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嘉必优收盘下跌3.23%，滚动市盈率32.90倍，总市值40.87亿元

登全国生物医药企业平台“2023年合成生物学产业价值金榜”。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入5.56亿元，同比25.19%；净利润1.24亿元，同比35.94%，销售毛利率43.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 71 嘉必优 32.90 32.90 2.63 40.87亿行业平均 40.91 40.48 5.43 140.80亿行业中值 30.10 30.24 2.64 51.84亿 1 佳隆股份 -3549.30 -53.57 2.16 23.95亿 2 祖名股份 -519.90 60.44 2.42 24.46亿 3 骑士乳业 -266.91 -266.91 2.97 23.23亿 4 益客食品 -238.20 -34.24 3.20 58.55亿 5 广农糖业 -200.54 103.19 40.76 28.42亿 6 惠发食品 -148.53 -148.53 5.48 24.64亿 7 海欣食品 -91.82 1023.32 2.14 23.23亿 8 得利斯 -85.09 -85.09 1.23 28.65亿 9 好想你 -66.38 -91.80 1.33 47.64亿 10 春雪食品 -36.55 -56.16 1.82 19.48亿 11 华统股份 -35.75 -11.42 3.19 69.06亿

金融界昨天18:46

4月17日东方红睿轩三年定开混合净值增长0.53%，近6个月累计上涨0.8%

金融界04-17 19:46

“AI+创新药”政策频发！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)连续13个交易日获得资金净流入，实时成交额6.5亿元

持“AI+医药”。天津提出加快培育合成生物学、“AI＋医药”等特色赛道；浙江省支持企业、研究院所牵头组建AI新药创制、高端制剂等领域的创新联合体；北京提出推动人工智能+医药，部署AI+病理和AI+制药等场景模型开发；辽宁则是推进信息化转型升级，促进“人工智能+”行动在药品监管领域的探索实践。深圳推动“AI+医药”的相关规定则更加细化，真金白银上补贴：支持建设人工智能辅助研发重大公共服务平台和产业项目、培育人工智能技术赋能生物制造及药械研发新业态，企业使用AI技术服务可获合同金额15%补贴。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月17日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月17日，港股市场低开高走，港股创新药板块微幅上涨。港股创新药指数成份股中，诺诚健华涨超6%，药明合联、康诺亚-B涨超3%，石药集团、乐普生物-B涨超2%，泰格医药、药明生物、中国生物制药涨超1%。港股创新药ETF（159567）今日溢价交易频现，盘中净流入超6500万份。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。中航证券表示，从供给端来看，我国创新药企业自身竞争力持续增强，逐渐从创新追随者转变为国际竞争中的重要力量。国内拥有全球最多的创新药研发管线和迅速增加的临床试验数量，反映出国内创新药行业的蓬勃发展态势。此外，通过“渐进式创新”，国内已有多个创新药展现出同类最佳（BIC）的潜力，优质创新药公司正逐步进入盈利周期，这为投资者提供了良好的业绩支撑。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:26

