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毛振华：中国房地产行业可能不再作为“支柱产业”复苏，甚至可能消失
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，提出了新的思路——适当扩大地方政府的税收权，并增加消费税等一些税种。另一个重要信息是大力发展科学技术，强调建设统一全国市场的重要性。简而言之，我认为三中全会对于稳定预期意义重大。来源：加美财经
加美财经08-09 00:00
超额完成目标！茅台半年营收834亿，净利增逾15%
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年，“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.50亿元，同比增长9.76%，占直销营收比重超3成。 6月末预收账款达112亿元 2024年上半年末贵州茅台预收账款（合同负债和其他流动负债）112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较一季度末上升5.29%。预收账款反映的是经销商的打款意愿，预收账款稳健增长，白酒周期调整下经销商对于贵州茅台的终端销售信心不减。现金流充沛，千亿现金在手贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为366.22亿元，同比增长20.52%；此外，现金及现金等价物余额达到1452.67亿元。千亿现金在手，与充沛的现金流量加持，成为茅台对抗风险的“冬储粮”。明确每年两次分红，分红率不低于75% 贵州茅台在交出上半年亮眼成绩单同时，《2024-2026年度现金分红回报规划》也正式出炉。根据规划，2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。具体的现金分红方案由公司董事会拟定，经公司股东大会审议通过后实施。规划由董事会拟定、修改，经公司股东大会审议通过后实施。（注：截至目前，贵州茅台上市以来的平均分红率为55.7%。）尽管受宏观因素影响白酒行业处于调整周期当中，投资人士依旧持续看好未来茅台发展。白酒分析师蔡学飞表示，从最近这段时间的震荡来看，茅台价格已经在筑底阶段，整个市场需求疲软确实为茅台的销售带来许多不确定风险，但长期来看，茅台的有限产能在中国商务与礼品市场依然是稀缺的，茅台在社会消费中依然具有不可替代性价值，下半年随着白酒饮用季和节庆的增多，价格逐渐趋于稳定是大势所趋。中信证券在近期发布的研报中也建议在回调中增加对白酒板块配置。据美国万亿美元资管巨头资本集团近期披露的旗下多只旗舰基金二季度持仓情况，多只基金加仓贵州茅台，截至2024年6月底，资本集团旗下共同基金（公募基金未统计ETF）合计持有贵州茅台1010.66万股。
格隆汇08-08 22:15
日赚2.29亿元，贵州茅台半年报出炉！此前遭外资看空，内地机构也在偷偷撤退
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通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.5亿元。报告期末，公司总资产为2792.07亿元，较上年度末增长2.39%。若以此计算，贵州茅台上半年平均每天收入达4.5亿元，日赚净利润2.29亿元。此外备受关注的未来三年现金分红比例，贵州茅台在公告中也予以明确。贵州茅台表示根据规划，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。具体的现金分红方案由公司董事会拟定，经公司股东大会审议通过后实施。近来，贵州茅台股价不断走低，曾在7月30日一度触及1361.3元/股阶段低点，截至今日收盘，贵州茅台报1430.69元/股，总市值17972亿元。在经历飞天价格茅台全面杀跌后，近期贵州茅台价格又遭到瑞银看空。 7月29日，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级，因其估值偏高。