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美联储政策决议在即这四件事值得投资者关注
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Bhave在给客户的报告中称。以下是经济学家将最关注的四件事: 美联储会维持2024年四次降息的预期吗? 美联储官员坚称，他们打算将基准利率维持在高位，以继续压低通胀。目前的利率在5.25%-5.5%之间。今年6月，美联储官员预计明年将降息四次，相当于降息25个基点。一些经济学家认为，美联储将减少降息幅度。 Bhave表示，美联储预计明年可能只会降息三次，每次25个基点。“他们在更长时间内一直在推动这种‘更高’的观点，我认为他们在这个方向上走得更远。”他在接受采访时说。 “他们会说，鉴于经济的韧性，削减开支的必要性降低了，”他补充说。甚至有可能中位数点阵图显示出更少的削减。 Bhave在一份研究报告中表示:“如果发生这种情况，对市场来说将是一个重大的鹰派意外。” 有多少美联储官员认为利率已经见顶? 今年6月，18名美联储官员中只有6人认为美联储已经结束了加息。 Evercore ISI副主席克里希纳·古哈(Krishna Guha)说，他认为总人数将上升到委员会成员的近一半。 Guha在给客户的报告中称，"我们认为鲍威尔将更多地将其描述为分歧投票，而不是明显倾向于进一步加息，使市场定价维持在50%左右。" 美联储将对其经济预测做出哪些调整? 美国银行(Bank of America)的经济学家认为，鉴于美国经济的强劲程度，美联储将把对2023年美国经济增长的预测从1%上调至2%。在通胀方面，美联储可能会将核心个人消费支出通胀预期从3.9%下调至3.7%。但考虑到经济的弹性，2024年的核心通胀率可能会上升十分之二，达到2.8%。美联储预计2026年通胀率可能达到2%。美联储对中性利率的预期会开始上升吗? 经济学家认为，美联储可能会提高其对长期中性利率的预期。这比听起来更重要。法国巴黎银行(BNP Paribas)高级经济学家叶莲娜•舒尔亚特耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示，这意味着“整体利率水平上升”。这意味着美国人可能不会看到2008年全球金融危机后常见的超低抵押贷款利率和其他贷款利率。目前，美联储预计中性利率为2.5%，但预估区间从2.375%到3.625%不等。
金融界2023-09-19
中国迄今最严重的危机！？美媒：一场更大的房地产危机正威胁着中国经济
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短暂反弹后，在许多方面也出现了问题。经济学家预计，房地产行业的问题将对消费者信心造成又一次重大打击，并延长已经持续已久的房地产行业低迷期。房地产及相关行业约占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。 “整个行业都陷入了困境，”哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)说。他还说，中小城市的问题尤其严重。他补充说，多年的过度建设导致房屋供应严重过剩，房地产市场需要进行调整。“既然中国人的大部分财富可能会崩溃，如何防止中国人陷入恐慌?这并不容易。” 截至6月30日，碧桂园参与了3000多个房地产项目，涉及数百万套住宅。它的负债相当于1860亿美元，包括已售出但尚未交付的房屋、欠供应商的钱、银行债务和债券。这些债务大多在一年内到期。在减记部分房地产开发项目和其他资产的价值后，该公司公布了创纪录的上半年亏损，亏损超过70亿美元。（图源：华尔街日报）上个月，该开发商未能支付两笔美元债券的2250万美元的利息，但在30天的宽限期结束前凑齐了足够的现金，避免了违约。碧桂园在中国大陆的债权人同意其部分人民币计价债务延期付款，帮助碧桂园争取时间解决流动性问题。碧桂园8月份的新房合同销售额较上年同期下降70%，至11亿美元。