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美股被严重高的三大理由越来越难站住脚，但失败可能还没有到来

师彼得·贝雷津说。他因为这一点以及认为经济衰退即将到来而对股票转为看空。他预测标普500指数到明年年底将跌至4100点，远低于高盛和美国银行策略师分别预测的6500点和6666点。许多公司都在尝试生成式人工智能。但如果实际用例不能迅速落地——可能是因为生成式AI持续存在事实和逻辑问题，投资者将无法获得他们所期望的盈利。我无法预测生成式AI是否会被广泛采用，也无法预测客户愿意支付多少费用。但如果采用速度比预期慢，支付金额也低于预期，我一点也不会感到意外。盈利增长迅速，且预计未来增长会更快，华尔街分析师预计明年增长14%。瑞士银行隆奥银行的首席投资官迈克尔·斯特罗贝克明确表示：“这并不像泡沫那样所有东西的估值都在飙升，这实际上是由盈利支撑的，我认为，这建立在良好的盈利基础和美国优秀生产力的基础上。” 他或许是对的。但盈利和生产力的增长正是2000年市场上涨的主要驱动力，而那正是世纪泡沫即将破裂的时候。和当时一样，估值的上升占了市场上涨约一半的贡献。和当时一样，今年市场的涨幅也相对集中。截至目前，三分之二的股票和11个行业中的7个行业都跑输标普500指数。与当年的互联网泡沫股票不同，华丽七雄是盈利的。但在2000年，泡沫被称为“TMT”，即科技、媒体和电信，而其中后两个领域当时是有坚实盈利的，但估值极其昂贵。当年，电信公司大举投资建设互联网基础设施，媒体集团则投入巨资提供在线内容。两者都正确地预测到了巨大的需求，但都错误地估计了需求到来的速度，无法及时覆盖成本，导致股价大幅下跌。 “美国例外论”已经让全球投资者相信，美国是值得投钱的地方。他们正确地指出，自疫情以来，美国生产力提升显著，并且在股票市场上，美国创新型科技集团占据主导地位。但问题在于，这些优势已经反映在当前的股价中。而从历史来看，投资者往往会误判这种主导地位能够持续多久。美国股市相对于全球其他市场的预期收益估值，已达到至少自1988年有数据以来的最高水平。如果你认为人工智能的表现会超出预期，特朗普将带来一个美国繁荣的新纪元，以及全球其他国家因为关税、政府干预和地缘政治而注定落后，那么美国股票确实应该有溢价。但这个差距实在是太大了。美国股票的市盈率是预期收益的22.5倍，而这些收益已远远创下历史新高。而全球其他市场的市盈率不到14倍，而且这些市场的收益仍低于2008年的预期。欧洲对美国创新能力的焦虑，类似于1980年代美国对日本在电子和汽车领域征服性优势的担忧，也类似于2000年代中期美国商人用笨重的摩托罗拉手机时，被欧洲先进的诺基亚手机所比下去的尴尬局面。即便是现在，日本仍在机器人领域领先，丹麦在抗肥胖药物方面占优势，台湾则在微芯片制造中拔得头筹。美国可能会继续保持创新的领先地位，但也存在重蹈日本和诺基亚过度自信覆辙的风险，这种自信曾让投资者经历了数十年的亏损。高盛和美国银行对当前的估值问题足够担忧，因此建议投资者购买更便宜的股票，即便他们预计明年整体市场仍会上涨。这种观点并非没有道理。但如果你认为市场被严重高估，长期前景非常糟糕，那你或许可以停止担忧，选择买入收益率为4.2%的10年期美国国债。来源：加美财经

