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金融时报：中国政府未兑现承诺提振经济，外国投资者大量抛售中国股票和债券

预计外国投资者的持续抛售也将对人民币汇率构成压力。在政府直接和间接支持的支持下，人民币在7月份出现反弹，但此后开始逆转走势。周四人民币兑美元汇率跌破1美元兑7.3元人民币，接近跌破去年10月中国各地因新冠疫情封锁期间触及的15年低点。野村证券(Nomura)分析师周三在一份报告中表示，中国股市和债市的资金外流将给人民币带来更大的下行压力，并重申了他们做空人民币的“信念”。 Li表示，中国人民银行一再将人民币每日交易区间设定在高于市场预期的水平，表明了其反对人民币快速贬值的立场。他补充称，中国央行还可能命令国有银行购买人民币，减缓其下跌速度，或者重新对去年取消的外汇交易实施非正式限制。

Sue2023-08-17

8月17日晚间要闻盘点：央行发布重磅报告！提及适时调整优化房地产政策等，超177.78亿！2023暑期档总票房破中国影史最高纪录…

动态】央行发布重磅报告！提及坚决防范汇率超调风险、适时调整优化房地产政策...... 据央行网站，央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告。下阶段，央行将坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。切实防范化解重点领域金融风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险，守住不发生系统性金融风险的底线。工信部重耕800MHz频段频谱资源持续推动我国5G高质量发展近日，工业和信息化部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G系统的800MHz频段频率重耕用于5G公众移动通信系统。800MHz频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，非常适用于农村及边远地区的公众移动通信网络覆盖。此次许可中国电信使用其800MHz频段开展5G业务，进一步强化了我国1GHz以下频段5G优质频谱资源供给保障力度，有利于乡镇、农村及边远地区人民群众进一步享受高质量5G服务。商务部：中国1-7月对外非金融类直接投资折合719.3亿美元同比增长10.6% 商务部新闻发言人束珏婷表示，2023年1-7月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资5009.4亿元人民币，同比增长18.1%（折合719.3亿美元，同比增长10.6%）。我国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资953.4亿元人民币，同比增长23.2%（折合136.9亿美元，同比增长15.3%），占同期总额的19%。商务部：陆续收到部分企业关于出口镓、锗相关物项的许可申请目前正依法依规进行审查商务部新闻发言人束珏婷表示，根据公告，对镓、锗相关物项的出口管制已于8月1日起正式实施。商务部陆续收到部分企业关于出口镓、锗相关物项的许可申请，目前正依法依规进行审查，将综合考虑国家安全和利益、国际义务、最终用户和最终用途等相关因素后，作出是否予以许可的决定。中国实施出口管制是审慎的、适度的，目的是为了维护国家安全，更好履行国际义务。商务部将根据出口管制法的规定，适时调整和完善两用物项出口管制清单。住建部直属机构中规院日前召集多家房企及中介开会调研深圳城中村改造及保障房情况财联社记者独家获悉，住建部直属机构中国城市规划设计研究院日前在深圳调研，期间召集了万科、中海、招商、鸿荣源、华侨城、金地等房企，以及乐有家、贝壳两家中介机构开会。据相关参会人士透露，中规院所长出席了会议，会上中规院向房企了解当前遇到的困难及诉求，还详细了解当前深圳保障房发展情况、城中村改造推进情况及租赁市场发展情况。（财联社） 2023暑期档总票房破纪录据灯塔专业版数据，截至8月17日19时21分，2023年暑期档总票房超177.78亿，打破中国影史暑期档最高票房纪录，目前距离暑期档结束还有14天。