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市场受鲍威尔的每句话影响，2024年总统选举也是

此可见，对美国总统拜登和他的共和党对手特朗普来说，赌注再大不过了。华盛顿特区咨询公司Beacon Policy Advisors的研究员欧文·特德福德（Owen Tedford）在给客户的报告中表示，如果未来12个月出现经济衰退，拜登可能无法连任。现任总统向美联储寻求援助并不罕见。事实上，多位寻求连任的美国总统都曾跟美联储主席“交手”过。前美联储主席保罗·沃尔克在回忆录中表示，罗纳德·里根总统的幕僚长詹姆斯·贝克在1984年里根竞选连任前警告他不要加息。沃尔克在竞选期间没有加息，但表示贝克的要求并不是原因。另外，美国前总统老布什也曾公开指责美联储主席格林斯潘在1992年导致他竞选连任失败。布什表示，他曾敦促格林斯潘在1990-1991年经济衰退期间更快地降息。最终，比尔·克林顿（Bill Clinton）获胜，其口号是“笨蛋，问题在于经济”。美联储希望躲在视线之外当然，从理论上讲，鲍威尔的工作是利用货币政策工具保持物价稳定，同时实现就业最大化。在本轮加息周期，他已经加息11次，共计525个基点。虽然经济正以强劲势头进入2024年，这对拜登有利，但通胀风险仍然很大。通胀并没有得到抑制，经济也没有保持稳定、可持续的步伐，消费者价格通胀仍高达3.7%，而经济增速则接近5%。 FHN FINancial首席经济学家Chris Low表示：“在经济增长如此强劲且通胀仍高于目标的情况下，美联储无法宣布紧缩政策已经结束。”在9月份的会议上，美联储更新了预测。目前市场预计鲍威尔要到明年下半年才会降息。布鲁金斯学会高级研究员莎拉·宾德（Sarah Binder）表示，所有这一切对拜登连任的希望都是“危险的”，她指出，鲍威尔的决定可能会导致经济衰退或通胀飙升。目前选民正在高度关注美联储的政策，这对喜欢在总统竞选期间躲在视线之外的美联储来说也是一个巨大的挑战。 Beacon政策研究公司的特德福德（Tedford）表示，鲍威尔将尽力保护央行的无党派形象，希望确保防止美联储像近年来最高法院那样遭受同样的声望打击。通胀再次加速的风险鲍威尔仍然希望经济的进展能够让美联储退到幕后，或者至少远离舞台中央。通胀可能会继续延续夏季以来的下降趋势，通胀年率已经从去年同期的9.1%降至3.7%。许多经济学家认为通胀压力继续缓解。但知名专家警告称，通胀可能会再次加速，使央行重新成为人们关注的焦点。前美联储副主席克拉里达最近表示：“如果美联储发现2024年3月的失业率为4%，通胀为4%，且通胀方面暂时的好消息不复存在，那么他们将处于非常困难的境地。” 彼得森国际经济研究所所长亚当·波森（Adam Posen）也表示，不应忽视2024年通胀再度加速的风险，因为强劲的劳动力市场可能会给物价带来新的压力，或者如果国会能够结束目前的僵持状态，可能会在大选前增加支出。尽管美联储官员并不经常谈论通胀重新加速，但在9月份的会议上，美联储官员担心经济可能会继续快速扩张。大多数美联储官员指出通胀存在上行风险。经济衰退的可能性仍然存在其他经济学家更担心经济活动萎缩。例如，富国银行的经济学家预测明年4月至9月之间将出现经济衰退。专家表示，这对白宫来说将是致命的，因为这正值美国选民最关注经济的时候。市场研究公司Strategas董事总经理汤姆·齐佐里斯（Tom Tzitzouris）表示，最近债券收益率的大幅上涨还引发了另一个风险，即经济衰退可能会更加严重。他表示：“我们在2023年避免了经济衰退，但代价是收益率走高，并且经济衰退伴随杠杆导致的金融信贷事件同时出现的风险更大。” 美联储官员表示，经济需要在“一段时间内”以低于2%的速度增长，才能降低通胀。鲍威尔在十月份的讲话中也表示，他看到了经济放缓的迹象。标普500指数最近的疲软被视为经济放缓即将到来的潜在早期迹象。但一些经济学家对此表示怀疑，指出如果排除疫情那几年，美国第三季度GDP的4.9%增速是2014年以来最快的。最近的Markit PMI指数也显示经济正在改善。拜登和鲍威尔不是“敌人” 值得注意的是，拜登和鲍威尔的目标不矛盾，甚至是一样的，他们都希望看到通胀走软。但是，宾德表示，虽然拜登没有像特朗普那样将鲍威尔“妖魔化”，但如果经济陷入衰退，他和他的经济团队可能也会公开批评美联储。他说：“如果经济下滑，拜登和其他民主党人将把矛头指向美联储。” 很难知道拜登对美联储的批评会有多严厉，以及推卸责任的尝试可能会取得多大成功。不过，布林德说，毕竟这是一个“拜登联储”，因为拜登总统任命了当前六名理事中的四名，并于2022年重新任命鲍威尔连任主席。因此，共和党人更有可能将所有责任都集中在拜登身上，而不是美联储身上。这或许可以减轻美联储的一些压力。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家伊恩·谢泼德森（Ian Shepherdson）也表示，鲍威尔在最近的讲话中提及，预计经济增长速度将放缓，通胀将继续取得进展，因此美联储目前可以按兵不动，如果通胀存在粘性，可能需要更多加息。经济学家毫不怀疑鲍威尔将在必要时于2024年加息。宾德说，鲍威尔坚称他是保罗·沃尔克2.0。当然也有不同意见，波士顿学院经济学教授布莱恩·贝休恩（Brian Bethune）表示，美联储的加息幅度已经超出了实际需要，因此他们可以在2024年不加息。他说：“我的感觉是，如果2024年没有选举，他们可能不会在7月加息。这是一种保险错失，希望确保他们不会陷入2024年初加息的尴尬境地。” 纽约大学货币政策专家马克·格特勒（Mark Gertler）表示，他认为“鲍威尔联储”明年不会积极加息，除非工资通胀回升或消费者通胀预期开始上升。否则，他认为鲍威尔领导下的美联储花几年时间将通胀恢复到2%是“没问题的”。 Beacon的特德福德担心鲍威尔可能会表现得过于强硬，将利率维持在过高水平太久，目的就是为了避免人们认为他降息是为了拜登的选举。他说，这反而加剧了经济衰退的风险，从而降低拜登的连任机会。目前，不确定性仍占主导地位，但有一点是明确的：通胀前景将取决于经济增速是否能放缓。蒙特利尔银行资本市场的Guatieri表示，如果经济增长没有大幅放缓，美联储就无法宣布胜利。

