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4Alpha Research：美元、黄金、比特币同步下跌的迷思：是否因为日元加息和套息交易逆转?

ll 7月宏观大周结束后，美元、黄金、比特币同步下跌，而一般来说这三种资产反向运动概率更大主要系日元carry trade追加保证金需求导致流动性需求大幅上升，大量黄金和比特币头寸被平仓以提供美元流动性所致日本央行此次加息，反映了日本货币政策当局力保日元汇率的态度，长期与资产价格并没有明显的因果规律，但或对日本宏观经济产生更为深远的影响，对于日本外贸和高端制造业重建影响较大一、7月美元、黄金和比特币同步下跌的小概率事件发生，主要由于日元套息交易逆转致临时流动性紧缺历史上，以美元计价的黄金和比特币同步大幅下跌为小概率事件。首先，以美元计价代表着二者的美元价格天然的和美元指数呈现负相关，美元强势时相对而言黄金和比特币会显得较为弱势，因此黄金和比特币会同步随着美元指数的变动而变动；其次，比特币和黄金都是不受主权货币政策当局控制的资产，具备反通胀特性，也都具有高流通性，其内在特征的一致性也导致其价格一般呈现正相关。作为与美元指数负相关的资产种类，对于黄金和比特币，美国国债等美元计价资产价格或收益率下跌的同时，一般理解黄金和比特币价格应当会由于资金流入而有所上涨。但2024年8月初，随着美国7月非农就业、二季度CPI等一系列重要经济数据远低于预期，经济放缓甚至衰退苗头愈演愈烈，美联储9月降息几乎已成定局的情况下，美元指数暴跌的同时黄金和比特币价格却也出现了大幅下跌。我们认为，这主要是由于7月底日本央行宣布退出YCC后首次加息，导致日元套息交易逆转所致。90年代日本经济危机后，为缓解一级做市商普遍的资产负债表问题和挤兑问题，日本货币政策进入了漫长的低利率时代，以对抗强大的通缩压力，日美利差走阔。进入21世纪后，由于2008年次贷危机的冲击，叠加日本央行的迟缓动作导致日本经济受到了更为严重的冲击，同时人口老龄化也导致养老金和医保支出压力愈演愈烈，财政承压，最终导致安倍经济学不得不采取更为激进的负利率政策和更大规模的QE扩表动作。在此背景下，日美利差进一步扩大，日元套息交易应运而生。具体而言，日元套息交易（carry trade）即利用日元极低的汇率借入日元，然后兑换为美元持有美元资产的交易模式，该种套利交易的交易员也被戏称为“渡边太太”。carry trade下，基本可以无风险享受到日美之间长期处于3%以上（近年可达到5%）的利差，因此近年来以海外投资者在日本融资金额为指标的套息交易日趋活跃，如巴菲特此前大举借入日元资金购买日股，也是由于日元本位融资在主要货币中成本相对最低。由于本次日本央行超预期加息（政策利率）且日本央行行长植田和男出乎意料的明确鹰派发言，日本市场利率、日元汇率和日债收益率同步暴涨，日美利差短时间内大幅收窄，继续套息已经无利可图甚至转入亏损。对于全球众多的“渡边太太”而言，为了避免头寸被强平爆仓，只能选择清算其他避险资产头寸（黄金、比特币）兑换为美元用以追加保证金，这一过程导致了比特币和黄金的瞬时巨大抛压，也就导致较为罕见的美元指数、黄金和比特币同时暴跌的现象发生。因此，本次黄金和比特币在日元加息后暴跌，更多是由于现金流量表层面的偶然性因素，而非出于其他宏观经济波动或加密货币基本面原因。