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欧洲上百个资产管理公司正面临ESG基金降级市场大变革并重新分类监管机构将很快介入

的审查表明，只有一小部分注册为第9条（欧盟最严格的 ESG 类别）的基金实际上达到了欧洲规则要求的可持续投资水平。为该行业提供建议的律师现在警告说，许多基金经理可能别无选择，只能更改其官方ESG名称。结果是，那些认为他们已经投资了欧盟最干净的ESG产品的客户突然之间改变了性质。伦敦Linklaters投资基金合伙人Rahul Manvatkar表示：“我可以想象，会有很多从第9条重新分类到不那么严格的ESG名称，即第8条。尽管他们可能不想这样做，但这可能是市场参与者遵守规则的轨迹。” 一些著名的资产管理公司已经按照欧盟的指导进行了降级。其中包括Pacific Investment Management Co.将四只基金从第9条重新归类为第8条，以及高盛集团的NN Investment Partners，将10只基金降级。欧洲于2021年3月实施了世界上最雄心勃勃的环境、社会和治理投资规则手册。但该框架所带来的全面挑战，可持续金融披露条例现在才变得明显。基金经理表示，他们没有足够的数据来遵守，并且随着规则制定者承认存在差距，SFDR正在不断地进行微调。欧盟委员会表示，第9条基金“可以投资于广泛的”资产，“前提是这些基础资产符合可持续投资的条件”，同时考虑到流动性和对冲需求。欧洲可持续投资论坛高级政策顾问Hugo Gallagher表示，换言之，欧盟当局“明确表示，第9条基金应承诺几乎完全投资于可持续投资，显然，归类为第9条的资金中有很大一部分远未达到这一门槛。该论坛的成员拥有着约20万亿美元管理的资产。 Morningstar估计，第9条基金目前管理的资产约为4700亿欧元。Charlotte Edwards为首的巴克莱银行分析师根据晨星数据估计，在过去六个月中，价值250亿欧元的第9条基金已经被降级。数据提供商FE fundinfo表示，超过300家第9条基金报告了低于90%的可持续投资的最低门槛，这使它们面临失去基金属性的风险。许多人未能提供任何关于其可持续发展目标的迹象，这表明该数字可能明显高于300。可持续金融披露法规（SFDR）要求公司将其投资产品归为以下三类之一：第6条，仅关注潜在的ESG风险；第8条，旨在“提升”ESG特征；第9条规定了可衡量的ESG“目标”。监管机构也在努力解释这些规则。欧盟的三个金融监管机构已要求欧盟委员会就如何定义可持续投资的几个基本问题提供更多指导。与此同时，由国家当局负责对该行业进行巡逻，欧洲证券和市场管理局表示将在必要时进行干预。 Morningstar估计总共大约有950只第9条基金，称其中约40%的可持续投资目标低于50%。只有 2.5%的目标分配高于90%，只有十几个报告100%的可持续投资。 Morningstar可持续研究全球总监Hortense Bioy表示：“这引出了一个问题：这真的是监管机构的意图吗？可能不会。无论哪种方式，资产管理公司的最终结果都是要么将基金从第9条重新分类为第8条，要么通过收紧投资标准来加强其第9条策略。” 随着大量资金流入基金类别，人们对第9条指定的可信度感到担忧。据Morningstar报道，投资者在第二季度向此类基金投入了约60亿美元，并从较弱的第8条指定中撤出超过300亿美元。 Bioy表示：“一些渴望坚持其第9条指定的基金经理现在将尝试“倒退”，即他们寻找一种方法来提供满足欧盟要求的途径。现实情况是，这对大多数第9条基金都不起作用，因此监管机构可能需要提供进一步的澄清。” 欧洲可持续投资论坛高级政策顾问Hugo Gallagher表示：“即使更多的第9条基金经理声称符合欧盟的可持续性标准，可持续性定义方式的漏洞也意味着客户最终的洞察力有限。更高的基金目标实际上可能掩盖了对可持续性的较弱定义。” 在幕后，基金经理表示，欧盟官员正在指导该行业在第9条基金中拥有不少于80%的可持续资产。 Nordea Asset Management投资负责人Eric Pedersen 表示：“将阈值设置为低于该水平的风险很高。你怎么会认为这会通过？如果一只拥有不到60%可持续资产的基金试图称自己为第9条，那就太奇怪了，这将是漂绿，你几乎肯定会被抓住。” FE fundinfo ESG产品经理Matthias Breier表示，他预计监管机构将很快介入。随着基金开始“告知市场它们并非100%符合可持续指标，那么我们预计地方当局会伸出援手，告诉他们你不能称自己为有第9条基金”。

