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收评：沪指跌0.42%险守3000点两市下跌股票数量近4500只

PR之前有效。此前，中国人民银行行长潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，持续改革完善贷款市场报价利率(LPR)，针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。展望后市，华西证券认为，从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看，当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期，投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑，行情将在犹豫中展开，后续A股整体有望在震荡中逐步上移。风格上，红利与科技主题或交替轮动。后续关注点主要有：货币政策方面，降准降息有落地可能；资本市场方面，6月19日陆家嘴论坛，证监会将出台的资本市场相关政策措施；改革政策上，7月三中全会或催化“新质生产力”相关主题。三季度而言，持续关注国内地产销量和价格走势、新增居民中长期信贷数据、9月美联储议息会议是否进一步推迟降息等。中金公司认为，今年投资者预期最为悲观时期已经过去，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，下半年财政与货币协同发力是重点，地产仍是市场关键“胜负手”。当前中长期改革关注度提升，7月即将召开的三中全会有望进一步明确中长期改革方向，资本市场改革也正在有序推进。伴随近期指数调整，当前A股市场估值具备较好吸引力，对后续市场表现不必悲观。配置方面，短期有政策红利预期的科技创新领域，尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃；外需较好背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；红利资产近期虽有调整但中期趋势未变；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化，有助于逐步扭转投资者审慎预期。

证券之星06-20 15:13

潘功胜释出超明确信号！中国交易望迎10年最大变革彭博社：官方将调整政策利率

社(亚太)讯彭博社报道，中国央行行长潘功胜暗示将制定新的政策工具包蓝图，这可能为中国多年来最大规模的政策改革打开大门，中国官员正试图促进世界第二大经济体的增长。潘功胜周三(6月19日)在上海发表讲话时，向市场释出迄今为止最明确的信号，即央行可能开始在二级市场交易国债，这一转变可能会改变央行向经济注入资金和调节流动性的方式。 (来源:Bloomberg) 他还暗示了利率改革，表明央行将考虑使用单一短期利率来引导市场。这可能会降低十年前推出的现行1年期政策利率(中期借贷便利)的重要性。他补充说，中国央行还正在考虑缩小市场利率波动的利率区间，以表明更明确的政策目标。澳新银行集团高级中国策略师邢兆鹏表示：“这明确表明未来几年货币政策目标和工具将进行改革。” 他补充说，这将是自2014年以来“最大的改革”，当时央行推出了中期借贷便利(MLF)来向商业银行和政策性银行输送资金。他在报告指出，任何变化都需要时间，并对市场产生渐进的影响，并指出中国的利率体系需要更多地基于市场力量而不是由当局决定。 (来源:Bloomberg) 债券交易将为中国央行提供一种新工具，这种工具被认为比现有工具更能有效地管理流动性，因为它影响更广泛的市场参与者。它还将增强中国央行帮助政府筹集资金以支持投资和其他支出以支持经济的能力。现在，中国地方政府的财政状况变得越来越紧张，削弱了他们帮助受通货紧缩和房地产市场低迷影响的经济的能力，因此现在比以往任何时候都更需要采取这一措施。过去十年，中国央行主要通过降低银行存款准备金率来向经济注入资金。随着存款准备金率接近隐含的5%最低水平，政策制定者试图保持充足的流动性以鼓励贷款，央行有越来越多的理由寻找新的工具。报道称，中国央行上一次修改利率框架是在2019年，引入事实上的基准贷款利率，即贷款基础利率，以使贷款利率更加市场化。潘功胜没有明确说明中国央行是否会推出新的短期利率，但他表示，一种允许银行以其债券持有量为抵押进行借贷的日常工具，即七天期逆回购，已经“基本承担了这一角色”。国泰君安国际首席经济学家Zhou Hao表示，将更灵活的利率优先于MLF，会使他们能够更直接地影响短期市场利率。他提到：“中国央行似乎专注于利用一系列操作工具来微调货币环境，同时避免给人留下激进宽松政策的印象，因为这可能会加剧通胀或金融稳定风险。” 潘功胜还表示，货币当局正在与财政部一起研究如何实施国债交易，并指出这将是一个渐进的过程，他试图打消央行正在实施大规模刺激措施的想法。他续称：“将国债买卖纳入货币政策工具箱并不意味着我们会实行量化宽松政策。” 他指的是曾经非常规的央行购买国债来刺激经济的政策，今年，中国领导层曾公开呼吁使用国债交易工具来调节流动性。随着人们对中国人民银行开始购买和出售国债的预期越来越高，领导层发表上述言论。然而，关于如何操作以及何时开始的细节还很少。此外，数月以来的国债牛市也削弱了央行立即购买债券的必要性。出于对金融风险的担忧，中国央行已多次对债券市场上涨发出警告。该行管理的一家报纸称，如果对避险资产的需求继续上升，中国货币当局可能会介入出售债券。 (来源:Bloomberg) 潘功胜指出，央行正密切关注非银行金融机构的债券投资，因为持有大量中长期债券的金融机构可能面临利率风险，这是央行对债券牛市感到不安的另一个迹象。他表示，央行应该从硅谷银行倒闭中汲取教训，及时纠正金融市场风险的累积。许多经济学家认为，中国短期内不会实施量化宽松政策，因为利率仍然远高于零，而且市场对政府债券的需求强劲。纽约梅隆银行驻香港亚太区高级策略师Wee Khoon Chong表示：“中国央行提出主权债券交易的讨论令人鼓舞，无论是否量化宽松，中国央行的潜在参与都可能改善市场流动性。” 潘功胜指出，今年其他经济体纷纷降息，货币政策放松空间较大。美元升值势头减弱，有利于人民币汇率稳定，扩大中国货币政策空间。他还表示，一些银行的贷款市场报价与他们向客户提供的实际最优贷款利率存在很大偏差，这加剧了人们对未来几个月贷款市场报价将下调的猜测。他说，中国央行将努力提高此类报价的质量，以更好地反映贷款市场的利率水平。