国家能源局：截至7月底全国累计发电装机容量同比增长11.5% 国家能源局今天发布1—7月份全国电力工业统计数据，截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长14.3%。1—7月份，全国发电设备累计平均利用2079小时，比上年同期减少54小时。1—7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%；核电439亿元，同比增长50.5%。电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。国资委声明：不法分子冒用国资委和央企领导干部身份实施诈骗将追究法律责任国资委办公厅发布声明，近期，持续有不法分子通过短信、微信、QQ等形式冒用国资委和中央企业领导干部身份，甚至伪造中央企业公章、公文实施诈骗，造成恶劣社会影响。针对涉嫌诈骗违法犯罪行为，我们将商请公安司法机关依法予以打击，追究其法律责任。在此，郑重提醒广大社会公众，对涉诈短信、微信、QQ等保持警惕，提高防范意识，谨防上当受骗。如遇诈骗或发现相关线索，请及时向公安机关报案或提供案件线索。【证券市场】地方债发行提速 28省三季度挂出2.5万亿发行规模 8月16日，山东、湖北等五省区密集披露最新地方债发行计划。多位受访研究人士对财联社记者称，7月24日，中央政治局会议对地方债务风险的表述从“严控新增隐性债务”转为“制定实施一揽子化债方案”，意味着地方债发行的政策有所松动。财联社记者发现，自7月24日以来，中国债券信息网披露的地方债发行信息已经超过133条。8月16日，华金证券报告显示，截至2023年8月15日，28个省、计划单列市披露了第三季度发行计划，总计25221亿元。其中，8月份是发行高峰期。报告显示，七、八、九月占三季度比重分别为32%（8000亿元）、47%（11924亿元）、21%（5297亿元）。（财联社）北向资金今日净卖出15.19亿元贵州茅台遭净卖出6.51亿元北向资金今日净卖出15.19亿元，连续9日净卖出。贵州茅台、五粮液、招商银行分别遭卖出6.51亿元、4.92亿元、3.92亿元。工业富联净买入额居首，金额为3.37亿元。【地方热点】上海市网信办会同市市场监管局联合约谈“小辉哥”运营企业据媒体报道，“小辉哥”火锅门店在消费者扫码点餐时，强制要求用户必须注册会员、索取非必要个人信息，且“小辉哥点餐”微信小程序存在隐私政策链接失效等违法违规行为。针对以上问题，8月17日上午，上海市网信办联合市市场监管局、企业运营地网信办依法约谈“小辉哥”餐饮品牌运营企业，要求立即整改，同时建立健全消费者个人信息保护长效机制。企业相关负责人表示，将按照约谈要求全面整改，切实履行个人信息保护义务。下一步，上海市网信办将依法对涉事企业进行立案查处。广东省住建厅近日召集多家深圳本地房企开会摸底房企经营及融资情况财联社记者日前独家获悉，广东省住建厅近日在深圳调研时，联合深圳市住建局召集多家深圳本土房企举行座谈会。多位参会企业人士透露，此次参会企业有国资房企及民营房企，相关部门在会上主要向各房企了解企业当前经营及融资情况、存在哪些困难，但相关部门在会上未提及更多政策层面相关信息。（财联社）山西开展严厉打击非法违法采矿督查山西省严厉打击非法违法开采矿产资源专项行动领导小组办公室16日发布消息，即日起至9月底，山西省开展严厉打击非法违法采矿督查，派出七个督查组持续对各市进行督查。打击非法违法采矿工作整治重点包括：无证开采、无证勘查、以探代采、擅自改变开采方式、不按批准矿种、超出批准矿区范围等非法违法开采矿产资源的行为。未取得采矿许可证，擅自以各类工程建设名义非法开采浅层煤、浅层矿等行为。利用洗煤厂、焦化厂、村民住宅院落等场所作为掩护，秘密进行非法盗采矿产资源的行为。【海外资讯】高盛再预测后50年：2075年印度股市占全球市值将升4倍中国升3成高盛研究部再发超远预测，认为到2075年，新兴市场在全球股市市值中的占比将从当前的约27%升至55%。其中，以印度股市在全球市值中的占比升幅最大，从2022年的略低于3%升至2075年的12%。