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住不起房了！ 2023年3月英国的平均抵押贷款成本可能飙升70% 减税政策效果甚微

动荡已经平息，他们将寻求采取行动。” 税收减免为提振市场，英国政府周五宣布将削减印花税，但这几乎没有迹象表明它正在产生影响。房地产门户网站Rightmove在一份声明中表示，与本月早些时候的同一天相比，周一和周二的买家需求下降了3%。花旗集团董事Ami Galla周四在一封电子邮件中表示，飙升的借贷成本将削弱首次购房者购买房产的能力，这意味着2024年新建房屋的价格可能会下降15%。当年的完工量可能会下降多达 30%。尽管销售税发生了变化，但包括伯克利集团控股有限公司和Persimmon公司在内的住宅建筑商的股价自周五以来下跌了9%以上。牛津大学人文地理学教授Danny Dorling研究了1990年代英国的房地产崩盘，他表示，最近两次房地产崩盘始于伦敦，然后从那里蔓延开来。根据研究机构Acadata Ltd的数据，2022年7月，伦敦所有六个最昂贵的行政区的价格都比去年同期下降，平均价格“大大低于之前的创纪录水平。” Danny Dorling表示：“我们所知道的是，价格最终总是会出现下跌，从长远来看，房价最终确实往往会回到负担得起的水平。”

楼喆2022-09-30

3天大举买入599万股！股神巴菲特又出手了增持或将继续？

续加仓西方石油直至并表可能还由于美国的税收优惠政策。”关于巴菲特持续增持西方石油直至并表的原因，一位资深美股投资人说道。根据股息收入扣除规则，一旦伯克希尔·哈撒韦持有西方石油公司20%或以上的股份，它可能可以从股息收入中扣除更高比例的税款。

夏洛特2022-09-30

大温地区油价“领跑”加拿大！高达每升2.399加元比多伦多高出近85分

汽油税。彼得米洛巴尔说：“他们今年的税收比上任时多120亿加元，他们顽固地拒绝对税收进行任何调整，以帮助人们征收汽油税，这会抑制整体经济。它正在影响天然气、食品价格和房屋维修价格。” 预计大温地区油价到周五将上涨至2.419加元/升，这将是该地区的又一个历史新高。然而，分析师表示，创纪录的价格不会持续，预计未来两周内价格将下跌。

Dan19772022-09-29

能源问题持续！德国政府考虑设置基金控制天然气价格

的天然气税未能通过，原因是人们担心这项税收的定义过于宽泛。而且在德国政府采取措施将德国最大的俄罗斯天然气买家Uniper SE收归国有后，这项税收可能会遇到法律问题。

Sue2022-09-29

国金证券：给予比音勒芬买入评级，目标价位26.59元

复影响线下门店，门店经营管理不及预期，税收政策变动，股东减持。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.03%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.13亿，根据现价换算的预测PE为15.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级20家；过去90天内机构目标均价为32.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比音勒芬（002832）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-29

中国有钱人当心了！地方财政吃紧，海南宣布对“双高”群体大查税

公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化税收征管改革的意见》，其中要求，精准实施税务监管。建立健全以“信用+风险”为基础的新型监管机制。健全守信激励和失信惩戒制度，充分发挥纳税信用在社会信用体系中的基础性作用。建立健全纳税缴费信用评价制度，对纳税缴费信用高的市场主体给予更多便利。在全面推行实名办税缴费制度基础上，实行纳税人缴费人动态信用等级分类和智能化风险监管，既以最严格的标准防范逃避税，又避免影响企业正常生产经营。健全以“数据集成+优质服务+提醒纠错+依法查处”为主要内容的自然人税费服务与监管体系。依法加强对高收入高净值人员的税费服务与监管。意见明确，加强重点领域风险防控和监管。对逃避税问题多发的行业、地区和人群，根据税收风险适当提高“双随机、一公开”抽查比例。对隐瞒收入、虚列成本、转移利润以及利用“税收洼地”、“阴阳合同”和关联交易等逃避税行为，加强预防性制度建设，加大依法防控和监督检查力度。据官方审计报告，2018年至2021年，中国22省市的554名高收入人员通过隐瞒收入、弄虚作假等手段，偷逃个所税人民币47.22亿元。但近年来，大陆个所税征管已明显趋严。事实上，中国早前已经开始对艺人、网红、网路直播主展开大查税，多人因此收到巨额补税和罚单。