楼喆2022-09-15

中国将派高级代表团出席英女王国葬！葬礼更多细节曝光：谁将出席、谁未获邀？

国总统施泰因迈尔、意大利总统马塔雷拉、欧盟委员会主席冯德莱恩、法国总统马克龙等人均已确认出席。此外，澳大利亚总理阿尔巴尼斯、新西兰总理阿德恩、加拿大总理特鲁多、爱尔兰总理米歇尔·马丁等人也将悉数到场。韩国总统尹锡悦、巴西总统博索纳罗、巴勒斯坦总理阿什提耶等人也表示将出席葬礼。谁未获邀？据报道，女王葬礼邀请函已经全部发出。据称，俄罗斯、白俄罗斯和缅甸没有受邀参加周一女王的葬礼，而伊朗只能表达“大使级”的敬意。白厅消息人士告诉PA，女王葬礼的邀请函到目前为止还没有发送到俄罗斯、白俄罗斯和缅甸。内部人士称，伊朗只会以大使级的身份出席。英国没有邀请这三个国家的代表参加周一的国葬，英国及其西方盟友试图通过经济制裁和其他措施在世界舞台上孤立俄罗斯及其盟友白俄罗斯，以回应对莫斯科对乌克兰入侵的制裁。据报道，缅甸及其军队也一直是英国制裁的对象，没有被邀请参加仪式。

夏洛特2022-09-15

谷歌败诉！《数字市场法案》推出在即，欧盟加强监管已成定局

(9月14日)谷歌在法庭上败诉，将增强欧盟反垄断监管机构对大型科技公司的影响力。欧盟反垄断监管机构将在明年推出具有里程碑意义的规则，限制科技公司的权力，迫使它们与竞争对手公平竞争。谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果和Meta的批评者和竞争对手担心，这些财力雄厚的科技巨头可能会在法庭上挑战《数字市场法案》(DMA)新规则，束缚监管机构并干扰整个过程。针对美国科技巨头的核心业务和行为，《数字市场法案》为控制数据和平台访问的公司列出了一份注意事项清单，监管机构称这些业务和行为旨在加强它们的主导地位。为了方便用户切换到竞争对手，两家公司将不得不允许用户删除预装的应用程序，更改默认设置，安装第三方应用程序和应用商店，并取消订阅核心平台服务。规模较小的竞争对手将被允许与占主导地位的公司自己的服务进行互操作，推广自己的服务，并在平台之外与客户签订合同。根据这些规定，平台被禁止使用与他们竞争的企业的用户数据，不能违反公平将他们的服务和产品排在竞争对手前面，或要求应用程序开发者使用他们的支付系统。 “该判决加强了委员会的力量，证实欧盟委员会可以利用反垄断程序作为威胁，强制要求迅速遵守数字法规(也被称为DMA)，”欧洲大学研究所(European University Institute)教授Nicolas Petit表示。豪斯菲尔德律师事务所(Hausfeld)合伙人Thomas Hoppner表示，这种双管齐下的做法将有助于监管机构。 “如果没有有效的反垄断执法和有针对性的立法，谷歌的核心平台仍是不可攻击的，也是在线竞争过程扭曲的主要来源。这个案子只是一个开始，但却是非常重要的第一步。” 欧盟议员Andreas Schwab表示，这一判决突显了《数字市场法案》的合理性。他说：“虽然这个判决来晚了许多年，但我欢迎国际刑事法院今天的决定。这个决定确认了通过具体的事前义务来禁止这种做法的必要性。” Schwab表示：“这是谷歌在谷歌购物案的姊妹判决近一年后受到的第二次打击，在《数字市场法案》正式签署的同一天，我们可以肯定地宣布‘游戏结束了’。” 伦敦玛丽女王大学教授Ioannis Kokkoris表示，委员会应该注意到法院在某一点上与自己的论点存在分歧。 “撤销部分裁决的理由是基于提交的证据和AEC(作为有效竞争者)测试，而法院明确承认这种行为本身是滥用的。” AEC测试允许监管机构检查占主导地位的公司的成本和销售价格，以确定其是否以低于成本价的价格收费。他说：“这将成为一个很好的教训，让委员会在调查安装前案件的排他性行为时，在执行《直接物业法》时需要进行评估的质素。”