Beyond Meat 2019年第二季电话会议记录

物发现。他在曼哈顿海滩研究项目的团队将生物学，化学，物理学，材料科学和工程学的科学学科与烹饪专业知识相结合。他们不断创新和改进产品的不懈努力是我们的产品在市场上如此受到热烈欢迎的主要原因之一。但是，如果没有我们的销售团队，我们的创新团队开发的产品就不会进入我们零售商的货架和食品服务合作伙伴的菜单。这就是为什么我们很高兴Chuck Muth成为我们的首席发展官。Chuck作为可口可乐卡车司机开始了他的早期销售工作，并在接下来的30年里继续帮助打造优质饮料品牌。他做了一项神话般的工作，挑战并鼓励他的团队在最高级别竞争，同时也授权他们拥有自己的工作成果。当然，在检查和销售我们的产品之前，我们需要制造它们。了解如何制造像植物蛋白这样的新产品是一回事。但创造支持我们增长所需的规模完全是另一回事，这使得由我们的高级副总裁Stephanie Pullings Hart领导的运营团队所做的工作对我们的成功至关重要。斯蒂芬妮的背景包括在雀巢进行了23年的国际运营工作，她和她的团队一直在做着非凡的工作。当然，这种增长速度带来了固有的挑战。这意味着增加新的供应商和生产设施。但我们知道，对于我们的业务来说，没有什么比持续提供安全可口的植物性肉类更重要了。因此，我们很幸运有Kelli Wilson担任质量保证和法规遵从的副总裁。Kelli之前曾为Niman Ranch和ConAgra等主要动物肉类生产商工作，她的丰富经验，坚韧和纪律非常宝贵，因为Kelli及其团队致力于确保我们维护消费者的质量标准。最后，我想承认今天两位与我一起参加电话会议的人，Ethan和Mark。需要一位强大而富有远见的领导者来吸引和管理这样一支具备这种水平的团队。Ethan带来了对未来大胆而自信的罕见组合，以及对工作的谦逊和紧迫感。虽然Ethan在业务的各个方面都推动了高绩效，但Mark一直致力于推动我们实现盈利，同时确保我们保持稳健的财务控制。总体而言，我们始终致力于实现收入增长，并致力于创造营养丰富的植物性肉类，其味道鲜美，并提供与动物肉类无法区分的消费者体验。现在，我想把这个电话转给我们的创始人兼首席执行官Ethan Brown。伊桑布朗感谢Seth的慷慨介绍。我们代表Beyond Meat的所有人，感谢您的坚定贡献，领导和支持。我们很高兴地报告第二季度非常强劲的运营和财务进展。在第二季度，我们继续体验强劲，广泛的发展势头，并对Beyond Meats（植物性肉类产品）的客户和消费者的热情感到兴奋。在第二季度，我们扩大了在国内和国外的零售和食品服务渠道的销售，继续投资并实现我们的创新计划的好处，同时增加我们的供应链和运营能力。我们相信我们的势头能够彰显主流消费者，增加对我们植物肉类的兴趣。事实上，根据NPD集团最近的统计数据，在外出就餐时，95％购买植物汉堡的人也是牛肉汉堡的消费者。这说明了基于植物的肉类运动的广泛相关性，并补充了我们的品牌特定数据。我们看到消费者包围着我们的品牌，以及他们领导的更广泛的运动。我们相信这一运动充满了对肉类与动物分离的未来的热情，而消费者可以享受的这种运动可以满足他们对健康，环境或动物福利影响的新兴担忧。这种消费者运动与我们自己的想法相似。除了美国人的聪明才智之外，我们在这种情况下采取了良好的做法，并寻求使其更好，更持久的创新。在此背景下，我现在想谈谈我们的增长战略的数量和执行情况。与去年第二季度相比，第二季度的净收入增长了287％。我们还看到了主要利润指标的积极趋势。毛利率同比增长近1,900个基点，比上一季度增加700个基点。重要的是，我们还报告了第一季度的正调整EBITDA，因为我们继续通过提高运营杠杆来扩展业务，并提高整体生产效率。随着我们在2019年的平衡和2020年开始的进展，我们的团队仍然专注于三个关键的增长支柱。首先，创新驱动着我们的公司，我们将创新作为扩大市场份额的基础工具。正如我们之前所说，Beyond Meat快速无情的创新计划反映了公司的DNA，它不断寻求缩小我们基于植物的产品与我们真正的北方动物肉类之间的差距，同时还要处理新的和长期的产品我们的核心类别包括牛肉，猪肉和家禽。在第二季度，我们发布了两款值得注意的产品：Beyond Meat快速和不懈的创新团队。具体来说，我们很高兴开始分发Beyond Burger的最新版本。这个最新的迭代，可以通过在其包装上调出Even Meteor来识别，改善口感和更细致的牛肉味道和香气，在烹饪过程中更好的颜色转变，以及由于氨基酸组合的强蛋白质评分来自豌豆，绿豆和糙米。此外，我们推出了Beyond Beef，这是一包基于植物的碎牛肉。鉴于传统动物性碎牛肉的多种消费者使用以及我们希望与这种多功能性相匹配，该产品是一项具有挑战性的举措。即使我们进一步努力缩小差距，我们也很高兴地报告对产品的绝对积极响应，因为消费者使用Beyond Beef这样的各种应用，如炸玉米饼肉，肉丸，烤宽面条，肉块和汉堡等。我们也被鼓励看到早期的数据表明Beyond Beef在很大程度上是我们Beyond Burgers的增量。其次，我们利用我们的第一个移动优势推动零售和餐饮服务渠道的持续扩张。今天，我们在全球超过53,000个销售点实现了广泛的分销。这比三个月前我们首次公开募股时的约30,000个销售点有所上升。我们正在扩大与现有零售和食品服务合作伙伴的产品，以及提高速度。例如，令人欣慰的是，Del Taco从其最初的Beyond Tacos产品扩展到其新的Beyond Burrito菜单项目。在其他例子中成功推出Beyond Breakfast Sausage之后，在Beyond Burger的菜单中看到Tim Hortons。这些以及许多前沿领先合作伙伴正在倾听消费者向消费者提供更多选择，并由消费者获得奖励。作为一家公司，我们深深体会到每一位倾向于和我们失去联系的合作伙伴。在任何情况下，无论大小，我们都非常努力地确保合作伙伴关系，我们喜欢他们的客户，帮助他们吸引新客户，让越来越多的消费者享受他们最喜欢的食物，现在以植物为基础。这样做是他们习惯吃的地方。鉴于其近期的微不足道，值得注意的是，新的Duncan合作伙伴关系提醒我们的品牌承诺。Beyond Breakfast香肠馅饼，就像今天[音频不清晰]和Hortons一样，提供了我们的价值主张，让消费者能够吃到他们喜欢的东西，同时提供营养。具体而言，Beyond Breakfast Sausage Patty提供了极佳的口味和相关体验，与传统的早餐香肠馅饼相比，提供10克蛋白质，零胆固醇，50％脂肪，饱和脂肪减少44％，钠减少37％，每盎司一盎司盎司基础。最后，第三，继续专注于提高销售速度和产品可用性。例如，截至2019年6月19日的12周内，所有扩展渠道的Beyond Burger销售额分别增长177％和181％。在零售业，我们继续增加包括美国以外的商店数量。例如，在加拿大，我们很自豪能够分享Loblaws，Sobeys和Metro的新零售供应情况。在欧洲的零售方面，我们有Delhaize，Albert Heijn，Loblaws [ph]，COOP和Rema等。目前，Beyond Meat产品已在51个国家/地区推出，我们将在近期和长期积极扩展这一足迹。在结束之前，我想分享两个重要领域的观点。其一，我们经常被问到是否有足够的能力来满足不断增长的需求。我们的答案仍然是，我们一直在进行持续的投资活动，围绕发展和经营全球蛋白质公司所需的基础设施和人员。为此，在第二季度，我们增加了新的生产线，继续努力确保充足和多样化的蛋白质供应，以支持未来的增长，并发展我们的运营和质量团队。第二，我想分享自己对这个过程的看法，把我带到了板块的中心。我希望作为一家公司，我们帮助消费者理解至少有两个流程，这两个流程都以相同的输入开始。在较高水平上，传统方法是以饲料或草的形式的植物材料以及通过动物的水。动物的身体从消化道到肌肉系统，将这些输入转化为肌肉，然后收获肉类和加工设施。实际上Beyond Meat也处于高水平，我们的工艺始于相同的输入，植物材料，我们从中收集蛋白质，脂类，微量矿物质和维生素，并与水结合，通过加热，冷却，压力和混合系统来运行我直接从植物。在此过程中，我们为消费者提供透明度。欢迎他们访问我们在密苏里州的生产设施，了解我们如何建造会议的更多信息。我相信他们会留下灵感并更加深刻地理解，所遇到的不是过程问题，而是他们喜欢哪个过程。总而言之，我们进入2019年下半年，专注于我们的创新道路，在国内，国际上不断增长的分销，并投资于基础设施和人员，以便在这个令人兴奋的旅程中与消费者一起继续运营，我们相信这是未来蛋白质。我现在想把这个电话转给我们的首席财务官Mark Nelson，他将详细介绍我们第二季度的财务业绩。马克尼尔森谢谢你，Ethan，大家下午好。我们对第二季度的财务业绩和未来增长机会感到非常满意。正如Ethan所指出的那样，本季度的净收入为6730万美元，比去年第二季度增长287％。正如我所提到的，在我们的第一季度电话会议上，我们预计第二季度将是我们季节性最强劲的季度之一，其净收入和基于夏季烧烤季节的利润贡献，以及产品创新发布和新食品服务分布扩张。