金融界2023-11-01

一句顶一万句？能够撼动股市的鲍威尔，能否继续左右美国总统选举

bb指出，美联储主席希望在可能的拜登-特朗普总统竞选期间远离视线，但经济可能不会合作。目前。美国的焦点即将转向对总统选举的 24/7 全天候报道，包括初选、辩论、竞选支出总额和民意调查结果。但耶鲁大学经济学教授Ray Fair表示，实际上，在2024年总统大选中，真正重要的是美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）及其同事在不将经济推入衰退的情况下为通胀降温的努力将取得多大成功。 “美联储目前的主要目标是将通胀率降至2%，而不是帮助一个政党。但其行动的政治后果是巨大的......在幕后，真正重要的是美联储会有多成功。“Fair在他的博客上对即将到来的选举的分析中写道。 Robb认为，乔·拜登总统和他假定的共和党对手唐纳德·特朗普的赌注再高不过了。“如果未来12个月出现经济衰退，拜登作为一届总统的命运可能会注定。”华盛顿特区咨询公司研究员Owen Tedford在给客户的一份报告中说。 Robb表示，现任总统寻求美国央行的援助并不罕见。事实上，过去曾有几位寻求连任的美联储主席和行长发生过争执。前美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）在回忆录中表示，罗纳德·里根（Ronald Reagan）总统的幕僚长詹姆斯·贝克（James Baker）警告他不要在1984年里根竞选连任之前提高利率。沃尔克在竞选期间没有加息，但表示贝克的要求不是原因。前总统乔治·H·W·布什（George H. W. Bush）公开指责美联储主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）在1992年竞选连任失败。布什说，他曾敦促格林斯潘在1990-1991年经济衰退期间更快地降息。最终，比尔·克林顿（Bill Clinton）的总统竞选活动以“这就是经济，愚蠢。”的座右铭获胜。根据 Fair的计算，拜登和他的经济团队没有得到太多休息，经济正在以对民主党不利的方式进入2024年，经济增长没有放缓，通货膨胀率远高于 2%。 Robb表示，从理论上讲，鲍威尔的工作是利用货币政策工具来保持商品和服务价格稳定，同时最大限度地提高就业率。在疫情期间允许通胀失控后，自2022年以来，他已经监督了 11 次加息，但2026年结束的任期的最后一段对他或市场来说都不会变得更容易，他要想跻身MarketWatch 50名市场最具影响力人物名单，很大程度上取决于鲍威尔在未来12个月里做什么或不做什么。 Robb指出，虽然经济势头强劲，这对拜登有利，但存在很多通货膨胀和很多风险。消费者价格通胀率没有受到控制，经济没有以稳定、可持续的速度发展，而是以3.7%的速度运行，经济接近5%的增长率，足以保持通胀的渗透。 “美联储不能在经济增长如此强劲且通胀仍高于目标的情况下宣布收紧政策。”FHN FIfinancial首席经济学家Chris Low表示。 Robb表示，美国央行最近更新了其预测，显示降息路径将慢于预期，使市场明年快速放松政策的希望黯淡。市场预计鲍威尔要到明年下半年才会降息。在过去18个月中一直备受关注的经济衰退现在又回到了2024年的桌面上。布鲁金斯学会（Brookings Institute）高级研究员Sarah Binder表示，所有这些都对拜登的连任希望是“危险的”，她指出，鲍威尔的决定可能导致经济衰退或通胀飙升——而这正是选民给予最大关注的时候。她补充说，这对美联储来说也是一个巨大的挑战，美联储喜欢在总统竞选期间躲在视线之外。 “美联储希望躲避风，而不是在选举年成为前沿和中心。“Binder说。当2021年通胀飙升时，美联储迅速开始在未来19个月内将利率提高到5.25%-5.%的区间。美联储官员曾希望这些加息能够给通胀带来足够的下行压力，以便他们能够在2024年降息。 Beacon政策研究公司的Tedford表示，鲍威尔将努力保护央行的无党派形象。“作为华盛顿的产物，鲍威尔与环城公路内部的政治阶层保持一致，并希望确保他能够防止美联储遭受与最高法院近年来相同的声望打击。” “如果 2024 年没有选举，他们可能不会在 7 月加息。” Robb表示，鲍威尔仍然希望经济的发展能够让美联储退后一步——或者至少远离中心舞台。通胀可能会继续保持自夏季以来的下降趋势，使消费者通胀率从一年前的9.1%降至3.7%。许多经济学家认为通胀压力将继续缓解。但著名专家警告称，通胀可能会重新加速，使美联储重新成为人们关注的焦点。 “如果美联储在2024年3月发现自己失业率为4%，通胀率为4%，再加上一些暂时的（好）通胀消息，他们将处于一个非常艰难的境地，”前美联储副主席理查德·克拉迪达（Richard Clardida）最近表示。