圈内人06-20 14:14

股汇双杀！在岸、离岸人民币汇率跌至去年11月新低，港、A股全线飘绿

嘴论坛正式开幕，会上，中国人民银行行长潘功胜，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新均谈及了人民币汇率。潘功胜表示，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断推后，中美利差保持在相对高位。我们坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，但同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险。朱鹤新在上述场合表示，未来，我国外汇市场有基础有条件保持稳健运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。如何看未来人民币汇率、港A股市场？今年以来，受强势美元的影响，亚洲多个主要经济体货币对美元呈现持续贬值态势，日元、泰铢、韩元、印尼卢比等货币均出现不同程度的贬值。值得关注的是，在本轮亚洲货币贬值潮中，人民币汇率始终在7.1至7.25的区间保持基本稳定，某种程度上扮演了亚洲货币中的“压舱石”角色。国内跨境资本流动合理、贸易数据回暖、外汇储备稳定充裕等等因素，都为人民币汇率稳定提供了强大的支撑。分析认为，短期来看，在美联储降息落地之前，强美元的局面大概率将会延续。但降息开启之后，强美元的局面或难以为继，亚洲货币贬值压力将得到缓解。长远来看，国内经济复苏稳步推进，外汇储备充足，人民币汇率大概率将维持双向波动的局面。展望2024年下半年，兴业证券认为，美元兑人民币处在构筑“第三峰”的后半程，人民币融资货币地位稳固，“宽货币+紧信用”环境自2022年持续至今，利差压力和库存出清压力尚存，境内美元流动性拐点已至但总水位仍低，人民币尚不具备趋势性升值的动力。但在逆周期工具的调节之下，美元兑人民币预计将维持与上半年相似的较缓斜率。风险点关注，美国大选假如特朗普上任重举关税大棒，以及掉期价差、波动率向中枢修复，所导致的即期汇率波动放大。对于A股，南华期货研报指出，昨日陆家嘴论坛召开，市场前期对论坛释放利好政策消息抱有较大期待，但目前整体内容更多是对之前相关发文及政策指引的补充，没有太大惊喜，市场预期落空，A股整体下跌。短期内，暂未看到驱动增量资金入场的信号，低量能下A股难有较大波动，市场情绪低迷，三中全会召开前夕政策预期继续托底，预计延续震荡小幅偏弱运行。对于港股，天风证券认为港股市场在前期深度回调之后，持续处于全球价值低位，估值性价比凸显。近期，国内地产政策连环发力下，国内经济基本面边际改善有望持续。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。