这一强劲的开端使我们对今年的净收入预期充满信心，我们现在预计2019年将超过2.4亿美元，与2018年相比，同比增长率超过170％。 2019年第二季度净营收增长的主要原因是Beyond Burger的销售增长，零售和食品服务分销点数量的增长，包括新的战略客户，以及现有客户的更大需求。从分销渠道的角度来看，零售净收入增长了192％，而餐饮和食品服务净收入与2018年第二季度相比增长了483％。我们餐厅和餐饮服务销售额的大幅增长推动了我们通过这个渠道的净收入来代表本季度净收入的49％。在产品方面，我们新平台的总收入与去年同期相比增长了348％，占2019年第二季度总收入的92％，而2018年第二季度的总收入为77％。总收入尽管我们的冷冻鸡肉条生产线在2019年第一季度停产，但我们的冷冻平台同比增长了25％。我们一直致力于扩大零售和食品服务渠道的分销，提高新鲜产品的销售速度。毛利润为2270万美元，占2019年第二季度净收入的33.8％，而去年第二季度为260万美元，占净收入的15％。毛利润增加2010万美元，毛利率改善近1,900个基点，主要是由于销售产品数量增加，导致经营杠杆和生产效率提升。来自我们的新平台产品的更大比例的收入也有助于提高毛利率。展望未来几年，我们继续预期毛利改善将主要通过提高产量杠杆，更大的内部化制造足迹，材料和包装投入成本降低，收费效率以及改善供应链物流和配送来实现。成本。 2019年第二季度的运营收入为220万美元，而去年第二季度的运营收入为730万美元。这一改善完全取决于净收入的同比增长和由此带来的毛利增长，部分被支持公司扩大制造和供应链运营的运营支出增加，与上市公司相关的更高管理成本所抵消。并继续投资于我们的创新和营销能力。 2019年第二季度净亏损为940万美元，而去年同期净亏损为740万美元。扩大的净亏损主要是与我们首选公开发售2019年5月的重新计量我们的优先股和普通股认股权证负债相关的非现金费用1170万美元的结果。在第二季度，我们的加权平均普通股，基本和稀释为3910万美元，这反映了IPO前后股票数量的时间加权平均值。截至6月29日，我们拥有6020万股普通股，反映新股发行，优先股转换与我们的5月首次公开募股，以及自首次公开发行以来的认股权证和期权活动。 2019年第二季度的调整后EBITDA为690万美元，而2018年第二季度的调整后EBITDA亏损为560万美元。调整后的EBITDA的改善主要是由于我们强劲的收入增长以及本季度的毛利率。展望未来，虽然我们确实预计会有按照美国通用会计准则计算的净亏损，但我们现在预计2019年全年的调整后EBITDA为正值，而此前我们对2019年盈亏平衡调整后EBITDA的预期为预期。此外，虽然我们不提供季度指引，但我们确实预计第二季度和第三季度将代表本年度最强的净收入和利润贡献季度，第三季度相对于第二季度的净收入增长有所贡献。现在转向我们的资本结构，截至2019年6月29日，该公司的现金和现金等值余额为2.77亿美元，未偿还债务总额为3050万美元。截至6月29日的六个月，经营活动所用现金净额为2240万美元，而12.7美元为12.7美元。去年同期为百万。截至6月29日的六个月，资本支出总计750万美元，而去年同期为1000万美元。我们首次公开发售所得款项净额已投资于短期计息投资级证券，而我们首次公开发售所得款项净额的预期用途并无重大变动，如我们在表格S1的登记声明所述。此外，正如您可能已经看到的那样，今天，我们向美国证券交易委员会提交了表格S1的登记声明，并发布了一份新闻稿，宣布后续发行主要包括我们的首次公开募股前股东通过我们现有股份的销售，以及公司提供少量股份。有关该产品的更多信息，请参阅新闻稿和表格S1。根据监管要求，我们在问答环节中不会回答有关此产品的任何问题。有了这个，我现在将电话转回Ethan。伊桑布朗谢谢，马克。总之，我们对第二季度和2019年上半年的业绩感到非常满意。展望未来，我们相信Beyond Meat具有重大发展势头，我们的团队期待继续向您介绍我们未来几个季度的进展情况。有了这个，我想把它交给运营商提问。问答环节运营商我们的第一个问题来自肯·高曼和摩根大通。你的生产线现已开放。肯戈德曼嗨，谢谢你。对我来说有两个问题。首先，在您的首次公开募股路演期间，您强调了一种最终但粗略的毛利率目标为35％。我不知道你是否还在寻找你的水平，但你现在已经非常接近它了。但是马克，你已经谈到了未来的毛利率。那么我们如何考虑这一点，是否提高了毛利率，或者您是否在考虑，这些都是我们未来毛利率的顺风，但我们可能会通过一些价格投资来抵消这一点？我只是想更好地了解你如何考虑该项目的一些顺风和逆风？伊桑布朗是。嘿，肯。本季度我们的保证金业绩非常好，我们对毛利率和毛利率感到满意。我们看到那种30年代中期，中高30仍然是我们的合理目标。其中一个目标是推动产品的定价，以便对一些含有动物蛋白的产品进行模仿。因为随着定价的推移我们已经成熟，所以我们已经看到了这一点，但我们确实对30％中长期定价目标以及我们的毛利率目标感到满意。这仍然是一个非常有效的目标。肯戈德曼好的，谢谢你。然后第二个问题，Ethan，如你所知，这么多的餐馆都比任何人都更好，菜单上有替代品。但是，世界上一些最大的QSR在这方面仍然没有做过任何规模的事情。我想，我很好奇，在这一点上，你有多大的证据表明消费者愿意支付这种产品，基于植物的肉类，至少其中一个巨大的QSR仍在观望中吗？只想在那里得到你的想法？伊桑布朗当然。谢谢你，肯。所以我认为这只是我们那些最大，最全球的QSR的大小和复杂性的函数。我认为这需要时间来弄清楚如何整合到他们的菜单和操作中。所以这并不一定让我感到惊讶。我认为意图肯定存在。这只是一个允许这个过程发挥作用的问题。肯戈德曼谢谢。运营商我们的下一个问题来自Bryan Spillane。美国银行。你的线路打开了。布莱恩斯皮兰嘿，大家下午好。对我来说只是几个问题。我想第一个，你能否 - 伊桑，你能给我们任何一种颜色，你现在站在库存的服务水平上吗？随着企业在夏季销售季节的增长，试图了解今天的情况？伊桑布朗当然。嗨，布莱恩。感谢你的提问。所以，如你所知，在2017年和2018年，我们确实在旺季期间遇到了一些短缺。因此，正如我所提到的，在我的评论中，我们推出了真正持续的投资计划，不仅在运营方面，而且在质量，人员和基础设施方面，以确保不再发生。我很高兴地报告说，今年夏天，我们确实没有接触到2017年和2018年的情况。实际上，在第一季度和第二季度之间，尽管与高峰烧烤季节相关的需求显着增加，我们的填充率实际上上升了很多。因此我们看到一些相当强劲的填充率，当我们从一个平台切换到另一个平台时，会不时地对特定产品进行一些非常短暂的停机，但填充率与高性能操作非常一致到了这一点。因此，我不会感受到2017年和2018年在这方面所面临的压力。布莱恩斯皮兰好的。然后，马克，只是一个跟进，我不知道他是否给出了今年资本支出的指导，我可能会错过它。但是你能否在今年的CapEx上更新我们？然后，我想，鉴于您现在看到的增长，因为我们在明年可能会考虑更多，我们认为资本支出的潜力甚至会加速，只是为了赶上需求。马克尼尔森是的，所以对于2019年，我们仍在考虑2000万美元左右的资本支出。我们仍然认为这是非常可靠的数字。对于2020年，我们正在考虑围绕我们所做生产的一些生产可能会增加资本部署，并考虑可能的一些后端，将其带入内部。我们已经谈过这个了。因此，我们认为2020年的资本金额可能在3500万至4000万美元之间。但我们有一个非常灵活的模型，我们后端的许多合作伙伴为我们做下游生产，通常将他们的资产放在他们的设施中。所以它一直是资本支出，我们还会考虑增加国际生产的选择。但是如你所知，一些非常类似于我们现在在国际合同制造中所采用的模型的合作伙伴将类似于它在美国的运作方式。所以我们认为在2020年的3500万美元到4000万美元范围内相当不错。布莱恩斯皮兰好，太棒了。谢谢。操作者我们的下一个问题来自Alexis Howard和Bernstein。你的生产线现已开放。亚历克西亚霍华德谢谢。各位晚上好。伊桑布朗太好了，你好吗？亚历克西亚霍华德所以我有两个问题。您开始时对容量问题提出了一些意见。您可以在原材料采购，您自己的内部生产作为生产过程的一部分之间向我们解释一下吗？然后你与合作包装工的关系？你认为瓶颈到底在哪里？如果是联合包装关系，那么随着时间的推移，这个容量能够多快地合理扩展？这将是我的第一个问题。第二个很简单，你如何优先考虑新的增长领域，你显然遇到了很多人要求你的产品的高质量问题，但你如何决定哪个渠道，哪个连锁餐厅，哪个增长鉴于您的容量限制，您将推出哪些类型的产品？谢谢。伊桑布朗非常感谢Alexia。所以我想重申一下，我们的生产系统的设置方式，我们确实有三个主要的重点。一种是蛋白质和原料。二是我们的内部挤压和混合。然后，三个是我们所做的下游生产合作伙伴的工作，它形成了馅饼和香肠等等。因此，在每种情况下，我们确实已经进行了大量投资，我们对今年和2020年的蛋白质供应感到非常满意，相对于我们分享的预测，这里有一个舒适的利润。我们还认为越来越多的蛋白质供应商正在进入市场，包括杜邦等在内的知名品牌正在参与，正在建造更多的蛋白质分离设施，甚至在美国国内也是如此。