彼得森国际经济研究所所长Adam Posen表示，不应忽视2024年通胀重新加速的风险。“历史表明，有时在通胀重新加速之前，你会有部分通货紧缩。它不会是全有或全无。“他补充说，强劲的劳动力市场可能会给价格带来新的压力，或者国会可能会试图在选举前增加支出，如果它能够结束目前的瘫痪状态。尽管美联储官员并不经常谈论通胀再度加速，但在9月份的会议上，美联储官员担心经济可能会继续快速扩张。大多数美联储官员指出，通胀存在上行风险。其他经济学家更担心经济活动萎缩。例如，富国银行的经济学家预测，明年4月至9月之间将出现经济衰退。专家说，这对白宫来说将是致命的，因为当美国选民开始最关注经济时，这是正确的。市场研究公司的董事总经理Tom Tzitzouris表示，最近债券收益率的大幅上升引发了另一个风险——任何经济衰退都可能更加严重。“我们在 2023 年避免了经济衰退，但这样做的代价是，突破点将是收益率上升，以及经济衰退将因杠杆作用而伴随金融信贷事件的更大风险。” Robb指出，这不是拜登为他的连任竞选所制定的经济方案。但他和他的团队将不得不打出他们已经发的牌。美联储官员表示，经济需要在“一段时间内”以低于2%的年增长率来降低通胀。鲍威尔在10月份的一次演讲中表示，他看到了经济放缓的迹象。标准普尔500指数近期的疲软被视为即将到来的放缓的潜在早期迹象。但一些经济学家持怀疑态度，指出如果排除疫情，第三季度国内生产总值（GDP）4.9%的增长率是自2014年以来的最快增速。最近的Markit采购经理人指数数据（基于调查的商品和服务生产指标）也显示经济有所改善。 Robb指出，值得注意的是，拜登和鲍威尔并没有发生争执，他们确实有一个共同的目标，他们都希望看到通胀走软。美联储播下了“软着陆”的机会，对劳动力市场几乎没有损害。相比之下，拜登的经济团队希望看到飞机“在机场上空盘旋”，而不是降落。用这种政治术语来说，经济衰退就像“硬着陆”。美联储官员在最近的讲话中表示，他们预计经济将相对较快放缓。美联储理事克里斯·沃勒（Chris Waller）表示，要么经济自行放缓，要么美联储将不得不继续加息。 “经济需要快速降温，才能阻止进一步加息，”BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri表示。换句话说，鲍威尔在大选临近时的反应可能会影响经济、市场和选民的看法，将他抛入政治舞台。 Robb指出，虽然拜登没有像特朗普那样妖魔化鲍威尔本人，但如果经济陷入衰退，他和他的经济团队可能不会回避批评美联储。 “如果经济下滑，拜登和其他民主党人将指责美联储，”Binder说。 Robb表示，很难知道拜登会批评美联储的力度有多大，以及推卸责任的尝试会有多成功。毕竟，这是一个“拜登美联储”，总统已经选择了6名州长中的4名，并在2022年再次任命鲍威尔担任主席，任期四年。 Binder补充说，由于国会如此偏袒党派，共和党人更有可能将所有责任都归咎于拜登而不是美联储，这可能会减轻央行的一些压力。经济学家毫不怀疑鲍威尔将在必要时在2024年加息。 “鲍威尔坚称他是保罗·沃尔克的后继者”Binder说。沃尔克因在 1980 年代初控制通胀而受到美联储的尊敬，尽管利率必须攀升至20%才能实现这一目标。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示，鲍威尔在最近的讲话中表示，他预计增长速度将放缓，通胀将继续取得进展，因此美联储目前可以按兵不动。但粘性通胀的另一种情况可能需要进一步加息。波士顿学院（Boston College）经济学教授Brian Bethune表示，美联储已经加息幅度超过了预期，因此他们可以在2024年坐下来。“我的感觉是，如果2024年没有选举，他们可能不会在7月份加息。这是一些保险，以确保他们不会处于2024年初加息的尴尬境地，“他补充道。纽约大学货币政策专家Mark Gertler表示，他认为鲍威尔美联储明年不会激进加息，除非工资通胀回升或消费者通胀预期开始上升。否则，他认为鲍威尔的美联储将“没事”，需要几年时间才能将通胀率恢复到2%。 Beacon的Tedford表示，他担心鲍威尔可能会试图过于强硬，将利率维持得太高太久，以避免人们认为他是为了拜登的选举利益而降息。他说，这将面临经济衰退的风险，从而削弱拜登的连任机会。目前，不确定性占主导地位。 “有一点很清楚：通胀前景将取决于经济在多长时间内从上个季度估计的5%增长减速到低于2%的次潜在增长率。如果没有增长急剧放缓，美联储就不能宣布'博弈、博弈、匹配'（game, set, match），“BMO Capital Markets的Guatieri表示。