Sue2022-09-14

供应危机持续！欧盟再出新举措，为能源市场减压

财经报社(北美)讯根据一份政策文件，欧盟委员会(European Commission)提出了一系列监管改革，可能有助于缓解目前席卷欧洲能源供应商的流动性危机。根据这份文件，欧盟委员会将采取的措施包括将大宗商品和其他衍生品的清算门槛提高到40亿欧元(40亿美元)，允许银行担保被接受为追加保证金的抵押品。文件称，欧洲证券和市场管理局(European Securities and Markets Authority)必须在9月22日之前对这些提议做出回应。周二(9月13日) 欧洲证券和市场管理局表示，正在考虑采取措施限制能源市场的压力。欧洲国家已经承诺向公用事业公司提供数十亿美元的紧急贷款，这些公用事业公司需要为衍生品头寸提供抵押品，从而抑制天然气行业违约对消费者和银行的影响。上周有消息称，俄罗斯北溪1号(Nordstream 1)天然气管道将无限期关闭，导致天然气和电力价格飙升。公用事业公司倾向于持有多数空头对冲头寸，以对冲他们所持有的批发天然气和电力的实物合约。如果价格大幅上涨，他们很容易遭受损失。当这种情况发生时，一家公司的经纪商、银行或交易所将要求现金作为其头寸的抵押品，如果价格像上周一那样上涨35%，抵押品的数量可能会大幅飙升。欧洲政界已经在讨论委员会的大多数建议。自俄罗斯入侵乌克兰以来，公用事业和能源行业团体一直在游说修改衍生品交易监管。欧盟还提议强制削减能源使用量，并对公用事业公司的利润征收暴利税，这是应对天然气危机的一揽子激进措施的一部分，这些措施尚未得到成员国的批准。与此同时，欧洲证券和市场管理局在6月表示，将考虑提高其门槛，目前要求收入超过30亿欧元的公司通过清算交易所进行所有衍生品交易。清算所的存在部分是为了防止衍生品市场的违约，要求公司提供大量的抵押品来进行交易。