格隆汇06-20 12:54

【直击亚市】人民币创年内新低、央行点头容忍？股市狂欢遭质疑，日元害怕又一轮干预

许人民币大幅贬值。周三，中国央行行长潘功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。” 日本害怕另一轮干预日元在连续五个交易日下跌后持平，交投在158日元兑美元上方。美元指数几乎没有变化。 IG Australia的市场分析师Tony Sycamore表示，亚洲股市正在喘口气，“需要华尔街再一次创下历史新高的刺激。”更关键的是，日本交易员可能“害怕另一轮货币干预，这将导致美元兑日元下跌，日经指数也会随之下跌。” 债券市场方面，中国国债仍是关注焦点，中国人民银行行长潘功胜发出迄今最明确的信号，表示央行将开始在二级市场上交易国债。周三，10年期政府债券期货收于历史新高。美国国债和澳大利亚债券收益率小幅上升，跟随其欧洲同行的涨势。由于美国假期，周三没有美国国债交易。新西兰第一季度经济温和增长，走出衰退，新西兰元和政府债券收益率走高。国内生产总值(GDP)较上一季度增长0.2%，超过经济学家0.1%的预期。 “尽管数据可能波动较大，但市场将其解读为降低了央行提前降息的可能性，”惠灵顿澳新银行集团策略师David Croy表示。股市反弹遭质疑尽管周四的走势疲软，MSCI的亚洲股市指标仍接近自2022年3月以来的最高水平。与此同时，华尔街受到持续的人工智能热潮和有弹性的经济增长的提振，这将继续支撑企业盈利，尤其是在科技行业。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示，鉴于“整体情况并非如此乐观，指数市场整体表现欠佳，市场参与乏善可陈，暗示股市涨势建立在不稳固的基础上，”有关反弹恐遭破坏的质疑问题日益升温。“押注各种形式的人工智能是一项艰难的交易——因此，在我们失去这些庞大支持之前，指数水平的回调可能会很浅，并得到很好的支撑。” 企业新闻方面，墨西哥主题快餐连锁店Guzman y Gomez Ltd.在澳大利亚进行近一年来规模最大的首次公开募股(ipo)后，其股票在澳大利亚上市首日大涨38%。在大宗商品方面，在美国公布每周库存数据之前，油价下跌，该数据可能显示美国全国原油库存再次上升。黄金在前一交易日收盘基本持平后小幅上涨。

云涌 1评论06-20 12:29

中国6月LPR如期按兵不动，下半年「内外部约束」料继续缓解

升。周三（19日），中国人民银行行长潘功胜指出，一些银行的贷款利率报价与其向客户提供的实际最优惠贷款利率存在明显偏差，此番言论引发了LPR在未来几个月下调的猜测。法国兴业银行经济学家在周三报告称，贷款人可能需要通过将LPR降低10~20个基点来纠正这一问题，很可能在今年下半年进行。原文链接

投资慧眼06-20 11:08

中国突发重磅贬值信号！人行放松对人民币的控制中间价创去年11月来最低

截图来源：彭博社) 周三，中国央行行长潘功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。潘功胜指出，美元的升值势头正在减弱，这将有助于保持人民币的稳定，并扩大中国货币政策的空间。在渣打银行(Standard Chartered Bank)中国宏观策略主管Becky Liu看来，人民币中间价走软是对美元早些时候走强的滞后反映，目前还不足以断定这是远离近期常态的举动。荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。” Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。”