Dan19772022-09-29

中泰证券：给予意华股份买入评级

通胀削减法案》，延长光伏系统30%投资税收抵免（ITC）期限至10年，WoodMackenzie预计法案通过将使美国未来5年光伏系统装机容量预测值增长47%，约52GW。欧洲受天然气和电力能源价格上涨影响，光伏需求激增，22H1英国光伏发电系统安装量达556MW，同比增长80%，德国同期安装量为3.2GW，同比增长16.4%，近期德国出台屋顶光伏免税法案，欧盟拟推出5650亿欧元能源系统数字化计划，屋顶光伏推进力度持续加大，此前欧盟上调22年光伏新增装机目标为39GW，较原定值提高约30%，政策刺激及能源危机推动下需求有望持续超预期。公司目前深度合作NEXTracker、GCS、FTC等北美光伏跟踪支架方案龙头，通过泰国基地生产销售以规避关税风险，同时逐步拓展PVH、Soltec等欧洲领先客户。光伏跟踪支架发电效率高，随着成本降低、光伏平价上网推进渗透率有望提升，行业集中度较高，公司客户资源优势将为业绩增长提供有力支撑。国内市场方面，公司通过并购整合向方案商转变，晟维新能源预计全年销售800MW-1GW，上半年营收1312.85万元。　　Q2业绩超预期，盈利能力逐步回升。公司22H1实现营收23.91亿元，同比增长24.50%，归母净利润1.79亿元，同比增长168.06%，其中Q2单季度营收13.45亿元，同比增长25.08%，环比增长28.61%，归母净利润1.35亿元，同比提高247.97%，剥离亏损资产湖南意华优化业务结构，整体业绩明显提升。公司上半年光伏支架与汽车连接器业务均实现较高增长，光伏支架实现收入13.06亿元，同比增长53.60%，占营收比重上升至54.63%，带动海外收入同比增长41.7%至15.13亿元，占比超过60%。汽车连接器方面，子公司苏州远野实现营收及净利润分别为6482.56万元、1450.21万元，同比翻倍以上增长，业务进入收获期，目前已覆盖车载BMS低压、高速高频、ECU连接器等产品，与华为、比亚迪、吉利等知名厂商长期合作，产品及客户持续拓展。盈利能力方面，22H1公司毛利率为18.10%，同比基本持平，净利率及扣非归母净利率分别为7.21%、5%，同比提高3.93pct、1.86pct，其中Q2单季度扣非归母净利率为5.96%，环比提高2.2pct，22H1期间费用率10.22%，同比减少2.94pct，整体成本管控能力稳定。公司所处光伏及汽车连接器赛道高景气，预计随着价格传导措施到位以及原材料、海运价格回落，盈利能力有望持续改善，看好中长期发展。　　投资建议：意华股份是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。考虑海外光伏需求持续增长，公司光伏业务成长空间广阔，汽车连接器业务增速较快，我们预计公司2022-2024年净利润分别为3.34亿元/4.31亿元/5.26亿元，EPS分别为1.96元/2.53元/3.08元，维持“买入”评级。　　风险提示：主要原材料价格上涨风险；国际贸易冲突风险；下游行业不及预期风险；技术迭代风险；新能源汽车行业竞争加剧风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券孟东晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.67%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.6亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，意华股份（002897）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-29

危险螺旋！桥水创始人达里奥：债务积压促使两极分化 “美国存在30%可能发生内战”