丰雪鑫992023-11-01

股市走势取决美联储主席鲍威尔的一言一行但现在总统选举可能也要看鲍威尔

iden)和他可能的共和党对手唐纳德·特朗普(Donald Trump)来说，赌注再高不过了。华盛顿咨询公司Beacon Policy Advisors的研究员特德福德(Owen Tedford)在给客户的一份报告中说，如果未来12个月出现经济衰退，拜登很可能注定只能当一届总统。现任总统向美国中央银行寻求帮助并不罕见。事实上，过去曾有几位寻求连任的美联储主席和总统针锋相对。美联储前主席沃尔克在回忆录中说，里根总统的幕僚长贝克曾警告他，在里根1984年竞选连任前夕不要加息。沃尔克在竞选期间没有加息，但他表示，贝克的要求不是原因。前总统乔治·h·w·布什公开指责美联储主席艾伦·格林斯潘在1992年竞选连任失败。布什说，在1990-1991年经济衰退期间，他曾敦促格林斯潘更快地降息。最终，比尔·克林顿(Bill Clinton)赢得了总统竞选，他的竞选口号是:“关键是经济。” 根据费尔的计算，拜登和他的经济团队不会得到很多休息，经济进入2024年对民主党来说是不利的，经济增长不会放缓，通货膨胀率远高于2%。理论上，鲍威尔的工作当然是使用货币政策工具来保持商品和服务的价格稳定，同时最大限度地增加就业。在疫情期间放任通货膨胀失控后，自2022年以来，他已经监督了11次加息，但他任期的最后一段时间(将于2026年结束)对他和市场来说都不会变得更轻松，这让他登上了《市场观察》杂志评选的50位最具影响力的市场人物名单。在接下来的12个月里，很多事情都取决于鲍威尔做什么或不做什么。虽然美国经济正以强劲的势头进入2024年，这对拜登来说是件好事，但也有很多通胀和风险。通货膨胀没有得到遏制，经济也没有保持稳定、可持续的增长速度，相反，消费者价格通胀率达到3.7%，经济增速接近5%，强劲到足以让通货膨胀继续渗透。 FHN FInancial首席经济学家克里斯•洛(Chris Low)表示:“在经济增长如此强劲、通胀仍高于目标的情况下，美联储不能宣布紧缩结束。” 美联储最近更新了其预测，显示降息的速度比预期的要慢，这使市场对明年快速降息的希望变得更加渺茫。市场预计鲍威尔在明年下半年之前不会降息。在过去的18个月里，经济衰退一直是人们担心的问题，现在又回到了2024年的讨论桌上。布鲁金斯研究所(Brookings Institute)高级研究员萨拉·宾德(Sarah Binder)说，所有这些对拜登的连任希望都是“危险的”。她指出，鲍威尔的决定可能会导致经济衰退或通货膨胀飙升，而此时正是选民们最关注的时候。她补充说，这对美联储来说也是一个巨大的挑战，美联储喜欢在总统竞选期间躲在人们的视线之外。 “美联储想躲在风口浪头，不想在大选年成为焦点。他们不希望自己的政策被视为对某位候选人有利。” 当2021年通胀飙升时，美联储迅速开始将利率上调至5.25%- 5%的区间。%，在未来19个月。美联储官员曾希望，这些加息将给通胀带来足够的下行压力，以便他们能够在2024年降息。 Beacon政策研究公司的泰德福德说，鲍威尔将努力维护美联储的无党派形象。泰德福德说:“作为华盛顿的产物，鲍威尔与华盛顿内部的政治阶层保持一致，并希望确保他能够防止美联储的声望遭受最高法院近年来遭受的同样打击。” “如果2024年没有大选，他们可能不会在7月份加息。” 鲍威尔仍然希望经济的发展能让美联储退居幕后——或者至少远离舞台中心。通货膨胀可能会延续今年夏天以来的下降趋势，今年夏天以来，消费者物价指数年化增幅从上年同期的9.1%降至3.7%。许多经济学家认为，通胀压力将继续缓解。但知名专家警告称，通货膨胀可能会再次加速，使央行重新成为人们关注的焦点。美联储前副主席理查德•克拉迪达最近表示:“如果美联储在2024年3月发现自己的失业率为4%，通胀率为4%，再加上一些暂时的(好)通胀消息，他们就会陷入非常艰难的境地。” 彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)所长亚当•波森(Adam Posen)表示，不应忽视2024年通胀再次加速的风险。“历史表明，有时在通胀重新加速之前，会出现部分通缩。这不会是孤注一掷。”他补充说，强劲的就业市场可能会给物价带来新的压力，或者国会可能会在大选前增加支出，如果它能结束目前的僵局的话。虽然美联储官员并不经常谈论通货膨胀再次加速，但在9月份的会议上，美联储官员担心经济可能会继续快速扩张。多数美联储官员指出，通胀存在上行风险。其他经济学家更担心的是经济活动的收缩。例如，富国银行(Wells Fargo)的经济学家预测，明年4月至9月将出现经济衰退。专家说，这对白宫来说将是致命的，因为这正是美国选民开始最关注经济的时候。市场研究公司Strategas的董事总经理Tom Tzitzouris说，最近债券收益率的急剧上升引发了另一种风险——任何衰退都可能更加严重。他说:“我们在2023年避免了经济衰退，但其代价是，突破点将是收益率走高，经济衰退伴随着金融信贷事件的风险也会增加。”这不是拜登在竞选连任时所设想的经济状况。但他和他的团队将不得不打出手中的牌。央行官员表示，经济需要在“一段时间内”以低于2%的年增长率增长，以降低通胀。鲍威尔在10月份的一次演讲中表示，他看到了经济放缓的迹象。标准普尔500指数(S&P 500 SPX)近期的疲软被视为经济即将放缓的潜在早期迹象。但一些经济学家持怀疑态度，他们指出，如果不考虑疫情年份，第三季度4.9%的国内生产总值(gdp)增速是2014年以来最快的。最近的Markit采购经理人指数(一个基于调查的商品和服务生产指标)数据也显示出经济正在改善。值得注意的是，拜登和鲍威尔并非意见不合，而是有着共同的目标。他们都希望看到通胀放缓，Binder说。美联储为美国经济“软着陆”的可能性埋下了种子，而不会对劳动力市场造成多大损害。宾德说，相比之下，拜登的经济团队希望看到飞机“绕着机场飞行”，根本不降落。用这种政治术语来说，经济衰退就像“硬着陆”。美联储官员在最近的讲话中表示，他们预计经济将相对较快放缓。美联储理事沃勒(Chris Waller)表示，要么经济自行放缓，要么美联储将不得不继续加息。 BMO Capital Markets高级经济学家萨尔•瓜蒂里(Sal Guatieri)表示:“经济需要迅速降温，才能让进一步加息的计划暂缓。” 换句话说，随着大选临近，鲍威尔的反应可能会影响经济、市场和选民的看法，从而使他进入政治舞台。宾德说，虽然拜登个人没有像特朗普那样妖魔化鲍威尔，但如果经济陷入衰退，他和他的经济团队可能不会回避批评央行。"如果经济下滑，拜登和其他民主党人将把矛头指向美联储，" Binder说。很难知道拜登对美联储的批评会有多严厉，推卸责任的努力会有多成功。布林德补充说，毕竟这是一个“拜登美联储”，6名理事中有4名是由总统挑选的，鲍威尔将在2022年再次担任主席，任期为4年。 Binder补充称，由于国会的党派倾向如此强烈，共和党人更有可能将所有责任都归咎于拜登，而不是美联储，这或许会减轻美联储的一些压力。经济学家毫不怀疑鲍威尔会在2024年必要时加息。 "鲍威尔坚称他是下一个沃尔克，"宾德说。沃尔克因在上世纪80年代初控制住了通胀而受到美联储的尊敬，尽管当时为实现这一目标，利率不得不攀升至20%。 Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson)说，鲍威尔在最近的讲话中表示，他预计经济增长速度将放缓，通胀问题将继续得到解决，因此美联储目前可以保持不变。但粘性通胀的另一种情况可能需要更多的加息。波士顿学院(Boston College)经济学教授布莱恩·白求恩(Brian Bethune)表示，美联储已经将利率上调得超过了必要水平，因此他们可以坐到2024年。 “我的感觉是，如果2024年没有选举，他们可能不会在7月份加息。这是一种保险，以确保他们不会在2024年初陷入加息的尴尬境地，”他补充道。纽约大学(New York University)货币政策专家格特勒(Mark Gertler)说，他认为鲍威尔领导下的美联储明年不会积极加息，除非工资通胀上升或消费者通胀预期开始上升。否则，他认为鲍威尔领导下的美联储将“很好”地花几年时间将通胀率拉回2%。比肯的泰德福德说，他担心鲍威尔可能会过于强硬，在太长时间内将利率维持在过高水平，以避免人们认为他是为了拜登的选举利益而降息。他说，这将冒着经济衰退的风险，而经济衰退会使拜登的连任机会落空。目前，不确定性占据主导地位。“有一件事是明确的:通胀前景将取决于经济增速从上季度估计的5%降至2%以下的次潜在增速的速度。如果经济增长没有大幅放缓，美联储就不能宣布‘比赛结束了’，”蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的Guatieri表示。