瑞银给出的逻辑是于茅台酒“社会库存”的潜在去化、行业龙头的产能扩张以及持续的宏观不利影响（房地产市场去库存延续至明年上半年，美国可能上调关税)，未来12个月整个白酒行业的供需将进一步恶化。瑞银估算，2016年—2023年茅台酒销售中14—15个月的货量为囤积的社会库存，平均持有成本为2079元/瓶，比当前价格低10%左右。若行业龙头未能控制供应（尽管需求疲软），悲观情景显示到2025年底，茅台、五粮液的批发价可能从当前水平分别下跌50%、17%，2026年将企稳，2026年前五大白酒公司的盈利总额可能比2023年低11%。在瑞银证券看空之下，白酒板块集体“跌倒”。随后，7月30日白酒板块集体大跌，贵州茅台一度触及1361元/股历史低点。值得注意的是，不只是外资看空，内地机构也在偷偷的撤退。 7月18日，银华富裕主题混合型证券投资基金2024年第2季度报告发布，明星基金经理焦巍将以高端白酒为代表的消费行业转换到以家电为代表的出海企业，以及集中在能源和公用事业的红利模式公司。就具体仓位而言，2023年年报中，该基金投资比例居前的为贵州茅台、山西汾酒等高端白酒企业。如焦巍所言，到了今年二季度，仓位前10名已变为中国海油、美的集团等家电、能源企业。此外，易方达明星基金经理萧楠在二季度大手笔减持了白酒股，减持五粮液、贵州茅台、古井贡酒、福耀玻璃、海尔智家、泸州老窖；加仓美的集团；对长城汽车、山西汾酒的持仓不变。在如今交出了一份两位数的增长数据后，贵州茅台股价已经企稳了吗？让子弹在飞一会儿。
金融界08-08 20:15
WEB3监管-印度篇
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“资本利得”。按照印度新财政法案修订的税收规则，无论纳税人个人所得税的税率处在哪个级次的，对数字资产的持有和转让都按照个人所得税的最高税率征收 30% 的加密货币税。除此以外，每种加密货币均被视为单独的资产类别，一种加密货币的交易损失抵消不能抵消另一种加密货币交易的收益以获得税务减免。此外，政府还对每笔交易中交易价值超过 10,000 印度卢比部分征收 1% 的源头扣税。监管机构：该法案提议设立一个名为印度数字货币委员会（DCBI）的监管机构，负责监督和规范该国的数字货币生态系统。DCBI 将有权发布指导方针、监督活动并强制遵守该法案的规定。禁止和处罚：该法案对与私人加密货币相关的各种违法行为进行了处罚，例如开采、持有、购买、出售和转让。处罚范围从罚款到监禁，重犯处罚更重。豁免和过渡期：该法案允许政府为特定目的或活动给予豁免。它还规定了一个过渡期，在此期间持有私人加密货币的个人或实体可以根据监管机构发布的指导方针申报和处置其持有的资产。推广区块链技术：虽然该法案的重点是禁止私人加密货币，但也承认区块链技术的潜力，并鼓励其在各个领域的采用。认识到分布式账本技术（DLT）的重要性，并鼓励该领域的研究和开发。三、监管沙盒在印度，Telangana 的 Web3 监管沙盒是独一无二的，因为它是唯一为颠覆性区块链项目提供授权、法律合规性、安全性和身份验证的政府举措，否则这些项目将因该国现有加密法规缺乏清晰度而陷入困境。该沙盒是 Telangana 工业和商业 (I&C) 和信息技术 (IT) 首席秘书 Jayesh Ranjan 的创意，他希望解决因监管不明确而导致 Web3 创始人离开印度的人才流失问题。沙箱工作的领导者 Devi LANKA 透露，第一批有 8 家 Web3 初创公司，所有这些公司都将获得指导、市场和其他机会。 4 据报道，州政府还与银行合作，帮助初创企业与最终用户建立联系并接收反馈。第一批初创公司包括 Dygnify、SpotSpreads、Renai、EquiDEI、Finclus、Rariko、Zoth 和 Rightsfully。德维·兰卡表示，沙盒重点关注那些拥有可能对社会、企业或政府产生重大影响的解决方案的初创公司。然而，区块链的其他用例—例如供应链、社交媒体、移动性和其他领域——仍然处于萌芽状态。Telangana 的沙箱旨在使各行业的早期 Web3 初创公司能够与政府当局密切合作。这将帮助他们将产品融入印度市场并满足合规要求。例如，Dygnify 开发了一款产品，通过引导数字资产投资者的流动性来解决中小企业信贷缺口。但它需要满足印度的合规和监管要求，然后才能解决印度的中小微企业信贷缺口。Dygnify 联合创始人 Nishant Nigam 表示，与 Telangana 的 Web3 监管沙箱合作将有助于更清楚地了解如何在印度执行此类用例。通过帮助 Dygnify 等 Web3 初创公司，Telangana 政府旨在让中央监管机构密切关注颠覆性创新区块链产品对印度的影响。该计划的更大目标是推动更进一步的监管，使区块链技术成为构建下一代印度应用程序、产品和服务的基础技术。来源：金色财经