Sue2022-09-14

暴跌后一地鸡毛！全球市场蒙上阴影：美联储要加息100基点？日元惊现大逆转行情

幅增长。公用事业是表现最差的板块，因为欧盟委员会正在考虑遏制能源危机的计划，其中可能包括收入上限。美国股指期货周三上扬，昨日美国股市出现两年多来的最大跌幅，标准普尔500指数跌幅超过4%，纳斯达克100指数跌幅超过5%。周三亚洲股市和债市在美国股市普遍抛售后大幅下挫，而在日本警告可能干预汇市后，日元走强。日本、香港和澳大利亚的股指大幅下跌。尽管周二股市大跌的幅度令人印象深刻，但标普500指数只是逆转了前四个交易日的涨势。此前，通胀降温的预期给美联储(Fed)缓和收紧路径的空间，这推动了标普500指数的涨势。VIX指数(被称为“恐惧指标”)没有飙升，表明抛售是对这些预期的重新调整，而不是恐慌性抛售。美国劳工部周二公布，当地8月份整体消费物价指数(CPI)同比涨幅由7月的8.5%放缓至8.3%，但高过预期8.1%，环比加速至0.1%，与预期跌0.1%背道而驰，主要反映食品价格上涨，抵消汽油价格回落的影响。与此同时，扣除食品和能源的核心CPI同比增长6.3%，分别快过7月的5.9%及预期的6.1%；环比增长0.6%，增幅较7月及预期均高出一倍，主要由于租金和医疗等开支猛增。数据公布后，掉期交易商目前预计美联储下周将把利率上调75个基点，一些人似乎押注利率将上调整整100个基点。 AmeriVet Securities利率策略主管Gregory Faranello认为，市场开始讨论明年利率可能升至4.3%，因为与通胀比较，利率仍处于偏低水平。 Oxford Economics首席美国经济师Kathy Bostjancic指出，通胀形势正在改善及朝正确方向走，但对个人、企业或美联储来说依然过热，物价上升压力显示出韧性，驱使联储继续加息打击通胀。美国总统拜登说，美国人不应该担心周二的股市下跌，他说，尽管继续有报道称通胀率高于预期，但情况“会好起来的”。 “正如你所知道的，股票市场并不一定反映经济状况。”拜登在特拉华州对记者表示。“经济依然强劲。失业率很低。就业岗位增加。制造业表现良好。我想我们会没事的。” “美联储还有很长的路要走，大家都认为现在的最高利率将超过4%，”Principal Global Investors首席策略师Seema Shah说。“此前有一种通胀正在放缓的感觉，但数据显示出通胀的粘性有多强，这要求美联储加大力度。” Parametric基金经理Nisha Patel表示，市场对于美联储下周加息100个基点的揣测升温，因为通胀未有见顶迹象，经济软着陆的憧憬正在降温。富国银行首席经济师Jay Bryson表示，美联储毫无疑问下周将加息0.75%，他原先估计11月加息步伐会放慢至0.5%，而目前认为绝对有可能再加息0.75%。美国银行美国利率策略环球主管Mark Cabana表示，美联储为了将通胀降低，可能会过度加息，认为直到美国经济陷入衰退才会停手。 “今年晚些时候通胀压力的缓解将使美联储能够再次扩大其关注重点，以应对经济放缓。然而，我们还没有到那一步。”瑞士宝盛银行股票策略主管Mathieu Racheter说。“与此同时，盈利预期可能会继续向下调整，而较高的实际利率会抑制估值。目前，我们建议保持防御性仓位。” 周二市场的逆转给围绕全球经济和市场前景的辩论蒙上了一层阴影。美国银行的最新调查显示，预计经济衰退的投资者人数达到了2020年5月以来的最高水平。汇市方面，美元在周二创下三个月来最大涨幅后回落。进一步大幅加息的前景提振了美元，引发了其他央行的担忧。这些央行已经看到本币走弱，这加剧了输入性通胀。日经新闻报道称，日本央行(BOJ)与交易员进行了一项所谓的利率检查，以了解日元兑美元的汇率，受此消息影响，日元兑美元汇率从近期24年低点反弹逾1%。日本上一次干预汇市支持日元是在1998年，当时亚洲金融危机引发了日元抛售和资本快速外流。 “口头的游说可能有助于减缓日元贬值的步伐，但不太可能改变趋势，除非美元和美元的收益率果断下跌，或者日本央行改变或调整其政策，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong。虽然主要央行一直在加息，但日本央行仍是不愿加息的鸽派，今年一直坚持其超宽松的货币政策立场。美元走强令亚洲货币承压，韩元是跌幅最大的货币之一。中国人民银行设定的人民币每日中间价，与彭博社调查分析师和交易员的平均预估相比，偏差达到了有记录以来的最高水平。 “许多新兴市场正感受到强势美元的灼烧。”法国巴黎银行资产管理公司亚太地区高级市场策略师Chi Lo说“只有中国能够通过保持宽松的政策立场，顶住全球利率上升的趋势。” 债市方面，10年期美国国债收益率小幅走高，徘徊在10年高点附近。对政策变化最敏感的两年期美国国债收益率在周二一度飙升22个基点后上涨两个基点，较10年期国债收益率高出逾30个基点，加剧了通常被视为经济衰退预警的“倒挂”现象。 “基本上，市场一直在拼命编造看涨的理由，试图对抗美联储，这是一个危险的局面，”蒙特利尔银行家族办公室的副首席投资官Carol Schleif说。展望未来，她指出，“大量的财政刺激措施正在进入市场，以取代正在退出的货币刺激措施。” 其他方面，比特币隔夜下跌超过10%，创下6月份加密货币暴跌以来的最大跌幅。油价变化不大，美国原油价格报87.41美元/桶，布伦特原油价格稳定在93.20美元/桶。现货黄金交易价格为1705美元，上涨约0.2%。