金融界2023-11-01

美股开盘：道指跌近30点中概股多数走低哔哩哔哩、京东跌超2%

治风险上升等日益增长的风险“脱节”。特朗普前经济幕僚：电动车行业可能遭遇重大挫败前特朗普经济幕僚史蒂夫·摩尔周一警告称，电动汽车可能会成为汽车市场的“下一个重大失败者”。摩尔表示，在与全美各地的汽车经销商交谈时，他发现他们的库房里“停满了电动汽车”，但如今只有10%的客户愿意购买。美国员工愈发担心被“炒鱿鱼”！强劲经济数据似乎起不到安抚作用根据就业评论网站Glassdoor的数据，本月关于裁员的讨论达到了自2020年7月以来的最高水平，并且根据该网站发布的月度指数，员工信心指数降至2016年以来的新低。调查显示，美国人对经济的感觉与实际数据之间的差距越来越大。美国上季度GDP实现了近两年来最快的增长，但在Glassdoor员工信心指数中，对雇主未来6个月的业务前景持乐观态度的员工比例在10月份降至45%，而一年前为54.6%。利空不断，特斯拉盘前续松下周一表示，北美市场对高端电动汽车的需求正在放缓，该公司因此下调其为$特斯拉(TSLA.US)$等汽车制造商生产电池的能源部门的业绩指引，预计该部门本财年营业利润将下降15%。此外，安森美半导体行政总裁周一表示，第四季财季展望不及预期，主要是受到北美某家汽车OEM厂商影响，市场有投资者怀疑安森美所指是特斯拉。西门子和微软合作开展AI项目，打造适用于所有行业的生成式AI助手当地时间周二，西门子宣布和微软合作推出一个人工智能项目，将利用AI提高生产率和人机协作。根据官方新闻稿，该项目名为Industrial Copilot，是一款生成式AI助手，旨在改善制造业中的人机协作。在这项计划中，西门子和微软将共同合作，在制造业、交通运输业和医疗保健行业使用生成式AI。 Pinterest上季营收增11%胜预期，活跃用户增至4.82亿历史新高 Pinterest公布，三季度营收增长11%至7.632亿美元，高于预期的7.441亿美元。调整后每股收益0.28美元，分析师预期0.20美元；月活用户数4.82亿，市场预期4.7346亿。英国石油Q3基础重置成本利润低于市场预期英国石油财报显示，该公司Q3的基础重置成本利润为33亿美元，环比增长27%，低于市场一致预期的40.1亿美元；Q3净利润为49亿美元，Q2利润为18亿美元。辉瑞Q3营收同比下降42%，维持全年指引辉瑞第三季度营收132.3亿美元，同比下降42%，预估134.9亿美元；第三季度调整后每股亏损0.17美元，上年同期每股收益1.78美元。辉瑞仍然预测全年调整后每股收益1.45美元至1.65美元；仍然预测全年营收580亿美元至610亿美元，预估586.9亿美元。生物技术公司Sarepta Therapeutics盘前大跌截至发稿，生物技术公司Sarepta Therapeutics盘前大跌超44%，消息面上，Needham维持对Sarepta Therapeutics的“买入”评级，将目标股价下调至82美元。