最后，更多的作物是因此，现在比以前更多的峰值报道了。因此，在蛋白质供应方面，我感觉在过去六个月中，我们在确保我们需要的方面取得了实质性进展。在挤出方面，我们在订购和安装新设备方面非常积极。今年结束时，该容量区域将增加近100％。我们还在国际上发布了额外的分销订单。最后，在下游方面，我们的团队非常积极并积极地为下游成型和包装注册新的高质量生产合作伙伴。因此，在每种情况下，虽然历史上对我们有限制的区域，但我们采取措施来减轻这些限制并建立能力。同样，正如我所提到的，这并不是说我们不会有一些周期性的中断，我们总是会引入我们产品的新迭代。我们正在推出新产品，有时会导致线路和事物的变化，这可能会导致特定产品线的暂时短缺。但总体而言，我感觉与六个月前关于这三个领域中的每个领域的情况有很大不同并且要好得多。好的。第二个问题是我们如何优先考虑新的增长。我想如果你看看公司的历史，我们一直试图做的事情，无论是与我们合作的投资公司，风险资本基金，我们合作，银行，我们合作，我们与之合作的零售客户或食品服务合作伙伴。我们总是选择领先该类别的选手。因此，我可以在业务的早期就给出最好的例子，就是我直接卖给Whole Foods，并且在我认为是2009年的业务生命的早期就把它作为优先事项。当我们进入餐饮服务时，你会看到同样，我们也会尝试挑选最合适的合作伙伴，我们认为这将有助于共同发展我们的品牌。因此，我们帮助他们吸引新客户和新消费者，并帮助我们将自己的产品定位于消费者传统上兴奋的地方。因此，这是在每个细分市场中挑选最佳合作伙伴的策略。亚历克西亚霍华德非常感谢你。我会传递它。伊桑布朗当然。谢谢。运营商我们的下一个问题来自Robert Moskow和瑞士信贷。你的生产线现已开放。罗伯特莫斯科你好。Ethan，我希望你能帮助我们量化你的制造能力在过去六个月里的扩展程度。我的意思是，我认为在首次公开募股期间，我已经知道，到2019年底它的产能将达到4亿美元。你现在还远远超过这个，或者你可以跳到2020年给我们一个这个数字可能会高于你在2020年的数字。为了让我们感觉到事情在不断改进，你是否能够领先于需求？伊桑布朗是的，对于我来说，这是一个非常重要的优先事项，过去经历过一些短缺，这是我们一直关注的事情。所以你是绝对正确的，即使需求升级，我也会挑战团队以满足需求。所以是的，今年4亿美元的产能是可以实现的。明年，我们还可以带来额外的产能，无论是在联合包装网络还是在挤出方面，我们都应该比这更高一些。我有点犹豫要不要给你准确的数字。但我认为这是一个非常舒服的说法，无论是在内部容量还是在下游成型和包装设备方面都会有很大的增长，这将使我们对2020年的预测感到非常满意。罗伯特莫斯科好的。而且需要明确的是，2020年的资本支出指南，3500万美元到4000万美元，远远超过原来的估计，对吧？它与之相关 - 它主要与内部的联合包装有关，还是与其他东西相关？马克尼尔森是的，这是它的很大一部分推动了更多的资金，我们仍处于早期阶段，我们开始关注的后端内部化的回报是非常非常增长的。因此，我们一直在考虑如何增加容量，同时在此步骤中完全降低成本。因此，它仍处于早期阶段，并且考虑到这一点，为了增加Ethan所说的内容，继续追求其他合同制造商，我们继续获得资格并努力使其他合作伙伴获得资格，因为我们看起来它将是一种混合方法走向未来。罗伯特莫斯科我可以再提一个问题，如果你对Beyond 2.0有任何消费者反应，有没有人回复你说这是好多了，或者我喜欢旧的公式或类似的东西。伊桑布朗感谢你的提问。看到消费者对2.0的反应真的是一种令人愉快和令人愉快的体验，我们在它上面努力工作，它真的，我们试图接近的东西，正如我在介绍中提到的，真的是嘴巴的感觉，和香气并且品味使它更加微妙和微妙。我认为所有这些事情都得到了消费者的认可。所以我们只是 - 总会有一个不喜欢这个或那个的异常值，但我们已经看到了围绕产品的巨大积极反馈。我认为这显然就像我之前说的那样，它还没有，但它非常，它越来越近了。所以是的，非常非常积极的反馈。罗伯特莫斯科好，太棒了。谢谢。伊桑布朗谢谢。操作者我们的下一个问题来自威廉布莱尔的约翰安德森。你的生产线现已开放。约翰安德森下午好。大家好。伊桑布朗嘿，约翰。约翰安德森我想坚持使用新配方一分钟。我自己没试过，但我认为这是一个重大的飞跃。但是对于Rob的问题，Ethan，你有什么特点可以说明在缩小与动物蛋白的差距方面的那种方式，还有更多机会在前面，并且从这里缩小差距会变得更加困难吗？然后问题的第二部分是关于成分套牌的种类以及你的感受有多重要，或者你已经听过消费者和顾客那种干净的成分套装，我正在考虑像转基因和大豆这样的东西等等。对动物蛋白消费客户来说有多重要。谢谢。伊桑布朗是的，两个非常好的问题。因此，我只是重申我可能是我们最强硬的评论家，我认为这是我们真北的方向，它是动物蛋白，同时承认我们有数英里的旅行，我会说这可能是75％的方式，25％是多么困难。这将变得更加困难，但与此同时，我们真的，真正地建立了一个巨大的数据库，而不是我认为在如何使用来自植物和全球植物界的所有天然成分来直接从中构建肉类的无与伦比的专业知识。植物。如此好，以至于最后25％拉伸或30％拉伸，我们想要放在它的位置将更加困难。我们还拥有工具，专业知识和能力，这让我们对最后阶段的关闭充满了热情。在成分甲板本身，我认为这是至关重要的。这又回到了解消费者，与消费者的关系，回到我们自己的家庭，我自己的家人吃了很多我们的产品。妈妈觉得为孩子服务感觉舒服。而且我认为你通过包括遗传修饰，人工成分，大豆的问题来解决这个问题，因为大豆的起源和内容都存在问题。因此，我认为我们所有这些事情都是正确的 - 正确地避开了它，这有助于我们获得最广泛的消费者群体，这就是你要做的就是教育消费者，所以生产肉类的方式不是'涉及动物。你不想给自己带来中等教育信息，特别是成分是什么。所以成分列表越简单越清洁越好，我们就越来越努力朝这个方向努力。约翰安德森好的。如果我可以提出一个后续行动，当你想到蛋白质来源时，很明显，豌豆是历史上的主要来源。当您考虑业务时，从长远来看，多样化是重要的，您是否正在努力使蛋白质来源多样化？您认为哪种优势可以让您随着时间的推移积累成本是否会降低成本以及零售价格等等？伊桑布朗是的，这些都是很好的问题，就像容量问题一样，对我来说是最常见的问题。这有很多原因，这很重要。一个是供应的多样化以及在冗余等基础上施加定价压力的能力。但说实话，这对我来说几乎是次要考虑因素。其中一个最重要的考虑因素仍然是让消费者满意。如果你想一想妈妈在周末为家人购物或者爸爸购物的方式，他们不会购买六到七种不同形状的特定蛋白质，他们买猪肉，他们买牛肉，他们是购买土耳其鸡等等。因此，对于我们可信地采取非常，长期和广泛的肉类案例，我们需要为消费者提供相同的多样性。所以我想如果你从现在起五年前看，你会看到我们的香肠中含有不同的蛋白质，也许一个香肠将提供扁豆蛋白，另一个香蕉将提供羽扇豆或亚麻荠。您可以为您的来源命名。但是，当你开始考虑将植物王国作为蛋白质的来源时，实际上几乎无数的作物可以从中汲取。该地区正在进行一项令人着迷的科学研究，即作物可以获得最高分或氨基酸。而且，不是通过基因改造，而是通过育种，你如何到达那里。因此，我认为我们只是在农业的惊人旅程表面上直接为人类消费而种植蛋白质。而且我认为，作为一家Beyond Meat公司引领这一指控并将新蛋白质推向市场非常重要。因此，如果您看一下，我们就可以使用我们的早餐香肠了。我为这个产品感到非常自豪，因为我认为它指向了我们未来的方向，它不仅含有豌豆蛋白，还含有绿豆蛋白，糙米蛋白和葵花籽蛋白。这真的是这样做的方式。您不仅在供应链中获得了很多好处，而且在获得更多样化的蛋白质方面，您可以获得消费者满意度。但重要的是，你也可以在PDCAAS评分上获得相当大的成功，这是衡量人体蛋白质质量的标准。因此，在这种情况下，当您将来自不同来源的氨基酸结合起来时，您就能够制作出实际上超过该值的氨基酸评分，在某些情况下，还可以达到猪肉当量。因此，如果你看看我们最新的早餐香肠，它实际上含有更多的蛋白质，盎司盎司，然后是蛋白质 - 那么它就是动物蛋白质。在这方面，我们有很多领先优势。约翰安德森非常感谢所有的颜色，欣赏它。伊桑布朗当然可以。谢谢你的提问。运营商我们的下一个问题来自Kevin Grundy和Jefferies。你的生产线现已开放。凯文格兰迪嘿，大家，恭喜这个强劲的季度。伊桑布朗谢谢。凯文格兰迪问题Ethan围绕一些关键指标，意识，家庭渗透率，重复您的产品购买率。那么，您如何看待这些数据点的进展，您对长期目标的定位是什么？您认为您在哪里获得最佳的投资回报率以改善今天的这些指标？也许你可以在这些方面分享一些知识。最后在这个主题上，您是否看到了关于产品和食品服务与零售的重复购买率的有意义的日差异？然后我有几个跟进。谢谢。伊桑布朗当然。好的，让我按顺序拍摄。因此，我们现在可以通过业务的整体增长获得许多非常好的指标。所以我会介绍其中一些。然后你会进入一些有点难以梳理的领域。因此，如果你看看SPINS数据，例如汉堡，我们一年前的第二季度单位增长177％，比一年前第二季度增加181％。