方，收报3114.05美元/盎司附近，跌幅约0.57%。本交易日将出炉美国3月非农就业报告，市场预计新增就业13.5万人，失业率将维持在4.1%不变，投资者需要重点关注。另外，美联储主席鲍威尔将发表讲话，投资者也需要重点关注。　　　　黄金日线冲高回落，早盘急涨无延续，冲高3168一线承压，快速进入调整，逾100美元的下调空间。回调空间比上涨空间大，也就是慢涨快调整的宽幅洗盘走法。波动基数大，多空都要灵活应对，结合形态而定。跌破了前一日的起涨低点3100就是一个短跑空点，最低回测至3054.再拉回3100之上收盘。日线短期局部调整，短线暂时围绕3168-3050区间之间宽幅震荡。四小时线也是大阳线强势拉升，至少底部依然还是收下影线了，同时大阳线实体直接止住跌势，均线出现掉头向上的迹象，两根大阳线直接起飞，支撑线依然还是整数关口3100点，目前这个支撑被市场挑战无数次，依然有效，短线操作3100之上继续逢低做多，上方3135不破空。其它位置的操作再以临盘结合形态为准。还是那句话，波动基数大，超短线多空都有机会，关键在于点位的把握。（如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单、在文章加本人官微：jmy8618 获取行情走势及在线指导）　　黄金策略：　　　　1、建议3109多，止损3099，目标3120-28；　　　　2、建议3120-25，止损3136，目标3110-3100；　　　　一篇文章的牵引，可能看不出什么，但是长长久久的精准分析，才是我们稳步提升利润的主要途径。可能你见过太多的分析，也见过太多的盈利，然而亏损还是跟随你，那是因为你总喜欢综合分析操作，而市场本身就是多数必死，少数必盈的抉择。综合分析，不如只跟一人，虽然没人能保证百分百盈利，但是，我们只要建立入场、出场、风控三位一体的平衡术，实现稳定盈利即可。积少成多，其实也没那么难。　　　　本文由江沐洋【微信：jmy8618 公众号：江沐洋】供稿，以上内容属于个人建议，由于网络推送延迟性，因网络发文有时效性，文中建议仅供参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。
波浪控盘1小时前
2月美国贸易逆差较1月收窄6.1%，至1227亿美元
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1 月修正后的创纪录的 1307 亿美元收窄 6.1%，至 1227 亿美元。接受路透社调查的经济学家此前预计，贸易逆差将从先前公布的 1 月的 1314 亿美元收窄至 1235 亿美元。自 1 月重返白宫以来，唐纳德・特朗普总统已推出了一系列关税措施。特朗普周三表示，他将对所有进口到美国的商品征收 10% 的基准关税，并对美国一些最大的贸易伙伴征收更高的关税。惠誉评级估计，新关税是一个多世纪以来最高的。特朗普将关税视为一种增加收入的工具，以抵消他承诺的减税政策，并重振长期衰退的美国工业基础，而经济学家并不认同这一观点。 2 月进口额在 1 月大幅增长后保持不变，为 4011 亿美元，原因是企业在关税生效前急于采购货物。商品进口额下滑 0.2%，至 3289 亿美元。工业用品和原材料进口减少 42 亿美元，拉低了整体进口水平，这主要反映在成品金属型材和非货币性黄金进口的减少上。 1 月工业用品进口大幅飙升，是贸易逆差恶化的主要原因。供应品的增加归因于成品金属型材和黄金。消费品进口增加 24 亿美元，达到历史最高水平，这得益于手机和其他家居用品以及药剂制品的进口增长。在计算机和医疗设备进口增加的推动下，资本货物进口增加 10 亿美元，达到创纪录的高位。但民用飞机进口下降。服务进口增加 5 亿美元，达到创纪录的 722 亿美元。旅游服务和知识产权使用费有所增加。出口增长 2.9%，达到创纪录的 2785 亿美元。商品出口飙升 4.8%，至 1819 亿美元。工业用品和原材料出口增加 30 亿美元，非货币性黄金是增长的主要原因。燃料油出口下降。在计算机配件和民用飞机出口的推动下，资本货物出口增加 27 亿美元，达到创纪录的高位。机动车、零部件和发动机出口增加 16 亿美元。但其他商品出口下降 13 亿美元。非石油出口达到历史最高水平。由于运输、旅游以及政府货物和服务出口下降，服务出口减少 4 亿美元，至 965 亿美元。金融服务出口有所增加。经通胀调整后的商品贸易逆差下降 4.8%，至 1354 亿美元。尽管今年到目前为止黄金在进口激增中占了很大比重，且将被排除在国民账户之外，但第一季度经济增长可能大幅放缓。对 1 月至 3 月季度国内生产总值（GDP）的估计大多低于年化 0.5% 的增长率，经济出现萎缩的可能性很大。去年 10 月至 12 月季度，经济增长速度为 2.4%。