而中国股市市值将从目前的全球10%升至2075年的13%左右，主要考虑为人口因素可能导致潜在增速放缓。今年初，高盛曾预测2075年时，中国、美国和印度将成为世界前三大经济体。美国30年期国债收益率升至2011年以来最高水平美国30年期国债收益率升至2011年以来最高水平，在经济韧性和美国国债供应增加等因素的推动下延续升势。30年期美国国债收益率一度上涨7个基点至4.4219%，超过了2022年的高点4.4214%。7月31日时30年期美债收益率还曾跌破4%，而随着美国经济数据降低了市场对美联储明年开始降息的预期，又推动美债收益率开始攀升。另外，美国预计将在未来几个季度增加债券发行，以填补扩大的联邦赤字，使存量美债价值受到影响。【重要公司】法拉第未来：反向股权分割提案获股东会批准为FF 91 Futurist生产爬坡提供支持法拉第未来宣布，在今天举行的特别股东会议上，股东们批准的一项提案是授权公司董事会对公司已发行普通股进行反向股权分割（“合股”），实施比例介于1:2至1:90之间。如果实施合股，将会增加已授权尚未发行的普通股数量。FF表示，预计此次批准将为用于支持FF 91 Futurist的生产爬坡和公司其他战略目标的后续融资提供充足股份。比亚迪储能：网传储能电站事故信息系恶意拼接的谣言比亚迪储能公众号发文称，有关于“比亚迪储能供货的宁夏银川锦洋绿储储能电站于2023年8月2日起火爆炸，造成多人伤亡”的图片、视频等消息在网络传播。经核实，该项目从未发生过起火、爆炸和人员死亡事故，网传信息系恶意拼接的谣言。目前，比亚迪储能已向公安机关报案，并依法取证，将保留追究有关侵权方责任的权利。哔哩哔哩Q2总营收达53亿元毛利润同比大涨66% B站发布2023年第二季度财报，Q2总营收达53亿元人民币，毛利润同比大涨66%，经调整后净亏损同比大幅收窄51%。毛利率连续四个季度增长，提升至23.1%。此外B站进一步关注成本控制，持续推进降本增效，Q2总运营费用同比下降14%。二季度，B站广告收入同比增长36%，达到16亿元人民币。随着视频带货和直播生态的成熟，超过158万UP主在B站获得收入，同比增长40%，通过直播带货和视频带货获得收入的UP主人数同比增长超220%。哔哩哔哩在美股盘前交易中一度大涨8%。恒大回应高管年薪过千万：系误读主要为无法兑现的期权网传恒大部分高管年薪过千万，恒大回应称系误读。以恒大集团前总裁夏海钧的薪资为例，年报显示其2022年薪资为2123万元，包括薪资0.7万元、独董袍金13.4万元和期权收入2108万元（无法兑现）。恒大回应称按照香港财务会计规则，即便期权无法兑现，也需要按照期权发放时的评估价值分摊计入薪金，所以年报所示薪金并非高管真实收入。据了解，自2021年下半年暴雷以来，恒大便启动了机构精简、人员优化和大幅降薪的工作，其中总部部门从31个精简至11个，总部管理人员从2176人精简至617人，总裁和常务副总裁级别月薪降至1万元。沃尔玛提高全年调整后每股收益预期沃尔玛第二季度营收1616.3亿美元，预估1597.2亿美元，同比增长5.7%；调整后每股收益1.84美元，预估1.70美元。沃尔玛预计第三季度调整后每股收益1.45美元至1.50美元；预计全年调整后每股收益6.36美元至6.46美元，此前预计6.10美元至6.20美元，预估6.28美元。沃尔玛还预计调整后每股收益6.36美元至6.46美元，此前预计6.10美元至6.20美元，预估6.28美元。中国华融：上半年净亏损预计约46亿至50亿元减亏约73%至76% 中国华融在港交所公告，经初步测算，集团截至2023年6月30日止六个月期间归属于公司股东的净亏损预计约为人民币46亿元至人民币50亿元（2022年同期为人民币188.66亿元），减亏约73%至76%。根据公告，2023年上半年，集团确认信用减值损失和不良债权资产未实现的公允价值变动损失合计约为人民币227亿元至人民币232亿元（2022年同期为人民币178.43亿元），增加约27%至30%，在一定程度上抵减了本集团本期减亏金额。牧原股份：上半年净亏损27.8亿元牧原股份披露半年报，上半年实现营业收入518.69亿元，同比增长17.17%；净利润为亏损27.8亿元，上年同期净亏损66.8亿元。