我们的速度确实如此，根据SPINS的数据，对于汉堡来说，这个速度比一年前提高了140％。这种增长的大部分是由数量驱动的，无论是在分配点的数量方面，还是在增加的速度方面。如果你只关注我们的商店数量，从30,000到53,000，你会看到零售和食品服务零售商之间的差距非常大，约有27,000个地点。餐饮服务约26,000。关于重复数据，我们实际上并没有关于此的新数据。我想我们最后一次分享了这一点，Beyond Burger的重复率大约是40％，我很好奇看到这个数字是多少，我对新2.0的两个数字感到好奇。因为我认为这是一个改进很多的产品。一个是 - 重复 - 看看是否会上升，所以我们会花一些钱来计算那个。然后第二个是整体速度，我们将看到基于那里改进的创新的速度增加。总的来说，我们看到的是非常非常强劲的投资趋势。我真正希望看到的一件事是我们在介绍性评论中提到的与这些食品服务组织建立的伙伴关系是非常有意义和重要的。因此，为了和他一起进行合作营销支持他们的营销，我就去了 - 今天我已经两次去Dunkin Donuts，就在街上。我有几杯咖啡和几根香肠。他们的人员都穿着我们的衬衫，到处都是招牌。我喜欢我们的产品并支持我们的客户，这个周末我在Del Taco工作了很多。同样的，他们穿着我们的衬衫，他们的标牌与卡尔的小和[音频不清晰]蒂姆霍顿相同。所以，在我看来，这真的是你将获得最好的收益。因为我们真的有一个活动，品尝，它相信。而且，人们很容易相信，一旦你进入其中一个地方，我认为准备产品的重量确实做得很好。这是人们熟悉饮食的地方。所以在投资方面，我发现这是一个非常引人注目的案例。凯文格兰迪好的。伊桑布朗是的，好的。凯文格兰迪我不是故意要把你剪掉，你还有别的东西要加上。伊桑布朗不，我只是想确保我在... 凯文格兰迪不，这都是有用的颜色。我很感激。我会扔两个快速的，只是把它们组合在一起。所以，Ethan，你可以 - 竞争性地说它是热门话题，看起来有点下降。不可能进入美国零售业的潜力，您如何考虑风险和潜在的时间表，也许我们可以得到您对此的最新想法。然后马克，只是在指导上做家务。因此，今年迄今为止EBITDA的收入略低于500万美元。你没有在上面加上一个数字，但现在你认为它是积极的。也许你可以稍微谈谈 - 深入了解一下你如何考虑EBITDA利润率进展到半年。因此，我们可以更好地了解如何在EBITDA中量化我们的模型。谢谢。伊桑布朗是的，当然。所以关于竞争的问题，我认为我确实真的相信这个答案，只是人们一直这么说。但我认为这是一个真实的事实，它是一个1.4万亿美元的产业，让更多的参与者愿意推销并讲述这个故事，我认为这非常重要。我们喜欢比赛。当我们获胜时，我们特别喜欢它。但我认为总的来说，竞争让每个人都很敏锐。对于进入零售业的特定公司而言，我们只关注我们正在做的事情。而且我会告诉你，我不确定我们是出售给同一个客户，而不是同一个消费者。因此，如果你考虑我们的价值主张是什么，我们就是直接从植物中建立肉类，我们对消费者的承诺将使它在某些时候难以区分，而且我们越来越近了。我们听取他们想要的成分。因此，近年来我们真的远离基因改造，任何人造大豆等等。因此，我认为吸引非常广泛的消费者，你会得到一些非常舒适的转基因生物，但有很多是不对的。因此，消费者将会有一个部门，他们会购买什么样的产品。然后你看看其他公司，如泰森或普渡，以及其他可能正在考虑这些混合产品，以便吸引特定类型的消费者。因此，当新进入者进入市场时，我对我们的策略非常满意，在品牌知名度方面，我们在分销方面取得了巨大的领先优势。而且我认为我们的创新只会变得更好。所以我认识到那里存在竞争，但我也非常渴望参与竞争。马克尼尔森所以，凯文，是的，要真正重申我们给出的EBITDA指导，我们认为在我们开始扩大规模时，EBITDA是一种支撑，我们将会看到一些好处，真正落空。你可以看到，Q1到Q2的毛利润几乎是美元的两倍。在这些音量级别，这真的开始在模型中下降。如你所见，非常非常强劲的季度与毛利润表现。如你所知，EBITDA会增加这样的事情，我们在本季度会有更多的重新管理费用，无论如何都是非现金项目。但是，在本季度我们的EBITDA利润率为10％的情况下表现非常非常强劲。我认为这真的突出了我们在这里开始实现的真正盈利能力。顺便说一下，在第三季度，我们 - 第二季度，第三季度对我们来说是更强劲的季度，我们认为我们在第三季度会略好一些，在这些交易量水平上，我们仍会看到这个毛利润下降。对于我们来说，第四季度可能是季节性的一点。并且该数量也会下降，可能不会那么强劲。但是，这对我们来说是一个新的盈利平台。我认为，正如你看毛利润，第二季度的正营业收入。这对我们来说也是一个非常强大的成就。我认为这些将继续帮助推动我们的EBITDA利润率。凯文格兰迪好的。感谢你们。祝好运。伊桑布朗非常感谢你。运营商我们的下一个问题来自Adam Samuelson和Goldman Sachs。你的生产线现已开放。亚当萨缪尔森对了谢谢。大家下午好。我希望能够在长期投资和供应链方面获得更多的色彩。具体来说，我想更多地挖掘Rob的问题。我认为，在准备好的评论中，有一种暗示将某些供应链内化，我认为，我认为这与某些联合包装有关。但考虑到资本，资产负债表上的资金，考虑到你前面的增长。您是否看到了一个时间点，无论是2021年，2022年，2020年，您必须开始在垂直整合更多生产的决策点，无论是原材料采购，共同包装，还是您开始达到最低点根据密苏里州的情况需要更大的产量？然后我跟进了指导。伊桑布朗当然。所以我认为我们将继续扩大在密苏里州的足迹已成定局。我们将在明年增加重要的面积。我还认为，如果你看看我们自己的生产模型，我们可以通过重要的连续线来节省成本。也就是说，这种模式既有利于分割蛋白质和脂肪指标的生产，也有利于我们自己家中的系统，然后在外面形成包装线。所以我们可能总是将这两种方法混合在一起。正是在资本要求的平衡和我们在自己的生产设施中实现的速度之间，与需求和需求外部合作伙伴的需求相结合。但我认为，正如你听到我说的那样，我们非常致力于这一概念，至少在一个类别中，一个重要产品在五年或更短时间内低价动物蛋白质，我认为内部生产是这个方向的重要途径。也就是说，我们有很多非常好的合作伙伴，他们正在和我们一起旅行。因此他们正在修改自己的系统。因此，我认为现在判断我们是否朝着一个方向走向另一个方向还为时过早。我认为混合动力可能是目前最好的答案。马克，我不知道你是否想加入那个？马克尼尔森没有。伊桑布朗好的。亚当萨缪尔森然后 - 欣赏颜色。然后，只需跟进指导，我认为收入指导上升了30 - 或基线比上一季度增加了3000万美元。我认为，只要有任何颜色，我相信上个季度蒂姆霍顿不在指导之内。因此，大概是Tim Hortons和Dunkin的加入是现在在指导中的更大的分配收益，但是从渠道角度的预期超出了你自己的期望，任何颜色都有帮助吗？伊桑布朗是的，这是另一个好问题。所以Tim Hortons对他们提供的酱料有预测，但同样，对于我们的保守主义，我们已经从我们的内部建模和预测中排除了汉堡，因为它仍然是他们所谓的LT或测试模式。Duncan还没有，因为它仍处于测试模式。所以这些都是附加的。我认为真正推动更强劲结果的一些事情实际上是围绕增加的分布更普遍，以及它真正的高速度数字。这两个都是对我们有利的。所以我想如果你回顾一下我们在食品服务领域引入关键合作伙伴的历史，我的期望是在不久的将来会遵循节奏。但我们尚未将这些内容融入到我们的模型中。亚当萨缪尔森我很欣赏这种。我会传递它。谢谢。伊桑布朗太好了谢谢。运营商在这个时候，我想把电话转回Ethan，以获得任何结束语。伊桑布朗非常感谢你。所以最后，我确实希望分享我们在洛杉矶中心研究中心的经验，我们称之为曼哈顿海滩项目。克里斯保罗，他是一名职业篮球运动员，Beyond Meat的投资者和倡导者，以及他的父母和更广泛的家庭，带来了大约30名十几岁的孩子与我们一起参观，作为非营利性俱乐部Club 61的教育计划的一部分开始是为了纪念他的祖父。来自克里斯所在城市，新奥尔良，洛杉矶和休斯敦的社区的孩子们参观了我们的每个研究设施，并在我们的新早餐，香肠馅饼周围用餐。为了让孩子们快速掌握这样的想法，你可以并且想要建立肉类推荐植物，并感受到他们对瞥见未来的感染性兴奋是真正令人满意的。但我分享这一经验来说明问题。正是在那种热情中，很明显，正在进行更广泛的运动。不是每个人都可以欣赏或看到它。但是这些孩子代表的这一代人，我们正在为他们提供机会，让他们自己能够改变自己的健康，家庭和社区的健康，并就他们与地球的关系和我们的生活做出自己的陈述。分享。当新一代和最新一代发现破坏性变得直观时，我们知道变化即将到来。随着克里斯那天的访问，我们很幸运地见证了这样一个时刻。所以我要感谢你加入这个呼吁，听取我们的旅程。我们期待下个季度向您汇报。非常感谢你。运营商女士们，先生们，感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。你可能不会断开连接。每个人，都有美好的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 10:26

