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国庆长假橡胶历史上怎么走？

和山洪暴发的风险。　　我们可以从泰国气象局公布的降雨量数据　　泰国气象局网址 https://www.tmd.go.th/en/ 　　从2016年降水量数据，我们可以看到：　　2016年9月，10月，11月，南部降水量比往年均值高59％，17％，90％。　　2016年11月，泰国东北部降雨量比往年均值高171％。　　2016年12月，泰国降水量比往年均值高110％。　　对比2016年，2022年泰国季风季的利多是存在的，程度不强。　　2022年 9 月 12 日至 14 日期间，北部、东北部、中部、东部和南部可能会出现孤立的大雨至特大雨。9 月 15 日至 18 日期间，席卷安达曼海、泰国和海湾的西南季风将加强。该国可能会持续降雨，北部、东北部、中部包括曼谷及其附近、东部和南部。　　2022年9 月 23 日至 25 日期间，强季风槽横穿泰国北部北部、中部和东北部下部。可能会有大量降雨，北部、东北部、中部（包括曼谷及其附近）、东部和南部可能会出现孤立的大雨至特大暴雨。在 9 月 26 日至 29 日期间，强烈的西南季风盛行于安达曼海、南部和海湾。预计 2022 年 9 月 27 日至 29 日，北部和东北部可能会出现孤立的大雨至特大暴雨。　　但是，我们也看到，替代合成胶的利多，高需求的利多，暂时没有出现。　　04 　　橡胶怎么看？　　橡胶利多不明显　　橡胶供应方面，没有出现大的利多。预期产量增2％-5％　　2022年07月，橡胶产量1081.7千吨，同比4.11％，环比16.34％，累计6325千吨，累计同比2.20％。　　2022年07月，橡胶出口909.5千吨，同比5.84％，环比5.30％，累计6004千吨，累计同比5.51％。　　需求方面，中国橡胶需求预期逐步小幅转好。但海外橡胶需求不确定性高，衰退预期。　　需求方面，中游轮胎业态势正常。没有大利空，平稳运行。　　国内需求方面，截至2022年9月23日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.52％，较上周提升9.45个百分点，较21年同期提升3.58个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.25％，较上周提升6.98个百分点，较21年同期提升10.26个百分点。全钢各地区代理商仍以消化市场库存为主。　　海外需求方面，衰退预期是空头的主要逻辑。主要是轮胎出口预期降低。　　海外宏观风险不小，做好风控。　　2000年和2008年的海外危机，经济差，央行放水。　　2022-2023年，如果发生危机，经济差，央行收水。形势宜提高警惕。　　美债，德债，英债收益率上行，压估值，压制风险偏好。　　主要地区股指和比特币均承压状态。　　总体看，国庆长假期间，需严控风险，控制裸露头寸规模。　　总体来看：　　橡胶绝对价格低，做空下方空间不大，性价比差。　　可能引发资金炒作天气等预期向上打开空间。　　但宏观风险成为我们的主要考虑项。　　建议假期前空仓观望为主，也可考虑买ru2301胶抛NR主力。　　空NR主要考虑对冲宏观风险。　　节前对做多暂时观望。节后再行考虑。