加美财经2024-12-08

黄金空头伺机待发，外汇黄金原油周一走势分析及操作建议

能面临进一步的下行压力；相反，若市场对经济衰退的担忧升温或地缘政治风险再度加剧，金价则可能获得新的支撑。中期而言，黄金的表现仍将取决于宏观经济环境的进一步发展。美国经济增长的可持续性、全球需求趋势的变化，以及其他贵金属市场的联动表现都将对金价产生重要影响。对于期货交易者而言，审慎应对波动、动态调整策略仍是明智之举。综上所述，黄金市场当前处于复杂信号的交汇点。尽管短期波动可能受限，但长期趋势仍需密切关注基本面变化。谨慎解读数据，并对政策与市场动态保持敏感，将有助于在不确定性中把握潜在机会。下周一黄金行情走势分析：黄金技术面分析：黄金还要震荡多久呢？黄金震荡越久，那么单边行情一来，那么空间也就越大，现在就是暴风雨前的宁静，随时可能爆发大行情，现在随时都是调整结束的末端，方向一旦打破，就要顺势而为，就不要执着了。下周黄金能打破平衡吗？黄金周五非农之后黄金短线下跌，不过还是没有走出单边，黄金还是震荡行情，这行情确实让人难受，来回震荡这么久，本来可能大家都在等非农之后走出单边，不过最后可能让大家稍微有些失望，昨晚的非农行情并没有像很多人预想的一般直接杀出大单边的行情，昨晚的行情反而相对比较平静，总体的走势还是继续保持在震荡偏弱的趋势当中，并且均线*位十分明显，高点越来越低，没有暴涨暴跌，但连续下跌会更加持久！黄金4小时一直处于横盘震荡，不过重心还是在往下偏移，黄金4小时的震荡也还是属于下跌中继中的震荡，震荡结束，一旦下破，那么黄金下跌空间被打开，黄金周五美盘反弹承压2645还是继续回落，黄金下周反弹2645还是继续空。那对于我们后期的布局肯定是一目了然的简单！做空，反弹继续做空！那么当下的局面做空的点位也是十分简单，上方高点压力2654到2645逐步降低，那么明确下跌的前提之下，金价再次反弹的高点预计不会超过2645一线，而下周开盘首先参考2645来布局空单！若是当局反弹价格突破2645且在2654之下，可以根据自己的仓位情况选择适当加仓！综合来看，下周一黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2645-2650一线阻力，下方短期重点关注2605-2613一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm6453）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财2024-12-08

王启蒙黄金还会跌吗?下周黄金最新价格走势分析及操作建议

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启蒙理财2024-12-08

黄金下周行情价格走势预测及开盘独家盘面交易操作建议

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黄金原油下周行情价格涨跌分析及开盘独家交易操作建议

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王启蒙现货黄金2024-12-08

美国11月非农超预期，但美联储12月降息仍箭在弦上

析师称，乍一看这份报告，我们并没有看到经济衰退的迹象。就业市场并没有跌至谷底，但确实有放缓的迹象。考虑到美联储的基准利率，目标区间的上限为4.75%，比核心通胀率高出一个多百分点，进一步降息的理由仍然站得住脚。非农就业报告是美联储在12月会议上决定是否连续第三次降息之前要考虑的最后一批大数据之一。美联储主席鲍威尔本周表示，美联储可以在降息问题上“更加谨慎一点”，因为美国经济“状况非常好”，通胀水平略高于此前的预期。美国银行更担心在美联储12月利率决议前公布的CPI数据可能成为其降息的阻碍。该行称，如果将在CPI数据再次出现大幅月度上升，那么“美联储可能很难坚持降息”。目前美联储12月降息的预期已经被充分消化，围绕其降息前景的争议主要集中在明年。分析师Anstey认为，鉴于今天报告中的一些复杂信号，下周的CPI通胀报告可能会对美联储2025年利率预测产生相当大的影响。鉴于今天发布的工资涨幅超出预期，服务业通胀（不包括住房）将特别值得关注。分析师Joseph表示，市场基本上预计美联储将在12月降息，但随后美联储将在1月、3月和5月跳过降息，最终在6月或7月再次降息。考虑到即将公布的经济数据，我们认为目前这种观点并非不现实。这与三个月前预测的2025年每次会议的降息幅度相比，是一个重大转变。

