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通胀波动不惊，债市忧虑升温：2025年将成关键时刻

仍然在更加关注通胀问题，特别是在考虑到特朗普总统第二次执政可能带来的财政政策影响时。资本经济学公司高级市场经济学家Diana Iovanel在周三的一份报告中表示：“虽然投资者忽视了今天的美国通胀新闻，但他们似乎越来越关心通胀的长期前景。当前的通胀似乎不是什么大问题，但‘未来的通胀’已经成为关注的焦点。”她指出，特朗普当选后，通胀问题引发了市场的强烈关注。尽管美国主要股指在周三的交易中表现不一，标准普尔500指数几乎持平，道琼斯工业平均指数上涨0.1%，而纳斯达克综合指数下跌了0.3%。 Truist Advisory Services的共同首席投资官Keith Lerner表示：“当天股市并没有遭遇太大的抛售压力，因为CPI报告并不是‘游戏规则改变者’，这并不令人意外。”他说：“市场更专注于所有的正面因素，等待着一些潜在负面因素的出现。” 他补充道，市场关注特朗普政府的政策可能会促进经济增长，但也有风险，比如提高关税可能会进一步推高通胀，投资者需要关注特朗普政府可能采取的关税政策。投资者对美国通胀的担忧开始升温，尤其是考虑到特朗普政府可能出台的政策。随着股市的上涨，未来几年美国可能会面临更多的政策不确定性和更大的通胀压力。 BlackRock全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，周三的CPI报告引发了广泛关注和深入反思。通胀的上行压力可能来自特朗普的财政政策，而10年期美国国债的收益率的上升反映了市场对这一压力的预期。美国股市可能会在年底前继续上涨，因其受到强劲经济、企业盈利增长以及近期油价下降的支撑。与此同时，10年期美国国债的收益率自美国大选以来有所上升。Lerner指出，这一上升不仅与特朗普的当选有关，还与美国经济的积极表现密切相关。虽然债券收益率上涨对股市产生了一定的影响，但投资者对于即将出台的政策变化仍在保持密切关注。目前，市场普遍认为通胀压力有可能加剧，尤其是在特朗普政府的政策方向可能会对债券市场产生影响，导致债券价格波动较大。在这种不确定性中，投资者正在密切关注未来的经济和政策变化，这将对债市和股市的走势产生重要影响。

金融界11-15 08:51

马斯克新职务能否为特斯拉带来"政治红利"？

。特斯拉股价的波动与当选总统唐纳德·特朗普在周二晚间宣布任命马斯克担任一个新设立的政府效率职务有关。马斯克将负责减少浪费，为纳税人节省开支。特朗普还任命维韦克·拉马斯瓦米共同分担马斯克的工作负担。这一任命并非没有争议。特朗普所称的“政府效率部门”并不存在；创建新部门需要国会通过法案。此外，也有人提出关于马斯克在政府中担任决策职务是否存在利益冲突的质疑，特别是考虑到马斯克的公司在多个行业中运营，而这些行业正是政府监管的对象。尽管投资者早就知道马斯克可能会接受另一个职位（他同时管理着特斯拉、SpaceX、X、xAI等公司），但也有风险他会精力分散，这可能会给特斯拉带来问题。韦德布什分析师丹·艾夫斯表示：“任命维韦克是一个意外的好消息，应该能帮助马斯克应对与DOGE相关的局面。”他还补充道，马斯克与总统的亲近关系在长远来看可能对特斯拉有利。他对特斯拉股票的评级为买入，目标价为400美元。当然，周三的股市波动并不完全与马斯克有关。还有选举后市场波动的因素需要考虑。特斯拉股价在周二经历了6.1%的大幅下跌后，周三反弹。自11月5日选举以来，特斯拉股价已上涨约31%。此后，股价的平均日波动幅度约为8%。这波上涨让特斯拉的股价远远超过了FactSet分析师的平均目标价约240美元。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯对特斯拉股票的评级也是买入，但他的目标价为310美元。乔纳斯在周二写道：“埃隆·马斯克进入政治领域，扩展了投资者对特斯拉基本前景的思考。股价重估是暂时的，还是特斯拉将开始在美国可再生能源/自动驾驶产业中扮演更大的角色？” 他对特斯拉股票的看涨预期目标为500美元。他在思考，随着马斯克在美国政府中扩展角色，特斯拉是否会迎来更大的发展机会。如果特朗普成功推动减少部分拜登时代的电动汽车补贴，特斯拉可能受益，包括减少监管、降低公司税率，以及减少电动汽车竞争。这些潜在的好处尚未被华尔街量化。根据FactSet的预测，分析师预计2025年每股收益约为3.30美元，相较于2024年预期的2.40美元有所增长。自选举以来，这一预期变化不大。

