期公司新能源综合服务业务终止,以及川能环保设备销售收入减少所致。公司业绩增长超预期,2022年实现归属于上市公司股东的净利润7.1亿元,同比增长104.12%,主要得益于新能源发电销售业务持续增长,同时成功控股鼎盛锂业实现并表,以及提前实现基建副产矿销售收入。2022年,公司风光发电业务实现营收13.64亿元,同比增长18.04%;垃圾发电业务实现营收6亿元,同比增长1.19%。截止报告期末,公司新能源发电装机规模约150万千瓦(含已投运及在建项目,其中风电光伏装机规模129.62万千瓦,垃圾发电装机规模15.65万千瓦),新能源板块利润持续增长。同时,公司风力发电业务的发电量主要集中于平、枯水期,在以水电为主的四川电力市场具备结构优势,有利于在市场上获取较高电价,对公司经营支撑作用更加凸显。 李家沟锂辉石矿项目投产在即,基建副产矿销售收入超预期增长 公司锂电销售业务发展迅速,现已成为公司新的收入来源。2022年,公司锂电销售业务实现收入10.94亿元,同比增长151.94%,锂电销售业务大幅提升,主要系并表了鼎盛锂业锂盐业务,以及提前实现井巷基建副产矿销售收入。报告期内,鼎盛锂业5,000吨电池级碳酸锂技改项目建成投运,已投运设计产能为1.5万吨/年(碳酸锂10,000吨、氢氧化锂5,000吨)。2022年,鼎盛锂业以代加工和自产相结合共生产锂盐产品8,731.54吨,同比增长32.68%。根据公司公告,李家沟锂辉石矿平均品位1.3%,其中I号主矿体是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大单体锂辉石矿。目前李家沟项目井巷工程已基本完成,其他工程进度正在按照调整优化后的方案有序推进,采矿系统试生产时间预计为2023年3月底。在需求端高增长的推动下,锂资源的稀缺性日渐凸显,持有优质上游资源将帮助公司强化市场竞争力、提升议价能力,上游锂矿资源也将为公司下游锂盐制造提供原料保障。 盈利预测 我们预计公司2023-2025年,可实现营业收入57.52、83.49和97.17亿元,归属母公司净利润11.64、20.62和27.26亿元,总股本14.76亿股,对应EPS0.79、1.4和1.85元。2023年3月31日,股价15.92元,对应市值234.97亿元,2023-2025年PE约为20、11和9倍。 公司新能源发电收入稳定增长,锂矿、锂盐收入已成为新的收入来源,收入结构持续优化。未来随着李家沟锂矿项目建设的持续推进,在锂资源行业高景气度背景下,锂矿和锂盐业务有望助力公司维持高增长。综上所述,我们仍维持“增持”评级。 风险提示:公司自身的经营风险;锂矿投产进度不及预期;锂市场供给释放超预期;锂资源价格下滑明显。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券王颖婷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95.91%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.92亿,根据现价换算的预测PE为34.51。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家;过去90天内机构目标均价为18.24。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,川能动力(000155)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。lg...