金融界2024-12-07

美联储报告“恐怖”经济数据！美媒：1933年大萧条后罕见迹象美股恐将大幅震荡

识更加渊博，拥有更好的工具来应对严重的经济衰退。换句话说，如今两位数的失业率和经济萧条的可能性极小。尽管如此，M2货币供应量的大幅下降确实表明消费者可能被迫减少可自由支配的购买量。这往往是经济衰退形成的关键因素。尽管历史清楚地表明股票不会直线上涨，但投资者必须保持洞察力并认识到历史是一枚两面的硬币，不可否认的是，它青睐那些有耐心的人。例如，尽管现在的中央银行和联邦政府比一个世纪前更加懂得如何防止经济衰退，但经济衰退仍然是经济周期中正常且不可避免的一部分。无论有多少善意，都无法阻止最终的经济萎缩。然而，历史表明，经济衰退很快就会结束。自1945年9月第二次世界大战结束以来，12次经济衰退中有9次在不到一年的时间内就结束了，而其余三次衰退持续时间均未超过18个月。相比之下，大多数经济扩张持续多年，其中包括两次超过10年的增长期。尽管经济衰退是经济周期的正常组成部分，但历史证明，经济周期并不是线性的。 (来源:Twitter) 华尔街的牛市和熊市也不是线性的。上面看到的数据集是Bespoke Investment Group研究人员于2023年6月发布的，当时标普500指数被确认进入新牛市后不久。Bespoke计算并比较了自1929年9月大萧条开始以来标普500指数中每个熊市和牛市的日历天数。总体而言，标普500指数在过去94年中经历的27个熊市平均持续286个日历日，即大约9.5个月。另一方面，标普500指数的27个牛市持续了1011个日历日，或略高于熊市的3.5倍。另外值得注意的是，包括当前的牛市在内，大萧条以来的27个标准普尔500指数牛市中，有14个持续时间比最长的熊市(630个日历日)还要长。 “任何时候，都可能出现一种预测工具或数据点，预示着华尔街将面临麻烦。但只要有足够的耐心和洞察力，即使是最悲观的预测也无需担心，”The Motley Fool最后总结道。

颜辞2024-12-07

22.7万！非农数据“闪耀”、较上月大幅反弹 12月或是美联储政策的转折点？

y表示，乍一看这份报告，我们并没有看到经济衰退的迹象。就业市场并没有跌至谷底。但也有放缓的迹象。考虑到美联储的基准利率，目标区间的上限为4.75%，比核心通胀率高出一个多百分点，进一步降息的理由仍然站得住脚。 12月或许是美联储政策的转折点分析师Joseph表示，总体而言，这些数据还不足以改变美联储12月降息的可能性，美债收益率的条件反射式上涨反映出市场担心就业报告数据强劲。略高的失业率将给美联储带来安慰。然而，按照这一趋势，我们怀疑12月份的降息可能会导致1月份暂停降息。

Dan1977 1评论2024-12-06

贵金属值得投资吗？投资优势与风险

，尤其是在金融不稳定时期。历史上，每当经济衰退、通货膨胀或货币贬值时，贵金属通常能保持或增加其价值。例如，2008年全球金融危机期间，黄金价格大幅上涨。贵金属也被认为是分散投资组合的理想选择，因为它们在市场波动和风险中提供了稳定的保值功能。投资贵金属的主要优势图片来源：Freepik 投资贵金属具有多方面的优势，以下为三个关键点：具有对冲通胀的能力贵金属，尤其是黄金，能够在通胀期间保持其购买力。当法定货币随着时间流逝而贬值时，黄金通常仍能保值，因此成为对抗通胀的理想工具。贵金属是一种实体资产贵金属是一种实体、耐久的资产，历久弥新。它与股票或债券不同，投资者可以直接持有并储存它们。这种实体性赋予了贵金属投资更高的安全感，尤其在经济不稳定时期。全球化的需求贵金属在全球范围内都具有稳定的需求，特别是在电子产品和珠宝制造等领域，这使得它们的价值能够在长期中得到支撑。持续的需求为贵金属投资提供了额外的保障。投资贵金属安全吗？相比于股票或债券，贵金属通常被视为较为安全的投资选择，因为它们的价格相对稳定，不会像股票那样受到经济周期的显著影响。贵金属能够长期保持其价值，尤其是在经济衰退或通货膨胀时期。此外，贵金属在全球范围内广泛被认可，毕竟，谁不爱黄金？因此，贵金属的流动性较高，这使得投资者在不同地区和市场中都能有更灵活的资产配置。如何投资贵金属？投资者可以通过多种方式开始投资贵金属，例如购买实物金条或硬币、投资贵金属ETF，或购买矿业公司的股票等。每种方式都有不同的风险与回报，投资者在进行任何投资前，应仔细考虑储存成本和流动性，并咨询专业的财务顾问，依据自身的财务目标和风险承受能力做出最佳决策。文章来源：Get clicks