目前，美日长端利差已经回落至3%以下，同时如下图所示美元兑日元汇率在加息后持续暴跌，增加了日元兑换carry trade的成本和难度，预示套息交易的回落还将持续一段时间，笔者初步预计在3-5个月左右。二、历史数据显示除日本相关资产外，套息交易逆转并无太多资产价格暗示套息交易逆转除了导致美元流动性短期紧缺，避险资产价格异动外，长期看不会对除了日元和日债之外的其他资产产生过多影响，并没有非常明显的反应规律或因果关系。90年代泡沫经济破裂、日元成为主要carry trade货币之后，历史上共出现了5轮套息交易逆转的现象，除套息交易逆转导致资金回流日本、顺周期加速日元汇率上升和日债收益率上升外，全球股票资产对每轮套息逆转反应不一。 1998年、2002年和2007年，虽然日美同步进入利率下行通道，但日本央行降息力度不及美联储，导致日美利差收窄、套息交易逆转；2015年市场预期美联储终止加息进程、2022年日本央行上调YCC和十年期国债收益率目标，虽然日美利差未显著收窄，但由于市场基于上述原因强烈预期日美利差下降，套息交易也发生了回落和逆转。但是上述五轮套息交易波动中全球股市的反应并不一致，其中1998年和2022年全球股市表现较好，但其他三次全球股市股市表现欠佳，难以总结出较为可靠的指导性规律。三、但套息交易逆转加速日元加息进程，可能对日本宏观经济产生深远影响日元汇率和套息交易逆转呈现出蛛网式循环螺旋强化的逻辑传导链条，央行加息导致利差收窄、套息交易逆转，套息交易逆转导致资金回流、日元升值，持有日元计价资产回报扩张又进一步削弱carry trade动机，形成强化循环。面对今年一泻千里的日元汇率，日本央行为维持本币购买力稳定性毅然实施加息，明牌保日元汇率，原本无可厚非，但是面对老生常谈的日元汇率上涨伤害日本经济问题，目前日本政策当局似乎并没有给出很好的解决方法。在这里，本文想要探讨一个经常被人提及的“悖论”：日本外贸经济在GDP中的占比似乎并非那么大，为何总是强调汇率对日本外贸的影响、总是强调日本是外向型经济？其原因在于，日本对外出口以工业制成品为主，其中尤以汽车为绝对主力。汽车特别是燃油车产业链极长，能够提供大量的第二产业直接就业岗位（上游零配件工厂等）和第三产业配套岗位（产业集群旁为产业工人服务的第三产业），且日本汽车制造业生产效率相比其他服务业等非贸易部门显然更为先进，由于Balassa-Samuelson效应的存在（如下图所示），制造业贸易部门的高工资水平会快速传导到非贸易部门，带动整个日本经济发展，而这一效应远高于狭义的外贸GDP占比体现的作用。同时，日本大型汽车品牌如丰田、本田等大量在海外建厂直接在当地销售（如国内合资车），这部分并不计入GDP，导致外向型出口行业对于日本经济的支柱作用被低估。因此，在日本国内需求依旧疲软的前提下，日元汇率大幅走高，对于正在全球范围内与中国汽车苦战的日本汽车行业和试图重振往日荣光的日本半导体行业来说，很难说是一个好消息。过去的30年中，日本经济和政策当局一直都在拼死抵抗通缩，哪怕没有采取任何紧缩政策，只是相比美联储的宽松政策步伐慢了一点，就会导致经济的大幅衰弱，本次日本央行多年来首次表现出明显的鹰牌态度，无疑给短期内日本经济的未来蒙上了一层阴影。本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。不为任何虚拟货币、数字藏品相关的发行、交易与融资等提供交易入口、指引、发行渠道引导等。 4Alpha Research内容未经许可，禁止进行转载、复制等，违者将追究法律责任。来源：金色财经

