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降息！5年期LPR报3.95%，调降25个基点，时隔7个月首度下行，1年期“按兵不动”

上，1月24日国新办发布会上，央行行长潘功胜明确指出，降准和再贴现利率下调，“都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们说的LPR下行”。光大金融指出，回溯历史，MLF-LPR联动机制并不意味二者需等幅调整，MLF“按兵不动”， LPR单独下调情况亦有发生。2019年9月、2021年12月、2022年5月三次MLF利率保持不变，而LPR点差调降。其中2019年9月、2021年12月均是1Y-LPR单独下调5bp，2022年5月则是5Y-LPR单独下调15bp。光大金融分析，观察上述三次LPR报价调整共性，期间流动性环境均相对宽松，月内或前期均有降准等 “宽货币”操作落地，推动银行负债端资金成本压降，进而为LPR下调提供操作空间。

金融界02-20 09:28

明天LPR下行？机构：5年期以上降幅或大于1年期，MLF“按兵不动” LPR单独下调历史曾发生三次

上，1月24日国新办发布会上，央行行长潘功胜明确指出，降准和再贴现利率下调，“都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们说的LPR下行”。光大固收分析，自去年8月以来，LPR一直未曾出现变化。预计2月20日形成的LPR较有可能小幅下行，且5年期以上LPR较1年期LPR下行的空间更大。LPR是以MLF利率为基础加点形成的，加点幅度主要取决于报价行自身的资金成本、市场供求、风险溢价等因素。近一段时间以来，银行的资金成本下行幅度较大，这有助于推动LPR下行。一方面，去年9月和12月，主要银行根据自身经营需要和市场供求状况主动下调了存款利率。另一方面，自今年1月25日起支农支小再贷款、再贴现利率各下调了0.25%，自今年2月5日起金融机构存款准备金率下调0.5%。再一方面，当前银行主动负债工具的发行成本也已明显下行，2月9日1Y AAA级CD和5Y商业银行债的利率已分别低于去年11月末33bp和30bp。东方金诚也指出，2月MLF操作利率继续“按兵不动”，可能与当月降准落地，有望带动LPR报价单独下调等因素有关。此外，2023年11月、12月国内主要银行下调了存款利率，这些措施都有助于推动 LPR 报价下行，并在一定程度上替代 MLF 利率下调，带动实体经济融资成本稳中有降

金融界02-19 15:30

光大金融：历史上MLF与LPR不必然线性相关，2月LPR调降概率大

作空间。1月24日国新办发布会上，央行潘功胜行长明确指出，降准和再贴现利率下调，“都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们说的LPR下行”。当然除央行表述的LPR下调必然性以外，针对2月LPR下调分析，从可行性上看分别有：①主流银行连续四次下调存款挂牌利率的叠加效应，中长期存款到期重定价推动存款成本改善；②央行有意维持流动性体系宽松，货币市场资金利率平稳；③美联储不再加息，外币负债成本对NIM的负向贡献不在。从必要性上看分别有：①当前经济环境需要降低实际利率，尤其是存量高息贷款付息率；②推动房地产市场销售“量”、“价”尽快稳定，维持按揭贷款稳定，避免大幅度早偿；③释放更加积极的货币政策信号，提振信心。

金融界02-19 08:00

这一次，“旧策略”或失灵！罢免证监会主席“帮倒忙”

一次，李强总理、何立峰副总理和央行行长潘功胜的支持性言论未能产生持久影响。（来源：彭博社）尽管中国股市本周整体强劲上涨，但一些分析师仍希望采取更强有力的政策来确保扭亏为盈。私募股权公司开元资本董事总经理Brock Silvers表示：“除非解决根本驱动因素，否则市场干预随着时间的推移就无法发挥作用。” “最近的政策似乎都是治标不治本。” abrdn亚洲股票投资总监Xin-Yao Ng表示，他对没有大规模刺激措施的情况下情绪能否持续上涨持怀疑态度，理由是高层领导人和市场参与者对#中国经济#的看法存在“认知差距”。他说：“投资者认为经济确实疲软，甚至不相信GDP数据。” Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示，这种情况要求习近平呼吁进行财政改革，她指出央行没有像2015年那样发挥主导作用。她表示，如果央行确实实施更宽松的货币政策，还需要加强资本管制。“如果不这样做，他们投入流通的每一块钱都会流失。因此，我预计中国将实施非常非常严格的资本管制，这对投资者来说是非常坏的消息，因为他们被锁定了。” 近十年前的问题在很大程度上也是由影子融资的保证金交易造成的。由于杠杆投资者被迫抛售，导致股市迅速剧烈下跌。这种低迷已经持续了三年，#新冠疫情#后的重新开放令人失望，延续了封锁所造成的破坏。