金融界2023-08-17

信音电子：公司主营业务收入主要为外销收入，该部分货款结算主要采用美元计价

款结算主要采用美元计价。因此公司受美元汇率波动的影响较大。投资者：请问最近人民币贬值,对公司的业绩是否有影响? 信音电子董秘：投资者您好！公司主营业务收入主要为外销收入，该部分货款结算主要采用美元计价。因此公司受美元汇率波动的影响较大。一般情况，人民币贬值有利于提高公司产品出口竞争力，产生汇兑收益。但为了降低汇率波动对公司业绩造成的影响，公司会适时采取远期结售汇等应对措施来达到规避汇率风险的目的。具体数据请以公司披露的定期报告为准，感谢您的关注。投资者：公司说无可比的上市公司，请问跟创益通和兆龙互联是否有相同的产品？特别是创益通也是做数据连接线的，不是跟公司产品相同吗？信音电子董秘：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。目前尚无与公司从事业务完全相同、产品结构相同的可比上市公司。各个公司的业务都稍微有些差异,具体可以查阅公开资料。投资者：董秘你好，公司目前营收主要来源为外销，请问一下人民币贬值，是否有利于公司业绩增长？谢谢！信音电子董秘：谢您对公司的关注。公司主营业务收入主要为外销收入，该部分货款结算主要采用美元计价。因此公司受美元汇率波动的影响较大。一般情况，人民币贬值有利于提高公司产品出口竞争力，产生汇兑收益。但为了降低汇率波动对公司业绩造成的影响，公司会适时采取远期结售汇等应对措施以规避汇率变动风险。具体数据请以公司披露的定期报告为准，感谢您的关注。投资者：公司的连接器有运用于机器人领域吗？信音电子董秘：尊敬的投资者，您好！关于公司产品请您参阅公司《招股说明书》中“第五节业务和技术”的说明。感谢您的关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-17

加密市场近期几大疑问解读？

点已经变得十分明显，股市、房地产市场、汇率等都呈现下行趋势，债务危机不断暴露。在这种情况下，投资者可能更加关注避险资产，如黄金和比特币。尤其是在全球经济面临严峻挑战时，比特币等资产可能受到更多关注，从而推动价格上涨。七、比特币现货ETF的前景如何？今年，比特币现货ETF的申请引发了市场的关注，一旦获得批准，可能会吸引更多传统金融资产的投资者进入加密市场。虽然比特币ETF的申请或有望获得通过，但在短期内可能性较低，预计需要等待到2024年初才会取得进一步的进展。尽管美国证券交易委员会（SEC）已经推迟了某些ETF的审批，但从多个方面来看，比特币ETF的前景逐渐具备了合规的条件，包括托管、交易和合规方面的进展。展望未来，随着2024年的减半、降息以及ETF的获批等多重因素的叠加影响，加密市场有望迎来新的发展机遇。然而，投资者在做出决策时应保持谨慎，并根据自身的风险承受能力进行权衡。来源：金色财经

金色财经2023-08-17

中国央行“再出手”！承诺将保持政策“精准有力”助力经济复苏

务风险。央行表示，中国还将防范人民币汇率超调风险，防范系统性金融风险。兼顾内外均衡。深化汇率市场化改革，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。五是强化风险防范化解。坚持市场化法治化原则处置风险，构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。中国人民银行在最新的货币政策执行报告中喊话称“有信心、有条件、有能力维护外汇市场平稳运行”后，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场走高。

Peng2023-08-17

系好安全带！对冲基金：中国人民币贬值可能成为市场的下一个“黑天鹅事件”

EDL Capital表示，影响人民币汇率的因素包括地缘政治紧张局势促使西方国家重新安置供应链，这将使中国缺乏外国投资。报告称，与越南和印度等其他亚洲国家相比，中国劳动力市场的竞争力也有所下降，而疫情后的复苏进程缓慢，外汇储备“可能低于人们认为的水平”。 8月2日的报告显示，该对冲基金持有离岸人民币空头头寸。演示文稿称，实现这一目标的一种方法是通过称为期权的衍生品，旨在通过美元走强兑人民币走弱在一定价格水平上获利，但没有确认EDL是否正在使用这一策略。中国作为世界第二大经济体，对全球增长至关重要。中国放松货币政策的预期，加上美元走强，已将美国和中国之间的收益率差异推至16年来的最大水平，进一步给人民币带来压力。因为投资者猜测中国央行在本周意外降息后将进一步放松政策，即使这会给人民币带来更大的压力。最近几周，市场观察人士表示，中国当局一直在寻求减缓人民币贬值，中国央行持续设定强于预期的中间价，国有银行一再抛售美元。 2022年9月也出现过类似的策略，当时中国人民银行还要求主要国有银行准备在离岸市场出售美元换取人民币，以试图阻止人民币贬值。演示文稿称，这家由明星经理Edouard de Langlade管理的对冲基金今年上涨了约8%。它是2023年表现较好、在宏观经济信号中寻找交易思路的对冲基金之一。总部位于瑞士的EDL今年的大部分盈利都是通过巴西和日本股票以及巴西利率的多头头寸获利的。报告显示，矿业交易、美国股票空头头寸以及对中国股票的看涨押注降低了基金业绩。