多得多。例如，在明年美国政府的支出将比税收收入多出约1.2万亿美元，这大约是GDP的5%。美联储想要卖出大约相同的数量，略低于GDP的10%，他们不得不卖出，当你持有的债券回报率远低于通货膨胀，这造成了供需的转变。当你回顾历史时，你会发现，相对于通胀而言，债务支付最终将是一个非常糟糕的回报，这会产生本质上是他们获得资金的税收，并且这种动态会产生滞胀环境。” “在我们经历滞胀之前，这一点很明显，历史就是这样运作的。因此，当查看货币政策紧缩意味着什么时，这真正意味着在当时剥夺个人和公司的金钱和信贷购买力，存在通货膨胀，它会产生很多痛苦。因此，政府和中央银行所做的是，他们总是在通胀痛苦和经济收缩痛苦之间取得平衡，所以我们现在处于滞胀周期的一部分。而且由于通货膨胀是明显的更大痛苦和经济收缩，因此政策将持续到经济痛苦大于通货膨胀痛苦为止，这就是动态的。” 当被询问到：“这就是关键点，经济痛苦大于通胀痛苦的关键点。所以根据你对历史的研究，它会变得多糟，会持续多久？” 达里奥回应称：“你知道，没有什么可以确定的，但我可以按照我的看法带你完成计算。如果没有冲击，没有未来的冲击，比如地缘政治或其他，在我看来，你会遇到一个通胀高峰，将其拉低至略低于4%的区域，然后将再次上升到4%或5%附近的某个地方。然后当我进行计算时，我会说，对于持有债券或现金的人来说，情况会有多糟糕？负的实际回报会有多糟糕？当时是-1.5%，现在实际收益率大约是+1%。从历史上看，这些都是非常低的水平，所以我会说你的实际收益率将接近1%，或者，我们保守地假设，实际收益率为零。这意味着债券收益率将上升至4.5%至5.5%。” “当开始计算高于4.5%的债券收益率对经济的影响时，这是非常具有破坏性的。它首先对资产价格产生影响，因为利率使用的是计算现金流现值的贴现率。因此，当一项或多项投资或一次性支付未来现金流量时，您会查看贴现率或其他方式来看待它是有竞争力的利率。因此，利率的上升将比股票市场上约20%的利率高一点点。这不包括贴现率的变化。这还不包括它会对经济产生负面影响，因为它会降低增长率。因此，当我们考虑现值时，它会产生这种影响，并且会出现信用问题，”他继续说道。他也称：“所以我认为，当我们看到这个数字时，我们正在关注痛点，可能会上升到4.5%附近，甚至可能更高，并且有一个显着的痛点，首先是在我指的是20的数量级，或者根据贴现率，即使从这个水平来看，也可能是30%。到那时将会是负面的，这将对市场产生负面影响，这仍然不会轻易降低通胀率。真正的问题是，他们希望它走多低？是2吗？” “因此，我认为我们面临着冲突和加息的收紧，这将产生这种影响，并开始使经济和市场的痛苦比我们正在经历的更大。然后他们试图平衡这两者，这样就会产生一个通货膨胀率，几乎可以肯定它高于他们的目标和通货膨胀率。” 达里奥指出：“这就是循环，让我们回到基础。有太多的债务，也就是太多的金融资产。这要么意味着债务是以维持其价值的硬通货支付的，这对债务人来说负担太大，因此会产生问题并意味着削减信贷，或者这对债权人来说是太多的负回报。” “我们必须记住，我们所经历的是非常暂时和非常极端的货币和信贷可用性以及每个人都已适应的低利率。