金融界11-15 08:51

美股三大指数集体收跌，美联储鹰派言论打压市场情绪，巴菲特减持苹果股份

目前应该“谨慎行事”。市场正高度关注特朗普赢得美国大选后，是否会对美联储的货币政策走向产生影响。然而，圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，将特朗普执政前景纳入12月预期显得操之过急。他强调，美联储仍着眼于其通胀和就业双重目标，在通胀仍高于美联储2%的目标时，应该保持“适度限制”的政策。此外，美债收益率的波动也对市场产生了较大影响。10月以来，美债收益率持续走高，和美联储利率较为敏感的2年期美债收益率在11月14日上涨7bp至4.368%。10年期美债收益率作为“全球资产定价之锚”，其上行通常意味着市场对未来通胀担忧的增加，从而对股价构成压制。与此同时，巴菲特的最新持仓情况也引起了市场的关注。据13F文件显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦三季度减持了1亿股苹果，持仓占比降至26.24%。此外，伯克希尔哈撒韦还减持了其他几家公司股份，包括第一资本信贷、Nu Holdings和特许通讯。

金融界11-15 08:31

特朗普、马斯克突传重磅消息！美国政府效率部门：大砍2万亿美元联邦开支预算

ews)官宣共和党赢得众议院多数席位，特朗普(Donald Trump)取得总统大选“三连胜”。他宣布亿万富翁马斯克(Elon Musk)将领导新建立的政府效率部门(DOGE)，马斯克呼吁削减2万亿美元的联邦开支，这几乎占据总体预算的1/3。 CBS News报道，特朗普赢得第二任总统任期一周后，选民对拜登政府领导下的经济表示不满。作为竞选承诺的一部分，特朗普承诺削减政府开支。马斯克在2022年收购的推特(先更名为X)的个人简介现在写着：“人民投票支持重大政府改革。” 马斯克希望从美国政府年度联邦预算中削减至少2万亿美元，特朗普新设立的政府效率部门旨在提出建议，以“削减过度监管、削减浪费性支出和重组联邦机构”。马斯克早在上个月就提出了这想法，如今他的预算削减梦想距离现实又近了一步。#美国大选# Investopedia报道，相对于联邦预算的规模，如此大规模的削减将是巨大的，截至9月的财年，美国联邦预算为6.7万亿美元。相比之下，政府最大的项目社会保障的成本为1.45万亿美元。完全取消社会保障将使马斯克距离目标仅差3/4。 (来源:Investopedia) 根据彭博亿万富翁指数，马斯克是全球首富，净资产达3190亿美元。他称美国政府机构臃肿，开支难以为继。这位特斯拉创始人还表示，他希望将联邦机构数量从400多个减少到99个。他本月早些时候表示：“有很多机构人们从未听说过，而且它们的职责范围重叠。”在与特朗普竞选期间，马斯克还强调，他可以削减“至少2万亿美元”的年度预算。“你的钱被浪费了，政府效率部门会解决这个问题，”马斯克说。如此大幅削减预算对特朗普来说也是一种改变，他卸任时的联邦预算比第一任期时高出50%以上，这在一定程度上反映了美国联邦政府为抗击新冠疫情所做的努力。预算削减也必须得到国会的批准，国会议员必须权衡削减医疗保险等热门项目的风险。许多预测特朗普执政期间经济走势的经济学家认为，国会将很少削减联邦预算，即使政府效率部门提出任何建议也是如此。 Brean Captial经济学家约翰·赖丁(John Ryding)和康拉德·德夸德罗斯(Conrad DeQuadros)在上周的评论中写道：“很难看出会在哪里进一步削减开支，而且这些削减往往遭到国会两党的抵制。” 马斯克和拉马斯瓦米必须在2026年7月4日之前说明这些削减的具体内容，也就是《独立宣言》发表250周年之际。马斯克表示，他会赶在最后期限之前完成。特朗普只是概述了该计划的轮廓，并没有透露该计划的人员配备和资金来源。特朗普竞选团队没有说明关于政府效率部门资金来源的请求，也没有提供马斯克或拉马斯瓦米是否会因参与该计划而获得报酬的细节。布鲁金斯学会治理研究高级研究员伊莱恩·卡马克(Elaine Kamarck)表示：“坦率地说，这确实需要再做一次，所以每隔几十年你真的需要审视一切。”卡马克曾负责管理克林顿政府的国家绩效评估，即20世纪90年代为削减政府开支而制定的计划。但卡马克也对马斯克和拉马斯瓦米的职责有所保留，尤其是在前者最近表示他可以找到超过2万亿美元的节省方案——几乎占联邦政府6.7万亿美元年度支出的1/3之后。其中2/3的支出是通过包括社会保障和医疗保险在内的计划强制执行的，而可自由支配的支出主要用于国防。美国效率部门真能削减联邦支出？美媒认为，目前看来，这种情况不太可能发生，因为政府效率部门严格来说，并不是一个真正的政府部门，需要国会批准才能成立。联邦支出由国会批准，参议员和众议员可能会犹豫是否削减社会保障或医疗保险等受到数百万选民欢迎的主要项目或国家军队的开支。 (来源:CBS News) 目前还不清楚该组织将如何运作，它可能受《联邦咨询委员会法案》的管辖，该法案规定了为政府提供咨询的外部组织必须如何运作，并对公众负责。特朗普将马斯克和拉马斯瓦米的角色描述为提供“政府以外的建议和指导”。卡马克说，这没什么大不了的。她补充道：“他们没有权力——一点权力都没有”，同时指出总统的支持可以帮助说服立法者支持提高效率的努力。马斯克以削减自己公司的成本而闻名，两年前他收购了这家公司后，裁掉了大部分推特员工，并专注于降低特斯拉的制造成本。即便如此，这些努力的结果好坏参半，自他收购以来，推特的估值下跌了约80%。与此同时，特斯拉的股价在过去一年中飙升了48%，市值突破了1万亿美元。据福布斯(Forbes)报道，拉马斯瓦米的净资产约为10亿美元。他在1月份退出总统竞选，原因是他奉行“反觉醒”的竞选策略。他还主张削减政府开支，取消教育部，而当选总统特朗普也认同这一目标。