金融界1小时前
现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位
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本文提供现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位。品种第三阻力第二阻力第一阻力枢轴点第一支撑第二支撑第三支撑现货黄金 3226.97 3142.50 3113.69 3058.03 3029.22 2973.56 2889.09 美元指数 105.90 105.04 104.51 104.18 103.65 103.32 102.46 欧元美元 1.10581 1.09325 1.08814 1.08069 1.07558 1.06813 1.05557 美元日元 153.896 152.002 150.903 150.108 149.009 148.214 146.320 英镑美元 1.31782 1.30564 1.29991 1.29346 1.28773 1.28128 1.26910 美元加元 1.45314 1.44151 1.43631 1.42988 1.42468 1.41825 1.40662 澳元美元 0.64326 0.63623 0.63240 0.62920 0.62537 0.62217 0.61514 美元瑞郎 0.89218 0.88701 0.88384 0.88184 0.87867 0.87667 0.87150 纽元美元 0.58348 0.57818 0.57485 0.57288 0.56955 0.56758 0.56228
FX168财经集团1小时前
主次节奏：4.4一句话看懂黄金Gold
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导致极端震荡延续。预计今日波幅：55美元空头阻力价2：3168.00 空头阻力价1：3136.00 多空均衡价：3117.00 多头支撑价1：3100.00 多头支撑价2：3055.00 观点分享，仅供学习参考，不构成交易建议。投资有风险，盈亏均自负。小动态：2025.3.1，主次节奏ea内部小规模上线。2025.4.1，主次节奏ea正式上线；2025.4.2，PAMM账户试运行。简介：以主次节奏思维逻辑为根基，秉承“见主等次做主”，当前为半自动状态，参考1小时图及以下级别客观趋势，现行参数主要交易针对5分钟图和15分钟图。社区实时持仓报告：http://www.jingsonginc.com
主次节奏1小时前
金价惊人巨震近114美元，原因在这里！FXStreet首席分析师金价技术分析
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黄金出现惊人波动，单日波幅达到近114美元，最终金价收盘下滑。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文，对黄金技术前景进行分析。分析师指出，金价周四盘中一度创下历史新高，但随后由于美国总统特朗普前一日宣布的新关税比预期中激进，引发金融市场抛售并扩散到贵金属市场，导致金价大幅回落。交易员认为，金价下跌可能来自获利了结压力，或是其他资产必须追缴保证金，因此变卖部分黄金持股来补足。 Bednarik写道，在动荡的市场中，现货黄金在周四美国市场奋力守住3100美元/盎司关口。在周四亚洲交易时段，由于市场参与者在美国总统特朗普宣布“解放日”后感到恐慌，金价飙升至3167.68美元/盎司的历史新高。 Bednarik称，如果金价跌破3040美元/盎司，那么修正性下滑可能会延续。