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小心人大会议令人失望！彭博:中国新一轮经济刺激计划不太可能让市场完全放松
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美国彭博社报道称，中国立法者正在开会，准备批准一项数万亿人民币的财政计划，然而这一计划不太可能让市场完全放松。本周，全国人民代表大会常务委员会会议格外引人关注。作为中国最高立法机构的执行机构，这次会议被认为将完善中国自疫情以来最大规模的经济增长支持措施。
tqttier11-04 15:44
行情结束了吗？——格隆三论这波行情的起点和终点
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，强制、人为扭转价格信号。即通过各种经济刺激政策和货币宽松，人为创造一个广义的价格上涨，不仅包含以CPI为代表的基础消费物价，同样包含了股市和楼市等为代表的广义物价，从而扭转各经济体的行为模式，进而把经济从通缩的死亡螺旋里拽出来。价格是市场经济体系最重要的信号。所有经济体，个人也好，家庭也罢，包括企业，它们的行为决策，完全取决于价格信号。所以我们看到在9月26日的ZZJ会议中非常罕见的看到了关于房价“止跌企稳”的表述，这绝不是一个狭隘的救不救房地产问题，而是拯救房地产产业链上无数行业和企业，以及防止让整个宏观经济陷入更大通缩陷阱的必然动作。所以，我们也看到10月18日央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，进一步健全货币政策框架，将把促进物价合理回升作为重要考量。绝大多数人肯定没弄懂作为央行行长怎么讲促进物价合理回升这么不疼不痒的话，但懂行的人一听就懂了，也进一步反证了我们上述的对行情逻辑的分析。而股市作为一个非常重要的、也最容易干涉到的资产价格指标或信心指标，让其价格快速上涨，对于修正广义的通缩现象，效果将是非常直接的。换句话说，不管未来的货币、财政还是产业政策多么复杂，我们只要明白“扭转低迷的价格信号”是政策最原始的出发点和最终目的，那也就意味着包含股价、工业品出厂价格、房价等在内的社会广义价格趋势不扭转，就绝不收兵，那未来的远景刺激政策会怎么出，以什么频率出，其实都会一目了然。也即，上面的动作会很坚决，也会持续。但，涨价幅度、速度会控制，成事不足败事有余的疯牛，不会出现。那么，怎么观察政策的动作停下来，慢下来的时间点呢？核心是两条： 1、经济是否走出通缩 2、企业盈利是否见底有了这两条，这一波围绕“强制、人为扭转价格信号”的战役，就算结束了，围绕价格的政策，就会开始消退、消停。怎么看是不是走出通缩了呢？开工率？产能利用率？工业增加值？规模以上企业利润增速？这些都是局部，属于盲人摸象。盯价格。尤其盯GDP平减指数，盯PPI。说完了这些，你是不是就对这波行情有了更深刻的认知？你会否恍然大悟？我能帮的就这么多了。祝所有格隆的朋友都能在这波行情里盆满钵满。我是格隆，关注我，做个清醒的人。
格隆汇11-02 17:15
新订单推动中国制造业回暖，经济刺激措施助力实现增长目标
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动重回增长 PMI指数表现强劲政策与经济刺激措施市场关注新债务发行生产和库存的变化出口订单与就业压力编辑总结名词解释时效性事件制造业活动重回增长根据周五发布的凯西/Caixin与标普全球制造业PMI报告，10月中国制造业活动从之前的收缩状态重回增长。根据TodayUSstock.com报道，这一变化得益于新订单的增加，从而推动了生产增长，标志着第四季度初制造业的改善。这一数据反映出，在连续多月的低迷后，中国的制造业呈现出复苏的迹象。 PMI指数表现强劲 10月，凯西/S&P全球制造业PMI从上月的49.3升至50.3，超过了路透调查中分析师预测的49.7。这一数值表明制造业活动重回扩张区间，与前一天公布的官方数据显示相吻合。官方调查显示，制造业活动自四月以来首次扩张，这也是在中国9月下旬推出一系列刺激措施后的首次积极反应。政策与经济刺激措施在面对房地产市场下滑和消费信心低迷的挑战下，北京政府采取了一系列刺激措施，旨在实现今年大约5%的经济增长目标。