tqttier06-20 10:40

债市早报：2024陆家嘴论坛开幕；资金面相对均衡，银行间主要利率债收益率多数大幅下行

行。一、债市要闻（一）国内要闻【潘功胜：加强货币政策逆周期和跨周期调节，逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱】6月19日，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上系统阐述了中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进。潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境；逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱；未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率；提升货币政策透明度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性。【吴清：以金融高质量发展推动世界经济增长】6月19日，2024陆家嘴论坛开幕，证监会主席吴清在开幕式上围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。吴清宣布，证监会将推出“科创板八条”。这标志着科创板改革再出发。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。吴清表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。【李云泽：推动保险业高质量发展，助力中国式现代化建设】6月19日，国家金融监管总局局长李云泽在2024陆家嘴论坛上发表“推动保险业高质量发展，助力中国式现代化建设”主题演讲。李云泽表示，保险业服务中国式现代化大有可为，将研究出台推进保险业高质量发展的指导意见。支持上海国际再保险中心建设方面，将会同上海市人民政府出台加快上海国际再保险中心建设的实施意见，积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及其相关产品。【朱鹤新：人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定】央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，我国外汇市场有基础有条件保持稳健运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。将进一步简化和完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）资金管理，便利境外投资者参与境内证券投资。研究完善本外币一体化资金池政策，支持跨国公司在沪设立全球或区域资金管理中心。【国务院办公厅：鼓励符合条件创业投资机构发行公司债券和债务融资工具】日前，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。鼓励符合条件的创业投资机构发行公司债券和债务融资工具，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。【央行：增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，持续推动债券市场基础设施互联互通】6月18日，央行研究局党支部发布文章《增强上海国际金融中心的竞争力和影响力加快建设金融强国》称，下一步，央行将以服务实体经济发展为出发点，以国际化和金融基础设施为重点，统筹开放与安全，加大力度推动上海建设“强大的国际金融中心”。央行将加强境内外金融基础设施互联互通，积极引入境外机构主体参与，不断提升金融基础设施国际服务网络的深度和广度。加强金融基础设施领域的国际标准治理与合作。持续推动债券市场基础设施互联互通，发行、登记、交易、托管、清算、结算等环节有序连接。【财政部、工信部通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展】财政部、工信部近日联合印发《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，2024-2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域，通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业。新一轮专精特新中小企业奖补政策拟沿用此前奖补标准，即按照每家企业连续支持三年，每家企业合计600万元测算对地方的奖补数额。（二）国际要闻【英国通胀率近三年来首次重回2%的目标水平】 6月19日，英国国家统计局公布的数据显示，5月英国CPI消费价格指数同比上升2%，升幅低于前一个月的2.3%。英国5月CPI同比增速符合经济学家预期。但被英国央行视为能更好反映中期通胀风险形势的服务业价格通胀仍高企，5月增长5.7%，略低于4月的5.9%，仍高于经济学家预期的5.5%，也高于英国央行上月预期的5.3%。CPI公布后，交易者削减对英国央行降息的押注，预计今年降息不足40个基点。评论称，新CPI不会影响英国央行周四的货币政策决议。经济学家预计英国央行不会立即行动，本周将继续按兵不动，今年将两次降息，可能首次在8月。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌】6月19日，布伦特8月原油期货收跌0.30%，报85.07美元/桶。二、资金面（一）公开市场操作 6月19日，央行公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和700亿元国库定存到期，因此单日净投放资金2060亿元。（二）资金利率 6月19日，央行公开市场净投放继续加码，资金面相对均衡，跨季资金供给出现分层，非银为跨季融出主力。当日DR001上行2.55bp至1.862%，DR007下行1.09bp至1.876%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 6月19日，早盘央行继续加大净投放规模，呵护税期流动性，债市延续暖势。上午潘功胜行长在陆家嘴论坛发表讲话，明确支持性货币政策立场不动摇，提及央行二级市场买卖国债，以及点明中长债风险问题，长债有所回调。不过，潘行长还提及LPR要更真实反映贷款市场利率水平，午后市场开始博弈LPR降息预期，债市再度走强。全天看，银行间主要利率债收益率多数大幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行2.29bp至2.2829%；10年期国开债活跃券240205收益率下行2.55bp至2.3375%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月19日，1只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H0融创03”跌超42%。 6月19日，3只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20蒙城债”跌超19%，“19天水城投债01”跌超22%，“18益阳专项债01”跌超58%。 2. 信用债事件融创房地产：公司公告，公司已出售济南文旅城部分资产，交易价款4.74亿元。国美电器：公司公告，公司未能按时兑付“20国美01”利息1400万元。由于关联方业绩持续亏损，部分已资不抵债，且债务已逾期，面临诉讼，公司账面应收关联方款项无法收回。旭辉集团：公司公告，“21旭辉02”回售注销金额12.31亿元，拟转售金额0元，本次回售兑付存在不确定性。宝龙实业：公司公告，由于受宏观经济环境、公司销售情况大幅下滑叠加影响，公司当前面临阶段性现金流匹配问题，“21宝龙MTN001”发生违约。山东如意科技：公司公告，公司新增失信被执行、资产冻结等事项，失信被执行案件的涉案金额超678万元。城发环境：公司公告，公司及相关人员受到行政监管措施，因构成关联方非经营性占用公司资金，截至目前资金占用款项已归还。针对前述事项，公司未按规定及时履行信息披露义务。远洋资本控股：公司公告，SINOCL 6 06/22/29因实物付息增加2982万美元本金，将于6月24日支付。阳光100中国：据香港司法机构网站披露，阳光100中国接获香港清盘呈请，聆讯定于8月28日举行。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 6月19日，A股震荡走低，新能源题材全线回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.40%、1.07%、1.26%。当日，两市成交额7088亿元，较前日缩量307亿元，北向资金净卖出72.36亿元。当日，申万一级行业大多下跌，仅4个行业逆势收涨，其中银行涨超1%，石油石化、有色金属、建筑装饰涨幅较小；下跌行业中，电力设备跌逾2%，传媒、社会服务、农林牧渔、家用电器等11个行业跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收跌】 6月19日，转债市场跟随权益市场重回下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.45%、0.33%、0.64%。当日，转债市场成交额566.88亿元，较前一交易日缩量14.17亿元。转债市场个券多数下跌，536支转债中，110支上涨，418支下跌，8支持平。当日，上涨个券中，测绘转债涨超14%，盛路转债涨超12%，表现亮眼，山河转债涨超4%；下跌个券中，蓝帆转债跌逾7%，天23转债、九洲转2跌逾5%，文灿转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 6月19日，永鼎转债公告董事会提议下修转股价格；能辉转债公告不下修转股价格；晶澳转债公告不下修转股价格，且未来2个月（2024年6月19日至2024年8月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；海亮转债、微芯转债、振洋转债、宏发转债、聚合转债公告不下修转股价格，且未来3个月（2024年6月19日至2024年9月18日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；汇通转债、广汇转债、神通转债公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 6月19日为六月节假日，美债市场休市一日。 2. 欧债市场 6月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.41%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、5bp、4bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至6月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界06-20 10:23