金色财经08-08 19:57
市场过于关注超微电脑的短期毛利率
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利润 - 14% 运营费用 - 4% 税收 - 14.6% 净利润 - 25.6亿美元每股收益（6600万股 - 38.82美元） 2）17%毛利率收入 - 300亿美元毛利率 - 17% 运营费用 - 4% 税收 - 14.6% 净利润 - 33.3亿美元每股收益（6600万股） - 50.46美元分析师普遍预计，公司25财年每股收益仅为34美元，销售额仅为230亿美元。实质上，超微电脑根据今年毛利率的增长幅度大幅上调了今年的每股收益目标，但市场被困住了，只关注短期内疲弱的利润率。股票仅以共识数字的17倍交易，但上升潜力巨大，仅凭借较高的毛利率，超微电脑就有近10美元的每股收益上升空间。公司很容易就能达到每股收益50美元以上，使股票交易接近现在10倍的实际每股收益目标。该公司最近轻松打破了预期，因此人们可能会预计，该公司在25财年的销售额实际上可能达到320多亿美元。投资理论不需要更高的销售额，只需要更高的毛利率。该股已经下跌了200多美元。这里的机会太好了，不容忽视，超微电脑目前的股价低于高端每股收益目标的10倍，而该公司正以100%的速度增长。股票面临的最大短期风险是机架服务器销售100%增长所需的现金。上个季度，超微电脑报告现金流出，该公司不得不在3月份以每股875美元的价格出售200万股股票，筹集17.5亿美元。董事会已授权对其普通股进行10比1的远期拆分，预计交易将于2024年10月1日在拆分调整的基础上开始。股票分割和可能的额外股票发行将使该股波动较大，但在任何下跌时都具有吸引力。总结市场过于专注于超微电脑计算机公司的短期毛利率，而忽略了长期增长故事。投资者应该利用持续的疲软，大量购买超微电脑，因为巨大的每股收益增长并未计入股价，股价已经跌到了500美元以下。 $超微电脑(SMCI)$
老虎证券08-08 19:16
抱紧流动性！巴菲特「抛股购债」，短债规模超美联储，每年躺赚100亿
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投资」。此外，国库券还可以为投资人提供税收优惠，因为所支付的利息可以免征州税和地方税。有分析称，巴菲特对美国国债的偏好反映出他无法找到超过政府债务年化无风险利率5%以上的有价值的投资。从历史上看，当巴菲特认为由于估值升高而几乎没有有吸引力的投资机会时间，他就会囤现金。当前，1个月国库券利率为5.33%，3个月国库券利率为5.22%，6个月国库券利率为4.95%。若以5%左右的利率将2000亿美元现金投资于3个月美国国债，伯克希尔每年将能「躺赚」100亿美元收益，或每个季度有25亿美元。原文链接
投资慧眼08-08 16:39
罕见声明！美媒：IMF暗示比特币政策转向……
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的审查，但与此同时，他们也在制定法律、税收环境和积累战略，每天至少购买1枚比特币。尽管IMF此前发出警告，萨尔瓦多仍坚持其支持比特币的战略。该国提出了“比特币城市”(Bitcoin City)项目，旨在建立一座完全致力于加密货币的城市，该项目仍在进行中，象征着政府对加密货币技术的坚定承诺。据CoinTribune消息，该国民众对比特币的接受度似乎正在提高，2023年有12%的萨尔瓦多人报告称他们使用比特币进行日常购物。尽管这个数字不大，但它表明公民对加密货币的接受度达到了一定程度。
秉哥说市08-08 15:08
大佬真敢说：美元是最大的资产泡沫，美国政府会印更多的钱