分析师说，如果销售不反弹，这家开发商可能会陷入违约的境地。碧桂园由68岁的杨国强于上世纪90年代创立，他在广东省的一个农村长大，家里有8个兄弟姐妹。公司总部有一座砖砌的小房子，墙上的树干支撑着金属屋顶，这是公司原来办公室的真人大小的复制品。旁边的一块牌子上写着:“如果没有国家的强大，就没有碧桂园的今天”。到2000年代中期，该公司在全国各地建设包括联排别墅、公寓楼和综合用途开发项目在内的住宅项目。它还拥有和经营酒店。杨国强于今年3月退休。他41岁的女儿杨惠妍现任该公司的董事长。多年来，碧桂园的扩张重点是在较小的城市。研究人员根据国内生产总值、人口规模和密度以及其他因素，将中国600多个城市划分为几个等级。北京、上海和深圳等最富裕的城市位于一线。五线城市被认为是最穷的城市。碧桂园受益于中国2015年开始的二三线城市再开发计划，该计划为居民提供了新房或购买房屋的现金。它还向居住在更大、更昂贵的城市的人们推销和销售农村地区的公寓。 2016年，该开发商的合同销售额增长了一倍多，在接下来的五年里，每年的销售额都超过了5000亿元人民币，按当前汇率计算，相当于690多亿美元。碧桂园在过去十年里购买了3000多块土地来建造房屋。Wind网站对开发商土地销售记录的分析显示，这些地块覆盖了中国所有的三线城市、86%的四线城市和44%的五线城市。相比之下，恒大地产在中国约三分之一的四线城市和12%的五线城市拥有土地。该公司告诉投资者，它在低线城市推出的项目比在富裕城市推出的项目产生了高得多的投资回报。（图源：国家统计局、Wind、华尔街日报）在拥有340万人口的广东省四线工业城市韶关，碧桂园有四个大型住宅开发项目跻身去年全国百大项目之列。最大的一个项目被设计成包含数千个公寓单元、一家酒店、几所幼儿园和几家诊所在内的小区。最近，一套1500平方英尺的三居室公寓挂牌出售，要价略低于10万美元。以前大部分收入来自向碧桂园和其他私人开发商出售土地的省市政府已经感受到了交易锐减的压力。一些经济较弱的省市正与沉重的债务负担作斗争。在许多较贫穷的城市，人们的收入较低且不稳定，地方政府的预算和财政更加捉襟见肘。与北京和上海等富裕城市相比，经济较弱地区的房屋销售和价格下降得更厉害。 “碧桂园是中国大众市场住房和城市化故事的代名词，”巴克莱分析师在9月份的一份报告中表示。他们还表示，碧桂园的债务没有恒大那么多，人们普遍预计碧桂园能够挺过房地产市场的低迷。他们还说，上个月，开发商在偿还债务方面遇到了困难，“这动摇了市场仅存的一点信心”。 “中国家庭不再将住房视为一种安全的投资，”法国兴业银行中国经济学家Michelle Lam说。她说，民营开发商目前占中国住房销售总额的三分之一。#中国房地产危机# 2022年，恒大的违约在房地产市场引发了连锁反应，导致数十家其他开发商倒闭，其中包括三大私营企业之一融创中国。随后，投资者和银行纷纷撤离，一场信心危机开始在整个市场蔓延。今年年初，碧桂园是少数几家仍能发行美元债券的房地产公司之一。该公司表示，其财务状况强劲，并表示有信心抵御经济低迷。随着中国房地产市场的低迷加深，去年年中，中国政府帮助碧桂园和其他几家民营开发商获得融资，并支持它们在国内发行债券，从而提振了它们的发展。到了秋天，投资者又开始看空，碧桂园的债券跌至极度痛苦的水平。碧桂园及其子公司开始剥离资产以筹集现金，包括将其在广州一家购物中心的股份出售给一家以腌鱼菜肴闻名的连锁餐厅，并将其在广州亚运城的股份出售给一家国有开发商。广州亚运城是为2010年亚运会而建的热门住宅区。 2022年底，中国提出了一个新的16点计划来重振房地产市场。国有银行承诺向包括碧桂园在内的一批“模范开发商”提供充足信贷。投资者推高了其债券和股票价格，使该开发商能够再次在香港筹集资金。中国的重新开放也推动了全国住房销售。今年早些时候，股价上涨了几个月，这让碧桂园的高管们乐观地认为，最糟糕的时期已经过去。今年4月，碧桂园董事长杨惠妍在该公司的年度报告中表示，她感到带领公司度过房地产市场从快速增长阶段向稳定阶段过渡的“责任负担”。这家开发商恢复了在公开拍卖中购买土地，显示出市场信心，认为最糟糕的低迷时期已经过去。事实证明，时机不对。同月，房屋销售再次开始下滑，并持续下滑。