不降息！中国6月一年期、五年期LPR均维持不变

大变革在昨日的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜透露利率市场化改革的重要信号。他表示，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。这一转变可能会降低MLF政策利率的重要性。方正证券认为，这意味着未来“降息”操作或将是“7天期逆回购利率→LPR报价+债券利率”，MLF政策利率的作用将逐渐淡化，债券市场在过去10年逐渐形成的“10年期国债收益率围绕MLF中枢波动”的经验或也将逐步脱钩。国泰君安国际首席经济学家周浩认为，将更灵活的利率优先于MLF将使央行能够更直接地影响短期市场利率。更为重要的是，潘功胜还发出了迄今为止最明确的信号，即央行可能开始在二级市场交易国债。不过，他也强调：“将政府债券买卖纳入货币政策工具箱并不意味着我们将实施量化宽松政策。” 这一转变有可能改变央行向经济注入资金和调节流动性的方式。纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示：“中国央行提出交易国债的讨论令人鼓舞。无论是否量化宽松，央行的潜在参与都可能改善市场流动性。” 国君证券认为，在社融与M2剪刀差加速走扩的背景下，央行购债的主要逻辑在于稳货币和缓缩表，而卖债的表态则由稳汇率和降早偿这两个动机驱动。澳新银行的分析师星照鹏认为：“这显然表明未来几年货币政策目标和工具将发生改革。” 他还指出，这将是自2014年以来“最大的改革”。2014年以来，中国央行开始引入中期借贷便利 (MLF) 向商业银行和政策性银行注资。降息依然可期近期的数据显示，经济依然需要政策的支持，这也导致市场对降息的预期持续升温。不过，东吴证券认为，货币政策，汇率稳定、息差稳定和打击空转的三座“大山”，使得央行在降准降息问题上始终“投鼠忌器”。对于6月LPR保持不变，民生银行首席经济学家温彬分析主要原因在于：一是6月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。二是商业银行净息差仍在继续收窄，LPR报价短期无下调空间。三是当前部分贷款利率已经较低，LPR报价维持不变，也旨在防空转、提效率。他预计，短期内政策利率持稳，但为降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需要进一步下调，最快可能在年中至三季度落地，进而为后续LPR报价打开一定下行空间。此外，结合内外因素，政策性降息的实施条件也正逐步积累，窗口有望在三季度开启。