金融界2023-10-31

昨晚，一场超高水平救市

不同）。我们担心其作用，可能相当于当年特朗普的推特（阴晴不定）——特朗普心情好，市场一片大好；特朗普发出威胁，市场下跌。除了战争的消息，每个市场又受到特定的消息影响。把这些消息结合起来，其全部都指向救市——拯救美国股市——再跌下去就会引发恐慌，因为标普500指数已经进入了回调区域。 1、美国三大股指周一均反弹，涨幅超过1%。除了战争方面的因素外，还有两个消息提振市场： - 有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者尼克·蒂米罗斯撰文，更高的债券收益率可能会令美联储结束历史性的加息——可能暗示本周美联储会后，市场可能掀起结束加息的炒作。 - 高盛上调对美国经济增长的预测（因受人工智能提振）。 2、美元指数下跌0.4%，日本央行调整政策的预期推动日元上涨从而打压美元。日经援引未具名消息人士报道称，日本央行正考虑允许10年期国债收益率超过1%后，日元强劲上涨。 3、美国国债市场尾盘出现买盘，受美国财政部下调季度借款规模预估影响，10年期美债收益率回吐涨幅，上涨约2个基点至4.86%。美国财政部把10至12月当季的借款净额预估由7月底预估的8520亿美元下调至7760亿美元。美国债务管理机构还预计，到12月底，财政部现金余额将为7500亿美元，与之前的预期相同。尽管预估下调，但新的预测仍意味着第四季度的借款规模创纪录。 4、金价跌破2000美元，油价下跌3%，两者的下跌主要是受对中东冲突升级担忧缓解的影响。不再多说。综合来看，美元和美债收益率各自受到特定的消息打压，而黄金、原油也受到战争方面的消息影响——这些全部指向利好出现动摇的美国股市。不过，真正的考验尚未开始。第一，交易员掀起押注10年期美债收益率将重回5%，美国国债市场的警报尚未解除；第二，美联储本周将公布利率决议，投资者将仔细研究与利率决定一并发出的声明和美联储主席鲍威尔随后的问答环节，每一个字都可能引发市场的异常波动；第三，美国财政部周三将宣布发债计划，比美联储会议更值得关注。交易商预计其将连续第二次提高各期限债券发行规模，不过对于哪些期限将在新发行中比重最大，各交易商意见并不一致。市场面临的风险是公布的发行计划比市场预期更大。昨晚，是更大事情的开始。（华尔街情报圈）