投资者抛售了该公司的股票和债券。上个月，这家开发商对投资者说，它能否继续经营存在不确定性，但它不会放弃。该公司还表示，其首要任务是完成并交付已预售的房屋。这可能有助于释放目前锁定在托管账户中的现金，使这些钱能够用于偿还债务。与此同时，8月中旬，中国恒大在纽约申请破产保护，一步步接近世界上规模最大、最复杂的债务重组之一的终点线。8月28日，在停牌19个月后，该公司股票复牌。当天股价暴跌了79%。中国政府最近放宽了购房限制，再次试图刺激销售。他们扩大了首次购房者的定义，这一类别可享受额外的津贴和补贴，并降低了人们购买第一套和第二套住房的首付比例。这使得潜在的购房者回到了北京、上海和其他一线城市的售楼处。“在这个周期结束时，大城市的销售将企稳甚至反弹，但对许多中小城市来说，最好的情况是它们的房地产销售不会进一步恶化，”野村首席中国经济学家陆挺说。中国独立信用研究公司YY评级创始人姚煜说，即使碧桂园避免了违约，它也必须大幅缩减规模。他说，销量进一步下滑不可避免。“中国大型民营开发商的时代结束了，”他说。
市场焦点2023-09-19
会员
“末日博士”鲁比尼称美国不会硬着陆、明年下半年才会降息美股或下跌10%
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著名经济学家鲁比尼警告，欧洲央行和英国央行必须继续加息，以避免引发“滞胀”的风险。以悲观着称的鲁比尼表示，最近油价上涨将使整体通货膨胀保持在高位，任何关于放松利率的言论都为时过早。他表示，欧洲央行和英国央行面临比美联储更大的两难，因为物价仍在快速上涨，经济增长则在放缓。鲁比尼周一在接受采访时表示，英国央行应该将利率一路上调至5.75%。目前英国央行关键利率为5.25%，预计本周将上调25个基点。鲁比尼表示，英国央行最近发出的鸽派信号是一个问题。他警告说，如果不进一步加息，通货膨胀可能会脱离锚定，出现真正的滞胀。欧元区的通胀也“远高于目标”。他说，这对欧洲央行和英国央行来说都是一个两难。一方面，经济活动的萎缩可能会导致他们在此时就停下脚步。另一方面，如果通货膨胀仍然远高于目标，他们可能会进一步加息。美国的情况较有利，“好消息”表明不会出现“硬着陆”。但他表示，市场认为美联储明年初降息的预期是错误的。相反，第一次降息将在明年下半年左右发生。他表示，不能说他们已经大功告成了。总体通货膨胀率正在走高，油价也在走高，可能再次加息。他认为，考虑到全球经济状况，通胀仍挥之不去，美股可能会下跌10%；建议今年剩余时间做空美国股票。鲁比尼建议，短期内做多美元，因为与欧洲相比，美国的增长前景更为强劲。但从中期来看，他认为，美元会走弱，因为美联储可能是第一个暂停加息且随后第一个降息的央行。鲁比尼是纽约大学经济学和国际企业教授。
金融界2023-09-19
美国住宅建筑商信心指数跌至五个月低点利率上升令潜在买家望而却步
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环比降幅。9月的数据低于接受调查的所有经济学家的预期。虽然在二手房库存有限的情况下，今年以来到7月住宅建筑商信心一直在上升，但高于7%的抵押贷款利率可能会抑制新房需求。鉴于美联储官员已表示将在可预见的未来把基准利率维持在较高水平，借贷成本可能持续较高。 NAHB首席经济学家Robert Dietz在声明中表示，“高抵押贷款利率显然正在损害建筑商信心和消费者需求，因为越来越多的买家选择推迟购房，直到长期利率下降。” 许多建筑商一直在采取激励措施来吸引买家。据NAHB表示，近三分之一的受访者称他们为促进销售而下调价格，该占比为2022年底以来最高。提供各种类型购房激励措施的建筑商比例升至四个月高位。 NAHB追踪的所有指数9月份均下跌。销售现状指标和预期指标均跌至数月低点。潜在买家流量指标跌至2月份以来的最低点。
金融界2023-09-19
经济学家预计，加拿大的通胀可能再次攀升，抵销了之前取得的成果