Linlin2023-08-17

中国突放大招：人民币止血反弹！全球债市抛售凶猛，美联储赢麻了……

货币政策执行报告，其中提到，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。受该报告影响，离岸人民币兑美元止跌反弹，日内涨超200点，目前交投在7.3130附近。此外，据彭博援引知情人士透露，中国有关部门本周要求国有银行加大对外汇市场的干预力度，以防止人民币波动加剧。知情人士说，高层官员还在考虑使用降低银行外汇储备要求等工具来防止人民币快速贬值。他们补充说，这一要求是在人民币兑美元汇率跌至1美元兑7.35元之际提出的，这是中国最高领导层一直密切关注的水平。上述人士说，有关部门还在调查国内公司是否通过做空人民币的投机交易加速了人民币的下跌。由于没有被授权讨论此事，这些人士要求不具名。 “股市目前面临两股逆风——首先，随着美国经济显示出与经济复苏相符的数据，实际利率再次飙升。”Lombard Odier资产管理公司宏观研究主管Florian Ielpo说，“其次，中国正开始发出可怕的信号，这一定会让投资者想起2015年那个糟糕的夏天，当时房地产市场和影子银行体系陷入困境。”

厉害啦2023-08-17

优克联：连续五个季度经营现金流为正增长动能进一步加速

万美元（Non-GAAP），本季度由于汇率波动及部分短期资产公允价值变动等非经营性因素导致公司净亏损91.7万美元（不影响经营性现金流，与公司主营业务无直接关联）。优克联连续的经营性现金流净流入和经调整的正向净利润充分验证了优克联商业模式的可持续性发展。图：优克联2023Q2经营性现金净流入，单位：百万美元 |收入同比增长21.9%，旗下 “漫游超人Roamingman”业务逐步恢复二季度，优克联实现收入2197.7万美元，同比增长21.9%。其中，国际数据连接服务相关收入表现亮眼，实现收入896.2万美元，同比增长 32.5%。在中国出境游恢复不及预期的情况下，优克联旗下主要服务于中国大区的租赁品牌“漫游超人Roamingman”业务仍然稳步恢复，成为国际数据连接服务收入增长的主要动力。优克联作为行业内首个全球5G“零漫游”解决方案的提供者，其提供的5G便携式Wi-Fi终端和涵盖4G到5G的多种数据流量套餐，进一步提升用户体验并得到广泛市场认可，这将使优克联保持在全球漫游市场的领先地位。图：来源于优克联旗下品牌“漫游超人Roamingman”官网图图：来源于优克联旗下品牌“漫游超人Roamingman”官网图 |“GlocalMe APP”再次升级，建立全球移动数据市场优克联近期参加了2023年全球商务旅行协会（GBTA）大会，并宣布将对GlocalMe APP进行升级。“GlocalMe”为优克联旗下的全球移动数据连接服务品牌，致力于为用户提供“零漫游”的国际移动网络连接服务。新版的GlocalMe APP将为国际商旅人士提供“一站式”全球移动数据连接解决方案，将支持多种形式和应用场景，如：充值即用、在线激活、GlocalMe 数据流量包、GlocalMe SIM卡和便携式Wi-Fi租赁等，进一步增强优克联对用户的吸引力，带动用户基数和业绩水平再上一个台阶。 | 以研发为战略增长基石，开辟创新发展新赛道 2023年7月，优克联推出的GlocalMe SIM卡，支持公司的专利云卡技术，允许用户根据需要自由购买和使用多国移动数据套餐。GlocalMe SIM卡目前覆盖10个主要目的地国家和地区包括中国香港、日本、美国和澳大利亚等，并逐步覆盖更多国家和地区。同时，公司正在试销一款目前市面上最小的便携式Wi-Fi终端，并配备先进的GPS追踪功能。此外，公司也将推出更可靠、高性能的客户终端产品（“CPE”），该产品实现了固定和移动网络之间的无缝转换，满足家庭和办公室网络连接需求，为个人及商业用户提供高品质的数据连接体验。在物联网领域，优克联拥有自研的物联网模块，并已成功应用于网络摄像机，工业路由器等产品以满足诸多物联网应用场景。2023年二季度，优克联在物联网领域取得重大突破，公司与日本一个主要运营商合作的物联网项目已完成测试，相关产品预计在2023年内商用。来源：优克联2023年二季度财报文件物联网正处于快速发展阶段，数据需求旺盛。根据IoT Analytics的数据，2022年，全球IoT规模达到2010亿美元，预计到2027年达到4830亿美元，年复合增长率达到19.4%。在物联网的高速增长带动下，对于数据流量的需求也将持续增长。一般来说，传统的电信运营商能够为客户提供物联网所需的数据服务，但是，由于地域限制、跨运营商局限性、硬件限制等诸多因素，传统电信运营商不能完全满足物联网的数据需求，需要优克联等第三方数据平台提供更加便捷、快速和稳定的解决方案。按照20%的渗透率计算，优克联可以开拓的市场空间达到402亿美元，到2027年达到近千亿美元，增长潜力巨大。图：全球物联网市场规模（十亿美元）综上所述，优克联凭借其丰富的产品组合和强大的研发实力，将高品质的数据连接体验融入多种生活场景，并提供更多的增值服务，让用户体验更便捷、更智能的生活方式。伴随物联网发展和数字化转型等外部因素的驱动，优克联预计2023年第三季度实现收入同比增长，增幅29.1% 至34.6%。 $优克联(UCL)$ cba1f9185efe48079ef51796d1680e6f.jpeg