因此，公司将其用于融资和进行如此多的调整，房主和人们都使用了它，因此它以可忽略不计的名义利率和显着负的实际利率重新校准。” 而提到政治课题，达里奥则表态：“我说的是一种内战，一种内战的几率是30%，所以让我澄清一下我的意思。但更重要的是，我想说的是，作为一个研究历史的人，你会看到这些循环不断地循环，它们是合乎逻辑的。所以发生的情况是，当你有这样的财务问题时，同时，由于你有很大的财富和价值观差距，会有更大的冲突。而发生的事情总是通过历史，有左翼民粹主义和右翼民粹主义，所以财富和权力的冲突变得更加极端。在所有这些情况下，中间人相对于任何一方的人口都在减少。民众是为我而战的人，你知道，换句话说，他们是不会输的战士，他们会不惜一切代价赢得胜利。所以我们有这种动态。” “那是什么意思？最重要的是，我们是否拥有法治和妥协以及有效的治理体系来做出使事情顺利进行的决策？它变得越来越功能失调？它变得越来越对立，并导致极性。因此，当我们看到这个问题时，我们必须继续看到法治。是否由法治统治，但同时您会看到团体前往不同的领域。您会看到从某些地理区域到其他地理区域的移动，不仅是出于税收原因，还出于价值观、学校、教育等原因。这会改变经济学，因为如果你选择一个城市，可能是纽约、芝加哥、旧金山、洛杉矶等，如果有人迁移到其他地方并且失去了税基，那么这些地方的极性就会变成更大。因此，我所指的内战类型，不是指枪支和射击，而是遵守最高法院的规定。” “它还对税收政策产生影响，这对公司或个人对整个系统的运作方式产生影响。但坚持遵循最高法院的说法。或者你可以让联邦政府做出授权，你可以设立庇护城市之类的东西，等等，这表明我没有遵循这一点。当你拥有它时，你就会崩溃。在这些时候有一个关于民主的问题，因为在这些时候，拥有愿意以有效的方式处理问题的强有力的领导尤其重要。所以在1930年代，有4个主要的民主国家转向专制国家，你知道，为了让火车准点运行。是的，于是就产生了这样的冲突。” 他继续提到：“你能想象，其实不难想象，进入2024年的选举、金融问题、经济衰退，然后是2024年的选举，经济衰退意味着什么。经济衰退意味着，这是不惜一切代价取得的胜利，也厌倦了产生和处理这些问题的功能失调。这也带来了第三个问题，即外部冲突。” “美国、中国、俄罗斯等强国，这冲突的代价很昂贵，必须有军费开支，有战争的代价，经济的代价。如果我们以俄罗斯乌克兰战争为例，到目前为止，估计的总成本约为9万亿美元。他们估计，如果你打算重建乌克兰，重建乌克兰的资金将在5000亿到1万亿美元之间。你重建还是不重建？你去找谁要钱，然后你看看通货膨胀的低效率和代价高昂，因为传统上，经济战伴随着军事战。因此，俄罗斯不向欧洲输送天然气的影响。我们所看到的影响是加剧通货膨胀的成本。” “现在这只是欧洲乌克兰战争，如果你有中国这样的东西，让我们想象一下它在政治上在社会上变得不受欢迎，投资中国或像购买俄罗斯商品那样购买中国商品是不可接受的。其经济后果是巨大的。美国进口其制成品的22%来自中国。与中国相比，俄罗斯在经济上微不足道，所以我所说的经济战争的经济后果可能会非常非常大。”#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-29