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FX168财经报社(北美)讯经济学家预测，由于汽油价格推高通货膨胀，加拿大8月份的通货膨胀率可能再次攀升，达到约4%。加拿大统计局将于本周二（9月19日）发布8月份的消费者价格指数报告，预计年度通货膨胀率将连续第二个月上升。加拿大的通货膨胀率在6月份下降至2.8%，首次自2021年3月以来进入加拿大央行1%至3%的目标范围。然而，这一喜悦似乎很短暂，因为通货膨胀又折返回升。 Desjardins的管理总监兼宏观策略主管Royce Mendes表示，他预计8月份的总体通货膨胀率将达到4%，高于7月份的3.3%。“我们预计，消费者价格指数数据将显示，加拿大人的钱包再次受到了高物价的打击，主要是汽油价格上涨的结果，”Mendes说。油价在整个夏季稳步上涨，目前已超过90美元/捅。相比之下，6月份的价格在70美元/捅左右徘徊。与此同时，TD银行预计通货膨胀率上升至3.8%。经济学家James Orlando表示，导致8月份通货膨胀率上升的另一个因素可能是通货膨胀一年前开始下降。他说：“去年我们看到通货膨胀率下降，这意味着将有一些基期效应（base year effects），将在下周带来更高的通货膨胀率。” 加拿大央行保持了进一步加息的可能性，部分原因是它预计将花费一些时间将通货膨胀降至2%。但经济学家表示，经济最近的不景气可能会导致加拿大央行保持现行政策不变。本月早些时候，加拿大央行在连续两次加息之后，选择将其关键利率保持在5%不变。这一决定是在最近发布的数据显示经济在第二季度出现收缩后做出的。加拿大经济还有其他减弱迹象：劳动力市场不再像一年前那么紧张，因工作机会减少和人口增长。 Orlando表示，尽管短期内通货膨胀率上升，但经济放缓的事实使加拿大央行有理由保持利率不变。他说：“人们担心可能导致加拿大国内通货膨胀加剧的所有因素……这些因素开始在加拿大经济中显示出迅速的减缓。” 尽管在将通货膨胀降低的过程中取得的进展正在停滞，但经济学家和加拿大央行预计，由于更高的利率导致经济条件趋紧，最终将导致价格涨幅较小。 Mendes表示：“虽然我们尚未看到令人信服的证据表明基础通货膨胀压力正在朝着2%的目标前进，而不是像现在这样停滞不前，但我相信这只是时间问题，这些利率上涨将通过这个系统起作用，拉低经济活动，将通货膨胀降至2%。” 然而，在此期间，加拿大央行将不得不解释为什么年度通货膨胀率不是它关心的唯一指标。在通货膨胀数据发布后的周二，加拿大央行副行长Sharon Kozicki预计将在Regina大学发表讲话。 Orlando和Mendes都表示，加拿大央行有责任解释为什么年度通货膨胀率不是它唯一关心的指标。Mendes说：“每个人看到的数字都将是4%，或者接近这个数字，”“但加拿大央行需要明确说明核心通货膨胀的实用性，作为未来通货膨胀的预测因素，或者查看经济其他方面的实用性。” Tips： "基期效应"（base year effects）是一个经济学和统计学上的术语，指的是在比较不同年度的数据时，由于选择的基准年份不同而导致的影响或变化。基期通常用于计算指数或百分比变化，以便更好地理解数据的趋势和变化。
佳华1682023-09-19
2023年8月加拿大住房开工数据：多户型项目减少，总体下降1%
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232单元下降到了252,787单位。经济学家预计开工量将下降至247,100单位。 2023年8月月度住房开工量具体数据如下： 2023年8月，住房开工的趋势在244,507个单位，仅比7月的242,552个单位增长了0.8%。趋势测量是对加拿大所有地区的总住房开工月度季节调整年度率（SAAR）的6个月移动平均值。在多伦多，新住宅建设比去年增加了28%。在温哥华，增长了47%。这意味着只有安大略省和不列颠哥伦比亚省今年在加拿大建造了更多的新房屋。 2023年8月独立季度季节调整年度率 2023年8月，加拿大所有地区的总住房开工月度季节调整年度率为252,787个单位，较7月减少了1%。城市总开工的SAAR在8月份下降了1%，为233,075个单位。多户型房屋城市开工在8月份下降了1%，为191,250个单位。独立单元城市开工增加了2%，为41,825个单位。农村开工的季节性调整年度率估计为19,712个单位。 Tips：住房开工量是一个经济指标，反映了在特定时间段内已经启动的住宅建设项目数量。