颜辞 2评论11-15 08:27

中美突发重磅！金融时报独家:中国已为与特朗普的贸易战准备强有力反制措施

和国际风险分析师表示，如果美国当选总统特朗普(Donald Trump)重新点燃世界两大经济体之间一场蓄势已久的贸易战，中国已准备好强有力的反制措施，对美国企业进行报复。在2016年特朗普意外胜选后，中国政府措手不及，随后特朗普政府对中国实施更高的关税、更严格的投资控制，并对中国企业祭出制裁举措。尽管自那以来中国脆弱的经济前景使其更容易受到美国的压力，但在过去八年中，北京方面引入了更全面的新法律，允许将外国公司列入黑名单、实施自身的制裁，并切断美国企业进入关键供应链的渠道。 (截图来源：英国《金融时报》) 北京大学全球合作与理解研究所(Peking University’s Institute for Global Cooperation and Understanding)执行主任王栋表示：“这是一个双向的过程。中国当然会尝试以任何方式与特朗普总统接触，尝试谈判。但是，如果像2018年那样，通过谈判无法取得任何成果，我们必须战斗，我们将坚决捍卫中国的权益。” 尽管美国总统拜登(Joe Biden)保留了特朗普对中国的大多数措施，但特朗普已通过任命对华鹰派担任重要职位，表明了更强硬的立场。中国现在有一部“反外国制裁法”，允许它对其他国家采取的措施进行反击，还有一份“不可靠实体名单”，列出了它认为损害了其国家利益的外国公司。扩大后的出口管制法意味着，中国政府还可以将其对稀土和锂等数十种资源供应的全球主导地位武器化，这些资源对现代技术至关重要。咨询公司Control Risks的中国分析负责人Andrew Gilholm表示，许多人低估了北京方面对美国利益可能造成的损害。 Gilholm指出了中方最近几个月的“警告性”行动。其中包括对美国最大无人机制造商、乌克兰军方供应商Skydio的制裁，禁止中国企业向该公司提供关键部件。北京方面还威胁将品牌包括Calvin Klein和Tommy Hilfiger的PVH公司列入“不可靠实体清单”，此举可能会切断这家服装公司进入中国市场的渠道。 “这只是冰山一角，”Gilholm表示。他补充说：“我一直告诉我们的客户：‘你认为你已经把地缘政治风险和美中贸易战考虑在内了，但你没有，因为中国还没有认真报复。’” 此外，中国还在努力提高其技术和资源供应链抵御美国制裁的能力，同时扩大与其他国家的贸易，尤其是那些不完全与美国立场一致的国家。从北京方面的角度来看，虽然在美国总统拜登任期即将结束时，中美关系更加稳定，但拜登政府的政策在很大程度上与特朗普第一任期的政策相同。浙江外国语学院的外交政策专家王冲表示：“每个人都已经做了最坏的打算，所以不会有任何意外。每个人都准备好了。” 尽管如此，鉴于经济增长放缓、消费者和企业信心疲软以及青年失业率处于历史高位，中国不能轻易忽视特朗普在竞选期间威胁要对所有中国进口商品征收60%以上的关税。对外经济贸易大学教授龚炯表示，如果进行谈判，他预计中国将对更多对美国制造业的直接投资持开放态度，或者将更多制造业转移到华盛顿认为可以接受的国家。中国一直在努力提振经济，但外界怀疑中国能否实现今年5%左右的官方增长目标，这是中国几十年来最低的增长目标之一。一位前美国贸易官员表示，北京方面在使用其箭筒中的“箭”时非常谨慎，担心进一步侵蚀疲弱的国际投资情绪。由于卷入美中争端，这位官员要求不具名。这位前官员表示：“这种限制仍然存在，中国内部的紧张局势仍然存在，但如果特朗普政府征收60%的关税，或者有真正的鹰派意图，那么这种情况可能会改变。” (截图来源：英国《金融时报》) 北京咨询公司Trivium的中美贸易分析师Joe Mazur表示，特朗普更广泛的“保护主义倾向”可能对中国有利。这位当选总统承诺，将对所有输美商品征收至少10%的关税。 Mazur说道：“假如其他主要经济体开始将美国视为一个不可靠的贸易伙伴，他们可以寻求与中国建立更深层次的贸易关系，以寻找更有利的出口市场。”