金色财经08-22 20:35

抓住 Solana 的下一个新叙事一文读懂 PayFi

金色财经08-22 20:25

btc 该怎么走？

目前，比特币仍在盘整阶段，但接下来有几个重点逻辑值得关注，特别是在DEFI之外的领域。伴随着各大公链推出meme平台，公链币将成为不错的标的。最近，波场网络的meme代币盛行，TRX的价格接近历史新高。这表明公链币在meme平台上的需求正在增加，类似于之前的公链铭文行情。除了TRX之外，MATIC、FTM、AVAX、ICP等公链币也值得重点关注。随着meme平台的推出，这些公链币可能会成为市场上的重要筹码，推动其价格上涨。比特币目前还未完全走出震荡阶段，可能还需要一些时间。近期需要重点关注美国方面的讲话，特别是关于9月降息的消息。目前市场上有各种猜测，认为降息的可能性很大，但具体降多少还需等待官方的确认。一旦降息消息明确，市场可能会出现较大的波动。最近市场上关于门头沟的消息虽然引发了一些波动，但整体来看，市场情绪已经逐渐稳定，不再像之前那样恐慌和敏感。现在市场上的理性情绪占主导地位，这为未来的走势打下了基础。近期，一些小市值、低流动性的代币在交易所大幅拉升，这种拉升实际上不需要太多成本，更多是交易所和项目方共同推动的现象。这些代币虽然热闹，但实际获利难度大。然而，这种现象也表明市场已经达到了冰点，只需要一点火苗就能点燃市场的情绪，预示着牛市的到来。因此，建议对币圈保持关注，这样在牛市来临时可以事半功倍，抓住机会实现收益。本周五，美联储主席鲍威尔即将在年度会议上发表的重要讲话，备受市场关注。投资者普遍期待他能对当前的经济状况及未来货币政策走向给出清晰的指引。这次演讲有望成为全球金融市场未来走势的重要方向标。从技术分析的角度看，比特币当前处于一个关键的技术区间，价格在 56,000 美元至 58,000 美元之间波动。值得关注的是，在这一区间内，比特币的 50 日和 200 日移动平均线交汇，这些技术水平被视为重要的支撑和阻力位，对未来市场走势具有关键影响。如果比特币能够突破这一技术区间，市场可能会迎来一波新的上涨行情，进一步巩固比特币的市场地位。相反，若比特币无法突破这些关键技术水平，市场可能会进入一个新的修正期。 Bitvavo 同时提醒投资者，未来几周市场波动性可能加剧。这不仅受宏观经济因素（如美国和日本的经济数据以及央行行长在杰克逊霍尔会议上的讲话）的影响，还因为夏季市场流动性的减少可能放大市场波动。在此期间，投资者应保持警惕，密切关注市场动态，以避免重大损失。随着行情进入下半周，需关注短期的价格回调。如果比特币价格上涨，山寨币也可能出现回调。对于前几天涨幅较大的山寨币，建议分批止盈，确保利润，避免陷入大幅波动。此外，最近两天，存储板块表现活跃，值得留意相关代币，如 STORJ、BTT、AR、BLZ、SC、VSYS、RLC、HOT、LAMB、ANKR、REP 和 OCEAN。这其中有多个代币在去年表现突出，若资金再次流入，可能会有不俗表现。以太坊生态中的 LDO 和 SSV 长期处于底部盘整阶段，现货可以考虑分批买入。如果市场出现拉升，这些代币可能也会有强劲表现。来源：金色财经

金色财经08-22 20:25

《黑神话：悟空》上市引爆220万人上线记录　孙宇晨免费送兑换码$Wukong飙逾390倍

大且风险极高，在投资前必须三思而行。比特币近日出现震蘯，部分加密货币投资人正关注早前出现涨幅的迷因币。有分析师预计新的迷因币PlayDOge在上线后会持续上涨。 PlayDoge：游戏化的加密未来在加密市场逐渐走向成熟的过程中，PlayDoge这样的创新项目正试图在拥挤的市场中开辟新天地。PlayDoge结合了经典的Tamagotchi养成游戏和加密货币的特点，通过将“照顾Doge宠物”的概念与赚取加密代币结合，成功引发了市场的关注。 PlayDoge的预售活动已经募集了超过610万美元，并进入最后阶段。投资者现可使用ETH、USDT、BNB或信用卡以0.00531美元的价格购买PLAY代币。预售结束后，投资者可以开始将代币进行质押，预计年收益率高达75%。目前，已有近2.5亿PLAY代币被锁定。 PlayDoge的核心吸引力在于其怀旧的8位风格和游戏化的加密赚取模式。在游戏中，玩家可以通过照顾虚拟Doge宠物来赚取PLAY代币，并通过月度排行榜竞赛赚取更多的代币奖励。这种游戏结构让人联想到早期的Tamagotchi宠物游戏，成功地吸引了大量怀旧情怀的用户。 PlayDoge将于8月26日结束预售，现在是最后购买机会。参购购买PlayDoge预售 PlayDoge的智慧合约已经通过了SolidProof的审核，这为该项目增加了可信度。随着预售的即将结束，市场对该项目未来表现的期待也在逐步升温。尽管PlayDoge尚未公布具体的上市时间和平台，但其在Telegram频道中的讨论热度不断攀升。狗狗币作为市场上最受欢迎的加密货币之一，目前正面临着价格下行的压力。然而，其技术指针显示，如果能突破关键阻力位，仍有望迎来反弹。对于现有持有者来说，这是一个值得关注的转折点。另一方面，PlayDoge作为一个新兴的GameFi项目，正在利用怀旧情怀和创新的P2E（玩赚模式）机制来吸引投资者和玩家。随着预售即将结束，PlayDoge可能成为市场上的一匹黑马，特别是在当前许多加密游戏项目表现平平的情况下。参购购买PlayDoge预售