Heidi2023-09-18
第三届湾区元宇宙大会暨AIGC、RWA发展高峰论坛成功举办
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献了数据确权的中国方案。中国社会科学院经济学博士于小丽对数据产权理论有深刻见解。在本次大会上，于小丽博士参与了联合国数字安全联盟元宇宙委员会的揭牌，参与了《基于区块链的数据资产评估实施指南》的发布。在晚宴交流环节，于小丽就元宇宙与艺术品交易的结合，作了交流分享。于小丽强调，元宇宙与艺术的交汇之美，绘就了文化数字化转型之路。图｜章功宇 Dario传媒是一个全新的Web3行业媒体，旨在成为一个全球2亿用户共同参与共享的媒体。CEO章功宇先生认为，行业内存在着认知隔阂、圈层割裂和通证经济学的普及问题。许多非Web3从业者对数字资产持有偏见，这阻碍了行业发展。快速迭代导致Web3行业内部割裂严重。通证经济学成为推动发展的有效工具，但在基础设施建设和渗透到所有领域方面仍有不足。Dario传媒要通过从产品端直达所有项目和活动，实现全行业覆盖的目标。最终，Dario传媒希望成为一个让全行业共治共享的真正意义上的Web3媒体，属于所有人的媒体。圆桌论坛（三）讨论的主题是“元宇宙与人类的未来”。嘉宾汇集了来自社交平台的活跃KOL（Key Opinion Leaders），分别是G20青联委员、福布斯中国专栏作家王子健，微软MVP、软积木CEO、AIGC北京社区发起人刘海峰，DAO组织实践者、区块链解决方案架构师 David，湾区元宇宙传播大使、中移联元宇宙产业委副秘书长周婕，NFT社区KOL、以太区块链CEO 李星橙，IDOM capital量化CMO Sudy。 KOL们活跃于社交媒体，积极代表行业发表看法和观点。这一论坛充满活力，嘉宾观点脑洞大开，对元宇宙与人类未来之间的联系展开广阔的联想和激烈的辩论，为与会者带来了不同文化和领域的声音。 KOL代表了行业传播的发展趋势，本次大会得到了众多业界KOL的支持，为大会的宣传做出了重大的贡献。大会特意邀请了数位行业KOL上台，并由联合国数字安全联盟元宇宙委员会会长郑定向为KOL代表颁发了“最具潜力KOL”证书。至此，第三届湾区元宇宙大会暨AIGC、RWA发展高峰论坛圆满落下帷幕。本次大会是元宇宙发展史上的里程碑，人类将开启元宇宙发展的新征程。元宇宙是我们人类的未来，从物质文明到数字文明的大迁徙，对我们每一个个体来说，都是一次涅槃重生！大会主要成果本次大会是元宇宙发展史上的里程碑： 1、联合国元宇宙机构成立； 2、明确当前元宇宙发展的两大核心引擎：AIGC、RWA； 3、建立深港两地元宇宙界的紧密合作关系； 4、联通国际元宇宙界的合作通道； 5、全面呈现了元宇宙的发展现状； 6、全面研判了元宇宙未来发展趋势； 7、清晰画出元宇宙中数据资产化路径图； 8、以元宇宙的方式（KOL）传播元宇宙。来源：金色财经
金色财经2023-09-18
美国债务规模高达32万亿美元！经济学家：问题并不严重
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虽然美国债务规模越来越大，但是经济学家认为，其实人们对其债务问题存在五大误解，情况并没有看起来那么糟糕…… 美国的巨额债务对这个国家来说可能是一个可怕的问题，但专家们表示，对于不断增长的债务意味着什么，存在一些常见的误解。由于疫情后多年的疯狂支出，美国国债有史以来首次超过32万亿美元。根据国会预算办公室（CBO）的预测，债务负担可能会飙升到更高的水平，在未来10年内可能达到50万亿美元。这可能给美国带来麻烦，尤其是在利率上升的背景下。但专家表示，围绕美国债务问题存在一些重大误解，这些误解可能会使美国的债务负担看起来比实际情况更可怕。以下是专家指出的人们对该国债务负担的五个误解。误解一，美国需要偿还32万亿美元。从技术上讲，美国需要支付其债务的利息以及到期政府债券的本金。