金融界2023-10-31

浅谈Celestia估值高在哪？

DAPP、分布数据等均居于前列，苏格兰特朗普都选择在Polygon上发行独家NFT。其“全家桶”括括了以太坊Layer2（Polygon zkEVM）、独立公链（Matic）、DA网络（Avail）等一系列五花八门的东西，而ZK相关的团队有Polygon Zero、Polygon Miden、Polygon Nightfall，分别在不同的技术方向上摸索。同时Polygon还有一个开源的定制区块链套件Polygon CDK，似乎比Celestia具备更专业的定制区块链堆栈。（图片来源：梅萨里） Polygon很喜欢“顺应大趋势”，尤其是在2020年将自己标榜为等离子坊来迎合以太基金会的需要，吸引了大量的流动性，获得了相当多的资源。在很多技术上至上主义者的眼里，技术到底很弱的Polygon是靠着迎合以太坊基金会快速抬升了“江湖地位”，之后大笔出钱收购了多个和ZK及估值区块链相关的技术团队，来了一步步打造自己的商业帝国。相比之下，Flow、Avalanche、Dfinity、Solana等项目技术都比原始的Polygon强，但目前的综合实力上却弱于Polygon。其中，Solana凭借着FTX交易所的长期支撑，也相当成功（阿纳托利为了劝说SBF，曾不遗余力的向万圣节南瓜自己的项目）；Avalanche靠着海外资本的配套、EVM兼容、投入大量精力搞BD，也比较成功。但两者似乎都不是特别看好Layer2的记述，而这方面并没有大量投入，某种程度上并不像Polygon那样善于“顺势而为”。最后的Dfinity和Flow以及Nervos，则因为不同的原因而趋于走弱，不像几个项目那样热门： Dfinity把自己定位为去中心化的AWS，想要真正为区块链带来一些实际的应用场景，还在东方的推出了用户可免gas交易的“反向gas”功能，但终因时代背景的限制而没有获得成功（从2021年到今天，区块链都不是一个适合大规模采用的领域，因为上游配套设施极不完善，用户入口就被限制死了）。至于Flow，它早就实现了初步的账户抽象，并且有着类似于对称区块链的简单的分层设计；Nervos则在2018年就以分层扩容、Layer2作为核心叙述，尝试把自己的标榜为“专为Layer2设计的Layer1”，但最后也遭遇了滑铁卢（Layer2只有在Layer1承载了过剩的流动性时才有意义，本质上在技术上契合Layer2的不是最优化解）。许多项目的归根结底，对于一个项目而言，最重要的从来不是技术是否有说服力，叙述是否有吸引力，而是能够在时代背景下审时度势，找到最市场化的商业运作路径。然而这一点至关重要。学院派团队的短板，在充斥着尔虞我诈的商业世界中，从来不讲究什么“技术至上”“荣誉和道德优先”，只有“成王败寇”。许多技术独到/观念超前的团队，最后没有获得应有的地位，也因为在商业运作上不够灵活，最终饮恨西北。 Celestia的商业运作思路有什么问题我们反观Celestia：它在商业运作路径上是否存在问题？或者说是否有很好的去“审时度势”？需要强调下，Celestia的层级需要区块链与DA层记述，有一条流动性充沛且存在溢出现象的公链作为对应的结算层，而这条公链其实就是以太坊以太坊。如果Celestia彻底与以太坊生态割裂，其典型的区块链的叙述就没有粗糙的意义，上面提到的Nervos 的深度揭示了这一点。然而，要从以太坊上吸引流动性，同时又不对以太本身进行直接赋能，似乎不是一种有意义的做法。如果我们仔细观察以太坊基金会对Layer2的态度变化，就不难观察到这一点。在《极客Web3》前期的文章中，我们曾多次强调，以太坊基金会和L2BEAT等已经明确阐明，不用以太坊做DA层的扩容项目不是以太坊Layer2，以太坊因为坊链下的DA层均无法达到与以太坊同等级别的可用性，存在一定程度的信任假设（Celestia需要预先假设主链不会出现故障，但其验证者最多200个左右，与以太坊主链的可用性有区别；而EigenDA本质上独立于以太坊布拉格DA）。换言之，除了真正的Rollup之外，其他的扩容项目都不是以太坊Layer2（我们可以把等离子和状态通道忽略掉因为，这两种技术方案几乎在以太坊生态消失了）。（图片来源：L2BEAT）关于以太坊基金会这番做法的用意，有显着人认为，实际上是在介入区分技术方案的由头，来维护自身的商业利益，道理不言自明：如果Celestia和EigenDA等以太坊之外的DA层被大规模普及，那以太坊的必然地位被关注，以太坊基金会投入大量能量要实现的EIP-4844、Danksharding的意义也将不会复存在。而这些独立的DA层根本无法赋能以太坊，反而会带来一些系统性风险。虽然目前确实有一些以太坊生态项目如Arbitrum Orbit等，宣布与Celestia集成，但面板代表Celestia会受到“充分认可”，而是在让以太坊基金会愈来愈发普及竞争压力。对于话语权的以太坊基金会而言，利用自身优势来巩固自己的地位，其实是很简单的事情（这就好比犹太教元老轻而易举的害死了耶稣）。只要以太坊Layer2重视Layer2这个标题，就不会了考虑Celestia和EigenDA这类东西。所以，Celestia本质上是在“激流勇进”，而不是Polygon那样的“顺势而为”。抽象以太坊Layer2的流动性集中在Arbitrum、Optimism等正统的Rollup项目上，这些项目的今天主要版本必然不会和Celestia集成。而Arbitrum Orbit只是一个类似Arbitrum Nova的次要版本，大概率无法与几大“正统Layer2”比肩。Celestia祭祀能够引流此类“次级Layer2”，似乎也带不来多高的价值捕获。（Arbitrum Nova目前只有约2200万美元的TVL）另外，作为一个典型 ToB 的 DA 层场景，Celestia 并不像 Solana 那样能靠着 ToC 场景招商 DAPP 来获取大量的流动性。如果不能成功吸引许多 Rollup 项目的采用，其生态建设就会走弱。而且Celestia似乎缺乏极为强大的推手，虽然其技术叙述本身有意义，但如果不能在以太坊生态内很好的扎根，其宏大蓝图很可能相当于空中楼阁（失去了FTX支撑、单靠技术叙述的）隋至今还是没有专业的起色）。这里作者想分享两个音符的事情：其一，据知情人士透露，在斯坦福的一次线下活动中，以太坊基金会的Dankrad刚说完“不用以太坊做DA层的扩容项目不是Layer2”，没多久，Celestia的人员就说“xxx项目是一个用Celestia作为DA层的以太坊Layer2”，惹得一些人哄笑；其二，被Celestia支撑的自称为“最快的以太坊Layer2”的Eclipse，至今已录进L2beat网站（在Active Projects和Upcoming Projects栏目的中都找不到）。该项目采用了Solana VM作为执行层，Celestia作为DA层，以太坊作为结算层（Layer1）。以上两则趣闻在编程中反映了Celestia目前的境遇。虽然从理想主义的某些角度看，Celestia打造的定制区块链技术叙述有利于Web3的长期发展，但在现实因素的限制下，一切情况似乎并不乐观。意图可能会带来不一样的结果但这只是就这样的情境而言，在未来以 Intent 为核心的 Web3 世界中，一切都可能发生变化。在以 Intent、链抽象、全链操作为核心的叙述背景下，在用户不需要对链本身存在感知的未来，Celestia在生态建设上的阻力可以得到解决。目前以太坊Layer2的火热，本质上是因为大家都认可以太坊这条链，而大家的认可带来了充沛甚至过剩的流动性。大家又为何认可以太坊呢？因为对他有大概的认可知道。但如果意图方案把底层基础设施消耗掉了，未来的新进用户根本不了解什么是以太坊和Solana呢？届时流动性的分配是否会以DAPP本身为主，而不是以底层协议为主？换言之，我们目前对区块链格局发展的认知，都是以“胖协议瘦应用”为前提，但这一规律可能在未来得到改变。我们可以这样想象：在意图和全链操作作为底层记述的未来区块链世界中，人们不需要对以太坊、Layer2的存在有认知，只需要接入DAPP本身甚至其前端即可，那么一切情况就可能发生变化：届时引导流动性的关键点不再是以太等公链，而是四大DAPP。唯一四大DAPP愿意基础在以Celestia坊为DA层的标准化区块上链，Celestia的生态建设就可以依赖于目前的，引流以太坊Layer2的路径。届时，不光是Celestia，整个Web3版图都将发生惊人的巨大变化。也许正如某人所言：一个人（项目）的成功固然要靠自身的努力，但也要考虑历史的进程。来源：金色财经