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通常，当我们看到经济衰退时，我们会看到税收收入下降12%到15%。他们负担不起。” Moss指出，经济衰退和资产价格的表现有很大不同。他说，美联储将不可避免地向经济注入更多流动性，导致资产价格因美元购买力的贬值而“猛涨”。他解释说，这一切都归结于这样一个事实，即美国是在一个以债务为基础的货币体系上运行的，目前美国的国债超过了35万亿美元。他称：“货币是通过发行债券创造的，这意味着美元是负债，而债券是资产。然后，债券成为更多债务的抵押品。问题是，如果这些资产价格开始下跌，那么其他债务就没有足够的抵押品了，这将导致我们无法应对的巨大下行螺旋。” 这个周期最终导致更多的流动性注入进经济，更多的资金最终流入股票、房地产和黄金等资产。他指出：“我们知道标准普尔500指数的上涨与全球流动性完全相同。”“黄金的敏感比率为1.49。这意味着流动性每增加10%，黄金就会上涨14%。” Moss还指出，在以债务为基础的货币体系中，个人并不真正拥有任何东西。他声称：“从法律上讲，银行里的钱不是你的钱，那笔钱是欠你的。股票，你实际上并不合法拥有它们，是你的经纪人欠你的。你已经付清的房子，你并不真正拥有它，你必须每月向县估税员付款，否则他们就会拿走你的房子。”对投资者来说，最大的问题或许是美元的状况。他表示，随着美元继续失去其购买力，它在房地产和股票等领域形成资产价格泡沫，制造一种幻觉。然而，真正的泡沫在于美元的价值。他说：“这并不是说股市存在泡沫，也不是说房地产存在泡沫，而是美元出现了泡沫。”“我们关注的是潜在的统计基准美元，一个被操纵的统计基准。我们没有意识到泡沫实际上存在于统计基准美元上。”
金融界08-08 14:37
超微电脑股份有限公司 (SMCI) 2024Q4业绩电话会议高管解读财报
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贷额度，利息支出环比下降。第四季度的税收准备金按 GAAP 计算为 100 万美元，按非 GAAP 计算为 2100 万美元。第四季度的 GAAP 税率为 0.3%，非 GAAP 税率为 5%。24 财年的 GAAP 税率为 4.9%，而 23 财年为 14.7%，24 财年的非 GAAP 税率为 10.4%，而 23 财年为 15.9%。第四季度 GAAP 稀释每股收益为 5.51 美元，低于 7.20 美元至 8.05 美元的预期，非 GAAP 稀释每股收益为 6.25 美元，低于 7.62 美元至 8.42 美元的预期，原因是本季度毛利率较低且运营费用较高。根据美国通用会计准则 (GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6140 万股增至 6420 万股；根据非通用会计准则 (non-GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6200 万股增至 6480 万股，这反映了近期两次股票发行和可转换债券发行的影响。第四季度运营现金流为 6.35 亿美元，而上一季度为 15.2 亿美元，原因是库存和应收账款因业务水平提高和发货时间安排而增加。24 财年，运营现金流为 25 亿美元，原因是收入强劲增长 110%，并且需要营运资金来支持大型客户设计订单。由于预期未来增长，第四季度期末库存为 44 亿美元。第四季度资本支出为 2700 万美元，导致本季度自由现金流为负 6.62 亿美元。24 财年的资本支出为 1.37 亿美元，高于 23 财年的 3700 万美元，因为我们在全球范围内投资了新的房地产、厂房和设备，包括我们的马来西亚绿地工厂。第四季度期末资产负债表状况为 17 亿美元，而银行和可转换票据债务为 22 亿美元，导致净现金状况为负 5.04 亿美元，而上季度的净现金状况为 2.52 亿美元。再来看与上一季度相比的资产负债表和营运资本指标，第四季度的现金周转周期为 94 天，而第三季度为 96 天。库存周转天数减少了 10 天，降至 82 天，而上一季度为 92 天。应收账款周转天数保持不变，为 37 天，而应付账款周转天数减少了 8 天，降至 25 天。现在来看看 2025 财年第一季度的前景，随着我们不断赢得新老客户的青睐，我们预计新风冷和 DLC AI GPU 设计将实现强劲增长。