周三在玫瑰园举行的新闻发布会上，特朗普详细介绍大约180个不同国家的广泛关税，基准为10%。对中国征收的关税在此前宣布的20%的基础上又增加了34%，达到54%。欧盟将获得20%的关税，而越南或柬埔寨等一些亚洲国家将为向美国出售商品支付超过40%的关税。金融市场恐慌，人们猜测通货膨胀会飙升，而经济发展会停滞。对美国经济衰退的担忧上升，同时人们猜测美联储将不得不相应地调整其货币政策。美元暴跌，世界各地的股市也随之暴跌。周四亚市早盘，现货黄金一度飙升至3167.77美元/盎司，创下历史新高，随后金价出现暴跌，周四纽约时段早盘，金价一度触及3053.97美元/盎司，较日内创下的历史新高崩跌近114美元。 (现货黄金60分钟图来源：24K99) 在此之后，金价出现急剧反弹，截止周四收盘，金价大幅缩减日内跌幅。现货黄金周四收盘下跌16.84美元，跌幅0.54%，报3114.02美元/盎司。 Zaner Metals资深市场策略师兼副总裁Peter Grant说，去杠杆压力引发抛售之际，市场开始寻找逢低买进的机会。人们变卖有利可图的头寸以弥补，但是长期来说，人们还是会继续寻找资金避风港，而黄金必定是其中之一。黄金整体走向看起来仍完好无损，今年来已经上涨超过500美元。High Ridge Futures金属交易主任 David Meger说，金价的走势像是“横向盘整至更高趋势中的拉回”。各国央行买盘可能替金价今年的涨势继续提供支撑，他们希望避开川普政策带来的风险，因此正在寻找美元以外的选项。 Bednarik称，美国将于周五公布3月份非农就业报告。继2月份增加15.1万人之后，预计3月将增加13.5万人。失业率预计将稳定在4.1%，而工资通胀预计将基本保持不变，环比增长0.3%，同比增长3.9%。黄金短期技术前景 Bednarik写道，受获利了结影响，金价在触及历史新高后大幅回落，最终回到3050美元/盎司左右。从技术角度来看，根据日线图的技术读数，黄金的看跌空间有限。周四盘中跌势远高于看涨的20日简单移动平均线(SMA)，目前该均线约为3022美元/盎司。与此同时，100日均线和200日均线在远低于上述短期均线的水平保持急剧上升趋势。最后，技术指标从极端读数中回落，但仍远高于中线，不足以确认顶部已经形成。 Bednarik补充道，黄金4小时走势图显示，金价在目前持平的20周期SMA下方交易，但仍远高于看涨的100周期SMA，后者在3040美元/盎司附近提供支撑。与此同时，技术指标已经从接近超卖的读数中恢复，稳定在负值水平内。如果金价跌破上述3040美元/盎司区域，金价可能会大幅下跌。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：3086.70美元/盎司；3073.90美元/盎司；3061.10美元/盎司阻力位：3123.10美元/盎司；3136.70美元/盎司；3150.00美元/盎司
天马行空1小时前
川普抛下重磅炸弹！美股全线崩盘，恐慌指数飙升40%，中金：对等关税超预期，加剧市场调整压力
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果跌9.32%，市值蒸发约3,000亿美元；亚马逊跌8.98%，Meta跌8.96%，英伟达跌7.77%，特斯拉跌5.47%。零售与消费板块受重创：耐克跌14.44%，其越南产能占比超50%，面临46%关税冲击；Gap跌20%，百思买跌18%，梅西百货跌14%。中概股普跌：富途控股跌超5%，拼多多、爱奇艺跌超4%，京东、百度、理想汽车跌超2%。日前，美国政府宣布对几乎所有进口商品加征10%-49%的“对等关税”，尤其针对中国、越南等贸易伙伴，实际税率或达54%，引发全球贸易战升级和经济衰退担忧；加拿大、墨西哥等贸易伙伴表态反制，加剧市场对供应链中断和通胀压力的恐慌。对此，中金公司分析，特朗普于4月2日宣布的“对等关税”，幅度超出市场预期。对等关税采用了“地毯式”关税与“一国一税率”相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。中金计算显示，如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%大幅上升22.7个百分点，至25.1%，这将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后的关税水平。