英国最高法院裁定，《平等法案》中的“女性”是指生理性别，保护歧视跨性别人士应引用其他原则

意。这只是想说，人与人之间存在差异，而生物学就是其中之一，我们需要在这方面获得保护。” 《哈利·波特》系列的创作者J·K·罗琳支持“苏格兰女性权益”组织的法律行动。她在X平台发文表示为这个组织感到“自豪”，并称这起案件“保护了全英女性和女孩的权利”。而支持跨性别权益的团体则表达了担忧，同时呼吁对法院裁决的实际影响进行冷静、谨慎的评估。主张性别认同权益的“苏格兰跨性别者”组织在社交媒体上表示，“我们希望人们不要惊慌”，并组织指出，将会有大量评论迅速出现，可能会故意夸大这项裁决对所有跨性别者生活的影响。国际特赦组织英国分会首席执行官萨沙·德什穆克表示，需要时间来分析这一裁决的全部影响，“对于跨性别者来说可能会产生令人担忧的后果，但法院明确表示，跨性别者根据《平等法》仍受歧视和骚扰方面的保护。” 不过，英国LGBTQ+慈善组织Stonewall的首席执行官西蒙·布莱克表示，尽管英国最高法院确认跨性别者依法受到歧视保护，但“这对跨性别群体以及所有支持他们的人来说仍将令人极度担忧”。为什么最高法院会介入此事？事件源于苏格兰议会2018年通过的一项法律，旨在将政府机构董事会中的女性比例提高至50%。在这项立法中，苏格兰政府表示，跨性别女性也可以计入这一目标。 “苏格兰女性权益”组织将苏格兰政府告上法庭，主张跨性别女性不应被纳入配额目标。之后政府修改指导意见，称只有拥有“性别认定证书”的跨性别女性才符合2010年《平等法》中“女性”的定义，因此可以计入配额。性别认定证书是英国政府发放的法律文件，授予那些已经以其认定性别生活至少两年，并打算终生维持这一性别认同、且被诊断患有性别焦虑症的人。这个过程并未因周三的裁决发生改变，获得证书的人可以在出生证等官方文件上更改性别，也可以以其确认性别结婚。 “苏格兰女性权益”组织继续在一系列法律诉讼中挑战苏格兰政府。2022年12月，苏格兰最高法院法官哈尔丹女勋爵驳回了这个组织的主张，称在《平等法》框架下，“性别”的定义并不局限于生物性别或出生性别。 “苏格兰女性权益”随后上诉至英国最高法院。周三，最高法院作出支持她们的裁决。来源：加美财经

加美财经04-17 00:00

OpenAI新模型突破：博士级AI开启跨学科创新

整合能力，能够同时调用物理学、工程学和生物学等领域的知识，提出综合性解决方案。例如，在药物开发中，它可分析生物化学数据并结合材料科学知识，设计新型分子结构；在能源领域，则可优化开采技术并预测环境影响。这种能力通常需要多个领域的专家协同完成，而新模型通过深度推理和知识融合，显著降低了时间和资源成本。此外，模型支持动态学习，可根据科学家指令浏览公开文献，总结实验进展并提出未探索的方向。其隐含波动率较低，推理时间越长，输出质量越高，尤其在数学定理证明等客观验证任务中表现突出。这种技术特性使其成为科研创新的强力助手。行业应用的商业潜力新模型的商业价值广泛覆盖多个高价值行业。在药物开发领域，它可加速候选药物的筛选和优化，缩短研发周期，吸引制药巨头关注；在能源开采领域，可通过模拟地质数据和工程参数，设计更高效的开采方案，降低成本并提升可持续性；在材料科学领域，则能预测新型材料的性能，助力新能源和半导体行业突破技术瓶颈。分析人士指出，若新模型如早期测试般表现优异，可能吸引包括石油公司、财富500强企业和研究实验室在内的客户群体。以下为潜在应用领域的对比分析：行业应用场景潜在收益挑战药物开发分子设计、临床试验优化缩短50%研发周期数据隐私与伦理监管能源开采地质模拟、开采效率提升降低20%运营成本环境合规性要求材料科学新型材料性能预测加速30%创新进程实验验证成本高从大模型到推理模型的转型自2024年起，OpenAI将研发重心从传统大模型转向推理模型，后者以深度思考和逻辑推导为核心，擅长处理复杂问题。新模型在ChatGPT的深度研究功能中已有初步应用，支持科学家浏览网络文献、编译研究报告并提出新实验设计。与传统模型相比，推理模型的处理时间与输出质量呈正相关，尤其在数学、物理等需要严谨验证的领域表现出色。这一转型反映了OpenAI对AI角色的新定位：从信息处理工具升级为创新驱动引擎。Brockman近期表示：“我们的目标是让AI成为科学家的高效伙伴，而非简单的数据处理者。”新模型的推出标志着这一战略的阶段性成功，同时也为行业树立了技术标杆。机构与专家的市场展望机构对新模型的商业前景普遍乐观。摩根士丹利预计，OpenAI新模型可能在2025年为药物开发和能源行业创造超50亿美元的附加价值，建议关注其API服务的潜在客户增长。美银分析师指出，跨学科AI可能推动科研效率提升30%-50%，尤其对中小型实验室具有颠覆性意义，但需警惕数据安全和伦理风险。高盛则认为，新模型的推理能力将吸引企业级客户，2025年OpenAI的订阅收入或增长40%。专家们一致认为，新模型的技术突破将加速AI在高价值行业的渗透，但其商业化进程需平衡创新速度与监管要求。编辑总结 OpenAI新模型以博士级推理能力和跨学科整合为亮点，展现了AI从工具向创新引擎的转型潜力。药物开发、能源开采和材料科学等行业有望从中获益，商业价值显著。然而，数据隐私、伦理监管和技术验证成本仍是关键挑战。市场对新模型的乐观预期推动了OpenAI的行业影响力，但其长期成功取决于技术落地与客户需求的匹配度。投资者和企业需关注后续测试结果和实际应用案例，以评估其颠覆性潜力。名词解释推理模型：专注于逻辑推导和深度思考的人工智能模型，擅长解决复杂问题并提出创新方案。跨学科AI：能够整合多个领域知识（如物理学、生物学）并提出综合解决方案的AI技术。药物开发：通过研究和实验设计新药或优化现有药物，通常涉及高成本和长周期。财富500强：全球收入排名前500的大型企业，常引领行业创新和技术应用。 2025年相关大事件 2025年4月10日：OpenAI宣布与全球10家顶尖大学合作，启动AI驱动的跨学科科研项目，聚焦新能源和生物医药领域。 2025年3月15日：美国能源部发布AI技术应用指南，鼓励石油和天然气公司采用推理模型优化开采效率。 2025年2月20日：OpenAI在“AI研讨会”上展示新模型原型，吸引50家财富500强企业洽谈商业合作。 2025年1月12日：欧盟通过AI伦理新规，要求跨学科AI在药物开发中的数据使用需符合严格隐私标准。国际投行与专家点评 David Lee，摩根士丹利分析师，2025年4月12日：“OpenAI新模型的跨学科能力将为药物开发和能源行业带来革命性变化，预计2025年相关市场规模增长超50亿美元。其API服务的企业级需求将显著提升，建议关注OpenAI的订阅收入增长潜力。” Emma Chen，美银分析师，2025年4月10日：“推理模型的推出标志着AI从信息处理迈向创新驱动，尤其对中小型科研机构影响深远。然而，数据隐私和伦理问题可能限制其短期推广，需密切关注监管动态。” Michael Zhang，高盛分析师，2025年4月8日：“新模型的商业化前景光明，预计2025年OpenAI的订阅收入增长40%以上。财富500强企业将是主要客户群，但技术落地需克服验证成本高的挑战。” Lisa Wong，巴克莱分析师，2025年4月7日：“OpenAI的跨学科AI在科研效率提升方面具有颠覆性潜力，特别是在材料科学领域。短期内，市场对新模型的热情将推高OpenAI估值，建议关注其与企业的合作进展。” John Smith，瑞银分析师，2025年4月5日：“新模型的推理能力为能源开采和药物开发提供了全新视角，预计将吸引石油巨头和制药企业的投资。但其商业化需平衡创新速度与伦理合规，长期潜力仍值得看好。” 来源：今日美股网