尽管如此，市场仍在等待更多关于中国债务扩大的详细信息，以便支持该国脆弱的经济复苏。市场关注新债务发行据路透社周二报道，中国政府可能将于下周批准未来数年发行超过10万亿元人民币（约1.4万亿美元）的新债务计划。市场对这项计划的实施充满期待，因为这可能为经济注入大量资金，从而进一步推动经济增长。生产和库存的变化凯西报告显示，10月中国制造商的新订单增速创下四个月以来的最快水平，推动了生产增速达到6月以来最高。面对新订单的增加，制造商增加了采购活动，导致库存水平上升。尽管生产在加速，但由于出口出货延迟和高产量的积压，成品库存也有所增加。出口订单与就业压力尽管整体订单有所改善，但出口订单连续第三个月萎缩，且10月制造业的就业人数降幅自2023年5月以来达到最快。根据凯西Insight Group高级经济学家王喆的分析，企业普遍减少了临时工，并在员工离职后不再进行替换。此外，王喆指出，实现2024年中国的经济增长目标将取决于消费需求的持续复苏，因此未来的政策需更加有效地增加家庭可支配收入，以实现消费回升。编辑总结最新的PMI数据表明，中国制造业在第四季度初重回增长轨道，显示出一定的复苏势头。新订单的增加和生产活动的回暖与政府的经济刺激政策密不可分。然而，出口订单的下滑和就业市场的压力反映出当前经济复苏中的不确定性。未来政策若能更有效地支持家庭收入提升，或将为内需增长提供更多支撑。名词解释采购经理人指数（PMI）：衡量制造业活动的指数，数值高于50表示扩张，低于50表示收缩。凯西/Caixin：一家知名的市场调查公司，与标普全球联合发布PMI等数据，为市场提供经济信号。财政刺激措施：指政府通过支出或减税的方式，支持经济增长的政策手段。时效性事件 2024年10月，中国政府计划增加10万亿元人民币的新债发行以支持经济增长，期望通过财政支出带动经济回暖。这一计划与最新的PMI数据回升形成呼应，为经济复苏提供了进一步的信心。来源：今日美股网
今日美股网11-02 00:10
原油突然大涨超1美元：伊朗准备报复了？
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，住宅物业销售上月同比首次增长，显示出经济刺激政策的效果。美国能源信息署（EIA）周三报告称，上周美国汽油库存意外下降至两年低点，因需求增长。同时，原油库存也出现意外下降，因进口减少。EIA还指出，全球最大石油生产国美国在8月创下1340万桶/日的月度产量纪录。未来油市还有多个关键事件可能影响价格，包括下周的美国大选、中国最高立法机构会议，以及OPEC+在12月逐步恢复生产的决定。
风起11-01 19:11
重磅！中国央行祭出最新大动作投行:相当于降准25个基点的效果
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内需求不足和房地产危机持续的拖累。作为经济刺激计划的一部分，中国预计将发行更多政府债券，这可能会挤压银行间市场的流动性。未来两个月将有大量MLF基金到期，这加大流动性压力。 (截图来源：彭博社) 渣打银行(Standard Chartered)中国宏观策略主管Becky Liu说，中国央行打算提供额外的流动性，略高于抵消银行在MLF计划下的净还款。她还指出，新工具可能在确保经济中有足够的资金方面发挥更重要的作用。 Becky Liu表示：“到目前为止，该工具只能缓解因MLF偿还而导致的中国央行资产负债表萎缩，但未来将在促进中国央行资产负债表扩张和注入基础货币方面发挥更大作用。” 瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Serena Zhou表示，5,000亿元人民币的注资规模相当于将银行存款准备金率下调25个基点的效果，从而释放出资金供银行放贷。然而，她表示，这些资金的成本将高于降准释放的资金。中国央行在声明中没有披露买断式逆回购工具的利率。招联首席研究员董希淼表示：“这是在连续开展7天期逆回购操作基础上，额外投放的长期资金。” 董希淼指出，此次操作期限为6个月，可填补现有7天期逆回购、1年期MLF之间的工具空白。此次操作于明年4月下旬到期，跨过年底和春节，届时可以有效平滑现金投放多、缴税规模大等因素引发的资金面波动，保持流动性合理充裕。