诺贝尔经济学奖得主保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）表示，国家在积累了巨额债务后完全清偿实际上并不常见。英国的情况就是如此，它至今仍持有拿破仑战争期间欠下的债务。根据管理和预算办公室的数据，去年美国仅花费3950亿美元来偿还债务。这大约是去年GDP的1%。不过，经济学家说，未来几年，偿债成本可能会大幅上升。根据CBO的估计，美国政府今年可能要花费6630亿美元来偿还债务，而且未来12个月还将有7.6万亿美元的政府债券到期。这大约是债务总额的三分之一，或者说美国GDP的四分之一。误解二，目前的债务规模太高了。公共债务规模是否太高实际上需要根据GDP来评估。去年，美国债务与GDP之比徘徊在97%左右，低于100%的关键门槛。 “（盯着32万亿美元）毫无意义。这实际上是要以GDP为背景，这是可用于偿还债务本金利息的资源，”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示。他补充说，“人们常犯的一个错误是，他们引用这些大数字，但没有认识到有一些真正的大数字支持着这些债务。” 误解三，负债对美国经济不利。事实上，债务能帮助政府履行关键职能。赞迪表示，它还有助于为气候变化倡议和建设新基础设施等重要投资提供资金。他补充说，“就政府而言，利用债务为他们所做的很多事情提供资金是一种非常合适和可取的方式。人们对政府借贷感到非常焦虑，这是一个错误。我们需要政府借钱，因为它对我们的经济进行了长期投资。” 误解四，美国需要迅速偿还债务，以防爆发危机。赞迪说，美国并未面临立即爆发债务危机的风险，但考虑到目前的支出速度，麻烦可能会不断酝酿。美国可以通过降低支出占GDP比例，或者加快经济增长来平息债券市场投资者的担忧。一些人认为，美国经济增长足够快，目前还不至于陷入债务危机。亚特兰大联储预计，美国第三季度GDP将增长5%。误解五，美国是唯一面临债务问题的国家。不断上升的债务水平是一个全球性问题。国际货币基金组织的经济学家说，就连中东国家也面临债务危机，未来几年全球债务规模可能呈上升趋势。 “这更像是一个开始蔓延的更广泛的主权债务问题。所以我确实认为，除非政策制定者改变政策，或者经济表现比预期好得多，否则这将是一个问题。”赞迪表示。
金融界2023-09-18
鲍威尔又要搬出陈词滥调？市场仍不能掉以轻心！
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经济学家预计，美联储本周将在会议结束时维持利率不变，并将暗示可能在今年剩下的两次会议之一上加息25个基点，但不会给出这样做的承诺。鲍威尔上个月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度峰会上发表的讲话似乎让鹰派和鸽派都感到满意，他的言论既有反通胀承诺，又有温和的措辞，但没有透露再次加息的具体计划。联信银行首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）在接受采访时表示，“鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲是信息传达的神来之笔，因为每个人都从其中听到了自己想要的东西”。他预计，鲍威尔在本周的新闻发布会上将呼应这一讲话，强调美联储决心让通胀率回到2%的目标，并坚信利率将在较长时期内保持在高水平。市场太乐观？小心鲍威尔在问答环节抛出“炸弹” ！尽管鲍威尔的声明可能缺乏新意，但市场分析师表示，鲍威尔与记者的问答环节以及决策者对利率预测的最新“点阵图”，可能会提供影响市场的消息。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）在接受采访时表示，“人们普遍认为这次会议不会对市场预期‘发挥作用’，但这并不意味着它无关紧要”。“事实是，VIX相对较低。这表明市场即使不是自满，也相当乐观。自满的市场有时更容易受到负面冲击”。VIX（“恐惧指标”）上周五收于14以下。那么，投资者究竟会受到怎样的信息影响呢？