金融界2022-09-30

棉花：新旧棉价分化严重，该如何接轨？

金融界2022-09-30

油脂：被“现实”与“预期”扭曲的价差

金融界2022-09-29

豆粕季度报告：关注点转向南美，内强外弱、近强远弱持续

帕拉纳州播种完成6％，去年同期为3％。气象预报显示未来巴西主产区降水情况良好，目前市场机构几乎悉数将巴西新作产量看在1.5亿吨以上。不过仍需要警惕过早交易南美丰产、若再度出现干旱减产则可能给价格带来更大冲击。　　除巴西外，阿根廷优惠汇率政策刺激农民卖粮。9月4日阿根廷经济部长宣布了一项持续至9月30日的优惠汇率，期间销售大豆的结算汇率为1美元兑200比索，而不是官方的140比索。阿根廷农民长期更愿意持有大豆作为保值资产以应对国内恶性通货膨胀，这一政策令农户销售意愿提高。阿根廷农业部数据显示截至9月1-7日、9月7-14日两周阿根廷农户分别卖出21/22年度大豆200和220万吨，对比8月最后一周的销售量仅有26.8万吨。阿根廷大豆一向具有价格优势（最近船期的阿根廷大豆出口FOB价格为570美元/吨，巴西和美湾分别为601和596），因此据悉中国在过去两周采购了多达300万吨阿根廷大豆（2021年全年中国从阿根廷进口大豆数量仅有375万吨）。不过，阿根廷官方称这一优惠汇率政策只是临时政策，因此对国际大豆出口市场是一个短期影响因素。　　　　　　美国国内压榨需求良好。NOPA数据显示21/22年度其会员单位累计压榨大豆20.7438亿蒲，同比增2.73％；USDA数据显示截至8月累计压榨大豆20.287亿蒲，同比增2.88％。USDA9月供需报告将22/23年度美豆压榨需求下调0.2亿蒲至22.25亿蒲，主要是基于产量下调。现阶段美国国内大豆压榨利润丰厚，和可再生柴油产能相匹配的稳步增加的大豆压榨产能、政策层面给予的支持都利好未来美国压榨需求。　　　　3 　　国内豆粕去库，内强外弱、近强远弱格局持续　　供给：由于国内盘面压榨深度亏损，6月起我国进口大豆数量逐月下滑。5-8月我国进口大豆数量分别为966.5万吨、822.5万吨、788.3万吨和716.6万吨，9-10月大豆到港可能继续下降。8月我国大豆压榨量明显超过进口量，大豆库存下降。进口大豆到港偏低的情况下，豆粕消费在持续好转。我们以油厂为统计口径计算的周度出口提货量，由6月最低的130万吨左右升至近期最高170万吨，因此油厂豆粕库存从6月底最高111.75万吨降至上周42.82万吨，为现货价格及近月期价带来强有力支撑。　　未来需求能否持续？每年四季度至春节前是豆粕全年消费旺季。养殖利润从今年7月起开始转正，四季度至春节前仍可能保持合理利润，良好的利润也利好豆粕饲料需求。在存栏下降、猪价上行的大周期里，饲料产量或因此下降，但豆粕消费将随着养殖利润同步转好。这一点在数据中基本可以得到验证，中国饲料工会显示2022年1-6月猪料总产量同比降6.8％，1-7月同比降幅扩大至7.4％，1-8月继续扩大至7.9％；而我们计算的2022年1-6月豆粕表需同比降7.83％，1-7月同比降幅缩窄至6.67％，1-8月降幅继续缩窄至5.95％。21/22年度（10月至次年9月）豆粕全年消费下降大势难改，22/23年度豆粕需求及相应的大豆压榨量能否如USDA所预期恢复至9700万吨还有不确定性，但我们认为四季度豆粕消费边际好转基本确定。　　9月19日农业农村部召开豆粕减量替代行动工作推进视频会，提出要把豆粕等饲料粮减量替代的潜力充分发挥出来，在全行业深入实施推进豆粕减量替代行动，加大力度推广低蛋白日粮技术，尽快推进替代资源开发利用，促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全。事实上，自2018年中美贸易战开始，豆粕减量替代及低蛋白日粮配方就常常被提及。我们认为短时间内这一政策对豆粕消费的影响十分有限：首先，豆粕在全球及中国都是体量最大、氨基酸最均衡的优质蛋白原料。中国一年豆粕消费量大约7000万吨，位居第二的菜粕仅1100万吨（国产菜籽产量按国家统计局数据）。豆粕在所有饲料中均可以添加，但是菜粕、棉粕等杂粕的使用领域存在一定限制。其次，豆粕添比下降的前提是保证动物营养。例如小麦替代玉米作为能量原料添加时，由于小麦蛋白含量更高，豆粕添比自然可以下降。如果要降低豆粕用量、转而使用其它杂粕，可能也需要额外添加氨基酸，成本角度是否更经济并不确定。第三，不论是饲料工业协会还是农业农村部的倡导，也许能得到大型饲料养殖企业的响应，但是国内养殖规模化程度并不高，调整配方需要技术支持，中小养户的配方调整可能更多取决于其利润情况。如我们在上文所述，养殖利润对豆粕消费的影响比存栏对豆粕消费的影响更大，因为在利润丰厚背景下养殖户更倾向于提高豆粕添比、增加出栏体重等。因此，未来随着我国养殖规模化、现代化程度不断提高，豆粕减量替代能得到更好的贯彻实施，但现阶段它不是一个重要影响因素。　　替代消费方面，1月合约豆菜粕价差已经扩大至接近1000元/吨的历史高位，主要水产养殖集中地区广东现货价差为1080元/吨、南通现货价差为1170元/吨，豆粕相比菜粕使用的性价比全无。不过随天气转凉，水产需求最旺季逐渐过去，在生猪养殖利润丰厚且菜粕使用领域受限的情况下，预计菜粕替代不会成为影响豆粕消费的主导因素。　　　　　　　　　　　　4 　　总结与展望　　USDA9月供需报告超预期下调美国新作面积及单产，最终期末库存下调至2亿蒲。和以往年份规律不同，面积数据和FSA9月面积基本持平，但USDA下次调整将会在明年1月。单产的大幅下调主要发生在产量占比很小的州，我们并未找到更多USDA调整的规律，USDA在10-11月仍会调整单产，保持关注。10月美豆进入收获期，今年三角洲地区降水偏多，未来关注天气对收获进度的影响。就美国自身平衡表而言，4-5％的库存消费比对应的是偏紧的供需格局。　　巴西主产州已经陆续开始播种，截至9月23日马托格罗索大豆种植完成1.97％，快于去年同期和五年均值；截至9月19日帕拉纳州播种完成6％，去年同期为3％。气象预报显示未来巴西主产区降水情况良好，目前市场机构几乎悉数将巴西新作产量看在1.5亿吨以上。若南美丰产预期兑现，届时我们会看到CBOT大豆进一步下行；不过需要警惕过早交易南美丰产、若再度出现干旱减产则可能给价格带来更大冲击。　　国内方面，由于进口榨利不佳，我国进口大豆到港下降；季节性消费旺季及养殖利润改善共同影响下，目前我们维持对四季度豆粕消费边际好转的观点不变；因此9-10月油厂豆粕去库或将持续，继续支撑现货及近月期价。关于盘面榨利，我们认为CBOT大豆下跌来修复榨利的概率更大，叠加人民币贬值，内强外弱局面还将持续。　　5 　　风险提示　　宏观及新冠疫情风险、俄乌冲突反复、南美天气风险等