tqttier11-15 08:19

国际金融协会警告：特朗普上台后美债将“爆炸”！

国际金融协会指出，特朗普很有可能使得美国债务达到GDP的150%以上…… 国际金融协会（IIF）的顶级银行家警告说，在特朗普的领导下，美国国债“将爆炸”。这家位于华盛顿的研究所的分析师表示，即将上任的总统计划在不平等削减支出的情况下削减税收，这将使美国国债从目前占GDP的100%左右上升到10年后的135%以上。通胀也可能上升，因为特朗普通过对外国制造的商品征收关税来刺激支出，并使进口商品更加昂贵。美国国债已经接近36万亿美元，国际金融协会警告说，如果特朗普的减税计划对美国财政部造成的损失超过预期，债务可能会达到GDP的150%以上。特朗普的计划包括让加班费和小费收入免税。国际金融协会表示，此类政策将刺激支出，但也将重新引发通胀。这位当选总统表示，他希望提高进口商品的税收，为财政部带来额外的收入，并希望刺激当地制造业。然而，这也会使海外制造的商品更加昂贵，从而加剧通胀。国际金融协会预计，这种价格压力可能会迫使美联储放弃原定的降息计划，从而在更长时间内推高借贷成本。分析师表示，“最近的降息是美联储支持增长战略的一部分，但特朗普领导下的财政扩张可能会迫使美联储重新考虑这条道路，特别是在通胀风险出现得比预期更快的情况下。” 金融市场的长期借贷成本已经大幅上升，因为人们预计美国债务将增加，利率将在更长时间内上升。30年期美国国债的收益率已经从9月份不到4%的低点上升到4.5%以上。国际金融协会特别指出，最近30年期美国国债收益率的飙升，表明投资者担心债务负担不断扩大的可持续性，以及随着财政压力的增加，通胀重燃的可能性。特朗普已任命特斯拉和SpaceX的亿万富翁老板马斯克领导一个新的政府效率部门，该部门旨在通过削减联邦支出来抵消减税的影响。然而，两人都还没有提出如何削减开支的详细计划。马斯克此前曾表示，他可以为政府节省2万亿美元。经济学家对这种做法的可行性表示怀疑。独立经济学家、Niesr研究员Paul Mortimer-Lee指出，如此大规模的削减将抹去相当于交通、教育、住房、社会服务、科学和环境的预算，还会毁掉医疗保险（Medicare）等其他福利。美国国债传统上被全球投资者视为避风港，他们经常在全球危机期间将资金投入这些债券。这一点，再加上美元作为世界储备货币的地位，让美国政府比其他国家更有能力大举借债。然而，国际金融协会表示，特朗普的计划可能会扩大这种不同寻常的借贷能力。报告称，“较高的收益率表明，虽然投资者看到了立即增长的潜力，但他们越来越担心在如此激进的财政政策下可能出现的通胀压力和财政可持续性问题。财政刺激、更高的关税和更严格的移民政策预计将推动通胀压力，这可能会限制美联储保持宽松立场的能力。” 国际金融协会指出，美国的农场、建筑和医疗“严重依赖移民工人”，在特朗普领导下打击这一群体可能“对价格施加额外的上涨压力”。