格隆汇06-20 10:04

不降息！6月一年期、五年期LPR均维持不变，央行行长潘功胜：着重提高LPR报价质量

在下一次发布LPR之前有效。央行行长潘功胜：着重提高LPR报价质量央行行长潘功胜昨天在陆家嘴论坛演讲称，通过持续推进利率市场化改革，已基本建立利率形成、调控和传导机制。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。 “其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。同时，持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。” 他表示，当前我国的利率走廊已初步成形，上廊是常备借贷便利（SLF）利率，下廊是超额存款准备金利率，总体上宽度较大。这有利于充分发挥市场定价的作用，保持足够的弹性和灵活性。“当前市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行，波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用，需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。” LPR报价不调整已有充分预期事实上本次LPR报价不调整已有充分预期，6月17日人民银行缩量续作1820亿元MLF操作，中标利率分别2.50%与此前持平。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华彼时预计，本月LPR利率将保持稳定。主要是国内商业银行净息差压力依然较大，个人住房贷利率下限取消等一揽子政策出台，有助于满足刚需与改善型住房需求，提振楼市信心；商业银行短期进一步调整LPR利率门槛不低。 6月18日，中国银河证券发布研究报告。报告预测，今年内贷款市场报价利率（LPR）可能还会有两次调整。报告分析，下半年货币政策将维持“稳健、灵活适度、精准有效”的基调。报告还指出，由于货币政策目标之间存在一定的冲突，金融稳定的权重可能上升，货币供给可能呈现从价格到数量的新范式。报告预计，今年内LPR可能还会有两次调整，总计调整幅度为20-40个基点（BP）。此外，中期借贷便利（MLF）利率可能还会有一次调整，调整幅度为10-20BP。报告还预测，三季度可能还会有一次降准，幅度为50BP。报告还提到，央行可能在年内开启公开市场买卖国债的常规操作。这一操作被视为丰富政策工具箱，增加投放基础货币的方式。报告认为，央行的政策重心依然是控制短端利率，因此最可能的操作对象是短期国债。

金融界06-20 09:33

6月20日证券之星早间消息汇总：国办印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》

逆周期布局，壮大“耐心资本”；央行行长潘功胜表示，要引导地方、金融机构摒弃“规模情结”，加强规范，包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等。证监会副主席方星海表示，对赴境外上市的企业要加快培养。 3.证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》。一是强化科创板“硬科技”定位；二是开展深化发行承销制度试点；三是优化科创板上市公司股债融资制度；四是更大力度支持并购重组；五是完善股权激励制度；六是完善交易机制，防范市场风险，丰富科创板ETF品类及ETF期权产品，研究适时推出科创50指数期货期权；七是加强科创板上市公司全链条监管；八是积极营造良好市场生态。 4.上交所有关负责人就在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例答记者问时表示，科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。上交所将在后续科创板新股发行与承销方案备案工作中，对发行人和主承销商执行前述安排的情况予以关注。公司新闻： 1、雅化集团公告，子公司与特斯拉签订碳酸锂长期购销协议。 2、中海达公告，目前公司智能驾驶车载高精度业务收入在公司总体营收占比较小。 3、长江通信公告，未参与“车路云”相关项目。 4、*ST三盛公告，深交所决定终止公司股票上市。 5、ST富通公告，深交所拟决定终止公司股票上市交易。 6、万科A在互动平台表示，养猪业务目前无论是资产、收入或利润规模对公司影响都较小。 7、诺泰生物公告，预计上半年净利同比增长330%-497%。 8、东方集团公告，实际控制人拟采取多种方式支持东方财务公司化解流动性资金不足问题海外要闻： 1.美东时间周三，美股因节日休市一日，美东时间6月20日(周四)恢复正常交易。欧洲时间周三，欧洲三大股指当天涨跌不一，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数19日报收于8205.11点，比前一交易日上涨13.82点，涨幅为0.17%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7570.20点，比前一交易日下跌58.60点，跌幅为0.77%；德国法兰克福股市DAX指数报收于18067.91点，比前一交易日下跌64.06点，跌幅为0.35%。 2.当地时间周三，上个月从OpenAI离职的公司联合创始人、(前)首席科学家，以及去年在OpenAI董事会投出关键一票将奥尔特曼赶出公司，又反悔将他请回来的深度学习领域权威专家伊尔亚·苏茨克维(Ilya Sutskever)，正式宣布单飞后的全新AI创业项目。 3.6月美国住宅建筑商信心降至今年以来的最低水平。但另一项数据显示，上周美国30年期固定抵押贷款利率自3月以来首次跌破7%，房贷申请环比上升。 4.欧盟当地时间19日宣布将对比利时，法国、意大利、马耳他、斯洛伐克、匈牙利和波兰启动过度赤字程序，原因是这7个成员国财政赤字过高。

证券之星06-20 08:54

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