对于 2025 财年第一季度，我们预计净销售额将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。 GAAP 每股摊薄净收益为 5.97 美元至 7.66 美元，非 GAAP 每股摊薄净收益为 6.69 美元至 8.27 美元。我们预计，由于产品和客户组合以及制造效率的提高，毛利率将环比提高。预计 GAAP 营业费用约为 2.82 亿美元，其中包括未计入非 GAAP 营业费用的 8,400 万美元股票薪酬费用。费用。2025 财年第一季度全面摊薄 GAAP 每股收益预期包括约 4800 万美元的预期股票薪酬费用，扣除 3500 万美元的税费影响，这些费用不计入非 GAAP 摊薄每股普通股净收益中。我们预计其他收入和支出（包括利息支出）的净支出约为 2000 万美元。公司对 25 财年第一季度 GAAP 和非 GAAP 每股普通股摊薄净收入的预测假设 GAAP 税率为 9.9%，非 GAAP 税率为 14.6%，GAAP 完全摊薄股数为 6500 万股，非 GAAP 完全摊薄股数为 6600 万股。我们预计第一季度的资本支出将在 4500 万美元至 5500 万美元之间。对于 2025 财年，我们预计收入将在 260 亿美元至 300 亿美元之间。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券08-08 09:58
通胀=印钞？专业人士：美元才是最大的泡沫全球经济或迎来巨大风暴
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无法承受衰退。通常，当我们看到衰退时，税收收入会下降12%到15%左右。他们无法承受这种情况。” 莫斯指出，衰退与资产价格表现之间存在很大差异。他表示，美联储不可避免地会向经济注入更多流动性，导致资产价格由于美元购买力贬值而“崩盘”。他解释说，这一切归结于美国运行在一个基于债务的货币体系中，而国家债务现在已超过35万亿美元。 “钱是通过债务发行创造的。这意味着美元是一个负债，债务是资产。这成为更多债务的担保。问题是，如果这些资产价格开始下跌，那么就没有足够的担保来支持其他的债务。这将导致一个我们无法应对的大规模下行螺旋，”莫斯说。这一周期最终导致经济中更多的流动性注入，更多的资金流入像股票、房地产、比特币和黄金等资产。 “我们知道，标准普尔500指数的涨幅完全与全球流动性相关，”莫斯指出，“黄金的灵敏度比率是1.49。这意味着每10%的流动性增长，黄金上涨14%。比特币的灵敏度是8.95，这意味着每10%的流动性增长，比特币上涨90%。” 莫斯还指出，在基于债务的货币体系中，个人实际上并不真正拥有任何东西。“银行里的钱从法律上讲并不属于你。那笔钱是欠你的。股票——你从法律上讲并不真正拥有这些，你的经纪人欠你这些。你已经还清的房子，你实际上并不真正拥有它。你必须每月向县评估员付款，否则他们会把房子拿走，”莫斯说。真正的泡沫在于美元的价值对于投资者来说，也许最大的问题是美元的状态。莫斯表示，随着美元持续失去购买力，它在房地产和股票等领域造成了资产价格泡沫的错觉。然而，真正的泡沫在于美元的价值。 “问题不在于股票是否处于泡沫中，房屋是否处于泡沫中。问题在于美元处于泡沫中，”他说。“我们在看的是基础分母——美元——一个被操控的分母。我们没有意识到泡沫实际上在分母中——美元。” 比特币的未来如何？如果前总统特朗普赢得选举，莫斯预测，比特币将在2025年底达到40万美元。美国经济前景预测另据报道，摩根大通如今认为美国经济到今年年底陷入衰退的可能性为35%，高于上月初的25%。Bruce Kasman牵头的摩根大通经济学家称，美国的消息“暗示劳动力需求走弱比预期更为剧烈，裁员的初步迹象显现”。该团队将到2025年下半年经济陷入衰退的可能性维持在45%。“我们温和上调对经济衰退风险的评估，相较之下我们对利率展望的评估调整幅度更大，”Kasman和他的同事写道。摩根大通现在认为美联储及其他央行长期将利率维持在高位的可能性只有30%，就在两个月前预测的可能性为50%。
佳华16808-08 06:35

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