金融界11-15 08:11

“特朗普交易”恐已被彻底定价！现在问题来了

过去几周，投资者一直在积极竞相抬高“特朗普交易”的相关资产，以期总统当选人特朗普上任后会采取行动。人们普遍预期，潜在的关税不会导致不利后果，特朗普于2017年的减税政策将得到延续，而放松管制将刺激华尔街的交易并导致能源价格下降。当然，这就引出了一个问题：如果他们错了呢？更具体地说，预计的减税、放松管制以及在能源和其他项目上的支出，推动了主要股指稳步上涨，而黄金、白银和加密货币的价格也出现反弹。例如，标普500指数在过去一个月上涨了约3%，当时特朗普获胜的押注开始加速。在某些方面，人们担心市场正在提前获取收益，并且可能在未来付出代价，特别是如果特朗普的举措不仅推动了经济增长，而且还加剧了通胀，正如一些经济学家所担心的那样。 Neuberger Berman Private Wealth董事总经理Holly Newman Kroft周二表示，“在大选前，市场一直在狂奔，现在它们正在选举后高涨，实际上是在乐观情绪、减税和新政府亲商立场的推动下交易。市场将不得不消化本届政府的促增长定位与通胀上升风险之间这种拉锯战的影响。” 通胀在特朗普2017年首次上任时并非问题，但现在却成为了问题，即使它已回落至美联储2%的目标。周三公布的10月份核心CPI同比增长3.3%，远高于美联储的目标。虽然特朗普公开表示要对进口商品征收10%的全面关税，但这本身可能不会重新引发价格压力，但一场全球贸易战的全面爆发可能会引发价格压力。这与当时的政策环境也不同。特朗普总统任期——当时和现在当特朗普于2016年上任时，不仅通胀温和，而且美联储的主要政策利率也锚定在接近零的水平。现在，它处于4.5%-4.75%的目标区间，这是一个限制性的水平，因为美联储政策制定者试图在通胀相对缓和与劳动力市场疲软的担忧之间取得平衡。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示。美股在年底前仍有可能继续上涨，“但我们不会在2025年以前积极追逐趋势。” Shalett在一份说明中表示，“首先，这不是2016年的重演。特朗普在当年进入总统任期时，正值美国经济从六年来的长期停滞中复苏，联邦基金利率为零，虽然市场可能基于单一观点而低估政策确定性，但我们的经验表明，当前的特朗普政策议程存在风险和矛盾，即使在国会强力支持的情况下，也需要优先考虑排序和执行。” 换句话说，特朗普的全部目标可能无法实现，即使实现了，其实施时间也是不确定的。据Kroft和Shalett等策略师称，这对于投资者的影响很重要，但可能并不那么可怕。尽管Shalett表示谨慎，但她说摩根士丹利“没有倾向于从根本上重新审视我们的资产配置建议”，而是简单地建议客户不要承担过高风险，并专注于“广泛的平衡和多元化”。 Kroft也建议多元化投资，并专注于高质量的公司，而不是追逐势头。例如，她说Neuberger资产管理对高收益债券和新兴市场债务的持仓比例不足，而超配小型股，小型股自特朗普胜选以来表现良好。美联储将受到冲击然而，投资环境中还有一个重大问题：如果特朗普的议程推动经济增长和通胀上升，这可能会改变美联储的决策。事实上，近几天的期货市场已经重新调整了对美联储明年降息速度的预期，他们现在预计联邦基金利率将稳定在3.75%-4%的区间内，比几周前高出大约0.5个百分点。特朗普赞成降息，并在上次任期内因美联储在经济疲软的情况下加息而批评美联储。尽管这种不确定性可能令人担忧，但也有理由认为这是件好事。曾任富国银行首席策略师的市场老将Jim Paulsen援引有关经济不确定性的研究称，市场实际上是负相关的，这意味着更大的不确定性导致股价上涨。不过，这并不意味着不会出现短期波动，过去两天“特朗普交易”有所放缓。Paulsen说：“我认为我们不会崩溃，我认为市场并不像人们认为的那样超前，这只是市场的正常涨跌。我们准备好在某个时候迎接回调。”

金融界11-15 08:01

加密货币大多头：若特朗普真的建立比特币储备，50万美元见！

vogratz）表示，美国按照当选总统特朗普的提议建立比特币战略储备的可能性很低。 “我仍然认为可能性很低，”诺沃格拉茨周三在接受彭博电视台采访时说。“虽然共和党控制着参议院，但他们没有近60个席位。”他还建议称： “我认为，对美国来说，明智的做法是利用所拥有的比特币，或许还会增加一些，并向世界展示它将成为在全球科技和数字资产方面排名第一的国家……我不认为美元需要任何东西来支撑。” 特朗普在7月的一次比特币会议上表示，一旦他成为总统，美国将保留政府持有或将获得的所有比特币，将“巨额财富转化为永久的国家资产，造福所有美国人”。其他支持者建议美国购买大约100万枚比特币，根据加密货币的当前价格，这些比特币的价值将超过900亿美元。如果美国真的设立了比特币战略储备，诺沃格拉茨预测，这一全球最大的加密货币的价格将飙升至50万美元。比特币的交易价格已经创下了9.3万美元以上的历史新高。 “如果美国建立比特币战略储备，作为一个拥有大量比特币的人，我不会感到难过，”诺沃格拉茨说。“我认为比特币会涨到50万美元。这是一种不同的范式，因为它迫使其他所有国家都加入进来。” 特朗普上周在总统选举中大获全胜，推动加密货币市场领头羊比特币上涨超过30%，并将数字资产市场的整体市值推高至疫情时期的峰值以上。特朗普在第一届任期间一直是加密货币怀疑论者，此后成为了一位直言不讳的倡导者，他的家人甚至发起了一个去中心化金融项目。诺沃格拉茨是高盛和堡垒投资集团的前合伙人，本周他的净资产跃升至约54亿美元，比2022年底增加了38亿美元。在特朗普获胜后，他的数字资产公司于11月6日创下了今年最佳交易日表现。作为民主党的长期支持者，诺沃格拉茨周三早些时候在X上批评了马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）的言论，沃伦抨击了特朗普宣布亿万富翁埃隆·马斯克（Elon Musk）和企业家维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）将领导一个新的政府效率部门的做法。该部门的缩写为DOGE，是马斯克最喜欢的网络表情包之一，也与他强推的狗狗币同名。沃伦一直是加密货币直言不讳的批评者，也成为该行业参与者最喜欢抱怨的对象。