今日美股网04-16 00:10

与特朗普政府的主张相反，种族并非“生物学现实”，来看下 20 世纪关于种族的科学共识是如何形成的

一，就是反对科技界对种族是社会建构而非生物学的共识。 The Dying Tecumseh,’ a marble sculpture at the Smithsonian, depicts the Shawnee leader in a heroic light. (Image credit: Frederick Pettrich, Smithsonian American Art Museum, CC) 在特朗普最近一系列行政命令中，有一项警告称，关于种族的“扭曲叙事”是“受意识形态驱动而非基于真相”。这一命令点名了史密森尼美国艺术博物馆当前举办的展览《权力的形状：种族与美国雕塑的故事》作为例子。这个展览呈现了跨越两个多世纪的雕塑作品，展示艺术如何形成并再现种族观念和意识形态。这项行政命令谴责该展览“宣扬种族并非生物现实，而是社会建构”的观点，指出展览中提到“种族是人类的发明”。行政命令似乎反对这样的观点：“尽管一个人的基因会影响其表型特征，自我认同的种族可能受到外貌影响，但种族本身是社会建构。” 但这句话并非出自史密森尼，而是来自美国人类遗传学会。科学家普遍否认种族具有生物学实质。声称种族是“生物现实”违背了现代科学认知。我是研究种族科学史的历史学者。行政命令将“社会建构”与“生物现实”对立起来。而这两个概念的历史恰恰说明，现代科学最终得出种族是由人而非自然创造的观点。种族确实存在，但到底是什么？在20世纪初，科学家普遍认为人类可以根据身体特征划分为不同种族。根据这种观点，科学家可以识别群体之间的身体差异，如果这些差异可以遗传给后代，那么就能定义为一个种族“类型”。这种“类型学”方法的结果混乱不堪。达尔文在1871年就感到很沮丧，他列出13位科学家的观点，种族数量从2个到63个不等，在接下来的六十年里继续混乱不堪。种族划分者几乎各执一词，因为没有两个科学家能就该测量哪些身体特征、如何测量达成一致。种族分类面临的一个难题是，人类身体特征的差异非常微小，科学家难以用这些差异来划分群体。 1906年，非裔美国学者W.E.B.杜波依斯指出，“在黑人与其他种族之间划分肤色是不可能的……在所有身体特征上，黑人种族都无法自成一类。” 但科学家们仍然尝试分类。在1899年的一项人类学研究中，威廉·里普利依据头型、发质、肤色和身高对人群进行分类。1926年，哈佛人类学家、当时全球最知名的种族类型学家欧内斯特·胡顿列出了24种解剖特征，例如“颞下结节和咽隐窝是否存在”以及“尺桡骨的弯曲程度”，他还承认“这个列表当然不是详尽的”。所有这些混乱与科学应有的运作方式背道而驰：随着研究工具的进步和测量方法的精确化，研究对象——种族——却变得愈加模糊。当雕塑家马尔维娜·霍夫曼的《人类种族》展览于1933年在芝加哥菲尔德博物馆开展时，将种族描述为一种生物现实，尽管这个概念本身难以定义。世界知名人类学家亚瑟·基思爵士为展览图录撰写了序言。基思否定了科学是辨别种族最可靠方式的说法，他表示，一个人种族的特征“只需一眼便能识别，比一群训练有素的人类学家还要准确”。基思的观点完美体现了当时人们的信念：种族必须是真实存在的，因为他在周围看到的就是如此，尽管科学从未能证实这一现实。然而，在种族科学研究领域，情况即将发生改变。从文化角度解释差异到1933年，纳粹主义对从科学角度研究种族有迫切的需求。人类学家舍伍德·沃什本在1944年写道：“如果我们要就种族问题与纳粹展开讨论，那我们最好先搞清楚真相。” 在1930年代末到1940年代初，两个新的科学思想逐渐形成。第一，科学家开始将文化而非生物作为群体差异的驱动因素。第二，群体遗传学的兴起挑战了种族作为生物现实的观念。 1943年，人类学家鲁思·本尼迪克特与吉恩·韦尔特菲什合著了一本面向大众的简短作品，同样取名为《人类种族》。他们主张，人类之间的相似性远大于差异，而这些差异源于文化和教育，而非生物因素。随后，这一思想还被改编为动画短片，传播范围进一步扩大。本尼迪克特和韦尔特菲什指出，尽管人们在身体特征上确实存在差异，但这些差异毫无意义，因为所有种族都能学习，所有人都有能力。 “文明的进步并不是某一个种族或次种族的专利。”他们写道，“当浅肤色的欧洲人还在穿兽皮、对铁一无所知时，黑人已经制造铁器、织出精致的布料。” 相较于含混不清的生物种族说，文化解释更有说服力。这种向文化的转向，与生物学知识的一次重大变革相一致。理解进化的工具特奥多修斯·多布然斯基是20世纪最杰出的生物学家之一。他与其他生物学家对进化变化极为关注。所谓的种族被认为是不随时间变化的，因此在理解生物进化过程中毫无用处。一种新工具——科学家称之为“遗传群体”的概念，更具研究价值。遗传学家多布然斯基认为，应根据一组共享基因来定义一个群体，以便研究有机体的变化。随着时间推移，自然选择会改变群体的进化方向。但如果某个群体无法帮助解释自然选择过程，遗传学家就应放弃，转而研究基于另一组共享基因的新群体。关键在于，无论遗传学家选择哪种群体，都在不断变化，没有哪一个群体像所谓的“人类种族”那样固定不变。舍伍德·沃什本与多布然斯基是密友，他将这些思想引入人类学。他意识到，遗传学的意义不在于将人类划分为固定群体，而在于理解人类进化的过程。这一转变推翻了他的老师胡顿所教授的一切。 1951年，沃什本写道：“没有任何理由将一个……群体划分为一系列种族类型。” 因为这样做毫无意义。假设任何一个群体是固定不变的，都会阻碍对进化变化的理解。遗传群体并不“真实”，是科学家为理解有机变化而设计的工具。理解这种根本差异的一个好方法，是类比过山车。去过游乐园的人都见过那种写着“身高达到多少才可乘坐”的标志。但没人会因此认为这些标志划分出了“真正的高个子”或“真正的矮个子”，因为另一个过山车的标准可能会完全不同。标志只定义谁能乘坐这个特定的过山车，仅此而已。这不是用来划分谁“真正”高的标准。同样，遗传学家将“遗传群体”用作“推断现代人类进化史的重要工具”，或因为“在理解疾病的遗传基础方面具有重要意义”。正如试图用螺丝刀敲钉子的人会发现，工具必须用在合适的任务上，遗传群体就是为特定生物学用途而设计的工具，而不是划分种族的工具。沃什本认为，凡是想划分人类的人，都必须提供“将我们整个物种细分的正当理由”。史密森尼的展览展示了被种族化的雕塑是“既是压迫和统治的工具，也能成为解放与赋权的工具”。科学界认同它的观点，即种族是人类发明的概念，而非生物现实。来源：加美财经

加美财经04-16 00:01

23andMe破产申请引发15亿基因数据隐私危机

：整合基因组、蛋白质组等数据，研究人体生物学的方法。 2025年相关大事件 2025年4月7日：美国联邦贸易委员会主席安德鲁·弗格森表示，将密切关注23andMe破产中的数据隐私问题。 2025年3月31日：Sei Foundation和Pinnacle等公司公开表达收购23andMe的意向，数据归属引发热议。 2025年3月26日：加州总检察长罗布·邦塔发布警告，建议用户删除23andMe数据以保护隐私。 2025年3月23日：23andMe宣布申请第11章破产保护，计划出售包括基因数据库在内的资产。专家点评 “基因数据的价值在于其规模和多样性，但缺乏强有力的监管可能导致滥用，尤其是在保险和执法领域。” —— 花旗银行隐私专家 Veronica Clark，2025年4月5日 “23andMe的数据库对AI和多组学研究有巨大潜力，但新买家必须平衡商业利益与道德责任。” —— 摩根士丹利技术分析师 Martijn Rats，2025年4月1日 “消费者应尽快删除数据，因为破产出售后的隐私承诺可能形同虚设。” —— 瑞银集团数据安全策略师 Nancy Wei，2025年3月30日 “制药公司可能视23andMe数据为金矿，但公众对歧视和武器化的担忧并非杞人忧天。” —— 巴克莱银行健康产业分析师 Stacy Rasgon，2025年3月28日 “此次破产暴露了基因测试行业的脆弱性，凸显了全球范围内统一数据保护立法的迫切性。” —— 高盛法律顾问 Sarah Ying，2025年4月3日来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:11

华熙生物2024年营收53.71亿原料与医美业务稳健增长

报进一步明确第三次战略升级，公司从基础生物学前沿研究出发，聚焦糖生物学和细胞生物学两大方向，依靠合成生物领域的产业转化优势，为生命健康提供科学解决方案。品牌战略层面，各品牌定位更加精准。润百颜聚焦修护赛道，屏障修护系列销售收入占比超 50%；夸迪围绕抗老赛道，推出 CT50 超弹系列产品；BM肌活专注油皮人群，构建 “油皮代谢平衡解决方案”；米蓓尔基于神经免疫学成果升级“蓝绷带”产品线，构建“受损肌肤的根源性护理解决方案”。品牌建设上，润百颜坚持“修护好底子，成就好面子”的品牌定位，并基于此和公司医美品牌润致联合发布颈部淡纹紧致系列，率先探索高端定制化护肤，借此深化“日常功效护肤+术养结合械妆一体+定制化护肤”心智框架，提升高价值用户认知与忠诚度。通过一系列举措，华熙生物将科研成果转化为更贴合消费者需求的产品。研发投入上，华熙生物2024年投入4.66亿元，同比增长4.46%，占营业收入的 8.68%，在行业中处于较高水平。截至2024年底，其申请专利1047 项（含发明专利826 项），授权专利587项（含中国发明专利377项，国外发明专利15项），强大的研发投入与专利储备为其持续创新提供保障。销售费用方面，较以往有明显优化，减少约 4 亿元。这得益于公司战略调整与运营效率提升，在保障市场推广效果的同时，合理控制费用支出，侧面反映出公司精细化管理水平的提升。 2024年是华熙生物的"变革元年"。面对日益复杂的国内外环境，华熙生物正以第三次战略升级为契机，进行全面变革。华熙生物董事长兼CEO赵燕强调公司当前正面临业务组织的重塑，要"重回创业型组织"，唤醒组织的创新基因，提升组织效能。其总经理带领管理层更加下沉至业务一线，深入业务细节，精简管理层级，重建创业型团队精神。华熙生物表示，报告期的经营结果是公司长期持续增长后战略性的主动调整，是高速增长向高质量增长转型升级的必经之路。管理变革和战略升级虽然带来了短期的业绩压力，但长期来看，这些举措将大大提升公司经营质量，带来更大的增量发展空间。未来，华熙生物将坚守长期主义，通过战略升级、组织变革、文化重塑三重进化，持续深耕合成生物领域，推动生命健康产业高质量发展，以科技创新延长人类健康寿命，创造更多"健康、美丽、快乐"的生命体验。