中金认为，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。中金公司指出，对等关税不仅没有缓解不确定性，反而会进一步加剧担忧。首先，对等关税范围广，幅度大，对美国乃至全球经济都将产生重大影响。关税实施后，各国将作何反应？会选择报复，还是忍耐？如果采取报复措施，可能导致关税战进一步升级，对全球经济产生更多下行压力，这一风险值得关注。其次，对等关税之后，是否还会有更多关税？特朗普此前表示，计划对半导体、医疗产品、木材、铜等商品加征关税，那么这些措施何时落地？此外，对等关税也没有包含墨西哥和加拿大，目前对从这两个国家进口的符合《美加墨贸易协定》（USMCA）的商品实行关税豁免，后续政策如何变化，也存在不确定性。第三，对等关税将持续多久？未来是否可以通过谈判降低？如果谈判，什么时候可以开始？长期来看，特朗普希望通过加征关税来促进制造业回流，并想以关税的收入来弥补减税带来的财政赤字。如果特朗普坚持要实现这些目标，那么是否意味着关税将不是暂时的，而是具有一定持续性？这些问题也都没有答案。对美国经济的影响方面，中金认为，如果上述关税持续下去，美国经济将面临更加严峻的“滞胀”风险。首先，经济增长下行将难以避免。从微观上讲，加征关税后，企业面临提高价格和不提高价格两种选择。若选择提价，消费者将承担更高的成本，需求将放缓，加大经济下行压力。若选择不提价，企业自身利润将受到挤压，对就业的需求将减弱，最终同样导致经济放缓。从宏观上讲，关税本质上是政府增加税收，企业与消费者承担成本，其效果等同于财政紧缩。特朗普加征关税将导致货币从私人部门回笼政府部门，私人部门净资产减少，投资和消费支出将受到抑制。而在私人部门之间，到底是谁承担关税成本，则取决于其他国家和地区的生产者与美国消费者之间的议价能力，以及这些国家和地区汇率相对于美元汇率的变动。当然，这些关税收入未来可能以减税的方式返回给美国企业和消费者，但至少短期来看，其对总需求将产生负面影响。其次，关税会推高物价水平，增加通胀在短期内的上行压力。尽管需求疲软最终会压制通胀，但在这之前，消费者或将先经历一波价格上涨。根据密歇根大学的调查，美国消费者对未来一年的通胀预期于3月份大幅攀升至5%，为2022年以来最高，对未来5-10年的通胀预期上升至4.1%，为1993年以来最高。对等关税落地将加剧短期内的物价上涨压力，从而增加通胀预期自我实现的风险。中金公司计算，在之前的关税基础上，再叠加对等关税，或将推高美国PCE通胀1.9个百分点，增加美国财政收入7374亿美元，降低美国实际GDP增速1.3个百分点。上面的测算没有考虑汇率变化。如果美元升值，对美国的影响将减弱。反之，负面影响将加剧。此外，假设美国消费者和海外生产者平分关税损失，即一半的成本增加转嫁给美国消费者，另外一半由贸易伙伴承担，并假设美国一年内的税收乘数[6]约为1。如果美国消费者议价能力弱，其经济面临的负面影响还将更大。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。根据上面的计算，对等关税可能带来较大通胀风险，再加上目前消费者通胀预期已经在抬升，这将迫使美联储不得不将政策重点重新放到“防通胀”方面。中金认为，在对等关税落地后，美联储至少需要两个月的时间来评估其对通胀的实际影响。因此，除非美国经济状况极为疲弱，否则美联储很难在上半年做出降息决定。美联储难以降息意味着“美联储看跌期权”缺失，这将进一步加大美国经济下行风险，增加市场向下调整压力。
金融界1小时前
贝莱德CEO：在美国舒服退休至少需要200万美元，62%的人存款不到15万美元