FX168北美分站2024-12-06

陈凯丰：2025年全球金融市场十大预测

这也应该同时对应欧洲和日本有可能出现的经济衰退加剧，影响美股上市公司基本面。标普500指数的成分股大约50%的营收和利润来自于欧洲和日本。美国经济很难独善其身，美股也无法维持稳定的利润上升。 5. 美元箱型震荡作为世界贸易和货币体系的基石，二战后重构美元的布雷顿森林体系已经是千疮百孔。美元的走势对于各国股市，债市，商品市场，当然包括汇率，都有根本性的影响。有很多导致美元贬值的因素，还有更多导致美元升值的因素。会导致美元贬值的因素包括美国的长期双赤字：巨额财政赤字和巨额贸易赤字。过去几年的拜登白宫治理下的美国财政赤字飙升，导致国债占GDP快速上升，目前美国国债/国内生产总值比重已经到达123%，创二战结束以来的新高。债务的不断上升最终会导致货币贬值。而且从国际货币基金组织的研究来看，120%的债务率是一条红线。超过以后，由于利率费用超过GDP总量的增长，技术上看开始进入恶性循环，债务率会不断上升，直到违约。 (美国国债余额/国内生产总值，2014-2024) 拟任美国财政部长的贝塞特对此也发表过非常明确的看法。他说美国需要马上开始控制赤字，通过增长来降低债务率，这也是“摆脱债务恶性循环最后的机会”。从另一个方面来看，特朗普白宫在2025年的核心政策之一就是增加关税。加关税自然会导致美元升值。特朗普要给美国企业减税也会导致外资流入美国，美元升值。最后，欧盟，英国，日本，以及各新兴市场国家都有严重的债务问题。在这个比烂的世界各国草台班子里，超额发行货币，通过通货膨胀来稀释债务问题应该是各国的共同选择。相对而言，美联储的鹰派货币政策只会导致美元的继续升值。综合这些因素，笔者认为2025年的美元会走出震荡行情，很难实现单向升值。还需求提到的是，这些分析没有考虑到一些经济体突然大幅贬值的小概率事件。如果这类事件发生，美元大幅升值，美股暴跌的可能性很大。 6. 日本经济衰退 2025年日本很有可能进入经济衰退，对世界经济增长导致负面影响。根据OEC的数据，2022 年，日本的主要出口目的地是：美国（18.8%）、中国（18.6%）、韩国（698%）、和其他亚洲国家和地区。这意味着日本的大部分出口销往中国和美国，其次是韩国和其他亚洲国家。（日本出口的产品分类和国别分类，数据来源OEC）从产品类别来看，日本最大的出口产品是乘客汽车（12.2%），机械产品（5.29%），集成电路卡（5.06%）以及其他电子产品。最近几年中国的汽车制造业，特别是电动车生产和出口大幅上升，电子产品的出口也都在快速增长。这些都会对日本的传统核心出口类别产生巨大的结构性冲击。而日本在经历了30多年的零利率，通货紧缩后，在2022年开始出现通货膨胀。为了应对通货膨胀，日本银行开启加息，对于日本的国内消费是一种抑制。日本的进出口，消费，投资目前都面临巨大的挑战，如果面临日元升值的考验，在2025年很有可能叠加在一起，引发日本经济衰退。 7. 俄乌停火，欧洲重建 2025年将会是俄乌战争的第四年。2024年11月19日是俄乌军事冲突爆发第1000天，媒体报道双方累计的各种人员和财产损失都是非常惨痛。联合国的统计数据显示双方都有大约1百万人员的死伤。乌克兰的经济在 2022 年萎缩了约三分之一。尽管在 2023 年和今年到目前为止都有所增长，但它的规模仍然只有入侵前的 78%。世界银行、欧盟委员会、联合国和乌克兰政府的最新评估发现，截至 2023 年 12 月，乌克兰的直接战争损失已达到 1520 亿美元，其中住房、运输、工商业、能源和农业是受影响最严重的行业。他们估计乌克兰重建和恢复的总成本为 4860 亿美元。根据经济部的数据，这一数字是乌克兰 2023 年名义国内生产总值的 2.8 倍。由于乌克兰是世界主要粮食来源国之一，其出口中断也导致了中东和北非一些国家的食品价格飞涨，社会动荡。俄罗斯在受到很多国家的经济制裁后，股市暴跌 50%，货币巨幅贬值，主权评级被降低到垃圾债券，导致俄罗斯企业无法正常融资。一些机构测算目前俄罗斯每天的战争军费支出大约是5亿-10亿美元，每天的伤亡人士大约是1000-2000人。这些都远远超过了二战以后的任何冲突。 (俄罗斯股票指数RTS，2020-2-24，数据来源：Investing.com) 从俄乌双方来看，不论是人员还是经济的损失都已经耗尽了两个国家的元气。