金融界11-15 08:01

隔夜美股全复盘(11.15)| 特斯拉大跌近6%，特朗普过渡团队计划取消针对电动汽车的7500美元消费者税收抵免

月以来最大降幅。小摩CEO戴蒙被排除在特朗普政府官员名单之外。据Crane：美国货币市场资产首次超过7万亿美元。美国财政部将韩国列入外汇操纵观察名单。IEA上调2024年全球石油需求增长预测至92.1万桶/日，略微下调2025年预测至99万桶/日。美联储-鲍威尔：经济并没有表明美联储需要急于降息；库格勒：如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。中东局势-伊朗陆军司令：将决定回应以色列的时间和方式；行动将是“毁灭性的”；美国方面向黎巴嫩议会议长提交了停火草案提议。 02 行业&个股行业板块方面，除能源收涨0.38%外，标普其他10大板块悉数收跌：工业、医疗、房地产、原料、公用事业、科技、金融、日常消费、通讯和半导体分别收跌1.69%、1.57%、0.9%、0.82%、0.34%、0.34%、0.26%、0.25%、0.11%和0.06%。概念板块方面，航空ETF涨0.7%，旅行服务板块跌0.31%，高端酒店万豪跌1.55%，爱彼迎涨1.36%，挪威邮轮跌2.27%。太阳能板块涨6.34%。金融科技板块方面，PayPal收跌1.74%，NU跌2.88%。网络安全板块跌1.62%，SQ跌2.8%。中概股多数收跌，KWEB跌1.51%。台积电涨 0.99%，阿里跌 1.54%，拼多多跌 0.95%，网易涨 10.41%，网易第三季度业绩，归母净利润达65亿元。京东跌 6.56%，理想跌 0.54%，富途跌 2.27%，小鹏跌 5.39%，蔚来跌 3.9%，新东方跌 0.63%，瑞幸咖啡跌 6.79%，名创优品跌 6.35%。大型科技股涨跌互现。英伟达涨 0.33%，苹果收涨 1.38%，英国消费者组织Which对苹果公司提起了价值30亿英镑的法律诉讼，指控其违反竞争法，通过低价锁定消费者于iCloud服务中。微软涨 0.4%，亚马逊跌 1.22%，谷歌收跌 1.74%，据知情人士透露，与OpenAI一样，谷歌和亚马逊支持的Anthropic的大语言模型性能也进入了停滞不前的瓶颈期。Meta跌 0.49%，特斯拉跌 5.77%，据消息人士：特朗普过渡团队计划取消针对电动汽车的7500美元消费者税收抵免，特斯拉代表和新共和党国会支持这一决定。礼来跌 3.15%，礼来为期三年研究结果显示，其药物活性成分替尔泊肽(tirzepatide)可持续带来减重及糖尿病方面的益处。沃尔玛跌 1.2%。 DIS涨6.23%，迪士尼Q4营收增长至226亿美元，同比增长6%，净利润跃升至4.6亿美元，较去年同期增长显著。此外，迪士尼的自由现金流达到40亿美元，营业利润同比增长23%，达到近37亿美元。CSCO跌2.13%，思科截至10月26日的2025财年第一财季，销售额同比下降6%至138亿美元；调整后的净利润为37亿美元，同比下降19%。 03 每日焦点 1、鲍威尔：美联储不需要“急于”降息 11.15 美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率，美联储将“仔细观察”以确保某些通胀指标保持在可接受的范围内。鲍威尔重申，美联储的政策利率路径将取决于即将发布的数据和经济前景的演变。他说，通胀率正在接近美联储2%的目标，但还没有达到。美联储将密切关注不包括住房在内的商品和服务通胀的核心指标，这些指标在过去两年一直在下降。“我们预计这些指标将继续在近期区间波动，通往美联储2%目标的道路有时会很坎坷。” 知情人士：特朗普过渡团队正起草国防部解雇人员名单 11.14 两名知情人士称，当地时间11月13日，美国当选总统特朗普的过渡团队正在起草一份美国国防部解雇人员名单，其中可能包括美军参谋长联席会议前主席马克·米利此前任命的官员。消息称，若解雇名单属实，这将是美国国防部一次前所未有的改组。知情人士透露，目前解雇计划尚处于早期阶段，随着特朗普政府的组建，计划可能会发生变化。 2、特朗普团队拟取消7500美元电动汽车税收抵免 11.15 据路透，作为更广泛的税制改革立法的一部分，特朗普过渡团队正计划取消7500美元的电动汽车税收抵免，特斯拉代表也支持终止补贴。作为现任美国总统拜登的《通胀削减法案》的重要组成部分，这项补贴的废除将对美国的电动汽车普及造成重大打击。由于汽车价格居高不下，充电基础设施参差不齐，美国的电动汽车普及率已经出现下降。特朗普此前曾表示，他将在担任总统的第一天扭转拜登的电动汽车政策。在主要电动汽车制造商中，Rivian(RIVN.O)受到的冲击最大，一度跌11%，特斯拉(TSLA.O)一度跌4.7%。小马智行申请美国IPO，拟发行1500万份ADS 11.15 小马智行（Pony AI Inc.，股票代码PONY）申请通过美国IPO发行1500万份ADSs，每份ADS代表一股A类普通股。纳斯达克IPO股票发行价的指导区间为每份ADS 11-13美元。第三方投资者同意认购价值大约1.534亿美元的A类普通股。此前，两家/名投资者暗示有意在IPO中认购至多0.7485亿美元ADSs。亿航智能：完成全球首次eVTOL固态电池飞行试验 11.13 亿航智能宣布，与欣界能源、国际先进技术应用推进中心（合肥）低空经济电池能源研究院联合研发的高能量固态电池取得重大技术突破。EH216-S搭载该电池成功完成单次不间断飞行测试，达到48分10秒，适用不同飞行需求，续航时间显可著提升60%—90%。这也标志着全球首个无人驾驶载人电动垂直起降航空器（eVTOL）完成固态电池飞行测试。2023年，亿航智能对欣界能源进行战略投资并达成合作，共同研发适用于eVTOL航空器的高能量固态电池。亿航智能计划与欣界能源继续深入合作，目标争取在2025年底前实现固态电池在EH216-S的认证和装机量产。 3、机构：Copilot访问量10月大幅上涨87% 11.14 最新数据显示，在AI产品网站榜中，微软的Copilot今年10月访问量出现了大幅度上涨，涨幅高达惊人的87%。