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想要舒服退休，人们至少需要存够200万美元。这一数字来自贝莱德 1月份进行的一项调查，询问美国人认为自己需要多少钱才能舒适地退休。芬克在信中写道：“当我们对这些回应进行平均计算时，确切地说，它刚刚超过200万美元——208.9万美元。这是一大笔钱。比我预想的要多。几乎没有人接近。” 保诚集团（Prudential） 2024年的一项调查发现，美国“X世代”（出生于20世纪60年代中期至70年代末）的储蓄中位数仅为47950美元。更糟的是，美国国家退休安全研究所（National Institute on Retirement Security） 2023年的一项研究发现，典型的“X世代”家庭只有4万美元的退休储蓄。虽然个人理财网站Bankrate调查报告的平均储蓄为153300美元，但这个数字往往被拥有大量账户的高收入者所扭曲。因此，当芬克说“几乎没有人接近”时，他并没有夸大。即使是年龄较大的“X世代”，现在离退休只有几年了，也没有达到要求。芬克指出，62%的人的存款不足15万美元。 “我们需要更好的方式来增加投资组合，”芬克说。他指出，房地产和基础设施等私人资产长期以来帮助养老基金的表现超过了传统的401（k）计划。养老金平均每年比401（k）计划多赚0.5%左右，部分原因在于这些资产类别。芬克解释说：“0.5%听起来并不大。但40多年来，它积少成多。年回报率每增加0.5%，你的401（k）账户就会增加14.5%。”这就是勉强度日和按自己的方式退休之间的区别，或者用芬克的话来说，“和你的孙子孙女多呆九年”。不过，尽管养老金已经接受私人资产几十年了，但大多数401（k）计划仍然没有。芬克将其归咎于不熟悉、僵化的计划结构，以及对这些投资过于不透明或缺乏流动性的挥之不去的看法。他说：“当你投资于私人资产时，比如一座桥，你不能随时提取你的钱。”“毕竟，这是一座桥，而不是一只股票。” 芬克认为，这种情况正在开始改变。贝莱德一直致力于为这些市场带来更多的透明度和流动性，他的公司最近推出了LifePath paycheck——一种将401（k）储蓄转换为可靠的月收入的产品。
金融界2小时前
业绩暴跌、频繁换帅、大幅裁员，用友网络2025年的“天崩”开局
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国第三方云管理服务市场规模为6.81亿美元，预计2025年将增长至37.4亿美元，年复合增长率为40.59%。不过用友网络，并未通过云服务突破营收边际。正因如此，用友推出了“大模型+数智飞轮”策略，也就是说用友网络已经开始押宝新的技术——大模型。2023年7月27日，用友正式发布基于数字和智能技术、服务企业和公共组织数智化的最新研发成果——YonGPT1.0。2024年8月10日，用友更新了YonGPT2.0，沉淀了财务、人力、供应链等垂直领域模型，并实现更强专业能力和完善的大模型训练体系。与此同时，云服务和大模型并行，也加重了用友的研发和营销成本。2024年用友研发投入21.22亿元，同比增长0.76%，连续两年超过20亿元；销售费用26.22亿元，同比下降4.41%，不过已经连续4年超过20亿元。开发大模型对资金的要求很高，需要持续的技术投入和研发支持。作为行业明灯的OpenAI，预计明年的亏损可能达到140亿美元，是今年预期亏损的近三倍，如果一切顺利要到2029年才会盈利。对于营收和利润纷纷下滑的用友网络来说，大模型是一个巨大的累赘。特别是，56.57亿元的期末及现金等价物余额，似乎不足以让用友在这个赛道畅游。好在用友网络运气好，2025年初，DeepSeek横空出世，逐步打破国际巨头在大模型领域的技术壁垒。用友网络在2月8日快速响应，并宣布用友BIP上线DeepSeek-V3、R1模型。受益于DeepSeek概念股，用友网络股价一路攀升，从1月13日最低点的9.58元/股曾一路攀升到3月5日的20.00元/股的收盘价，一度增长108.77%。此后，在智能体（AIAgent）“Manus”的热潮下，用友网络股价再次接连涨停。在AI风口逐渐消散后，用友网络股价开始回落。3月28日公布财报后，用友网络在首个交易日用友股价出现了轻微下滑，收盘价15.42元/股，同比下滑0.06%。 DeepSeek的价值，资本市场是高度认可的，但作为一款接入DeepSeek的软件，用友网络最大的挑战依然还是如何让大模型能够高效落地。与其和云服务一般，即使落地未能增收的话，DeepSeek对于用友网络的帮助就是可以被忽视的。天眼查数据显示，当前用友网络全部有效的发明专利为342项，且2022年后没有新增有效发明专利。对于一家数十年、年研发投入过20亿、研发人员超过7000的公司，这个技术积累是否还可以提高呢？