从国际情况来看，美国大选后特朗普上台。他非常目前的表示希望尽快实现停火。可以说，停火后，将需要上万亿美元的资金用于重建。这些资金既会来自于国际货币基金组织，世界银行，欧洲复兴开发银行等多边国际金融机构，也会来自于大量的私有企业的投资。毫无疑问，这对于欧洲的经济发展，欧盟经济一体化等都将是一个巨大的挑战，也将是一个巨大的机会。 8. 中东吸引全球资金，成为投资热土中东各国虽然饱受地缘政治风险的影响，但也是拥有得天独厚的机遇。特朗普在第一任担任美国总统期间，推动的亚伯拉罕协议，实现以色列和阿联酋的互相外交承认，也是1994年以来第一个阿拉伯国家和以色列建交。后续巴林，苏丹，摩洛哥也和以色列签订了亚布拉罕协议。后面很有可能亚布拉罕协议继续扩大到其他阿拉伯国家。亚布拉罕签署后，大量以色列技术和企业涌入迪拜，阿布扎比等阿联酋的成员国。来自阿联酋的资金也大举投入以色列。目前中美关系上有很多不确定性，很多中东国家成为相对中立的地区，可以同时吸引来自美国和中国的资金，技术，以及贸易增量。（中东-阿拉伯国家的5大股票交易所市值排名：利雅得，阿布扎比，迪拜，科威特，卡萨布兰卡，数据来源：福布斯）更为值得一提的是迪拜已经成为全球的数字货币核心城市之一。由于迪拜对于数字货币的包容和开放态度，全球很多数字货币交易所，交易基金，以及人才都集中在这个城市。特朗普白宫对于数字货币的态度和之前拜登团队的态度决然相反。他拟任命的商务部长是华尔街做数字货币投行业务的头部机构CEO。2025年加密货币的大发展也会帮助中东，特别是迪拜和阿联酋吸引大量的游资。 9. 数字货币大发展数字货币在过去三年多被各国，特别是美国的监管机构严肃管理，引发了很多头条新闻。随着FTX案件司法程序逐步进入尾声，很多数字货币行业内的害群之马已经被清理。以马斯克为代表的新一代硅谷富豪极为推崇数字货币，他们也是特朗普团队的核心成员。特朗普的副总统万斯曾经在硅谷创立过风险投资基金，属于币圈的行业内部成员。他们入住华盛顿，势必帮助数字货币生态系统在2025年实现大发展。马斯克特别钟情于狗狗币，连他要出任的政府效率部都用了狗狗币的简称：Department of Government Efficiency, DOGE。狗狗币暴涨，连带比特币创历史新高，已经接近了10万美元，可以说是加密货币市场的人气一片繁荣。 (马斯克钟情的狗狗币（DOGE）) 当然，这个不仅仅是狗狗币在马斯克的密切关注下迅速崛起。特朗普对于过去几年财政政策导致高通货膨胀的批评，和马斯克对于去中心化货币发行的支持，很有可能在2025年实现一个加密货币的完美风暴，也就是先暴涨，再出现严重的回调打击杠杆做多的止损盘。 10. 人工智能全面进入各行业应用最近几年的人工智能在硬件和软件领域发展突飞猛进。人工智能的应用需要消耗大量的能源。比如一个ChatGPT的搜索，需要消耗的能量是传统搜索引擎的50倍左右。但是受制于能源供应不足和环保监管的约束，在美国今年很多大型数据中心的建设被推迟。美国大选结束后，对于能源供应和环保监管的不确定性结束，很多数据中心已经开工建设。笔者在最近参加的美联储达拉斯能源与经济大会上，学习的最大的一点就是传统能源和新能源都需要大规模投资建设。今后美国会大量投资于天然气发电，光伏发电，风力发电，和核电站建设。很多数据中心将会直接在电站附近建设，实现高效计算。（特斯拉人形机器人在电动车前）在算力被扩张以后，人工智能的全面应用也将会快速推进。最近旧金山的无人驾驶出租车的日载客人数已经超过了传统有人出租车。在医疗健康领域，人工智能的医疗诊断能力在很多测试中也已经超过了传统的医生。2025年应该是各行各业引入人工智能的大发展的一年。总结一下，2025年应该是全球风险资产大起大落的一个年份。现金的机会成本太高，而且无法对冲通货膨胀的侵蚀。投资人需要配置一部分风险资产，特别是美元风险资产。但是，由于利率将会居高不下，杠杆仍然会是一个双刃剑。对于高杠杆行业和高财务成本的项目仍然需要保持谨慎态度。投资人可以借鉴哑铃策略，同时配置高风险和低风险资产，根据市场发展情况不定期重新平衡（Rebalance），实现低买高卖，稳健提高整体资产组合的价值。

陈凯丰教授2024-12-06

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