Business2Community08-22 18:17

【今日市场前瞻】美国PMI来袭！油价5连跌

总裁的质疑，称行动胜于语言。截至发稿，比特币涨2.98%，报60945美元。原文链接

投资慧眼08-22 18:09

黄金创历史新高　比特币牛市预期与新币的百倍币潜力

的不断发展，投资者面临的选择越来越多。比特币（$BTC）作为市场的旗舰，正因多重流动性事件而走向新的历史高点；与此同时，迷因币市场也在不断升温，Crypto All-Stars ($STARS) 作为一个新兴项目，吸引了大量投资者的关注。本文将探讨比特币在流动性增强背景下的未来走势，以及Crypto All-Stars如何通过创新的质押机制在竞争激烈的迷因币市场中脱颖而出。比特币：流动性与未来走势的分析随着重大市场事件如比特币ETF上市和Mt. Gox还款的推动，比特币市场迎来了大量资金的注入。这些事件不仅增加了市场的流动性，还引发了供应短缺的担忧。尽管夏季期间比特币的价格经历了剧烈波动，但投资者的持币耐心依然表现得十分稳定。随着Mt. Gox还款的完成，比特币市场的流动性逐渐趋于稳定，这可能为2024年年底前的另一轮牛市打下基础。全球流动性环境的改善也为比特币的长期上涨提供了支持。分析师指出，比特币往往跟随黄金的走势，因为两者都被视为可靠的价值储存手段。当黄金创下历史新高时，比特币和股市也往往会随之上涨。这一趋势表明，全球流动性周期可能为比特币在2024年和2025年的进一步上涨铺平道路。然而美国即将举行的大选和美联储会议将对市场的未来走势产生重要影响。无论是卡马拉·哈里斯还是唐纳德·特朗普赢得选举，这都将显着影响美国政府对加密货币的态度。尽管如此，分析师普遍认为，无论选举结果如何，宏观经济条件可能会保持稳定，这对比特币可能是有利的。 Crypto All-Stars：迷因币市场的新宠与比特币的长期价值存储角色不同，迷因币市场的吸引力在于其快速增长和高回报潜力。Crypto All-Stars ($STARS) 作为一个新兴的迷因币项目，短短几天内便在预售中筹集了超过60万美元，显示出市场对这类代币的巨大需求。 Crypto All-Stars 之所以能在竞争激烈的迷因币市场中脱颖而出，主要得益于其创新的“MemeVault”质押机制。这个平台允许用户质押多种顶级迷因币如Dogecoin、Shiba Inu等，并获得丰厚的回报。这一统一的平台简化了质押过程，为用户提供了更高的便利性和回报。此外Crypto All-Stars 的$STARS代币持有者还能享受3倍的质押收益，这将激励人们长期持有$STARS，增加其稀缺性并推高需求。随着越来越多的用户参与质押，$STARS的市场需求和价值也有望持续增长。参观购买Crypto All-Stars($STARS) 这一创新的质押平台不仅扩大了整个迷因币生态系统的范围，还可能改变迷因币市场的格局。著名的加密货币影响者和分析师们已经开始关注Crypto All-Stars，并将其称为下一个潜在的爆款迷因币。结论：加密市场的未来走势与机遇在流动性增强和市场需求持续增长的背景下，比特币和迷因币市场都显示出强大的增长潜力。比特币在全球流动性环境的支持下，有望在2024年和2025年迎来新一轮的牛市；而Crypto All-Stars则通过创新的质押机制，吸引了大量投资者的关注，有望成为下一个迷因币市场的领军者。随着市场的不断发展，投资者应该保持警惕，理性分析每一个投资机会，并根据市场走势调整策略。在这个充满机遇和挑战的市场中，灵活应对将是取得成功的关键。参观购买Crypto All-Stars($STARS)