目前，投资者预计美联储可能会在明年年中开始降息。分析师表示，任何能让他们打消这一观点的事情都可能削弱美国股市，同时提振美国国债收益率和美元。施瓦布首席市场策略师利兹·安·桑德斯（Liz Ann Sonders）表示，在会后新闻发布会的问答环节中，线索可能会浮出水面，这对市场的影响往往比鲍威尔的声明更大。桑德斯在接受采访时表示，“这45分钟到1小时往往是市场波动较大的时间。这涉及到对利率在更长时间内维持高位和2024年降息预期的讨论，以及鲍威尔是否会反对这一点”。滞胀担忧又起，降息预期还会遭遇“棒打”吗？华尔街的一些人已经开始担心滞胀，金融市场目前的定价也表明美联储完全结束加息的可能性大约为50%。自8月初以来，更多数据表明美国经济可能终于开始应对美联储自1980年代以来最激进的加息行动带来的压力。企业和个人破产数量不断攀升。还有迹象表明，疫情后火热的劳动力市场可能开始降温。劳工部月度就业报告显示，8月份新增就业岗位不足20万个，而前两个月的数据也被下调，失业率升至3.8%。与此同时，消费者价格连续两个月加速。本周早些时候的一份报告显示，截至8月份的12个月中，消费者价格上涨了3.7%，而环比涨幅为0.6%，为14个月以来的最大涨幅。雪上加霜的是，尽管本周早些时候发布了相对强劲的零售销售数据，但10月份学生贷款支付的恢复再次引发了消费者的担忧，涉及美国三大汽车制造商的汽车工人罢工以及政府关门威胁也引发了人们对经济受到打击的担忧。安永首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）在电子邮件评论中表示，“恢复学生贷款支付、政府关门和汽车工会工人罢工的三重威胁可能会严重影响第四季度的GDP增长”。鲍威尔可能会被要求对其中任何一个或所有这些问题发表意见。他还可能被要求直接回答投资者对美联储本周期首次降息时间的预期。去年夏天，对政策转向的预期已经被证明为时过早，这导致美股短暂但强劲的熊市反弹失败。索斯尼克表示，这种情况的重演可能会再次给股市带来问题。“让我们看看美联储是否同意市场关于降息的假设”，他补充道。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的“美联储观察（FedWatch）”工具，交易员普遍预计美联储周四将维持利率不变，而今年晚些时候再次加息的可能性势均力敌。 Evercore ISI副主席克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示，即使美联储的点阵图预测继续显示今年将再次加息，美联储“也不会行使再次加息的权利，除非通胀和就业市场的进展在更强劲的经济增长中陷入停滞” 。包括摩根大通高级全球经济学家迈克尔·汉森（Michael Hanson）在内的许多经济学家认为，美联储已经完全结束加息了。其他人认为美联储将在终止加息周期之前再加息一次，而只有少数人认为可能需要采取更多行动。
金融界2023-09-18
小心美联储意外加息！荷兰国际集团：美元挑战105.80强大阻力日元不会飞出“黑天鹅”
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(G10)中有6家央行将采取行动。英媒经济学家调查显示，美联储可能违背投资者的预期，将利率至少再提高25个基点。荷兰国际集团(ING)指出，他们认为美联储将坚决保持鹰派，美元多头将挑战105.80强大阻力，日本央行利率周末前不会出现重大变化，日元难上演转向紧缩的“黑天鹅”事件。英国《金融时报》对大多数领先的学术经济学家进行的调查显示，超过40%的受访者认为，美联储将在目前5.25-5.5%的基准水平基础上再次加息。这与金融市场的情绪形成鲜明对比，金融市场的联邦基金期货交易员认为，美联储的政策设置足够严格，足以控制通胀，因此可以在2024年之前维持利率不变。这项调查是与芝加哥大学布斯商学院肯特克拉克全球市场中心合作进行的，调查表明，要完全消除价格压力并使通货膨胀率回落至2%，将需要比市场参与者更高的借贷成本。