业内人士透露，接下来两个季度，还有可能翻几倍环比增长，且付费意愿同步提升。特别值得一提的是，中国国内的数据非常强劲。在AI产品网站榜（APP）中，豆包10月的排名全球仅次于GPT。豆包和kimi访问量稳定上涨。每个月环比20%左右增长。另一个值得关注的应用是MiniMax，在AI产品网站榜中，海螺/MiniMax访问量出现了2773%的暴涨。外媒：美国监管机构计划调查微软的云业务 11.15 据英国金融时报报道，美国联邦贸易委员会（FTC）将对微软云计算业务的反竞争行为展开调查，调查重点是关于微软在生产力软件市场滥用其市场势力的指控。正在调查的具体手段包括对离开的客户提高订阅费用、收取高额退出费用，以及使Office 365产品与竞争对手的云平台不兼容。此举表明FTC在主席丽娜·可汗的领导下，正在持续努力对大科技公司进行挑战，她优先关注打击垄断行为。 4、巴菲特最新持仓：建仓披萨股减持变现是主基调 11.15 13F文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦三季度新进达美乐披萨127万股、泳池用品股Pool Corp40万股。如早前公布的，减持了1亿股苹果(AAPL.O)，持仓占比降至26.24%。还减持了第一资本信贷、Nu Holdings和特许通讯。清仓Floor&Decor和Liberty Sirius XM，几近清仓ulta美容。除小幅增持海科航空外，未有增持操作。截至三季度末，伯克希尔哈撒韦持仓总市值从2800亿美元降至2660亿美元。贝莱德Q3狂买苹果继续增持“七巨头” 11.15 13F文件显示，资管巨头贝莱德在三季度继续增持美股科技七巨头，其中对苹果(AAPL.O)增持4340万股、微软(MSFT.O)750万股、英伟达(NVDA.O)1235万股、亚马逊(AMZN.O)1855万股、Meta Platforms(META.O)98万股、特斯拉(TSLA.O)466万股和谷歌A+C的621万股；减持礼来(LLY.N)151万股。此外贝莱德增持伯克希尔哈撒韦(BRK.B.N)259万股。截至三季度末，贝莱德报告持仓市值为4.76万亿美元，上次为4.42万亿美元。 “大空头”Michael Burry增持阿里等中概股但配置看跌期权 11.15 因电影《大空头》而出名的基金经理人Michael Burry第三季继续增持阿里巴巴和百度，对曾经大砍的京东也增加了仓位，不过他配置了相应的看跌期权。对Burry的对冲基金Scion Asset Management LLC的13F申报分析发现，该公司当季增持京东ADR25万份至50万份，同时持有对应50万份ADR的看跌期权；增持阿里巴巴4.5万份至20万份，同时持有对应16.89万份ADR的看跌期权；增持百度5万份至12.5万份，同时持有对应8.33万份ADR的看跌期权。 11.15 索罗斯旗下资产管理机构披露的13F报告显示，其在三季度增持了145万股京东(JD.O)，增幅达114.12%。高瓴HHLR三季度持仓：加仓中概趋势明显 11.15 高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors公布了截至三季度末的美股持仓。数据显示，其三季度持仓数量从二季度的78只下降到48只，清仓和减持了多只美国科技股，持仓总市值从二季度的40.54亿美元增加到45.55亿美元。二季度持有的中概股市值占比为85%，三季度升至93%。前十大重仓股中，中概占据九席，分别为百济神州(BGNE.O)、阿里巴巴、拼多多、传奇生物、唯品会、网易、贝壳、携程、富途控股。 5、迪士尼涨超11% 第四财季业绩超预期+30亿美元股票回购计划 11.14 迪士尼公布截至9月30日的第四财季业绩，营收225.74亿美元，同比增长6%，高于市场预期的224.7亿美元；经调整每股收益1.14美元，略高于预期的1.1美元。其中，娱乐业务收入增长14%，达到108亿美元，得益于包括电视网络、流媒体业务以及内容销售和授权的强劲表现。展望未来，迪士尼预计2025财年的调整后每股收益将实现高个位数增长，并计划回购价值30亿美元的股票。思科盘前跌超3% 第一财季网络业务营收同比下降23%逊于预期 11.14 思科(CSCO.US)公布2025财年第一财季业绩，营收138.4亿美元，同比下降约6%，分析师预期137.7亿美元；调整后每股收益0.91美元，同比下降18%，分析师预期0.87美元。期内网络业务营收同比下降23%至67.5亿美元，低于分析师预期的68亿美元，降幅较上季度的28%有所缓和。此外，思科小幅上调2025财年业绩指引，目前预计营收将介于553亿至563亿美元之间，此前预计为550亿至562亿美元，分析师预期559亿美元；调整后每股收益将介于3.6至3.66美元，此前预计为3.52至3.58美元。哔哩哔哩Q3营收73.1亿元同比增加26% 11.14 哔哩哔哩(BILI.US)Q3营收73.1亿元，同比增加26%；NON-GAAP净亏损2.4亿元。移动游戏营业额为人民币18.23亿元（2.60亿美元），同比增加84%。广告营业额为人民币20.94亿元（2.98亿美元），同比增加28%。毛利润为人民币25.47亿元（3.63亿美元），同比增加76%。毛利率达34.9%，较去年同期的25.0%有所增加。日均活跃用户（日活用户）达1.073亿，而去年同期为1.028亿。网易：第三季度净收入262亿元净利润75亿元 11.14 网易发布2024年第三季度财报显示，网易Q3净收入262亿元，非公认会计准则下归属于公司股东的净利润75亿元。游戏及相关增值服务净收入209亿元，环比增长4%，其中游戏净收入202亿元，环比增长5%，端游收入同比增长29%、环比增长30%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国10月零售销售月率（2）次日02:15 美联储威廉姆斯在一场活动中致开幕词