Business2Community08-22 17:49

2024年投资策略：选择避黄金还是高风险高回报比特币？

d。在这篇文章中，我们将深入探讨黄金与比特币的相关性，以及投资百倍币所带来的潜在回报，帮助投资者做出明智的选择。黄金与比特币的相关性：稳定与波动之间的选择黄金一直以来被视为最安全的避险资产之一，特别是在经济不确定性加剧时，投资者往往会转向黄金以保护其财富。根据CryptoSlate的市场报告，比特币与黄金之间的相关性已成为投资者日益关注的话题。历史上，这两种资产的相关性并不稳定，受全球经济事件、央行政策以及技术发展等多种因素影响。例如在COVID-19疫情期间，因为投资者寻求避风港，比特币和黄金的价格都大幅上涨。然而，这种相关性并非一直稳定。在2021年末，随着通胀压力增加和各国央行暗示收紧货币政策，比特币与黄金的相关性显著减弱，甚至出现负相关的情况。比特币作为一种投机性资产，其价格波动性远高于黄金，因此两者之间的相关性也随着市场情绪和宏观经济条件的变化而变动。这种不稳定的相关性表明，投资者在选择这两种资产时需要考虑各自的风险和回报特性。百倍币：高风险高回报的投机选择与黄金的稳健性相比，百倍币如Pepe Unchained则代表了一种截然不同的投资策略。Pepe Unchained ($PEPU)是近期备受瞩目的百倍币，其预售在短短几天内就筹集了超过960万美元。这种短期内的资金涌入显示了市场对其未来潜力的信心。 Pepe Unchained通过其专有区块链技术，旨在使Pepe的所有权转移更快、更便宜。与此同时，$PEPU的价格在预售期间多次上涨，显示出投资者对其高度的需求。根据Crypto News的预测，$PEPU的价格可能在2024年达到0.016美元，甚至有分析师认为其价格可能会飙升至0.5572美元，这意味着潜在的回报可能高达数十倍。然而与高回报潜力相伴的，是百倍币极高的风险。这些代币的价格通常受到市场情绪的强烈影响，容易出现大幅波动。尽管一些投资者可能因其潜在的高回报而感到兴奋，但这类投资仍然具有高度投机性，并非所有投资者都能承受其风险。访问 Pepe Unchained 结论：稳定性与高回报之间的选择在选择黄金还是百倍币作为保值手段时，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标来做决定。黄金作为传统的避险资产，适合那些寻求稳定回报并希望在经济不确定性中保护资产的投资者。相比之下，百倍币如Pepe Unchained则适合那些愿意承担高风险、追求高回报的投资者。无论选择哪一种资产，关键在于对市场动态有深刻的理解，并能够根据市场条件灵活调整投资策略。在这个充满机遇和挑战的投资环境中，保持理性和谨慎将是投资成功的关键。访问 Pepe Unchained