拉斐特学院(Lafayette College)经济学教授朱莉·史密斯(Julie Smith)表示：“我们得到的一些信号是，政策并没有那么紧缩。”她指出，尽管受到较早的打击，但房地产市场等对利率敏感的行业仍然令人惊讶地强劲。“消费者的回调似乎不足以减缓经济增长，我认为这才是真正的问题。” 在9月13至15日接受调查的40名受访者中，约90%的人认为美联储还有更多工作要做。近一半接受调查的经济学家预测联邦基金利率将达到5.5-5.75%的峰值，表明利率将再上升25个基点。另外，35%的人预计美联储将再上调50个基点，将基准利率推高至5.75-6%。约8%的人则认为，政策利率将超过6%。一旦利率见顶，接受调查的经济学家绝大多数认为美联储将在相当长一段时间内将利率维持在该水平。大约60%的受访者认为首次降息将在明年第三季或更晚的时间进行。这几乎是上次民意调查6月份预测这一时间范围的经济学家比例的2倍。 (来源:Financial Times) ING指出，对于政策利率会议而言，本周是重要的一周，G10成员国中有6家央行将采取行动。周三的联邦公开市场委员会(FOMC)会议将为全球市场定下基调。ING认为美联储是坚决鹰派的，尽管利率不变，但美联储通过其声明和点阵图，将在今年晚些时候进一步加息至5.50-5.75%的可能性。 “尽管我们预计本周4家欧洲央行加息25个基点，但我们怀疑美元是否会大幅下跌。利率长期保持不变的前景正在压低美国利率和跨市场波动性，并使套利交易策略变得非常流行。这加上布伦特原油价格接近95美元/桶，使得美元/日元的买盘保持不变，很少有人预计本周五日本央行的政策会出现任何重大变动。如果日本要采取进一步行动，很可能会在10月底发布新的经济预测时采取，”ING进一步补充称。这也是新兴市场政策利率会议的重要一周，在欧洲、中东和非洲，重点是土耳其央行是否会在周四再次大幅加息以继续回归政策正统，而巴西应根据近期指引再降息50个基点。鉴于今年对套利交易的浓厚兴趣，尽管存在这些不同的利率故事，土耳其里拉和巴西雷亚尔仍可能受到支撑。亚洲地区，预计中国的贷款优惠利率和该地区其他地区的政策利率都不会发生变化。 ING展望分析：“美元指数仍然相对强劲，本周似乎没有必要果断下跌，除非我们都对美联储感到惊讶。105.40/80区域有一个强大的阻力带，这很可能会限制本周走势。但同样，美元指数应该会继续在105.00下方找到不错的需求。” 欧元：疲软的一周在9月PMI数据中达到顶峰在上周四的欧洲央行会议导致欧元/美元走低后，欧元/美元继续低迷。这主要是由本周美联储的报道推动的，但周五公布的欧元区9月份采购经理人指数初值可能会给该地区和欧元带来又一剂坏消息。 ING提到，欧元/美元在1.0610/30区域有不错的支撑，低于该支撑则1.04/05区域存在外部风险。然而，该机构战略观点仍然是，明年美国经济将追随欧洲增长乏力，美元将走弱。 “我们预计欧元/美元未来几周将跌至1.05区域，这是在今年11月和12月美元季节性疲软之前重置对冲的机会。在欧洲其他地区，我们预计瑞士、瑞典和挪威均将于周四加息25个基点，”该机构预测。英镑：人们普遍预期英国央行周四加息25个基点经济学家几乎一致预测英国央行周四将加息25个基点，这将使银行利率升至5.50%。然而，市场已经大幅降低了对未来任何紧缩政策的预期，因此市场对英国央行关于是否保留以下措辞的声明非常感兴趣。ING称：“如果有证据表明存在更持久的压力，那么将进一步收紧货币政策。” 周二公布的英国8月份消费物价指数(CPI)的走势也将产生影响，ING提到：“我们确信，在欧洲央行实际上表示其紧缩周期已经结束后，英国央行将会饶有兴趣地关注上周欧元的反应。” 周四任何有关英国政策利率“足够限制”的暗示都可能会打击英镑，ING认为英国央行2024年宽松周期将比目前定价的幅度更大，因此今年晚些时候对英镑略显看空。但该机构指出，市场将从周四英国央行的声明中了解此次抛售的时机。
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小萧2023-09-18

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