格隆汇11-15 07:52

日本资本外流局面持续加剧日元贬值压力

持续走弱的原因所在，尤其是美国当选总统特朗普主张的政策可能会引发通胀。进出日本的贸易和投资流动不太引人注意，但同样也带来影响。日本第三季度经常项目盈余为8.97万亿日元（575亿美元），但被直接投资和证券投资外流所抵消。受交易员平仓日元融资套利交易推动，日元兑美元9月飙升至14个月高点，但此后下跌了约10%。 “直接投资和证券投资正在抵消经常项目盈余，限制了日元的潜在涨幅，”美国银行驻东京的日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada表示。鉴于盈余很大一部分来自基本收入，并被再投资于海外，因此“如果只看经常项目余额，很容易被引入歧途”。经常账户衡量出口和进口，以及包括工资和投资回报在内的其他跨境资金流。日本第三季度基本收入盈余达到创纪录的12.2万亿日元，其中主要是投资回报。这抵消了商品和服务的赤字，并提高了经常项目盈余。除了投资组合资金流之外，该数据还反映了直接投资，企业在日本进行商业用途的资金流入。 “海外公司的进入壁垒很高，”NLI Research Institute驻东京的高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示。“对于在日本开展业务的海外公司来说，商业环境很复杂，而且由于日本经济的增长率较低，市场不会扩大。” 自1996年以来，流出日本的直接投资规模几乎每个季度都超过流入规模。媒体对国际货币基金组织数据的分析显示，截至6月底，日本的未偿外国直接投资占国内生产总值的8.3%，是全球20个最大经济体中最低的，而英国和美国的这一比例分别为 99%和57%。日本央行估计，过去20年日本潜在经济增长率一直停滞不前，最新数据显示为0.6%。这一数据也是资本外流加剧的原因。日本吸引了更多的证券投资，余额占GDP的90%。然而，这些资金流入大多不会导致日元升值，因为它们是对冲的，”三井住友银行驻东京首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示。“大部分资金流入也是投机性的，长期持有需求没有增长。”

金融界11-15 07:52

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