厉害啦2022-09-14

突发重磅消息！欧盟情报负责人取消访问台湾疑行程外泄北京施压

日)最新报道称，据两名知情外交官透露，欧盟最高情报官员取消了对台湾的访问，此前他的最高机密准备工作似乎被提前泄露给了北京。 (截图来源：Politico) 根据这些外交官，欧盟情报与形势中心主任莫加多(Jose Casimiro Morgado)原定10月低调访台，会见台湾官员。然而，在中国大陆对台湾的军事威胁不断升级之际，北京方面掌握了相关信息，并向欧盟施加压力，要求取消这次原本异常敏感的访问。这一事态的发展引发了人们的疑问，这是否与人为因素或来自欧盟的数据泄露有关，外交官们还对北京方面干预后欧盟计划的改变表示担忧。 Politico报道称，消息曝光后，一名了解此事欧盟官员简短回应说，莫加多原本只是计划要与台湾官员通电话，但有鉴于中国对美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)上月访问台湾的反应，莫加多决定取消这通长途电话，这与台湾方面知悉的访问行程相去甚远。一名欧盟发言人表示：“一般来说，我们从不公开评论欧盟对外事务部人员的日常工作活动。” 该发言人拒绝说明欧盟是否将针对莫加多的旅行计划恐遭外泄一事进行调查。中国驻欧盟使团在被问及莫加多的最初计划时表示，中国“一贯坚决反对与北京建交的国家或组织与台湾进行任何形式的官方往来”。台北驻欧盟和比利时代表处的发言人在回应记者询问时则说：“我们没有进一步的消息。”

tqttier2022-09-14

美联储9月或加息75基点美元升浪仍将持续

“北溪1号”管道向德国供气之后。另外，欧盟能源部长们本周将开会讨论遏制燃料价格上涨的应对方案，机构预计到今年末欧元对美元将进一步下跌至0.96。

黄金王2022-09-14

TMGM：美国8月CPI超出预期，鹰派高奏凯歌，美元强势反弹！

。美国财长耶伦此前指出，考虑到今年冬天欧盟全面禁运俄罗斯石油，美国汽油价格可能会在今年晚些时候再次上涨，通胀仍有回升风险。此外，经济数据的强劲也将挑战美联储收紧政策的承诺。美银预计美国8月零售销售将再次录得强劲。但好消息并不总是好消息，因为表现良好的经济数据可能会令美联储进一步上调利率。行情分析：出乎意料的CPI数据更加坚定了美联储后续强势加息的进程，美元指数通过一根大阳线再次宣告对全球即将到来的收割。通过技术面可以看到，本该死叉立杆的MACD双线又被强行拉回金叉的位置，所以后续要么多美元，要么等美元回调继续多。以上信息由Trademax Global Limited (VFSC 40356)提供，其中所包含的信息仅用于教育/讨论目的，不构成关于买卖任何金融工具的要约或激励。以上提及的任何信息和一般性金融产品建议都是通用的，并未考虑您的财务状况、需求和个人目标。此处包含的任何示例或统计数据仅用于说明目的。因此，Trademax Global将不会对您依据其相关信息所做出的决策而导致的任何损失承担责任。过去的表现不应被视为未来表现的可靠指标。投资杠杆产品涉及高风险，未必适合所有投资者。在进行任何交易之前，您需要谨慎考虑您的财务状况，并咨询您的财务顾问，以了解所涉及的风险，确定您是否适合从事该类投资或交易。 2022-09-14

TMGM2022-09-14

中国意外之财！俄罗斯便宜转移西方订单中国建立煤炭库存 “习近平与普京会晤有利可图”