油脂：被“现实”与“预期”扭曲的价差

金融界2022-09-29

为阻止一场“金融灾难”的发生！英国央行紧急救市这对投资者和市场意味着什么？

计划旨在安抚投资者的担忧，他们担心降低税收和增加政府支出将加速通货膨胀。目前，英国的通货膨胀率已经接近40年来的最高点。购债计划应该会防止这些担忧引发的进一步抛售。然而，量化宽松(QE)通过向经济注入更多的流动性来刺激经济。政府实际上是在公开市场上印钱购买债券，增加货币总供应量，为人们提供更多的现金用于消费和投资。英国央行正在押注，短期的债券购买计划不足以推高通胀，但足以安抚市场。英国央行还希望防止债券收益率攀升，否则政府的借款成本将会增加，为其财政计划融资将更加困难，并可能增加其债务。此外，该央行还希望防止实体经济出现信贷紧缩。不过，购买债券可能会削弱英国央行通过加息抑制通胀的持续努力，因为一个计划是扩张性的，另一个是收缩性的。国际货币基金组织(IMF)周三以同样的理由警告英国政府不要推行激进的支出计划。总体而言，债券购买计划可能会加剧通胀，并破坏英国央行试图通过加息实现的目标。这意味着需要进一步加息，经济衰退的风险将会增加。然而，它们也可以恢复混乱的市场秩序，防止全国性的信贷紧缩。周三市场反应：英国国债收益率大幅下跌英镑飙升欧美股市全线上涨在英国央行表示，将以“必要的任何规模”购买债券，以恢复有序的市场环境后，英国国债收益率从14年高点回落。据路透社报道，英国央行购买债券金额将达到650亿英镑。 10年期基准英国国债收益率下跌49个基点，至4.03%，一度跌破4%。此前周二收于4.51%。但今年以来10年期英债收益率仍大幅上涨，1月初的时候还不到1%。 (截图来源：MarketWatch) 周三早些时候，10年期英债收益率一度升至4.6%，在短短四个交易日内上涨逾120个基点，原因是投资者抛售政府债券。尽管英国央行没有购买短期债券，但两年期英国国债收益率也下跌34个基点，至4.27%。此外，10年期美国国债收益率也从周二的3.964%降至3.707%，此前曾一度升至4%上方，为2008年以来首次。英国央行周三宣布紧急购债计划带动英镑强势反弹。购债消息传出后，英镑/美元走势震荡，盘中最高升至1.0915，最低1.0540，收盘上涨1.4%至1.0882。在英国央行紧急干预市场后，市场情绪明显好转，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数28日报收于7005.39点，比前一交易日上涨20.80点，涨幅为0.30%。欧洲三大股指当天全线上涨。欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于5765.01点，比前一交易日上涨11.19点，涨幅为0.19%；德国法兰克福股市DAX指数报收于12183.28点，比前一交易日上涨43.60点，涨幅为0.36%。美股也大幅上涨，三大指数收盘均涨约2%。此前，道指与标普500指数已连续六个交易日收跌。瑞银美国股票主管David Lefkowitz指出，英国央行的紧急干预措施助推了美股周三的上涨。 Lefkowitz称：“过去几个交易日，美国股市的压力反映了固定收益市场的一些动荡。随着动荡的平息，我们看到股市的基调有所好转。” 道琼斯指数周三收盘上涨1.88%，报29,683.74点；标普500指数上涨1.97%，报3,719.04点；纳斯达克指数上涨2.05%，报11,051.64点。策略师如何看？ Evercore ISI策略师Krishna Guha表示，英国央行决定推迟量化紧缩计划，并启动新量化宽松计划， "这是值得注意的、必要的，也是令人深感担忧的。" 他表示：“之所以值得注意，它暴露出，随着债券市场对不计后果的英国财政计划的强烈反对，金融稳定风险的严重性正在显现。之所以有必要，是因为央行有责任确保具有系统重要性的核心政府债券市场的市场运作，这在早盘交易中证明是有效的。” Guha补充道：“令人深感忧虑，因为这令之前的量化紧缩计划陷入混乱，退出前景不确定，并将进一步引发人们对央行在履行货币责任时独立性的担忧。” 荷兰国际集团(ING)高级利率策略师Antoine Bouvet表示，如果金边债券市场继续波动，英格兰银行可能需要将债券购买期限延长至最初两周之后，并且不会考虑再次加息。Bouvet表示，这表明最坏的结果将是主权国家无法进入市场并且无法获得融资。 ING市场主管Chris Turner表示，对英国央行干预行动的积极反应可能提振了英镑。他表示：“考虑到8月初以来英国国债的抛售是导致英镑走软的一个重要因素，今天的干预将受到一些人的欢迎。” Turner表示，尽管英镑反弹，但许多投资者仍将保持悲观态度，交易仍将保持火热。他表示，英国央行此举“实际上为政府继续实施积极的财政计划提供了空间”。富国银行(Wells Fargo)策略师Erik Nelson表示：“英国央行的干预行动正广泛驱动汇市交易。到处都有金融压力，收益率在上升，美元也在上涨，需要有人来缓和金融压力和恐慌情绪，这在英国央行介入后获得缓解，进而提振英镑和其他货币。” 不过，Nelson认为情况可能只是暂时的，因为英国还要面对高通膨等总体经济趋势，相较于欧元区和英国必须应对能源危机，美国经济增速稳健许多，因此，未来几个月美元仍将继续走高。

tqttier2022-09-29

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