金融界2022-09-29

飓风“伊恩”即将席卷佛罗里达州的西部海岸线造成损失恐高达450亿美元全球食品通胀担忧加剧

ar Technologies Inc气象学家Donald Keeney称，该州至少75%的橙树林受到威胁。与此同时，Bloomberg Intelligence分析师Alexis Maxwell表示，坦帕以东的关键Mosaic Co磷酸盐设施也面临风险。

楼喆2022-09-28

美国突发！拜登宣布批准紧急声明重大风暴潮迅速加强授权国安部协调“大飓风救灾”

州的居民务必尽快做好准备，随时关注最新气象预报。” 大开曼岛以及古巴的青年岛、比纳尔德尔里奥和阿尔特米萨省已发布飓风警告。古巴拉哈瓦那省、玛雅贝克省和马坦萨斯省已发布热带风暴警告。值得关注的是，热带风暴手表对小开曼岛和开曼布拉克群岛有效。 “在准备中，”德桑蒂斯宣布佛罗里达州所有67个县进入紧急状态。这将为风暴做准备提供更多资源，还将激活佛罗里达国民警卫队成员。 AccuWeather高级气象学家亚当·杜蒂(Adam Douty)表示，对于伊恩来说，“随着伊恩进入加勒比西部，那里的风切变低且水温非常高，预计本周初的强度会迅速上升”。 “这将增加对西加勒比地区乃至美国产生重大影响的可能性，”杜蒂写道。“我注意到，仅仅几天，伊恩就很可能是一场危险的大飓风。”