金色财经2023-10-31

中美突传重磅消息！南华早报：美国拟派出有史以来最高层级代表团参加中国进博会

，突出中美之间丰富的农业贸易。” 尽管特朗普政府于2018年发动贸易战，但农业仍然是美中关系的亮点。在2020年初签署的第一阶段贸易协议中，美国农产品占主导地位，中国承诺在2020-21年期间，相对于2017年的水平，再购买价值2000亿美元的商品和服务。美国农业部今年早些时候在一份报告中指出，2022财年，美国对华农产品出口达到创纪录的364亿美元，中国有望连续第三年成为美国农产品的主要目的地。《南华早报》称，中国政府有增加从美国进口以树立友好基调、并修补与美国的关系的传统。周二，中国《人民日报》的一篇社论赞扬了最近两国关系的好转，并敦促采取更多措施稳定两国关系，使其重返健康稳定发展的轨道。第六届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举行。主办方预计将有来自100个国家和地区的2000多家参展商参加本届进博会，总展览面积为36万平方米(约合390万平方英尺)。中国商务部副部长盛秋平10月23日在国新办发布会上介绍称，下个月举行的进博会预计将迎来154个国家、地区和国际组织的来宾。已有超过3400家参展商和39.4万名专业观众注册报名，全面恢复到冠病疫情前水平。

tqttier2023-10-31

习近平究竟能不能与拜登会面？为什么北京迟迟不确认习近平出席APEC峰会

讨价还价地位——中国仍然希望华盛顿放弃特朗普政府实施的惩罚性贸易制裁，以及一些小的协议细节和活动的安排。美国企业研究所(American Enterprise Institute)研究员Zack Cooper说：“这很典型。在任何谈判中，到了最后一刻，你都会迫使对方在小问题上做出让步，以最大限度地发挥杠杆作用。” 除此之外，北京的政治文化过分强调阶段管理、仪式和控制。在这个制度下，新闻媒体受到严格限制，最高领导人的声望受到重视，这促使官员们对每一个细节都进行再三检查。上周五，在被问及习近平可能何时抵达时，一位白宫高级官员表示，考虑到北京方面通常会在距离访华日期更近的时候确认领导人的访问，华盛顿方面将“把时间留给中方”来决定。同样，中国直到9月份在新德里举行的二十国集团(G20)会议前几天才宣布习近平不参加会议。北京方面没有解释这一决定，但分析人士认为，中国试图避免突出中印边界问题，避免为印度总理莫迪(Narendra Modi)争取“全球南方”领导地位做出贡献，也避免削弱习近平与拜登会晤的影响。尽管美国总统峰会需要时间来安排，无论参与者是谁，但考虑到不信任的程度，这次峰会的负担尤其沉重。上周，中国外交部长王毅对华盛顿进行了预备访问，此前美国国务卿、商务部长、财政部长以及中央情报局局长伯恩斯(William Burns)也访问了北京。 Moon表示：“峰会，尤其是美中之间的峰会，从来都不是即兴的。但这次的不同寻常之处在于，为了一次峰会，他们往返了这么多次。” 分析人士指出，在中国举行峰会之前，人们通常会看到很多动作，包括官方和非官方对话；面对面的会议；措辞也有所缓和。习近平只会有选择地会见外国政，最近几天他在北京与加州州长纽森(Gavin Newsom)以及由美国参议院多数党领袖舒默(Chuck Schumer)率领的两党国会代表团进行了会谈。一位未被授权公开发言的中国官员辩称，拜登可以承诺，如果他愿意，他不会披露任何令人尴尬的新闻或信息，因为内阁官员向他汇报。分析人士说，过去，双边峰会承诺制定改善关系的路线图，但目前的环境都是为了确保事情不会变得更糟。 Moon表示：“话虽如此，稳定关系比许多人意识到的更为重要。我们甚至不会假装喜欢对方。我们只是想找到一种共存的方式。”

tqttier2023-10-31

中国调查富士康意在传递一信息！？美媒：对中国来说，欺凌苹果供应商可能会适得其反

南。关键的转折点似乎是2018年开始的特朗普时代对中国的关税和技术限制，2022年中国严厉的疫情封锁措施，以及乌克兰战争的爆发，这引发了人们对未来台湾周围发生类似冲突的担忧。高盛今年3月的一份报告显示，富士康在中国的投资在2010年代初大幅增长后，自2018年以来已大幅放缓。富士康计划到明年将其在印度的iPhone产量提高到每年2000万部左右，这将相当于2022年全球出货量的10%左右。在截至今年6月的12个月中，美国进口的智能手机中约有5.3%来自印度，而去年这一比例仅为0.8%。Counterpoint Research的数据显示，2022年，在印度销售的智能手机中，约98%是印度本土制造的。需要明确的是，最终组装只是整个电子制造设备的一小部分，而中国公司在过去十年中已经向价值链的上游移动，以制造更先进的部件。这是中国对印度和东南亚的电子产品出口迅速增长的一个关键原因。但是，对中国一些最大的外国制造商采取强硬措施仍可能产生影响——部分原因是这些公司放慢多元化步伐的动机会受到影响。在越南和印度建设新工厂并不便宜:FactSet的数据显示，富士康在2021年和2022年的总资本支出超过1000亿新台币，相当于31亿美元，比2015年至2020年的平均水平高出约60%。根据高盛的数据，全球电子制造服务业的平均投资资本回报率已从2018年的12%降至9%，部分原因可能是一些新地点的工厂回报率较低，这些工厂需要时间才能达到规模和盈利能力。因此，电子产品制造商有明确的经济动机，只要在中国的投资回报在此期间不会受到重大打击，他们就不会为了维持利润而过快地离开中国。但如果富士康等公司最终被处以巨额罚款，或者陷入代价高昂的政治或安全困境，它们可能会加速撤离中国。文章最后总结道，无论如何，随着2023年初进入中国的外国投资自由落体式下滑，中国现在最不需要的就是进一步削弱信心。

财经风云2023-10-31

美国消费者的短期通胀预期升至4.2% 为5月以来最高

美国众议长选举闹剧、以及前总统唐纳德·特朗普的法律纠纷也影响了消费者的看法。随着衡量当前状况和未来预期的指标恶化，10月份消费者信心指数下跌逾4点至63.8。

金融界2023-10-28

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