老虎证券2023-08-17

苹果没有那么安全

。尽管6月当季的业绩好于预期，在固定汇率基础上实现了适度增长，在新兴市场逆势扩张，同时毛利率也在逐步扩大，但该股最新的财报后股价回调，这突显出，人们对苹果估值溢价在短期内的持久性信心减弱，因为消费者疲软何时可能复苏仍不明朗。然而，分析师对服务销售的弹性仍持乐观态度，这突显了苹果庞大的设备安装基础的竞争优势，以及在优化变现方面的成效。较高的销售利润率预计仍将是一个关键的补偿因素，以抵消持续的宏观经济逆风对更广泛的行业消费趋势的影响，并在不经意间影响利润扩张。展望未来，在2023年剩余时间里，增长可能会保持温和，因为对季节性需求趋势的乐观情绪可能会被美国核心市场持续谨慎的支出环境所抵消。管理层对美国核心市场的前景持保守态度：如果你看看美国，显然是在美洲地区，它是其中的绝大部分，从数据表上可以看出，尽管美洲地区的同比仍有所下降，但环比有轻微加速。这主要原因是美国目前的智能手机市场形势较为严峻。 ——苹果公司23财年三季度电话会议但在高利润的服务业务和成本控制的组合拳下，利润率的持续增长，可能会继续支撑现金充裕的说法，支撑该股的前景。这可能会满足投资者对全天候投资选择的需求，特别是考虑到该股最近从历史高点回落。早期也有乐观情绪认为，2023年上半年的销售额已经见底，股票的最新回调可能受益于进入2024财年的季节性销售趋势更为强劲，以及大型科技公司因激进的加息周期而日益增长的风险情绪，基于最近经济数据的改善，加息周期可能即将结束。服务业务的关键功能尽管创下了创纪录的服务销售额，并对苹果的盈利能力产生了积极影响，但在季度报告后股票的下滑突显了投资者关注的重点正在不可避免地从设备销售的需求环境转向减弱。 iPhone在6月季度的销量在很大程度上顶住了全球智能手机出货量的持续下滑，但美国国内疲软的需求环境仍然是苹果核心收入驱动因素的一大威胁。具体来说，iPhone的销量在6月季度同比下降了2%(或在固定汇率基础上略有上升)，尽管在新兴市场——尤其是中国，从3月季度的下降中恢复到6月季度的增长8%，和欧洲的销售强劲，突出了苹果核心的美国智能手机市场需求环境的严重逆风。与此同时，鉴于最近一系列经济数据显示上月银行贷款、出口、消费者和生产者价格进一步恶化，中国市场需求环境改善的持久性也存在风险。尽管在6月季度，苹果观察到了创纪录数量的用户转换到iPhone，突显了即使在新兴市场中，更富裕的终端用户对需求的韧性，但由于不确定的美国支出环境，现有设备用户基础的升级可能会保持适度增长，从而增加了通过服务销售来保持短期内更高平均售价的重要性。尽管用户转换对于苹果来说代表了一个“巨大机会”，但从相关销售中产生的平均终身收入，无论是来自升级还是来自服务订阅和参与的扩展，将需要更长时间来逐步增加，相对于升级来说，这对于近期iPhone销售增长提供的缓解较少。这与管理层对iPhone业务短期业绩的保守态度相符，尤其是在升级方面，尽管指导在9月季度将有环比加速，这可能是由即将推出的iPhone 15带来的预期推动，预计其销售水平将与前一年持平。关于升级周期等方面，实时估计升级周期的变化非常困难。我认为，如果你考虑iPhone的年同比结果，你必须考虑一年前的季度中iPhone SE的发布。因此，在比较方面会存在一些压力。 ——苹果公司23财年三季度电话会议与此同时，最新的财报还表明，Mac和iPad销售在2023年下半年复苏的可能性正变得渺茫。Mac和iPad的销量环比和同比都在持续下滑，最新推出的15英寸MacBook Air对遏制搭载Apple芯片的个人电脑的销售下滑的影响微乎其微。相关销售的近期前景预计将进一步恶化。22财年第四季度主要是受益于上一季度工厂关闭导致的压抑需求。管理层对个人电脑和平板电脑部门的谨慎展望也证实了行业的预期，即近期个人电脑出货量数据改善所暗示的周期性复苏顺风，可能会首先惠及整个产品供应链的上游组件，然后才会对终端用户的下游销售率产生重大影响。