国获得了更便宜的能源，而俄罗斯能够抵消欧盟和其他盟国因入侵乌克兰而受到制裁而减少购买俄罗斯出口产品的损失。莫斯科称，这是一次特殊的军事行动。更密切的中俄关系也促进了在大宗商品贸易中使用人民币和卢布货币，减少了对美元的依赖。中国是世界上最大的能源消费国和原油、液化天然气和煤炭的最大买家，4月至7月期间进口的俄罗斯原油比去年同期增加17%。 (来源:CNBC) 同期，它还从俄罗斯购买超过50%的液化天然气和6%的煤炭，同时从俄罗斯进口的电力，主要通过连接中国东北和俄罗斯远东的跨界输电线路飙升39%。今年迄今为止，中国从俄罗斯购买的石油、天然气、煤炭和电力总额为436.8亿美元。更便宜的俄罗斯能源供应有助于抑制中国的通货膨胀，在新冠封锁期间，中国经济在第二季度勉强避免了收缩。 “习近平和普京即将举行的会晤可能会加强中国与俄罗斯在能源贸易方面的联系，以实现互惠互利，特别是在俄罗斯正在努力应对西方加强制裁，而中国需要低成本能源来支撑其新冠疫情封锁令经济下滑，”S&P Global Commodity Insights亚洲石油分析经理Zhuwei Wang表示。中国海关数据显示，从5月到7月，俄罗斯成为中国最大的原油供应国，占中国进口的19%，而2021年同期为15%。荷兰银行ING在8月份表示，今年莫斯科的份额可能增长到20%以上。据路透社根据海关数据计算，中国在4月至7月期间购买俄罗斯石油与其他进口产品相比节省约30亿美元。平均而言，中国为俄罗斯原油支付的价格约为每吨708美元，而从其他国家进口的价值为每吨816美元。数据显示，在液化天然气方面，前七个月中国从俄罗斯的进口量同比增长26%，而7月份出口量跃升至66798吨，为2019年以来的最高水平，转口至欧洲和日本。 “中国正在利用贸易流动中断的机会，包括购买打折的俄罗斯石油和液化天然气货物，同时以更高的价格将替代量换回欧洲，从而实现有利可图的贸易，”瑞士信贷综合能源和资源研究主管Saul Kavonic提到说。中国在努力实现新的碳排放目标并增加天然气消费时，也对俄罗斯的供应有长期的激励措施，这促使2月份与俄罗斯达成的新管道协议，将在未来2至3年内启动。中国在努力实现新的碳排放目标并增加中国从俄罗斯进口的煤炭在7月，跃升至至少5年来的最高水平，因为它购买了折扣煤炭，而欧洲在8月11日生效的禁令之前避开俄罗斯的货物。 7月下旬，俄罗斯热值为5500千卡(kcal)的动力煤在成本加运费基础上的交易价格约为每吨150美元，而澳大利亚纽卡斯尔港的同等质量煤炭的估价超过每吨210美元在离岸价(FOB)的基础上。尽管俄罗斯的供应仅能满足中国需求的1%左右，但一些交易商预计，随着公用事业公司为冬季取暖季节增加库存，第四季度将有更多的俄罗斯煤炭到货。分析人士表示，虽然中国的收益显而易见，但俄罗斯仍然比中国更依赖贸易。“无论战争如何解决，俄罗斯在可预见的未来显然不能再依赖其在欧洲的主要能源出口市场，其能源和大宗商品出口转向东方的步伐将加快，”管理Doshi Consulting负责人Tilak Doshi提到说。#能源危机#

小萧2022-09-14

俄罗斯“后院”爆发重大边境冲突！两国已有99名士兵丧生普京正在斡旋

通了电话。据美国广播公司报道，美国和欧盟呼吁亚阿两国尽快停火。美国国务卿布林肯(Antony Blinken)与帕希尼扬和阿塞拜疆总统阿利耶夫(Ilham Aliyev)都通了话。布林肯说，美国在该地区有一名特使，“我的希望是，我们可以把这个问题从冲突转移到谈判桌上，重新努力建立和平。” 帕希尼扬周二早上在议会发表讲话，指责阿塞拜疆在欧盟最近在布鲁塞尔斡旋的会谈中采取不妥协的立场。亚美尼亚说，阿塞拜疆周二的炮击破坏了民用基础设施，并造成人数不详的人员受伤。阿利耶夫在脸书上“向9月13日在阻止亚美尼亚军队向阿塞拜疆Kalbajar、Lachin、Dashkasan和Zangilan地区发动大规模挑衅时牺牲的军人的家人和亲属”表示哀悼。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫告诉记者，虽然普京会“尽一切努力”，帮助缓和亚阿两国边境的紧张局势，但外界不应高估俄罗斯和普京个人在斡旋两国冲突上的作用。

tqttier2022-09-14

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