小萧2022-09-26

极端天气突袭印度北部！一天内36人因雷击和暴雨死亡

India Campaign)与印度气象部门合作。 Srivastava指出，森林砍伐、污染和水体耗竭都是导致气候崩溃的原因，这导致了更多的闪电。科学与环境中心(Center for Science and Environment)主任Sunita Narain指出，全球变暖增加了闪电的频率。气温每上升摄氏1度，将使闪电频率增加12倍。在过去的一年里，印度各地的雷击次数增加了34%，导致的死亡人数激增。 Srivastava表示，2016年，印度因闪电死亡的人数为1489人，而在2021年则增加到2869人。

tqttier2022-09-25

北美连续迎来特强飓风，将对农产品造成百亿美元损失

级中的2级。商业预报公司Maxar的气象学家Don Keeney说：“这可能是我们见过的最严重的风暴。” 目前位于加勒比海的热带低气压系统预计将在周一早些时候成长为飓风，周二掠过古巴西部，次日袭击佛罗里达州西海岸，成为萨菲尔-辛普森五级的3级强大风暴，风速达到每小时115英里。这两场风暴是一个强有力的信号，表明经过几个月的平静之后，大西洋飓风季正在复苏。气象预报员曾预测今年将是异常活跃的一年。但25年来的第一次，8月份大西洋没有任何一场热带风暴。现在9月已经形成了三次飓风，第四次飓风即将形成。菲奥娜飓风已经在加勒比地区造成了大片破坏，给多米尼加共和国和波多黎各造成了洪水、山体滑坡和电力中断。加拿大新斯科舍省、爱德华王子岛和纽芬兰的部分地区发布了飓风警报。“菲奥娜”可能没有一些热带气旋的特征，但无论如何定义，它都将保持强度。” Enki Research的灾难建模师Chuck Watson说，根据目前的预测，菲奥娜可能在加拿大造成10亿至15亿加币的损失。这场位于加勒比海的风暴可能被命名为“爱米娜”，它将经过哈瓦那以西，袭击佛罗里达州迈尔斯堡附近。风暴轨迹有可能会改变，可能会进一步向西转移到墨西哥湾。根据目前的预报，风暴不会影响墨西哥湾西部的海上石油和天然气生产。沃森说，这场风暴可能给佛罗里达州西部和古巴造成约120亿美元的损失。对柑橘种植者来说，损失可能尤其严重，因为他们即将开始收获作物。 “如果真的发生了，这是一年中最糟糕的时候，”基尼说。佛罗里达州是美国最大的橙汁产地。上周五纽约市场橙汁期货上涨1.2%，扭转了大宗商品普遍下跌的趋势。气象预报员还在观察亚速尔群岛附近的热带风暴加斯顿，以及从非洲向东向加勒比海移动的两个热带海浪。