Business2Community08-22 16:36

周五老鲍讲话一锤定音、关注降息之前是否有大跌进场机会

是 25 个基点还是 50 个基点。从比特币的周线图来看，比特币当前处于积累区。美国联邦公开市场委员会(FOMC) 会议纪录，由于在通膨方面取得进展，绝大多数决策者认为：「如果数据继续与预期相符，那么在下次会议上放松政策可能是合适的」。简单来说，决策者对打击通膨进度有信心，如果数据继续配合，便会开始降息。目前市场认为Fed 在9 月降息1 码的机率为67％，认为降息两码的机率则是33％。至于在就业市场方面，许多决策者认为就业人数成长可能夸大，就业目标面临的风险有所增加。结果刚好美国劳工统计局(BLS) 昨（21）晚公布最新数据显示，2023/03~2024/03 的就业人数初步下修81.8 万人，不仅创下2009 年以来最大下修幅度，也是有纪录以来次高。验证了美国就业市场可能远不如先前数据表现的那般强劲，再度加强联准会(Fed) 下个月降息的压力。比特币上涨超3% 或许是受益于联准会降息在即，比特币昨晚短暂插针58,815 美元之后一路震荡上涨，稍早清晨四点最高来到61,823 美元。撰稿当下报60,896 美元，近24 小时涨幅达3.12％。以太坊走势雷同但涨幅更小一些，撰稿当下报2,628 美元，近24 小时上涨了1.82％。全网近24 小时爆仓1 亿美元过去24 小时，加密货币全网永续合约爆仓金额达1 亿美元，共有近4 万人遭到清算。整体来说并不算特别高，如果主力有意清洗空头仓位，那后续可能会再拉高。周五老鲍讲话一锤定音当下大家最关心的也可以说是整个市场最关心的也就是降息的事了。联准会防御式降息已经在路上，什么叫防御式，指的是经济尚未衰退的情况下先行降息，这种降息方式在历史上会引发美股上涨，平均在后一年上涨20% 左右，近期美股的强势便是提前在交易防御式降息预期，而非交易衰退型降息，因此后续我们依然要持续关注美国的就业情况，通膨程度以及经济走向，只要经济能够保持强劲态势，那么美股和加密资产等风险资产便会持续走强。比特币已经横盘快半年了，距离我们寄托的Q4 大牛市开端已经越来越近，自从8 月5 日插针到5 万下方，我也一直在给大家强调可以进场，可以加仓，5万的大饼距离现在也有20%出头了。近期在6 万附近反覆画门，进一步洗掉不坚定筹码，这些走势都是在为Q4 的主升浪做准备，年底之前依然有机会冲破新高，全球通膨会继续，而美股天量的获利盘总有一部分会流入到加密货币市场充作新的资产配置，加密货币市场则成为新的美元蓄水池，而比特币作为最抗通膨的风险资产，自然会进一步受到机构的青睐，肉眼可见的富贵是一定会来的，只是早和晚罢了。以太币最近受关注度比较低，相对低迷，预计还是继续联动，没玩出什么新东西，我们也暂不关注。其他的公链在这一两天开始有所动作，TON、TRX，近期都在有新东西，新玩法。趋势很可能就此发生转变，此刻我们要更加紧密的关注市场，不要错过遍地是黄金的时期。来源：金色财经

金色财经08-22 16:06

Chainge DApp 赚取模块上线：立即开始赚取奖励

一种无缝解决方案，允许您在流行的货币如比特币 (BTC)、以太坊 (ETH)、泰达币 (USDT)、美元硬币 (USDC) 和 Dai (DAI) 上赚取奖励。每天可领取的奖励和完全的资产所有权使得这个功能旨在最大化您的收益，无需主动交易或锁定质押。 Fusion 链上的 APY USDT、USDC、DAI: 8.12% APY ETH: 5.2% APY BTC: 4.1% APY 注意：这些奖励可在 Fusion 链上每日领取。如何开始使用 Chainge 赚取奖励非常简单：桥接或跨链兑换：通过 Chainge 网页 DApp（dapp.chainge.finance）或移动应用，将您的资产（USDT、USDC、DAI、BTC 或 ETH）转移到 Fusion 链上。持有并赚取：只需在 Fusion 链上持有您的资产，奖励将每日自动累积。入门门槛开始赚取奖励的门槛很低，适合新手和经验丰富的用户： USDT/USDC/DAI：超过 100 USDC/USDT/DAI 即可赚取奖励。 BTC：超过 0.0025 BTC 即可赚取奖励。 ETH：超过 0.05 ETH 即可赚取奖励。领取奖励赚取模块的一个亮点是您可以每日领取奖励。无论您是打算将收益再投资还是直接提取，过程都快捷方便。只需访问 Chainge 赚取仪表板，一键领取您的奖励即可。灵活掌控在 Chainge，我们了解安全性和灵活性的重要性。因此，您可以随时将资产从 Fusion 链桥接到任何其他链，或转移给其他用户，完全掌控您的资产。唯一要求是您的钱包需支持 Fusion 链，以便有效管理资产和奖励。立即开始赚取随着赚取模块的上线，现在正是增长加密资产的最佳时机。访问 Chainge DApp探索这一新功能，并开始在您的持有资产上赚取奖励。来源：金色财经

金色财经08-22 16:06

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