金融界04-12 09:40

淳厚基金对上市公司特宝生物进行调研，旗下淳厚欣颐(010551)近一年回报跑赢基金比较基准增长率

病的认识以及对整个疾病发生发展过程中的生物学认识。过去通过基础研究发现相关重要疾病的靶点,随着对生物学认识的不断完善,公司逐步意识到,对免疫和代谢能力的调控也可能是解决疾病问题的一个重要路径。进一步看,从过去对重要靶点的干预,到重要生物学过程的干预,最终可能会发展为对起始生物学的干预,因此基因治疗将会是未来非常重要的疾病治疗手段。尽管当前基因治疗相关技术主要应用于罕见或严重疾病,但随着基因治疗技术的发展,其在更长远的未来将会被运用到更广泛疾病领域。公司对生物调节、免疫调控、代谢调控等方面有深刻理解,而九天生物对疾病亦有深刻理解且具备先进技术水平,未来将会在疾病治疗或干预中发挥相关技术平台的重要作用。在核衣壳抗病毒药物方面,公司希望围绕病毒复制环节进一步探索部分药物和免疫调节剂在联合治疗过程中对增强免疫清除、或更好地预防相关病毒再感染的作用,目前该领域尚处于早期研究阶段,公司相信和Aligos的研究合作会推动对慢乙肝病毒自然感染史,以及围绕派格宾与宿主免疫系统相互关系,拓展对乙肝临床治愈人群的生物学理解。总结而言,针对核衣壳公司的认识主要是两点,第一相比NA能否有更进一步提升的防止再感染的技术机制,第二能否有更好的协同效应来解决免疫清除。七、目前国内长效干扰素治疗渗透率?国内外乙肝治愈新药推进背景下,长效干扰素未来市场空间如何预期? 答:目前长效干扰素在慢乙肝治疗领域的渗透率仍处于较低水平。目前,siRNA、ASO等新技术平台和手段取得进展,公司认为这类新疗法具有潜在的联合优化治疗效果。过去10年,公司以干扰素为基础,围绕临床治愈、以及实现临床治愈后长期随访展开研究,通过长期的随访队列持续观察临床治愈后复发情况。现有数据表明,干扰素与核苷(酸)类似物的药物组合具有临床治愈率较高、复发率较低的特征。当前研究显示,针对乙型肝炎病毒复制周期及免疫清除的创新疗法需与现有干扰素/核苷(酸)类似物联用开展。目前,siRNA药物临床II期研究普遍采用与聚乙二醇干扰素联合治疗方案;公司认为ASO类药物研究也可通过联用干扰素等免疫调节剂增强免疫应答,降低停药后复发风险。公司认为,聚乙二醇干扰素和核苷(酸)类似物在较长一段时间内仍是实现乙肝临床治愈的重要基石。八、公司2025年销售额增长点以及创新管线临床数据节点?脊髓型肌萎缩症目前全球治疗状况以及SKG0201在设计的优势以及临床潜力? 答:过去十年,尽管公司在慢乙肝临床治愈以派格宾为基础联合核苷(酸)类似物取得了一定的进展,但目前干扰素的渗透率仍然较低,技术规范化、相关不良反应管理仍在不断发展中。公司相信随着科学认识的不断完善,以及未来大量乙肝治疗新药的上市和联合治疗策略的创新,接受抗病毒治疗的人群将持续增加,产品渗透率有望进一步提升。另外,现有科学证据也证明,在由乙肝引发的肝癌防控领域,与现有一线抗病毒口服药物相比,干扰素具有显著降低肝癌风险的优势。 SKG0201已获得国家药品监督管理局临床批件。在脊髓性肌萎缩症(SMA)治疗领域,尽管已有反义寡核苷酸(ASO)及基因治疗获批,但现有疗法仍存在一年多次给药、潜在肝毒性风险及靶向递送效率不足等问题,公司相信九天生物的技术平台能够为目前未被满足的临床需求提高更好的治疗新选择。九、未来1-3年有哪些值得关注的慢乙肝真实世界研究项目? 答:基于对核苷经治患者群体生物学特征与疾病转归机制的深入研究,现有证据表明“小三阳”患者群体与核苷经治优势人群一样也是慢乙肝临床治愈的优势人群,公司相信随着这一方面证据的拓展,过去核苷经治的低表面抗原优势人群范围将进一步扩展到免疫控制期,甚至更广泛的低表面抗原人群。此外,公司围绕慢乙肝感染不同人群也开展了多项研究。现有临床数据显示,高表面抗原水平的免疫耐受期患者经过派格宾联合核苷治疗后,相当高比例的患者表面抗原水平可快速降至3000以下,这部分患者中将有部分患者成为慢乙肝临床治愈的优势人群。赢领项目重点探索干扰素经治患者,通过干扰素单药或联合核苷(酸)类似物治疗,逐渐降低乙肝表面抗原(HBsAg)水平最终实现临床治愈的疗效和安全性,为进一步提高慢乙肝患者临床治愈机会提供循证依据。初步结果表明,对经干扰素治疗未获得临床治愈但成为低表面抗原优势人群实施再次治疗,临床治愈率仍可超40%。公司通过多个研究项目持续优化乙肝治疗策略:一方面完善临床治愈优势人群的定义和范围,另一方面深入探索治愈机制。现有研究证据提示,临床治愈本质上是动态过程,可能包含优势人群实现抗原清除、非优势人群转化为优势人群等阶段。这些发现为制定覆盖慢乙肝感染全人群治疗路径提供了科学思路,推动治疗策略从聚焦优势人群向全人群覆盖扩展。十、长效生长激素商业化的思路? 答:目前公司长效生长激素尚未获批,公司内部也在不断讨论和完善商业策略,未来将综合评估各方因素,合理确定商业化策略。十一、目前医药行业研发竞争激烈,是否考虑进一步加大研发投入,提升项目数量? 答:公司聚焦于免疫和代谢领域,未来仍将立足综合性的战略考量,不断加大研发投入,围绕核心疾病问题构建产品矩阵布局。公司认为,商业化的成功源于解决疾病问题的质量水平,而非单纯扩大管线规模。因此,公司将重点布局具有突破潜力的技术平台,在管线开发中不仅考虑短期业绩,更着眼长期价值,为股东创造更具增长潜力的长期回报。淳厚欣颐（基金代码：010551）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年12月22日。现任基金经理由薛莉丽和顾伟共同担任，其中薛莉丽自2020年12月22日起任职，总管理规模达23.98亿元。该基金通过对企业基本面全面、深入的研究，持续挖掘具有长期发展潜力和估值优势的上市公司，实现基金资产的长期稳定增值。截至2025年4月8日，淳厚欣颐近一年回报达10.41%，跑赢基金比较基准增长率（7.36%）和中证混合型基金指数回报（0.72%），在混合型基金中排名前15%。从风控能力来看，截至2025年4月8日，近三年基金最大回撤为23.45%，最大回撤优于同类混合型基金平均水平；基金最大回撤修复天数为98天，排名同类混合型基金前10%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到1.70亿元。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为1.46亿份。薛莉丽在定期报告中表示：展望2025年，中央经济工作会议定调2025年将实施更加积极有为的宏观政策，开年以来，“两新”政策延续，2018年后第二次高规格“民营企业座谈会”提振经济参与主体信心，以DeepSeek为代表的AI产业引领中国科技资产重估，智能驾驶、人形机器人令市场再次认识到中国供应链优势和创新力。全年来看，国内海外流动性仍处于宽松状态下，市场风险偏好有望持续回升，有效内需政策发力下打破国内通缩现状，整体经济和权益市场表现将更加值得期待。我们将一如既往精选优质个股，做好资产配置，把握产业周期，为投资人创造更好回报。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 15:31

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