Sue2022-09-24

兴业投资：供应趋紧VS需求忧虑，国际油价宽幅震荡

加强，并在周二成为强飓风。多米尼加国家气象局报告称，截至凌晨5时，飓风“菲奥娜”最大持续风速为150公里/小时，并以13公里/小时的速度向西北方向移动。目前，多米尼加13省处于红色警戒状态，另有18省处于黄色警戒状态。此外，中国解除了对成都 2100 万市民为期两周的封控，使四川省会经济生活恢复正常，这可能是本周初油价反弹的一个原因所在。分析师称，放宽新冠限制给市场注入一些乐观情绪。新冠限制措施已经抑制了世界第二大能源消费国的需求前景。同时，一份内部文件显示，石油输出国组织和以俄罗斯为首的盟友，即OPEC+，8月份的石油产量比其目标少了358.3万桶/日。7月份，OPEC+产量比目标低289.2万桶/日。休斯顿能源咨询公司Lipow Oil Associates的总裁Andrew Lipow说：“对8月份OPEC+产量远远低于其配额的调查结果，让市场感觉到他们根本无法在市场需要的时候增加产量。” “市场也越来越怀疑立即达成伊朗核协议的前景，这意味着尽管WTI油价持续下跌，但能源供应风险再次抬头，”道明证券分析师解释称，“随着市场重新定价供应风险溢价，缺乏流动性也可能加剧原油上行前景。” 接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。截至9月9日当周，API原油库存增加603.5万桶至4.231亿桶，创2022年4月8日当周以来最大增幅，前值增加365.5万桶，预期减少20万桶。若库存增加将会增加油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周一跳空低开后自109.489水平强势上扬，触及110.175高点，因市场押注美联储将坚持其激进的加息政策，提升了美元吸引力。但由于圣路易斯联邦储备银行调查的10年盈亏平衡通胀率连续第三天下降，收于近2.34%的两个月低点。更重要的是，根据FRED的数据，5年盈亏平衡通胀率降至2021年9月以来的最低水平约2.44%。这引发了市场对美联储鹰派押注的意外反应的担忧。与此同时，美国NAHB住房市场指数连续第9个月下跌至46，低于预期的48和预期的49。美元指数受累自盘中高点反转走低至109.489水平。美国房屋建筑商协会(NAHB)周一公布的月度调查数据显示，美国9月房屋建筑商信心指数降至46，连续第九个月回落并创2020年5月以来的最低水平，这进一步表明房地产市场放缓尚未触底。该指数大幅下跌的主要原因是高通胀和不断上升的借贷成本令潜在买家数量大跌，并且让建筑商对美国房地产市场的信心大跌。NAHB首席经济学家迪茨(Robert Dietz)表示，今年建筑商信心每个月都在下降，随着建筑商继续努力应对成本上涨以及美联储的激进货币政策，住房市场衰退没有减弱的迹象。上周全美抵押贷款利率推升至6%以上，这是自2008年以来的最高水平。NAHB主席孔特(Jerry Konter)则指出，越来越多的消费者仍在观望。近25%的建筑商表示，他们在9月份降低了报价，高于8月份的19%。华侨银行经济学家认为，如果美联储被认为不像预期的那么强硬，本周的FOMC会议可能会压低美元指数。尽管美联储鹰派目前是基线情景，但我们警告称，如果外界认为美联储的鹰派立场不那么强硬，美元指数可能会在做出决定后回落。与此同时，在联邦公开市场委员会会议召开之前，预计谨慎将使美元在下跌中得到广泛支持。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价反弹暂受制于中轨；14和20均线看跌；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.50-87.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月19日高点85.85，突破后将上探9月16日高点86.60，然后是9月9日高点87.20和9月7日高点87.70，以及9月15日高点89.05和9月2日高点89.65；而下方支持留意9月18日低点84.80，突破后将下探9月16日低点84.25，然后是1月17日低点83.50和9月9日低点82.85，以及9月19日低点81.75和9月8日低点81.20。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上测中轨；14和20均线看跌；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在90.20-93.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月16日高点92.60，突破将上探9月9日高点93.10，然后是9月7日高点93.75和9月15日高点94.60，以及9月12日高点95.15和9月14日高点95.75；而下方支持留意9月20日低点91.55，跌破将下探9月13日低点91.05，然后是9月16日低点90.20和9月8日高点89.80，以及9月19日低点88.50和9月8日低点87.20。周二关注：美国8月营建许可美国8月新屋开工美国API每周原油库存报告 2022-09-20

兴业投资2022-09-20

台湾发生6.5级强震，全台皆有震感不排除未来2天会有5级以上余震

，目前尚无灾情通报。中时新闻网称，台气象局表示已针对多个县市发布灾防告警。受地震影响，高雄市政府宣布，高雄捷运立即暂停行驶一小时，待工作人员巡视轨道确认无异常后恢复行驶。不排除未来2天会有5级以上余震台湾地区气象局指出，不排除在未来2天内会发生规模5.0级以上的余震。气象局地震测报中心主任陈国昌表示，本次地震为今年规模第二大地震，上次为3月23日在花东外海规模6.7的地震，但由于本次地震位于陆地，因此全台有感。陈国昌坦言：“这个地区发生地震是很奇怪的事情，近50年以来，该地区规模逾5.0级地震仅有7个，地震算是很稀少，地震分布也看不出来有破坏性或明显破碎带存在。” 他说：“由于本次地震规模较大，2天内可能仍会发生规模5.0级以上的余震，5天内会有不排除规模4.0级余震，甚至可能会持续数个月之久，但规模会减少，且由于该地区地质较坚硬，不至于引发后续大地震。”

Dan19772022-09-18

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