IreneLim02-08 18:55

降准政策正式落地，1万亿资金来了！

实现“开门红”提供有力支持。央行行长潘功胜近期在谈及货币政策时表示，随着外部环境的变化，2024年发达经济体货币政策的外溢性将朝着压力减小的方向发展。这将为中国货币政策操作提供更多的自主性，并拓展货币政策操作空间。在此背景下，中国人民银行的降准政策无疑为市场注入了强劲动力，为实体经济的稳健发展提供了有力保障。

金融界02-06 00:35

中国股市抛售潮突袭！沪指大跌2.5%失守2700点关口两市超5100股下跌

买内地股票。然后在上周三，中国央行行长潘功胜宣布将下调银行存款准备金率，而香港表示将扩大外国投资者利用中国政府债券进行离岸流动性的能力。不过，上周聚集在香港的全球知名机构和当地明星公司的投资者对中国救市政策的有效性表示怀疑。贝莱德(BlackRock)亚太区主管陈蕙兰(Susan Chan)在由香港政府主办的重要年度会议亚洲金融论坛(Asian Financial Forum)上表示：“政策必须提振国内投资者的信心，这样经济才能重新启动。” 陈蕙兰在上周四的一次会议上表示，当“中国为中国变得更健康”时，外资将会回归，并变得“具有粘性”，“如果没有，就目前而言，我们将看到资金流入流出，因为人们在交易而不是投资。” Forsyth Barr Asia驻香港分析师Willer Chen表示，决策者需要采取更多措施来帮助市场，这是“共识”。

天马行空02-02 14:35

投资者的又一次打击！中国制造业活动连续4个月收缩，目前没有任何转折的迹象

何采取措施持谨慎态度。中国人民银行行长潘功胜罕见提前披露即将下调银行存款准备金率，提振了市场情绪——尽管央行此前保持关键政策利率不变，令市场失望。 “最近出台的货币、房地产和资本市场支持措施可能有助于缓解一些压力，”包括Erin Xin在内的汇丰控股经济学家在一份研究报告中写道，“我们认为，需要更多协调一致的政策支持，特别是积极的财政政策，来支撑经济增长。”

风起01-31 16:05

潘功胜：下一步央行将加快建设现代中央银行制度

新春团拜会。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席并致辞。潘功胜表示，下一步，中国人民银行将继续坚决落实党中央对金融工作的集中统一领导，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚定走好中国特色金融发展之路，加快建设现代中央银行制度，为建设金融强国、服务中国式现代化贡献力量。

金融界01-30 20:42

潘功胜：下一步央行加快建设现代中央银行制度

新春团拜会。中国人民银行党委书记、行长潘功胜出席并致辞。潘功胜表示，中国人民银行认真贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央各项决策部署，全面加强党的建设，果断打出政策“组合拳”，适时强化逆周期调节，有效防控金融风险，持续深化金融改革，不断扩大金融开放，切实改进金融服务，积极参与国际金融治理，深化国际金融合作，有力推动了经济持续回升向好。下一步，中国人民银行将继续坚决落实党中央对金融工作的集中统一领导，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚定走好中国特色金融发展之路，加快建设现代中央银行制度，为建设金融强国、服务中国式现代化贡献力量。

金融界01-30 20:31

突发行情！中国10年期国债收益率跌至20年低点人行2月降息预期加剧

(截图来源：彭博社) 中国人民银行行长潘功胜表示，中美这世界最大的两个经济体之间政策分歧的缩小“将扩大中国货币政策操作的空间”。潘功胜补充说，中国的金融风险可控。中信证券(Citic Securities)首席经济学家明明表示：“市场对2月份降息的预期正在增强，尤其是在中国央行出人意料地宣布下调存款准备金率之后。” 中国政府债券在全球债券抛售中表现出色，10年期国债收益率自年初以来下滑8个基点。美国10年期国债收益率同期上涨近20个基点。债券买家在一系列提振人气的措施中，中国政府本月还承诺向海外投资者开放其债券交易工具箱，此举应会扩大潜在买家的范围。中国官员们誓言通过所谓的回购协议扩大外资进入在岸市场的机会。回购协议是一种受欢迎的工具，交易员用人民币债券作为抵押品借入和借出短期资金。在投资者抛售股票之际，资金正流入债券市场。据中国分析公司哲奔投资管理咨询(Z-ben Advisors Ltd.)整理的第三方数据显示，去年12月债券基金募集的资金是股票基金募集资金的13倍。尽管人民币流动性通常会在春节前收紧，因为居民会取出现金购买礼物和旅行，但由于降准和中国人民银行注入短期资金，这种压力迄今为止仍然不大。这意味着商业贷款机构——政府债券的最大投资者——也有更多的现金可用于购买此类债券。法国兴业银行(Societe Generale SA)首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示：“流动性依然充裕，中国人民银行进一步宽松政策(包括政策性降息)的前景正在成为共识。然而，中国利率回升的规模和速度可能仍将非常温和。”

天马行空01-30 10:43

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