tqttier11-01 15:29
行情未结束，下周A股迎来关键时刻
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相比于美股的大幅震荡，A股在近期一系列经济刺激政策利好下依旧抗压，显示出中国市场内部需求的稳定增长性。可以预见的是，在大选之后，A股将获得大量的增量资金，或将从而打破当前横盘震荡格局，值得期待。从外资喜好和当前市场不确定性的投资策略来看，涵盖A股核心资产、新兴行业龙的宽基指数或是当前布局的最佳选择。核心资产和新兴产业是A股价值与成长的体现，也是外资布局A股市场的主要方向。而选择宽基指数则是能帮助投资者更好的应对全球经济的波动带来的风险。标的上，大家可以关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF跟踪的中证A500指数既涵盖A股核心价值资产又涵盖了契合经济发展方向的新兴产业，行业分布上也更为均衡。场外的朋友也可以关注一下相关联结基金（A类 022455；C类022456），目前正在发行中，能帮助投资者更好的参与到A股变盘行情中来，建议一键布局。发文：山雨求
金融界11-01 12:58
中国经济传来重要新信号！彭博：中国经济刺激计划给制造业打了一针强心剂
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象。 (截图来源：彭博社) 彭博社称，经济刺激计划给中国制造业“打了一针强心剂”。根据财新和标普全球(S&P Global)周五发布的一份声明，上个月财新制造业采购经理人指数(PMI)从9月份的49.3上升至50.3。重回50的荣枯线以上。这一数据优于彭博社调查中经济学家的预测中值49.7。 (截图来源：彭博社) 中国内地股市的基准沪深300指数周五盘中上涨0.55%。离岸人民币兑美元汇率下跌0.1%，中国10年期国债收益率稳定在2.14%。周四公布的官方调查显示，上个月制造业活动结束五个月的萎缩，彭博社称，进一步证明9月底推出的刺激计划提振了市场人气。中国国家统计局周四公布，10月制造业PMI为50.1，比上个月上升0.3点，是自今年5月以来首次重回景气区间。与官方PMI相比，财新调查的企业更多偏向中国南方地区的中小企业。财新智库高级经济学家王喆说，9月底以来，一系列增量政策陆续推出，但当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面效果如何，值得密切关注。王喆认为，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，也应成为增量政策发力点。另一个信心增强的迹象是，中国10月份住宅销售出现增长，这是2024年以来的首次同比增长。但财新发布的数据也让人们有理由保持谨慎，因为制造商连续第二个月报告裁员。就业分类指数降至去年5月以来的最低水平，生产设备和工具等资本品的公司普遍裁员。尽管出口一直是中国经济的一个相对亮点，但调查显示，新出口订单连续第三个月萎缩，反映出全球需求放缓。今年以来，中国出口为经济增长提供了动力。今年前三季度，中国出口飙升至有记录以来的第二高水平，但9月份增长速度大幅放缓。彭博社称，在中国大幅降息并公布提振房地产市场的措施后，官方和财新PMI数据是首批提供经济概况的数据之一。这些举措表明，北京方面有意在今年实现5%左右的增长目标，并推动股市上涨。投资者现在预计，中国将在下周的立法会议上宣布进一步的财政支持。
天马行空11-01 11:45
中国央行经济刺激政策助力制造业调查由数月收缩走向小幅扩张
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中国制造业调查内容导读制造业指数情况专家观点子指数表现非制造业活动政策影响未来期待制造业指数情况据政府统计机构周四表示，中国制造业一项备受关注的调查在经历数月收缩后，已略微进入正增长区域。采购经理人指数（PMI）升至 50.1。PMI 读数高于 50 表明较上月有所改善。这是在连续五个月下降后的首次改善。专家观点ING 经济的林恩·宋（Lynn Song）在...