在大模型的研发上，用友网络需要技术壁垒，在营销之外，用友网络要加重对技术的重视。此前，用友网络在2015年6月3日一度超过千亿市值，然而仅仅两年的6月3日，股价就下滑到210.26亿元，短短两年跌落800亿，此后在2020年7月市值接近1800亿元，截至2025年4月1日，市值再次回到508亿元。得益于AI概念、政策红利的释放以及市场对亏损企业容忍度的提高，用友网络股价十分容易暴涨，但持续亏损、现金流危机依然存在，用友玩过需要业绩证实自身的价值。换帅、裁员，用友网络动作频频 2021年到2024年，用友网络的股价连年下滑。为了应对这一不利局面。2024年9月5日，用友网络发布了回购方案，回购资金总额不低于5000万不超过1亿，回购价格上限13元/股，回购股票用于股权激励或员工持股。2025年3月6日，用友网络再次发布公告，将收购价上调到23元/股，远高于当时股价。相较于整体股票数量，不过亿的金额，对股价的回暖帮助有限。对于用友网络来说，如何做好自身业务，提高财务数据对于股价提升帮助更加实在。正因如此，王文京对用友网络高层和员工挥起了“镰刀”。 2020年，用友网络宣布进入3.0-Ⅱ战略阶段，并推出商业创新平台“YonBIP”，其市值一度接近1800亿元。不过，这似乎成为了用友网络最后的辉煌，再之后用友网络的营收增速开始下滑，到2024年甚至开始出现下滑。在这个过程中，用友网络的高层经历了多次更迭。2021年，面临业绩开始下滑，王文京重新兼任总裁重回一线，在其带领下，2022年用友网络业绩并未有明显改善，净利润有所下降，2023年亏损9.67亿元，上市22年来首次出现亏损。 2024年1月，陈强兵接替王文京出任用友网络总裁，在陈强兵的带领下，用友网络交出的成绩单，似乎更加“难看”。面对这一现状，用友网络的高层再度调整，2025年1月2日黄陈宏接替陈强兵出任用友网络总裁。不过让人意外的是，2025年3月28日，黄陈宏因工作调整辞任总裁，王文京再次兼任总裁。虽然黄陈宏担任总裁时间不长，但其在位时间进行了大规模的业务调整和人员削减。媒体报道，黄宏生担任总裁后，用友网络又进行了大面积的人员削减，或有约2000人要领离职“大礼包”，并且用友仅保留20%的核心项目自营，大部分项目转为外包。转外包会获得0.4N的赔偿，不转外包直接离职会拿到N+1赔偿。黄陈宏在加入用友之前，曾经在众多外企工作，曾担任美国电力转换公司大中华区总裁、戴尔科技集团大中华区董事长兼总裁、SAP全球执行副总裁兼大中华区总裁。在用友网络，黄陈宏主导的效仿SAP专注做产品的革新，但不知何原因，自己也和被裁的员工一个命运。实则，在2024年，用友就已经开始了裁员。截至2024年期末，用友网络21283位员工，2023年末员工总数为24949人，也就是说2024年人员减少3666人。在业务下滑之下，无论是谁在位，似乎员工都在承受企业业绩下滑的后果。在王文京的治下，用友网络的韧性值得认可，不过问题在于王文京的年龄已经超过60岁，还能够带领用友网络再走多久呢？接下来，谁又能够接替王文京呢？当前，对于用友网络最难或许在于后续无人了吧。
金融界2小时前
关税满天飞！这几支“纯粹的美国股票”或能幸免
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1月初，Paychex 宣布将以41亿美元收购人力资源软件公司 Paycor。 Bank of America 的名单中还包括几家国防承包商，如 Northrop Grumman、L3Harris Technologies，以及咨询公司 Booz Allen Hamilton。造船企业 Huntington Ingalls 和涉足国防与医疗等多个行业的 Leidos Holdings 也在以本土市场为主的公司名单中。 Huntington Ingalls 和 Booz Allen Hamilton 的营收均有100%来自美国本土。Huntington Ingalls 的股价在经历了去年26%的下跌后，2025年迄今已上涨逾7%；而 Booz Allen Hamilton 则因市场担忧特朗普政府削减政府合同支出，其股价今年以来下跌了约17%。
金融界2小时前

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