总的来说，苹果最新的财报继续强调其服务部门的关键作用，因为用户已经超过了20亿，而这家科技巨头希望更好地从其庞大的用户基数中获利。上季度，服务销售再次加速至较高的个位数范围，管理层指引2023财年结束后将有更大的增长。尽管因为疫情和近期恶化的宏观经济环境，让该业务的增长速度不比之前，但高利润的收入流正在补充苹果活跃用户基数的逐步增长。付费订阅用户现已超过10亿，苹果继续致力于“提高当前服务的广度和质量”，该业务创纪录的季度销售额突显了苹果生态的高活跃，这强化了高毛利变现机会在持续设备销售中的持久性。展望未来，高毛利服务销售的持续强劲增长将成为应对宏观经济和设备销售成熟化逆风的关键补偿因素，这可以通过截至6月的三个季度内持续观察到的边际扩张来证实，尽管在同一时期销售额持续下滑。尽管该股最近的回调可能意味着苹果在应对复杂的需求环境方面存在困难，但分析师认为强韧的毛利率扩张，不仅由内部成本优化努力推动，还由可持续增长的更具利润的服务收入所驱动，是被忽视的优点。具体来说，持续扩大高毛利服务收入将是增强苹果的现金产生能力的关键，这是其看涨叙事的重要考虑因素，并通过在消费者移动和计算设备市场份额的广泛基础上优化价值实现，支持了该股长期上涨潜力的持久性。基本考虑因素考虑到苹果公司上季度的业绩，以及管理层对公司产品和服务近期需求趋势的展望，预计2023年全年收入将下降3%。考虑到公司管理层对近期需求环境的透明和保守展望，再加上其核心运营地区的宏观经济背景喜忧参半，这应该不足为奇。从长期来看，分析师预计综合销售增长将恢复到较高的个位数百分比范围，这主要是受到服务销售加速的推动。来源：作者来源：作者有利的销售组合拳，还有成本控制，这将让苹果利润率持续提高。来源：作者来源：作者来源：作者未来的利好与利空苹果每年都会在9月份推出新款iPhone，这通常会提振该公司的股价和季度销售。除此之外，在宏观经济不确定性挥之不去的市场环境下，投资者对持久盈利能力的偏好，超过了对增长的偏好，也可能使苹果的估值受益。市场日益乐观地认为，根据最近的经济数据，通胀可能最终趋向于美联储的目标区间，而不必收紧经济而导致衰退，这也增加了人们对40年来最激进的加息步伐可能最终结束的希望。尽管现在预测近期降息还为时过早，但宣布结束预计将于2024年实施的最新一轮货币政策收紧，可能会提高对更广泛宏观经济前景的可视性，可能会消除一种严重的倍数压缩风险，这种风险对估值由未来现金流支撑的科技股来说是最不利的。同样，Mac和iPad的销售表现不如预期，可能会导致综合收入大幅下滑。尽管Mac和iPad在每个财年的第四季度具有历史季节性，主要受返校需求的推动，但最近观察到的持续下滑，即使推出了新产品，也突显出宏观经济对消费者的拖累可能比预期更严重。预计10月份重新开始偿还学生贷款将进一步加剧进入2023年下半年的美国消费者实力缺乏可视性的情况，这可能会进一步拖累苹果在其核心运营地区恢复对其产品需求的努力。最近的研究表明，恢复偿还学生贷款可能会减少每月90亿美元的可支配收入，或每年减少1000亿美元。与此同时，超过一半的学生贷款借款人表示，在疫情暂停期结束时，他们需要“在偿还贷款或支付租金和杂货等必需品之间做出选择”，这突显出这次返校需求面临的增量风险。总结尽管预计股票在短期内会受到需求环境和宏观经济恶化的双重影响而产生波动，但苹果公司丰富的资金储备用于推动创新性增长投资，考虑到仅仅在其庞大的设备用户基础上变现机会，仍然是长期上涨潜力的切实基石。预计投资者的关注将继续集中在苹果的利润率扩张努力的持久性，以及对公司底线至关重要的iPhone和服务销售的韧性上。这预计将在股票中创造积压价值，在更广泛的周期性顺风条件恢复并且所有核心运营部分，包括Mac和iPad，实现增长时，这些价值可能变得可实现。 $苹果(AAPL)$