今日美股网11-01 00:10
美国大选对中国影响几何？高盛看涨A股，人民币汇率难守稳？
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能会看涨。该行认为，中国近期的一系列经济刺激政策提供了所谓的「政策看跌期权」，可以保护中国股市的投资人免受下跌影响。彭博社数据显示，自9月底以来，中国在岸沪深300指数迄今反弹了约23%，成为过去三个月里全球表现最好的主要指数之一。而就人民币汇率来看，若现在市场更看好的特朗普胜选，高盛预计人民币在一年内将会走软。而如果是民主党候选人哈里斯获胜，交易员应该转向做多人民币。不少分析师认为，尽管现在全球资金因中国刺激政策而重返中国市场，但特朗普获胜前景以及其提倡的对中国征收更高的贸易关税正在给人民币汇率带来更大的压力。 Eastspring Investments固收投资组合经理Rong Ren Goh表示，「未来12至18个月，随着中国面临来自各个方面的更高贸易关税前景，对经济而言，最简单的政策调整机制可能是货币贬值。」在特朗普第一任政府的时候，美国在2018年对中国商品征收首轮关税期间，人民币兑美元下跌了约5%。随后一年中美贸易局势变得更加紧张，人民币汇率又下跌了1.5%左右。有分析师预计，如果特朗普再次当选，尤其是共和党还控制着国会和白宫，人民币汇率可能会贬至7.3甚至更低。高盛表示，如果今年人民币兑美元汇率跌至7.35，中国人民银行可能会出手捍卫人民币。截至撰稿，美元兑人民币汇率（USD/CNY）报7.1196，10月以来已上涨1.45%。原文链接
投资慧眼10-31 20:30
暴跌22%！“特朗普交易”熄火了？
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党其他都选人铺路，都会在大选前一年出台经济刺激政策，制造繁荣以拉拢选民。大选之后，这些政策的效果逐渐减弱，大多都会演变成高通胀。这就导致，新政府的很多承诺无法立刻兑现，市场失望情绪蔓延，股市下跌。这一涨一跌，循环往复，大致形成了四年一度的周期。当然，这个周期的形态并不固定，牛熊的长短每次都不一样。总体来看，每届总统任期内的四年，标普500平均收益率分别为8.2%、9.6%、17.4%、11.2%。再具体点看，这种周期性的现象，也体现在总统所属党派上。从1926年以后开始算，共和党执政时期，股市平均每年的超额回报（减去无风险国债利率）为-0.2%，民主党执政时期年平均回报率10.7%。两者相差近11%。股市是经济的晴雨表，这句话在美国是适用的。从杜鲁门第二任期、也就是1949年开始算，美国GDP年平均增长率为3.33%，共和党、民主党执政期内的年平均增长率分别为2.54%、4.33%。后者同样远远领先前者。为什么会这样？某种程度上，民主党总是扮演着收拾烂摊子的角色： 1932年，大萧条时期，罗斯福战胜胡佛； 1961年，经济衰退期间，,肯尼迪击败理尼克松； 1976年，美国刚刚经历1973-1975年的衰退，失业率和通胀率飙升，卡特击败福特； 1992年，克林顿击败老布什； 2008年，金融危机初期，奥巴马击败了麦凯恩； 2020年，全球疫情，拜登击败特朗普。这种时候，无论是经济还是股市，往往处于低位。当不确定时期过去后，预期回报往往也就越高。所以就形成了一个有意思的周期：共和党当选——经济变差——避险情绪增强——股市下跌——民主党当选——经济变好——投资信心增强——股市上涨。看起来似乎有些难以置信，但回顾近8年的情况，也就是最近一次周期，确实还部分遵循着这个周期。特朗普之前在任的4年，虽然股市表现明显好过拜登这4年，但看经济数据。前者执政4年，美国GDP增长了7.6%；拜登任期到目前为止，GDP增长了11.8%。似乎怎么看，民主党确实比共和党更会搞经济，至少直面数据上是这样的。但也可以反过来看。特朗普不能算彻头彻尾的共和党人，他那一套与过去共和党的理念也并不是一回事。经济数据更差，股市却涨得更多，固然是造成了虚假繁荣，但也说明这个时期的投资属性更强。特朗普时期创造的财富，是让全体美国人更富有。比如2020年底，美国按收入计算，中间五分之一家庭的平均实际净资产比2016年最后一个季度高出30%。这至少在一定程度上算是“共同富裕”，虽然贫富差距仍在不断扩大，但普通人喝到了汤。反观拜登这四年，经济数据虽好，但财富增长明显不如前者均衡。不过，这些都是美国社会层面的事，与投资的关系并没有太大就是了…… 所以，我们预测了个什么呢？不管是共和党上台、还是民主党继续执政，美股长期来看大概率都是涨的。区别只是，特朗普的激进改革，可能会使得市场先抑后扬，会有震荡；哈里斯如果能上台，继续拜登的政策不大改，民主党过往优秀的政绩估计也能延续。这是实打实的“幸福的烦恼”。 03 尾声拉长时间线看，美股长期向上的趋势很难改变。美股最强的基本面，是能在连续三次产业革命中，不断涌现好的公司，而不是谁当总统。归根结底，不管特朗普和哈里斯谁当总统，共和党、民主党哪方执政，好公司就是好公司，好的商业模式总是能赚钱，过时的也一定会被淘汰。区别只是，在不同时期、不同政策下，谁能表现更好而已。不同总统可能有能力使事情变得更好或更糟，毕竟情绪在投资者的偏好中起着巨大的作用。但不论谁住在白宫，这个世界最基本的运作方式并不会变。（全文完）
格隆汇10-31 20:11

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