老虎证券2023-08-17

突发！中国央行最新发声：坚决防范汇率超调风险离岸人民币短线急涨

货币政策执行报告，其中提到，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。近日，人民币持续下行，离岸人民币跌破7.30关口，日内刷新9个月低点至7.3490水平，此前中国央行意外降息，并连续多日公布强于预期的中间价。在人民币持续下行之际，中国央行在最新报告中指出，稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。受该报告影响，离岸人民币兑美元短线拉升，日内涨近200点，目前报7.3165。另外，面对日益严峻的房地产行业危机，报告指出，要适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。报告还指出，落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。以下是中国央行官网公布的内容摘要：今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济持续恢复、总体回升向好。上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.5%，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础；居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，物价总体保持平稳。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，推动经济运行整体好转。一是保持货币信贷合理增长。综合运用降准、再贷款再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种方式投放流动性，保持流动性合理充裕，引导金融机构稳固信贷支持实体经济的力度，增强贷款总量增长的稳定性和可持续性。二是推动实体经济融资成本稳中有降。发挥政策利率引导作用，6月、8月公开市场逆回购操作和中期借贷便利中标利率分别合计下行20个和25个基点，持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。发挥好存款利率市场化调整机制重要作用。继续落实首套房贷利率政策动态调整机制。三是持续发挥结构性政策工具作用。在用好现有结构性政策工具的基础上，增加支农支小再贷款、再贴现额度，延续实施普惠小微贷款支持工具等多项阶段性工具，延期房地产“金融16条”有关政策适用期限，并推动房企纾困专项再贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效。四是兼顾内外均衡。深化汇率市场化改革，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。五是强化风险防范化解。坚持市场化法治化原则处置风险，构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。总体看，今年以来货币政策保持前瞻性、有效性、可持续性，根据形势变化合理把握节奏和力度，为经济回升向好创造了良好的货币金融环境。货币信贷保持合理增长，上半年新增人民币贷款15.7万亿元，同比多增2.0万亿元；6月末人民币贷款、广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长11.3%、11.3%和9.0%。信贷结构持续优化，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.1%和40.3%。贷款利率明显下行，6月新发放企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别为3.95%、4.11%，较去年同期分别低0.21个、0.51个百分点，处于历史低位。人民币汇率双向浮动，人民币对美元汇率5月贬破7元，7月份又升值1.3%，结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。当前我国经济已恢复常态化运行，高质量发展扎实推进。也要看到，国际政治经济形势复杂严峻，发达经济体快速加息的累积效应继续显现，全球经济复苏动能减弱，国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利条件和积极因素不断积蓄，要保持战略定力，增强发展信心。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，继续实施好存续工具，对结构性矛盾突出领域延续实施期限，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等支持力度。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。切实防范化解重点领域金融风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险，守住不发生系统性金融风险的底线。文章来源：中国人民银行，原文标题：《2023年第二季度中国货币政策执行报告》

超启2023-08-17

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